I.EL SECTOR PRODUCTIVO PRIVADO El Sector Productivo Privado constituye una etapa esencial, previa a todo acuerdo sobre las prácticas y sobre el rol que se le ha de asignar en las políticas de desarrollo. Sin embargo, hasta el momento las tentativas de establecer una definición oficial no han desembocado más que en un consenso bastante impreciso. Así pues, la definición de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), muy inclusiva, abarca las sociedades privadas, las familias y las instituciones no mercantiles al servicio de las familias, mientras que otros circunscriben el sector privado estrictamente al mundo empresarial y comercial. No obstante, el sentido que se le ha dado en realidad a este concepto es claro: se trata de inversores privados, a saber las empresas con ánimo de lucro y, adicionalmente, fundaciones privadas. Por ser asociados privilegiados de larga data de las políticas oficiales de desarrollo, estos dos sectores parecen destinados a que su papel gane importancia en el futuro; constituyen lo que aquí entendemos por “sector privado”. Otra dificultad suplementaria yace en que las empresas reagrupan de por sí actores muy diversos, cuyos intereses, contribución e impacto en los procesos de desarrollo difieren considerablemente. Abarcan desde grandes firmas multinacionales hasta micro empresas, pasando por pequeñas y medianas empresas (PYME), cooperativas e incluso estructuras de la economía informal. Desde la perspectiva de la eficacia del desarrollo también es importante distinguir el papel de las empresas nacionales del papel de las multinacionales extranjeras, cuyos intereses pueden ser a veces incompatibles. La inclusión creciente del sector privado es una de las fuertes tendencias que afecta a las políticas de desarrollo. Su impacto es aún mayor cuando nos encontramos las empresas prácticamente en todos los niveles del sistema de la ayuda, cuya contribución va desde ser fuente de financiación al desarrollo hasta beneficiario de la Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD), pasando por la responsabilidad de la gestión de proyectos en el marco de colaboraciones público y privado. Ésta cubre la ayuda que permite financiar la asistencia técnica y la infraestructura vinculada a los intercambios y la consolidación de las capacidades productivas; y representa en torno a una quinta parte de la AOD total. Por otra parte, varias instituciones de ayuda, bilaterales y multilaterales, han afirmado su deseo de elevar las empresas al rango de asociados privilegiados en su estrategia de desarrollo. Así pues, en un comunicado oficial, una decena de agencias bilaterales se expresan en los siguientes términos: “Más que considerar al sector privado simplemente como un socio capitalista, optamos por reconocer el sector privado como un asociado igual en torno a cuestiones claves del desarrollo”. El Grupo de Trabajo sobre la Eficacia de la Ayuda de la OCDE mantiene una postura parecida y cuenta con la firma de una declaración conjunta con los representantes del sector privado. LAS EMPRESAS, BENEFICIARIAS DE LA AYUDA Las empresas privadas nunca son formalmente identificadas por los donantes como “beneficiarias” de la ayuda sino que siempre son consideradas asociadas estratégicas con el objetivo de apoyar un crecimiento inclusivo. No obstante, está claro que las directrices adoptadas convergen con los intereses de las firmas, algunas de las cuales se benefician directamente de las subvenciones de la AOD. Las Organizaciones de la Sociedad Civil (OSC) que han expresado su opinión al respecto han manifestado su inquietud por el hecho que los fondos destinados al desarrollo regresen a manos de las sociedades privadas. La cooperación al desarrollo apoya por tanto el sector privado de diversas maneras: Indirectamente, promoviendo un entorno favorable al desarrollo del sector privado y apoyando las reformas económicas y fiscales que incitan a las empresas a invertir. Así pues, según el informe del Banco Mundial sobre el desarrollo mundial, la ayuda media proporcionada por la mayoría de las agencias de desarrollo multilateral y bilateral para la mejora del clima corporativo ha sido de 21.000 millones de dólares al año entre 2010 y 2014. Directamente, poniendo a disposición de las empresas que invierten en los países en desarrollo la experiencia, la formación y las financiaciones de la cooperación al desarrollo. INCLUYENDO AL SECTOR PRIVADO COMO ALIADO EN EL DESARROLLO Las empresas enfrentan una creciente presión para abordar los temas de sustentabilidad, debido a la expansión de la riqueza global y la influencia del sector privado. Adicionalmente, muchos de los actores tradicionales de desarrollo en el sector público y civil, reconocen ahora la creciente dificultad en superar ciertos problemas de manera unilateral. En ocasiones, el sector privado generalmente asociado con el gobierno, la sociedad civil, o ambos pueden estar mejor posicionado para dar soluciones eficientes debido a sus recursos (financieros y materiales), su innovación y su capacidad de gestión. Al mismo tiempo, el sector privado encuentra cada vez más beneficios competitivos al adoptar un rol más activo y colaborador en el desarrollo. Estos beneficios incluyen reducción de riesgos, nuevas oportunidades de mercado y un mayor valor agregado. Al final del día, es el mercado (la sociedad, la comunidad) quién determina el éxito de una empresa; lo que se convierte en un importante incentivo para que las empresas contribuyan a la sociedad. Esta iniciativa es solo un ejemplo de las novedosas y crecientes formas de participación del sector privado en temas de desarrollo y de la tendencia global hacia asociaciones entre diversos sectores. Alrededor del mundo, modelos innovadores para el desarrollo sustentable demuestran el nuevo rol de las empresas en la sociedad. El sector privado continúa siendo la clave para el crecimiento y la riqueza con sus roles de empleador, inversor, fuente de financiamiento, motor de la competitividad y de la capacitación y el desarrollo de capital humano. Más allá de este rol esencial de proveer oportunidades para que la gente pueda salir de la pobreza, las empresas pueden contribuir a la resolución de temas de desarrollo particulares. El sector privado puede servir como fuente de valiosa experiencia, ingenuidad y capacidad que ayuda a encontrar soluciones, ya sea para necesidades educativas, sanitarias, problemas ambientales, o la oferta de bienes públicos. Las multinacionales ya tienen un rol importante a cumplir en la defensa y el avance de principios en materia de derechos humanos, empleo, prácticas ambientales y anti-corrupción en países con capacidad regulatoria débil. Muchos líderes empresariales están conscientes de que su contribución al desarrollo se traduce en la creación de nuevos mercados. El ingreso per cápita se encuentra en alza en el mundo en desarrollo, abriendo grandes mercados en medida que aumenta la oportunidad de empleo y el ingreso para las personas que hoy viven en la pobreza, las oportunidades de mercado se expanden exponencialmente. Al mismo tiempo, las empresas pueden contribuir a acelerar el aumento de empleo, de ingreso y de oportunidades, por medio de inversión en investigación y desarrollo (I&D) y tecnologías para el mundo en desarrollo; diseminando mejores prácticas; contratando y desarrollando el talento local, comprando de los países en vías de desarrollo, ofreciendo sus talentos y su tiempo a un determinado problema; donando equipo excedente o usado; y haciendo donaciones financieras a través de fundaciones corporativas. La participación del sector privado en el desarrollo es la solución más prometedora para lograr un efecto real sobre las vidas de millones de personas que viven en extrema pobreza. El último punto marca un tardío reconocimiento de lo que el sector privado puede hacer para contribuir. Las empresas están cada vez más involucradas en la realización de estos objetivos, centrándose en dos grandes áreas de contribución. Una es a través de las esenciales contribuciones comerciales: Erradicar la pobreza extrema y el hambre. Lograr la enseñanza primaria universal. Promover la igualdad entre los géneros y la autonomía de la mujer. Reducir la mortalidad infantil Mejorar la salud materna. Garantizar la sustentabilidad del medio ambiente. Responsabilidad es lo que todo el mundo las empresas son sujetas a rendición de cuentas en cuanto a su responsabilidad fiduciaria financiera y en el hecho de no denigrar a comunidades. infraestructura. reparación. PERÚ): Construcción. Expansión de las empresas pueden proveer productos y servicios accesibles mientras se expanden hacia nuevos mercados. Bajos de producción y transporte más bajos pueden lograrse produciendo dentro del mercado. Creando oportunidades para que la gente abandone la pobreza a través de iniciativas de responsabilidad social corporativa. Ofrece talentos y tiempo. Inversión mejorías gubernamentales aumentan las oportunidades para invertir. Provee de servicios rentables para los pobres Dona los productos excedentes. I&D. países o regiones. usados o de primera generación. las oportunidades de mercado crecen exponencialmente. que conforman una enorme palanca para economías en desarrollo y comunidades fuertes. modificación y mantenimiento de barcos y todo tipo de embarcaciones de . PRINCIPALES EMPRESAS PRIVADAS: ASTILLERO LUGUENSI | CHIMBOTE (ANCASH. Empleo una fuerza de trabajo más saludable mejora la productividad y crea una fuerza de empleo más confiable. abriendo mercados. aunque el desarrollo de innovadores modelos empresariales para servir a poblaciones pobres. Otorga apoyo financiero a organizaciones locales. Imagen – los consumidores se interesan cada vez más en comprar de empresas que se preocupan por temas de desarrollo. Los incentivos generales del sector privado para involucrarse en el alcance de los Organismos de Desarrollo incluyen: Nuevos mercados cuando el ingreso per cápita está en alza. Grandes mercados a medida que los ingresos de las personas viviendo actualmente aumentan. Invierte en educación. tecnologías. competencia esencial y donaciones materiales. Dentro de este marco hay una variedad de formas en que el sector privado puede involucrarse en temas de desarrollo y apoyar al alcance de los Organismos de Desarrollo. Contrata reclutando talentos locales. Abogando las empresas pueden cumplir con una posición de liderazgo cambiando políticas de gobierno. A continuación se encuentran algunas maneras típicas en las que el sector privado contribuye al desarrollo: Compra de productos locales. Promueve creando atención a través del marketing. Formar una asociación mundial para el desarrollo. Nuestras operaciones se realizan en el norte y oriente del Perú. siendo líder en el país y una de las principales distribuidoras eléctricas de Latinoamérica. ENERGÍA PARA EL PERÚ (CERCADO DE LIMA.(PERÚ): Empresa privada de Distribución Eléctrica del Sur de Lima. inauguró su primera tienda de comercialización en 1971. Categoría: Mar. DULCES. COMIDAS (PERÚ): Leche condensada Nestlé. es una empresa constructora fundada en 1964. El Centro de Operaciones Minero Metalúrgicas de Shougang Hierro Perú. JOPESA | INFRAESTRUCTURA Y EDIFICACIÓN(PERÚ): J. AVÍCOLA SAN FERNANDO | POLLOS. Caldos deshidratados Maggi y Libby's. NESTLÉ PERÚ | LÁCTEOS. PERÚ): Empresa privada dedicada a la fabricación y reparación de motores eléctricos. Navegación LUZ DEL SUR S. Categoría: Construcción y Decoración. Leche Ideal y Omega. DELCROSA. Categoría: Constructoras. Café instantáneo Kirma y Nescafé y bebida Nestea. cría pavos desde 1976. Atención a Clientes (consultas comerciales. PAVOS. Importa cereales para desayuno. carreteras.000 clientes. . Categoría: Servicios de Agua. reductores de velocidad.acero naval.A. NASCA. Somos una empresa privada con más de 30 años de experiencia. Barcos. Avicultura. Categoría: Minería. (SAN JUAN DE MARCONA. cal. CAFÉ. Edificación de viviendas y edificios. madera y fibras de vidrio. atiende a más de 630. Obras públicas y privadas. Bebidas chocolatadas Milo. aislamiento y fibras de vidrio. concreto y agregados. cremas. Minas. Categoría: Energía CEMENTOS PACASMAYO(PERÚ): Empresa privada cuya finalidad es la producción y comercialización de cementos. sus ventas son de US$ 300 millones. emergencias. Provincia de Nasca. Departamento de Ica. S. Pezo y Cia. dedicada a la extracción y proceso de mineral de hierro. grúas y montacargas. Categoría: Avícolas. bloques. Avícola San Fernando actualmente es la empresa de mayor producción avícola del Perú. sopas.A. hidroeléctricas. Fono luz. Venta de Materiales SHOUGANG HIERRO PERU S.A. alimentos infantiles. . Astillero. Ofertas de departamentos. obras marítimas. Luz y Teléfonos. Ejecución de obras públicas en irrigaciones. Nescao y Nesquik. ICA): Empresa Privada.A. CERDOS (PERÚ): Fue la primera empresa de crianza de pollos a tener personería jurídica. se encuentra en el Distrito de San Juan de Marcona. transformadores eléctricos. puré de papas. Contamos con el recurso humano capacitado.salas frías. en 1997 adquiere la empresa líder en el mercado de helados. Provincia de Nasca. Construcción. somos impulsores de la economía en Cajamarca. MINERA YANACOCHA (CAJAMARCA. maquinaria e infraestructura para realizar los mejores trabajos. bebidas chocolatadas. SECTOR PRIVADO MINERIA . PERÚ): Líderes mundiales en minería. (SAN JUAN DE MARCONA. Categoría: Minería. SAN MARTÍN CONTRATISTAS GENERALES (PERÚ): Compañía contratista general peruana especializada en minería superficial y subterránea. sin producir humos ni desechos tóxicos. LASER | EMPRESA DE LABORES Y SERVICIOS(PERÚ): Servicios de mantenimiento y reparación de grandes empresas dedicadas a la Minería y Energía. Opera en el Sur del Perú. Minas. exploraciones y construcción de obras civiles e infraestructura en general. Brindamos apoyo social. NASCA. productos lácteos. Minas. como Southern Perú. El Centro de Operaciones Minero Metalúrgicas de Shougang Hierro Perú. Categoría: Minería. Minería.A.A. Minas. alimentos para mascotas. Minas. Categoría: Minería. Equipos. se encuentra en el Distrito de San Juan de Marcona. etc. ICA): Empresa Privada. dedicada a la extracción y proceso de mineral de hierro. Departamento de Ica. Newmont Mining. Minas Buenaventura e IFC. Categoría: Minería. uno de los mayores productores de oro. La presencia de Nestlé en el Perú se remonta a 1919. SHOUGANG HIERRO PERÚ S. CREDICORP: Presidido por el banquero Dionisio Romero Paoletti. BRECA (ANTES BRESCIA): Breca. dueño de Rímac Seguros y segundo grupo en el sector privado de salud. Sánchez Ferrer en Arequipa y Belén en Piura (…) “ “Parte del costo de esas operaciones económicas se cubrió con el alza de los planes de asistencia médica que pagan los 500 mil afiliados a Pacífico EPS (que también le pertenece). “A través de su aseguradora y EPS. dichos usuarios afrontaron un aumento de 131 a 147 soles de la tarifa del plan de cobertura de salud que se les descuenta de su sueldo cada mes”. Trujillo y Arequipa”. Ojo Público verificó que entre el 2012 y el 2014. MINAS E HIDROCARBUROS. y dos cadenas de laboratorios. tomó la estrategia de construir sus propios centros médicos y en 1998 creó Rímac EPS.110 millones en la compra de 4 clínicas. “Entre 2011 y 2014. en los mismos años que se ejecutaron las compras. . se hizo de la propiedad de las clínicas San Borja y El Golf en Lima.FUENTE: MINISTERIO DE ENERGÍA. 2015. Bellavista (Callao). luego de invertir US$. invirtió US$100 millones en una nueva torre de la Clínica Internacional en San Borja (…) y en centros médicos instalados dentro de los Mall Aventura Plaza de Santa Anita. 74 centros médicos en Lima y el Sur. se convirtió en el grupo más poderoso del sector privado de salud en el país entre 2011-2012. según informes de la Superintendencia del Mercado de Valores. MAPFRE: Liderado por el español Renzo Calda Giurato. “Bajo la dirección de Juan Manuel Peña. desde el 2010 construyó cuatro centros médicos en el Callao.D. SEGÚN EL BANCO CENTRAL DE RESERVAS DEL PERÚ El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) reportó para el año 2014 un flujo de US$ 7 607 millones de inversión extranjera directa.E. Flujos de Inversión Extranjera Directa (BCRP) (Millones de US$) . compró la aseguradora Latina Seguros por S/. Independencia. GRUPO INVERSIONES EN SALUD En el 2012. “Destinará otros US$25 millones para abrir nuevos centros médicos hasta el 2017″. monto inferior en US$ 1 691 millones al importe obtenido en el año 2013. “Como parte de su estrategia. Comas y Chiclayo”. creo la EPS La Positiva Sanitas para vender asistencia médica y también abrió centros de salud en Arequipa y Lima el 2013″. tampoco se libraron del alza de en tarifas de 137 a 165 soles”. de Ferreycorp. También creó su propia EPS para competir con Rímac y Pacífico. subsidiaria de Rímac Seguros. “Al igual que ocurrió con el caso de Credicorp. La Positiva se asoció con Sanitas para crear el Grupo Inversiones en Salud. explicado principalmente por la caída en los aportes de capital y préstamos netos con la matriz.13 millones para transformarla en Mapfre Perú el 2007. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA FLUJOS DE I. lo 700 mil afiliados a Rímac EPS. adicionalmente. En esta norma se señala que las inversiones extranjeras que se efectúen en el país quedan autorizadas automáticamente. El primero de ellos es la reinversión de utilidades. en cumplimiento de lo dispuesto en los artículo 2° y 19° del Decreto Legislativo N° 662. otros dos componentes. los préstamos netos con la casa matriz . se obtienen considerando.Fuente: BCRP . si bien el Decreto Legislativo N° 662 establece la obligatoriedad del registro de inversión extranjera. y en segundo lugar. Cabe señalar que el Registro de Inversión Extranjera a cargo de ProInversión incluye únicamente los aportes efectuados a los capitales sociales de una empresa peruana. las cifras de inversión extranjera directa que publica el Banco Central de Reserva del Perú. provenientes del exterior y canalizados a través del Sistema Financiero Nacional. A diferencia de Pro-Inversión. Estos aportes incluyen también la transferencia de acciones entre personas domiciliadas y no domiciliadas. y una vez efectuadas. éstas deben registrarse ante el Organismo Nacional Competente. se basan en las declaraciones de registro que presentan los inversionistas o las empresas receptoras de la inversión ante PROINVERSIÓN. No obstante ello. que se refiere a la diferencia entre las utilidades generadas en un período menos los dividendos pagados a los inversionistas extranjeros en el mismo periodo. dicha norma no señala ni un plazo perentorio ni una sanción para quien no cumpla con realizarlo.Elaboración: ProInversión (2015) REGISTRO DE APORTES AL CAPITAL: Las cifras sobre inversión extranjera presentadas a continuación. la diferencia entre los préstamos recibidos menos los préstamos pagados.03 millones.Elaboración: Pro-Inversión (2015) El Financiamiento Privado es España. es decir. como Aportes al Capital (millones de dólares) Fuente: BCRP .283. Reino Unido y los Estados Unidos de América son las principales fuentes de aportes de capital hacia el Perú.18% del saldo acumulado.56% del saldo a Diciembre de 2015. mientras que los 10 primeros países originan el 85.entre el inversionista y su empresa afiliada.DICIEMBRE 2015 . SALDO DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR PAÍS . el saldo de inversión extranjera como aportes al capital alcanzó los US$ 23. Saldo de Inversión Extranjera Directa. los cuales explican el 51. Al 31 de diciembre de 2014. Fuente: PROINVERSIÓN Elaboración: ProInversión Respecto a la distribución de los aportes por sectores de destino. industria y energía. en el periodo 2010-2015. finanzas. a través de aportes o adquisición de acciones. comunicaciones. son los siguientes: . SALDO DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR SECTOR ECONÓMICO DICIEMBRE 2015 Fuente: PROINVERSIÓN Elaboración: ProInversión PRINCIPALES INVERSIONISTAS Los principales inversionistas que efectuaron movimientos de capital. el 73% se concentró en los sectores minería. la actividad empresarial incluye un proceso de bienes reales y otro de capital o flujos financieros. producir y vender.E.L. ECOPETROL GLOBAL ENERGY S. Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la empresa. IC POWER HOLDINGS (KALLPA) LIMITED ROL DEL SISTEMA FINANCIERO EN LA EMPRESA El rol del Sistema Financiero es un elemento clave en la gestión empresarial.L.INVERSIONISTA PAÍS SECTOR ESPAÑA COMUNICACION BRASIL ES MINERÍA PERU COPPER SYNDICATE LTD.S.U. REINO UNIDO MINERÍA ODEBRECHT LATIN FINANCE S. Así.R. VOTORANTIM METAIS LTDA. ESPAÑA ENERGÍA TELEFONICA LATINOAMERICA HOLDING. La función financiera como el estudio de los problemas relacionados con la captación y el uso de recursos financieros por parte de la empresa.L.A. La empresa como unidad de producción necesita comprar. PAISES BAJOS MINERÍA DIA BRAS EXPLORATION INC. Para realizar las citadas actividades es necesaria la existencia del sistema o función financiera de la empresa que se convierte en el medio necesario para sustentar el sistema real. LUXEMBURGO ENERGÍA CANADÁ MINERÍA BERMUDA ENERGÍA ANGLO QUELLAVECO SARL ISLAS LUXEMBURGO MINERÍA MVM RESOURCES INTERNATIONAL B.P. de la solvencia precisa y de las fuentes financieras que mejor se adapten al planteamiento estratégico de la empresa. De esta forma se establece una relación entre: Compras y pagos.V. para lo que debe aportar criterios racionales que den respuesta a tres cuestiones: Qué activos en concreto deben adquirirse. HUDBAY PERU INC. Sólo así se podrá crear valor para los propietarios. Ventas y cobros.A. Su adecuado conocimiento y desarrollo son fundamentales para la supervivencia financiera de la empresa. . PAISES BAJOS MINERÍA EMPRESA DE ENERGÍA DE BOGOTÁ COLOMBIA ENERGÍA S. haciendo posible que se disponga de la liquidez adecuada. S. cuál nos permite recuperar nuestro dinero en el menor tiempo posible. nueva maquinaria. complementarias. ya sea usando capital propio. por ejemplo. La posición tradicional de las finanzas atendía al pasivo del balance de la empresa. el banco estaría invirtiendo (inversión). en depósitos de cuentas bancarias. al adquirir nuevos activos. pero. por otro lado. por ejemplo. ya que el volumen total de activos depende de las posibilidades de financiación y las facilidades para obtener recursos financieros dependen de la cantidad y calidad de los proyectos de inversión en los que van a ser utilizados. se basan en dos funciones principales: la función de inversión y la función de financiamiento. Todas las funciones de las finanzas en una empresa. Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a utilizar) y queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer. adquisición de activos. teniendo en cuenta cuál presenta una mayor rentabilidad. Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto o cómo conformar la estructura financiera para financiar las necesidades de capital. comprar nuevos locales. Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversión se hace uso del Análisis Financiero. La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en: . por ejemplo. las tres cuestiones constituyen partes de un mismo problema fundamental y han de resolverse simultáneamente en la práctica. etc. a la vez. Estas funciones son opuestas. etc. opciones tales como la creación de nuevos productos. Y evaluar si contamos con la capacidad financiera suficiente para adquirir la inversión. Estas cuestiones están estrechamente ligadas. en la adquisición de títulos o acciones. el banco estaría financiándose (financiamiento). lanzar nuevos productos. Seleccionar la opción más conveniente para nuestro negocio. Así pues. Evaluar dichas opciones de inversión. ampliación del local. estaremos invirtiendo dinero (inversión) y. si obtenemos un crédito del banco (financiamiento). a la vez. compra de títulos o acciones. etc. La función de inversiones por parte de finanzas consiste en: Buscar opciones de inversión con las que pueda contar la empresa. o si contamos con la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de financiamiento. si depositamos dinero en una cuenta bancaria. La búsqueda de opciones de inversión se da cuando: Queremos hacer crecer el negocio. ampliar el local. pero en el enfoque moderno la función financiera considera las relaciones entre la rentabilidad de los activos y el costo de su financiación. . se prevé la necesidad de una mayor participación del sector privado en el financiamiento del desarrollo en el mundo. Los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS. Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio. El administrador financiero juega un papel importante en la empresa. créditos. Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento. Evaluar dichas fuentes de financiamiento. de acciones. lanzar un nuevo producto. etc. Buscar fuentes de financiamiento para la empresa. se hace uso de las matemáticas financieras. evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera. a hacer planes para financiamientos futuros. por ejemplo. sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados financieros Básicos. Sus tres funciones primarias de la Empresa son: El análisis de datos financieros. fuentes tales como préstamos. a la vez. Queremos hacer crecer el negocio. La fijación de la estructura de capital. La determinación de la estructura de activos de la empresa. etc. ampliar el local. La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximización de las utilidades esta ha cambiado por un enfoque de la maximización de la riqueza.5 billones por año y se estima que el sector privado podría cubrir $us 900. evaluar cuál nos brinda mejores facilidades de pago. emisión de títulos valores. post-2015) prevén una brecha de $us 2.000 millones de esa brecha. y no contamos con capital propio suficiente para hacer frente a la inversión. por ejemplo. en el caso de adquirir un préstamo o un crédito. Análisis de datos financieros : Esta función se refiere a la transformación de datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posición financiera de la empresa. evaluar nuestra capacidad para hacer frente a la adquisición de la deuda. II. FUENTES DE FINANCIAMIENTO AL SECTOR PRIVADO Según los niveles de inversión actual (pública y privada). queremos adquirir nueva maquinaria. cuál tiene un menor costo (menor tasa de interés). Y.. La búsqueda de financiamiento se da cuando: Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del negocio. UNCTAD1 (Conferencia de las naciones unidas sobre el comercio y el desarrollo) sostiene. África y Europa.En este contexto. En 2010. fue en los años 90 cuando este tipo de financiación se multiplicó drásticamente. permitiéndoles acceder a refinanciamiento para sus deudas e incluso acceder a líneas de crédito adicional. los bancos nacionales de desarrollo han jugado un rol muy importante. Al mismo tiempo. la inversión externa de las IFI en el sector privado superó los $us 40. Éstos contribuyen a este objetivo a través de financiamiento al sector público a nivel nacional y subnacional. la contribución del sector privado es indispensable” A) FINANCIAMIENTO EXTERNO: FINANCIAMIENTO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS DE DESARROLLO AL SECTOR PRIVADO Históricamente. sin embargo.000 millones. aunque el sector público sigue controlando la mayor parte (74%) de éstos bancos. Con la crisis financiera global. el sector privado es accionista de entre 1% a 49% de capital total. las instituciones financieras de desarrollo que operan a nivel global y regional han sido un importante instrumento para financiar el crecimiento económico. la UNCTAD es la única organización de las Naciones Unidas que se ocupa de todos los asuntos relativos al comercio y al desarrollo. que “el rol del sector público es fundamental y esencial. Entre los bancos regionales de desarrollo que operan en la región de América Latina y El Caribe. lo que equivale a casi dos tercios de la Ayuda Oficial para el Desarrollo (ODA.000 millones y se espera que en 2015 la cantidad de dinero invertido en el sector privado supere los $us 100. Este último. los bancos nacionales de desarrollo han asumido un rol contra cíclico incrementando sus operaciones de financiamiento exactamente cuando los bancos privados experimentaron dificultades en otorgar créditos al sector privado. pequeñas y medianas empresas que suelen abastecerse solamente de financiamiento de la banca local. la Corporación Andina de Fomento 1 Creada en 1964 como órgano subsidiario de la Asamblea General de las Naciones Unidas. En la mayoría de los países de Asia. el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Según un estudio realizado por el Banco Mundial a través de encuestas a 90 bancos nacionales de desarrollo en 61 países. o ayuda tradicional). y a través de créditos al sector privado. incluye desde grandes empresas multinacionales con sede en países del Norte y del Sur hasta micro. . en su último informe sobre las inversiones en el mundo 2014. América Latina. Los gobiernos de países donantes y las instituciones multilaterales de desarrollo conceden subvenciones y préstamos a empresas privadas que operan en países en desarrollo desde hace décadas. EL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID) a.8%. En el caso de Estados Unidos y Canadá. y esta Asamblea es la responsable de definir las acciones y administración del Banco. Gobernanza: El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) fue fundado en 1959 como un banco regional que otorga financiamiento para el desarrollo de América Latina y el Caribe. Éste otorga financiamiento.97% del poder de voto. con 30%. Estados Unidos es el principal accionista del Banco. asistencia técnica y otras modalidades. con su brazo público (Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento) y privado (Corporación Financiera Internacional) son las más importantes. dos países no son prestatarios. políticas del Banco. con un peso importante en la toma de decisiones y capitalización. con el objetivo de lograr el desarrollo de manera sostenible y respetuosa con el clima. tienen –por sí solos– un miembro en el Directorio. aunque gran parte de esta responsabilidad es delegada al Directorio Ejecutivo. pero pertenecen a la región (USA y Canadá) con 34% del poder de voto. compuesto por 14 directores que representan a 48 países. México con 6. La distribución del poder de voto en el BID está en función al número de acciones que posee cada país. como ser inversiones de capital. con 15. apoyando los esfuerzos de la región para reducir la pobreza y la desigualdad. los países con mayor cantidad de votos en el BID son Estados Unidos. de los cuales 9 son de países de la región y 3 de países de otras regiones. presupuesto administrativo. de los cuales 26 son miembros prestatarios de la región y tienen 50.(CAF) y el Banco Mundial. como por ejemplo el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) de Brasil. de Asuntos Internacionales o de Planificación) con poder de voto equivalente a sus aportes de capital. estrategias de país. establecer tasas de interés y otros asuntos financieros. mientras que los demás (12 directores) son elegidos por la Asamblea de Gobernadores y van turnando sus representaciones en grupos de países preestablecidos.02% del poder de voto en el directorio de la institución. y muy por debajo Argentina con 10. cada país tiene un gobernador (generalmente el Ministro de Economía. Estos últimos están a cargo de aprobar préstamos.9%. Brasil con 10. en este caso. cada uno. Los miembros accionistas son 48 países. En general. Venezuela con 5.8% y Japón con 5%. La Asamblea de Gobernadores es la más alta autoridad en el BID. También han cobrado importancia instituciones nacionales que financian la actividad de empresas nacionales fuera de fronteras. y los restantes 20 países son miembros no prestatarios y que no pertenecen a la región.8%. . 1. individual y colectivo de los países de la región. La reunión anual del BID realizada en Cancún. La declaración planteó “mejorar el acceso del sector privado a financiamiento. el BID contribuye a “promover la inversión de capitales públicos y privados para fines de desarrollo”. “los Gobernadores acordaron que las operaciones del sector privado tendrán un tope de 20% del capital del Banco hasta 2012. Argentina. los países prestatarios. Financiamiento del BID al sector privado: Con la finalidad de contribuir a acelerar el proceso de desarrollo económico y social. Brasil y México) pueden tener un gran poder sobre las políticas de préstamo cuando se da un consenso entre ellos. Posteriormente. b. que asumen una serie de condicionalidades para obtener financiamiento no tienen la posibilidad de influir fácilmente en la toma de decisión sin el apoyo de países no prestatarios (que no pertenecen a la región). Hacia una ampliación de las operaciones del sector privado. En segundo lugar. los miembros no regionales. empresas y actividades que contribuyan al desarrollo económico y complementar las inversiones privadas cuando no hubiere capitales particulares disponibles en términos y condiciones razonables”. proporcionan una gran cantidad de fondos y. por lo tanto. . su voto llega a tener una gran influencia respecto a un país regional más pequeño. mediante mejoras en la estrategia y las políticas del Banco para el sector privado”.Si bien los países miembros de la región tienen juntos un poder de voto de 50. las operaciones del sector privado quedarán sujetas a la nueva estrategia del Banco para operaciones sin garantía soberana y a la política de suficiencia de capital de la institución”.02%. y por tanto le resulta más difícil bloquear préstamos de países como Brasil y Argentina. También se propone “estimular las inversiones privadas en proyectos. los 4 países más influyentes en el BID (Estados Unidos. El Noveno Aumento General de recursos del BID. y lograr un crecimiento sostenible– la meta estratégica de promover el desarrollo a través del sector privado. Según la Estrategia de Desarrollo del Sector privado del BID. enunció –además de sus objetivos fundamentales de reducción de la pobreza y la desigualdad. particularmente el de pequeñas y medianas empresas. su eje principal es promover el desarrollo a través del sector privado y no buscar el desarrollo del sector privado en sí mismo. Esta estructura de gobernanza tiene dos implicancias directas. es decir los no prestatarios. Al necesitar simple mayoría en la Junta de Directores Ejecutivos. Estados Unidos necesita al menos el apoyo de un país prestatario de la región. hizo especial referencia al sector privado. En primer lugar. en 2010. 500 millones al sector privado. un documento con la programación y planificación financiera anual que el Directorio pide para aprobación. definió una asignación para el 2013 de $us 9. Sin embargo. principalmente financiado con CO a través de créditos con garantía soberana. “en los últimos siete años [2004-2010]. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO El BID apoya al sector privado a través de financiamiento y apoyo técnico en dos ámbitos: a. permite generar las condiciones necesarias para este sector y subsanar ‘fallas de mercado’ o institucionales específicas. Oportunidad para la Mayoría (OMJ) 3. y consiste en financiamiento con garantía soberana. Orientado a las Operaciones del Sector Privado (OSP). financiamiento sin garantía soberana con préstamos directos a las empresas.000 millones. bajo el cual. Las cuatro ventanillas de financiamiento sin garantía soberana son: 1. el respaldo del BID en forma de financiamiento y garantías para el desarrollo del sector privado y las operaciones de dicho sector alcanzó $us 16. b. en colaboración con los gobiernos. canalizado a través de 4 ventanillas de financiamiento sin garantía soberana.500 millones al sector público y $us 2.El Plan Financiero a largo plazo del Banco. Servicio Financiero Corporativo (SCF) 2. Según el documento de Estrategia de Desarrollo del Sector Privado aprobado en junio de 2011. Orientado al Desarrollo del Sector Privado (DSP). Fondo fiduciario Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) . el apoyo al sector público también incluye financiamiento “público” para ayudar a los gobiernos a crear condiciones favorables para el desarrollo del sector privado. cifra que representa el 32% del crédito total que concede el Banco”. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO .4. pero como parte del Grupo BID. FOMIN es un fondo fiduciario administrado por el BID con recursos provenientes de 39 países donantes. SCF y OMJ se financian con recursos del capital ordinario del Banco. que funciona de forma separada. Corporación Interamericana de Inversiones (CII). y la CII tiene su capital a través de aportes de sus miembros. pues iniciativas similares podrían acceder a diferentes ventanillas. y el FOMIN. por su parte. particularmente en las áreas de apoyo a mercados financieros y PyMES. financia modelos de negocio que apoyan a micro y pequeñas empresas. La Oficina de Evaluación y Supervisión (OVE) del BID publicó en marzo de 2013 la Evaluación del Marco de Desarrollo del sector privado derivada del Noveno Aumento de .000 microempresas y pequeñas y medianas empresas. al mismo tiempo. la CII está específicamente orientada al apoyo a PyMES. Por ejemplo.FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Hay una delgada línea entre una y otra ventanilla. el SCF tiene como objetivo cumplir con las necesidades de financiamiento de 250. esta superposición de mandatos “sugiere la necesidad de coordinación entre las ventanillas en sus intervenciones en dichos sectores”.000 millones. especialmente respecto a los mercados financieros y las PyMES”. En el documento se mencionan algunos aspectos críticos relativos a problemas de coordinación y superposición de mandatos: “Ciertos problemas de superposición y falta de coordinación en las ventanillas de Desarrollo del Sector Privado y Operaciones del Sector Privado –tanto a ambos lados del Banco. “Las diversas ventanillas del sector privado tienen mandatos superpuestos. “Esta coordinación limitada ha derivado en pérdidas significativas de oportunidades. Según la evaluación. público y privado. año en el que la región tuvo una desaceleración en su crecimiento a raíz de la crisis financiera y los países de la región requirieron mayores recursos. como entre las diferentes ventanillas del sector privado del Grupo BID– son frecuentes. no sólo en términos de infraestructura. “Los análisis muestran que las operaciones con acciones coordinadas de Garantía Soberana y Sin Garantía Soberana y objetivos integrados son escasas”. sino también en otros sectores”. donde una colaboración fuerte traería beneficios concretos (como en las operaciones que involucran alianzas público privadas y concesiones). FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO . La Figura 2 muestra que el 2009 fue el año que más aprobaciones de financiamiento tuvo el BID para el sector público y privado. a pesar de los repetidos intentos de la Administración del Banco de solucionarlos”. “Los financiamientos NSG [Sin Garantía Soberana] todavía no han sido incorporados a las Estrategias y Programas de País”.Capital. superando los $us 15. ambos casos con garantía soberana. se estima que entre los años 2006 y 2013. Las actividades con y sin garantía soberana se colaboran en algunos casos y dan lugar a financiamientos de “registro múltiple” porque benefician a ambos. y los tonos azules el financiamiento al sector privado. La Figura 3 muestra que en el financiamiento al sector privado.000 millones.En la misma figura. se observa que el mayor financiamiento está orientado a créditos CO (destinados al sector público de los países). sobre todo en lo referido a créditos del SCF. c. los tonos café muestran el financiamiento al sector público. En el primer caso. Destino prioritario: En global. son las empresas privadas grandes (SCF) y el apoyo al sector público para mejorar el entorno (CO). Se estima que en los siguientes años el financiamiento al sector privado recuperará de a poco. las PyMES (CII) o iniciativas pequeñas (FOMIN Y OMJ) aún tienen muy poca participación como prioridad en el destino del financiamiento. el 66% del financiamiento fue destinado a créditos al sector público y 34% al sector privado. Posteriormente se registró una reducción debido a que la crisis financiera requirió un mayor apoyo a los países a través de financiamiento con garantía soberana. los ámbitos que más apoyo reciben del BID. y en menor medida los créditos concesionales del FOE. En los tonos azules se observa que el año 2008 fue el de mayor apoyo al sector privado con más de $us 5. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO . la cartera del sector privado del BID estaba conformada por 175 proyectos.En un ámbito estrictamente del financiamiento al sector privado. en 2013. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Como se observa en la Figura 5.036 millones. la Figura 4 muestra que los recursos hacia empresas grandes a través de la ventanilla SCF son mayores y que han ido creciendo en el tiempo hasta llegar a más de 70%. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO En su última evaluación. La mayor parte de los proyectos de esta cartera corresponde al sector energético. que totalizaban un saldo pendiente de $us 6. el SCF ha tenido más aprobaciones en los siguientes ámbitos específicos: . en 2012 y 2013. donde se destina 51% del apoyo a cuatro países del grupo A y B: Brasil. indica que el financiamiento al sector privado por parte del grupo BID se ha incrementado en los países C (países con mercado insuficiente como Jamaica y Uruguay. División de infraestructura. referida a grandes proyectos de infraestructura impulsados por entidades privadas o públicas. por ejemplo. Colombia y Perú. A pesar de ello. en el financiamiento del BID a empresas privadas y desarrollo de PyMES a través de SCF y FOMIN. orientada a los países más pequeños y de menor desarrollo”. Los 10 proyectos más grandes aprobados por el BID (principalmente SCF) en la región se presentan en la siguiente lista: . donaciones (19%). (Ver Figura 6). entre otros sectores. Argentina. El Informe de Evaluación del Marco de Desarrollo a través del Sector Privado de OVE. División de finanzas corporativas se refiere a industrias manufactureras. así como de la expansión del Programa de Facilitación del Financiamiento de Comercio Exterior. como Bolivia y Ecuador). de agro negocios y turismo. entre algunos) y D(países de menor desarrollo relativo. extractivas. todavía se requiere un mayor esfuerzo. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO El apoyo a empresas privadas y al desarrollo de PYMES se realiza a través de los siguientes instrumentos: préstamos (77%). y disminuido en los países A (países de mayor desarrollo relativo. que provee líneas de crédito y garantías a bancos emisores y confirmantes que financian operaciones de exportación e importación. referida a operaciones con instituciones financieras y mercados de capital. lo cual está en sintonía con la estrategia global del Banco. División de mercados financieros. como Argentina) y B(países de mediano desarrollo como Colombia). inversiones (4%) y garantías (1%). . a su vez. que en su esencia está orientada a PyMES. a través de préstamos e inversiones para las instituciones de microfinanzas. destinó en promedio. esta ventanilla del Banco promueve la inclusión financiera orientándose a mercados rurales y nuevos servicios. canalizando créditos de largo plazo a empresas pequeñas a través de bancos locales.FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO El FOMIN invierte en instituciones financieras privadas que. apoya activamente una serie de instrumentos alternativos de financiamiento. entre 2009 y 2012. Por otra parte. prestan re-cursos para micro y pequeñas empresas. El objetivo es que los recursos lleguen a la pequeña y mediana empresa. y en industrias de capital emprendedor y de inversión de impacto en la región. la CII. y aunque no llega directamente a una gran proporción de pobres sino más bien a beneficiarios de ingreso bajo. Según la Segunda Evaluación Independiente del FOMIN elaborada por la Oficina de Evaluación y Supervisión en 2013. e instrumentos relacionados con las remesas. Además. como se ve en la figura 7. como los de ahorro y seguros. el 66. como el factoring y leasing.67% de sus recursos al financiamiento de servicios financieros. se destaca frente a la mayoría de las otras ventanillas del Grupo BID dedicadas al sector privado. como se observa en la Figura 8.FUENTE: CORPORACION INTERAMERICANA DE INVERSIONES En cuanto a los países más beneficiados por la CII en el período 2006-2012. Entre ellos están algunos de los países más desarrollados de la región. FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Los 10 proyectos más grandes aprobados por la CII son: . Brasil y México. que ya tienen un gran mercado financiero en relación a los demás países. los tres primeros países son Perú. con 37% del financiamiento. “OVE observa que la adicionalidad del Banco es principalmente financiera: en 116 de las operaciones (82%). 2. del BBVA y de Scotia Bank. En 61 casos (43%). . considerando. el Banco brindó adicionalidad financiera. OVE hace referencia a la adicionalidad del Banco en las operaciones del sector financiero: “fortalecimiento de la adicionalidad del Banco en operaciones del sector financiero (como en el caso de las mejoras en las regulaciones del mercado financiero conjuntamente con un apoyo de segundo nivel o el establecimiento de instalaciones con instituciones financieras de clientes)”. España y Portugal y 14 bancos privados de la región. Un aspecto clave a considerar en relación al uso de los recursos de instituciones de desarrollo tiene relación con la adicionalidad o el valor agregado de estos recursos. como es el caso de HSBC. Por otro lado. recientes cuestionamientos a HSBC por su conexión con jurisdicciones con opacidad financiera y flujos ilícitos.FUENTE: BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO En esta lista se observa un apoyo a bancos multinacionales que operan en la región. porque es un país clasificado como jurisdicción que no ha cumplido un marco legal y regulatorio para dejar de pertenecer a la lista gris de paraísos fiscales. 17 de América Latina y el Caribe. OVE identificó una adicionalidad no financiera en un 44% de los proyectos”. BANCO DE DESARROLLO DE AMERICA LATINA (CAF): CAF es un banco de desarrollo constituido en 1970 y conformado por 19 países. Dado su objetivo de desarrollo es necesario evaluar si estos recursos se utilizan para financiar proyectos que podrían haber tenido lugar aún sin ese apoyo. además. el caso de Panamá prende una luz de alarma. el Banco agregó valor al ofrecer mejores plazos u otras condiciones financieras que aquellas disponibles en el mercado al momento de la aprobación del proyecto. Según su evaluación. Por otra parte. del sector exportador y de la micro y pequeña empresa. Durante el año 2013. de alto valor agregado. a clientes de los sectores públicos y privado de los países accionistas. entre las operaciones de riesgo no soberano. destinado a la construcción de la infraestructura hidráulica necesaria para incorporar 63. entidad pública dependiente del Ministerio de Economía y Finanzas del Perú que complementa la labor del sector financiero privado.000 hectáreas de tierras nuevas a la agroindustria.381 millones. entre las que destaca la otorgada a la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE).004 millones) correspondió a operaciones de riesgo soberano y un 62% (USD 1. mientras que la segunda está dirigida a proveer liquidez inmediata en el caso de que el país encuentre dificultades de acceso competitivo al financiamiento en los mercados internacionales. por un total de USD 1. así como dotar de agua potable y energía eléctrica a la población del valle de Chicama. lo cual representa un promedio de USD 2.000 hectáreas. de los cuales un 38% (USD 1. CAF aprobó operaciones para Perú por USD 10.6% del total aprobado en dicho período. lo que representa un promedio anual de USD 1. equivalente al 20. por USD 304 millones. destaca la garantía parcial de crédito para construcción de una planta termoeléctrica de Reserva Fría de Generación en Eten. CAF aprobó y renovó operaciones a favor de Perú por un total de USD 2. sensible a las necesidades sociales y respaldada por un personal altamente especializado. Es una institución financiera competitiva.294 millones. mediante una eficiente movilización de recursos para la prestación oportuna de servicios financieros múltiples.641 millones) a riesgo no soberano. se renovaron dos líneas de crédito contingentes para la República del Perú por un total de USD 700 millones. En el mismo período. En los últimos cinco años (2009-2013). . Por su parte. En lo referente a las operaciones de riesgo soberano.558 millones. destaca la aprobación de la tercera etapa del Proyecto de Irrigación Chavimochic.Promueve el desarrollo sostenible y la integración regional. los desembolsos totales ascendieron a USD 6. La primera de ellas destinada a atender necesidades de financiamiento del país ante eventuales fenómenos naturales adversos. Además.644 millones.112 millones por año.470 millones (20% del total desembolsado a los países accionistas). mejorar el riego en otras 47. También se aprobaron USD 2 millones para operaciones con recursos de fondos de cooperación. orientada al cliente. También destaca la aprobación de un préstamo puente por USD 135 millones para CONTUGAS para masificar el uso del gas natural en el Departamento de ICA. las cuales están destinadas a contribuir con iniciativas de alto impacto social y productivo. se aprobaron cinco líneas de crédito corporativas y nueve financieras. Las solicitudes podrán ser recibidas en la Sede a través de la Dirección de Financiamiento Estructurado b. Igualmente se utiliza frecuentemente para financiar proyectos de minería y explotación de petróleo y gas. las entidades promotoras del proyecto minimizan el impacto que alternativamente tendría el incorporar en sus estados financieros la deuda que requiere el proyecto. asociados en entidades promotoras de proyectos. Mediante la adopción de este tipo de modalidades de financiamiento. La cartera directa del país está constituida por un 74% dirigida al sector público. Entre éstos. con los cuales se logra alcanzar una distribución de los riesgos de manera balanceada entre todas las partes. mediano y largo plazo de diversificación productiva y acceso a financiamiento. Enfatiza el trabajo en el sector agroindustrial y en proyectos que incorporan la eficiencia energética y negocios verdes. a. un 13. resaltan aquellos especialmente destinados a mitigar ciertos riesgos de los acreedores financieros. un 24% al privado y un 2% al sector mixto. y donde los recursos (deuda y capital) aportados para financiar el proyecto únicamente son remunerados con el flujo de caja generado por el mismo. Usualmente. Financiamiento estructurado: El término “Project Finance” es generalmente utilizado para identificar una modalidad de financiamiento otorgado bajo una estructura de garantías limitadas. En el país más del 85% de la cartera está constituida por operaciones para el financiamiento de programas y proyectos de inversión de mediano y largo plazo. . Contribución del CAF a los sectores productivos: Ofrece un portafolio de productos financieros y no financieros a los países miembros en torno a sus estrategias a corto. la cartera total se ubicó en USD 2.Al cierre de diciembre de 2013.493 millones.7% de la cartera directa de CAF. la construcción y posterior operación de estos proyectos se fundamentan en numerosos y diversos contratos.7% y la cartera directa ascendió a USD 2.716 millones. lo que representa una participación en la cartera total de 13. y generalmente proceden de contratos de concesión otorgados por los gobiernos. Son elegibles para solicitar este tipo de financiamiento inversionistas del sector privado o público. El Financiamiento de Proyectos en CAF va dirigido a entidades que busquen financiar operaciones que se relacionan con el sector de infraestructura. para ampliar el acceso a servicios financieros dirigidos al sector microempresarial como a segmentos menos favorecidos de la población. energía y movilidad urbana. Dotan con líneas de crédito a la banca comercial. REPORTE DE OPERACIONES: *Cifras preliminares al cierre de diciembre *En millones de USD FUENTE: Reporte de Operaciones-CAF . de desarrollo y a instituciones microfinancieras. agua y saneamiento.Orientadas al desarrollo del país en infraestructura económica. El Perú.3. aún se puede hacer más para acelerar y simplificar la puesta en marcha de los proyectos. mejoren el gobierno corporativo y el desempeño medioambiental y contribuyan a las comunidades locales. Su labor en más de 100 naciones en desarrollo facilita que empresas e instituciones financieras en mercados emergentes creen empleos. IFC está conformada por 184 países miembros que trabajan en conjunto para determinar las políticas de la organización. OBJETIVO PRIMORDIAL: El objetivo primordial de IFC es impulsar la participación del sector privado en el desarrollo sostenible de los proyectos de infraestructura que son cruciales para mejorar la competitividad de economías emergentes. No obstante. pero nuestro papel va mucho más allá del financiamiento. puede invertir en estos proyectos de infraestructura. a. energía y agua y saneamiento están en alza en el Perú. Los recursos del estado no son suficientes para financiar estos proyectos. CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC) IFC. generen ingresos fiscales. La visión de IFC es que las personas deben tener oportunidades para salir de la pobreza y mejorar su calidad de vida. lo que evidencia un buen trabajo de promoción y de generación de un entornos adecuado. como una entidad del Grupo Banco Mundial enfocada en el sector privado. es la principal institución internacional de desarrollo que centra su labor exclusivamente en el sector privado de los países en desarrollo. miembro del Grupo del Banco Mundial. como el resto de América Latina. IFC. Lo que hemos demostrado en ya cinco décadas de experiencia trabajando en el sector de la infraestructura alrededor del mundo es que podemos servir como un motor para que los actores del sector privado entren a invertir en estos proyectos de infraestructura. la presencia de IFC en estos proyectos da un sello de aprobación que incentiva a inversionistas y financiadores ya que nuestra presencia les da mayor seguridad a tomar estos riesgos en proyectos de infraestructura. Áreas de infraestructura de mayor necesidad de inversión en el Perú . Creada en 1956. enfrenta un enorme desafío para sacar adelante todos los proyectos de infraestructura que el país necesita y que la población exige. BANCO MUNDIAL: La inversión privada en proyectos de infraestructura en sectores claves como el transporte. Por ejemplo. que al final del día solo es una pequeña parte de todos los recursos que estos grandes proyectos requieren. el Perú y Colombia. Si bien el BIRF no busca maximizar utilidades. garantías y otros servicios no crediticios. Esto representa un enorme reto y hay iniciativas privadas para abordar estas necesidades pero es clave que las autoridades políticas impulsen estas iniciativas. solo por mencionar algunos ejemplos. Nuestro objetivo es participar en esos proyectos donde podamos agregar valor. El consorcio que opera el aeropuerto de Lima cuenta con una participación accionarial de IFC con el objetivo de apoyar la eficiencia y calidad de la infraestructura aeroportuaria en Lima. donde vemos que hay un desafío para obtener financiamiento y que nuestra participación pueda aportar mecanismos que el mercado no puede dar y ayudar a jalonar otros inversionistas a que participen en estos proyectos. ha obtenido ingresos netos todos los años desde 1948. infraestructura urbana. La cobertura de agua potable sigue siendo muy deficiente y vemos algunos casos de ciudades intermedias donde hasta el 40% de la población no tiene acceso a agua potable y desagüe. Con sus utilidades s e financian distintas actividades de desarrollo y se asegura la solidez financiera de la institución. más difícil es obtener todo el financiamiento necesario. En IFC sabemos que los proyectos que el gobierno busca impulsar son ambiciosos y sabemos que mientras más ambiciosos son los proyectos. lo que le permite obtener empréstitos de bajo costo en los mercados de capital y ofrecer condiciones aceptables para los préstamos.El país sigue con unas necesidades inmensas de infraestructura en áreas que incluyen el transporte urbano. US$69. agua potable y energía. El 55% de ese monto corresponde Brasil.1 mil millones en compromisos de inversión privada para proyectos de infraestructura consiguió América Latina en el 2014. promoviendo el desarrollo sostenible mediante préstamos. como de análisis y asesoría. b. 184 países miembros). . Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF): (Creado en 1945. DATOS IFC proporcionó un financiamiento de alrededor de US$70 millones para la hidroeléctrica Cheves y adicionalmente movilizó alrededor de US$180 millones de bancos comerciales internacionales para la construcción de la central hidroeléctrica. saneamiento. El objetivo del BIRF es reducir la pobreza en los países de ingreso mediano y en los países más pobres con capacidad crediticia. servicios de mediación en diferencias relativas a inversiones. inconvertibilidad de monedas y restricciones a las transferencias. y de este modo ayuda a promover un clima de confianza mutua entre los países y los inversionistas extranjeros. atención de salud y agua potable y saneamiento) y apoya las reformas e inversiones destinadas al aumento de la productividad y la creación de empleo. El organismo también ofrece a petición de las partes. En la mayoría de estas naciones. El OMGI contribuye a promover la inversión extranjera en los países en desarrollo proporcionando garantías a los inversionistas extranjeros contra pérdidas ocasionadas por riesgos no comerciales.400 millones de personas. Este apoyo es crucial puesto que estos países no pueden recibir financiamiento en condiciones de mercado. e. c. Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI): (Creado en 1966. Asociación Internacional de Fomento (AIF): (Creada en 1960. etc. donde viven 2. o pueden obtener muy poco.El BIRF es de propiedad de los países miembros y vincula los derechos de voto a las suscripciones de los miembros al capital. 151 países miembros). el OMGI presta asistencia técnica para ayudar a los países a difundir información sobre oportunidades de inversión. . el ingreso medio anual es inferior a US$500 y muchas personas sobreviven con mucho menos. d. 134 países miembros). Las aportaciones realizadas a la AIF permiten que el Banco Mundial proporcione millonarios créditos anuales sin intereses a los 78 países más pobres del mundo. Además. Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones (OMGI) (Creado en 1988. La AIF ayuda a proporcionar acceso a mejores servicios básicos (como educación. las que a su vez se basan en la solidez económica relativa de cada país. guerras y disturbios civiles. El CIADI contribuye a promover la inversión extranjera al proporcionar servicios internacionales de conciliación y arbitraje de diferencias relativas a inversiones. como expropiación. 160 países miembros). En muchos acuerdos internacionales relativos a inversiones se han previsto los servicios de arbitraje del Centro. El CIADI también desarrolla actividades de investigación y compila publicaciones relativas a la legislación sobre arbitraje e inversión extranjera. en la actualidad han desarrollado diversos productos dirigidos a las MYPE cuyo acceso no resulta difícil. Entre estos bancos tenemos los siguientes: EMPRESAS BANCARIAS Banco de Comercio Banco de Crédito del Perú Banco Interamericano de Finanzas (BanBif) Banco Financiero BBVA Banco Continental . El financiamiento interno del sector privado comprende los fondos provenientes de instituciones de crédito privadas. con la característica esencial que es contratado dentro del país a través de créditos. Los bancos son la fuente más común de financiamiento. de obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento pagadero a plazo. Créditos de bancos privados locales: Los bancos privados son también llamados bancos comerciales y son instituciones cuya principal función es la intermediación habitual que efectúan en forma masiva y profesional el uso del crédito y en actividades de banca. El financiamiento interno no es más que los recursos monetarios financieros necesarios para llevar a cabo una actividad económica. a las que desagregamos de la siguiente forma: créditos bancarios y créditos de otras instituciones. B) FINANCIAMIENTO INTERNO: El crédito al sector privado en Perú creció más que en otros países de América Latina como Chile. Como ya mencionamos. empréstitos. al alcanzar una tasa real de incremento de 15.4% en junio con relación a similar mes del año anterior. anunció el Banco Central de Reserva (BCR). Los créditos son otorgados por diversas entidades privadas. Brasil y Colombia. A. Banco Azteca Deutsche Bank Banco Cencosud ICBC Perú Bank EMPRESAS FINANCIERAS Amérika Crediscotia Confianza Compartamos Financiera Nueva Visión TFC Edyficar Efectiva . Citibank Interbank MiBanco Scotiabank Perú Banco GNB Perú Banco Falabella Banco Ripley Banco Santander Perú S. La mayor parte de estas está ubicada en provincias. tenemos: CAJAS RURALES DE AHORRO Y CRÉDITO (CRAC) Cajamarca Chavin Credinka Incasur Los Andes Los Libertadores de Ayacucho Prymera Señor de Luren Sipán Del Centro EDPYMES Acceso Crediticio Alternativa . CRÉDITO DE OTRAS INSTITUCIONES Hay diversas instituciones financieras y no financieras que también otorgan créditos directos. Entre estas. Proempresa Mitsui Uno Qapac S.A. Tabla N° 01: NÚMERO DE EMPRESAS LISTADAS EN BOLSA PAISES 1996 147 551 283 189 42 193 1997 1998 1999 2000 2001 Argentina 136 130 129 127 111 Brasil 536 527 478 459 428 Chile 295 287 285 258 249 Colombia 189 163 145 126 123 Ecuador 41 37 28 30 México 198 194 188 179 168 Paraguay 60 55 55 Perú 231 248 257 242 230 207 Uruguay 16 19 17 Venezuela 87 91 94 87 85 63 Fuente: Cepal sobre la base de datos de Standard & Poor’s e IFS. regional y sub-regional (Véase Tabla N° 01). BBVA Consumer Finance Credivisión Credijet Inversiones La Cruz Mi Casita Marcimex (antes Pro Negocios) Raíz Solidaridad GMG Servicios Perú III. proyectos cuya finalidad es promover el desarrollo económico de una determinada región o grupo de países. normalmente a una tasa de interés inferior a la del mercado. LA BANCA DE DESARROLLO El concepto de banca de desarrollo involucra una gran diversidad de instituciones a nivel global. 2002 83 399 254 114 170 202 59 Un banco de desarrollo es aquel que financia. . 100 millones de dólares. Si bien cada una de estas instituciones tiene su propia especificidad y modalidad operativa. A nivel global. La institución se ha convertido en una fuente significativa de financiamiento canalizando recursos hacia sectores productivos y sociales. en mayor o menor medida. tales como obligaciones contractuales del Estado y convertibilidad o transferibilidad monetaria. el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) es un banco de escala regional. al desarrollo económico y social mediante la movilización de recursos financieros. Desde su creación en 1959. estas se abocan. cabe mencionar el proyecto Río Bogotá que en 1997 fue el primer proyecto de tratamiento de aguas residuales que logró. Las segundas se aplican a una parte del financiamiento de fuentes privadas y en la práctica convierten préstamos de mediano plazo en operaciones de más largo plazo. el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) y la ventanilla del BID para el sector privado. es importante desatacar que la banca multilateral de desarrollo ha tenido un buen desempeño en el ámbito regional y sub regional. financiarse con recursos del mercado internacional de capitales privados. A nivel subregional se encuentran el Banco Centroamericano de Integración Económica . la ventanilla del sector privado ha cofinanciado proyectos por 12. sub-regional y nacional. Para atraer a inversionistas privados se ofrecen. Desde el inicio de sus actividades hace seis años. regional. la Corporación Interamericana de Inversiones (CII). garantías parciales de riesgo y garantías parciales de crédito.Por lo general el capital del Banco está conformado por las contribuciones de los estados nacionales miembros. los cuales tienen un voto ponderado según el monto de su aporte el Directorio y otros organismos de toma de decisiones. institucional y de conocimiento. Si bien el interés de este tema se centra en la banca de desarrollo nacional. Asimismo movilizan recursos de fuentes oficiales que son canalizados hacia los países beneficiarios. En el transcurso de los noventa. con operaciones también regionales. regionales o nacionales según sea el caso. a través de la ventanilla. gracias a las garantías provistas por el BID. Las primeras cubren un préstamo en relación con riesgos políticos específicos. Las instituciones financieras para el desarrollo abarcan una amplia gama de organizaciones que actúan a nivel mundial. el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) ha desempeñado un importante papel en impulsar el desarrollo económico y social de la región. y la provisión de bienes públicos globales. En el contexto de América Latina y el Caribe. Estos bancos tienen la capacidad de captar recursos en los mercados financieros internacionales que luego son prestados a los países miembros en condiciones más favorables que las de los mercados financieros privados. La Banca Multilateral de Desarrollo se caracteriza por operar en contextos que abarcan multiplicidad de países. la creación de capacidad técnica. opera el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (Banco Mundial).700 millones de dólares con un financiamiento directo del BID de 2. han facilitado el acceso de los países de la región al financiamiento externo. A modo de ejemplo. mediana o micro empresa no tienen acceso al crédito y por ende el gobierno se lo tiene que dar. Algunos sectores tienen mayor acceso que otros. la pregunta más importante que hay que formularse y responder es ¿por qué no tienen acceso al crédito?. el sector agrícola. Sus actividades se dirigen hacia sectores que normalmente no encuentran un acceso fácil al mercado financiero privado. En América Latina degeneraron. . 1. porque no sabe lo que está haciendo. de la Banca Multilateral y del sistema financiero privado. la banca privada no le quiere prestar porque es más arriesgada. Fueron creados para el financiamiento de las Pymes y los sectores estratégicos de la economía. Hay que preguntarse por qué no tienen acceso al crédito. lo cual en principio debería contribuir al desarrollo económico. Pues. No basta con repetir la mentada idea de que la pequeña.(BCIE). Pero si a la empresa no le dan crédito porque no tiene proyecto. En el contexto de los países. como las pequeñas y medianas empresas. el Banco de Desarrollo del Caribe (BDC). Sin embargo. tampoco el gobierno debe prestarle. Varios sectores continúan sin tener acceso al crédito. Introducción: Los bancos de desarrollo fueron creados. objetivo laudable. porque tiene un producto que es totalmente obsoleto. PAPEL DE LA BANCA DE DESARROLLO PERÚ: A. la Corporación Andina de Fomento (CAF). a través de la asistencia técnica y la intermediación financiera de recursos provenientes del Estado. para estimular la acumulación de capital. proyectos de medio ambiente y actividades de innovación tecnológica. entonces sí se puede considerar la intervención del Estado. y si la respuesta es que aun teniendo un proyecto rentable y una gerencia eficiente. También existen grandes diferencias regionales y sectoriales. el Banco Latinoamericano de Exportaciones (BLADEX) y el Banco de Desarrollo de América del Norte (BDAN). el Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata (FONPLATA). porque no es competitiva. en general. por lo menos en la década de los ´80. operan los bancos de desarrollo nacionales o locales cuya misión principal es la de promover el desarrollo productivo. sus objetivos hacia otros completamente diferentes a los de la intermediación financiera y de la acumulación del capital. siempre que se hiciera en condiciones de eficiencia económica. En el libro citado anteriormente se pasa revista a diferentes experiencias y se concluye que no hay casos en los cuales lo hayan realizado en forma consistente en el tiempo. a través del tiempo fueron tergiversando sus objetivos. Supervisión y Control ( enforcement”) Funcionamiento de mercados privados b) Entorno institucional: Ocho condiciones institucionales para la participación de la banca de desarrollo. Asimismo. además de condiciones de estabilidad macroeconómica. Los episodios de insolvencia bancaria experimentados por varios países de la región dejan en evidencia que el desarrollo financiero necesita. . los países de la región muestran importantes rezagos en el desarrollo de sus sistemas financieros. A continuación describimos estos entornos: a) Entorno económico: Ocho condiciones económico/legales para la participación de la banca de desarrollo. En general. no dirigido a proyectos Gerencia profesional Independencia política Esquema temporal y modesto en tamaño 2. han ocurrido importantes cambios en sus estructuras. como para facilitar el acceso al financiamiento de los diversos agentes productivos. la banca de desarrollo debe operar bajo una serie de condiciones en el entorno económico e institucional que le permitan operar con efectividad y eficiencia. FINACIAMIENTO DEL SECTOR PRODUCTIVO PRIVADO: El financiamiento de la actividad productiva. se requiere la adopción explícita de políticas e instrumentos que estimulen el financiamiento de largo plazo y apoyen el acceso al mismo por parte de sectores tradicionalmente excluidos. requiere complementar los esfuerzos orientados a incrementar el ahorro nacional con medidas que se traduzcan en una efectiva asignación del mismo hacia la inversión. Un sistema financiero eficaz debe ser capaz de canalizar eficientemente el ahorro tanto para financiar la inversión y la innovación tecnológica. la necesidad de desarrollar mercados financieros profundos y estables sigue siendo una tarea pendiente. Condiciones para la operación de la Banca de Desarrollo: Para poder jugar el papel de corrector de las fallas de mercado de la banca privada y las fallas de gobierno de la banca pública. Estabilidad macroeconómica Economía abierta Competitividad del sector apoyado Cultura del repago Esquema regulatorio y legal adecuado Sistema judicial eficiente y efectivo Regulación. Aun cuando en los últimos años. Políticas internamente consistentes Fuentes de recursos obtenidos/colocados en condiciones de mercado Intervención dirigida a las imperfecciones Proyectos rentables con contribución al desarrollo Multisectorial. esquemas de regulación y supervisión prudencial que garanticen adecuados niveles de solvencia y liquidez de los intermediarios financieros.B. sino también requiere de tecnología. A continuación se discute el papel que puede y debe desempeñar la banca de desarrollo para facilitar la intermediación financiera hacia los diferentes sectores productivos. clientes.Los mercados financieros de nuestras economías se caracterizan por ser básicamente bancarios. elevados márgenes de intermediación y una marcada segmentación del crédito hacia las grandes empresas. esta frase coloquial. se examina el papel que puede desempeñar la banca de desarrollo en la creación de mercados de financiamiento de largo plazo así como en la expansión del mercado de capitales vía completar mercados. Además. debe enmarcarse dentro de las normas de regulación y supervisión prudencial que aseguran la estabilidad y solvencia de las entidades financieras. Aun cuando una compañía no funciona solo con dinero. De ahí la importancia de este elemento. es muy cierta. proveedores y recursos humanos. El funcionamiento de la misma. ¿Se imagina usted que sería de la vida sin dinero?. es necesario el dinero para allegarse de todos estos elementos. Figura N° 02: Organigrama del Sistema Financiero en el Perú A. ¿Cree usted que sería . excluyendo de manera significativa a las pequeñas y medianas empresas. con un escaso desarrollo de los mercados de capitales. El financiamiento bancario privado tiende a mostrar una concentración en el crédito de corto plazo. Fuentes de financiamiento: "Poderoso caballero es Don dinero". materias primas. que podría considerarse como un bien necesario. de responsabilidad limitada. así como la capitalización de pasivos (p. por capitalización de diversos conceptos como lo pueden ser las utilidades que lleguen a generarse durante los ejercicios sociales. está integrado por acciones (títulos nominativos que acreditan y pueden transmitir la calidad y derechos del socio) y es susceptible de variaciones. es decir los bancos y/o instituciones financieras.fácil para una empresa cambiar maquinaria por producto terminado?. los incrementos de capital social (que los socios actuales aporten capital adicional). o la invitación de nuevos socios. El capital social. lo que hace más importante la toma de decisiones sobre Cómo. (Sociedad Anónima). es mediante la capitalización de utilidades. cooperativa. o acudir a la obtención de créditos por parte de instituciones de crédito u organizaciones auxiliares de crédito. etc. y menos en las cantidades que se necesitan. de capital variable. a qué plazo. ¿Aceptaría usted trabajar en una empresa productora de aceite comestible.). sean aumentos o disminuciones. Por supuesto que estos prestadores de recursos. cobran fuertes sumas de dinero a cambio de los préstamos que otorgan. no trabajan gratis. y dependiendo del tipo de sociedad en la que se constituyó la empresa (sociedad anónima. en qué moneda. se debe contratar el financiamiento. a) Inyección de capital: La empresa debe ser capaz de generar sus propios recursos para mantener sus operaciones y para lograr su crecimiento económico. en el caso de la S. las diferentes primas o dividendos que generen las propias acciones. para obtenerlo. tanto físicas como morales (empresas) recurran a los "tenedores" de fuertes sumas de este recurso. dichos aumentos pueden efectuarse por aportaciones de capital de los mismos accionistas.A. cuándo. en comandita por acciones. Otra opción que tienen las empresas para hacerse de recursos. Tipos de fuentes de financiamiento: Las empresas. es común que las personas. si su sueldo se lo pagara en barriles de este producto? La mayoría de las personas pensamos que difícilmente las cosas podrían funcionar correctamente sin el dinero. al contrario. con quién. las responsabilidades y derechos de cada uno de los socios serán diferentes. B. pueden optar para financiar sus operaciones por medio de: La inyección de capital social. dependiendo de sus necesidades económicas y de los recursos que posean. etc. el pago con acciones de la empresa a los acreedores) . y debido a que el dinero es un bien que no puede ser "fabricado" por todos y por lo tanto que no todos poseen. ej. por aceptación de nuevos. b) Instituciones de crédito: El servicio de banca y crédito prestado por instituciones de banca múltiple e instituciones de banca de desarrollo son las más importantes fuentes de financiamiento para todos los sectores de la población y más aún del sector empresarial y productivo. estados de resultados.N. así como todos aquellos otros que se requieran).A.). de costos de producción y de ventas. empresas de factoraje financiero y otras que las leyes consideran como tal. Factoraje financiero: Por virtud del contrato de factoraje. . obligándose ésta a pagar como contraprestación. En su caso. a una persona física o moral. uniones de crédito.). garantías que fueren necesarias (reales.A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal y . arrendadoras financieras. la arrendadora financiera se obliga a adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal. siendo posible pactar entre que el cliente no quede obligado a responder por el pago de los derechos de crédito transmitidos a la empresa de factoraje financiero (factoraje puro) y que el cliente . constituidas como Sociedades Nacionales de Crédito (S. La banca de desarrollo son entidades de administración pública federal. que se liquidará en pagos parciales según se convenga. como lo son la hipoteca y la prenda o personales como son el aval y la fianza) c) Organizaciones auxiliares de crédito: Otro tipo de fuente de financiamiento es el otorgado por este sector por medio de los almacenes generales de depósito. una cantidad de dinero determinada o determinable que cubra el valor de adquisición de los bienes. por ejemplo Nacional Financiera. El probable acreditado debe presentar lo siguiente: Viabilidad económica del proyecto al que se va a destinar. presione sobre la palabra subrayada.A participar en el precio de venta de los bienes a un tercero. pequeñas y medianas empresas. . La banca múltiple son las sociedades anónimas de capital fijo (S. las cargas financieras y los demás accesorios. Plazo de recuperación. a plazo forzoso.La compra de los bienes a precio inferior al valor de adquisición. la cual es una institución orientada al apoyo de las micro. independientemente de la fecha y la forma en que se pacte. Dentro de las operaciones permitidas por la Ley de Instituciones de Crédito a dichas instituciones bancarias se les regula el otorgamiento de préstamos y créditos.N.C. Relaciones de los estados financieros (balances generales..N. S. la empresa de factoraje financiero conviene con el cliente en adquirir derechos de crédito que éste tenga a su favor por un precio determinado o determinable en moneda nacional o extranjera. y optar al vencimiento del contrato por. sociedades de ahorro y préstamo. tales como Grupos Financieros.C. Arrendamiento Financiero: En virtud de este contrato. Si quiere conocer más acerca de Nacional Financiera S.C. Situación económica y su calificación administrativa y moral. en general. leasing y los fondos fiduciarios. rentabilidad y transparencia. ¿Cómo financia la banca de desarrollo al sector productivo privado en el Perú? La capacidad y eficiencia con la que el sistema financiero canalice el financiamiento hacia la actividad productiva. en la promoción del factoraje electrónico. aún falta un mercado ágil de crédito de largo plazo para financiar la inversión productiva. Si bien las reformas financieras de los años noventa aumentaron el volumen de intermediación financiera en la región. que su proceso de intermediación financiera se realice con autonomía de interferencias políticas en la asignación del crédito y en el manejo de los instrumentos de intermediación. depende de la provisión de servicios con bajos costos de intermediación y del desarrollo de instrumentos e instituciones financieras que permitan adecuarse a los distintos perfiles de riesgo.quede obligado solidariamente con el deudor a responder el pago puntual y oportuno de los derechos de crédito transmitidos a la empresa de factoraje financiero (factoraje con recurso). junto con la estabilidad macroeconómica. Asimismo. Por otra parte. promover los mercados de valores mediante la titularización de carteras e incentivar el uso de fondos de garantía y el capital de riesgo. adicionalidad. necesidades de liquidez y plazos que presenta el sector productivo. sistemas de regulación y supervisión prudenciales adecuados. La banca de desarrollo debe desempeñar un papel significativo en el logro de estos resultados. . Para poder cumplir con estas tareas se requiere que la banca de desarrollo tenga una misión corporativa clara. a los sectores productivos que presentan un mayor riesgo relativo. Las orientaciones operativas que deben guiar a este tipo de instituciones pueden resumirse en complementariedad en actividades socialmente rentables (en que el sector privado no opera a la escala requerida). La banca de desarrollo debe desempeñar un importante papel en la implementación de nuevos instrumentos conducentes a la estandarización de procesos y productos que faciliten y abaraten la intermediación financiera. productores agrícolas pequeños. Al igual que los bancos centrales independientes la banca de desarrollo moderna debe ser responsable “accountable” ante las autoridades pertinentes. propiciando sinergias entre el financiamiento público y privado. la persistente segmentación financiera ha dejado fuera de los beneficios de la intermediación financiera a pequeñas y medianas empresas. adecuada rentabilidad y una prudente administración de la cartera de riesgos. a la innovación tecnológica y. cumplen un papel primordial en la profundización y desarrollo financiero. La banca de desarrollo y el financiamiento productivo posee equilibrio financiero. unidades de transporte público (buses) y de transporte pesado al uso de gas natural (GNV). sean formales o no. además de promover su constitución y desarrollo facilitándoles fondeo y asumiendo algunos costos operativos. Como una manera de llegar a los sectores que demandan créditos en montos pequeños o que están más alejados geográficamente. CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO DEFINICIÓN: Se refiere a los recursos financieros otorgados al sector privado mediante préstamos. Programa Inclusivo de Desarrollo Empresarial Rural. los bancos de desarrollo han convenido en establecer alianzas con intermediarios financieros no bancarios. Tablas de negocio Mype (2008): Ofrece capacitación sobre herramientas de gestión empresarial que apoyen el desarrollo de los emprendimientos y su inclusión en el sector formal de la economía. Convierte a los taxistas en sujetos de crédito. Cofigas (2005): Financia la reconversión de unidades vehiculares livianas (taxis. autos Particulares). Pride (2009): Provee capacitación por un lapso de tres meses a grupos de personas de las zonas más pobres. se le brinda capacitación al personal de dichas instituciones financieras. y de reducir los riesgos. Para ello. conformadas por 10 a 30 familias que aportan a la asociación puedan crear un fondo crediticio orientado a las microfinanzas y generar negocios entre los pobladores. IV. compra de valores que no constituyen una participación de capital y créditos comerciales y otras cuentas .Principales Servicios Financieros de la Banca de Desarrollo para la Inclusión Financiera del sector productivo privado Corporación Financiera de Desarrollo S. para luego a través de Uniones de Crédito y Ahorro (Únicas).A. (Cofide) Programa de Financiamiento de Conversión a gas natural. Este programa de certificación empresarial se ha enfocado a personas del sector Mype que estén en funcionamiento o en proyecto. estos derechos incluyen el crédito a empresas públicas. debido a que hacen variar los costos y tasas de interés. el Desarrollo del Capital y el incremento de Ganancias. la producción. comercios. Se dedica a financiar los campos relacionados con la agricultura. pesca. lo cual debe ser informado dentro de las características del crédito. En el caso de algunos países. etc. ganadería. CRÉDITOS EN EFECTIVO Es un préstamo personal de libre disponibilidad. Es decir. TV. por ejemplo: Vacaciones en familia Compra de artículos electrónicos (PC.) Pago de matrículas Remodelar tu hogar ¿Qué criterios utiliza una empresa privada para elegir un crédito? . o la adquisición de un terreno. puedes utilizarlo para cualquier eventualidad como. La propiedad adquirida queda en garantía o "hipotecada" a favor del Banco para asegurar el cumplimiento del crédito. Facilita las ventas. Sirve para facilitar y adecuar la producción a la circulación de mercancías. TIPO DE CRÉDITOS Crédito Hipotecario: Es el monto de dinero que otorga la entidad se debe utilizar para la compra o realización de una casa en un terreno que ya tengas. CRÉDITOS COMERCIALES Crédito que extiende una organización a otra Empresa de negocios.por cobrar. LCD. industrias y transporte de las distintas actividades económicas. Los plazos a los cuales se otorgan estos créditos son de varios años. que crean un derecho de reembolso. laptop. ya que algunas instituciones. Desde luego que los recursos financieros (o de cualquier otro tipo) tienen un costo. COSTOS DE FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PRIVADO: Se refieren a los intereses y otros costos en los que una entidad incurre en relación con el financiamiento obtenido. Costo anual total Considera tanto la tasa inicial de interés y cualquier otro interés que se pague al final del plazo del crédito. . las comisiones y costos extras. V. deciden variar las condiciones del crédito y la tasa Cálculo de interés Es siempre más barato tener un préstamo donde el interés es calculado diariamente. Tasa de interés Costo anual total Tiempos forzosos Cálculo de interés Monto total a pagar Plazo de crédito Tasa de interés Identifican si la tasa de interés que se ofrece es fija. Monto total a pagar Teniendo en cuenta la tasa de interés. ya que muchas veces la tasa de interés se fija en función de ello. variable o mixta. Tiempos forzosos Consulta bien las condiciones en que se ofrece el crédito. Plazo de crédito Establece el tiempo durante el cual se desea manejar el crédito. pasado un plazo determinado. es decir. la tasa de interés será más baja. Por el contrario. dar una tarjeta de crédito. este dinero tiene un costo.)Las entidades pueden repercutir los gastos justificados que tengan que pagar a terceros para poder prestar dichos servicios. Estas tasas representan un porcentaje del dinero prestado y pueden ser expresadas de manera mensual. cambiar divisas. el interés que se pague sobre el dinero solicitado será el costo que tendrá que pagar por ese servicio. y solicita un préstamo. el tiempo determinado para la devolución de los recursos y el sistema de amortización. como un solo cargo genérico. Como en cualquier producto. administrar una cuenta. 2. Entre las variables que determinan las tasas de interés están el riesgo asociado al crédito. deuda o una combinación de ambos para financiar los desembolsos que se necesitan hacer para llevar a cabo el proyecto. Las comisiones pueden cobrarse juntas. La empresa tiene que pagar a los inversionistas por el uso de sus recursos a través de dividendos e intereses. el precio que el deudor paga por los recursos que pidió prestados en un plazo determinado. estudiar un préstamo. un cargo individualizado por cada servicio prestado. Algunos de los principales costos de financiamiento son: Tasas de interés Comisiones bancarias Gastos de cierre Seguros Moras 1. o separadas. es decir. trimestral o anual. si no hay suficiente dinero para prestar. etc.Sin importar si se usa capital propio. la tasa será más alta. Las comisiones bancarias: Las comisiones bancarias son las cantidades que las entidades financieras cobran por sus servicios (por ejemplo. se cumple la ley de la oferta y la demanda: mientras sea más fácil conseguir dinero (mayor oferta. enviar una transferencia. Entre las más conocidas comisiones bancarias están: . mayor liquidez). Las tasas de interés: Son el costo que cobran las entidades financieras al otorgar un préstamo. Si una empresa requiere de dinero para adquirir bienes o financiar sus operaciones. También hay que tener en cuenta que después de que una cuenta lleva 20 años sin uso el banco se puede quedar con el dinero que contenga. También un porcentaje de la deuda independiente del tiempo de esta. una sorpresa para muchos que están vendiendo su casa que no entienden por qué tienen que pagar por la venta. los compradores entran en un proceso de préstamo. a menos que no estés comprando cash. Números rojos: Por el hecho de entrar en números rojos. Otras comisiones: Es habitual cobrar una comisión de mantenimiento. Comisión de descubierto. declarada ilegal.77%. pueden cobrar una cantidad fija independientemente de la duración y cuantía de la deuda. por cancelar la hipoteca.57% a un 5. antes de lo acordado. Estos incluyen tanto costos que tiene que aportar el vendedor así como el comprador. cuando hay poco saldo. Por el contrario algunos bancos premian el uso de la tarjeta con una devolución de un porcentaje del pago de la compra. Sacar y transferir dinero: Sacar dinero del cajero automático con la tarjeta de crédito. Pagos: Por cobrar con tarjeta. liquidar parte o toda la deuda pendiente con el banco. Los costos de cierre: Después de ponerse de acuerdo del precio de una propiedad. y son llamados gastos de cierre. esto es. el banco cobra al comerciante un porcentaje de la compra. Por devolver un cheque sin fondos. con la de débito. Entre los principales gastos de cierre: . Entre un 0. Cheques: Por ingresar un cheque de otro banco u otra plaza (misma entidad pero distinta ciudad o barrio). Así mismo. Pero sea en efectivo o con préstamo la transacción de compra tiene gastos y se reflejan al final del proceso. pueden cobrar una cantidad periódica. Hipotecas: Por no pagar a tiempo los plazos. Cuando no se usa por mucho tiempo una cuenta. alrededor de 3 años. También por amortizar parte o toda la hipoteca. en este último caso se cobra una comisión. 3. se puede elegir entre descontar en el momento el dinero de la cuenta o cargarlo a crédito. Si la tarjeta es de débito y crédito a la vez. al cobrador del cheque le podían cobrar una comisión de gestión. no. Comisión del agente de bienes raíces. Lo paga por lo regular el vendedor y es parte de los gastos de cierre del vendedor y es la cantidad o porcentaje acordado previamente. Honorarios de abogados y de la compañía de título. Esto incluye costos de registros y el Estudio de Título que indica que el título de la propiedad está libre de gravámenes y registrado correctamente. Gastos de originación. Es un cargo que cobra la entidad bancaria por empezar el proceso de préstamo. Puede ser un por ciento de la cantidad del préstamo o una tarifa fija. Puntos de descuento. Un cargo que cobra el banco punto es igual al uno por ciento (1%) de la cantidad total de su préstamo. Se pagan también por adelantado y reducen la hipoteca y el interés. Inspecciones requeridas por el banco. Esta no es la inspección regular que hacen los compradores para tener paz mental y que es voluntaria. Estas son las que el banco pide de manera obligatoria. Tasación. Los cargos por tasación varían, y aunque aparecen como parte de los gastos de cierre, el banco te pedirá que lo pagues al iniciar el proceso de préstamo. Asegúrate que te lo descuente del monto total. Informe de crédito. Es otro cargo que te pedirán al principio del proceso de préstamo, pero también aparece dentro de los gastos de cierre. Importante que verifique que te acrediten lo que pagaste. Cargos por seguros. Depende del banco y del tipo de préstamo, muchos cobran por procesar el seguro hipotecario. También se cobra por el seguro de título. 4. Los seguros de crédito: El Seguro de Crédito es un instrumento cuya finalidad es proteger a las empresas del riesgo de no pago de las cuentas por cobrar, tanto en el mercado nacional como en el internacional, causado por créditos impagos vinculados a transacciones comerciales relacionadas al negocio. Este seguro ofrece protección, información y recobro, asesorando a las compañías y aportándoles la tranquilidad necesaria para negociar de forma segura y conseguir crecimiento y rentabilidad. El seguro de crédito como herramienta de gestión: Proporciona seguridad en el cobro de los créditos. Facilita la negociación del descuento comercial ante entidades financieras. Protege operaciones comerciales con nuevos clientes. Agiliza la toma de decisiones con la mejor información disponible. Preserva el equilibrio financiero de la empresa. 5. Las moras: Se refieren al retraso en el cumplimiento de una obligación, de cualquier clase que ésta sea, aunque suele identificarse principalmente con la demora en el pago de una deuda exigible. La mora provoca en los acreedores un primer efecto perjudicial, al experimentar una falta de cobros que le puede llevar a situaciones de incapacidad de afrontar sus compromisos de pagos. Por otro lado la mora prolonga inesperadamente el plazo de cobro que conduce a un aumento considerable del período de maduración de su empresa, lo que provoca dos efectos que convergen en un mismo problema: un aumento de la estructura circulante que conlleva un crecimiento de las necesidades de financiación, y a su vez una falta de liquidez. El pago de moras se clasifica en: Como activos dudosos: aquellos vencidos o no, en los que se aprecie, a juicio de la entidad, una reducida probabilidad de cobro. Este concepto incluye los saldos reclamados judicialmente por la entidad, aquellos sobre los que el deudor haya suscitado litigio de cuya resolución dependa su cobro y los activos cuyos titulares estén declarados en suspensión de pago. Como activos morosos: Los valores de renta fija vencidos y no cobrados sin mediar renovación o prórroga cuando hayan transcurrido seis meses desde su vencimiento. También los efectos, cuotas de amortización de préstamos, créditos, cupones y demás saldos deudores personales impagados, cuando hayan transcurrido más de noventa días desde su vencimiento. VI. LAS CLASIFICADORAS DE RIESGO: Empresa dedicada a analizar la solvencia financiera de las Entidades y Compañías importantes. Son organizaciones enfocadas esencialmente a prestar servicios de calificación financiera de diverso orden como: deuda pública y privada de una amplia variedad de Sectores Industriales y Comerciales, Instituciones Bancarias y Financieras, Sociedades de Inversión y de Pensiones, Habilidad de Compañías de Seguros de Pago de Siniestros, Emisiones Estructuradas soportadas con diversos activos, etc. La clasificación sobre empresas del sistema financiero y de seguros realizada por las siguientes empresas clasificadoras de riesgos aquí disponibles, no constituye publicidad de ningún tipo por parte de esta SBS. En este sentido, la SBS no provee, ni podrá presumirse que brinda asesoría financiera, contable o de inversiones a ninguna persona natural, jurídica o institución que acceda a su contenido en base a la información que a continuación se presenta. Asimismo, no se responsabiliza ni garantiza la veracidad de la información aquí presentada. La referencia a cualquier empresa del sistema financiero o de seguros, cualquier producto, nombre, proceso, etc, que aparezca a continuación no constituye ni deberá presumirse que constituya confirmación o recomendación alguna a favor por parte de esta Superintendencia. Las empresas clasificadoras de riesgo en el Perú. El concepto de clasificadora de riesgo aparece por primera vez en el Perú con la ley de Mercado de Valores (Decreto Legislativo #755) entre las normas referidas a la protección del inversionista, donde se les define como sociedades que tienen como fin exclusivo el categorizar los riesgos de valores que han de ser objeto de oferta publica primaria. En el caso de las inversiones que realizan las administradoras de fondos de pensiones (AFP), los instrumentos deben ser obligatoriamente clasificados. En el Perú son: APOYO, PACIFIC CREDIT, CLASS & ASOCIADOS Y EQUILIBRIUM CLASIFICACIÓN DE RIESGO La clasificación de riesgo es una opinión sobre la futura capacidad de que un emisor cumpla a tiempo con las condiciones establecidas en el contrato de emisión de un instrumento representativo de deuda. La categoría de clasificación de riesgo mide la probabilidad que el emisor incumpla en sus compromisos establecidos a través del tiempo de vida del instrumento, agregando en el caso de los instrumentos de largo plazo una evaluación sobre los efectos de pérdida económica que pueda ocasionar el incumplimiento. Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo es una empresa constituida de acuerdo a la legislación peruana sobre mercado de capitales, sistema bancario y sistema de seguros, con el fin exclusivo de desarrollar actividades de clasificación de riesgo de instrumentos financieros de oferta pública y de empresas en general. porque las clasificaciones no son el resultado de la aplicación rígidas predeterminadas en forma precisa. considerando tanto información histórica como proyecciones. por cuanto la opinión está basada sobre un análisis profesional de información tanto cuantitativa como cualitativa. Class & Asociados S. Esta evaluación incluye (pero no se limita a) la utilización de diversas técnicas de análisis financiero y económico. que se establece según los recursos necesarios para realizarla. dada la posibilidad de error humano o mecánico. experimentado e independiente de diversas técnicas y procedimientos. Para cumplir cabalmente con su rol. inversionistas. I. Sin embargo. Proceso Todo proceso de clasificación de riesgo se inicia cuando en virtud de un requerimiento legal o procesal se establece un contacto preliminar con un cliente. agentes colocadores. generalmente un banco de inversión. como tampoco de las consecuencias asociadas con el uso de esa información. intermediarios y entidades de gobierno. cuando se trate de un instrumento de deuda pasible de ser adquirido por las AFP’s o de la . Clasificadora de Riesgo sólo clasifica a aquellos emisores que colaboran con el proceso de clasificación.A. cuando se trate de una nueva emisión de un instrumento de deuda. Son opiniones fundadas. sino del uso criterioso. Por esa labor. entregando la información relevante y fidedigna que permita efectuar satisfactoriamente la labor de clasificación. Es importante tener en consideración que las clasificaciones de riesgo no son. una recomendación para comprar.Las clasificaciones de riesgo representan las opiniones de Class & Asociados S. Clasificadora de Riesgo sigue una política de estricta independencia respecto de emisores. Clasificadora de Riesgo sobre la probabilidad que un determinado instrumento sea pagado en las condiciones prometidas en el contrato de emisión. Este contacto puede producirse directamente o a través de un intermediario. Class & Asociados S. Fundada.A. Class & Asociados S. Subjetiva. por lo tanto. Los requerimientos que obligan a contratar los servicios de la empresa. sobre el riesgo relativo de los títulos o valores. como empresa clasificadora de riesgo puede provenir de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). Clasificadora de Riesgo no garantiza la exactitud o integridad de la información y.A. vender o mantener un determinado título o valor. no se hace responsable de errores u omisiones.A. Class & Asociados S. pero esencialmente subjetivas. La información presentada utilizada en los análisis que se publican proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Clasificadora de Riesgo recibe una remuneración. de la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SAFP).A. en ningún caso. Esta remuneración es normalmente pagada por los emisores. se revisa el borrador de los informes. siendo el aviso a CONASEV y a la Bolsa de Valores de Lima (BVL). en función a las necesidades y pedidos del cliente. se procederá. quien se encargará del proceso de debida diligencia y de la recepción de la información completa. el informe queda en condiciones de ser discutido en el seno del Comité de Clasificación. Inmediatamente. antes de ser presentado en el Comité de Clasificación. Luego de las revisiones. el Analista iniciara el trabajo de preparación del Informe de Dictamen de Clasificación de Riesgo. como una de las dos empresas clasificadoras de riesgo según acuerde el cliente. verificaciones y constataciones del caso. cuando se requiere la clasificación de riesgo institucional de Fortaleza Financiera. así como a las autoridades que sean requeridas. si esto fuese requerido. a la publicación del aviso que corresponda según el respectivo reglamento y a las necesidades del cliente. requiriendo tan solo de la presencia de tres de sus miembros. se procede a la firma de un contrato en el que se establecen las obligaciones contractuales entre las partes. se observara los plazos de respuesta por parte del cliente. lo que incluirá visitas de campo. designa a un Analista como responsable del cliente en mención. este documento será revisado por un Analista. Cumplida la debida diligencia y la(s) visita(s) de campo. En sesión de Comité de Clasificación. mientras que los dirigidos a la SBS. asignándose las categorías de clasificación de riesgo que correspondan. A partir de ese momento. Este Comité se encuentra en sesión permanente. se comunica por escrito al cliente sobre el correspondiente acuerdo del Comité. la que se realiza cuando menos una vez al mes.Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). según los dictámenes o revisiones que produzcan acuerdos en cada sesión. Previo al aviso a cada una de las respectivas autoridades. Según corresponda. Luego de confirmarse la elección de nuestra empresa. así como a la difusión del acuerdo del Comité y sus . de acuerdo a lo establecido en el correspondiente procedimiento reglamentario. la gerencia de Clasificadora de Riesgo. de naturaleza obligatoria. En caso no se requiera efectuar una revisión del acuerdo del Comité. para sesionar a petición de cualquiera de ellos o según las necesidades del mercado. por delegación del Comité de Clasificación. En el caso del público en general.A. se remitirán copias originales de los Informes Dictamen de Clasificación de Riesgo al cliente y a las autoridades correspondientes. en lo que a información cuantitativa se refiere. bonos subordinados. Clasificadora de Riesgo es responsable de dar cumplimiento a las políticas de difusión de información de clasificación de riesgo establecidas. de manera de poder proceder a las futuras revisiones de las clasificaciones otorgadas. la simbología que corresponde. Una vez realizada la primera asignación de categoría de clasificación de riesgo. se podrá solicitar copias de los informes completos de acuerdo a las políticas de difusión de Clasificadora de Riesgo.). se ajustarán rigurosamente a las Políticas de Información Privilegiada y del Deber de Reserva señalados en la reglamentación vigente. así como para sus acciones representativas del capital social. Simultáneamente y según sea el caso.A.fundamentos. Los informes que se elaboren. el Analista responsable queda encargado de efectuar el seguimiento relativo al flujo futuro de información. En todos los casos. así como de los informes a confeccionar según sea el caso. Metodologías Empresas Bancarias y Financieras Fondos de Inversión y Fondos Mutuos EMPRESAS BANCARIAS Y FINANCIERAS A continuación se describen los criterios y procedimientos que Clasificadora de Riesgo. Ello puede originarse a pedido expreso del cliente. debiéndose considerar en ese caso. quedando a criterio del Comité exigir mayor detalle y análisis. utiliza en el proceso de clasificación de riesgo de instrumentos de oferta pública de instituciones financieras (bonos de arrendamiento financiero. la gerencia de Class & Asociados S. . pagares avalados. a través de notas de prensa en diarios especializados y en la página WEB de Class & Asociados S. II. depósitos a plazo. y en el Código de Ética de la empresa. La metodología aplicable a la asignación de categoría de riesgo institucional de fortaleza financiera es similar. etc. de acuerdo a lo señalado en el presente acápite. Las revisiones deberán tener como mínimo una frecuencia trimestral. El Comité queda encargado de supervisar el adecuado seguimiento de las revisiones periódicas. de un miembro del Comité o por haber ocurrido un hecho que amerite una revisión de la categoría de clasificación de riesgo previamente otorgada. esto es. 2. Análisis de la Solvencia En el análisis global de la situación de una institución financiera. Tampoco la es. la solvencia implica necesariamente efectuar juicios con respecto al futuro. son probables que no se repitan. por ejemplo. y fortaleza financiera de instituciones financieras. son suficientes para inferir razonablemente la situación financiera de la institución y evaluar el riesgo asociado a sus títulos de oferta pública. Análisis del contrato de emisión.A. Análisis de la solvencia. 3. su capacidad para responder por su pasivo exigible y otras obligaciones y responsabilidades. si la relativa a las instituciones objeto de la fusión tiene las características señaladas. si contiene antecedentes falsos que pueden inducir a conclusiones erróneas respecto de una clasificación. Esta capacidad debe ser analizada en relación con la ocurrencia de diversos fenómenos que pueden influir sobre los resultados económicos de la institución. se considera que la información de un emisor no es válida y representativa. y sus estados financieros no pueden ser uniformados para incorporar los efectos correspondientes. a juicio de Clasificadora de Riesgo. Análisis de la información. Cuando se trate de la división de una institución financiera. Clasificación final 1. la información de la institución dividida se entiende válida y representativa para clasificar los títulos de las sociedades producto de la división. consta de cinco etapas: 1. En este sentido. títulos de deuda. La combinación de estos factores recoge las variables claves en la solvencia de una entidad y determina su capacidad para responder por sus obligaciones ante eventuales pérdidas. Análisis de la liquidez de la empresa y/o instrumento. Diversos son los factores que afectan la solvencia o fortaleza financiera de una entidad. Análisis de la información El proceso de análisis comienza por verificar si el emisor presenta información representativa y válida. sólo si tiene dichas características y fuese razonablemente separable para los años considerados. o se hubiesen producido otras circunstancias que. En caso de fusiones. si los estados financieros y otros antecedentes complementarios. lo esencial es la determinación de su solvencia. Se trata de determinar. Estos factores se agrupan en los siguientes grupos de indicadores: a) Adecuación de capital b) Estabilidad financiera . 2. 4. si la institución hubiere experimentado cambios significativos en la composición de sus activos o pasivos. Procedimiento de clasificación de riesgo La clasificación de los bonos. Como criterio general. habiendo afectado la rentabilidad. se entiende que existe información válida y representativa. 5. acciones. En este contexto. mayor es la capacidad de la empresa para soportar pérdidas y responder por sus obligaciones. otro de los ratios utilizados. Compromiso del Capital e Indice de Basilea. su análisis se realiza a partir la medición de indicadores de: Rentabilidad Eficiencia operacional Riesgo de iliquidez Riesgo cambiario Rentabilidad . si bien la evaluación de la adecuación del capital parte de una base común como es el concepto de patrimonio económico.c) d) e) f) Políticas de administración crediticia Administración y propiedad Posición y trayectoria en el sistema Proyecciones a. es un indicador ajustado de la relación patrimonio a activos. puede perder una entidad financiera manteniendo su solvencia. Indica qué porcentaje de sus activos depurados. Mientras mayor sea el indicador. está libre de alteraciones ante cambios en los criterios de contabilización que no tienen contrapartida real. Adecuación de capital En la metodología de Class & Asociados S. corresponde al Índice de Basilea. el Comité de Clasificación realice sobre ellos como conjunto. el indicador de Endeudamiento Económico (qué porcentaje del pasivo exigible tiene un respaldo según el patrimonio económico). y definido como "endeudamiento normativo". Endeudamiento Contable. Por tal razón. La Tolerancia a Pérdidas. de acuerdo con la interpretación que. Un último indicador considerado en la metodología de Clasificadora de Riesgo. según lo establecido en la legislación nacional. en función de las características de cada entidad en particular. Este relaciona un concepto de patrimonio económico y los activos corregidos por el tipo de riesgo genérico. ineficiencias de operación. en definitiva. Clasificadora de Riesgo ningún indicador o índice por sí sólo es determinante de la clasificación final de una entidad. la evaluación de la adecuación de capital se realizará sobre la base de las señales que entreguen los indicadores de Tolerancia a Pérdidas. b. Como medida de solvencia o fortaleza financiera. En resumen. Estabilidad financiera La evaluación de la estabilidad financiera tiene por objeto determinar la exposición de la entidad a riesgos asociados a baja rentabilidad. o del valor económico de sus activos. inadecuada administración de políticas de calce y de liquidez o a los efectos de marcadas fluctuaciones en estas variables.A. la metodología considera el análisis de un conjunto de indicadores que permiten identificar características de la entidad. así como propio del giro del negocio. . El riesgo de iliquidez se refiere a la posibilidad de que la empresa no pueda cumplir cabalmente sus exigibilidades como consecuencia de una falta de recursos líquidos. dando una señal respecto de cómo se benefician los propietarios de la entidad y cuál es la estabilidad de los beneficios asociados a su inversión. Eficiencia Operacional En el análisis de Clasificadora de Riesgo. Este índice. complementa al anterior.La metodología de Clasificadora de Riesgo considera la medición de diferentes indicadores. colocaciones. depósitos) y de niveles de operación (número de empleados. definiendo este como ingresos operativos menos gastos operativos. El concepto de Margen Operacional Neto refleja el potencial de variación del Patrimonio Económico o. utilidad neta). existe entre sus recursos líquidos y las obligaciones que le son exigibles en ese momento. el concepto de eficiencia utilizado se refiere al uso de recursos en la generación de determinadas operaciones y resultados. los indicadores utilizados no se refieren sólo a un período determinado. en un cálculo que no reviste mayor depuración. incluyéndose la corrección monetaria que pudiera presentarse. se evalúa su estabilidad y la tendencia de los mismos a través del tiempo. activos productivos. menos el gasto estimado en provisiones mínimas para cubrir las variaciones en las colocaciones. del balance (total de activos. Rentabilidad sobre los activos depurados La medición del RAD se realiza a partir del Margen Operacional Neto. número de sucursales. Rentabilidad sobre el capital La medición de la rentabilidad sobre el capital se realiza sobre los resultados netos obtenidos por la empresa. colocaciones. Para estos efectos. se utilizan diversos indicadores que relacionan partidas del estado de resultados (utilidad operacional. Más allá del valor puntual que esos indicadores muestran en un momento. depósitos) con: gastos de apoyo gastos de personal gastos de administración número de empleados número de sucursales Riesgo de iliquidez La liquidez de una empresa se refiere a la relación que. En el análisis de rentabilidad de Clasificadora de Riesgo. destacando como los principales: la rentabilidad sobre los activos depurados (RAD) y la rentabilidad sobre el capital. su componente más estable. más precisamente. en un momento determinado. incentivos). Este riesgo tiene la agravante. Políticas de administración crediticias Por la naturaleza de la actividad crediticia. Factores subjetivos: proceso de otorgamiento del crédito. de que las variaciones cambiarias pueden ser significativas y darse en forma totalmente inesperada. estructuración de procedimientos (manuales. estas pérdidas surgen por la existencia de descalces no cubiertos entre activos y pasivos denominados en distintas monedas. para así llegar a una opinión final "objetiva". Riesgo cambiario El riesgo cambiario se relaciona con las pérdidas que una institución puede experimentar como consecuencia de fluctuaciones en el tipo de cambio. Para estos efectos. El análisis global de la liquidez se hace con especial énfasis en la liquidez básica. con relación a otros riesgos financieros que implican variaciones en el valor económico de activos y pasivos. toda vez que definen la probabilidad de pérdida del principal activo de las instituciones financieras: su cartera de créditos. El riesgo cambiario se considerará dentro de rangos normales si ante variaciones significativas. En forma análoga al riesgo relativo a cambios en las tasas de interés. se considera como de maduración inmediata toda operación con plazo residual inferior a 30 días. concentración crediticia. c. controles previstos en procedimientos. .Las mediciones de riesgo de iliquidez que se consideran de mayor importancia evalúan la necesidad de renovación de pasivos de exigibilidad inmediata. La metodología para evaluar las políticas crediticias no contiene una fórmula que pondere mecánicamente cada factor analizado. Factores objetivos: pérdidas históricas y exigencia de provisiones. procedimiento de seguimiento del deudor. política de garantías. el efecto sobre el patrimonio económico y el endeudamiento de la entidad no compromete la posición financiera de la entidad. complementándose. actualizaciones. no esperadas del tipo de cambio. cumplimiento de las regulaciones. como proporción tanto de los mismos pasivos como del patrimonio. con los resultados de la evaluación de la liquidez de corto plazo y de la liquidez de mediano plazo. procedimientos de cobranza a deudores en incumplimiento. A continuación se presentan los principales aspectos que se consideran al evaluar las características de las políticas crediticias como parte del proceso de clasificación de riesgo. las políticas de administración de créditos asumen un rol crucial en el proceso de clasificación de riesgo. dados los vencimientos de activos y pasivos pertinentes. incluyendo la determinación de ranking o posicionamiento de todas las empresas del sistema. Para efectuar las proyecciones de una institución en particular. su desempeño en el tiempo. Montos. es más el fruto de la experiencia y conocimiento del analista. permiten identificar la importancia relativa que el mercado asigna a la entidad. Clasificadora de Riesgo hace una apreciación conjunta sobre la probable . estableciendo en cada caso. como consecuencia de ellas. el grado de participación en sus respectivos mercados. Administración y propiedad Los factores hasta aquí considerados señalan parte importante de los aspectos más relevantes de la gestión de una entidad financiera. condiciones y calidad de las operaciones con entes vinculados a su propiedad o gestión. en general. los siguientes factores: Preparación profesional y experiencia en el negocio financiero de los directores y principales ejecutivos. es el referido a la calidad moral y profesional de su administración y sus propietarios. la evolución de sus operaciones. existen diferentes caminos. Esta evaluación se efectúa en todo el detalle analítico establecido en la plantilla de análisis cuantitativo preparada para cada entidad. un elemento clave en términos de sus proyecciones y de la confiabilidad de la información. e. Posición y trayectoria de la empresa en el sistema La metodología incluye en el análisis un examen de la posición de la empresa en el sistema financiero. En este sentido. Se consideran. pueda producirse un deterioro en la fortaleza financiera de la empresa. que el resultado de la aplicación de una técnica de general aceptación. su participación de mercado y otros de similar índole. Actitud de la administración con relación al fiscalizador y a las normas. como de empresas financieras. Cada evaluación es precedida siempre de un análisis comparativo y detallado de todo el sistema financiero. Solvencia del grupo propietario o grupos propietarios. f. Como resultado de este análisis se considerarán las características de la administración y propiedad como favorables si no se puede inferir que. en cuanto a las cuentas del activo y del pasivo. Sin embargo. Proyecciones Evaluar el riesgo de una empresa emisora de valores requiere necesariamente efectuar juicios con respecto al futuro. Al mismo tiempo.d. tanto de empresas bancarias. posibilitan estimar su sensibilidad ante las fluctuaciones de la industria como un todo o ante situaciones de competencia agresiva. la posición relativa del emisor a clasificar. así como. se debe enfatizar que realizar proyecciones de instituciones bancarias. así como de los diferentes niveles que establecen sus resultados financieros y el desempeño de las cuentas patrimoniales. Aspectos tales como su historia. 3. destacándose las garantías y los resguardos. si existe riesgo de pérdida por iliquidez si es el caso. el criterio general de Clasificadora de Riesgo es que la capacidad de pago del emisor es lo relevante y que sólo en casos excepcionales es pertinente considerar fuentes complementarias. En consecuencia. Tratamientos preferenciales en caso de declaración de convenio o liquidación. comprende una ponderación de estos elementos. sólo en casos excepcionales las garantías y resguardos producen cambios no marginales en la clasificación de la capacidad de pago. Clasificadora de Riesgo determinará si la liquidez del bono o acción es adecuada.evolución del sistema financiero como un todo y la situación de la institución en particular. Las protecciones especiales que otorgue un determinado instrumento pueden mejorar su clasificación con relación a la del emisor. según sus características específicas. o si se da el caso de carencia de liquidez del instrumento (ausencia de negociación). 4. . Análisis de la liquidez de la empresa y/o instrumento El análisis de la liquidez del instrumento considera la presencia bursátil. Entre ellas. prendas e hipotecas. 5. la rotación o montos transados y la profundidad de los mercados en los que se transa. Condiciones contractuales especiales que obligan al emisor a determinadas políticas de administración y a mantener ciertos indicadores financieros dentro de determinados rangos. El criterio que utilizas Clasificadora de Riesgo. se pueden señalar las siguientes: Garantías o seguros estatales o de terceros. Sobre la base de la información dada por los elementos anteriores. la dispersión de la propiedad (para el caso de acciones). Clasificadora de Riesgo normalmente asigna una clasificación inferior a la de la solvencia del emisor. es que la base de la clasificación del instrumento está dada por la clasificación de solvencia del emisor. Cauciones especiales. normalmente asociados a emisiones de bonos. Sin embargo. en la medida en que se juzgue que efectivamente se produce un incremento en la probabilidad de ser pagado en las condiciones pactadas. en atención a su condición de deuda con menor prioridad en caso de liquidación. En el caso de los bonos subordinados. Clasificación final Una vez obtenida la clasificación de la capacidad de pago del emisor y evaluados los resguardos y las garantías de la emisión. Análisis del contrato de emisión Existen múltiples características especiales que pueden afectar a un instrumento. la determinación de la clasificación final del instrumento. como fianzas. la relación precio/utilidad. así como. se considera eventualmente otros elementos que puedan influir en el valor del título. La clasificación final de una entidad no es el resultado de un proceso automatizado de ponderaciones sobre determinados indicadores. .En el caso de acciones. el Comité de Clasificación. la frecuencia de negociación de los títulos en el mercado bursátil. en última instancia. sino que recoge la opinión que respecto a la capacidad de pago de un emisor tienen los analistas responsables y. que es el responsable de asignar una clasificación final. como son: la política de dividendos. el prestigio histórico de la empresa comprobado por la calidad de su operación. FUENTE: Clasificadora de Riesgo Class y Asociados S.A . y que a raíz de iniciativas como Cosiplan. El apoyo que el BID le ha dado al sector privado a través de diferentes fuentes. En un escenario futuro de mayor coordinación entre el financiamiento con y sin garantía soberana. Sin embargo. pero la necesidad de recursos del sector público para afrontar la crisis revirtió esta tendencia. concentrando todas sus ventanillas en una sola. instrumentos y ventanillas. Por otra parte. más aun considerando que la infraestructura es uno de los sectores que recibe importante financiamiento. el financiamiento del BID al sector privado iba en ascenso. llegando a casi 50% del total el 2008. y al ser Estados Unidos el socio mayoritario. se encuentra en discusión la propuesta de creación de una “nueva corporación” a conformar. el BID todavía necesita impulsar más la implementación de salvaguardas socio ambientales efectivas. son áreas protegidas como la región de la Amazonia las que se . a fin de facilitar las alianzas público-privadas. Las últimas cifras indican que es probable que el sector privado retome relevancia nuevamente por el crecimiento observado el 2012 y 2013. entre el financiamiento al sector público y privado. tendrá un rol definitivo en sus características. Ante la decisión de darle un mayor impulso a su financiamiento al sector privado con el cambio estructural que planea realizar. lo que en evaluaciones del mismo BID no ha facilitado una llegada eficiente a los objetivos de desarrollo a través del sector privado. muestra que entre los destinos principales están las empresas grandes.VII. el desafío es cómo lograr que a la vez se cubran los intereses del sector público y que el sector privado contribuya al desarrollo. CONCLUSIONES: El BID tiene el mandato de promover el desarrollo con la contribución del sector privado. países más desarrollados de la región e intermediarios financieros. es decir. En respuesta a los desafíos que plantea la existencia de cuatro ventanillas. más aún si el actor tiene como principal finalidad la rentabilidad. es complejo identificar la relación entre esta vía de canalización de recursos y aspectos como la reducción de pobreza y desigualdad. Existe una delgada línea entre las diferentes ventanillas del BID que brindan apoyo al sector privado. el reto será un mayor esfuerzo por llegar a las pequeñas iniciativas y revertir esta tendencia. por tanto. aunque se han hecho esfuerzos importantes. y sobre todo en la reposición de capital para esta nueva estructura. las evaluaciones reflejan que todavía es complejo medir el impacto que tienen los proyectos de financiamiento del BID al sector privado en el desarrollo. Hasta antes de la crisis financiera. más aún cuando las directrices de financiamiento sin garantía soberana flexibilizan requisitos previos relativos a la propiedad. un apoyo a la diversificación económica a través de un financiamiento responsable al sector privado y público podría tener un aporte importante para contribuir a una sostenibilidad de más largo plazo en el desarrollo de los países de la región. que los recursos canalizados a través de esta vía efectivamente contribuyan al desarrollo y reducción de la pobreza y desigualdad. quedan las interrogantes sobre las características que tendrá la “Nueva Corporación”. criterios de países o sectores beneficiarios. capital. los informes en general muestran que existe una adicionalidad y que hay esfuerzos por canalizar hacia sectores que tienen poco acceso a financiamiento. pero esto principalmente en las iniciativas con menos recursos como FOMIN y OMJ. para analizar el tipo de desarrollo que se financia. y contar con los medios para evaluar. prioridades. . criterios de salvaguardas. La decisión de darle un mayor apoyo al sector privado deberá considerar que la rentabilidad es el principal factor que caracteriza la naturaleza misma de este sector. La situación de crecimiento de América Latina se caracteriza por una reprimarización de la economía. En perspectiva. que serán aspectos importantes para asimilar cuál será el impacto en la región a partir de esta decisión. por lo tanto. por mencionar algunos. Dado que el BID prioriza el financiamiento de sectores financieros.podrían ver afectadas con la construcción de actuales y futuros megaproyectos (hidroeléctricas y corredores). es difícil rastrear el destino de sus recursos a través de estos intermediarios. como ser su gobernanza. por lo que se deberán considerar los mecanismos que permitirán al BID velar.