MATEMATICA FINANCIERAS.pdf

Universidad Nacional Autónoma de NicaraguaUNAN - MANAGUA Facultad Multidisciplinaria Regional de Carazo FAREM - CARAZO Departamento de Ciencia; Tecnología y Salud Edificio Central “FAREM - CARAZO” Dossier “Matemáticas Financieras para la toma de decisiones” CURSO DE VERANO 2014 Facilitador Msc. Sergio Vado Conrado JINOTEPE, CARAZO ENERO – FEBRERO 2014 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones Msc. Sergio Vado Conrado FAREM CARAZO 2 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Índice TEMA 1: CALCULO DE INTERES SIMPLE……………………………………. 6 1.1. 1.1.1. 1.1.2. 1.1.3. 1.1.4. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.7. 1.8. 1.9. 1.10. 1.11. Introducción. Objeto de estudio de las matematicas financieras El Dinero. Diagrama del flujo de caja. Interés, monto, tasa de interés, plazo y valor actual. Interés simple exacto y comercial. Tasas de interés activas y pasivas. Tasas de interés moratoria y de rendimiento. Monto (Valor futuro) a interés simple. Valor actual (valor presente) a interés simple. Descuento bancario y simple racional. Descuentos comerciales: comisiones, por pronto pago y en cadena. Pagos parciales: método de la regla americana. Ejercicios resueltos Ejercicios propuestos TEMA 2: CALCULO DE INTERES COMPUESTO…………………………………..47 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.6. 2.7. 2.7. 2.8. 2.9. 2.10. Deducción de la fórmula del monto a interés compuesto. Monto (valor futuro) a interés compuesto. Diferencia entre interés simple y compuesto. Valor presente o actual de una o varias sumas de dinero. Número de períodos de capitalización de interés. Determinación del plazo de una inversión a plazo fijo. Definición y cálculo de las tasas de interés. Monto con interés convertible continuamente. Relación de equivalencias entre las tasas efectivas y nominales. Ejercicios resueltos Ejercicios propuestos TEMA 3: ANUALIDADES……………………………………………………………69 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. Concepto de anualidad. Clasificación de las anualidades. Anualidades vencidas simples y cálculo de: montos, valor de la renta, tasa de interés y valor actual. Anualidades anticipadas simples y cálculo de: montos, valor de la renta y valor actual. Msc. Sergio Vado Conrado 3 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones 3.5. 3.6. 3.7. FAREM CARAZO Anualidades simples diferidas y cálculo de: montos, valor de la renta y valor actual. Ejercicios resueltos Ejercicios propuestos TEMA 4: AMORTIZACION Y FONDOS DE AMORTIZACION…………………. 97 4.1. Concepto del proceso de amortización y sus elementos 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8. . Sistemas de amortización de deudas con interés sobre saldos. Monto de la cuota y elaboración de la tabla de pagos. Sistema de amortización con interés flat y elaboración de la tabla. Concepto de fondo de amortización, sus elementos y situaciones donde utiliza. Depósito periódico y elaboración de la tabla de capitalización. Diferencias básicas entre el proceso de amortización y fondo de amortización. Ejercicios resueltos BIBLIOGRAFIA ………………………………………………………………….…121 Msc. Sergio Vado Conrado 4 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO INTRODUCCION: La Matemática Financiera es una derivación de la matemática aplicada que estudia el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un rendimiento o interés, a través de métodos de evaluación que permiten tomar decisiones de inversión. Llamada también análisis de inversiones, administración de inversiones o ingeniería económica. Se relaciona multidisciplinariamente, con la contabilidad, por cuanto suministra en momentos precisos o determinados, información razonada, en base a registros técnicos, de las operaciones realizadas por un ente privado o público, que permiten tomar la decisión más acertada en el momento de realizar una inversión; con el derecho, por cuanto las leyes regulan las ventas, los instrumentos financieros, transportes terrestres y marítimos, seguros, corretaje, garantías y embarque de mercancías, la propiedad de los bienes, la forma en que se pueden adquirir, los contratos de compra venta, hipotecas, préstamos a interés; con la economía, por cuanto brinda la posibilidad de determinar los mercados en los cuales, un negocio o empresa, podrían obtener mayores beneficios económicos; con la ciencia política, por cuanto las ciencias políticas estudian y resuelven problemas económicos que tienen que ver con la sociedad, donde existen empresas e instituciones en manos de los gobiernos. Las matemáticas financieras auxilian a esta disciplina en la toma de decisiones en cuento a inversiones, presupuestos, ajustes económicos y negociaciones que beneficien a toda la población; con la ingeniería, que controla costos de producción en el proceso fabril, en el cual influye de una manera directa la determinación del costo y depreciación de los equipos industriales de producción; con la informática, que permite optimizar procedimientos manuales relacionados con movimientos económicos, inversiones y negociaciones; con la sociología, la matemática financiera trabaja con inversiones y proporciona a la sociología las herramientas necesarias para que las empresas produzcan más y mejores beneficios económicos que permitan una mejor calidad de vida de la sociedad y con las finanzas, disciplina que trabaja con activos financieros o títulos valores e incluyen bonos, acciones y préstamos otorgados por instituciones financieras, que forman parte de los elementos fundamentales de las matemáticas financieras. Por ello, las matemáticas financieras son de aplicación eminentemente práctica, su estudio esta íntimamente ligado a la resolución de problemas y ejercicios muy semejantes a los de la vida cotidiana, en el mundo de los negocios. Dinero y finanzas son indesligables. Msc. Sergio Vado Conrado 5 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO TEMA I: CALCULO DE INTERES SIMPLE OBJETO DE ESTUDIO DE LA MATEMATICA FINANCIERA: El estudio de las Matemáticas Financieras consiste en encontrar el valor del dinero en diferentes momentos en el tiempo, es decir valorar el premio de prescindir por cierto tiempo, a cierta tasa de interés, de un determinado capital. Existen diferentes métodos para dicho análisis, ya sea mediante el uso del Interés Simple o el Interés Compuesto. En el primero de ellos se parte del hecho de que sólo el capital genera intereses, en tanto que en el segundo los intereses también generan intereses. Los métodos no son equivalentes ni su uso es operativo por parte del inversionista o analista financiero. Existe un uso adecuado de acuerdo a una circunstancia particular. Por ejemplo: Si se desea saber los ingresos de un determinado capital (Invertido en Certificado de Depósito a Plazo) que paga intereses semestralmente a una cierta tasa de interés por un período de 3 años, lo recomendable es hacer uso del método de interés simple. Pero si por el contrario se desea saber el monto que se obtendrá al final de 5 años, de una cierta cantidad de dinero invertida periódica y consecutivamente y cuyos intereses se capitalizarán, habría que usar el método de Interés Compuesto. La matemática financiera desde el punto de vista de la Ingeniería Económica permite al analista financiero tomar las mejores decisiones financieras, empleando diversos métodos para evaluar las alternativas que se presentan, Por ejemplo se pueden presentar dos opciones Ay B para invertir para invertir en las cuales el capital inicial de la inversión es C$ 250,000 para ambas y que la alternativa A proporcionará C$ 40.000 de ganancia dentro de 6 meses y la alternativa B proporcionará C$ 40,000 de ganancia dentro de un año. Si empleamos un poco el sentido común, lógicamente que optaríamos por la alternativa A debido a la misma rentabilidad en menor tiempo; pero en la mayoría de las decisiones se tienen en cuenta, además del sentido común, los resultados de los estudios realizados de las alternativas o fenómenos que son objeto de comparación. Msc. Sergio Vado Conrado 6 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EL DINERO "El dinero es el equivalente general, la mercancía donde el resto de las mercancías expresan su valor, el espejo donde todas las mercancías reflejan su igualdad y su proporcionalidad cuantitativa". Según la economía habitual, dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad estén dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas, cuya función específica estriba en desempeñar la función de equivalente general. El dinero surgió espontáneamente en la remota antigüedad, en el proceso de desarrollo del cambio y de las formas del valor. A diferencia de las otras mercancías, el dinero posee la propiedad de ser directa y universalmente cambiable por cualquier otra mercancía. “Marx procede en este terreno de modo distinto. Cuando analiza el trueque directo de mercancías descubre el dinero en forma germinal...” . FUNCIONES DEL DINERO Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general. En la economía mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones siguientes: 1) medida del valor “Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el patrimonio que tiene cada ciudadano. Y también podemos medir el precio de cada hora de trabajo social medio.” 2) medio de circulación, 3) medio de acumulación o de atesoramiento, 4) medio de pago y 5) dinero mundial. Siendo su función elemental la de intermediación en el proceso de cambio. El hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de unos bienes con respecto a otros. TIPOS DE DINERO Dinero – Mercancía: Consiste en la utilización de una mercancía (oro, sal, cueros) como medio para el intercambio de bienes. La mercancía elegida debe ser: duradera, transportable, divisible, homogénea, de oferta limitada. Dinero – Signo: Billetes o monedas cuyo valor extrínseco, como medio de pago, es superior al valor intrínseco. El dinero signo es aceptado como medio de pago por imperio de la ley que determina su circulación (curso legal). El dinero signo descansa en la Msc. Sergio Vado Conrado 7 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO confianza que el público tiene en que puede utilizarse como medio de pago generalmente aceptado. Dinero – Giral: Representado por los depósitos bancarios. LA TRANSFORMACIÓN DEL DINERO EN CAPITAL “El dinero se transforma en capital cuando con él compramos los factores objetivos y los factores subjetivos para producir riqueza. Los factores objetivos son los medios de producción y los factores subjetivos son la fuerza de trabajo. Por lo tanto, el dinero como capital se diferencia del dinero como simple dinero por la clase peculiar de mercancías que compra: medios de producción y fuerza de trabajo. La economía convencional sólo capta el dinero como medio de cambio, y el dinero que funciona como capital igualmente lo capta como medio de cambio. Y es cierto que el dinero que circula como capital funciona como medio de cambio. La diferencia no estriba, por lo tanto, en la función que desempeña en el mercado, sino en la clase de mercancías que se compra con él. El dinero como simple dinero se emplea como medio de cambio de medios de consumo personal, mientras que el dinero como capital se emplea como medio de cambio de medios de producción y de fuerza de trabajo”... SISTEMAS MONETARIOS Un sistema monetario es un conjunto de disposiciones que reglamentan la circulación de la moneda de un país. Tradicionalmente, los países eligieron el oro y la plata como la base de un sistema monetario mono metalista. Cuando adoptaron ambos metales a la vez, se trataba de un sistema bi-metalista. Actualmente todas las divisas (dólar, Euro, yen, etc.) son dinero fiduciario. En épocas de inflación, la gente trata de desprenderse inmediatamente del dinero que se desvaloriza y de retener aquellos bienes que conservan su valor. EL RENDIMIENTO DEL DINERO: La matemática financiera o la ingeniería económicas por ser éstas conjuntos de métodos que ayudan a realizar los análisis financieros, se ven involucradas en toda actividad económicas donde se pretenda obtener alguna ganancia; particularmente en la medición del rendimiento del dinero invertido, porque a fin de cuentas es lo que está en juego, es decir; si se pierde o se gana dinero. Es importante también tener en cuenta, las condiciones micro y macroeconómicas de los procesos productivos. Debido a esto; muchas veces se hace necesario analizar algunos aspectos relacionados con las empresas o entes ejecutores de la inversión. Msc. Sergio Vado Conrado 8 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EL RENDIMIENTO DEL SISTEMA. Es el grado de eficiencia que tiene o puede tener una empresa o proyecto, desde el punto de vista estructural, al realizar las labores relacionadas con su gestión económica, podríamos considerar: La eficiencia en los diferentes canales de distribución, comercialización, grado de organización que tiene la estructura productiva, eficiencia en el servicio a los clientes, calidad de los productos entre otros. EL RENDIMIENTO FINANCIERO. Es el que mide el grado de eficiencia que tiene o puede tener un proyecto desde el punto de vista cuantitativo y estrictamente desde el punto de vista financiero, sin considerar los aspectos sociales. EL RENDIMIENTO ECONOMICO. Es más amplio que el rendimiento financiero, incluye los aspectos sociales y el rendimiento del sistema. En este caso se trata de medir el grado de eficiencia de un proyecto tratando de considerar la combinación óptima entre todos los aspectos tales como: rendimiento del sistema financiero y económico. Se trata de medir o cuantificar la capacidad que tiene cualquier tipo de proyecto o inversión de producir beneficios. En esta cuantificación, por lo general se consideran como parámetros, el capital inicial de la inversión, la tasa interna de retorno económico-social (TIRES), y el valor actual neto económico social (VANES). En la dinámica de investigar si un proyecto es rentable (evaluación privada) surge un problema y es que a nivel de toda la economía de un país, existen diferentes ramas y sectores productivos, donde el capital inicial de inversión y los flujos de retornos de un proyecto, no son iguales para otro, ni se presenta en las mismas condiciones, entonces se recurre a un criterio más representativo y que nos permita una evaluación más rápida. Este criterio se conoce como: El valor cronológico del dinero. EL VALOR CRONOLOGICO DEL DINERO. A menudo se dice que el dinero produce dinero. Esta aseveración es realmente verdadera, si nosotros elegimos invertir dinero hoy, ya sea en un banco o en una corporación de ahorro y préstamo, mañana habremos acumulado más dinero que el que hemos invertido originalmente. Este cambio en la cantidad de dinero durante un período de tiempo es lo que se conoce como el valor cronológico del dinero, este concepto es el más importante en el estudio de la Ingeniería Económica. También debe notarse, que si una Msc. Sergio Vado Conrado 9 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO persona o empresa pide hoy dinero prestado, mañana tendrá que pagar una cantidad mayor, debido al valor del dinero en el tiempo. El valor cronológico del dinero debe verse desde el punto de vista del valor real, o sea; poder adquisitivo. A como lo veremos más adelante, el valor del dinero puede cambiar a través del tiempo, no solamente debido a una tasa de interés, sino también por efectos de la tasa de variación monetaria (devaluación) o la tasa de inflación. RIESGO: En todas las inversiones el elemento riesgo está presente y puede entenderse como la ocurrencia de eventos, con grado de certeza o incertidumbre que pueden obstaculizar el proceso de inversión. Algunos inversionistas estiman que, “ entre menos tiempo dure la recuperación del dinero invertido, menores serán las posibilidades de pérdida y a mayor riesgo, mayor rentabilidad” , no obstante en algunos casos, el factor riesgo se puede medir y predecir haciendo uso de los métodos y técnicas de las Estadísticas y Probabilidades. COSTO DE OPORTUNIDAD: Por tener invertido el dinero, en un proyecto de largo plazo, podría perderse la oportunidad de invertir en otros de más alta rentabilidad y menor plazo. Principalmente lo que mueve a todo inversionista: EL CORDOBA DE HOY, puede convertirse en algo más que el córdoba invertido inicialmente. COSTO DEL CAPITAL O INTERÉS: Independientemente del uso que se le quiera dar, el dinero siempre tendrá un costo. Este costo está en relación directa al tiempo durante el cual se utilice. Resulta evidente el hecho de que no hay dinero sobre el cual el prestamista o el propietario del dinero no espere un rendimiento, y el que lo utiliza no puede omitir su costo, lo que conlleva a que el dueño del capital opte por establecer un costo fijo y muchas veces periódicamente por el uso de su dinero dado en préstamo. En todas las actividades financieras, la costumbre de pagar un rédito por el uso del dinero prestado se vuelve un elemento importante, para que los Bancos y Compañías inversionistas, incrementen sus capitales a través de los ingresos obtenidos por la vía de los intereses. En general todas las operaciones comerciales están relacionadas con los intereses de los capitales en juego. Msc. Sergio Vado Conrado 10 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Toda persona natural o jurídica que obtiene préstamo, está obligada a pagar un interés o rédito por el uso del dinero tomado en préstamo. Es sumamente importante tener en cuenta, que el dinero genera dinero, acumulando valores que varían con el tiempo; este es el problema fundamental de las finanzas, el estudio de las causas que origina la acumulación del dinero en el tiempo. FLUJOS DE CAJA: Las personas y compañías tienen ingresos de dinero, (rentas) y pagos de dinero (costos) que ocurren particularmente cada período de tiempo dado. Estos valores que constituyen ingresos y pagos y que se dan periódicamente en el tiempo se denominan flujos de caja. Para simplificar, se supone que todos los flujos de caja ocurren al final de cada período de interés. Esto es lo que se conoce como convención fin de período, de lo contrario se debe especificar. Los flujos de caja se caracterizan por su signo, positivo si es un ingreso y negativo si es un pago o desembolso. En cualquier instante de tiempo el flujo de caja podría representarse como: Flujo de Caja Neto = Ingresos – Egresos FLUJOS DE CAJA POSITIVO (+). Estos representan todas las entradas de dinero independientemente de donde provengan. (Ver gráfico 1.1) 90 60 40 30 25 (+) Gráfico 1.1: Msc. Sergio Vado Conrado 11 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO FLUJOS DE CAJA NEGATIVOS (-). Estos representan todas las salidas o egresos de dinero independientemente del concepto que los origine. (Ver gráfico 1.2). (-) 40 69 95 100 Gráfico 1.2: Por Ejemplo: Un préstamo por $ 200.00 es positivo para la persona o entidad que recibe el préstamo y para la institución financiera que le otorga es negativa. DIAGRAMA DE FLUJOS DE CAJA. Es la representación gráfica o tabular de un flujo de caja en una escala de tiempo. El diagrama representa el planteamiento del problema y muestra que es lo dado y lo que debe encontrarse, es decir; es un instrumento visual del analista que le permite resolver el problema mirando únicamente el dibujo del diagrama de flujo. Puede asegurarse que el éxito para la resolución de un problema de Matemática Financiera o Ingeniería Económica, depende de gran manera de la elaboración del diagrama de flujos de caja. En el diagrama de flujos de caja, la fecha o (cero) es considerada el Valor Presente y la fecha 1 final del período 1. La fecha 2, final del período 2. La fecha 3 final del período 3 y así sucesivamente hasta el final del período de interés n. En vista de que se asume que el flujo de dinero ocurre al final de cada período (salvo cuando se estipule lo contrario), solamente se deben considerar las fechas marcadas 0, 1, 2, 3,…….., n. Msc. Sergio Vado Conrado 12 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO A continuación dos formas de presentar los flujos de caja; tabular (Tabla 1.1) y Diagramas o Gráficos 1.3 (a) y 1.3 (b) FLUJOS DE CAJA TABULAR Periodo (años) Alternativa A Alternativa B 0 $ <100,000.00 > $ <100,000.00 > 1 $70,000.00 $10,000.00 2 $50,000.00 $30,000.00 3 $30,000.00 $50,000.00 4 $10,000.00 $70,000.00 Tabla 1.1 Diagramas de flujos de caja de alternativa A y B ALTERNATIVA: A 70,000.00 50,000.00 30,000.00 10,000.00 4 años 100,000.00 Msc. Sergio Vado Conrado Gráfico 1. 3 (a) 13 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO ALTERNATIVA: B 70,000.00 50,000.00 10,000.00 30,000.00 4 años 100,000.00 Gráfico 1. 3 (b) La Dirección de la flechas en el diagrama de los flujos de caja es importante para la solución de problemas. En este caso utilizaremos flechas hacia arriba para indicar un flujo positivo (ingreso) y una flecha hacia abajo para indicar un flujo negativo (desembolso). DEFINICION DE INTERÉS El interés es la cantidad convenida que se paga por el uso del dinero en calidad de préstamo o depósito. La evidencia del valor del dinero en el tiempo se llama interés, y es una medida del incremento entre la suma de dinero prestada o invertida y la cantidad final debida o acumulada. El uso del capital no es gratuito y el concepto de interés surge precisamente de esto, aunque el Antiguo Testamento prohibía específicamente los préstamos con tasa de interés a los miembros de una misma comunidad, los teólogos medievales trataron de separar los diferentes componentes del interés, tales como: el riesgo, el costo de oportunidad, la inflación, y la inconveniencia de perforar el sólido muro de la prohibición y permitir algunas filtraciones, para salvar las crecientes actividades comerciales de las interpretaciones bíblicas ortodoxas. De lo contrario mucha gente estaba dispuesta a enfrentar el “Castigo Divino”al poner en práctica un sistema mercantilista generalizado. Para salvar la situación los teólogos desarrollaron sus teorías económicas apoyándose al mismo tiempo en lo secular y lo sagrado. Estas teorías con el desarrollo que ha alcanzado la sociedad en sus diversas manifestaciones, se han transformado a tal punto que en la actualidad los bancos, las entidades financieras y las personas no están dispuestas a facilitar ninguna cantidad de Msc. Sergio Vado Conrado 14 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO dinero, sin tener en cuenta cierto margen de ganancia o utilidad y todo esto originado por el concepto de rentabilidad que se medie por el aumento del valor cronológico del dinero. INTERES ACUMULADO O DEVENGADO Es el interés generado al final de cierto período de tiempo por efecto del préstamo o depósito y depende entre otros factores de: a) La cantidad de dinero prestada o ahorrada b) Del plazo del préstamo o depósito c) De la tasa de interés pactada o establecida METODO DE INTERES SIMPLE En este método de cálculo de intereses el principal P no sufre ninguna variación en el tiempo que dura la transacción, es decir, la tasa de interés se aplica solamente al principal P en base al tiempo estipulado. El Interés Simple I de un principal P en n unidades de tiempo y a una tasa de interés i, está dado por la expresión: I=Pin Fórmula 1.1 Donde: P: principal (cantidad prestada o ahorrada) n: plazo tiempo de la transacción (préstamo o depósito) que puede ser años, meses, o días etc., i : tasa de interés medida en años, meses, o días etc., I: interés acumulado o devengado. Para el uso correcto de la fórmula (1.1) es necesario que las variables relacionadas con el plazo (n) y la tasa de interés (i) estén definidas en la misma unidad de tiempo. Por ejemplo: a) n = 3 meses, i = 4 % trimestral b) n = 5 años i = 18% anual c) n = 10 meses i = 2 % mensual d) n = 6 meses i = 20 % anual Msc. Sergio Vado Conrado 15 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO En este último caso (d) para usar la fórmula se debe convertir 6 meses a 0.5 años o bien 20% anual a 1.66667% mensual. (Ver ejercicios 1, 2 y 3) Si la tasa i está dada en año y el tiempo n en días usaremos n/360; si n es en meses usaremos n/12; Lo anterior lo presentaremos en la tabla Casos Plazo Tasa de Interés Fórmula 1 n = años i: anual I= Pin 2 n = meses i: anual I = P i (n/12) 3 n = días i: anual I = P i (n/360) 4 n = semanas i: anual I = P i (n/52) COMENTARIO: Para determinar n entre fecha y fecha se utilizan todos los días efectivos entre las fechas respectivas y se dividen entre 360 días comerciales para anualizar el plazo. INTERES SIMPLE COMERCIAL U ORDINARIO: Al interés calculado sobre la base del año comercial que tiene 360 días y cada mes 30 días, se le llama interés simple comercial u ordinario, es decir: I = P i (n/360) Fórmula 1.2 Lo anterior provoca que muchas veces, las fechas de pago de un préstamo no coincidan exactamente con la fecha en que se otorgó el préstamo. Por ejemplo, un préstamo que se otorgó el 15 de enero de 1997 y con un plazo de 1 año, no necesariamente vence el 15 de enero 98, sino que puede vencer el 10 de enero debido a que se trabaja con el año comercial de 360 días. Este es el sistema utilizado comúnmente por las instituciones que trabajan con crédito y finanzas. Msc. Sergio Vado Conrado 16 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO INTERES SIMPLE EXACTO: Al interés calculado sobre la base de 365 días se le llama interés exacto. Por otra parte el tiempo puede ser calculado de manera exacta y de manera aproximada, por consiguiente para determinar el interés, las dos partes involucradas en la transacción deben ponerse de acuerdo respecto al procedimiento que se utilizará. El interés comercial y exacto son los mecanismos más conocidos y utilizados en la práctica comercial, se conocen con el nombre de interés bancario. EJERCICIO No. 1 Una persona realiza un depósito de $ 25, 000 en un banco a una tasa de interés simple del 20% a plazo fijo de 10 meses, determine el interés devengado. SOLUCIÓN: Datos: P = $ 25, 000, n = 10/12 = 0. 83333 año, i = 20% anual I = P i n =25, 000 ( 0.20) (10/12) = $4, 166.67 EJERCICIO No. 2: Una persona plantea solicitar un préstamo de C$ 180.000, a 18 meses de plazo a una tasa de interés simple de 30% anual. Calcule la cantidad que pagará en concepto de intereses al final del plazo. SOLUCION: Datos: p = C$ 180, 000, n = 18 meses, i = 0.30/12 = 0.025 mensual I = p i n = 180, 000 ( 0.30/12) (18) = C$ 81,000 ; También da lo mismo, si n = 18/12 = 1.5 años, o sea: Msc. Sergio Vado Conrado i = 30% anual ; I = p i n = 180,000 (0.30) (18/12) = C$ 81,000 17 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 3: ¿Qué cantidad de intereses devenga un pagaré cuyo valor nominal es $50,000 (dólares) a un plazo de 270 días a una tasa de interés del 0.95% mensual? SOLUCION: Datos: p = 50,000, n = 270/360 = 0.75 años i = 0.0095 (12) = 0.114 anual, luego; I = p i n = 50,000 (0.114) (0.75) = $4,275; También resulta lo mismo, si n = 270/30 = 9 meses, o sea: I = p i n = 50,000 (0.0095) (9) = $4,275 i = 0.95% mensual; EJERCICIO No. 4: Determinar el interés simple comercial de un certificado de $ 20,000 a plazo fijo del 6 de enero 2010 al 20 de diciembre 2010 a una tasa del 6.3%. SOLUCION: Los datos del ejercicio son: p = $ 20,000, i = 6.3% anual, el plazo es de 348 días (ver tabla del cálculo exacto para el numero de días). Entonces el dinero es: I = pin = 20,000(0.063) (348/360) = $1,218.000 EJERCICIO No. 5: Se realiza un depósito por $500 a plazo de un año, 4 meses y 16 días en una institución bancaria que le paga el 0.51% mensual. Determinar el interés que gana el depósito. SOLUCION: Los datos son p = $500, i = 0.51/100 mensual, que multiplicado por 12 meses, resulta una tasa de 6.12% anual. El plazo lo convertiremos a años equivalentes de la siguiente forma: n = 1 + 4/12 + 16/360 = 1+ 0. 3333333 = 0. 0444444 n = 1.3777777 años Msc. Sergio Vado Conrado (mínimos 8 decimales para expresar el tiempo) 18 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Como la tasa de interés y el plazo están transformados a la misma unidad de tiempo. Calculemos ahora el interés ganado por el depósito; I = pin = 500 (0.0612) (1.37777777) = $42.16 EQUIVALENCIA ENTRE SUMAS DE DINERO. Diferentes sumas de dinero se dice que son equivalentes si tienen el mismo valor económico, esto quiere decir el valor del dinero en el tiempo, utilizando conjuntamente una tasa de interés por ejemplo; si la tasa de interés es del 25% anual, C$ 100.00 hoy son equivalentes a C$100.00 + C$ 25.00 = C$ 125.00 dentro de un año. TASAS DE INTERES: La tasa de interés es la razón del interés devengado respecto al capital inicial. En otras palabras es la cantidad porcentual que al multiplicarse por el capital inicial, da como resultado el interés devengado en un período de tiempo determinado y será denotado por I. La determinación de la tasa efectiva o verdadera, de interés de un préstamo depende de la que se haya convenido y el método que el acreedor cargue el interés, si éste se paga al vencimiento del préstamo, la tasa convenida es la tasa efectiva de interés. Las tasas de interés bancarias presenta tres resultados: Interés Compuesto Ordinario, Interés Descontado, e Interés a Plazo. TASAS DE INTERÉS. TASA DE INTERES ACTIVA. Es la tasa de interés cobrada por los bancos del sistema financiero nacional S. F. N. a las personas, instituciones y empresas a las cuales les ha otorgado financiamiento para alguna actividad económica. Las tasas interés corriente y moratoria son tasas activas. TASA DE INTERES PASIVA. Es la tasa de interés pagada por los bancos del sistema financiero nacional S. F. N. a sus ahorrantes y depositantes en sus diferentes formas y de alguna manera constituye una tasa de rendimiento, por cuanto el ahorro es una inversión de bajo riesgo. Msc. Sergio Vado Conrado 19 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Por naturaleza, las tasas de interés activa son mayores que las pasiva, ya que por parte de la diferencia constituye la rentabilidad del mercado financiero. En Nicaragua, las tasas activas y pasivas están determinadas según la oferta y demanda de dinero, así como índice de riesgo de la inversión prevaleciente en el país por diferentes circunstancias. Estas tasas de interés están determinadas para moneda extranjera (dólar) y para moneda nacional (córdobas). En Nicaragua al primer semestre del año 2010, según informe del Banco Central, el promedio de las tasas de interés pasivas y activas en el SFN para un año de plazo estaba: Pasiva Activa Moneda nacional 5.90% 22.47% Moneda extranjera 2.99% 16.65% TASA DE INTERES MORATORIA. Es el porcentaje de recargo que se adiciona a la tasa de interés corriente pactada, por incumplimiento de pago en la fecha establecida. Generalmente se calcula en base al tiempo transcurrido posterior a la fecha de vencimiento de la deuda o cuota. Teóricamente se establece que; cuando el pago de una deuda o cuota se retrasa, el interés moratorio se calcula, aplicando la tasa de interés (corriente más moratoria) únicamente al principal de dicha cuota vencida, durante el tiempo en mora de la cuota. Utilizando el Método de Interés Simple para efectuar el cálculo de interés moratorio se usa la fórmula (1.3) que se deriva de la fórmula (1.1). Posteriormente este cálculo se realizará con el Método de Interés Compuesto. I = Pcv (ic + im) (Tm) Fórmula 1.3 Donde: I = Interés moratorio Pcv = Principal de la cuota o pago vencido. ic = Tasa de interés corriente pactada im = Tasa de interés mora Tm = Tiempo de mora de la cuota o pago de la deuda Msc. Sergio Vado Conrado 20 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO COMENTARIO: Muchas veces en la práctica, el cálculo de los intereses moratorios, se derivan en base a una situación contractual (acreedor- deudor), por eso es importante que el prestatario esté enterado al momento de contraer una obligación financiera, el procedimiento que utiliza el prestamista para calcular dichos intereses. EJERCICIO No. 6: Una empresa está amortizando una deuda a un banco y paga al final de cada mes una cuota de valor C$17, 666.67 la cual está vencida y tiene 20 días de mora. El principal es de C$15,000 y los intereses corrientes del mes son de C$2,666.67, la tasa de interés corriente sobre el Préstamo es del 32% anual sobre el saldo y la tasa de interés moratoria es del 8% anual. ¿Qué cantidad deberá pagar la empresa para ponerse al corriente? Datos: Pcv = C$ 15,000 principal de la cuota vencida ic = 32% tasa de interés anual im = 8% tasa moratoria Tm = 20 días de mora de la cuota SOLUCION: Aplicando la Fórmula 1.3 tenemos:  20  I  15,0000.32  0.8   C $333.34  360  Total a pagar: C$17,666.67+C$333.34=C$18,000.00 OBSERVACIÓN Nota: Este mismo ejemplo será resuelto a interés compuesto. Msc. Sergio Vado Conrado 21 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO TASA DE RENDIMIENTO O RENTABILIDAD: La tasa de rendimiento es el porcentaje de utilidad obtenido o que se espera obtener de una determinada inversión. La tasa anual de rentabilidad (r) responde a la pregunta de cuanto ganaré o perderé en relación a la inversión efectuada. Es por lo tanto una relación. r = Rentabilidad en % = G INV Fórmula 1.4 Donde: G = Ganancia o pérdida de la inversión. INV = Cantidad invertida. EJERCICIO No. 7: Hoy se invierte la cantidad de C$80,000 y dentro de un año espera obtener C$100,000 y como no conoce de finanzas, quiere averiguar. ¿Cuál será su tasa de rendimiento esperada?. SOLUCION: La ganancia anual de la inversión es igual a (C$100,000 – C$80,000) = C$20,000, o sea: Ganancia = Ingresos – Egresos. Así la inversión genera un 25% de rendimiento, como se puede apreciar al utilizar la ecuación 1.4: r= G 100,000  80,000 20,000 =   0.25  25% Anual INV 80,000 80,000 La anterior operación la podemos visualizar en un diagrama de flujos de caja o fondos de la siguiente manera: (ver gráfico 1.4) 80,000 20,000 80,000 0 1 año Gráfico 1.4. Msc. Sergio Vado Conrado 22 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Si la rentabilidad (r) se quiere anualizar, dado que no todas las inversiones son anuales, se utiliza el factor de anualización, el cual está dado por: 360  360    días de vencimien to  DV  Fórmula 1.5 Por tanto el rendimiento anualizado de una inversión es, r G 360 * INV DV Fórmula 1.6 La tasa de rendimiento descrita anteriormente tiene mucha aplicación en la bolsa de valores y permite seleccionar la mejor alternativa de inversión en la transacción financiera con títulos valores. VALOR FUTURO A INTERESES SIMPLES DE UNA SUMA DE DINERO: El valor futuro de una cantidad p a interés simple, es la cantidad acumulada al final de cierto período de tiempo que incluye principal más los intereses y lo designaremos F. Si el tiempo n es medido en años, meses o días, el valor presente de una cantidad de dinero es denominado p, su valor después de cierto período de tiempo y a una tasa de interés i estará dado por: F = P+I Fórmula 1.7 Sustituyendo I= Pin en (1.7) por su valor obtenemos una nueva versión de la fórmula anterior: F = P (1+in) Msc. Sergio Vado Conrado Fórmula 1.8 23 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 8: Una persona deposita en un banco C$130.000.00 en certificados de depósito a término (C.D.T) a 6 meses de plazo. Certificado que devenga el 15% anual. Determinar: A. – Los intereses acumulados. B. - El valor futuro de los certificados. Datos P = C$ 130,000.00 n = 6 meses i = 0.15 I =? F=? Fórmula Solución A: I = Pin I = (130,000.00) (0.15) (6/12) = C$9,750.00 Fórmula Solución B: F = P+I F = C$ 130,000 + 9,750.00 F = C$ 139, 750.00 VALOR PRESENTE A INTERES SIMPLE DE UNA SUMA DE DINERO: El valor presente, es el valor del dinero el día de hoy o el valor del dinero en cualquier fecha anterior a la de su vencimiento y lo denominaremos P. De acuerdo la fórmula (1.8) donde F = P(1+in), despejando p obtendremos el valor presente el está dado por: P Msc. Sergio Vado Conrado F 1  in  Fórmula 1.9 24 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 9: ¿Cuánto recibió el momento de ser otorgado un préstamo industrial, el Sr. Gonzalo Martínez, si este 9 meses después de otorgado el préstamo pagó un monto de C$ 165,568.50 a una tasa de interés del 24% anual. DATOS: P=? F = C$165,568.50 n =1 año FÓRMUILA i = 0.24 . SOLUCION P = F/(1+in) P = 165,568.50/{1+(0.24) (9/12) P = 200,000 (0.8474576) P = C$140, 312.29 EJERCICIO No. 10: Un inversionista tendrá que pagar dentro de 6 meses la cantidad de C$ 300,000, si el banco le aplicó una tasa de descuento simple racional del 26% anual, calcule el valor líquido que recibió del banco. DATOS F = C$300,00 n = 6 meses FORMULA i = 0.26 p =? SOLUCION Valor líquido es = P P = F-D Valor a pagar al vencimiento = F Donde P = 300,000/ [1+ (0.26) (6/12) D = F-P P = C$265,486.73 valor recibido del banco D = C$34,513.27 Msc. Sergio Vado Conrado 25 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO LOS DESCUENTOS DESCUENTO BANCARIO: El descuento simple bancario D es la diferencia entre el valor futuro F a pagar y el valor presente P. Consiste en cobrar intereses por anticipado calculados sobre el valor final F documento, así : 1. D = F-P Principio de Equivalencia: 2. Sabemos por fórmula (1.8) que: F = P+ I 3. Al despejar I tenemos: I=F-P 4. Por 1 y 3 podemos concluir que: D = I 5. En este caso D se calcula: 6. d es la tasa de descuento D = F.d.n Una o Varias sumas de dinero pueden transformarse en otra u otras sumas de dinero equivalentes con el paso del tiempo si la tasa de interés utilizada para la transformación satisface las aspiraciones del inversionista. El descuento bancario se emplea generalmente en la transacción de títulos valores que se negocian en el mercado de valores y se colocan por un valor más bajo que en el título valor. Una característica de este cálculo es el tiempo de la tasa de descuento, que a lo sumo es un año de plazo. En otras palabras, lo que se hace es un descuento sobre el valor facial que tendrá el título en la fecha de reintegrar el dinero más su ganancia. Debido a esto la tasa de descuento es menor que la tasa de rendimiento sobre la inversión. EJERCICIO No. 11: Una persona compra al Banco Central de Nicaragua un certificado de inversión cuyo valor facial es de C$ 10,000.00 a una tasa de descuento del 8.70% a 270 días de plazo. Calcule (a) el valor del descuento (b) la tasa de rendimiento sobre la inversión. Msc. Sergio Vado Conrado 26 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones DATOS FAREM CARAZO SOLUCION A F = C$$10,000.00 Como D = F-P al despejar P obtenemos D = 0.087 P = F - D precio de compra P = F (1- du) N = 270 días P = 10,000-10,000 (0.087) (270/360) D = ¿? P = 10, 000-652.50 = $9,347.50 Donde D = $ 652.50 SOLUCION B En este caso para el cálculo de (r), la ganancia = descuento, la inversión = al precio de compra del bono y los días vencidos = 270. Así, utilizando la fórmula 1.6 obtenemos: r = (G/INV) (360/DV) = (652.5/9,347.50) (360/270) r = 0.093073 = 9.3073% anual. De esta manera esta persona obtuvo una tasa de rendimiento del 9.3073% ligeramente superior a la tasa de descuento aplicada en la colocación del Certificado. DESCUENTO SIMPLE O RACIONAL. El descuento simple racional es de mucho menor uso que el bancario, posiblemente por que la cantidad que se descuenta es menor. Este descuento se define como la diferencia entre el valor Futuro F de una cantidad P. D = F- P Donde el valor P se calcula mediante la fórmula (1.9) remplazando i por d. Msc. Sergio Vado Conrado 27 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 12: Calcular el descuento simple del EJERCICIO No. 9. DATOS: F = $ 10,000, d = 8.7% n = 270 días P =?, D =? SOLUCIÓN: Por la fórmula 1.9 calculamos el valor presente P; P = F/ (1 + in) = 10,000/ [1+ (0.087) (270/360)] = $ 9,387.47 Así, el descuento simple resulta ser; D = F – P = 10,000 – 9,387.47 = $ 612.53 Podemos comparar, y observar que nos es el mismo resultado. Por tanto, el descuento bancario no es lo mismo que descuento simple; lo que equivale a decir, que en tiempos iguales y a una misma tasa, el valor actual p con descuento racional es siempre mayor que el valor actual p con descuento bancario. DESCUENTOS COMERCIALES. Es costumbre de las casas comerciales en épocas especiales ofrecer una rebaja sobre el precio de lista; por ejemplo: promociones de venta; por compras al mayor, por pronto pago o por otras causas. DESCUENTO POR COMISIONES. Estas comisiones se expresan en porcentaje y en su valor no interviene el tiempo, su cálculo es mediante: D = F (i) Fórmula 1.10 Donde, D: descuento F: Valor de la factura del producto vendido. I: porcentaje de descuento por comisión. Msc. Sergio Vado Conrado 28 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO VALOR NETO DE UNA FACTURA. Este valor P es igual al valor facturado F, menos descuento D, no interviene el tiempo, o sea: P = F – D = F – F (i) P = F (1 – i ) Fórmula 1.11. EJERCICIO No. 13: Un comerciante ofrece descuento de un 10% sobre mercadería facturada con valor superior a los $15,000. Un cliente factura una cantidad de $18, 513.45. ¿Qué valor pagará el comerciante? DATOS F = $18,513.45, i = 10%, P =? SOLUCIÓN: P = F(1 – i) = 18,513.45 (1-0.10) = 18,513.45 (0.90) P = $16,662.11 valor que pagará el cliente. DESCUENTON POR PRONTO PAGO. Los distribuidores y mayoristas en el comercio entre varias alternativas ofrecen descuentos por pronto pago, según la anticipación del pago en el plazo señalado del crédito. Es costumbre señalar los descuentos por medio de fracciones cuyo numerador indica en tanto por ciento y cuyo denominador indica el tiempo dentro del cual el comprador tiene la opción de pagar, para tener derecho al descuento que señala el numerador. EJERCICIO No. 14. Un comerciante factura en un almacén el 15 de octubre del 2009 $80,000 con las condiciones siguientes: a) 8% al contado b) 5/10 c) 4/20 c), 3/25 d) neto a 30 días. Calcular los pagos para cada una de las alternativas. Msc. Sergio Vado Conrado 29 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO SOLUCION: Los pagos en las fechas indicadas se calculan por la fórmula 1.11, y serian las siguientes: a) P = 80,000 – 80,000 (0.08) = $73,600.00: fecha 15 de octubre. b) P = 80,000 – 80,000 (0.05) = $76,000.00: fecha 25 de octubre. c) P = 80,000 - 80,000 (0.04) = $76,800.00: fecha 05 de noviembre d) P = 80,000 – 80,000 (0.03) = $77,600.00: fecha 10 de noviembre e) P = 80,000 – 80,000 (0.00) = $80,000.00: fecha 15 de noviembre DESCUENTO EN CADENA. Sobre una misma factura se pueden hacer descuentos entre sí. Cada uno de estos descuentos se efectúa sobre el valor neto de la factura después de deducir el descuento anterior. EJERCICIO No. 15 La factorización de una mercadería es por valor de $120,000.00. El distribuidor tiene los siguientes descuentos en ocasión de Navidad 2009 y Año Nuevo 2010. a) Por comprar al por mayor 6% b) Por promoción especial 4% c) Por preferencia del cliente 2% d) Por noches de compra navideñas 2009 3% Determinar el valor neto a pagar: Msc. Sergio Vado Conrado 30 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO SOLUCION: Estos descuentos en cadena se presentan en la siguiente tabla: VALOR DE FACTURA % DESCUENTO VALOR NETO DE FACTURA $ 120,000.00 6% $112,800.00 $ 112,800.00 4% $108,288.00 $ 108,288.00 2% $106,122.24 $ 106,122.24 3% $102,938.57 VALOR NETO A PAGAR $102,938.57 Otra forma de cálculo del valor neto de factura es mediante la fórmula que sigue: P = (1 – i1 ) (1 – i2 ) (1 – i3 )..... (1 – in ) Fórmula 1.12 Donde; ir tasas de descuentos en cadenas, y r = 1, 2,3,....,..., n. Calculando el valor anterior se tiene el mismo resultado, como se puede observar; P = 120,000 (1 – 0.06) (1 – 0.04) (1- 0.02) (1 – 0.03) P = 120,000 (0.94) (0.96) (0.98) (0.97) P = 120,000 (0.857821) = $ 102,938.57 PAGOS PARCIALES. En las actividades comerciales, es frecuente la costumbre de utilizar obligaciones en las que se aceptan pasos parciales o abonos a buena cuenta, dentro del plazo de la obligación, en lugar de un solo pago en la fecha de vencimiento. En la solución de los problemas en los que intervienen obligaciones y sus intereses, se supone que todo dinero que se recibe o paga, por cualquier concepto, continúa en el Msc. Sergio Vado Conrado 31 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO proceso financiero dentro de un mismo juego de intereses, hasta la extinción de la obligación. En este tipo de obligaciones se presentan varias alternativas y el análisis y cálculo de los valores en juego deberán hacerse de acuerdo con las condiciones del comercio y la banca local según el país. REGLA DE LOS SALDOS INSOLUTOS: Esta regla conocida como REGLA AMERICANA (United State Rule), el interés se calcula sobre el saldo no pagado o insoluto de la deuda cada vez que se efectúa un pago parcial. Si el pago es menor que el interés vencido, el pago se lleva sin interés hasta que se hagan otros pagos parciales cuyo monto exceda al interés vencido a la fecha del último de dichos pagos parciales. La regla funciona mediante un proceso iterativo, en el cual se indica que cada vez que se hace un pago debe calcularse el monto de la deuda hasta la fecha del pago y restar a ese monto el valor del pago; así, se obtiene el saldo insoluto en esa fecha. Este proceso se repite hasta calcular el saldo en la fecha de vencimiento, que será igual al último pago parcial y que saldará totalmente la deuda. La incógnita del procedimiento es hallar el valor del último pago parcial en la fecha de vencimiento y que liquida totalmente la deuda. EJERCICIO No. 16: Una persona compra un artículo electrodoméstico por valor de $10,000 en una casa comercial de Managua, conviene en pagar $ 3,000 al contado y el saldo a plazo de un año con intereses de 2% mensual, para el cual hará los siguientes pagos: $4,000 y $2,000 a los tres y ocho meses respectivamente posterior fecha de contraída la deuda. Calcular el saldo a pagar en la fecha de vencimiento. SOLUCION: Valor del artículo.............................................................. $10,000.00 Menos primer pago de contado........................................ $ 3,000.00 Saldo inicial..................................................................... $ 7,000.00 Monto de la deuda de los tres meses................................. $ 7,420.00 Menos segundo pago parcial............................................ $4,000.00 Saldo de la deuda a los tres meses.................................... $3, 420.00 Msc. Sergio Vado Conrado 32 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Monto de la deuda a los ocho meses................................ $3,762.00 Menos tercer pago parcial................................................. $2,000.00 Saldo de la deuda a los ocho meses................................... $1,762.00 Monto de la deuda a los doce meses.................................. $1,902.96 Menos cuarto pago parcial................................................. $1,902.96 Saldo de la deuda al vencimiento...................................... $00000000 El uso de la regla de los saldos insolutos le permite al prestamista, ganar intereses capitalizados, en cada fecha de los pagos parciales. Por ejemplo, si un deudor de una obligación con intereses del 24% a un año de plazo, hace pagos mensuales con esta regla, se le cobra sobre saldos el 2% mensual con capitalización mensual, es decir intereses compuestos y no simples. Otra forma de expresar los resultados del EJERCICIO No. 16, es a través de la elaboración del calendario de pago de la amortización no periódica de la deuda, considerando que todo pago o cuota Ck contiene dos elementos importante: los intereses devengados en período Ik y la amortización al principal Ak que disminuye el saldo insoluto, donde K representa el k-eximo pago parcial con 1< k < N; así la cuota o pago se expresa: Ck = Ak + Ik Fórmula 1.13 Donde Ck = valor de la cuota periódica Ak = principal de la cuota, es una cantidad que es aplicable directamente a la deuda y la disminuye Ik = intereses de la cuota k= numero de periodos o de pago que queremos cancelar la deuda Msc. Sergio Vado Conrado 33 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO El calendario de pago del EJERCICIO No. 16 se presenta en la siguiente tabla. NUMERO DE PAGO AMORTIZACION AL PRINCIPAL INTERES DEVENGADOS VALOR DEL PAGO SALDO 0 $ 000000 $ 000000 $ 00000000 $ 10, 000.00 1 $3,000.00 $ 000000 $ 3 , 000.00 $ 7, 000.00 2 $ 3,580.00 $ 420. 00 $ 4 , 000.00 $ 3, 420.00 3 $ 1,658.00 $ 342. 00 $ 2 , 000.00 $ 1, 762.00 4 $ 1,762.00 $ 140. 00 $ 1 , 902.96 $ 00000000 $27, 337.89 SALDO PAGADO Total: $ 25, 000. 00 $ 2,337.89 EJERCICIO No. 17: Supongamos en el ejemplo anterior, que el cliente se retrasó 25 días en el pago de 3 de $ 2,000 y que los intereses en mora se cobran al 12%. ¿Qué valor deberá pagar para ponerse al corriente? SOLUCION: Todo pago o cuota por lo general está compuesto (según la fórmula 1.13 ) por; Ck = Ak + Ik Donde C3 = $2,000.00, A3 = $1, 658.00, I3 = 342.00 En este caso los intereses en mora se cobran sobre la base del principal vencido ($ 1,658.00) del pago correspondiente, durante el tiempo retrasado. Por la fórmula (1.3) esto es: Imo = (1,658) (0.02 + 0.02/12) (25/30) Imo = (1,658) (0.03) (0.83333333) = $ 41.45 Por tanto el pago con mora es: Msc. Sergio Vado Conrado $ 2,000 + $ 41.45 = $2041.45 34 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Obsérvese que tanto la tasa de interés como el tiempo en mora se transformaron a meses equivalentes, también se pudo haber transformado a año comercial y el resultado sería el mismo. TABLA PARA HALLAR EL NÚMERO EXACTO DE DIAS ENTRE DOS FECHAS: A continuación se te presenta la siguiente tabla, por medio de la cual es posible hallar, fácilmente el número exacto de días que abarca cualquier período de tiempo dentro de un año particular. Desde cualquier día Al mismo día del Próximo Meses Enero Febre. Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septi. Octub. Noviem bre Diciemb re Enero 365 31 59 90 120 151 181 212 243 273 304 334 Febrero 334 365 28 59 89 120 150 181 212 242 273 303 Marzo 306 337 365 31 61 92 122 153 184 214 245 275 Abril 275 306 334 365 30 61 91 122 153 183 214 244 Mayo 245 276 304 335 365 31 61 92 23 153 184 214 Junio 214 245 273 304 334 365 30 61 92 122 153 183 Julio 184 215 243 274 304 335 365 31 62 92 123 153 Agosto 153 184 212 243 273 304 334 365 31 61 92 122 Septiemb 122 153 181 212 242 273 303 334 365 30 61 91 Octubre 92 123 151 182 212 243 273 304 335 365 31 61 Noviemb 61 92 120 151 181 212 242 273 304 334 365 30 Dieciem. 31 62 90 121 151 182 212 243 274 304 335 365 Msc. Sergio Vado Conrado 35 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO REGLAS PARA USAR LA TABLA: 1.- Para obtener el número exacto de días comprendidos entre cualquier fecha de un mes y la misma de cualquier otro me, hállese el número de la tabla situada en la columna encabezada por el mes terminal y en la línea correspondiente al nombre del mes inicia. 2.- Cuando el número del día del mes terminal es mayor que el número del día del mes inicial, hállese en la tabla el número que corresponde al número de días comprendidos entre las mismas fechas de los dos mese, como en el caso (1), y préstesele la diferencia entre el número del día del mes inicial y el mes terminal. 3.- Cuando el número del día del mes inicial es mayor que el del día del mes terminal, hállese el número de la tabla que corresponde al número de días comprendidos entre las mismas fechas de los dos mese, como en el caso (1), y réstesele la diferencia entre el número del día del mes inicial y el mes terminal. Por Ejemplo: Hállese el número exacto de días usando la tabla desde: Caso solución a) el 4 de enero al 4 de septiembre...........................................................243 días b) el 9 de marzo al 19 de agosto............................................ 153 + 10 = 163 días c) el 23 de mayo al 7 de noviembre ......................................184 – 16 = 168 días Msc. Sergio Vado Conrado 36 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS RESUELTOS DE INTERÉS SIMPLE Formulas de Interés Simple I = Pin F =P (1 + i n) P =F (1 + in)-1 F=P+I I = interés; F = valor futuro; P = Capital; i = tasa de interés. CALCULAR EL INTERÉS SIMPLE COMERCIAL DE: a. $2.500 durante 8 meses al 8%. P = $2.500 n = 8 meses i= 0,08 I = 2.500 * 8/12 * 0.08 = $133.33 Respuesta b. $60.000 durante 63 días al 9%. P =$60.000 n =63 días i =0,09 I = 60.000 * 63/360 * 0.09 = $ 945.00 Respuesta c. $12.000 durante 3 meses al 8½ %. P =12.000 n =3 meses i =0,085 I = 12.000 * 3/12 * 0.085 = $ 255 Respuesta d. $15.000 al 10% en el tiempo transcurrido entre el 4 de abril y el 18 de septiembre. Del mismo año. P =$15.000 i =0,10 n =167 días I = 15.000 * 0.10 * 167/360 = $ 695,83 Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 37 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO e. $8.000 durante 7 meses 15 días al 1,5% mensual. P = $8000 n =7,5 i = 0,015 7 meses + 15 días * 1 mes =7,5 meses Meses de 30 días I = 8.000 * 7.5 * 0,015=$900. Respuesta 2. Un señor pago $2.500,20 por un pagaré de $2.400, firmado el 10 de abril de 2010 a un 4.5 % de interés. ¿En qué fecha lo pagó? F = 2.500,20 P =2.400 i = 0.045 n =? F = P (1 + in) 2.500,20 = 2400 (1 + 0,045 n) 0,04175 = 0,045 n n = 0,9277 años Respuesta 10 de marzo de 2011 3. Un inversionista recibió un pagaré por valor de $120.000 a un interés del 8% el 15 de julio con vencimiento a 150 días. El 20 de octubre del mismo año lo ofrece a otro inversionista que desea ganar el 10%. ¿Cuánto recibe por el pagaré el primer inversionista? F =120.000 (1 + 0,08 * 150/360) =124.000 = 124.000 (1 + 0,1 * 53/360)-1 = 122.000,93 Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 38 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 4. Una persona debe cancelar $14.000 a 3 meses, con el 8% de interés. Si el pagará tiene como cláusula penal que, en caso de mora, se cobre el 10% por el tiempo que exceda al plazo fijado ¿qué cantidad paga el deudor, 70 días después del vencimiento? F = 14.000(1 + 0,08 * 3/12) = 14.280 Valor de vencimiento F = 14.280(1+0,1 * 70/360) =14.557,67 respuesta - valor de mora. 5. Una persona descuenta el 15 de mayo un pagaré de $ 20.000 con vencimiento para el 13 de agosto y recibe & 19.559,90. ¿A qué tasa de descuento racional o matemático se le descontó el pagaré? F = P (1+ in) 20.000=19.559,90 (1 + i * 90/360) i =0, 09 è 9% Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 39 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 6. Una persona debe $20.000 con vencimiento a 3 meses y $16.000 con vencimiento a 8 meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos iguales con vencimiento a 6 meses y un año, respectivamente. Determine el valor de los nuevos pagarás al 8% de rendimiento (tómese como fecha focal dentro de un año). F1=20.000(1+0,08 * 9/12)= 21.200 F2=16.000(1+0,08 * 4/12)= 16.426,67 Deuda = 21.200 + 16.426,67 Deuda = 37.626,67 Pagos P1 = x (1+0,08 * 6/12) =1,04 x P2 = x Pagos =P1 +P2 Pagos =2,04 x Deuda = Pagos 37.626,67=2,04 x Valor de los pagarés 18.444,45 cada uno /Respuesta Nota: En este problema como en todos los similares debe llevarse los valores de las deudas a la fecha focal, en este caso 12 meses, para poder efectuar operaciones sobre estos valores. Msc. Sergio Vado Conrado 40 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS DE DESCUENTO Formulas para Descuento Real D = VP * t * d VN= VP + D VN = VP (1 + d* t) VP = VN (1 + d * t)-1 Las formulas son iguales a las de interés simple he aquí sus equivalencias. i = d tanto por ciento/tasa de descuento I = D descuento VF =VN valor nominal C =VP valor presente Formulas de Descuento Comercial D = VP * t * d VN= VP + D VN = VP (1 + d* t) VP = VN (1 - d * t) Determinar el valor líquido de los pagarés, descontados en un banco a las tasas y fechas indicadas a continuación: a. $20.000 descontados al 10%, 45 días de su vencimiento. 20.000(1- 0.1 * 45/360)= 19.750 Respuesta b. $18.000 descontados al 9%, 2 meses antes de su vencimiento. 18.000(1-0.09 * 2/12)=17.730 Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 41 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO c. $14.000 descontados al 8% el 15 de junio, si su fecha de vencimiento es para el 18 de septiembre del mismo año. 14.000(1-0.08 * 95/360)=13.704,44 Respuesta d. $10.000 descontados al 10% el 20 de noviembre, si su fecha de vencimiento es para el 14 de febrero del año siguiente. 10.000(1-0.1 * 86/360)=9.761,11 Respuesta 2.2. Alguien vende una propiedad por la que recibe los siguientes valores el 9 de julio de cierto año: a. $20.00 de contado b. Un pagaré por $20.000, con vencimiento el 9 de octubre del mismo año. c. Un pagaré por $30.000, con vencimiento el 9 de diciembre del mismo año. Si la tasa de descuento bancario en la localidad es del 9%, calcular el valor real de la venta. a. 20.000 contado b. 20.000(1-0.09 * 92/360)=19.540 c. 30.000(1-0.09 * 153/360)=28.852,5 Total =20.000 + 19.540 + 28.852,5 = $68.392,50 el valor real de la venta Respuesta 2.3 Un pagaré de $10.000 se descuentan al 10% y se reciben del banco $9.789. Calcular la fecha de vencimiento del pagaré. 10.000=9.789 (1+0.1 * t) t = 0,21 años 0,21 años * 12 meses = 2,52 meses Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 42 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 2.4 El Banco Ganadero descuenta un pagaré por $80.000 al 10%, 90 días antes de su vencimiento, 5 días después lo redescuenta en otro banco a la tasa del 9%. Calcular la utilidad del Banco Ganadero. 80.000(1-0.1 * 90/360)=78.000 80.000(1-0.09 * 75/360)= 78.500 Utilidad 78.500-78.000= 500 Respuesta 2.5 ¿Qué tasa de descuento real se aplico a un documento con valor nominal de 700 dólares, si se descontó a 60 días antes de su vencimiento y se recibieron 666,67 dólares netos? 700=666,67(1 + i 60/360) i = 0.30 è 30% Respuesta 2.6 ¿Cuál es el valor nominal de un pagaré por el cual se recibieron 146,52 dólares, si se descontó comercialmente a un tipo de 49%, 85 días antes de su vencimiento? 146,52 = VF (1 - 0,49 * 85/360) VF = 165,68 Respuesta. Msc. Sergio Vado Conrado 43 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS PROPUESTOS DE INTERÉS SIMPLE Resuelva los siguientes ejercicios. Verifique las respuestas que se ofrecen 1) Calcule el Monto (F) y el Interés Simple Comercial (I) de : a) La cantidad de C$ 22,840 desde el 20 de octubre de 2009 al 16 de mayo de 2010 al 18%. Respuestas: C$ 2,375.36, C$ 25,215.36 b) La cantidad de C$ 18,547.80 durante 123 días al 1.2% mensual. Respuestas: C$ 912.55, C$ 19,460.35 c) La cantidad de C$ 20,340.54 desde el 12 de noviembre de 2009 al 23 de junio de 2011 al 20%. Respuestas: C$ 6,667.18, C$ 27,007.72. d) La cantidad de C$ 50,400 durante 142 días al 24%. Respuestas: C$ 5,171.20, C$ 4,771.20 e) La cantidad de C$ 65,500 desde el 10 de julio 2009 al 15 de noviembre 2010, al 24.55%. Respuestas: C$ 87,521.00, C$ 22,021.00. f) La cantidad de C$ 18,146 durante 10 meses y 25 días al 25%. Respuesta: C$ 22,241.45, C$ 4,095.45. g) La cantidad de C$ 150,800 desde el 3 de febrero al 25 de octubre del mismo año, al 0.9% mensual. Respuestas: C$ 162,743.36, C$ 11,943.36 h) La cantidad de C$ 10,000 durante 8 meses y 18 días al 0.88% mensual. Respuestas: C$ 10,756.80, C$ 756.80 2) Una inversión de C$ 150,000 genera intereses pagaderos al final de cada tres meses por la Cantidad de C$ 7,000 durante 9 meses. Calcule la tasa de rendimiento sobre la inversión. Respuesta: r = 18.67% 3) En qué tiempo un capital de C$ 30,420. a) Produce C$ 7,500 al 20% de interés simple? Respuesta: 1 año, 2 meses, 6 días. b) Alcanza un monto de C$ 35,450.65 al 20% de interés simple? Respuesta: 9 meses, 27 días. c) Produce C$ 5,635 al 18% de interés simple? Respuesta: 1 año. 4) El monto de un préstamo es de C$ 80,000 que vence dentro de 10 meses a una tasa de 20%. Calcule su valor. a) el día de hoy b) Dentro de un año y 20 días. c) Dentro de 9 meses d) Dentro de 2 meses y 10 días e) Dentro de 15 meses. Respuestas: a) C$ 68,571.43, b) C$ 83,555.55, c) C$ 78,688.52, d) C$ 70,935.96, e) C$ 86,666.67. Msc. Sergio Vado Conrado 44 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 5) calcular la tasa de interés a la cual el monto de C$ 10,000 es C$ 11,436 en 8 meses. Respuesta: 21.54% 6) El señor López compra un pagaré de C$ 200,000 en la Bolsa de Valores que gana intereses del 24% a 16 meses de plazo. Ocho meses después el señor López decide vender el pagaré. a. Cuanto recibirá si la tasa en el mercado es de 20% b. Que tasa de rendimiento obtuvo sobre la inversión Respuesta: a) 232,941.17, b) 24.7% 7) Se colocan C$7.800 durante 4 bimestres en una agencia financiera que ofrece el 6% semestral. ¿Cuánto ganarán de intereses y cuánto se acumulará al final del período? 8) Cierto capital gana C$157,50 de intereses al colocarlos durante 4 meses y medio en una institución que paga el 30% anual. Determine cuánto se invirtió y cuánto se acumula. 9) Se adquiere una maquinaria por C$ 5 mil, dando al momento de la compra un 40% de inicial, financiando el resto durante 7 trimestres. De esta forma, terminan pagándose C$1.155 de intereses. ¿Qué tasa anual le fue aplicada? ¿Cuánto pagó en total por la maquinaria?. 10) ¿Cuántos meses deben transcurrir para que C$ 812 colocados al 2,2% bimensual se conviertan en C$ 910,252?. 11) Una empresa decide invertir C$ 6.300 durante 8 bimestres a una tasa que le garantice que ganará C$ 2.419,20. ¿A qué tasa trimestral deberá invertir?. 12) El 24 de Marzo, el Sr. Diógenes invierte C$960 al 2,1% mensual y mantendrá su inversión hasta que su dinero se convierta en C$1141,44. ¿Cuándo lo retirará?. 13) Una cuenta de ahorros ofrece el 0,05% diario. Decido guardar allí C$ 2.900 durante 5 meses y 10 días. ¿Cuánto retiraré al final del período? ¿Cuánto si lo dejo un año?. 14) Se adquiere un repuesto a crédito y el vendedor lo financia al 1,8% quincenal. La operación dura 7 meses y 18 días y se terminan pagando C$ 725,925 por el repuesto. Determine su valor de contado. 15) Un terreno se compra, pero a los dos años y 5 meses se vende por C$ 6.478,70, luego de ganar C$ 2.038,70 por inflación. ¿Qué tasa de inflación semestral se está usando? 16) Un capital de C$ 4.200 se invierte en dos bancos: 9/14 partes en el BANPRO, al 22% durante 10 meses, y el resto en el BDF, al 20% durante 1 año y un mes. Determine: a) El monto final de su inversión. b) La tasa de interés que realmente aplicó a su inversión Msc. Sergio Vado Conrado 45 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 17) El señor Moreno recibe C$ 55 mil como premio de una lotería y decide invertirlos de la siguiente manera: El 30% durante 5 trimestres en una institución financiera que le ofrece el 19% de interés simple anual y el resto durante 1 año y dos meses en un banco que le da el 23% anual simple. Determine el total de intereses que percibirá y el capital que tendrá al final de las inversiones. 18) Agropecuaria Palo Alto decide comprar un lote de maquinarias de siembra por un total de C$ 650 mil. Como cuota inicial, la empresa aporta el 20%, dejando el resto para ser financiado en 2 años y medio por una agencia que cobra el 8% semestral simple. Determine de cuánto será el pago que deberá realizar la Agropecuaria para liquidar su deuda al final del período 19) Una empresa decide colocar cierto capital durante 9 meses al 22,5% anual en un banco. Al final de ese período, tras ganar C$810 de intereses, tiene un total de C$5.610. Determine cuánto fue el capital colocado. 20) ¿A qué tasa de interés mensual hay que colocar C$ 500 para que, al pasar un semestre se conviertan en C$ 551 ? 21) El 4 de Abril coloqué C$ 7 mil en una cuenta de ahorro VIP que me ofrece el 2% simple mensual. Deseo retirar mi dinero cuando haya ganado C$ 616 de intereses. ¿Cuándo debo realizar el retiro? 22) Se coloca cierto capital al 20% anual. Determine cuánto tiempo pasará para que este capital se duplique.. RESPUESTAS A LOS EJERCICIOS PROPUESTOS DEL 7 AL 22 7) Intereses = C$624 ; Monto final = C$8.424 8) Se invirtieron C$ 1400; Se acumulan C$ 1557,50 9) Tasa aplicada = 22% anual ; Total pagado = C$ 6.155 10) Deben transcurrir 11 meses 11) Tasa = 7,2% trimestral 12) El día de Navidad (25 de Diciembre) 13) A los 5 meses y 10 días Retirará C$ 3.132 ; Al año Retirará C$ 3.422 14) Valor de Contado = C$ 570 Msc. Sergio Vado Conrado 46 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 15) Tasa semestral de inflación = 9,5% 16) Monto final = C$ 5.020 ; Tasa real aplicada = 18,02% anual 17) Intereses percibidos = C$ 14.249,58 ; Capital Final = C$ 69.249,58 18) Deberá pagar C$ 728 mil 19) Se colocó un capital de C$ 4.800 20) Tasa = 1,70% mensual 21) Debo retirar el 14 de Agosto (132 días mas adelante) 22) 5 años TEMA II: CALCULO DE INTERES COMPUESTO En la unidad anterior abordamos problemas de interés simple, donde el capital permanecía invariable o constante durante todo el tiempo que duraba la transacción y que los intereses se retiraban periódicamente. Cuando utilizamos el método de INTERES COMPUESTO, observamos que el capital va aumentando en cada período; por cuanto el interés se va integrando al capital para luego calcular intereses sobre un nuevo monto en cada período. Por ello es muy corriente decir que en el interés compuesto “los intereses ganan intereses”, porque se capitalizan en cada período de interés. CALCULO DEL VALOR FUTURO A INTERES COMPUESTO. Para deducir la fórmula general del cálculo del interés compuesto, calcularemos primeramente el valor futuro, partiendo del ejercicio siguiente: Msc. Sergio Vado Conrado 47 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 17: Una persona deposita en un banco US$ 1,000 en una cuenta de ahorro a plazo fijo de un año. El Banco capitaliza el interés trimestralmente a una tasa del 2% trimestral, cual será el valor de la cuenta final del año? Ilustremos la situación en la siguiente tabla VALOR PRESENTE PERIODO TRIMESTRAL INTERES EN TRIMESTRES I, VALOR FUTURO F P, INICIO DE PERIODO I = Pin FIN DE PERIODO 1 $ 1,000.00 1,000.00 (0.02) = 20.00 $ 1,020.00 2 $ 1,020.00 1,020.00 (0.02) = 20.40 $ 1,040.40 3 $ 1,040.40 1,040.40 (0.02) = 20.81 $ 1,061.21 4 $ 1,061.21 1,061.21 (0.02) = 21.23 $ 1,082.43 Los nuevos montos o valores futuros para cada período, se muestran a continuación en el gráfico de capitalización, donde el interés se suma o se integra al capital en cada trimestre. DIAGRAMA DE FLUJO 1, 020 0 1 1,040.40 2 1,061.21 3 1,082.43 4 1,000 Msc. Sergio Vado Conrado 48 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO La situación anterior la podemos representar gráficamente, mostrando el valor presente y el valor futuro así: (ver gráfico SIGUIENTE). US$1,082.43 0 1 2 3 4 US$1,000 La fórmula general para el cálculo de interés compuesto la deducimos a partir de los resultados anteriores, la cual se muestra en la siguiente tabla. PERIODO VALOR PRESENTE P, INICIO DE PERIODO INERES I DEL PERIODO VALOR FUTURO F, FIN DE PERIODO 1 P Pi P + Pi = P (1 + i) 2 P (1+ i) P (1+ i)i P(1 + i )+ P (1+i)i = P (1 +i)2 3 P(1+i )2 P (1+ i)2 i P(1 + i )2+ P (1+i)2 i = P (1+i)3 4 P(1 + i)3 P (1+i)3 i P(1 + i )3+ P (1+i)3 i = P (1+i)4 5 P(1 + i)4 P (1+i )4 i P(1 + i )4+ P (1+i)4 i = P (1+i)5 . . . . . . . . . . . . n P (1 + i ) i-n P (1 + i ) n-1 i P (1+i) n-1 +P (1+i)n-1 i =P (1+i)n A B =A+B Msc. Sergio Vado Conrado 49 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO De lo anterior podemos generalizar la fórmula de valor futuro a interés compuesto para N períodos de la siguiente manera: F = P(1+ie) n Fórmula 2.1 Donde F = Valor futuro (monto de una deuda). P = Valor presente (principal de una deuda). ie = Tasa de interés efectiva anual. n = Plazo en años y total de capitalizaciones de la operación financiera. También la fórmula 2.1 es equivalente a la siguiente: F = P(1+j/m)m-n Fórmula 2.2 O bien: F = P(1+i)N Donde j = Tasa de interés nominal periódica o tasa convenida para una operación financiera. m = Frecuencia de capitalización de los intereses según la tasa nominal j. n = Tiempo o plazo de la operación financiera. N = m.n = número total de capitalizaciones de intereses. i = j/m tasa de interés efectiva para períodos de capitalización menores que un año. Retomando el EJERCICIO No. 17 y resolviéndolo por la fórmula (2.1) obtenemos el mismo resultado. Msc. Sergio Vado Conrado 50 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO DATOS SOLUCION P = US$ 1,000 F = P(1+i)N i = 2% = 0,02 trimestral F = 1,000 (1+0.02)4 n = 1 año F = 1,000 (1+082432) m=4 F = US$ 1, 082.43 N = 4 (1) = 4 F=? Observamos que el resultado es el mismo, tanto por deducción, como por inducción. En la solución anterior se recalca que el valor de 0.02 es lo que gana un dólar en un trimestre y 4x1 es el número de capitalizaciones durante el tiempo de la transacción, lo que significa que US$ 1,000 colocados al 0.02 trimestral producen al cabo de 4 trimestres un monto o valor futuro de US$ 1,082.43 dólares. EJERCICIO No. 18: Deducir los datos para cada una de las siguientes transacciones financieras de un cierto capital P invertido a la tasa indicada y al plazo determinado: 1-.Tasa del 20% convertible semestralmente a cinco años de plazo. 2-.Tasa del 24% convertible mensualmente a 16 meses de plazo. 3.-Tasa del 1.5% mensual a tres años de plazo. SOLUCION: DATOS DE 1: DATOS DE 2: DATOS DE 3: DATOS DE 4: P = Capital P = Capital P = Capital P = Capital J = 0.20 j = 0.18 j = 0.24 j = 0.18 m=2 m =12 m=4 m = 12 n=5 n = 16/12= 1.3333 n = 18/12 =1.5 n=3 N = 10 F=? N = 16 F =? N=6 F=? N = 36 F=? Msc. Sergio Vado Conrado 51 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 19: El lector puede el lector puede proponerse una cantidad específica para P y calcular el valor F, utilizando las fórmulas 2.1 y 2.2. De esta forma comprobará que el resultado es el mismo para cada transacción realizada. DIFERENCIAS ENTRE EL INTERES SIMPLE E INTERES COMPUESTO. Fundamentalmente existen dos diferencias entre ambos métodos: a) La aplicación de los métodos difiere en respuesta al tipo de transacción financiera efectuada: si los intereses son pagaderos por período, actúa el interés simple. Si los intereses son integrados al principal en cada período de capitalización, actúa el interés compuesto. b) El crecimiento de una inversión específica se da de forma más acelerada para un mismo plazo y una misma tasa de interés. Si observamos el EJERCICIO No. 17 resuelto en el cuadro podemos apreciar que el monto a interés compuesto de US$ 1,000 colocados a una tasa del 0.02 trimestral, durante un año es US$ 1,082.43. En cambio si realizamos el cálculo a interés simple detectamos que se produce una ligera disminución de US$ 2.43 en el monto o valor futuro de la misma transacción. Efectuando los cálculos e interés simple conforme la fórmula (1.11) confirmamos lo señalado. DATOS: P = US$ 1,000 SOLUCION: F = P (1 + in) I = (0.02) 4 = 0.08 anual F = 1,000 [1 + (0.08) (1)] n = 1 año F = 1,000 (1.08) F=? F = US$ 1,080.00 El método de cálculo del interés compuesto, hace crecer al principal o capital invertido de forma exponencial, en vista del proceso de capitalización de los intereses por períodos de acuerdo a la especificidad de la tasa, a la cual se coloca el capital. Observemos en el EJERCICIO No. 17 como el valor futuro a interés compuesto crece más rápidamente que el valor futuro a interés simple, por efecto de la capitalización de los intereses. El valor futuro a interés compuesto crece en razón geométrica y su gráfico corresponde al de una función exponencial; por el valor futuro a interés simple crece con progresión aritmética y su uso gráfico corresponde a una función lineal. Msc. Sergio Vado Conrado 52 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Como ejercicio dejamos al lector que deduzca la relación entre las tasas de interés simple y compuesto y dibuje los gráficos a interés simple y compuesto correspondientes al EJERCICIO No. 17. CALCULO DEL VALOR PRESENTE A INTERES COMPUESTO. El valor presente o actual, es el valor del dinero el día de hoy o el valor del dinero en cualquier fecha anterior a la de su vencimiento. El cálculo del valor presente responde a las siguientes preguntas: Si se desea una determinada cantidad de dinero en el futuro, ¿Cuanto se tendrá que invertir hoy, conociendo la tasa de interés y el plazo de la Inversión? Otra forma de uso valor presente, es por ejemplo, la determinación del valor actual de una deuda pendiente, si se desea pagarla por adelantado antes de la fecha de su vencimiento. De la formula (2.1) o (2.2) al despejar la variable P obtenemos el valor presente a interés compuesto, de la siguiente manera: F = P (1+i) N Fórmula 2.4 Al despejar la fórmula (2.4) obtenemos lo siguiente: P = F (1+i)-N Fórmula 2.4 Toda las variables básicas que intervienen en las formulas (2.1) y (2.2), son validas para formulas (2.4) Msc. Sergio Vado Conrado 53 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 19: Determinar el valor futuro de un depósito de $100,000 al 8% de interés, capitalizable semestralmente y a un plazo de 2 años, 3 meses y 20 días. F=? 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 27.6667 meses P = $100,000.00 DATOS p = $100,000 principal. j = 8% = 0. 08 anual m = 2 frecuencia de capitalización de los intereses anualmente. n = 2 + (3/12) + (20/360) = 2.305555 años = 27.6667 meses N = m (n) = 2(2.305555) = 4.611111 total de capitalizaciones. i = j/m = 0.08/2 = 0.04 tasa efectiva por semestre. F =? Valor futuro SOLUCION F = P (1+i) N fórmula de valor futuro F = 100,000 (1+0.04)4.611111 F = 100.000 (1.198236) = $119,823.67 Msc. Sergio Vado Conrado 54 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 20: Una persona obtiene un préstamo de C$ 75,500 a 10 años de plazo, con intereses del 12% anual efectivo. Determinar el valor futuro que deberá pagar en la fecha de vencimiento. P = C$75,000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Años Grafico 2.4 F =? DATOS: Cuota inicial = C$ 55,000 F = C$ 125,000 P = Valor de contado de la casa. j = 0.24 m=4 N = 8 trimestres i = 0.24/4 = 0.06 tasa efectiva por trimestre. P =? SOLUCION: P = Cuota inicial + f (1+i)-N = 55,000+122,500 (1.06)-8 = 55,000+122,500 (0.627412371) = 55,000+76,858.02 =C$ 131,858.02 Msc. Sergio Vado Conrado 55 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO CALCULO DEL NÚMERO DE PERIODOS: El cálculo del numero de periodos a interés compuesto nos es útil para saber en que tiempo se puede alcanzar un monto prefijado de una determinada inversión realizada el día de hoy, a partir del conocimiento de la tasa de interés que actúa en la transacción. Deducción de la formula: De la formula 2.1 se sabe que, F = P (1+i) N formula 2.1 Se trata de despejar N de la siguiente manera: (1+i)N = f/p Aplicando logaritmo natural (1n) a la ecuación anterior en ambos miembros tenemos; 1n (1+i) N = 1n (f/p) N1n (1+i) = 1n (f/p) De donde al despejar N se obtiene la formula deseada: 𝑓 𝑙𝑛𝑝 𝑁= 𝑙𝑛⁡ (1 + 𝑖) EJERCICIO No. 21: Una persona invirtió en un C.D.T (certificado de depósito a término) la cantidad de C$15,000 y le redimieron C$30,596.01. Determinar el plazo del certificado si la tasa de interés era del 25% efectivo. DATOS SOLUCION P = C$15,000 F = C$30,596.01 Msc. Sergio Vado Conrado  f ln   p  N  ln 1      i 56 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO i = 0.25 annual N =?  30,596.01  ln   15 , 000   ln 2.0397345  0.7128196  N  ln 1  0.25 ln 1.25 0.2231435 N  3.19444444 años Significa que el plazo del C.D.T es 3.1944444 años. Para ser más exacto esto es: 3años, 2 meses, 10 días. EJERCICIO No. 22: Un señor está interesado en acumular la cantidad de C$50,000 para comprarse un automóvil usado. En este momento dispone de C$20,000 y decide para su propósito, depositarlos en una cuenta de ahorro a plazo fijo en un Banco que paga el 12% convertible trimestralmente. ¿Que tiempo deberá esperar este señor para comprar el vehículo? DATOS SOLUCION P = C$ 20,000 F = C$ 50,000 Msc. Sergio Vado Conrado  f  ln   p    N  ln 1  i  57 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones  50,000  ln   0.916290731 20,000  ln 2.5  N  = ln 1  0.03 ln 1.03 0.029558802 J = 0.12 m=4 FAREM CARAZO i = 0.12/4 =0.03 N=? Lo que significan: N = 30.99891276 trimestres 7años, 8 meses, 29dias, 21 horas, o sea 7 años, 9 meses aproximadamente. 2.5- CALCULO DE LA TASA DE INTERES. Para calcular la tasa de interés i la despejamos en la formula 2.1de la siguiente manera: = P (l+i) N = f = (l+i) N = f/p = l + i =  f / p1/N - l i =  f / pl/N – l Formula 2.7 Por ejemplo, si una persona invierte $15,000 y dentro de 5 años le devuelven $24,157.65. Que tasa de interés gana? I = [f/p] 1/N - l = [24,157.65/15,000]1/5 – l = 10% anual LAS TASAS NOMINALES Y LAS TASAS EFECTIVAS. Al iniciar esta unidad abordamos un tanto las tasas de interés sin profundizar en su significado. Trataremos de aclarecer los conceptos relacionados con las tasas nominales y las tasa efectivas; así mismo, la relación entre ellas y la relación entre dos tasas nominales. Msc. Sergio Vado Conrado 58 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO TASA NOMINAL Es la tasa de interés que la denominaremos j, que se pacta generalmente a un año y el pago de interés se puede acordar que se realice cada día, cada mes, cada 2 meses cada 3 meses, cada 6 meses etc. Esto no es otra cosa que acordar periodos de intereses diarios, mensuales, bimestrales, trimestrales etc. De ahí que una tasa nominal es aquella que se expresa sobre la base de un año con periodos de capitalización diario, mensual trimestral etc. Lo anterior quiere decir que la tasa nominal es igual a la tasa de interés del periodo multiplicada por el número de periodo al año. EJERCICIO No. 23: Una tasa nominal del 30% convertible o capitalizable mensualmente, nos proporciona una tasa periódica del 2.5%, o sea: i = j/m = 0.30/12 = 2.5% mensual, donde la tasa nominal anual es j = (i) (m) = (0.025) (12) = 30% TASA EFECTIVA. Esta tasa determina la cantidad de utilidad periódica que realmente se adiciona al capital en el instante que se liquida; es decir, es la tasa de rentabilidad a interés compuesto. La tasa efectiva también puede ser diaria, mensual, bimensual, trimestral etc. Para periodos de interés menores que un año la tasa efectiva se denota por i y cuando el periodo es un año la denotamos por ie. Cuando la tasa nominal establece periodos de capitalización una sola vez al año, entonces decimos que la tasa nominal j es igual a la tasa efectiva anual ie. Cuando los intereses se capitalizan m veces al año, entonces décimos que la tasa de interés es necesariamente nominal, pues las tasas efectivas no se capitalizan. Msc. Sergio Vado Conrado 59 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO RELACION ENTRE LA TASA NOMINAL Y LA TASA EFECTIVA. Conociendo la tasa nominal j, procedemos a convertirla en tasa efectiva mediante los pasos siguientes: Determinamos el numero de capitalizaciones m, ya que la tasa nominal nos dice el periodo de capitalización, entonces podemos hallar el numero de periodos que hay en el tiempo definido por la tasa nominal. EJERCICIO No. 24: Supongamos una tasa nominal del 24% anual capitalizable trimestralmente, el numero de capitalizaciones m = 4 (porque hay 4 trimestre en el año) Determinaremos la tasa periódica i, que se obtiene a partir de j y m , la cual se define así: i= Tasa no min al periodica j = frecuencia de capitaliza ción por periodo de la tasa m j. EJERCICIO No. 25: a) L a tasa periódica para el ejemplo 2.10 será: i = j/m = 0.24/6 = 0.04 Por lo tanto, una tasa nominal anual del 24% convertible trimestral mente es equivalente a una tasa efectiva trimestral del 6%. b) para un tasa periódica de interés nominal del 24% semestral con capitalizaciones mensuales, entonces la tasa efectiva periódica mensual i es: i = j/m = 0.24/6 = 0.04 Donde m = 6 ya que el semestre tiene seis meses. Así, una tasa del 24% semestral, convertible mensualmente es equivalente a una tasa efectiva del 4% mensual. 1. Convertiremos la tasa efectiva periódica a tasa efectiva anual ie utilizando la siguiente formula: ie = (l+i) M –l Msc. Sergio Vado Conrado formula 2.8 60 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 26: Retomemos nuevamente el ejercicio, para calcular la tasa efectiva anual, donde m = 4, j = 0.24, así: ie = (l+0.24/4)4 – l = 0.262477 = 26.2477% efectivo anual Para la tasa nominal del 24% semestral convertible mensualmente, la tasa efectiva anual será: Ie = (l+0.24/6)12 – l = 0.601032 = 60.1032% anual. El resultado anterior, es la tasa efectiva anual. Así, para una misma tasa nominal, a mayor numero de capitalizaciones mayor tasa de interés efectiva. La tasa efectiva siempre será mayor o igual a la tasa nominal. LAS TASAS EQUIVALENTES: Son aquellas que en condiciones diferentes producen la misma tasa efectiva anual. Se dice que dos o más tasas de interés anuales con diferentes periodos de capitalización son equivalentes, cuando producen el mismo interés compuesto al final de un año. EJERCICIO No. 27: Convirtamos una tasa nominal del 30% anual capitalizable una vez al año, a una tasa efectiva anual equivalente: Aquí tenemos que: j = 0.30, m = l, luego mediante la formula 2.8 tenemos;  1  0.30  ie =   - 1 = 1.30 – l = 0.30 = 30%  1  1 Lo anterior nos confirma que: una efectiva anual es igual a la tasa nominal cuando esta última capitaliza los intereses una sola vez al año. Msc. Sergio Vado Conrado 61 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 28: Hallar la tasa efectiva semestral ( i ) y la tasa nominal ( j ) convertible semestralmente, equivalente a una tasa nominal j = 30% convertible mensualmente. 1) Hallemos la tasa efectiva anual por la formula 2.8: l  j  l  0.30  ie =   -l=   - l = 34,48888% anual.  m   12  M 12 2) Mediante la fórmula 2.9 calculamos la tasa periódica ( i ) : i = (l + ie )1/m – l Fórmula 2.9 i = (1.3448888)1/2 – 1 = 15.9693% semestral 3) Como j = ( i ) ( m ) = ( 0.159693 ) ( 2 ) = 31.93868% anual EJERCICIO No. 29: a) Que tasa de interés efectiva ( i ) mensual, es equivalente a una tasa de interés efectiva anual del 20.10% ? La solución la hallaremos empleando la formula 2.9, o sea: i = (1.2010)1/12 - l = 1.537995% mensual. b) cual es la tasa efectiva semestral equivalente a la tasa del 2.25% mensual? La solución la hallaremos mediante la formula 2.8 tomando en cuenta que la tasa efectiva es para un periodo menor que un año y que en ese periodo se producen m capitalizaciones. i = (l + 0.0225)6 - l = 14.2825% semestral Si realizamos una simple multiplicación de 2.25% por 6, resulta la tasa nominal semestral, o sea: j = (0.0225) (6) = 13.5% que es inferior a la tasa efectiva para el mismo periodo. B) Cual es la tasa efectiva anual equivalente al 2% mensual? De la formula 2.8 sabemos que i = 2% efectiva mensual con m = 12 capitalizaciones, entonces; ie = (l + i )m – l = (l.02)12 – l = 26.824179% Msc. Sergio Vado Conrado 62 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO TASA DE INTERES NOMINAL CAPITALIZABLE CONTINUAMENTE. En algunas transacciones financieras es común observar que los intereses se capitalizan continuamente y no es que las tasas de interés efectivas sean menores que las que realmente se proponen los inversionistas, sino que, en estos casos se transforman tasas efectivas anuales o de cualquier otro periodo a tasas de de interés equivalentes, pero con intereses capitalizables de forma continua. Por ejemplo, es normal escuchar la propaganda de las instituciones financieras ofertando a los ahorrantes, tasa de interés pasivo capitalizable continuamente, con el ánimo de llamar la atención. Se enfatiza de que “el dinero depositado en cuentas de ahorro crece de día, de noche y en cada momento, es decir; no descansa “. Se trata entonces, de tasas de interés capitalizable de forma continua. VALOR FUTURO O MONTO DE UN CAPITAL CON INTERES CAPITALIZABLE CONTINUAMENTE. Anteriormente calculamos el valor futuro ( f ) con una tasa nominal ( j ) con una frecuencia finita de capitalización de los intereses m- veces en un año, mediante la formula 2.2. Esta formula no la podemos usar cuando la frecuencia de capitalización de la tasa (j) es continua, ya que la variable m en este caso tenderá a infinito, es decir, crece en un valor muy grande. Pero se puede transformar, de tal manera que nos sea posible aplicarla en estas condiciones. Dicha transformación se realiza a partir de la formula 2.2, o sea: 𝐹= 𝑃𝑒 𝑗𝑛 Fórmula 2.10 Donde: F = Valor futuro o monto P = Principal o capital j = tasa periódica nominal con intereses capitalizables continuamente n = Plazo de la operación financiera e = 2.7182818… Valor constante Msc. Sergio Vado Conrado 63 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 30: Un señor deberá cancelar el monto de un préstamo dentro de 9 meses a una tasa de interés de 18% anual, capitalizable continuamente. Sí el principal es de $ 1,245.50. Determine el valor a cancelar a la fecha de vencimiento. DATOS: SOLUCIÓN F =? F = pe jn P = 1,245.50 f = 1,245.50 f = 0.18 continua f = 1,245.50 (1.1445368) n = 9/12 = 0.75 año f = $ 1,425.52 (monto esperado) 2.71829180.180.75 PROBLEMAS RESUELTOS DE INTERÉS COMPUESTO Formulas de Interés Compuesto: M = C (1 + i) C = M (1 + i) n -n M = monto o también llamado VF; C = capital; i = tasa; n =tiempo 1. Hallar la cantidad que es necesario colocar en una cuenta que paga el 15% con capitalización trimestral, para dispones de 20.000 al cabo de 10 años. i = 0,15 efectiva trimestral n = 10 años M = 20.000 C =? C = 20.000 (1+ 0.15/4) -10(4) C = 4.586,75 Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 64 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 2. ¿Cuántos meses deberá dejarse una póliza de acumulación de $2.000 que paga el 3% anual, para que se convierta en %7.500? n =? C = 2.000 i = 0,03 M =7.500 n 7.500 = 2.000 (1 +0,03) ln 15/4 = n ln 1,03 n = 44,71 años 44,71 años * 12 meses = 536,52 meses Respuesta. 3. Hallar el valor futuro a interés compuesto de $100, para 10 años: a. al 5% efectivo anual 10 M = 100 (1 + 0,05) = 162,89 Respuesta b. al 5% capitalizable mensualmente M = 100 (1 + 0,05/12) 10(12) =164,20 Respuesta c. al 5% capitalizable trimestralmente M = 100 (1 + 0,05/4) 10(4) =164,36 Respuesta d. al 5% capitalizable semestralmente M = 100 (1 + 0,05/2)10(2) =164,86 Respuesta 1. Hallar el valor futuro de $20.000 depositados al 8%, capitalizable anualmente durante 10 años 4 meses. VF = 20.000(1 + 0,08) 10 (4/12) = 44.300,52 Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 65 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 2. ¿Qué tasa capitalizable semestralmente es equivalente al 8%, capitalizable trimestralmente? 4/2 2/2 (1+ 0,08) = (1 + n.c.s) i =0,0808 è 8,08% Respuesta 6. Hallar la tasa nominal convertible semestralmente, a la cual $10.000 se convierten en $12.500, en 5 años. 12.500 = 10.000 (1 +i/2 ) 10 i =0,0451 è 4,51% Respuesta 7. ¿Cuántos años deberá dejarse un depósito de $6.000 en una cuenta de ahorros que acumula el 8% semestral, para que se conviertan en $10.000? 10.000=6.000 (1+ 0,08) n n = 13,024 /2 n = 6,512 años Respuesta 8. ¿Qué es más conveniente: invertir en una sociedad maderera que garantiza duplicar el capital invertido cada 10 años, o depositar en una cuenta de ahorros que ofrece el 6% capitalizable trimestralmente? M =2 C=1 2=1(1+ i) 10 i = 7,17% sociedad maderera 10(4) M = 1(1+0,06/4) M =1,8140 no duplico Respuesta es más conveniente la sociedad maderera Msc. Sergio Vado Conrado 66 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 9. Una inversionista ofreció comprar un pagará de $120.000 sin interés que vence dentro de 3 años, a un precio que le produzca el 8% efectivo anual; calcular el precio ofrecido. -3 C = 120.000(1 + 0,08) C = 95.259,87 Respuesta 10. Hallar el VF a interés compuesto de $20.000 en 10 años, a la tasa del 5% de interés. Comparar el resultado con el monto compuesto al 5%, convertible mensualmente. VF = 20.000(1 + 0,05) 10 = 32.577,89 Respuesta VF = 20.000(1 + 0,05/12) 120 = 32.940,19 convertible mensualmente Respuesta. PROBLEMAS PROPUESTOS DE INTERÉS COMPUESTO 1) hallar el valor de un documento de valor nominal $ 50,000 a un plazo de 3 años y 6 meses si el interés es del 32% C.T. Respuesta $ 146,859.68 2) hallar el monto de $ 23,000 en 2 años y 5 meses al 30% C.S. Respuesta: $ 45.196.08 3) que depósito debe ser hecho hoy en un fondo que paga el 24% C.M para tener disponibles $ 60,000 al cabo de 2 años. Respuesta: $ 37,303.29 4) cual es el valor final de un certificado de valor nominal de $ 15,500 a un plazo de 8 meses y 12 días si la tasa de interés es de 6.8% C.T.? Respuesta: $ 16,249.14 5) una corporación financiera recibe una letra de cambio pro valor nominal de $ 300,00 con vencimiento en 10 meses y un interés del 36% C.M. A los 4 meses solicita que le sea descontada por el bando de América del sur que cobra el 4% mensual, cuanto recibirá la corporación por la letra? Respuesta: $ 306,412.93 6) un inversionista local tiene 3 opciones para invertir su dinero a) al 28.5% C.M b) al 32% simple c) al 30% C.S d) que opción le sugiere usted. Respuesta: 28.5% C.M Msc. Sergio Vado Conrado 67 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 7) a) En que tiempo un capital de $ 48,500 alcanza un valor de $ 60,000 si es invertido al 8.3% C.M? b) en que tiempo se duplica? Respuesta: a) 2 años, 6 meses y 27 días, b) 8 años, 4 meses, 17 días. 8) A que tasa nominal CT el monto de $ 3,000 será de $ 9,000 en tres años. Respuesta: j = 38.349% CT. 9) a) A que tasa efectiva anual se duplica en capital en 2 años. b) A que tasa nominal CS se duplica un capital en 2 años. c) A que tasa nominal CM se duplica un capital en 2 años. Respuesta: a) i = 41.42%, b) j = 37.84% CS, c) j = 35.163% CM 10) Si un certificado de depósito a término en el mercado primario de la bolsa de valores es emitido a $ 93,677 para ser redimido a $ 100,000 en 90 días, calcular la tasa de rentabilidad trimestral y la tasa de rentabilidad mensual; a) sin tomar en cuanta la retención en la fuente y b) tomando en cuenta la retención del 3.7 %. Respuesta: a) 6.7497% trimestral, 2.2011% mensual. B) 6.4838% trimestral, 2.1162% mensual. 11) Una persona invierte dinero al 20% CM. ¿Qué tasa de interés efectiva gana sobre la inversión? Respuesta: 21.939108% anual. 12) a) cuál es la tasa equivalente convertible continuamente a 24% efectivo. B) cuál es la tasa efectiva equivalente 20% CS. Respuesta: a) 21.511137%, b) 21% 13) A) determine una tasa de interés CM que rinda lo mismo que 20% convertible continuamente. B) determine una tasa nominal convertible continuamente, que genere los mismos intereses que 18% CT. Respuesta: a) 20.167596%, b) 17.606754% Msc. Sergio Vado Conrado 68 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 14) Determine el monto de C$ 12.500 invertidos al 21% de forma continua, durante 18 meses. Respuesta: C$ 17,128.24 15) Un documento por C$ 50,000 se vence dentro de 15 meses, si se descuenta a una tasa: a) del 18% de forma continua, b) del 18.10% CT, c) del 18.20% CS. Determine el menor valor al día de hoy (indique el inciso). Respuesta: Inciso a) C$ 39,295.81 16) El señor Marcelino Hernández es dueño de un pagaré de C$ 60,000 a 5 años de plazo con intereses al 8% CS. Tres años antes de su vencimiento lo ofrece en venta a un inversionista que invierte al 10% CT. A) ¿Qué valor le ofrece el inversionista? B) ¿Cuál es la tasa de rentabilidad del señor Hernández? Respuestas: a) $ 66,038.66, b) 4.9116 17) Determinar el monto de $ 50,000 durante 2 años, 3 meses y 25 días. A) al 20% CM. b) al 20% CT. C) al 20% CC. Respuestas: a) $ 79,208.89, b) $ 78,624.81, c) $ 79,512.31 18) Hoy se contrae una deuda que junto con sus intereses al 8.5% efectivo trimestral al final de 4 años representará C% 500,000. Determine la cantidad que se deberá pagar si la deuda se cancela al cabo de 18 meses. Respuesta: C$ 221,142.71 TEMA III: ANUALIDADES. Normalmente las personas vinculadas a la actividad financiera reciben o pagan cantidades iguales de dinero a intervalos iguales de tiempo, a una tasa de interés compuesto ocasionalmente continuo. Tales pagos o recibos los denominamos anualidades o rentas en el mercado financiero. Las anualidades son de frecuente utilización en las diversas transacciones, ya sea, comerciales o financieras, tanto dl sector público (gastos del gobierno) como del sector privado, esto se da en función de: depositar, retirar, amortizar o abonar igual cantidad de dinero; pagar primas de seguros de vida, recibir o pagar salarios nominales fijos, pagos de renta de la vivienda, amortizaciones a préstamos personales e internacionales. El hecho de llamarse anualidades no significa que los pagos o recibos fijos se realicen anualmente. Las anualidades pueden ocurrir cada quince días, cada mes, cada trimestre, semestre, anual o cualquier otro período que se escoja en la actividad financiera. una anualidad de término constante es un valor fijo de dinero que se paga o recibe a intervalos iguales de tiempo a una tasa de interés compuesto o continuo. Una anualidad también puede ser de términos variables ya sea lineal o exponencial. Msc. Sergio Vado Conrado 69 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO ELEMENTOS DE UNA ANUALIDAD. Pago o recibo periódico A: Es la cantidad constante de cada pago, o renta periódica. Período del flujo: Es el intervalo de tiempo entre dos flujos sucesivos o períodos de capitalización de la tasa de interés. El número total de períodos lo designamos por N. Plazo o término de la anualidad: Es el intervalo de tiempo transcurrido desde el comienzo del primer período en que se efectúa el primer flujo, hasta el final del último. Tasa de interés de una anualidad: Por tratarse las anualidades de equivalencias financieras, las tasas de interés se trabajarán en sus tasas equivalentes, efectivas i por períodos de capitalización que deberá coincidir con el período del flujo A. Período de capitalización de una anualidad: es el intervalo de tiempo en el cual los intereses acumulados se convierten en capital. CLASIFICACIÓN DE LAS ANUALIDADES. Las anualidades pueden clasificarse según: 1. Su tiempo o plazo definido. 2. La forma en que deben realizarse los flujos de dinero. 3. Las formas de calcular sus valores. ANUALIDADES ORDINARIAS VENCIDAS. Las anualidades ordinarias o vencidas son aquellas en que el pago de la renta se hace al final de cada período de interés, por ejemplo, el pago mensual de servicio de cable, recibir nuestro salario nominal, pagos de las primas de pólizas de seguro, las cuotas de una amortización nivelada etc. Las anualidades ordinarias o vencidas, el tipo más común de anualidad, ya que generalmente, los pagos se hacen al final de período. Msc. Sergio Vado Conrado 70 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO CALCULO DEL VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA VENCIDA. Para calcular este valor, utilizaremos el punto cero (hoy) como punto de referencia o fecha focal en el diagrama de flujos, es decir, encontrar el valor presente P dada la serie de flujos A, en N períodos de tiempo a una tasa de interés i. El valor presente de una serie de flujos uniformes es la suma de todos los valores presentes de cada uno de los flujos a interés compuesto. 𝑃=𝐴 1− 1+𝑖 −𝑁 Fórmula 3.1 𝑖 EJERCICIO No. 31: Cuánto deberá invertir hoy el señor Frank Pérez, para obtener una renta de C$ 50,000.00 cada año durante los próximos 6 años, si la tasa de interés en el mercado es del 12%. DATOS. A = C$ 50,000.00 anuales. P=? j = 0.12 m = 1 i= 0.12 anual n = 6 años. N = 6 flujos, SOLUCIÓN: Mediante la fórmula 3.1 obtenemos P= 50,000.00 (1-(1.12)-6)/0.12 = C$ 205,570.37 Si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta, partiremos del conocimiento del valor actualizado o presente P, el valor de A, el valor de N y tasa de interés i. La fórmula para determinar la magnitud de valor A en este caso la obtenemos despejando la fórmula (3.1) Así: 1− 1+𝑖 𝑃=𝐴 𝑖 𝐴=𝑃 Msc. Sergio Vado Conrado 𝑖 1− 1+𝑖 −𝑁 −𝑁 Fórmula 3.2 71 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 32: Una persona deposita la cantidad de C$ 260,000.00 en un banco que0paga el 15% efectivo anual con el objetivo de realizar retiros iguales al final de cada año por 4 años. ¿Cuál será el valor de dichos retiros? DATOS: P= C$ 260,000.00 i= 15% anual. N = 4 flujos ie = 0.15 m =1 n = 4 años N = 4(1) = 4 A = ¿? SOLUCIÓN: Por la fórmula 3.2 tenemos lo siguiente: A = 260,000 (0.15)/ [1-(1.15)-4] = C$ 91,069 CALCULO DEL VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA VENCIDA Para el cálculo del valor futuro F, utilizaremos la fecha de vencimiento como fecha focal o punto de referencia en el diagrama de flujos es decir; encontrar el valor futuro de la serie de flujos A en N período de tiempo a una tasa de interés i. 𝐹=𝐴 (1+𝑖)𝑁 −1 𝑖 Fórmula 3.3 El monto o valor futuro de una serie de flujos es la suma de todos los valores futuros de cada uno de los flujos a interés compuesto; EJERCICIO No. 33: Una empresa deposita en un fondo de amortización al final de cada mes la cantidad de C$ 10,000.00. ¿Cuál será el valor acumulado en el fondo al término del tercer año, si el fondo gana una tasa de interés del 12% capitalizable mensualmente? Msc. Sergio Vado Conrado 72 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO DATOS: A = C$ 10,000.00 mensual N = 36 = (12 x 3) períodos mensuales. j = 0.12 m = 12 n = 3 años i = j/m = 0.01 tasa efectiva mensual F=¿? SOLUCIÓN: Por la fórmula 3.3 se tiene: F = 10,000.00 [(1.01)36 – 1]/ 0.01 = C$ 430,768.78 En otro aspecto, si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta, partiremos de la afirmación: conocemos su valor futuro F, el valor de los flujos A, el número de N períodos en el tiempo a una tasa de interés i efectiva por período de capitalización. 𝐹=𝐴 (1+𝑖)𝑁 −1 𝑖 Fórmula 3.3 Para obtener A deseado la despejamos en la fórmula (3.3) y resulta; 𝐴=𝐹 𝑖 (1+𝑖)𝑁 −1 Fórmula 3.4 EJERCICIO No. 33: Cuando deberá invertir la Cía. CAL. SA al final de cada 3 meses, durante los próximos 5 años en un fondo que paga el 16% anual capitalizable trimestralmente, con el objeto de acumular el valor del principal de un préstamo de C$ 250.000.00? DATOS: A =? F = C$ 250.000.00 A = C$ 8,395.44 j = 0.16 anual m=4 i = 0.16/4 = 0.04 trimestral n = 5 años N = 20 trimestres Msc. Sergio Vado Conrado 73 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO SOLUCION: Como se desea acumular el valor del principal éste se convierte en valor futuro, entonces por la fórmula 3.4 se tiene la solución respectiva: ANUALIDAD GENERAL Y AJUSTE DE LA TASA E INTERES AL PERIODO DEL PAGO O RENTA. Cuando el período de capitalización de intereses de la tasa efectiva periódica i no coincide con el período del pago renta A, se decide que no hay equivalencia financiera y se le llama anualidad general. Para vencer esta situación, se puede utilizar uno de los dos métodos para el tratamiento de anualidades generales, que consiste en ajustar el período de la tasa de interés al período de la tasa de interés al período del pago a través de tasas equivalentes y luego proceder de acuerdo a las fórmulas estándares. FORMULA DE AGRUPACIÓN. Esta fórmula se utiliza cuando el período del pago es mayor que el período de interés (pp > pi). Supongamos que se realiza pago al final de cada año y la tasa de interés se capitaliza trimestralmente, entonces por cada intervalo de pago se producen 4 períodos de la tasa de interés. Entonces, es necesario agrupar el valor de los 4 períodos de la tasa en uno solo, de manera que se ajuste al período del pago. Esta agrupación se realiza en su forma equivalente. 𝑖1 = (1 + 𝑖2 )𝑚 − 1 Fórmula 3.5 i1: tasa de interés periódica efectiva agrupada i2: tasa de interés periódica efectiva dada m: numero de periodos de la tasa de interés i2 por cada pago A Con i 1 < i2 FORMULAS DE DISTRIBUCIÓN: En este caso, al contrario de la fórmula anterior, la utilizamos cuando el (pp < pi). Si supongamos que se capitalizan semestralmente, entonces por cada intervalo de pago se producen 6 períodos de la tasa de interés. Aquí, es necesario distribuir el valor único de la tasa periódica, en 6 valores periódicos de la tasa, de manera que se ajuste al período del pago. Esta distribución se realiza por la formula 2.9 o en su formula equivalente; Msc. Sergio Vado Conrado 74 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 1 𝑚 𝑖2 = (1 + 𝑖1 ) − 1 Fórmula 3.6 i1: tasa de interés periódica efectiva dada 12: tasa de interés periódica efectiva distribuida m: numero de pago A por periodo de la tasa de interés i1. Con i 1 < i2 CALCULO DEL TIEMPO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA VENCIDA. En muchos casos se hace necesario conocer el tiempo en que se acumulará una cantidad deseada a partir de una serie de pagos o depósitos. El tiempo lo podemos calcular al despejar (n) en la fórmula 3.3, sabiendo que n = N/ m donde n está definida años que coincide con los periodos capitalizados, si m = 1, con la tasa efectiva, de período igual al pago, es decir; 𝑛= 𝑙𝑛 𝐹𝑖 +1 𝐴 𝑙𝑛1+𝑖 Fórmula 3.7 PROBLEMAS RESUELTOS DE ANUALIDADES VENCIDAS 1. Calcular el valor futuro y el valor presente de las siguientes anualidades ciertas ordinarias. (a) $2.000 semestrales durante 8 ½ años al 8%, capitalizable semestralmente. 17 F = 2.000[¨ (1 + 0, 04) -1]/0.04 =47.395,07 valor futuro 17 P = 2.000[¨ 1 – (1+ 0, 04)- ]/ 0.04 =24.331,34 valor presente (b) $4.000 anuales durante 6 años al 7,3%, capitalizable anualmente. 6 F = 4.000[¨ (1 + 0, 073) -1]/0.073 =28.830,35 valor futuro -6 P = 4.000[¨ 1 – (1+ 0, 073) ]/ 0.073=18.890,85 valor presente Msc. Sergio Vado Conrado 75 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO (c) $200 mensuales durante 3 años 4 meses, al 8% con capitalización mensual. F = 200[¨ (1 + 0, 0067) 40 -1] / 0.0067 =9.133,50 valor futuro -40 P = 200[¨ 1 – (1+ 0, 0067) ] / 0.0067=7.001,81 valor presente 2.Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes condiciones: $20.000 de contado; $1.000 por mensualidades vencidas durante 2 años y 6 meses y un último pago de $2.500 un mes después de pagada la última mensualidad. Para el cálculo, utilizar el 9% con capitalización mensual. i =0,09/12=0,0075 -30 P = 1.000[¨ 1 – (1+ 0, 0075) 2.500(1+0,0075) ] / 0.0075=26.775,08 -31 =1.983,09 26.775,08 + 1.983,09 + 20.000 = 48.758,17 Respuesta. 3.¿Cuál es el valor de contado de un equipo comprado con el siguiente plan: $14.000 de cuota inicial; $1.600 mensuales durante 2 años 6 meses con un último pago de $2.500, si se carga el 12% con capitalización mensual? i =0,12/12=0,01 -30 P = 1.600[¨ 1 – (1+ 0, 01) Msc. Sergio Vado Conrado ] / 0.01 = 41.292,33 76 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 2.500(1+0,01)-31=1.836,44 41.292,33 + 1.836,44 + 14.000 = 57.128,78 Respuesta 4. Una mina en explotación tiene una producción anual de $8’000.000 y se estima que se agotará en 10 años. Hallar el valor presente de la producción, si el rendimiento del dinero es del 8%. -10 P = 8.000.000[¨ 1 – (1+ 0, 08) ]/0.08=53.680.651,19 respuesta. 5.En el ejercicio 4 Se estima que al agotarse la mina habrá activos recuperables por el valor de $1’500.000. Encontrar el valor presente, incluidas las utilidades, si estas representan el 25% de la producción. -10 1.500.000(1 + 0,08) = 694.790, 23 53.680.651,19 * 0,25 =13.420.162,8 694.790,23 + 13420.162,80 = 14.114.953,03 Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 77 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 6.En el momento de nacer su hija, un señor depositó $1.500 en una cuenta que abona el 8%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaños. Al cumplir 12 años, aumento sus consignaciones a $3.000. Calcular la suma que tendrá a disposición de ella a los 18 años. F = 1.500 [¨ (1 + 0, 08) 11 -1] / 0.08 =24.968,23 7 24.968,23(1 + 0,08) =42.791,16 7 F = 3.000[¨ (1 + 0, 08) -1]/ 0.08 =26.768,41 1.500(1 + 0,08)18= 5994,02 42.791,16 + 26.768,41 + 5994,02 = 75.553,60 Respuesta 7.Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona el 6% de interés, capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 20 años. 0,06 /12 =0,005 tasa mensual F = 100[¨ (1 + 0, 005)240 -1]/ 0.005 =46.204,09 Respuesta. Msc. Sergio Vado Conrado 78 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS PROPUESTOS DE ANUALIDADES VENCIDAS 1) Determine el valor actual y final de una serie de depósitos de $ 150,000 al final de cada año por 8 años, si la tasa de interés es del 22.5% efectivo. Respuestas: $ 535,198.64 y $ 2,713,961.85 2) Determine el valor a pagar al final de cada trimestre para cancelar una deuda por $ 54,443.70 durante 3.75 años, si la tasa de interés que se paga es del 17.2% CT. Respuesta: $ 5,000.00 3) Doña Ana María Díaz ahorra al final de cada mes la cantidad $ 100.00 en una cuenta que gana el 9.380606% efectivo. Determine el valor acumulado de la cuenta de ahorros al final de 15 años. Respuesta: $ 37,840.57. 4) Una empresa desea tener disponible dentro de 51 meses $ 47,395.02 para reponer una maquinaria. ¿Qué cantidad deberá depositar en un fondo al final de cada trimestre, si el fondo gana una tasa de interés del 16.32% CS. Respuesta: $ 2,000.00 5) Determine el valor a pagar al final de cada mes durante 5 años, a una tasa de interés del 21.987093% efectivo para saldar el principal de una deuda por $ 200,000. Nota. Los intereses se pagan por separado. Respuesta $1,963.22 6) Un préstamo por $ 3,035,546.64 se va cancelar mediante el sistema de cuotas niveladas anuales, la primera un año después a una tasa de interés del 15% durante 12 años. Determine el valor de la cuota. Respuesta $ 560.000 7) Determine el valor actual y final de una serie de depósito de $320 al fina de cada mes durante 4 años, si la tasa de interés es del 12.1204 %CT. Respuesta $12,151.67 y 19,591.23 8) Desde hace 5 años una compañía dejó de pagar la cantidad de $ 4,000 al final de cada semestre, se quiere saber qué valor tendrán eso pagos en la actualidad si la tasa de interés es del 18% C. S. Respuesta $60,771.72 9) ¿Qué tiempo deberá esperar un banco para acumular 9,364,564.02 sabiendo que puede invertir $130,000 al final de cada año y aun interés del 20% efectivo? Respuesta 15 años. Msc. Sergio Vado Conrado 79 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 10) Determine el principal de una deuda, sabiendo que se realizarán pagos iguales mensuales vencidos por valor de $12,247.56 durante 3 años a un interés del 28.565088% C. S. Respuesta $300,000.00 11) Una persona deposita en un fondo al final de cada mes $360.00 durante 4.5 años, si la tasa de interés del 12% C. M. Determine: (a) el valor final, (b) el valor actual, (c) el valor final si retira $2,000 a los 2 años de comenzada la serie de depósitos. Respuestas a) 25,610.77, b) $14,964.72, c) $22929.22 ANUALIDADES ORDINARIAS ANTICIPADAS. Las anualidades ordinarias anticipadas son aquellas en que los flujos de dinero se presentan a inicio de cada período de capitalización y el último se produce un período antes del plazo de la anualidad. Supondremos que son flujos que se realizan los primeros días de cada período de tiempo. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA ANTICIPADA. Necesitamos encontrar el valor presente de una serie de flujos uniforme A, el primero a partir del día de hoy y el último un período antes del vencimiento. Para deducir la fórmula partimos de los siguientes aspectos: 1. el valor presente del flujo A que se produce hoy (valor cero en la escala) es igual a A. 2. Los flujos restantes A partir del primer período hasta el penúltimo, se pueden tratar como una anualidad ordinaria vencida, así, su valor presente se calcula mediante la fórmula (3.1) restando un período de capitalización. Después de simplificar una serie geométrica, se llega a la expresión que nos permite calcular, el valor presente de la anualidad ordinaria anticipada. 𝑃=𝐴+𝐴 Msc. Sergio Vado Conrado 1−(1+𝑖)−𝑁 +1 𝑖 Fórmula 3.8 80 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 34: Una empresa desea comprar de contado un compresor que se vende en los siguientes términos: el valor de cada cuota es de C$ 3,000pagadas por adelantado en forma mensual, por 3 años de plazo y a una tasa por el crédito del 30% convertible mensualmente. ¿Cuál es el valor efectivo equivalente del equipo médico? DATOS: A = 3,000.00 valor de la cuota mensual anticipada. j = 0.30 tasa nominal anual. m = 12 frecuencias de capitalizar intereses en un año. i = 0.30/12 = 0.025 tasa efectiva mensual. n = 3 años de plazo. N = 36 períodos mensuales de capitalización P =¿? SOLUCIÓN: Por la fórmula 3.8 obtenemos el valor de contado que equivale a calcular el valor presente o valor descontado, es decir: P = 3,000 + 3,000[1-(1.025)-35 ] / 0.025 = C$ 72,435.47 PARA CALCULAR EL VALOR DE LA MAGNITUD A ANTICIPADA, se parte del conocimiento del valor presente P, la tasa de interés efectiva i por período de capitalización y el plazo o números de flujos N. En este caso, el valor A se obtiene despejándola en la fórmula (3.8) de la siguiente forma. 𝑃=𝐴+𝐴 1−(1+𝑖)−𝑁 +1 𝑖 𝐴=𝑃 Msc. Sergio Vado Conrado 𝑖 𝑖+1−(1+𝑖)−𝑁 +1 Fórmula 3.9 81 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD ORDINARIA ANTICIPADA Para realizar el cálculo del valor futuro en este caso, utilizaremos N como fecha focal como punto de referencia en el diagrama de tiempo valor. Encontrar el valor futuro de la serie de flujos A anticipados en N período de tiempo a una tasa de interés efectivo i por período de tiempo. 𝐹=𝐴 (1+𝑖)𝑁 +1 −1 𝑖 −𝐴 Fórmula 3.10 EJERCICIO No. 35: Una familia alquila una casa ubicada en una zona residencial de Managua en US$ 800.00 pagaderos mensualmente por adelantado. Si el contrato de alquiler se firma por un período de 5 años. ¿Cuál será el monto total que recibirá el propietario de la casa si los pagos los deposita en una cuenta que paga el 6.6 % capitalizable mensualmente?. DATOS: A = US $ 800 pagos mensuales anticipados J = 6.6 % = 0.066 i = j/m = 0.066/12 = 0.0055 n = 5 años m = 12 N = 60 flujos mensuales F = ¿? SOLUCION: Remplazando la información en la fórmula 3.10 se tiene: (1 + 0.0055)60+1 − 1 𝐹 = 800 − 800 = 𝑈𝑆$56,997.00 0.0055 Para calcular el valor anticipado de la magnitud A conociendo el valor de las demás variables F, I y N podemos 𝑨=𝑭 Msc. Sergio Vado Conrado 𝒊 (𝟏+𝒊)𝑵+𝟏 −(𝟏+𝒊) Fórmula 3.11 82 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS RESUELTOS DE ANUALIDADES ANTICIPADAS 1.Calcular el valor de Contado de una propiedad vendida a 15 años de plazo, con pagos de $3.000 mensuales por mes anticipado, si la tasa de interés es del 12% convertible mensualmente. -180 + 1 P = 3.000 [¨1 + (1 – (1+ 0,01 ) ) / 0.01]= 252.464,64 2.Una persona recibe tres ofertas parea la compra de su propiedad: (a) $400.000 de contado; (b) $190.000 de contado y $50.000 semestrales, durante 2 ½ años (c) $20.000 por trimestre anticipado durante 3 años y un pago de $250.000, al finalizar el cuarto año. ¿Qué oferta debe escoger si la tasa de interés es del 8% anual? Oferta b -4 P = 50.000 [¨1 + 1 – (1+ 0,04 ) / 0.04]= 231.494,76 + 190.000 = 421.494,76 Oferta c P =20.000 [¨1 + 1 – (1+ 0,02 )-11 / 0.02]= 215.736,96 Msc. Sergio Vado Conrado 83 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 25.000(1 +0,08)-4 = 183.757,46 215.736,96 + 183.757,46 = 399.494,42 Respuesta = Oferta b es la más conveniente. 3.¿Cuál es el valor presente de una renta de $500 depositada a principio de cada mes, durante 15 años en una cuenta de ahorros que gana el 9%, convertible mensualmente? -179 P =500 [¨1 + 1 – (1+ 0,0075 ) ) /0.0075]= 49.666,42 Respuesta. 4.¿Qué suma debe depositarse a principio de cada año, en un fondo que abona el 6% para proveer la sustitución de los equipos de una compañía cuyo costo es de $2.000.000 y con una vida útil de 5 años, si el valor de salvamento se estima en el 10% del costo? 2’000.000 * 0.10= 200.000 2’000.000 - 200.000 = 1’800.000 1´800.000 = A [¨ (1 + 0,06 )6 -1 - 1]/0.06 A = 301.239,17 Respuesta. Msc. Sergio Vado Conrado 84 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 5.Sustituir una serie de pagos de $8.000 al final de cada año, por el equivalente en pagos mensuales anticipados, con un interés del 9% convertible mensualmente. 8.000 = A [¨ (1 + 0,0075 )13 -1 - 1]/0.0075 A = 634,85 Respuesta. 6. Un empleado consigna $300 al principio de cada mes en una cuenta de ahorros que paga el 8%, convertible mensualmente. ¿En cuánto tiempo logrará ahorrar $30.000? 0,08/12 = 0,0067 n 30.000 = 300 [¨ (1 + 0,08 ) + 1 -1 - 1] 0,08 n = 76,479 meses PROBLEMAS PROPUESTOS DE ANUALIDADES ANTICIPADAS 1) el alquiler de un lote de terreno es de $150.00 dólares mensuales anticipados. Un contratista desea alquilar el terreno durante 3 años, si el interés pactado es de 6% C. M. determine el pago por anticipado y al final durante el período establecido. Respuesta $ 4,955.30 y $5,929.92. 2) Una persona esta amortizando un préstamo personal de $1,811.72 mediante cuotas niveladas una tasa de interés del 16% C. S. En un plazo de 5 años. Halle un sistema de pago equivalente mediante cuotas niveladas semestrales anticipadas. Respuesta $250.00. 3) La compañía HRP hace una donación de %30,000 a la Cruz Roja para que sea retirada dentro de 16 meses. Determine la cantidad que deberá invertir la compañía en el negocio de tarjetas de créditos mensualmente, comenzando hoy para entregar la cantidad prometida, si la tasa de interés que cobra a sus clientes es del 5% mensual acumulativa. Respuesta $1.,207.71. Msc. Sergio Vado Conrado 85 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 4) Una casa se vende a través de tres opciones (1) cuota inicial $6,500 y pagos anticipados anuales durante 3 años de $5,929.82 a un interés del 27.115988 C. T. (2) mediante pagos mensuales de $667.18, el primero el día de hoy en un plazo de 4 años y ana tasa de interés del 30.196335% efectivo, (3) cuota inicial de $10,000 y pagos trimestrales vencidos por $2,343.49 durante año y medio a un interés del 30% C. T. Respuesta la Mejor opción es la número 2. 5) Los pagos mensuales anticipados para estudiar una maestría por2 años en la Universidad de Tula, es de $300 dólares. La matrícula al inicio $500.00 derecho de graduación $1,000.00 a los 2 años. Si se le carga un interés del 6.6% C. M. determine el costo de los aranceles de la maestría al final del período y pagando por anticipado. Respuesta $9,820.87 y $8,609.55 6) La deuda de un pequeño agricultor adeudado con un banco hasta el día de hoy en una cantidad de C$ 14,525.90. la propuesta del banco para cancelar la deuda mediante pagos anticipados semestrales en un plazo de 5 años comenzando hoy a una tasa de interés de 30% C. M. Calcule el valor de la cuota semestral. Respuesta C$ 2,588.61. 7) La reposición de un activo fijo de la empresa ENEA dentro de 2.5 años es de $500,000. Qué cantidad deberá depositar mensualmente la empresa (comenzando hoy) en fondo de amortización que gana el 18% C. M. para acumular la cantidad deseada? Respuesta: $13,122.75 8) Cuál es el valor actual de una serie de pagos anticipados trimestrales de valor C$ 11,302.31 durante 8 años a una tasa 6.5% trimestral. Respuesta $160,500. 9) Determine el valor actual de una serie de pagos anticipados trimestrales de valor $13,302.31 durante 8 años a una tasa de interés del 12.456167% C. M. Respuesta $188,901.24 10) Una planta generadora de electricidad es vendida en $6000 de una cuota inicial y 18 pagos de $4,000 al final de cada mes. Si después de haber pagado las 6 primeras cuotas y justamente antes d efectuar el pago la séptimo cuota decide cancelar de un solo contado el saldo de la deuda, cuánto deberá cancelar con intereses al 6.1208% efectivo trimestral¿? Respuesta $43,147.39. Msc. Sergio Vado Conrado 86 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 11) Un comerciante compró una mercancía mediante 8 pagos mensuales al principio de cada mes de $ 3,000 y un pago final de $10,000 al final dl año. Si los interese fueron del 38.478377% anual. ¿Qué cantidad hubiese pagado de contado? Respuesta $29,089.56 12) El arreglo de pago entre un cliente y un banco sobre una deuda vencida estipula, 18 pagos mensuales de $2,000 al principio de cada mes. Se efectuaron cumplidamente los primeros 4 pagos y luego se dejó de pagar los siguientes 5, ¿Cuánto tendrá que pagar el cliente al vencimiento del siguiente para cancelar la totalidad de la deuda sí el interés es del 3% efectivo mensual? Respuesta $26,976.20 13) El estado desea capitalizar $1,000,000.00 dentro de 5 años para indemnizar una propiedad intervenida para la construcción de un estudio. Se tiene planeado capitalizar dicha cantidad mediante la creación de un fondo en cual se depositarán cuotas mensuales ordinarias de valor $A y cuotas extraordinarias semestrales, de valor $3A. La primera a los 6 meses, la segunda a los 12 meses y así sucesivamente. Cuando se deposita cuota extraordinaria no habrá cuota ordinaria. La tasa de interés es del 30% C. M., hallar: (a) el valor de las cuotas ordinarias (b) el valor de las cuotas extraordinarias. Respuesta (a) $5,600.03 y (b) $16,800.09 14) Determine el valor actual de 8 pagos trimestrales anticipados de C$12,000 y dos pagos extras: uno de C$18,000 a los 2 años y el otro de C$24,000 a los 3 años, sí la tasa de interés es del 28% anual. Respuesta C$100,556.42. ANUALIDADES DIFERIDAS VENCIDAS. Las anualidades diferidas, son las que contienen períodos de gracias, los cuales constituyen elementos usuales en muchas transacciones financieras. El período de gracia se fundamenta en que se da la cancelación o se capitalizan los intereses de un préstamo, sin afectar el principal, para el caso de la actualización de los pagos. En otras palabras, es el período variable entre la liberación de algún dinero prestado y el comienzo de las amortizaciones. Las Anualidades Diferidas son aquellas cuyos flujos comienzan después de transcurrido varios intervalos o períodos de capitalización que forman parte del período de gracia. VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA. Las características de estas anualidades es que: Además de estipular el período de gracia el último flujo A coincide con el vencimiento de la anualidad. Msc. Sergio Vado Conrado 87 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Para el cálculo de valor presente P utilizaremos como en casos anteriores, el concepto de anualidades ordinaria vencida. 3. Se obtiene el valor K que representa el número de períodos de capitalizaciones correspondientes al período de gracia donde no se produce ningún pago o flujo A. 4. en los períodos comprendidos entre el valor K y N, la anualidad en referencia es vencida. Por tanto, su valor presente P hasta el valor K de acuerdo a la fórmula (3.1) es: 𝑷𝑲= 𝑨 𝟏−(𝟏+𝒊)−𝑵+𝑲 𝒊 Fórmula 3.12 5. El valor Pk encontrado en la fórmula anterior no resuelve el problema, ya que realmente estamos interesados en calcular el valor presente P en el valor (0) cero. Para encontrar dicho valor actualizamos Pk a través de la fórmula (2.4) de interés compuesto, de la siguiente manera: P = Pk (1+i)-k fórmula 3.13 O bien, combinando las formulas (3.12) y (3.13) obtenemos la fórmula de dos factores; 𝑷=𝑨 𝟏−(𝟏+𝒊)−𝑵+𝑲 𝒊 (1 + 𝑖)−𝐾 Fórmula 3.14 EJERCICIO No. 36: Un agricultor a través de un banco, compró un camión el primero de enero del 2010 para utilizarlo en su finca, comprendiendo que haría pagos mensuales C$ 4,500.00 por 24 meses, el primero con vencimiento el primero de julio 2010. si el interés de financiamiento del banco es del 24% anual, capitalizable mensualmente. ¿Cuál es el contado del camión?. Msc. Sergio Vado Conrado 88 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO DATOS: Del primero de enero al primero de julio hay 6 meses lo que significa que se da un período de gracia de 5 meses, dado que al final del mes 6 se pagará la primera cuota. A = C$ 4,500 pagos mensuales K = 5 meses correspondientes al período de gracia J = 24% = 0.24 m = 12 i = 0.24/12 = 0.02 N = 2* 12 = 24 meses de plazo N = 24+5 = 29 tiempo total incluyendo el período de gracia. P =? SOLUCION: 𝟏− (𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐)−𝟐𝟗+𝟓 𝑷 = 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 (1 + 0.02)−5 = 𝐶$77,089.16 𝟎. 𝟎𝟐 EJERCICIO No. 37: Un proyecto en la zona norte del país, relacionado con el cultivo del café, ha estimado (según del flujo neto) que al término del año 5 genera ingresos anuales por la cantidad de C$ 400,000 y se espera que ese rendimiento se mantenga por espacio de 10 años. Si la tasa de interés de oportunidad s del 30% efectivo. Hallar el valor actualizado de los rendimientos. DATOS: A = C$ 400,000.00 valor de los ingresos anuales. K = 4 años (período diferido) i = 30% = 0.30 anual. n = 14 años. N = 14 años de capitalizaciones. N – k = 10 flujos anuales de ingresos. P =¿ SOLUCIÓN: 𝟏− (𝟏 + 𝟎. 𝟑𝟎)−𝟏𝟒+𝟒 𝑷 = 𝟒𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 (1 + 0.30)−4 𝟎. 𝟑𝟎 = 𝐶$432,973.56 Msc. Sergio Vado Conrado 89 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PARA EL CÁLCULO DE LA MAGNITUD DEL VALOR A de la anualidad, partimos del conocimiento de las demás variables de la fórmula (3,14); 𝑷=𝑨 𝟏−(𝟏+𝒊)−𝑵+𝑲 𝒊 (1 + 𝑖)−𝐾 Así, al despejar A de la fórmula mencionada, obtenemos 𝑨=𝑷 (𝑖)(𝟏+𝒊)𝑲 𝟏−(𝟏+𝒊)−𝑵+𝑲 Fórmula 3.15 La fórmula anterior también se utiliza para calcular el valor de la cuota nivelada C, cuando a un préstamo se le concede períodos de gracia y no se cancelan intereses de forma periódica, sino que se capitalizan para luego pagarlos en las cuotas que se proyectan. EJERCICIO No. 38: Un organismo internacional otorga al Gobierno de Nicaragua un préstamo por la cantidad de US$ 10 millones de dólares. El Gobierno liquidará el préstamo con interese del 3.5% efectivo y en 8 pagos anuales iguales. El primer pago se deberá efectuar a los 3 años de realizada la transacción. Hallar el valor de cada pago anual. DATOS: P = US$ 10,000,000 valor del préstamo. i = 3.5% = 0.035 anual. K = 2 años (período de gracia) N = 10 períodos anuales capitalizados. N – k = 8 cuotas anuales iguales. A = C = valor de la cuota anual. SOLUCIÓN: Por medio de la fórmula 3.15 y reemplazando la información, calculamos el valor de la cuota anual. Msc. Sergio Vado Conrado 90 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO A = 10,000,000 (1.035)2 (0.035) / [1 – (1.035)-8] = A = 10,000,000 (1.071225) (0.035) / (0.2405884) C = 10,000,000 (0.155838) = US$ 1,558,382.21. VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD DIFERIDA VENCIDA. Utilizaremos la fecha de vencimiento como fecha focal o punto de referencia, para encontrar el valor futuro F de la serie de flujos A diferidos en k períodos de tiempo, con (N – k) períodos capitalizados a una tasa de interés i. 𝐹=𝐴 (1+𝑖)−𝑁 +𝐾 −1 𝑖 Fórmula 3.16 EJERCICIO No. 39: Una industria camaronera estima que la utilidad anual que generará un proyecto es de US$ 185,000 dólares a partir del año 4. la tasa de interés a la que reinvierten los fondos liberados es del 14% anual. El proyecto se agotará a los 20 años continuos de explotación. Calcular el monto de las reivindicaciones en el año 20. DATOS: A = $ 185,000 anuales a partir del año 4 N = 20 años tiempo total. i = 14 % = 0.14 anual. N – k = 17 flujos diferidos. K = 3 años. F =? SOLUCIÓN: Sustituyendo los datos en la fórmula anterior, obtenemos: F = $ 185,000 [(1.14)17 - 1] / 0.14 = 185,000 (59.1176014) F = $ 10, 936, 756.26 Msc. Sergio Vado Conrado 91 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PARA EL CÁLCULO DE LA MAGNITUD DEL VALOR A de la anualidad, partimos del conocimiento de las demás variables de la fórmula (3,16); 𝐹=𝐴 (1+𝑖)−𝑁 +𝐾 −1 𝑖 En este caso la fórmula es 𝐴=𝐹 𝑖 (1+𝑖)−𝑁 +𝐾 −1 Fórmula 3.17 EJERCICIO No. 40: Una empresa deberá cancelar un préstamo cuyo monto será de C$ 200,120.45 al término de 6 años. Si la empresa acuerda realizar pagos iguales semestrales, al 16% capitalizable semestralmente. ¿Cuál será el valor de los pagos, si efectúa el primero a los 18 meses de realizada la operación? DATOS: F = C$ 200,120.45 j = 16% = 0.16 K = 2 período de gracia. m=2 i = 0.16/2 = 0.08 semestral. N = 12 total período semestrales. N – K = 10 flujos semestrales. A =¿? SOLUCIÓN: Sustituyendo en la fórmula anterior, hallamos A = 200,120.45(0.08) / [(1.08)10 - 1] = 200,120.45 (0.069029 = A = C$ 13,814.21 Msc. Sergio Vado Conrado 92 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS RESUELTOS DE ANUALIDADES DIFERIDAS Formulas para anualidades diferidas Son las mismas que las anualidades vencidas y anticipadas salvo que estas tienen un periodo de gracia. 1.Una compañía adquiere unos yacimientos de mineral; los estudios de ingeniería muestran que los trabajos preparatorios y vías de acceso demoraran 6 años. Se estima que los yacimientos en explotación rendirán una ganancia anual de $2.400.000. suponiendo que la tasa comercial es del 8% y que los yacimientos se agotarán después de 15 años continuos de explotación, hállese el valor futuro de la renta que espera obtenerse. VF = 2.400.000 [(1 + 0,08) 15 - 1]/0,08 VF = 6.516.503,43 Respuesta 2.En el problema anterior, hállese el valor de utilidad que espera obtener, en el momento de la adquisición de los yacimientos. VP = 2.400.000 [1 - (1 + 0,08) -15 ]/0,08 VP = 20.542.748,85 -6 20.542.748,85 (1 + 0,08) = 12.945.416 Respuesta. 3. Una compañía frutera sembró cítricos que empezaran a producir dentro de 5 años. La producción anual se estima en $400.000 y ese rendimiento se mantendrá por espacio de 20 años. Hallar con la tasas del 6% el valor presente de la producción. VP = 400.000 [1 - (1 + 0,06)-20 ] /0,06 -5 VP = 4587968,487 (1 + 0,06) = 3428396,90 Msc. Sergio Vado Conrado 93 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 4.Alguien deposita $100.000 en un banco, con la intención de que dentro de 10 años se pague, a él o a sus herederos, una renta de $2.500, a principio de cada mes. ¿Durante cuántos años se pagará esta renta, si el banco abona el 6% convertible mensualmente? VF = 100.000 (1 + 0,005)120 = 181.939,67 181939,67 = 2.500 [ 1 + 1- (1 + 0,005)-n +1 ]/0,005 n = 90,13 meses Respuesta = 7 años 7meses 5.Una deuda contraída al 8% nominal, debe cancelarse con 8 cuotas semestrales de $20.000 c/u, con la primera obligación por pagar dentro de 2 años. Sustituirla por una obligación equivalente pagadera con 24 cuotas trimestrales, pagándose la primera de inmediato. -7 20.000 [1 + 1 - (1 + 0,04) ] /0.04)(1+0,04)-4 = 119.707,7136 119.707,71 = A [1 + 1 - (1 + 0,02)-23]/0,02 A = 6.204,97 Respuesta anualidades trimestrales Msc. Sergio Vado Conrado 94 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS PROPUESTOS DE ANUALIDADES DIFERIDAS 1) Un auto se vende mediante un pago inicial de $3,000 y 16 pagos de $350.00 mensuales, el primero dentro de 5 meses. Si la tasa de interés sobre saldo es del 15.7913% C. M. determine (a) el valor del auto al contado, (b) al término del último pago mensual. Respuestas. (a) $7,764.35 y (b) $10,084.64 2)El costo de adquisición de una máquina es de $30,000. Los costos de operación y mantenimiento se estiman en $500.00 mensuales, comenzando en el mes 6 y después de iniciar operaciones. Si la tasa que se le carga es del 1% mensual, determine: (a) el costo anual equivalente semestral, (b) costo uniforme equivalente semestral, ambos cálculos hasta el año 3. Respuestas: (a) $17,956.24 y (b) $8,710.24 3) Determine el valor actual y final de los depósitos de $350.0 trimestrales, realizados para el fondo de inversiones de una empresa consultora, el primer depósito se efectuará al final del primer años y durante 4 años a una tasa de interés del 16% C. T. Respuestas: 3,625.60 y 7,638.58. 4) Un préstamo de $350,000 se amortizará mediante cuotas niveladas iguales, la primera al término del año 3 después de haber obtenido el préstamo. A una tasa de interés del 15% efectivo anual y un tiempo total de 12 años, calcule (a) el valor de la cuota anual, (b) un sistema de pago equivalente mediante cuotas de pagos niveladas vencidas mensuales comenzando un mes después. Respuestas: (a) $92,228.80 y (b) 5,042.74 5) A un empresario capitalino que va amontar una fábrica, le ofrecen un crédito con un tiempo total de 5 años incluido un período de gracia de 2 años, amortización mediante cuotas mensuales iguales a un interés del 24% C. M. Halle la cuota para un préstamo de $1,000,000.00. Respuesta $63,103.58 6) Don José Cantor necesita hacer unas reparaciones en su casa de habitación con la llegada del invierno. Necesita el dinero para el primero de mayo, pero sólo puede pagar como máximo C$ 3,000 mensuales y a partir del primero de octubre hasta el primero de junio del siguiente año. A una tasa de interés del 6.1208% efectivo trimestral, determine la cantidad máxima que puede recibir en préstamo Don José. Respuesta: C$ 22,621.94 7) Una compañía deberá pagar pensiones a sus trabajadores jubilados trimestralmente hasta por una cantidad de $20,000 durante 5 años, el primer pago lo hará dentro de un año. Para este fin la compañía ha decidido hacer un depósito en una institución bancaria para que le permita asumir as obligaciones futuras. Si el depósito devenga un interés del 8.24321% efectivo, determine el valor del depósito. Respuesta: $269,351.20 Msc. Sergio Vado Conrado 95 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 8) Una empresa desea reunir $3,000,000 en 5 años, haciendo depósitos trimestrales en una cuenta de ahorros que paga el 12% C.T. por períodos vencidos y completos. Después de 2 años el banco elevó la tasa de interés en sus cuentas de ahorro al 18% C. T. Si continuó haciendo depósitos de igual cantidad cuál será el capital reunido al finadle 5 años. Respuesta: $3,410,192. 9) Una persona compra un automóvil valorado de contado en $18,000. si le exigen una cuota inicial del 25% y el saldo lo va a cancelar en 36 cuotas iguales mensuales, la primera a los 3 meses de iniciada la transacción, a cuánto ascendería la cuota, sí los intereses son del 24% efectivo anuales, cuánto pagaría si deseara cancelar el saldo insoluto después de la cuota 27. Respuesta: Cuota $532.26, saldo $4,384.36 10) Una institución desea reunir $3,000,000 mediante 6 depósitos semestrales iguales vencidos con interés del 5% efectivo semestral. (a) cuál debe ser el valor de la cuota. (b)Elaborar una tabla de capitalización, (c) sin elaborar la tabla de capitalización, calcular que tanto del incremento al fondo es debido a intereses en el período 4. Respuesta (a) $44,105.24, (c) $6,952.09. 11) Determine el valor actual y final de una cuenta de ahorros que se abrió con un capital inicial de $1,200, duración 1.5 años, interés de 6% C. M., depósitos mensuales de $324.50 desde el mes 5 hasta el 18 inclusive. Respuesta: $5,490.63, $6,006.35. 12) Cual es el valor actual y final de una obligación financiera que inicia a los 4 meses mediante pagos de $455.38 y tiene una duración total de 42 meses e intereses del 24% efectivo. Respuesta: $12,000, $25,477.62. 13) Don Marcelino abre una cuenta de ahorro en un banco privado con $200.00 y deposita $50 al final de cada mes durante 18 meses. En el mes 19 retira $500.00 y no deposita. Del mes 20 al 33 deposita $60. en el mes 34 retira $750.00 y no deposita. Finalmente del mes 35 al 42 deposita $40.00 mensuales. Determine el valor actual (mes cero) y al final de los 43 meses de la cuenta de ahorro de Don Marcelino, si el interés es del 6% C. M. Respuestas: $971.07, $1,203.35. Msc. Sergio Vado Conrado 96 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO TEMA IV: AMORTIZACION Y FONDOS DE AMORTIZACION En el mercado financiero la expresión amortización se utiliza para denominar el proceso mediante el cual se extingue gradualmente una deuda por medio de pagos o abonos periódicos que pueden ser iguales o diferentes en intervalos de tiempos iguales o diferentes. Estos pagos son hechos para liquidar tanto el capital o principal, así como los intereses y demás conceptos que genera determinada deuda. La parte principal no cubierta por las amortizaciones en una fecha dada se conoce como saldo insoluto o principal insoluto en la fecha. El principal insoluto al inicio del plazo es la deuda original. El principal que resultará al final de la cuota o pago al término del plazo es cero, y de esta manera la deuda queda pagada. El proceso de amortización de una deuda es un elemento importante para el financiamiento ya sea interno o externo, de una inversión, debido a que el inversionista necesita conocer el proceso de cálculo que es necesario seguir para estimar el monto del servicio de la deuda, así como también el período de reembolso y el factor de recuperación de capital. ELEMENTOS DE LA AMORTIZACIÓN Toda cuota o pago en el proceso de amortización está dada por la siguiente fórmula estándar: CK = AK + IK Fórmula 4.1 Donde CK : Valor de la cuota nivelada o proporcional AK : principal de la cuota, es una cantidad que es aplicable directamente a la deuda y la disminuye IK : intereses de la cuota, es una cantidad de dinero que devenga el saldo del préstamo o principal adeudado. K: numero de periodo o pago que queremos cancelas, k es un contador de cuotas con 1≤ k≤N Msc. Sergio Vado Conrado 97 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO SISTEMA DE PAGO INTERÉS SOBRE SALDO Y FLAT. El S.F.N (Sistema Financiero Nicaragüense), y bancos internacionales que proporcionan dinero en préstamo, generalmente calculan los intereses por períodos en base al saldo actualizado de la deuda (saldo insoluto), este procedimiento es conocido como, amortización con intereses sobre saldos, no obstante, también hay instituciones que cobran intereses sobre principal original, es lo que se conoce como interés FLAT. Este último sistema es muy usado por las casa comerciales que operan en Nicaragua y que conceden financiamiento a sus clientes a través de bancos para la compra de electrodomésticos. A interés FLAT la disminución del saldo no disminuye el interés que se paga. En todos los procesos de amortización, una vez que se ha seleccionado el modelo o sistema a utilizar, se procede a elaborar la tabla de amortización, también conocida como calendario de pago. Esta tabla es manejada por las partes involucradas en la operación financiera y facilita dar seguimiento el cumplimiento de todos los pagos acordados, así como, la elaboración de los flujos de caja. SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN. AMORTIZACIÓN MEDIANTE LA REGLA AMERICANA Este procedimiento estudiado en el cálculo de interés simple es un método flexible de amortización, establece una serie de pagos parciales iguales o diferentes en períodos iguales o diferentes comprendidos en el plazo de la deuda y se cobran intereses sobre saldos actualizados. AMORTIZACIÓN MEDIANTE LA CUOTA NIVELADA Este es un sistema gradual de amortización con intereses sobre saldos, donde los pagos son iguales y periódicos. Esta forma de amortización fue creada en Europa y es la más usada en el campo de las finanzas. Para el cálculo de la cuota recurrimos a las anualidades ya estudiadas anteriormente. Dentro de este sistema pueden presentarse varias variantes tales como: cuota niveladas anticipada, vencidas y diferidas a como ya las hemos calculado. Msc. Sergio Vado Conrado 98 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Cuando se acuerda cancelar un préstamo mediante cuotas niveladas vencidas, cada cuota a pagar es de igual valor, hecha al final en períodos de tiempos iguales. Ck es el valor de dicha cuota, la cual contiene la amortización al principal Ak y los intereses Ik devengados en el pago K con 1 ≤ k ≤ N. El proceso que se sigue de la forma de pago se muestra en el gráfico 4.1 donde Ck = C y que representa una serie de flujos (C) (anualidad ordinaria vencida). Así, reemplazando (C) por (A) en la fórmula 3.2 𝐴=𝑃 𝑖 1− 1+𝑖 −𝑁 Fórmula 3.2 Obtenemos el valor de la cuota nivelada, entonces: 𝐶=𝑃 𝑖 1− 1+𝑖 −𝑁 Fórmula 4.2 Donde: C = Cuota nivelada a pagar durante la vida del préstamo i = Tasa efectiva de interés corriente por período de cuota. N = Número de cuotas acordadas. P = Deuda original o principal. Como cada cuota (C) contiene interés y principal necesitamos calcular algunos valores importantes para la elaboración del calendario de pago: Msc. Sergio Vado Conrado 99 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO AMORTIZACIÓN MEDIANTE CUOTA PROPORCIONAL. Este es un sistema de amortización constante Ak y el valor de la cuota Ck es proporcional decreciente debido a que los intereses Ik decrecen por que se calculan sobre saldos. Este sistema es usual en los préstamos personales, pequeña empresa (industria, servicio y comercio), empresas individuales, sociedades, cooperativas entre otras. Calculo de la cuota. La cuota proporcional se calcula de la siguiente manera: Amortización Ak: 𝑨= 𝑷 𝑵 = PRINCIPAL O DEUDA 𝑵𝑼𝑴𝑬𝑹𝑶 𝑫𝑬 𝑷𝑨𝑮𝑶𝑺 𝑷𝑨𝑪𝑻𝑨𝑫𝑶𝑺 Fórmula 4.3 Intereses Ik: Ik = (Sk-1) (i) = (Saldo período anterior) (Tasa periódica) Ik = (Sk-1) (i) Así el valor de la cuota en el período k será: Ck = Ak + I k Es importante tener presente que el saldo Sk es reducido únicamente por la cantidad correspondiente a la amortización Ak. EJERCICIO No. 41: Un banco otorga un préstamo de C$ 225,000 a la empresa comercializadora de camarones “San Mateo”. La tasa de interés es del 30% CM. sobre saldo. El plazo de la deuda es de 12 meses y la forma de pago es mediante cuotas mensuales vencidas con amortización nivelada constante. a) Determine el valor de las cuotas. b) Elabore tabla de amortización. Msc. Sergio Vado Conrado 100 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO DATOS P = C$ 225,000 Principal J = 30% = 0.30 anual m = 12 frecuencia de cap. Intereses en el año. i = j/m = 0.30/12 = 0.025% mensual N = 12 número de pago pactados. SOLUCIÓN La amortización constante es: Ak = 225,000/12 = C$ 18,750 S0 = P = C$ 225,000 principal inicial, período 0 I1 = Sk-1 (i) = S0 (i) = 225,000 (0.025) = C$ 5,625 C1 = A1 + I1 = 18,750 + 5,625 = C$ 24,375.00 : cuota 1 S1 = C$ 225,000 – C$ 18,750 = C$ 206,250 saldo en período 1 I2 = S1 (i) = 206,250 (0.025) = C$ 5,156.25 C2 = A2 + I2 = 18,750 +5,156.25 = C$ 23,906.25 cuota 2 S2 = C$ 206,250 – C$ 18,750 = C$ 187,500 saldo en período 2 I3 = S2 (i) = 187,500 (0.025) = C$ 4,687.50 C3 = A3 + I3 = 18,750 + 4,687.50 = C$ 23.437.50 cuota 3 . . . . . . . . . S11 = C$ 37,500 – C$ 18,750 = C$ 18,750 saldo en período 11 I12 = S11 (i) = 18,750 (0.025) = C$ 468.75 C12 = A12 + I12 = 18,750 + 468.75 = C$ 19,218.75 cuota 12 Msc. Sergio Vado Conrado 101 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO c) El calendario de pago se presenta en siguiente tabla PERIODO Y FECHA AMORTIZACIÓN INTERESES CUOTA SALDO AL PRINCIPAL DEVENGADOS PROPORCIONAL INSOLUTO 0 C$ 0000000 C$ 0000000 C$ 0000000 C$ 225,000.00 1 C$ 18,750.00 C$ 5,625.00 C$ 24,375.00 C$ 206,250.00 2 C$ 18,750.00 C$ 5,156.25 C$ 23,906.25 C$ 187,500.00 3 C$ 18,750.00 C$ 4,687.50 C$ 23,437.50 C$ 168,750.00 4 C$ 18,750.00 C$ 4,218.75 C$ 22,968.75 C$ 150,000.00 5 C$ 18,750.00 C$ 3,750.00 C$ 22,500.00 C$ 131,250.00 6 C$ 18,750.00 C$ 3,281.25 C$ 22,031.25 C$ 112,500.00 7 C$ 18,750.00 C$ 2,812.50 C$ 21,562.50 C$ 93,750.00 8 C$ 18,750.00 C$ 2,343.75 C$ 21,093.75 C$ 75,000.00 9 C$ 18,750.00 C$ 1,875.00 C$ 20,628.00 C$ 56,250.00 10 C$ 18,750.00 C$ 1,406.50 C$ 20,156.25 C$ 37,500.00 11 C$ 18,750.00 C$ 937.50 C$ 19,687.50 C$ 18,750.00 12 C$ 18,750.00 C$ 468.75 C$ 19,218.75 0000000 TOTAL C$ 225,000 C$ 36,562.2 C$ 261,562.25 SALDO PAGADO Mediante la fórmula 4.4 de la suma n-ésima de una sucesión decreciente a un valor constante, podemos determinar la cantidad total que se paga por concepto de intereses del préstamo. Sn = N/2 [2a - (N – 1)d] Msc. Sergio Vado Conrado Fórmula 4.4 102 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO Donde: N = Número de pagos o términos a = Intereses ganados en el primer mes (primer término) d = Diferencia común de intereses en cada pago SN = Total de intereses pagados (suma de la sucesión) De acuerdo al ejemplo anterior tenemos: N = 12 pagos a = C$ 5,625.00 d = C$ 468.75, entonces: SN = 12/2 [2(5,625) – (12 – 1) 468.75] = C$ 36,562.50 OBSEVACIÓN: Es un error calcular la tasa de interés que realmente actúa sobre el préstamo, de la siguiente forma: i = 36,562.50/225,000 = 0.1625 = 16.25% ya que toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo. AMORTIZACIÓN MEDIANTE CUOTA A INTERÉS FLAT. En este sistema de amortización la cuota se calcula de forma similar que la cuota proporcional, la diferencia es la forma de calcular los intereses FLAT o fijos. El interés se calcula sobre el saldo original, debido a esta forma de cálculo, la tasa de interés efectiva que se paga por un préstamo es elevada. Es un sistema que se aplica con frecuencia en la política de créditos de las casas comerciales de Nicaragua y muy poco en préstamos bancarios, a menos que la tasa de interés se reduzca y se haga equivalente a una tasa de interés activa de interés sobre saldos. Msc. Sergio Vado Conrado 103 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO La cuota (Ck) a pagar en este tiempo de amortización es de igual valor durante todo el proceso. Tanto la parte que amortiza al principal (Ak) como los intereses (Ik) en cada cuota son iguales. Las amortizaciones no reducen los intereses en cada cuota por eso se llama INTERES FLAT. Calculo de la cuota. Como sabemos la cuota es: Ck = Ak + I k Donde, la parte de amortización (Ak) se calcula utilizando la fórmula 4.7 o sea: Amortización Ak: 𝑨= 𝑷 𝑵 = PRINCIPAL O DEUDA 𝑵𝑼𝑴𝑬𝑹𝑶 𝑫𝑬 𝑷𝑨𝑮𝑶𝑺 𝑷𝑨𝑪𝑻𝑨𝑫𝑶𝑺 Los intereses iguales Ik en cada cuota se determina mediante: Intereses Ik: 𝑰𝒌= 𝑰 𝑵 Pin (INTERES TOTAL) = 𝑵𝑼𝑴𝑬𝑹𝑶 𝑫𝑬 𝑷𝑨𝑮𝑶𝑺 𝑷𝑨𝑪𝑻𝑨𝑫𝑶𝑺 Msc. Sergio Vado Conrado Fórmula 4.4 104 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO EJERCICIO No. 42: Una persona recibe una oferta de una casa comercial para comprar un equipo de sonido de marca reconocida en el mercado nacional e internacional. La oferta consiste en lo siguiente: el valor de contado es C$ 9,198.18 con un descuento del 3%. Si se adquiere al crédito se paga una prima de C$ 550 y el saldo mediante cuotas iguales mensuales hasta un plazo de 20 meses a un interés del 5% flat mensual. La persona se decidió por el crédito a 12 meses de plazo. a) Calcule el valor de la cuota b) Elabore el calendario de pago. DATOS C0 = C$ 550 cuota inicial P = C$ 9,918.18 – C$ 550 = C$ 8,648.18 saldo a financiar i = 5% = 0.05 flat mensual N = 12 pagos pactados. SOLUCIÓN El valor de la amortización permanente será: Ak = P/N = 8,648.18/12 = C$ 720.68 El valor de los intereses flat en cada cuota se determinan así: Ik = Pin/N = 8,648.18 (0.05) (12) / 12 = 5,190/12 = C$ 432.41 De tal manera que la cuota mensual es: Ck = Ak + Ik = 720.68 + 432.41 = C$ 1,153.09 Msc. Sergio Vado Conrado 105 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO La tabla siguiente es la de amortización de la deuda. INTERESES FIN DE PERIODO MENSUAL AMORTIZACIÓN DEVENGADOS AL PRINCIPAL CUOTA CON INTERESE FLAT SALDO FLAT 0 C$ 0000000 C$ 0000000 C$ 0000000 C$ 9,198.18 0 C$ 550.00 C$ 0000000 C$ 550.00 C$ 8,648.18 1 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 7,927.50 2 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 7,206.82 3 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 6,486.14 4 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 5,765.46 5 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 5,044.78 6 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 4,324.10 7 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 3,603.42 8 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 2,882.74 9 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 2,162.06 10 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 1,441.38 11 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 720.68 12 C$ 720.68 C$ 432.41 C$ 1,153.09 C$ 000000 TOTAL C$ 9,198.18 C$ 5,188.92 C$ 14,387.10 SALDO PAGADO PROBLEMAS RESUELTOS DE AMORTIZACIÓN 1. Una deuda de $20.000 debe amortizarse con 12 pagos mensuales vencidos. Hallar el valor de estos, a la tasa efectiva del 8%, y elaborar el cuadro de amortización para los dos primeros meses. Msc. Sergio Vado Conrado 106 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones 1/12 (1+0,08) = (1+ e.m) FAREM CARAZO 12/12 -3 i = 6,43 *10 20.000= A [ 1 - (1 + 0,0064)-12 ]/0,0064 A = 1.737,19 Respuesta FECHA PERIODO CUOTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO 0 0 1.737,19 0 0 20.000 0 1 1.737,19 128,68 1.608,50 18.391,49 0 2 1.737,19 118,33 1.618,85 16.772,63 0 3 1.737,19 107,91 1.629,27 15.143,36 0 4 1.737,19 97,43 1.639,75 13.503,60 0 5 1.737,19 86,88 1.650,30 11.853,30 0 6 1.737,19 76,26 1.660,92 10.192,37 0 7 1.737,19 65,57 1.671,61 8.520,26 0 8 1.737,19 54,82 1.982,36 6.838,40 0 9 1.737,19 43,99 1.693,18 5.145,21 0 10 1.737,19 33,10 1.704,08 3.441,13 0 11 1.737,19 22,14 1.715,04 1.726,08 0 12 1.737,19 11,10 1.726,08 0 Msc. Sergio Vado Conrado 107 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 2. Una deuda de $100.000 debe cancelarse con pagos trimestrales vencidos en 18 cuotas, con interés del 12% capitalizable semestralmente. Hallar el saldo insoluto, al efectuar el noveno pago. 2/4 (1+0,12) 4/4 = (1 +et) 100.000 = A [ 1 - (1 + 0,029) -18 ]/0,029 A = 7.244,03 Anualidad Para encontrar el valor del noveno pago F = 7.244,03 [ (1 + 0,029)-9 - 1 ]/0,029 F = 73.462,00 M = 100.000 (1 + 0,029)9 = 129.979,95 73.462,00 + 129.979,95 = 56.517,95 Respuesta Saldo insoluto al noveno pago. 3. Una propiedad se vende en $300.000, pagaderos así; $100.000 al contado y el saldo en 8 cuotas iguales semestrales con interés del 10% convertible semestralmente. Hallar los derechos del vendedor y del comprador, al efectuarse el quinto pago 300.000 – 100.000 = 200.000 -8 200.000 = A [ 1 - (1 + 0,05) ]/0,05 A = 30.944,36 F = 30.944,36 [ (1 + 0,05)-5 - 1 ]/0,05 F = 170.987,13 M = 200.000 (1 + 0,05)5 = 255.256,31 Derecho del Vendedor 255.256,31 -170.987,13 = 84.269,17 D. comprador + 84.269,17 = 300.000 D comprador = 215.730.83 Msc. Sergio Vado Conrado 108 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 4.¿Con cuantos pagos semestrales iguales y vencidos de $9.500 se pagaría la adquisición de un terreno que cuesta $29.540 si se carga una tasa anual de 34% convertible mensualmente? Conversión de la tasa 6 (1 +0,34) = (1 +i.s.)12 Interés semestral = 0,1825 29.540 = 9.500 [ 1 - (1 + 0,1825) -n ]/0,1825 ln 0,4325 = - n ln(1,1825) -0,838 = -n (0,1676) n = 5 pagos semestrales Respuesta 5.Determine el número de pagos necesarios para amortizar totalmente la compra a crédito de un automóvil que cuesta $48.000 y se vende con un enganche de 45% y el resto a pagar en mensualidades vencidas de $1.254,75 con interés al 39% convertible mensualmente. Enganche 21.600 Quedan 26.400 Msc. Sergio Vado Conrado 109 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO i = 0,39/12 i = 0,0325 26.400 = 1254,75 [ 1 - (1 + 0,0325) -n ]/0,0325 n = 36 mensualidades Respuesta 6.Una aspiradora se vende en $499 al contado o mediante 4 pagos mensuales anticipados de $135 ¿Cuál es la tasa efectiva mensual que se paga al adquirir ese aparato a crédito? -3 499 = 135 [1 + 1 – (1 + i) ]/i -3 2,69 = 1 – (1 + i) /i Interpolación 0,06 – 0,05 = 0,06 – i 2,6730 – 2,7232 2,6730 – 2,69 0,00017 = 0.06 – i 0,0502 i = 0,05661 i = 5,66 % Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 110 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO FONDO DE AMORTIZACIÓN El fondo de amortización es una cantidad que se capitaliza (crece) mediante pagos periódicos que devengan cierto interés, de modo que en un número finito de depósitos se obtenga un monto deseado. En la práctica financiera, la creación del fondo de amortización puede obedecer a los siguientes objetivos: a) Pagar el principal de una deuda a su vencimiento mediante cuotas periódicas, los intereses corrientes que devengan la deuda se pagan por separado. b) Acumular cierta cantidad de capital para reemplazar activos fijos en las empresas, que se demeritan con el uso. c) Tener reservas para proveer el pago de las pensiones de jubilación y vejez a los trabajadores de compañías. d) Retirar a su vencimiento los fondos de la emisión de obligaciones, entre otras, En un fondo de amortización, cada pago que se reserva periódicamente es una anualidad que gana intereses que se capitalizan, en cada período de capitalización; por eso todos los problemas son similares a los ya estudiados en las anualidades. Es importante establecer la diferencia entre el fondo de amortización y la amortización propiamente dicha, si bien ambos son métodos para pagar a plazos un préstamo o liquidar una obligación. En el primer importe de los plazos sirve únicamente para pago de capital; en el segundo, por el contrario, los plazos son suficientes para pagar el capital y el interés corriente sobre el mismo. Otra diferencia consiste en que; en el fondo de amortización la deuda permanece constante hasta que se completa el fondo, mientras que en el caso de la amortización, la deuda disminuye en cada pago sucesivo. CALCULO DEL VALOR DEL PAGO PERIÓDICO. Para el calculo del pago Dk al final de cada período, partimos del conocimiento del valor o monto F que se deseamos acumular, la tasa periódica de interés i que devenga el fondo y la cantidad del períodos de capitalización N. De esta manera mediante la fórmula 3.4 calculamos el pago, o sea: Msc. Sergio Vado Conrado 111 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones   i D  F  N ( 1  i )  1   FAREM CARAZO Fórmula 4.5 CALCULO DEL IMPORTE DEL FONDO DESPUÉS DEL K-ESIMO PAGO. Cuando se han venido haciendo pagos a un fondo de amortización por espacio de algunos años o períodos, resulta útil calcular rápidamente el monto total acumulado Sk, justamente después del K-esimo pago Dk donde 1<k<N; para realizar este calculo, usamos la fórmula 3.3 intercambiando la A por D y N por K, de esta forma resulta: S k  (1  i) k  1  D  i   Fórmula 4.6 TABLA DE CAPITALIZACIÓN. La tabla de capitalización del fondo de amortización, sirve para mostrar el crecimiento período a período del capital y contiene de forma estándar 5 columnas, a como se muestra en la tabla 4.7 del siguiente ejemplo. EJERCICIO No. 43: Una empresa industrial estima que dentro de 10 años tendrá que cambiar, cierto tipo de maquinaria por motivo de desgaste debido a su uso. Este cambio tendrá un costo de $ 850,000 y con el objetivo de disponer de este capital en su momento ha decidido crear un fondo de amortización en un banco local, que devenga una tasa de interés del 9.5%. a) Determinar el valor del pago anual al fondo de amortización. b) Calcular el monto acumulado después del pago 7 y el respectivo saldo. c) Elaborar tabla de capitalización. Msc. Sergio Vado Conrado 112 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO DATOS F = $ 850,000 monto que desea acumular i = 9.5% = 0.095 anual N = 10 pagos anuales D = ? valor del pago anual para el fondo S7 = ? monto acumulado después del pago 7. SOLUCIÓN a) El valor de pago al fondo de amortización lo calculamos mediante la 4.5 esto es: D = 850,000(0.095) / [(1 + 0.095)10 – 1] = 850,000(0.06426615) = D = $ 54,626.23 b) El monto acumulado después del pago 7 lo hallamos por 4.6, S7 = 54,626.23 [(1 + 0.095)7 – 1] / 0.095 = 54,626.23 (9.3426484) = S7 = $ 510,353.66 El saldo Fk después de k pagos se determina mediante: Fk = F – Sk así el saldo es; S7 = F – Sk = 850,000 – 510,353.66 = $ 339,646.34 c) La tabla siguiente muestra la capitalización del fondo de amortización. Msc. Sergio Vado Conrado 113 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO A B C D FIN DE PERIODO ANUAK CUOTA O PAGO DEL FONDO DE AMORT. 1 $ 54,626.23 $ 000000000 $ 54,626.23 $ 54,626.23 2 $ 54,626.23 $ 5,189.49 $ 59,815.72 $ 114,441.95 3 $ 54,626.23 $ 10,871.98 $ 65,498.22 $ 179,940.16 4 $ 54,626.23 $ 17,094.32 $ 71,720.55 $ 251,660.70 5 $ 54,626.23 $ 23,907.77 $ 78,534.00 $ 330,194.70 6 $ 54,626.23 $ 31,368.50 $ 85,994.73 $ 416,189.42 7 $ 54,626.23 $ 39,538.00 $ 94,164.23 $ 510,353.64 8 $ 54,626.23 $ 48,483.59 $ 103,109.83 $ 613,463.47 9 $ 54,626.23 $ 58,279.03 $ 112,905.26 $ 726,368.73 10 $ 54,626.23 $ 69,005.04 $ 123,631.27 $ 850,000.00 TOTAL $ 546,262.30 $ 303,737.70 $ 850,000.00 MONTO DESEADO INTERES INCREMENTO SOBREL EL AL FONDO FONDO E CAPITAL EN EL FONDO 11) Las cifras que aparecen en la columna B representan los pagos periódicos para el fondo de amortización. 12) La columna E muestra el total en el fondo después de cada pago. Una línea más debajo de la columna C, aparece el interés de un período sobre cada cifra de la columna E. 13) Cada pago periódico de la columna B, más el interés correspondiente de la columna C, suman el total incrementado al fondo al final de cada período de la columna D. Msc. Sergio Vado Conrado 114 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO PROBLEMAS RESUELTOS DE FONDO DE AMORTIZACIÓN 1. Se establece un fondo de $5.000 semestrales que abona el 6% capitalizable semestralmente. Hallar el valor acumulado en 5 años y elaborar el cuadro del fondo. 0,06/2 = 0,03 F = 5.000 [¨ (1 + 0,03 )10 -1] /0.03 =57.319,39 FECHA PERIODO CUOTA INTERÉS VALOR AGREGADO AL FONDO SALDO 0 0 0 0 0 0 0 1 5.000 0 5.000 5.000 0 2 5.000 150 5.150 10.150 0 3 5.000 304,5 5.304,5 15.454,5 0 4 5.000 463,63 5.463,63 20.918,13 0 5 5.000 627,54 5.627,54 26.545,67 0 6 5.000 796,37 5.796,37 32.342,04 0 7 5.000 970,26 5.970,26 38.312,31 0 8 5.000 1.149,36 6.149,36 44.461,68 0 9 5.000 1.333,85 6.333,85 50.795,53 0 10 5.000 1.523,86 6.523,86 57.319,39 Msc. Sergio Vado Conrado 115 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 2. Un artesano necesita remplazar cada 5 años todas sus herramientas, cuyo valor es de $10.000. ¿Qué deposito mensual debe hacer en una cuenta de ahorros que abona el 8%, capitalizable trimestralmente? (1 + 0,08)4/12= (1 + e.m)12/12 4 Tasa efectiva mensual = 6,622 * 10 -3 2 10.000 = A [(1 + 6,622 * 10-3) - 1] -3 6,622 * 10 A = 136,28 Respuesta 3.Para cancelar una deuda de $80.000 a 5 años plazos, se establecen reservas anuales en un fondo que abona el 6%; transcurridos dos años eleva sus intereses al 7%. Hallar las reservas anuales y hacer el cuadro de fondo 80.000 = A [(1 + 0,06)5 - 1] 0,06 A = 14.191,71 Primeros dos años F = 14.191,71 [¨ (1 + 0,06)2 -1] = 29.234,92 0,06 M = 29234,92 (1+ 0,07)3 = 35.814,04 44.185,95 = A [(1 + 0,07)3 - 1] 0,07 Msc. Sergio Vado Conrado 116 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO A = 13.744,11 Los 3 últimos años. FECHA PERIODO CUOTA INTERÉS VALOR AGREGADO AL FONDO SALDO 0 0 0 0 0 0 0 1 14.191,71 0 14.191,71 14.191,71 0 2 14.191,71 851,502 15.043,21 29.234.92 0 3 13.744,11 2.046,44 15.790,56 45.025,48 0 4 13.744,11 3.151,78 16.895,89 61.921,38 0 5 13.744,11 4.334,49 18.078,61 80.000 4. Un municipio emite obligaciones a 10 años de plazo por $2.000.000 que devengan el 8% de interés. ¿Qué depósitos anuales debe hacer en un fondo que abona el 6% y que egreso anual tendrá el municipio hasta el pago de la deuda? 2.000.000 * 0,08 = 160.000 2.000.000 = A [¨ (1 + 0,06)10 -1] 0,06 A = 151.735,92 depósitos anuales 151.735,92 + 160.000 = 311735,92 Respuesta total egreso anual Msc. Sergio Vado Conrado 117 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 5.Hallar la reserva anual en un fondo que paga el 7% de interés, para cancelar en 25 años una deuda de $100.000. 100.000 = A [¨ (1 + 0,07)25 -1] 0,07 A = 1.518,05 depósitos anuales Se deben pagar $29.000 dentro de 12 meses por una deuda con anterioridad. Si para pagarla se decide constituir un fondo mediante depósitos bimestrales vencidos ¿cuál sería el importante de los mismos si se colocan en un instrumento de inversión que rinde el 26% convertible mensualmente? (1 + 0,26)12/6 = (1 + i. bimestral)6/6 12 i = 0,04380 29.000 = A [¨ (1 + 0,04380)6 -1] 0,04380 A = 4330,4922 Respuesta. Msc. Sergio Vado Conrado 118 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO 6.Para pagar una deuda de $5.400 que vence dentro de 5 meses se va a construir un fondo mediante depósitos mensuales anticipados. Si los depósitos se colocan en un fondo de inversiones que rinde el 32% anual convertible mensualmente, hallar su importe. i = 0,32 12 i = 0,0266 5.400= A [¨ (1 + 0,0266)6 -1 - 1] 0,0266 A = 997,32 Respuesta. 7.Haga una tabla que muestre la forma en que amortizaría una deuda de $15.000 contratada hoy y que debe pagarse en 3 meses con interés al 12% trimestral capitalizable mensualmente si se decide constituir un fondo mediante depósitos quincenales vencidos en una cuenta de inversiones que rinde el 2,7% mensual efectivo. (1 + 0,027)12/24 = (1 +e. q.)24/24 Efectiva quincenal = 0,0134 16.872,96 = A [¨ (1 + 0,0134)6 -1] 0,0134 A = 2719,34677 Respuesta. Msc. Sergio Vado Conrado 119 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO FECHA PERIODO CUOTA INTERÉS VALOR AGREGADO AL FONDO 0 0 0 0 0 0 0 1 2.719,34 0 2.719,34 2.719,34 0 2 2.719,34 36,46 2.755,81 5.475.16 0 3 2.719,34 73,42 2.792,76 8267,92 0 4 2.719,34 110,87 2.830,22 11.098,14 0 5 2.719,34 148,82 2.868,17 13.966,32 0 6 2.719,34 187,28 2.906,63 16.872,96 SALDO 8. ¿Cuál debe ser el importe de cada uno de 8 depósitos mensuales anticipados que se colocan en un fondo de inversión que rinde el 28,4% convertible mensualmente con el objeto de amortizar una deuda de $8.888,89 que vence exactamente dentro de 8 meses? 8.888,89 =A [¨ (1 + 0,02375)9 -1 - 1] 0,02375 A = 998,29 Respuesta Msc. Sergio Vado Conrado 120 Matemáticas Financieras para la toma de decisiones FAREM CARAZO BIBLIOGRAFIA 1. Reyes Alvarado, Noel, Texto Básico: Guía de estudio de “Matemáticas Financieras”, Departamento de Matemáticas y Estadísticas, Facultad de Ciencias Económicas, UNAN-Managua, 2002. 2. Ayres, Frank Jr., “Matemáticas Financieras”, McGraw-Hill, Tercera Edición, México, 1993. 3. Baca Currea, Guillermo, “Las Matemáticas Financieras y los Sistemas”, Noriega Editores, Tercera Edición, Colombia, 1997. 4. Blank, Lelan T./Tarquin, Antony J. “Ingeniería Económica”, McGraw-Hill, Cuarta Edición, México, 1998. 5. Díaz Mata, Alfredo/ Aguilera G., Victor, “Matemáticas Financieras”, McGraw-Hill, Tercera Edición, México, 1999. 6. Portus G, Licoyán, “Matemáticas Financieras”, McGraw-Hill, Cuarta Edición, México, 1999. 7. Alfredo Díaz Mata – Víctor Manuel Aguilera G. Matemáticas Financiera. Segunda Edición. Editorial Mc. Graw Hill. Ejercicios Propuestos. 1.998 8. Lincoyan Protus G. Matemáticas Financiera. Cuarta Edición. Editorial Mc Graw Hill. Cuarta Edición. Ejercicios Propuestos. 1.997 Msc. Sergio Vado Conrado 121 Documents Similar To MATEMATICA FINANCIERAS.pdfSkip carouselcarousel previouscarousel nextMatematicas FinancierasMATEMATICA FINANCIERA UCENM230515242 Los InteresesCaso Steadman PlaceMatematicas Financieras - Zbigniew Kozikowski Zarska32InteresCompuestoCuestionario de Matemática financiera NoMatematicas FinancierasINTERÉS COMPUESTOEJERCICIOS MATEMATICA FINANCIERAMatemáticas Financieras IIMatematicas Financieras en Excel.pdf230515242 Los InteresesProblemas de Interés SimpleCesar 1Matematica FinancieraExamen Final Matematicas Financieras 2015IIOA2. 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