El Modelo del MultiplicadorLa teoría macroeconómica básica de los ciclos de negocios sostiene que los cambios en la demanda agregada causan las frecuentes e impredecible fluctuaciones en el producto , los precios y el empleo, conocidas como ciclo de negocios.los economistas tratan de entender el mecanismo por el cual los cambios en el gasto se traducen en cambios en el producto y en el empleo .el enfoque que mas sencillo para entender los ciclos de negocios se conoce como el modelo del multiplicador keynesiano. Cuando los economistas tratan de entender por que los grandes incrementos en el gasto militar (EE.UU) llevaron a un rápido crecimiento en el PBI por que los recortes a los impuestos (EE.UU) de los sesenta y ochenta anticiparon largos periodos de expansión del ciclo de negocios, por que la bonanza de las inversiones de finales del decenio de los noventa provocaron la mas larga expansión de la economía estadunidense , a menudo buscan el modelo del multiplicador keynesiano la explicación mas sencilla. ¿Qué es exactamente el modelo del multiplicador? Es una teoría macroeconómica que se utiliza para explicar como se determina el producto en el corto plazo el nombre de “multiplicador” proviene del hecho de que cada cambio de un dólar en gastos exógenos (como la inversión) lleva a cambios de mas de un dólar (o un cambio multiplicado) en el PBI . El Multiplicador :Efecto de cambio en el gasto en el PBI PBI = C + I+G + (X-M) Por ejemplo supóngase que la inversión (I) se incrementa en 100,000 millones de dólares . Si esto provoca un aumento en el producto(PBI) de 300,000 millones de dólares , el multiplicador es 3 .Si, en cambio, el incremento resultante en el producto (PBI) es de 400,000 millones de dólares , el multiplicador es 4. Leñadores y Carpinteros ¿Por qué el multiplicador es mayor a 1? Supóngase que se contratan trabajadores desempleados para que construyan un deposito de madera de 1000 dólares .los carpinteros y leñadores recibirán 1000 dólares extras como ingreso .pero esto no es el fin de la historia .Si todos tienen una propensión marginal a consumir de 2/3 , los carpinteros y los leñadores gastaran ahora $666.67 en nuevos bienes de consumo .Esto significa que los productores de estos bienes recibirán un ingreso adicional de $666.67. Si su PMgC también es 2/3 , ellos gastaran a su vez $444.44, o sea 2/3 de $ 666.67 ( o 2/3 de 2/3 de 1000 dólares ).El proceso continuara y cada nueva ronda de gasto será 2/3 de la ronda anterior. Así que se pone en marcha un engranaje interminable de gasto de consumo secundario , como efecto de la inversión primaria de 1000 dólares .pero aunque se trate de un engranaje interminable , es una cantidad que decrece cada vez mas . Al final la suma es una cantidad finita. Mediante un sencillo calculo aritmético se encuentra el incremento total en el gasto de la manera siguiente: $1000 1x$1000 + + 666.67 2/3x$1000 + + 444.44 (2/3) 2 x $1000 + + 296.30 = (2/3) 3 x41000 + + 197.53 (2/3) 4 x $1000 + + . . . . . . _______ -------------------------- $3000.00 1 x $1000 , o 3 x$1000 1- 2/3 • Esto muestra que con una PMgC de 2/3, el multiplicador es 3. • La formula aritmética aplicada es : • 1+r+r 2 +r 3 +…+r n +… = 1 1-r Cambio en la = 1 x cambio en la inversión Produccion PMA = 1 x cambio en la inversión 1-PMgC Semana 12 • La inflación, tipos de inflación. Medición de la inflación, Perspectiva histórica de inflaciones muy altas y las hiperinflaciones . Inflación DEFINICIONES Inflación: incremento generalizado de los precios de los bienes y delos servicios a lo largo de un período de tiempo prolongado que produce como consecuencia un descenso del valor del dinero y, por tanto, de su poder adquisitivo Devaluación: Inflación se diferencia de la devaluación, dado que esta última se refiere a la caída en el valor de la moneda de un país en relación con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dólar estadounidense, el euro o el yen Deflación: el fenómeno opuesto a la inflación, es decir, una situación en la que tiene lugar un descenso global del nivel de los precios durante un período prolongado; (inflación negativa). Tipos de Inflación Inflación de demanda (demand pull inflation), cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente Inflación de costos (cost push inflation), cuando el costo de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios Inflación autoconstruida(buildin inflation), ligada al hecho de que los agentes prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsión futura. Es la inflación generada por las expectativas de inflación futura, círculo vicioso Medición de la Inflación • Mensualmente un numeroso equipo de encuestadores de precios comprueba precios de artículos en diversos puntos de venta. Luego se comparan los costos de esta canasta a lo largo del tiempo, y se determina una serie temporal que sirve para la elaboración del índice de precios (IPC). La tasa anual de inflación puede calcularse expresando la variación del costo actual de la canasta de la compra como un porcentaje del costo que esa misma canasta tenía el año pasado. • La canasta IPC refleja la situación del consumidor «medio» o representativo. Si los hábitos de compra de una persona difieren significativamente del patrón estándar de consumo en que se basa el índice, esta persona podría experimentar una variación del costo de la vida muy distinta de la que marca el índice. • Algunas personas experimentarán una «tasa de inflación» superior en su «canasta de la compra» individual y otras la «tasa de inflación individual» será inferior Medición de la Inflación Existen otros índices como son el "índice de precios al mayorista“ (IPM) que difiere del IPC en que no incluyen gravámenes e impuestos, ni la ganancia obtenida por mayoristas y productores. Estos índices son utilizados para hacer mediciones específicas en el comportamiento de la economía de un país, pero no utilizados como índices oficiales de inflación El IPC es el índice más usado, no puede considerarse como una medida absoluta de la inflación porque sólo representa la variación de precios efectiva para los hogares o familias. Otros agentes económicos como los grandes accionistas, las empresas o los gobiernos consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflación actúa diferente sobre ellos. En el IPC no están los consumos intermedios de las empresas, ni las exportaciones, ni los servicios financieros No hay una forma exacta de medir la inflación, el IPC es el índice oficial de inflación Perspectiva Histórica de inflaciones muy altas y las hiperinflaciones Cuando la inflación desborda toda posibilidad de control y planeamiento económico, se desata lo que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medida. Es un proceso de destrucción de la moneda. Se hace imposible el cálculo y planeamiento económico, lo cual lleva a destruir la economía • 1922 Alemania 5.000 % • 1985 Bolivia más de 10.000 % • 1989 Argentina 3.100 % • 1990 Perú 7.500 % • 1993 Brasil 2.100 % • 1993 Ucrania 5.000 % No hay una definición generalmente aceptada, pero mayoría de economistas estarían de acuerdo que una situación donde la tasa de inflación mensual excede el 50 % ya es hiperinflación Condiciones claves que desatan la hiperinflaciones macroeconómicos • El esquema más aceptado sobre la causa de la Inflación es la que indica simplemente que la inflación la promueve la expansión de la masa monetaria a una tasa superior a la expansión de la economía. • Siguiendo esta teoría: al incrementarse la masa monetaria, la demanda por bienes aumenta y si esta no viene acompañada en un incremento en la oferta de bienes la inflación surge. • Milton Friedman: "la inflación es siempre un fenómeno monetario“ • Siguiendo esta línea de pensamiento, el control de la inflación descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir el gobierno debe asegurarse que no sea muy fácil obtener préstamos, ni tampoco debe endeudarse él mismo significativamente. • Por lo tanto, este enfoque monetarista resalta la importancia de controlar los déficits fiscales y las tasas de interés, así como la productividad de la economía Semana 13 Concepto general e importancia de la Balanza de pagos. La balanza cambiaría del Perú. Estructura de la Balanza Cambiaria. El Tipo de Cambio. Concepto general e importancia de la Balanza de pagos La balanza de pago es un registro contable donde se recogen todas las operaciones realizadas por un país con el resto del mundo durante un ejercicio. La balanza de pago se divide en tres bloques: • Cuenta corriente • Cuenta de capital • Cuentas financieras a) Cuenta corriente Incluye: • Compra / venta de mercancías (este su apartado se denomina balanza comercial). • Compra / venta de servicios (transportes, turismo, seguros, royalties, servicios empresariales, culturales, etc.). • Rentas del trabajo (salario de trabajadores fronterizos y remesas de emigrantes). • Cobro / pago de dividendos Concepto general e importancia de la Balanza de pagos b) Cuenta de capital Incluye: Transferencia unilaterales recibidas o realizadas por un país (condonaciones de deuda, ayudas, etc). Adquisiciones / venta de activos no financieros (inmuebles, instalaciones industriales, terrenos, etc.). c) Cuenta financieras Incluye: Inversiones realizadas por empresarios nacionales en el exterior (instalación de fábricas, compra de inmuebles, adquisición de acciones, etc.). Inversiones de empresarios extranjeros en el país. Préstamos y depósitos realizados por nacionales en el exterior y aquellos realizados por extranjeros en el país. El saldo neto de los movimientos registrados en los tres apartados anteriores provocará variaciones en el nivel de reservas de un país (incluye divisas exteriores, oro y otros activos aceptados internacionalmente como medios de pago). Si el saldo neto es positivo (saldo favorable para el país) aumentará el nivel de reservas. Si la suma es negativa (saldo desfavorable para el país) disminuirá el nivel de reservas. La balanza cambiaría del Perú. Estructura de la Balanza Cambiaria El mercado cambiario está constituido, desde el punto de vista institucional moderno, por: el Banco Central -o agencia oficial que haga sus veces- como comprador y vendedor de divisas al por mayor cuando la oferta está total o parcialmente centralizada, la banca comercial como vendedora de divisas al detal y compradora de divisas cuando la oferta es libre o no está enteramente centralizada, las casas de cambio y las bolsas de comercio. El Banco Central o una agencia ad hoc oficial ejerce la función de fondo de estabilización cambiaria, cuando hay necesidad de mantener dentro de limites prudenciales las fluctuaciones del tipo de cambio en regímenes distintos del patrón oro clásico. En todo caso, cuando la autoridad fija el tipo de cambio (administrado) explícita o implícitamente funciona el fondo de estabilización para sostener la cotización fijada. En cierto modo, y dentro de ciertos limites, el Fondo Monetario Internacional opera como un fondo mundial de estabilización cambiaria con respecto a sus países miembros. La tasa de cambio nominal del Perú estuvo entre las más estables de América Latina, según un informe del Fondo Monetario Internacional. La balanza cambiaría del Perú. Estructura de la Balanza Cambiaria • Refirió que el Perú recibió el año pasado enormes flujos de capital, equivalentes a 7% de su Producto Bruto Interno (PBI), ante lo cual el Gobierno aplicó enérgicas y efectivas medidas para garantizar la estabilidad financiera y frenar la volatilidad del tipo de cambio. • Según un informe realizado por el ente multilateral en el que evalúa el impacto del aumento de los flujos de capital recibidos por los países emergentes mientras la economía mundial se recupera de la crisis, la tasa de cambio nominal de nuestro país estuvo entre las más estables de la región. • "El avance constante de la economía peruana desde 2002 –fue uno de los pocos países del mundo que creció en 2009 en plena crisis–, gracias a una prudente política macroeconómica e importantes exportaciones de oro y cobre, atrajo inversión extranjera y capitales hacia el Perú", reconoció el FMI. • El BCR tiene suficientes reservas internacionales para lidiar con presiones a corto plazo, pues al cierre de 2011 eran de alrededor de 54 mil millones de dólares, por encima de su deuda externa total, ascendente a 39 mil 100 millones de dólares", expresó el informe Tipo de Cambio • En tipo de cambio define la relación de intercambio entre dos divisas (el precio por el que se pueden compra o vender). Este tipo se determina en el mercado de divisas. • ¿Quien compra divisas (y, por tanto, vende la moneda nacional)?: el turista que va a viajar al extranjero, el importador que tiene que realizar una compra en el exterior, el inversor que va a financiar un proyecto en otro país o que va a adquirir acciones de empresas extranjeras, el especulador que considera que una divisa está barata y cree que más adelante podrá venderla más cara, etc. • ¿Quien compra la moneda nacional (y, por tanto, vende divisas)?: el turista extranjero que viene a visitar el país, el exportador que ha realizado una venta ha cobrado en divisas, el inversor exterior que quiere acometer un proyecto en el país o adquirir acciones de alguna empresa nacional, el especulador que considera que la moneda nacional está barata y que posteriormente podrá venderla más cara, etc. Tipo de Cambio Políticas sobre el tipo de cambio a) Tipo de cambio flexible El Banco Central del país no interviene en la fijación del tipo de cambio, dejando que sea el mercado, a través de la Ley de Oferta y Demanda, quien determine el tipo de cambio, que irá fluctuando a lo largo del tiempo. Si el Banco central no interviene en ningún momento se habla de "flotación limpia" y si lo hace ocasionalmente de "flotación sucia". El propio tipo de cambio se encargará de ir corrigiendo los déficits o superávits de balanza comercial que puedan ir surgiendo: b) Tipo de cambio fijo El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se encarga de defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y vendiendo divisas, para lo que utilizará sus reservas. Si el tipo de cambio tiende a apreciarse venderá su moneda (compra divisas), tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio aumente. Tipo de Cambio c) Tipo de cambio mixto El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de las cuales dejará que su moneda fluctúe libremente pero si en algún momento el tipo de cambio se acerca peligrosamente a los límites establecidos intervendrá para evitar que se salga fuera de las bandas establecidas. Tipo de Cambio • La curva que representa la demanda de divisas tiene pendiente negativa respecto al tipo de cambio: cuanto más bajo sea, más barata será la divisa y por tanto se demandará más. • Mientras que la curva que representa la oferta de divisa tiene pendiente positiva: cuanto más alto esté el tipo de cambio, más cara será la divisa y por tanto aquellos que tengan esta moneda querrán venderlas. • El tipo de cambio de equilibrio viene determinado por el punto de corte de estas dos curvas. • Si el tipo de cambio $/euro es de 0,90 quiere decir que con cada euro se pueden comprar 0,90 dólares. Semana 14 La crisis y los orígenes de la deuda de países en desarrollo. Orígenes de la crisis de la deuda. Problemas de ajuste y expectativa para los países deudores. Deuda Externa ¿Qué es deuda Externa?. El término se refiere al dinero que deben los Estados como sujetos. Los acreedores pueden ser otros países, entidades privadas, o instituciones financieras multilaterales. Gran parte de los préstamos tienen su origen en la década de los setenta, y se destinan a países que se encuentran en diferentes niveles de pobreza y desestructuración. Las condiciones en que se produjeron estos préstamos, el uso que se dio al dinero, los programas de ajuste impuestos por el Fondo Monetario Internacional (FMI) entre otros factores, llevaron a una situación de crisis todavía no resuelta. Los países deudores no pueden reducir el importe de sus deudas sin pagar el alto coste que supone renunciar a invertir en los sectores básicos de su propio desarrollo. Origen de la Deuda El déficit fiscal de EEUU en los años sesenta, originó una fuerte devaluación del dólar. Este hecho supuso un revés para los principales países productores de petróleo, ya que el precio estaba fijado en dólares, disminuyendo así el valor de sus exportaciones. En 1973 los países productores decidieron multiplicar el precio del crudo. Al ser un producto básico la demanda se mantuvo y estos países recibieron cantidades enormes de dinero que depositaron en los bancos de Occidente. Esta circunstancia fue decisiva en el comienzo del problema. Los tipos de interés se desplomaron y los bancos tuvieron que hacer frente a la situación de crisis financiera internacional. Había mucho dinero que tenía que ser prestado para poder obtener rentabilidad del mismo y sólo los países del Sur, con carencias estructurales, aceptaron esos préstamos para mantener el modelo de desarrollo y hacer frente al incremento del precio del petróleo. Origen de la Deuda Los bancos adoptaron una política crediticia irresponsable ya que no tomaron las precauciones sobre la posibilidad de impago, despreocupándose de la ejecución de los proyectos para los que se solicitaba el dinero. Por su parte los gobernantes de los países del Sur no cesaban de aceptar los atractivos créditos. Los préstamos tenían tipos de interés variables, en una situación de inflación alta, lo que hacía que hubiera un tipo de interés real bajo (3-7%). Los gobiernos de los países del Sur destinaron una gran cantidad de estos préstamos a fines improductivos. Se calcula que una quinta parte se dedicó a armas, a menudo para sostener regímenes opresores. Alrededor de un quinto del total de la deuda tiene su origen en créditos concedidos en periodos de dictaduras. Dictadores como Mobutu, Marcos, Hassan II, o Suharto recibieron grandes sumas a pesar de ser conocidas las violaciones de los derechos humanos, el funcionamiento corrupto de sus gobiernos y el uso personal de buena parte de los préstamos. Sólo una parte pequeña del dinero se destinó al desarrollo del país y benefició a los sectores más necesitados. Origen de la Deuda Responsables de la Deuda El problema de la deuda es resultado de la actuación negligente de distintos actores: 1. Los bancos comerciales actuaron irresponsablemente al conceder los préstamos sin controlar la viabilidad de los proyectos para los que se solicitaban ni la capacidad de devolverlos. 2. Los Estados acreedores, por su parte, han supeditado el desarrollo del Sur a las fórmulas técnicas para facilitar a los acreedores el cobro de los créditos. 3. Con relación a la actuación de los Estados deudores hay que destacar los fatales efectos para estos países de las actuaciones de los gobernantes (adquiriendo en nombre del país préstamos excesivos y sin diseños realistas de la inversión para poder restituirlos). Además los gobiernos de los distintos países deudores actuaron, por motivos que no son ajenos a la división en bloques de la Guerra Fría, de forma descoordinada en la defensa de sus posturas, perdiendo así la capacidad de rentabilizar su papel, frente a la unidad de acción de los acreedores. Deuda Externa Consecuencias de la Deuda 1. En los países empobrecidos El endeudamiento en un importante número de países ha llegado a un nivel tal, que exige que para el pago del servicio de la deuda se reduzcan gastos de otras áreas. 2. En los países enriquecidos Los efectos devastadores de la deuda son más notables en los pueblos que viven en el Tercer Mundo, pero los países ricos acaban padeciendo también las consecuencias de esta situación • Costes de los contribuyentes. Aumento de impuestos indirectos y los recortes a gastos públicos. Se encarece el nivel de vida y aumenta la pobreza. • Pérdida de empleo y mercados debido a los planes de ajuste, con las consiguientes privatizaciones de empresas estatales. • Aumento de la inmigración con el consiguiente crecimiento de la pobreza y la exclusión social. Deuda Externa : Perú Tradicionalmente, el país se ha basado en la explotación, procesamiento y exportación de recursos naturales, principalmente mineros, agrícolas y pesqueros. No obstante, en los últimos años se observa una muy importante diversificación y un notable crecimiento en sectores como agroindustria, servicios e industrias ligeras, con importante valor agregado. [2] La mayoría de los peruanos hasta los años 90´s, vivían de la explotación, transformación y exportación de los recursos naturales, de la agricultura y de los servicios. Las políticas de industrialización realizadas en los 50´s, 60´s y sobre todo durante la década de los 70´s, durante el Gobierno Militar del General Juan Velasco Alvarado, de tendencia socialista, basados en la sustitución de importaciones, fueron desastrozas para la economía nacional. La fuerte crisis económica de finales de los 80´s, además de la hiperinflación ocurrida durante el primer gobierno Aprista 1985-1990 agudizó aún más los problemas. Este caos y estancamiento económico duró, hasta la aplicación en Agosto de 1990 del famoso FujiShock que consistió de una drástica política de apertura neoliberal y corrección de las cuentas fiscales en los 90´s, además de la instauración en 1991 de la nueva divisa peruana El Nuevo Sol. Todas estas radicales reformas económicas son la base del llamado Milagro Económico Peruano Deuda Externa : Perú • Cabe resaltar que dicho shock económico causó una gran inestabilidad social en el País, por las drásticas medidas que originaron inicialmente mayor desempleo y desigualdad en el país, haciendo crecer el flujo de emigrantes que en la década del 90 miraron a destinos como Europa y Estados Unidos ya no huyendo del terrorísmo, si no de la pobreza. Luego de casi 15 años de la aplicación de dichas medidas económicas, aceptadas correctamente por los gobiernos democráticos que sucedieron al régimen de Fujimori, y frente a una economía mundial en expansión, empezaron a aparecer resultados positivos apoyados por la coyuntura internacional, pero también por un adecuado ordenamiento en las cuentas internas: la economía creció más de 4% al año entre el 2002 y el 2006, con una tasa de cambio estable y una baja inflación. El crecimiento saltó para 9% al año entre el 2007 y 2008, ayudado por la alza de los precios internacionales de los metales y las agresivas políticas de liberalización. [2] Las exportaciones lo hicieron en más de 27% llegando a US$31,500 millones, la inversión privada y pública alcanzó el 21% del PBI, las reservas internacionales netas (incluido el oro) llegaron a los US$35,131 millones, los ingresos del Estado por recaudación de impuestos aumentaron en 33%, la deuda respecto al PBI se redujo notablemente del 50% el 2000 al 24% el 2008, y el presupuesto nacional creció en 50% en los últimos cinco años, hasta llegar a los US$32,500 millones Deuda Externa : Perú Para los próximos 10 años se esperan inversiones de US$ 78,000 millones para actividades mineras; US$35,000 millones para inversiones en energía y petróleo; US$40,000 millones en industria; US$12,000 millones en comercio; US$ 8,000 millones en agroindustria; y más de US$8,000 millones en turismo, así como más de US$40,000 millones en inversiones en infraestructura en autopistas, carreteras, aeropuertos, puertos, comunicaciones, etc. Debido a grandes descubrimientos de reservas de gas entre otros recursos, es de esperarse que para el año 2011 el Perú se convierta en un país con un pequeño excedente exportador de hidrocarburos, después de haber sido importador neto desde hace décadas Deuda Externa: Perú Deuda Externa: Perú Deuda Externa Peruana