Lista de Exercícios 20 – TIR: 1) Uma empresa de terraplanagem tem um projeto de comprar uma maquina para alugar e obter resultados de aluguel e na revenda da maquina. A maquina de terraplanagem custa $100.000,00 a vista. Esta maquina pode ser alugada para clientes por $20.000,00 por mês. Os custo de manutenção é da ordem $12.000,00 a cada fim de mês. Ao final de 3 anos você pode revender esta maquina no mercado por $50.000,00. Qual é a TIR deste projeto? 2) Sua empresa tem a oportunidade de investir num projeto com vida útil de 7 anos e os seguintes fluxos de caixa: Investimento inicial $35.000,00, receitas de $12.000,00 a cada um dos 4 primeiros anos, receitas de $15.000,00 a cada um dos 3 últimos anos, alem disto considere também preço de venda (valor terminal) ao final de 7 anos de $20.000,00. Considere que a taxa de retorno adequada aos projetos da sua empresa (TMA) como sendo 20% ao ano. Calcular a TIR. O projeto é viável? 3) Exercício para entender alguns dos problemas que a TIR pode causar aos administradores quando é usada. Calcular o VPL e a TIR dos projetos A e B, abaixo. Considere taxa de 10% ao ano. Qual é o melhor projeto A ou B ? Projeto A Projeto B t=0 - 1.000 t=0 1.000 t=1 1.210 t=1 - 1.331 Lista 21 - Exercício sobre critérios para Analise de Projetos : Estudo de caso envolvendo os critérios para analise estudados ate este ponto. 1) Projeto de intermediar vendas de Blocos X. Você vai assinar um contrato para 4 anos. As vendas para o ano 1 serão de 1.000 blocos. O crescimento previsto das vendas é 10% ao ano. O preço de venda do bloco é $1.000,00. O CV de cada bloco é $480,00. Os custos fixos anuais são de $230.000,00. O risco beta desta operação é 1,7. A taxa RF é 18% aa. A taxa Erm é 15% aa. O custo para implantar este projeto é, hoje, $400.000,00. Este projeto é viável? Calcular o VPL, TIR, PayBack e ILL. Resposta: NPV = 370.349,35 IRR = 75,24% ILL = 1,9258 Payback = 1,87 anos 2) Projeto Albatroz é viável? 1) Determinar o FC da empresa prestadora de serviços Albatroz, para os seus sócios: A empresa Albatroz tem serviços contratados pelos próximos 3 anos de 20 contratos em t=1, 30 contratos em t=2 e 40 contratos em t=3. Os preços de venda deses contratos são respectivamente: $1.400,00, $1.500,00 e $1.600,00 pelos próximos 3 anos. O Custo variável Unitário é $700,00, $800,00 e $900,00 em t=1, t=2 e t=3 respectivamente. Os Custos fixos são de $3.200,00 ao ano pelos próximos 3 anos. A alíquota do IR é 30%. Os investimentos totais necessários para o perfeito atendimento destes contratos são da ordem de $20.000,00, hoje. Os sócios só tem $12.000,00. As taxas de juros disponíveis são de 22% ao ano. Assuma que somente serão feitos os pagamentos dos juros dos empréstimos, ficando o principal para o final. O risco Beta para os acionistas é 1,4. A taxa RF é 19% aa. O Erm é 26% aa. Calcule o VPL para os sócios e determine se a empresa Albatroz é viável. Resposta: Sim a empresa Albatroz é viável, pois o VPL é positivo de $3.485,17 Lista 22: Estudo de Caso Caso da Fabrica de automóveis Um fabricante asiático (cujo nome omitimos) de veículos esta com a firme intenção de estabelecer sua nova fábrica de automóveis na região centro sul do Brasil, investindo capital próprio. Após intensa negociação com as autoridades locais foi acordado que o município fornecerá o terreno para implantação da fabrica por um prazo de 10 anos. A fábrica de automóveis estará isenta de todos os impostos exceção do IR (imposto de renda) cuja alíquota esta fixada em 40%. O valor dos investimentos diretos (valores de hoje) para implantação da fabrica estão orçados em $150.000.000,00. Considere todos os investimentos como totalmente depreciáveis. Após 10 anos a fabrica devera comprar o terreno ou fechar a fabrica e devolver o terreno ao governo local. O preço de venda de cada automóvel esta estimado em $3.800,00. O tamanho do mercado para esta classe de automóvel é 10 milhões de autos por ano. A intenção é obter logo de inicio e manter uma market share de 1% deste mercado. Os custos variáveis por unidade (automóvel produzido) é estimado em $3.000,00. Os custos fixos serão de $32 milhões por ano. A depreciação é linear e a taxa de retorno que os investidores esperam obter com os investimentos nesta fabrica é 12% ao ano. Considere que não haverá crescimento nas vendas durante estes 10 anos. A partir dessas premissas fundamentais fornecidas (valores em dólares) calcule o VPL, TIR, ILL, Período PayBack descontado deste projeto de investimento e o seu Break Even Operacional, Contábil e Econômico. Resposta: VPL $46.627.761,39 TIR 19,19% ao ano Pay Back 7 anos (6 anos e 5 meses) ILL 1,31 Ponto de Equilíbrio Operacional: 40.000 por ano Ponto de Equilíbrio Contábil: 58.750 por ano Ponto de Equilíbrio Econômico: 82.808 por ano em regime de perpetuidade.00 222. Você telefona para a Cia Pelotas e lhe informam que o dividendo projetado para ser pago no próximo período é $3.00 1. Qual seria o preço justo desta ação nesta nova condição? Resposta: $133.00 240.Lista 23 – Exercício sobre Avaliação de ações : 1) Seja uma ação com dividendos projetados para o próximo período no valor de $20.00 112. Qual é o preço justo desta ação? Resposta: $200. Esta ação tem previsão de crescimento em seus dividendos de 5% ao ano.00 . Qual é o preço justo desta ação? Resposta: $200. a taxa apropriada para desconto dos dividendos desta ação é Ks = 15%.360.00.00 Considere que esta mesma ação não tivesse previsão de crescimento em seus dividendos.320.00 818. Liquidez: Capital Circulante Líquido Dívida: Índice de endividamento Geral Atividade: Giro de estoque Lucratividade: ROA e ROE Empresa São Pedro Demonstrativo do período 200X: Receita de Vendas Menos custos dos produtos vendidos Lucro bruto Menos Despesas operacionais Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Despesas de depreciação Total das despesas Operacionais Lucro Operacional (LAJIR) Menos despesas financeiras (Juros da divida) Lucro antes de IR (LAIR) Ano 200X 3.00 460.00 Lista 24: Índices Financeiros Básicos 1) A partir dos demonstrativos financeiros da empresa SÃO PEDRO calcular os seguintes índices financeiros básicos.040. Qual é o valor de cada ação da Cia.00 110. a taxa de crescimento dos dividendos (g) é igual a 5% por período. Pelotas? Resposta: $15.00 118. A taxa apropriada para desconto dos dividendos desta ação é Ks = 15%. A taxa RF é de 4% ao ano. O regime é perpetuidade.8 reflete de modo correto a volatilidade relativa das ações da cia Pelotas.00 e a taxa histórica de crescimento dos dividendos da Pelotas é 2% de ano para ano. Você acredita que o Beta igual a 1.00 2.33 3) Suponha que você queira avaliar o valor das ações da Cia PELOTAS.00.00 2) Seja uma ação com dividendos projetados para o próximo período no valor de $20. A taxa esperada de retorno do mercado como um todo é 14% ao ano. ao ano. 00 150.067.52 14.367.52 Empresa São Pedro Balanço Patrimonial Ativo Circulante Caixa Títulos Negociáveis Duplicatas a receber Estoques Total ativo circulante Ativo Permanente Terreno e edifícios Máquinas e equipamentos Móveis e utensílios Veículos outros (inclui arrendamento) Total do Ativo Permanente Menos depreciação acumulada Ativo permanente líquido Total do Ativo 31/12/200X 380.00 400.500.00 6.00 3.00 5.00 800.00 500.00 5.417.00 Passivo e Patrimônio Líquido Passivo Circulante Duplicatas a pagar Títulos a pagar Outras contas a pagar Total do passivo circulante Exigível a longo prazo Total do passivo Patrimônio Líquido Ações preferenciais Ações ordinárias Ágio na venda de ações Lucros retidos Total do patrimônio Líquido Total do passivo + Patrimônio Líquido 500.00 2.900.00 2.00 600.600.467.00 3.00 280.48 79.00 1.00 2) Determinar os seguintes índices da Empresa PEREZ (mencionada e explicada anteriormente) em 31/12/2010: AMedidas de Liquidez: A-a) Capital circulante líquido A-b) Índice de liquidez corrente A-c) Índice de liquidez seco Medidas de Atividade B-a) Giro de Estoque B- .00 167.530.100.00 930.00 2.00 2.00 1.00 70.00 65.067.00 450.00 240.00 1.537.700.Menos IR (alíquota do IR = 29%) Lucro Liquido após IR Menos dividendos preferenciais Lucro para dividendos ordinários 32.00 280. 00 620.67 Número de ações LPA 76.720.00 986.088.00 1.210.71 Menos despesas financeiras 95.866.00 68.04 Lucro apos IR 161.99 Ano 2009 3.00 325.75 10.29 Lucro Operacional 322.00 Despesas de depreciação 482.00 31/12/2009 363.00 85.24 2.00 2.00 Lucro bruto 1.00 94.00 2.00 2.00 1.26 1.00 Despesas gerais e administrativas 280.00 Lucro para dividendos ordinários 151.00 .00 289.00 93.00 370.89 Balanço Patrimonial PEREZ dos períodos 2009 e 2010: Balanço Patrimonial Ativo Circulante Caixa Títulos Negociáveis Duplicatas a receber Estoques Total ativo circulante Ativo Permanente Terreno e edifícios Máquinas e equipamentos 31/12/2010 425.00 1.71 Menos IR 29% 66.29 Total das despesas Operacionais 887.25 230.00 568.510.072.00 503.320.074.00 Menos custos dos produtos vendidos 2.B-b) Período Médio de Cobrança B-c) Período Médio de Pagamento B-d) Giro do Ativo Total CMedidas de endividamento: C-a) Índice de Endividamento C-b) Índice de cobertura de Juros Medidas de Lucratividade: D-a) Margem Bruta D-b) Margem Operacional D-c) Margem Líquida D-d) Taxa de Retorno sobre o Ativo total (ROA) D-e) Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Liquido (ROE) D- Demonstrativo PEREZ dos períodos 2009 e 2010: Ano 2010 Receita de Vendas 3.00 2.00 418.00 229.223.00 Menos Despesas operacionais Despesas com vendas 125.500.00 100.00 Lucro antes de IR 227.67 Menos dividendos preferenciais 10.00 220.600.00 239.75 76. 00 215.00 1.08 2.00 242.045.00 1.00 275.29 3. ÍNDICES Liquidez Capital Circulante Líquido = ativo circulante .93% 1.52 2.00 3.07 382.passivo circulante ÍNDICES Atividade Giro de estoque = custo dos produtos vendidos / estoque ÍNDICES Dívida Índice de endividamento Geral = total de passivos / total de ativos ÍNDICES Lucratividade ROA = Lucro Líquido após IR / total ativos ROE = Lucro Líquido após IR / patrimônio Líquido 770.954.00 1.13% 2) Determinar os seguintes índices da Empresa PEREZ (mencionada e explicada anteriormente) em 31/12/2010: ÍNDICES Liquidez .00 121.135.57% 3.00 5.00 110.71 4.643.94 1.374.Móveis e utensílios Veículos outros (inclui arrendamento) Total do Ativo Permanente Menos depreciação acumulada Ativo permanente líquido Total do Ativo 440.00 79.023.00 342.20 100mil) Ágio na venda de ações Lucros retidos Total do patrimônio Líquido Total do passivo + Pat Líquido 440.00 191.364.00 2.823.00 Passivo e Patrimônio Líquido Passivo Circulante Duplicatas a pagar Títulos a pagar Outras contas a pagar Total do passivo circulante Exigível a longo prazo Total do passivo Patrimônio Líquido Ações preferenciais Ações ordinárias ($1.777.00 2.00 1.597.00 SOLUÇÃO LISTA DE EXERCÍCIOS 24 (INDICES DE LIQUIDEZ) 1) A partir dos demonstrativos financeiros da Empresa SÃO PEDRO calcular os seguintes índices financeiros básicos.00 2.00 428.373.295.00 5.16 49.00 1.14 517.00 3.00 4.04 231.545.181.00 98.71 358.71 200.416.00 159.00 620.64 4.669.597.00 765.545. 2 2. Se você é um administrador encarregado da produção.40 ÍNDICES Lucratividade Margem bruta = (Vendas . um relatório que mostra os seguintes índices de produtividade da C&A: C&A Media Mercado Melhor Competidor Vendas /Energia 23 22 23 Vendas / Mão de Obra 1.custo dos produtos vendidos) / Vendas = (Vendas .custo dos produtos vendidos) / Vendas = 32.82 ÍNDICES Dívida Índice de endividamento Geral = total de passivos / total de ativos = 47.68% Margem Líquida = Lucro Líquido após IR / Vendas = 4.00 Índice de Liquidez corrente = ativo circulante / passivo circulante = 1. sua função primária é ter uma produção eficaz da forma mais eficiente.98% Índice de cobertura de juros = LAJIR / Juros = 3. Chegou as suas mãos.estoque) / passivo circulante = 1.56% Taxa de Retorno sobre o patrimônio Líquido (ROE) = Lucro Líquido após IR / patrimônio Líquido = 6.5 Será que existe alguma categoria de funcionários da C&A que estão ganhando muito e/ou produzindo pouco? E agora? Você faz alguma coisa? Existe algum problema? .78 Período médio de cobrança = duplicatas a receber / média de vendas por dia Período médio de cobrança = 60.5 2.passivo circulante = R$ 735.3 2.15 dias Giro do ativo Total = Vendas / total de ativos = 0.84% Lista 25: INDICES DE RENTABILIDADE E PRODUTIVIDADE CASO: Caso da C & A Company C & A: Califórnia Cooling and Air Conditionning Systems Exercício de Bom Senso: A função básica dos administradores é maximizar o valor dos investimentos sob sua administração. afinal você é o(a) diretor(a) de produção.53% Margem Operacional = Lucro Operacional / Vendas = 8.48 ÍNDICES Atividade Giro de estoque = custo dos produtos vendidos / estoque = 6.35% Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) = Lucro Líquido aos IR / total ativos Taxa de Retorno sobre o Ativo Total (ROA) = 3.1 Vendas / Material 2.96 Índice de liquidez seca = (ativo circulante .5 3.00 dias Período médio de pagamento = duplicatas a pagar / média de compras por dia (Considerando uma percentagem de 70%) = 90.Capital Circulante Líquido = ativo circulante . 000.900 Operários 800 Índice de produtividade por categoria $ Vendas / $ Diretores $ Vendas / $ Administradores $ Vendas / $ Técnicos $ Vendas / $ Operários 38 13 8 1 Lista 26: Elaborar um texto para explicar a um publico leigo qual é a diferença entre DECISÃO DE INVESTIMENTOS CURTO e LONGO PRAZO Elaborar um texto para explicar a um publico leigo o que é RACIONAMENTO DE CAPITAL No máximo com 10 paginas Lista 27: Elaborar um texto para explicar a um publico leigo qual é a diferença entre DI e DF. O quê? E como devemos proceder? Se você acha que algo deve ser feito.000 Numero de Funcionários 3 24 60 100 Fonte: Para ajudar a encontrar o problema você recorreu ao site do Governo e obteve as seguintes informações relativas aos salários dos funcionários nas diversas categorias. A C&A classifica todos os seus funcionários em 4 categorias. os seguintes pagamentos de pessoal relativos ao último período.Há algo que pode ser feito? Caso positivo. abaixo estão algumas informações úteis: Fonte: Seu gerente obteve junto ao contador da C&A Faturamento de Vendas do último período $1.000 Administração 3. por período. Categoria Diretoria Administração Técnicos Operários Pagamentos Totais de salários 25. A. .000 115. Categoria Salário Médio na Indústria Diretoria 8. No máximo com 5 paginas Lista 28: Avaliação de Projetos e Empresas 1) TRIUMPHO Comida Canina S.000.00 Fonte: Seu gerente obteve ao departamento de recursos humanos.400 Técnicos 1.000 80.000 80. 22 2) Caso da Firma Sinetex. o valor dos dividendos pagos periodicamente pela SINETEX e valor das dividas da SINETEX? Considere IR zero. O valor do FCOperacional da firma SINETEX é de $230. Distribuição dos lucros é integral.00 S = $4. Qual. O valor total dos juros a serem pagos referentes a este exercício é $100.000 $2.000. A taxa Ks é 18% ao ano. é o valor da SINETEX.00 por ano em perpetuidade. BALSAS XHATA Vendas Faturamento .500 FCO = $840.33 V = $1.000 em perpetuidade. A distribuição dos lucros é de 100%. Existem 10. Resposta: S = $888.00. FCO = $260. Calcular o valor total do equity .000 Dividendos = $150. Não existe reinvestimento.333. o valor das ações da firma (equity) e o valor total da firma em condições de perpetuidade.722.200.222. A taxa Ks é 15%. O valor de cada ação.CV .000. O valor dos juros pagos periodicamente para rolagem da divida em perpetuidade é $80. O valor das dividas.00 por ação.000 ações da Firma Triumpho.000. Não existe reinvestimento.000. Não existe reinvestimento de lucros.5%. A.13125 . IR é zero. Resposta: S= V= $1.CV . O imposto de renda é de 30% . A taxa do CMPC é 11. O valor dos dividendos projetados é $16.89 CMPC = 15.000. Calcule CMPC.400 Resposta: D = $1. Os juros são de $150.Considere que o próximo exercício é 2002.000. Pede-se.888. A taxa Kd é 10% ao ano e a taxa Ks é 15% ao ano. valor das ações da SINETEX. O FCO e o CMPC da Triumpho S.000 Lista 29: Avaliação de Projetos e Empresas EXERCÍCIOS SOBRE CUSTOS DE CAPITAL E AVALIAÇÃO DE EMPRESAS: 1) Suponha que a Xhata Empresa de Balsas S/A tenha projetado (para o próximo período) um Lajir de $1.88. fabricante de dentaduras.096774% D = $833. A taxa Kd é 12% ao ano.000 D = $1.CF LAJIR IR (LAJIR) FCO Ativos Dividas Ações Vendas Faturamento .00 Cada ação = Po* = $88.CF LAJIR Juros LAIR IR (LAIR) Lucro Liquido Reinvestimento Dividendos V = $6.900 CMPC = 0. A Taxa de juros é Kd = 8%. GAF e o GAC Calcular o GAO.000 30.000 120.000 20.000.000 144.000 e dividendos preferenciais de $3. A empresa esta na faixa de 30% na aliquota do imposto de renda Solucao: Tabela: Vendas (em unidades) Receitas de vendas Menos: Custos Variáveis Operacionais Menos: Custos Fixos Operacionais LAJIR Menos Juros LAIR Menos: Provisão para IR (30%) Lucro Liquido Lucro disponível aos Preferenciais Lucro disponível aos acionistas Ordinários Inicio 30.000.666.00 4) Qual é o custo de capital próprio que a firma Yaharu tem que pagar sobre lucros retidos.000 ações emitidas e lançadas (vendidas) no mercado. A firma XERETA espera vender 30.00.5 GAF = 220% / 30% = 7.000 3.000.400 3.2) Uma empresa paga $10.000 180. O ultimo dividendo pago foi de $0. Resposta: 12. Qual é o valor do Equity da Yaharu? Resposta: $180.00 de juros anuais ao banco ALFA.00. Sabendo que a taxa de juros pactuada com o banco é 15% ao ano.000 52. qual é o valor das dividas dessa empresa? Resposta: $66. O dividendo por ação pago aos acionistas da Jacaré é $150. é similar ao valor justo da ação isto é $12.3333 GAC = 220% / 20% = 11 .66 3) O valor total do equity (capital próprio) da firma JACARÉ é 1. juros de $30.000 6. Qual é o custo do capital próprio da Jacaré e qual deve ser o valor de cada ação da Jacaré? Resposta: Ks = 15% $1.182.00.000 3.000 216.000 7.000 20.182.00 ??? + 20% 36. A Jacaré tem 1.000 ações.000. Os dividendos projetados para o próximo período são de $0. A cotação da ação da Yaharu no mercado.000.000 30.84.000 40.80. GAF e o GAC da Firma XERETA.00% 5) Considerando que a Yaharu tem 15. hoje.00.000.000 10.600 15.000 22.00 Lista 30: Calcular o GAO.000 unidades a $6 a unidade no próximo ano e precisa atender aos seguintes compromissos: custos variáveis operacionais de $4 por unidade.182.00 ??? Respostas da Lista 30 GAO = 30% / 20% = 1. custos fixos operacionais de $20. $30. Resposta: WACC = CMPC = 0. Resposta: CMPC = WACC = 11.00. em t = 2 seja $150.00 e em t = 3 seja $230. Resposta: CMPC = 20. Calcule o CMPC. este ano. Qual deve ser o valor desta ação? Resposta: $24. Esta firma possui 1.400 D2 = 2. você compra ou vende? 8) Suponha seja anunciado que a Cia Amarela será privatizada.A firma Luztrix apresenta um Beta de 2. Resposta: O Valor Presente é $372. O esperado retorno do mercado é 10% ao ano.5 em suas ações.00 7) Se a ação estiver sendo negociada na bolsa cotada a $26.1264 = 12.000 de juros este ano sobre suas dividas. após o anuncio da privatização? 10) Qual é o VP (Valor Presente. Amarela pagara $33.0. Qual deve ser o valor das ações da Cia Amarela? Resposta.64% ao ano 4) Você deseja avaliar o valor de uma ação negociada na bolsa de valores. A taxa rf é 8% e o esperado retorno de mercado é 18%. Assuma condições de perpetuidade. A taxa de juros é 8% ao ano.00 5) Se a ação da Cia Amarela estiver sendo negociada na bolsa cotada a $26.3% ao ano 3) A firma Amarela pagara dividendos de $65.57 .000.00.00. Assuma também que o risco Beta para estas ações seja 1.5% ao ano 2) Suponha que sua empresa apresente uma estrutura de capital com 45% de divida . firma estatal.00. Calcule o custo de capital (CMPC) da Luztrix. negociadas em bolsa de valores. Assuma que a taxa para desconto deste fluxo de caixa seja 12%. Calcule o custo de capital da empresa WACC.497 e assim sucessivamente. Analistas calculam que o crescimento dos dividendos poderá ser de 4% ao ano após a privatização. Amarela.00 por ação no próximo período. t = 0) de um FC cujo valor em t = 1 seja $100. Assuma que o valor dos dividendos (dividendo é o fluxo de caixa para o investidor em ações) esperados para os próximos exercícios (próximos anos) sejam de $2. A valor do principal da divida da firma Amarela é $350.6. você compra ou vende? 6) Suponha agora que você ficou sabendo que a Cia Amarela (mesma firma do exercício anterior) fechou novos contratos que permitiram que os dividendos cresçam 2% ao ano. A taxa de RF é 8% ao ano.00.00. Luztrix possui estrutura de capital com 50% de capital próprio e 50% de divida sem risco. O valor de cada ação é $425. A taxa RF é 4% ao ano.Lista 31: 1). $40.448 D3 = 2. Assuma que o retorno esperado de mercado é de 18% ao ano e o beta das ações é de 0. cotadas ontem a $26.000 ações.00 9) O que você acha que vai acontecer com a cotação das ações da Cia Amarela. Qual deve ser o valor das ações da Cia Amarela? Resposta. ou seja D1 = $2. Suponha que você quer avaliar (preço justo teórico) o valor das ações da Cia.40 por ação. 000.000.00 como retorno pelo seu investimento ($1. A taxa de retorno para os sócios sobre seus investimentos é de 20% ao ano. qual é o valor do deposito que fornece este fluxo de caixa? Resposta: $100. Este ativo proporcionara aos investidores um FC (Fluxo de Caixa).000.000.00 cada um. VLP = (-$100) 13) Determine a taxa de retorno adequada para o ativo GAMA () que tem um risco Beta() igual a 2. Qual é o VPL deste projeto? Você faria este investimento? Resposta: Não.000.000.00 é o fluxo de caixa mensal que você recebe).200.200. qual é o valor dos juros que esta firma devera pagar em condições de perpetuidade ? Resposta: Juros = $90. A taxa do esperado retorno de mercado (Erm) é 4% ao mês. valendo $30 por ação.000 ações autorizadas e emitidas no mercado.000 e possua 100. Qual é o WACC da Hermes? Considere que a taxa de retorno que a Hermes fornece é 14%. Este ativo proporcionara aos investidores um FC (Fluxo de Caixa).00 em perpetuidade.2% ao ano (viável) Lista 32: 1) Se uma firma tem dividas de $1. ao ano é um bom negocio ? Resposta: CMPC = 12. Assuma que a taxa apropriada para desconto destes fluxos de caixa seja 8%.00 ao ano em condições de perpetuidade.000. Sabendo que a taxa K do projeto é 10% qual é o valor presente deste projeto ? Resposta: $10. O capital de sócios investido na ALMTE é $10.00 3) Um projeto tem FC’s projetados em condições de perpetuidade no valor de $1. Resposta: K = 29%.00 15) Seja a firma ALMTE que levante recursos juntos aos bancos comerciais pagando uma taxa de juros real efetiva de 13% ao ano. Considere a taxa RF = 6% e o esperado retorno do mercado (Erm) igual a 16%. é um bom negocio ? Resposta: 15. Sabendo que a taxa de juros é 12% ao ano pergunta-se qual é o valor das dividas ? Resposta: O valor da divida deve ser $1. e a taxa de juros é 9% ao ano.00 2) Considere uma empresa que paga juros de $120.00 12) Um ativo custa $500. 14) Você deseja saber quanto vale um valor depositado na caderneta de poupança. A taxa de juros para o empréstimo e de 8% ao ano.000. A taxa RF é 1. livre após taxas e impostos no valor de $200.3.000. Qual é o custo médio ponderado de capital desta firma? Esta firma apresenta uma taxa de retorno de 14% ao ano.2% ao mês.33% ao ano (inviável) 16) Suponha que a empresa HERMES tenha um debito total de $2. Suponha que o risco Beta dos depósitos em poupança seja zero. A divida da ALMTE é de $20.00 em perpetuidade.00. Assuma que a taxa apropriada para desconto destes fluxos de caixa seja 10%.00.11) Um ativo custa $1500. Qual é o VPL deste projeto de compra (Compra deste ativo)? Você faria este investimento? Resposta: + $1. livre após taxas e impostos no valor de $40. Se você recebe todo mês $1. e o retorno esperado do investidor (acionista) é de 15% ao ano.00.00 . 000.00 todos os anos para rolar suas dividas em condições de perpetuidade. As taxas de juros praticadas no mercado são da ordem de 20% ao ano.000. Calcule o VPL para os acionistas e determine se o projeto Tiburon é viável.00.65 e $1.200. Você só dispõe de $15.00 21.068.000.00. Resposta: A taxa de juros é 7% ao ano. Considere que não são necessários reinvestimentos.00.80. A taxa RF é 18%. Os investimentos necessários são da ordem de $20. 42. Você só tem $12. Os preços de venda projetados são: $1. As taxas de juros são de 22% ao ano. É viável. O Custo variável Unitário é $0. anos após ano. ficando o principal para o final.000.50.90 em t=3 e t=4.415.00 em condições de perpetuidade.02%.4.00.4. Os preços de venda projetados são: $1.00.00.200.636.200.50.838. Assuma que somente serão feitos os pagamentos dos juros dos empréstimos.00.000. 5) Uma empresa paga juros de $70. O custo variável unitário projetado é $0. 6) Projeto Tiburon considerando tributação sobre lucro real é viável? O projeto Tiburon tem vendas constantes projetadas em perpetuidade de 14. Os Custos fixos são de $3.066.00 O Projeto Bahia tem um VPL = 16. $0. Os investimentos necessários são da ordem de $24. As vendas projetadas são de 22.00 18.30. Calcule o VPL para os acionistas e determine se o projeto Tiburon é viável. .4) Uma empresa paga dividendos de $150. $1. A taxa RF é 18%.000.00 13. t=2 respectivamente.000. Os Custos fixos são de $3. O governo presume que seu lucro é 50% do seu faturamento.742. mantendo-se constante em $0. a taxa Ks = 15%. Os investimentos necessários são da ordem de $20.500 und. A taxa de retorno histórica de projetos similares ao projeto Bahia é 27%. Pergunta-se: O projeto Bahia é viável? Resposta: Data t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 FC’s sócios -15.000. O risco Beta para os acionistas é 1.00. O risco Beta para os acionistas é 1. A alíquota do IR é 30%. 8) Projeto BAHIA é viável? O projeto Bahia tem uma vida útil projetada de 4 anos. $1.000.500 und.45. A alíquota do IR é 30%. Os preços de venda projetados são: $1. pergunta-se qual é a taxa de juros que incide sobre as dividas desta empresa.00 7.000 em t=4. Você só tem $12. O Custo variável Unitário é $0. Qual é o valor do patrimônio dos sócios? Sabendo esta empresa tem 100 ações emitidas qual é valor de cada ação ? Resposta: O valor de S = $1.00 e o valor de cada ação é $10.00.000. A alíquota do IR é 30%. 34. Resposta: O projeto Tiburon sob o lucro presumido não é viável pois apresenta um VPL negativo de R$5.75 para os próximos 4 anos.000.72.00 pelos próximos 4 anos.550.55. 7) Projeto Tiburon considerando tributação sobre lucro presumido é viável? O projeto Tiburon tem vendas constantes projetadas em perpetuidade de 14.80. Considere que não são necessários reinvestimentos. As taxas de juros são de 22% ao ano.00.83 em t=1.000 und em t=2.000 em t=3 e 57.28 e uma TIR = 73. Os Custos fixos são de $3.55.000 und em t=1. Sabendo que as dividas tem um valor de $1. Resposta: O projeto Tiburon sob o lucro real é viável pois apresenta um VPL positivo de R$1. 00. Resposta: O VPL deste projeto para o governo é positivo. tem dívidas de $1.000. o governo pretende privatizar esta empresa em um leilão publico e obter $300.000 (mil). pois o CMPC é 19.000. O investimento necessário é $250. Em outras’ palavras é o custo total necessário a esta implantação a valores de hoje.0? Assuma que as taxas para investimentos sem risco sejam 8% a.a.00 existem 2.000 cotas. $120. 10) A empresa Mambembe Ltda.00.000.000.00. Resposta: A taxa adequada ao risco deste ativo é 16% 13) Pelo modelo CAPM qual deve ser a taxa de desconto apropriada para os fluxos de caixa provenientes de um ativo que apresente Beta () = 0. A partir da inauguração e então pelos próximos três anos o governo poderá ter um resultado liquido (lucros) de: $60. .a. Resposta: A taxa adequada ao BBB é 11. Considere que a taxa do custo do capital adequada para seus cálculos seja 12% ao ano.a. Qual é o CMPC desta empresa? Resposta: CMPC = 15% ao ano. A papelaria da esquina tem dividas com bancos e outros credores da ordem de $300.000(mil) ao final do primeiro ano. Assuma estas condições como estáveis e perpétuas. A taxa Ks (sócios) é 22% ao ano. Ao final do terceiro ano de operações. se pudesse todo de uma vez ser realizado hoje (*). e que o retorno esperado de mercado (mercado como um todo) seja de 16% a.67% ao ano 11) O governo brasileiro esta pensando em investir na construção de uma geradora e energia termo–elétrica.000(mil) ao final do segundo ano e.000 (mil) à vista. Qual deve ser o VPL deste projeto? (*) Ou seja . $80.000. VPL = $81. Resposta: K = 5%. com estes $250. A construção desta usina vai tomar 2 anos.000.a. Os sócios esperam receber uma taxa e retorno sobre seus investimentos da ordem de 18% a ano.000(mil) no final do terceiro ano.00 reservados hoje e aplicados a uma taxa de 12% ao ano o governo teria os recursos necessários a implantação da usina.0.a. Os bancos cobra uma taxa de juros de 12% ao ano.867.000.4? Assuma que as taxas para investimentos sem risco sejam 8% a. Você como administrador da papelaria da esquina devera então garantir que as operações desta empresa proporcionarão uma taxa de retorno Ka de no mínimo igual ao CMPC. cada cota de participação social da empresa vale $1. Resposta: A taxa adequada ao risco deste ativo é 8% 14) Pelo modelo CAPM qual deve ser a taxa de desconto apropriada para os fluxos de caixa provenientes do ativo BBB que apresente Beta () = 0.9) A papelaria da esquina tem 3 sócios. finalmente. Cada sócio investiu $100.0? Assuma que as taxas para investimentos sem risco sejam 8% a.54 12) Pelo modelo CAPM qual deve ser a taxa de desconto apropriada para os fluxos de caixa provenientes de um ativo que apresente Beta () = 1. O resultado operacional anual é $600. Considere a taxa RF = 5% e o esperado retorno do mercado (Erm) igual a 12%.000. e que o retorno esperado de mercado (mercado como um todo) seja de 16% a.00 no negocio. A empresa Mambembe Ltda é viável? Resposta: Sim.a. A taxa de juros da dívida é 15% ao ano. e que o retorno esperado de mercado (mercado como um todo) seja de 16% a.2% 15) Determine a taxa de retorno adequada para o ativo OMEGA () que tem um risco Beta() igual a 0. 000. Considere que: A taxa esperada de retorno do mercado seja 16% ao ano. Assuma que você obtenha com o restaurante a taxa de retorno media adequada ao setor. O custo de capital apropriado para o investimento é de 15%. Resposta: $290.4 % 18) Determine o CMPC da GALILEUS. Considere que a alíquota do IR é ZERO. a taxa RF seja de 5% ao ano.00 pagos em regime de perpetuidade.661. a seus acionistas dado que o seu valor presente justo é $1. O custo de capital apropriado para o investimento é de 15%.16) Determine a taxa apropriada de retorno para os acionistas do projeto (ou firma) GALILEUS. Considere que as taxas de retorno para restaurantes japoneses estão na media em torno de 25% ao ano. Resposta: $4. Resposta: $1.161. Você só dispõe de $60.46 Lista 33: 1) Qual devera ser o dividendo que o Projeto CONECTOX deve pagar periodicamente.000.000.00. Calcule o valor da ação. Resposta: 24. Resposta: $16. Outras informações: A taxa RF é 5%.00. Beta da Conectox é 2. Considere que existe 30% de dividas e o restante de capital próprio.000.000. A custo de capital é 15% e os dividendos apresentam uma taxa de crescimento de 5% ao período. Considere que a alíquota do IR é ZERO. Resposta: $10. Considere que a alíquota do IR é ZERO. projeta os dividendos a serem pagos no próximo período de $10 por ação.000.00 2) Uma firma de produtos de software espera distribuir parte de seus lucros sob a forma de dividendos aos acionistas.500.46 20) Determine o VPL de investir-se na GALILEUS. em regime de perpetuidade. Resposta: 9. O total do dividendo a ser distribuído é de $1. Considere que o custo para construção do projeto GALILEUS é de $ 2.000. Resposta: $100. Os dividendos dessa firma tradicionalmente crescem. um restaurante de culinária japonesa.4. o crescimento dos dividendos da Conectox é zero.3.03 % 19) Determine o valor do projeto GALILEUS.3 % 17) Determine a taxa apropriada de retorno para os credores (capital de terceiros) da Firma GALILEUS. Considere que o LAJIR do projeto GALILEUS é $ 1. Calcular o valor da ação. de ano para ano em termos reais à taxa de 6%.000. Você vai precisar investir $100.000. Calcule o valor da ação.00 5) Você vai abrir seu próprio negocio. O numero de ações da firma é 1. Erm é 17%.00.000. o beta das dividas da Galileus é 0.500. O restante você devera levantar junto aos bancos da comunidade. o beta das ações da Galileus é 2.000. Resposta: 30. e a taxa RF = 5% ao ano.00 3) Uma firma de produtos de software espera distribuir parte de seus lucros sob a forma de dividendos aos acionistas. Qual é a taxa de retorno Ks que você estará obtendo? . O numero de ações da firma é 1.66 4) A empresa de equipamentos cirúrgicos Meditrex.000. O total do dividendo a ser distribuído é de $1. para financiamentos a pequenos empresários. os quais estão cobrando uma taxa de juros de 18% ao ano.00.500. Considere a taxa esperada de retorno do mercado seja 16% ao ano. Não existe crescimento no valor dos dividendos pagos. Pela regra do Payback descontado o projeto A é melhor posto que se paga mais cedo.928. C ou D. abaixo apresentados.420. 6) As ações da companhia “A” apresentam.10 2. e o retorno sobre os novos projetos da firma é de 15%. ILL e Pay Back descontado determine qual é o melhor projetos dentre os quatro projetos A.92% 27. Assuma que a taxa de desconto. Pela regra do ILL o melhor é o D.10 1.45 Pela regra da TIR o projeto B é o melhor.20 Projeto A B C D TIR 20.20 2.08% 42. Ks. e o seu ultimo dividendo.00 1.105 por ação.00 0.000. permaneça em 12% a.00 0. Qual será o esperado preço para a ação em 5 anos? Resposta: $45. Devemos olhar o ambiente e levar sem consideração também.00 1. A taxa de crescimento dos dividendos da TAMOYO vem se repetindo nos últimos anos e podemos assumir que a empresa devera manter esta mesma taxa em perpetuidade.000.100.900. Conclusão: Não podemos tomar decisões com base somente nos resultados fornecidos pelos diversos critérios. Pela regra do VPL o projeto C é superior.60 VPL 200.53% 35.666% aa.95 7) Utilizando os critérios do VPL. A taxa de reinvestimento dos lucros é de 40%.00 –2.200. TIR.00 2.5 2.420. Projeto A B C D Resposta: t=0 –2.00 PBack 1 1.00 –2.00 –2. 8) Uma gráfica de São Paulo projeta dividendos esperados de $10 por ação para o próximo período. e agora projetam um dividendo para o próximo período igual a $0. numero de projetos em que podemos investir. Seus analistas lhe confirmaram que o Beta das ações da TAMOYO é = 1. taxa de rentabilidade em projetos com risco semelhante e outros.10.00 1. Resposta: Valor justo: $125.00 t=1 2.20 por ação.300.928.00 1. Considere a taxa adequada para desconto dos FC’s destes quatro projetos 10%.00 9) As ações da firma TAMOYO pagaram no ultimo período um dividendo de $0.00 133. Você planeja vender as ações da . B.100. O custo de capital apropriado para o risco é 14%. pago hoje (Do).15% ILL 1. Analistas do mercado de capitais determinaram 12% como sendo a adequada taxa de desconto (Ks) para esta ação.00 2. Seus dividendos apresentaram uma taxa de crescimento constante “g” no passado e possuem a expectativa de continuarem subindo à mesma taxa no futuro.45 1.Resposta: Você pode esperar obter 29.000.00 t=3 0.40 por ação. um preço (Po) de $36 por ação. anual.55 1.2 que o retorno esperado de mercado é 14% e que a taxa RF é 6%.100.00 t=2 242.200. Calcule o valor justo da ação. foi de $2. hoje.41 2. Disponibilidade do capital para investimento ao longo do tempo.a.00 1. A cotação hoje das ações da TAMOYO na bolsa de valores é $1. 20) esta acima do preço justo ($0.105 por ação. Comprar ou não comprar estas ações? Resposta: Não comprar.666% e o CMPC é aprox.10. Você recomendaria a implementação deste projeto? Resposta: Sim recomendaria.200. Fatalmente um novo governo que venha a emergir em um novo acordo de paz não honraria os compromissos hoje assumidos pelo atual governo.271. Considere que a taxa RF praticada no mercado é 6% e que o esperado retorno da carteira de mercado é 15%.500. o preço de mercado ($1.47) esta acima do preço justo ($2.99) 10) As ações da firma URUTU. Você recomendaria os investimentos neste projeto? Resposta: Não Investir A taxa Ka é 16. Bancos que podem financiar ate 30% do projeto classificam o risco Beta (beta da divida) para este projeto a este nível de alavancagem como sendo igual a 0. O pagamento será em um ano.47 por ação.000 . Você planeja vender as ações da TUPY que possui em carteira.TAMOYO que possui em carteira. Analistas de mercado estimam o risco Beta dos acionistas como sendo igual a 2. e a taxa do IR vigente é 20%.000.800.000.000. Resposta: Vender. Sabendo que o Beta das ações da URUTU é = 1.25 por cada ação. ou não é uma boa hora para vender as ações da TAMOYO.000 em perpetuidade. A cotação das ações da TUPY hoje na bolsa de valores é $1. e agora projetam um dividendo para o próximo período igual a $0.50 por ação em perpetuidade. Você comprou as ações da TUPY faz algum tempo por $2. O projeto apresenta um fluxo de caixa operacional após taxas e impostos igual a $500.45) esta acima do preço justo ($1. O que você decide? Vende agora. O fluxo de Caixa Operacional (livre após taxas e impostos) é $280. Seus analistas lhe confirmaram que o Beta das ações da TUPY é = 1. O que você decide? Vende agora.16) 12) Uma firma especializada em comercio exterior negocia com o governo da Bosnia a exportação de calcados com contratos que chegam a um valor de $ 2. O valor total do investimento necessário é $3. Qual é o esperado valor desse contrato hoje? Resposta: 1. Estudos da ONU indicam que permanece naquele pais atividades de guerrilha urbana o que representa uma ameaça à paz. Pois o VPL é exatamente $1. hoje estão sendo negociadas na bolsa de valores (mercado eficiente) com uma cotação de $3. O restante do capital você deve obter via emissão de ações. o preço de mercado ($3.000.5% 14) O projeto “X” custa $2. A taxa de crescimento dos dividendos da TUPY vem se repetindo nos últimos anos e podemos assumir que a empresa devera manter esta mesma taxa em perpetuidade. 19.77) 11) As ações da firma TUPY pagaram no ultimo período um dividendo de $0. ou não é uma boa hora para vender as ações da TUPY. que projetam um dividendo igual à $0. A taxa para desconto adequada ao risco do projeto “X” é de 7%.000. Não existe taxa de intermediação financeira sobre empréstimos.186 13) Você foi chamada(o) para fazer uma analise de projeto.45 por ação.5.5 que o retorno esperado de mercado é 14% e que as taxas RF são de 6%. qual é a sua decisão. Resposta: Vender.0 que o retorno esperado de mercado é 14% e que a taxa RF é 6%. havendo uma probabilidade de 40% de que o pais entre novamente em uma guerra civil. O projeto é perpetuo. A taxa normal de desconto para este tipo de operações gira em torno de 18%. o preço de mercado ($1. 000. O custo fixo total da fabrica é de $1.00 unidades mensais. Alem disto você quer saber se este projeto de produção é viável.000 rádios FM por ano. Sabendo que o resultado liquido projetado em condições de perpetuidade é de $90. Resposta: Preço de venda deve ser $89. Assuma que você esta em um mercado competitivo e que a alíquota vigente para o IR é de 30%.00% mensais.000. pede-se calcular a taxa de retorno esperada para você (sócio) desta abertura de filial.000 por ano. nos seguintes papéis de sua carteira: Prazo de resgate: Valor do resgate: 3 meses R$ 1.00 . Os custos totais envolvidos são de $1.000. A alíquota do IR é 30.000. um projeto turístico na região sul do pais.500 unidades por mês. Afinal qual é o Break Even Econômico. bancos pode financiar a diferença com uma taxa de juros de 3.00 9 meses R$ 3. O custo variável para cada radio produzido é $32. A segunda oportunidade é uma aplicação em um investimento mais arriscado.00.a. para estar no ponto de equilíbrio econômico.000.826.000.800. 18) Você quer saber quantas unidades de um determinado produto deve produzir e vender.61 16) Considere duas oportunidades de investir $1.2% ao mês.00 6 meses R$ 2. Calcule o preço de venda de cada radio de forma a atender a exigência dos investidores de obter uma taxa de retorno de 9%. A demanda deste produto no mercado é de 2.5 % a.15) O investimento necessário para a montagem de uma fabrica de rádios FM é $15.000 17) Você vai abrir uma filial de sua empresa.00. Os custos fixos são de R$ 420.00.00.000.00 ao mês. A primeira é uma aplicação em RF a qual paga uma taxa de 6. Os custos variáveis unitários são R$ 430. A taxa do custo do capital é 4. o projeto é inviável pois o Ponto de Equilíbrio Econômico é maior do que a demanda e a capacidade de produção. Considere que os investimentos são linearmente depreciáveis ao longo da vida útil do projeto.000. Você somente dispõe de $750.52 % ao mês.m. Qual deve ser o esperado Fluxo de Caixa proveniente de cada investimento no primeiro ano? Resposta: $65. Resposta: Ks = 7.000.000.000.500 unidades por mês.000. ou seja o Ponto de Equilíbrio Econômico? Este projeto é viável? Resposta: Não. O seu preço de venda unitário é R$680.00 mensais. Esta fabrica teria uma vida útil de 12 anos e uma capacidade de produção de 60. Considere que a depreciação é linear durante a vida útil . sobre seus investimentos.000.000. Lista 34: 1) Uma distribuidora está oferecendo uma taxa de 2% a.00%. O capital necessário para implantar esta linha de produção é R$ 1.do projeto.000.000 por um longo período. ao ano. A vida útil comercial deste produto é 4 meses.00. O valor do investimento para ambos os casos é de $1. dado este risco elevado à taxa requerida de retorno pelos investidores é 14% a.000 e $140. O Ponto de Equilíbrio Econômico é 2.a. A sua capacidade de produção é 2. 000.00 em t=2 anos e finalmente $4.000. para fechar a operação? Não considere taxas.00 em 4 parcelas iguais de $200. $3.200. Qual o valor do cheque que ele deverá entregar à corretora. Pelo seu ponto de vista $8.96 2) O projeto Makau custaria $1. Qual é o valor presente do financiamento? Resposta: Valor presente do financiamento é $119. $670. O custo necessário para implementar este projeto. sem juros ou então a vista com 20% de desconto” Pergunta-se: É propaganda enganosa? Qual seria a taxa real de juros cobrada? Resposta: É propaganda enganosa. você conclui que deve viver como aposentado uns 20 anos. A taxa de juros é 1% ao mês.00 ( 0.000.00. nem impostos.27% ao mês. A taxa de juros cobrada é 17.200. 60 e 90 dias). Resposta: O valor do cheque que o investidor deverá fazer (excluindo taxas e comissões) será de R$ 5. Qual é sua decisão? Investe ou não? Qual é a TIR (taxa interna de retorno) do projeto Makau? Resposta: SIM Investiria.000.00 caso você decidi-se implementa-lo hoje. Você pretende trabalhar pelos próximos 28 anos antes de pedir aposentadoria. Alem destas você deve pagar a cada 6 meses uma intermediária no valor de $7.000. 4) Você quer saber quando deve poupar para ter uma aposentadoria tranqüila. qual é sua decisão? Investe ou não? Qual é o VPL deste projeto? Resposta: SIM Investiria.000. Considerando que a taxa de desconto adequada aos fluxos de caixa do projeto Omega seja 15% ao ano. 2) Suponha que você tem um financiamento de casa própria onde você deve pagar 72 prestações mensais e sucessivas no valor de $1. nas condições oferecidas.581.00 mensais serão suficientes para você se aposentar com conforto. IRR = 25.8% ao mês.500.00 em t=2 anos e 950.00 em t=1 ano.80% ao ano. O projeto Makau promete pagar $880.00 em t=3 anos.421. Se a taxa de juros da poupança for de 0.Um determinado investidor deseja investir nos três papeis (um de cada).00 em t=3 anos.200. Você não tem nada na poupança hoje. Assuma que não existe inflação.00. Suponha que você não pretenda deixar herança alguma. . O custo do capital que pode financiar este projeto é 20% ao ano.34 mensalmente Lista 35: 1) Você esta analisando se vale a pena investir no projeto Omega que promete pagar aos seus investidores uma seqüência de fluxos de caixa da seguinte forma: $1. 30.00 em t=1 ano.228. Considerando a idade que você tem hoje e a sua expectativa media de vida. VPL = $3. é $3.600.000.35 3) Uma TV esta anunciada da seguinte maneira: “Oportunidade compre sua TV no valor de $800. hoje. comissões.00 cada.54. quanto você devera depositar todo mês durante sua vida profissionalmente ativa para alcançar seus objetivos? Resposta: Você devera depositar $503. finalmente. Considere que a taxa adequada para seus cálculos seja 18% ao ano. 460.00. é $9.000. Com esta medida espera-se um acréscimo de .000.00 em t=3 anos. O impacto desta possível perda de receita seria de 20% sobre os resultados operacionais líquidos esperados para as operações ano após ano. VPL = . As vendas atualmente estão ao nível de 100.200.200.659.000. Ao final do terceiro ano.512. Considerando que a taxa de desconto adequada aos fluxos de caixa do projeto Gênesis seja 8% ao ano. VPL = $712.18 Resposta b): SIM. Você deve decidir se investe ou não. vendendo seu único modelo de produto que produz por R$ 2.60 6) Ana Maria. Ana Maria pode seguir em frente.000. O retorno deste projeto é através de uma seqüência de fluxos de caixa líquidos ao longo do tempo da seguinte forma: $280. $4. O projeto Alfa tem uma projeção de lucros líquidos futuros esperados da seguinte forma: $62.437.927.00 em t=1 ano.800. Considere que a taxa de desconto adequada aos fluxos de caixa do projeto Beta seja 17% ao ano. esta pensando em investir suas economias em um teatro próprio.00 em t=2 anos e finalmente $85. $120. atriz de teatro. está atualmente.00 em t=2 anos e finalmente $5.000.95 4) Você deve decidir se investe ou não investe no projeto Alfa cujo custo. $80. $1. $74. Ana Maria deve investir.00 no final do terceiro ano.000. Ana Maria pretende vender o teatro por $300. qual é sua decisão? Investe ou não? Qual é o VPL deste projeto? Resposta: SIM Investiria.$62.00.00 ao final do primeiro ano.00 ao final do segundo ano e.00 a unidade. hoje.600.00 em t=3 anos.00 em t=1 ano. Durante três anos ela espera receber resultados (lucros) de: $60.600.00 em t=1 ano. VPL = $77.000.60 7) A CAU chocolates finos.00 à vista. A empresa esta pretendendo flexibilizar os padrões de crédito mediante um aumento no período médio de cobrança do seu nível atual para 60 dias na média.00. O custo necessário para implementar este projeto. Considerando que a taxa de desconto adequada aos fluxos de caixa do projeto Alfa seja 12% ao ano.000. E agora Ana Maria vai em frente ou Não? Qual é o novo VPL? Resposta a): SIM. hoje.00 em t=2 anos e finalmente 580.00 no projeto Beta.000 unidades mensais. VPL = $113. Qual é sua decisão? Investe ou não? Qual é o VPL deste projeto ? Resposta: NÃO Investiria.000. Qual deve ser a decisão de Ana Maria ? Investir ou não? Qual é o VPL deste projeto? Ana Maria (do exercício anterior) fica preocupada com a noticia de que talvez perca um dos seus grandes patrocinadores.000. hoje. é $150. Ela tem uma proposta para comprar um teatro por $250. O prazo médio concedido é de 45 dias para a cobrança.3) Você deve decidir se sua firma investe ou não no projeto Gênesis que promete dar como retorno uma seqüência de fluxos de caixa da seguinte forma: $1. qual é sua decisão? Investe ou não? Qual é o VPL deste projeto? Resposta: SIM Investiria.000.000.000. Por razões comerciais 80% das vendas são realizadas a prazo.32 5) Você é o responsável pelas decisões de um grupo de investidores.00 em t=3 anos. VPL = $25. O custo variável unitário é R$ 1.00 ao mês. A taxa de juros simples que os bancos cobram para descontar as duplicatas da empresa é de 6% ao mês (desconto simples). Contribuição negativa de – R$ 2.000.10% nas vendas. Por falta de capital de giro a empresa costuma descontar duplicatas para antecipar 100% dos recebíveis (vendas a prazo).00 e o custo fixo total é de R$ 50. Deve a CAU flexibilizar seus padrões para concessão de crédito? Resposta: Resultado. .320. Como conseqüência espera-se um aumento no nível atual de devedores incobráveis de 2% para 5% sobre as vendas a prazo.00 Não devemos flexibilizar as normas para concessão de credito.