INDICADORES FINANCIEROSRazón entre deuda y capital largo plazo Comprende los pasivos a largo plazo, originados por la deuda con los acreedores, en relación al dinero que aportan los dueños o socios a la empresa. Entendiendo por capitales de accionistas el denominado patrimonio neto y como deuda a largo plazo la suma del denominado pasivo no corriente. Un índice bajo de este indicador sugiere que la empresa posee una seguridad financiera a largo plazo, mayor flexibilidad para el financiamiento. En casos muy bajos refleja que la organización tiene una política muy conservadora de financiamiento Un índice alto de esta razón significa que los acreedores corren un mayor riesgo de incumplimiento por parte de la empresa. Estos se interesan por la forma como se está manejando el negocio; y la posibilidad de acceso al financiamiento es limitado Es necesario tener en cuenta que este indicador indica lo apalancada, mediante financiación ajena, que esta la empresa entre la financiación a largo plazo. Puede darse el caso de que el pasivo no corriente iguale en cantidad al patrimonio neto con lo que el porcentaje de endeudamiento de la empresa se situaría en 100%. Por otra parte lo ideal es que el pasivo corriente se encuentre por debajo del 50 % del patrimonio neto, con lo que el porcentaje de endeudamiento a corto plazo se situé como máximo por debajo del 50%. Lo óptimo es una relación no mayor de 1, es decir que el capital ajeno no debe ser mayor al propio, ya que se presentaría un desequilibrio y la empresa se encontraría en peligro de que pasara a ser propiedad de personas ajenas a la empresa. La formula para su aplicación es: Deuda a largo plazo / Total del capital de los accionistas Ejemplo de esta razón es la siguiente: Deuda a Largo Plazo a Capital propio= 1200000/3750000=0,32x100= 32% La empresa cuenta con 0,32$ de pasivo a largo plazo por cada 1$ del capital contable, o bien por cada 1$ que es invertido por los accionistas, se cuenta con $0,32 de deudas a largo plazo La razón del capital propio es importante ya que con ella se puede observar el total de endeudamiento de la empresa y si los aportes de los socios ayudarían a solventar dicha deudas sin hacer uso de las ventas ni el activo. Cuya fórmula es la siguiente: PRI = 360 / Rotación del Inventario ó Inventario promedio x 365/ Costo de Mercancías vendidas Ejercicio Jim Short´s Company se dedica a la elaboración de ropas para escuela. la compañía tuvo una rotación alta en ambos años.000 400. El tiempo que permaneció la mercancía en stock fueron de 36 días.000.000/400. Por otro lado.000 360/10 360/10 2006 10 2007 10 36 36 Analizando los datos en base a las ventas.000. ya que los productos se vendieron a precios accesibles. el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa.000 Promedio de Industria 7 veces Cálculos 4.500.000. .000/500. es decir.000. lo cual incurre en costos de producción y de compra porque para solventar la demanda debe buscar a toda costa mercancía para venderla rápidamente. Por otro lado un alta rotación indica que la empresa está vendiendo más de lo que esperaba. Presento los siguientes datos financieros para los años 2006 y 2007 Ventas Costo de ventas Inventario 2006 $4.000 5. inventarios de lenta realización.000 500.000 4.000 Rotación de Inventario(veces) Periodo de Recuperación de inventario (días) 2007 $5. una alta rotación indica productos de rápida realización. La formula de aplicación es: Ventas ó costo de ventas/ Inventario de bienes terminados Una vez conocida la frecuencia de rotación de inventario es necesario conocer el periodo de recuperación de inventarios. Una rotación de inventario baja pudiese ser señal de liquidez deficiente.Rotación de Inventario Es la rapidez en que mueve el inventario en términos de reemplazo por las ventas Si la empresa cuenta con un inventario excesivo y si lo está vendiendo lentamente en comparación con el promedio de la industria. lo que se ve claramente reflejado en las ventas y la demanda excesivas de sus productos.000. Puede indicar adecuada liquidez.000 3. esto indica que la empresa produjo suficiente efectivo para la reposición de mercancía y una progresiva demanda por parte de los usuarios. 000 Inventario Promedio (483000+324000 / 2) = 403. porque permite planificar con qué frecuencia se debe reponer la mercancía para que produzca utilidad.08 = 117 dias Este índice nos indica que los inventarios son muy altos. con ventas a crédito de 75% de las ventas totales.500 Rotación de inventario (2. mide el porcentaje de utilidad ganado sobre el total de activos de la empresa. Las ventas durante el año fueron de 3. por lo tanto debe cambiarse de inversión. . sí ésta es mayor.000/ 403.500) = 5.245.Este indicador es sumamente importante para la realización de presupuestos de producción e inventario. El resultado de la rentabilidad debe compararse con la tasa de oportunidad del inversionista. Rotación de Activos totales Si la empresa está generando un volumen suficiente de negocio para el tamaño de los recursos invertidos. Una baja rotación de Activos totales indica que pueden existir activos no utilizados o exceso de activos fijos.000 Inventario inicial 483.000 Inventario final 324.56 veces Periodo de Recuperación de inventario= 360/3.040. La fórmula del cálculo se expresa así: Ventas / Total de activos El balance general de Brian Corporation se muestra a continuación. Tenemos otro ejemplo: La rotación de inventarios para la compañía Alaska se calcula del siguiente supuesto así: Costo de mercancías vendidas 2. Este es uno de los indicadores más reveladores sobre la efectividad total de la administración para generar utilidades. es la mejor alternativa de inversión.000 dólares.245. o sea aquella a la que estaría dispuesto a invertir. lo cual puede ser muy costoso. si es menor la rentabilidad sobre activos. Un alto índice puede generar ventas con menos activos fijos. debido a un mal manejo del inventario. los activos no están generando la rentabilidad esperada. Cada círculo representa un evento: un plan de apoyo cuya finalización puede medirse en un momento determinado. mejor será la empresa ya que muestra lo eficiente que fue la administración de estos para generar ventas. de los objetivos de un proyecto. LA RED DE PERT. Su campo de aplicación es tan amplio como el número de actividades susceptibles de planificación. es el tiempo transcurrido para completar un evento. Formulación de una estrategia El PERT actúa como una herramienta para definir y coordinar lo que hay que hacer para llevar a cabo.2 Entre mayor sea la rotación.Brian Corporation Balance General de 200X Activos Pasivos y Capital contable Efectivo 50. el elemento de un programa que consume tiempo o el esfuerzo que se debe realizar entre los eventos. representado por los números junto a las flechas. Los círculos se enumeran en el orden en que ocurren los eventos. con éxito y a tiempo.000 Cuentas por pagar 22000 0 Cuentas por cobrar 28000 Impuestos devengados 80000 0 Inventarios 24000 Bonos por pagar (a largo 118000 0 plazo) Planta y Equipo 38000 Acciones comunes 10000 0 0 Capital pagado 15000 0 Utilidades retenidas 28200 0 Total Activos 95000 Total pasivo y capital 95000 0 corriente 0 3040000/950000 Rotación de los Activos totales = 3. El tiempo de actividad. Cada flecha representa una actividad. En el programa PERT original existían tres estimaciones de tiempo: la “optimista” (del tiempo necesario si todo . Importancia para la toma de decisiones. si este retraso se identifica desde el inicio se pueden supervisar una serie particular de acontecimientos para asegurar que el programa total se ajuste a lo programado. Segunda. Aunque la ruta Critica tiende a cambiar cuando se demoran los acontecimientos clave en otras partes del programa. calcular el tiempo con exactitud. . cada uno de ellos un resumen de varios acontecimientos secundarios. lógicamente concebible de mala suerte.funcionara excepcionalmente bien). con la excepción de un desastre importante). debido a que cada administrador subordinado debe preparar planes para el acontecimiento bajo su responsabilidad. Por consiguiente. Tercera. la sucesión de acontecimientos que necesitan el mayor tiempo y que tienen un tiempo de inactividad de cero (o el mínimo). Primero. obliga a los administradores a planear. es posible agrupar o desglosar los eventos en forma tal que exista una red PERT apropiada para cada nivel de administración. la “más probable” (el tiempo en que el ingeniero del proyecto realmente piensa que realizará el trabajo) y la “pesimista” (basada en la suposición de que se presentara alguna situación. concentra la atención en elementos críticos que quizá necesiten corrección. Se acostumbra resumir las redes de tiempo-evento muy grandes y complejas mediante sub-redes. entonces se utiliza solo una de ellas para realizar los cálculos. y agrupar todos los datos en una red resumida que se envía. Ventajas y Debilidades El PERT tiene 5 ventajas importantes. a la alta dirección. esta red podría incluir aproximadamente entre 40 o 50 sucesos importantes. en muchos proyectos de ingeniería. Cuando se hacen varias estimaciones por lo general se promedian y se otorga un peso especial a la estimación más probable. porque es imposible hacer un análisis de tiempo-evento sin elaborar planes y ver como las piezas encajan entre sí. es decir.a )26 El siguiente paso es calcular la ruta Critica. De hecho. El tiempo espera (te) y la varianza (o2) de cada actividad es determinada por: Te= a + 4m + b6 o2= ( b . con fines de estudio. Con frecuencia se incluyen estas estimaciones en PERT debido a que es muy difícil. obliga a planear en forma descendente por toda la cadena de autoridad. El PERT también tiene algunas limitaciones. no es útil cuando el programa es impreciso y no se pueden hacer las “estimaciones al azar” razonables del programa: sin embargo. una demora afectará los acontecimientos posteriores y posiblemente a todo el proyecto. por supuesto. en perjuicio de los costos. La fórmula para el cálculo necesario seria: Dividendo por acción = Dividendo bruto Numero de accionistas .Cuarta. aunque obliga a planear. incluso en este caso se puede “comprar” seguridad mediante práctica como poner a trabajar en una tarea a 2 o más grupos de personas. la herramienta es más útil cuando se incluyen en el análisis otras consideraciones. Aunque este enfoque es apropiado para programas en los que el tiempo es esencial o cuando. No automatiza el control. cuando el costo lo permite. evaluando la capacidad que tienen las organizaciones para cumplir con los accionistas de esta. que el proceso haya adquirido una innecesaria complejidad Dividendo por acción: El indicador denominado dividendo por acción es aquel que estudia la parte de las ganancias que la empresa abona a sus accionistas. este y los costos tienen una relación estrecha y directa. como sucede con tanta frecuencia. Debido a la importancia del tiempo de actividad para su operación. Permite a los accionistas ver que tanto han evolucionado sus acciones y si están le generan dividendos. No realiza la planeación. Una desventaja importante del PERT ha sido su insistencia solo en el tiempo. en el momento correcto. a menos que el administrador pueda compensar el tiempo asignado a alguna otra tarea. pero establece un ambiente donde se pueden apreciar y utilizar los principios correctos del control. PERT no es una idealidad de metodología. el sistema de red con sus subsistemas le permite a los ejecutivos dirigir los informes y la presión para obtener acción en el lugar y nivel precisos en la estructura de la organización. Se obtienen mediante la división de los dividendos brutos entre el número de las acciones con las que se constituyen la organización. Quinta. a menos. hace posible cierto control a futuro. lo cual es de suma importancia ya que es un tipo de estrategia que se utiliza para poder obtener capital de terceros.Esta razón financiera o indicador financiero está muy relacionado con lo que se conoce como la liberación o repartición de acciones libres que se puede decidir después de calcular el dividendo por acción. Para entender mas en lo que consisten los dividendos por acción se muestra un ejemplo practico. supóngase que una organización ubicada en la ciudad de Caracas. El cálculo de este indicador financiero da a conocer que tan atractivo es que terceros puedan invertir en la organización.00 bs por acción. ya que permite a la gerencia decidir si retribuir a sus accionistas en forma dinerario o repartir acciones. Margen bruto de ganancia: . anuncia un dividendo de 150000. Aplicando la formula DPA= 150000 = 1500 100 Esto indica que cada accionista recibe un dividendo de 1500. Este indicador permite observar que tan bien se encuentra la empresa y que tanto se tienen que comprometer las acciones para hacer frente a posibles deudas. Los dividendos son una porción de las ganancias que le generan las acciones. Ejemplo.00 bs esa organización tiene 100 acciones. Es un indicar que muestra en términos porcentuales las ganancias brutas que permiten cubrir los gastos operativos y generar ganancia.00 -80000.costo de bienes vendidos Ventas Para poder realizar estos cálculos es necesario conocer los ingresos por ventas y todos los elementos que conformar el costo de venta como los inventarios.33 % y el del año 2014 es del 33.33% lo que indicaría que hubo un incremento del 10 % de las ganancias con el periodo anterior lo que puede significar o mayor cantidad de unidades vendidas o una reducción de los costo. generalmente este margen de ganancia se calcula semestral o anualmente. las compras y todo lo que aumente o disminuya las compras.00x 100 = 33.00 = 40000. Visto de otra manera su formula seria: Margen bruto de ganancia= ventas.) El margen de ganancias es muy importante porque permite a la empresa poder compararse con periodos anterior por ejemplo: • Si el margen de ganancias del año 2013 es del 23. al restar de las ventas los costos de ventas y dividirlo entre las ventas luego se multiplica por 100 para obtener el porcentaje de ganancia del periodo determinado. Ejemplo: Si las ventas totales de una tienda fueron120000 bs y el costo total de todos los artículos vendidos ese año fueron 80000 bs entonces el margen bruto fue de 33. Midiendo así la eficiencia general de la administración a través de los rendimientos de las ventas y los costos que esta implique.33%. .00 ÷120000.33% (120000. se tendría que tomar en consideración todos los factores que pudieron influir como los elementos que integran los costos de las ventas y elaborar una estrategia que permita aumentar el margen de ganancia en el periodo siguiente. Esto quiere decir que permite ver que tan altas o bajas son las ventas o si estas son los suficientemente altas como para superar los costos que se incurren. Se calcula restándole a los ingresos netos los dividendos .33% y el del año 2014 es del 33. este indicador se emplea generalmente para evaluar si una acción esta sobre valorizada o subvalorizada. Ganancia por acción La utilidad por acción es un indicador financiero que está íntimamente ligado con las utilidades que generan las organizaciones. El margen de ganancia también permite hacer estimaciones futuras o proyecciones por ejemplo: • Se viene observando que los últimos 5 años se tiene un porcentaje de aumento en el margen de contribución de 10 %. Como estrategia para la organización. esto quiero decir que a mayor utilidad mayor será el beneficio que tendrá cada accionista. llevando a la gerencia a observar y tener en consideración que factores pudieran mejorar o cambiar y si se tienen los recursos necesarios para que esto suceda. lo que implicaría una meta a cumplir aumentar durante cada periodo ese 10 % o aumentar ese porcentaje. recordando que lo que quede de esta resta permitirá cubrir todos los gastos posteriores de la organización como los gastos administrativos entre otros.• Si el margen de ganancias del año 2013 es el 53.33% lo que reflejaría que durante el año 2014 no se superaron ni igualaron las ventas. • Si el margen de contribución en el periodo anterior fue mayor al del periodo en curso entonces se proyectara aumentarlo. Permite a la organización medir que tan alto son los costos con relación a la venta para saber el porcentaje de ganancias sin incluir los gastos operativos. Su fórmula es la siguiente: Ingresos por acción = ingreso neto.preferentes para luego dividirlo entre el numero de acciones.dividendo preferentes Numero de acciones Ejemplo: CONCLUSIONES . Los análisis de porcentajes. el tipo de industria. las rotaciones y otras medidas de la situación financiera y de los resultados de las operaciones son medidas útiles. al realizar estas comparaciones. También deben estudiarse los índices comparables de periodos anteriores. Ayudan a evaluar el desempeño anterior de una empresa y a prever su futuro. Pueden resultar útiles los datos de las empresas competidoras al evaluar la eficiencia de las operaciones de la empresa que se analizó. Comúnmente.Según la empresa. Sin embargo. Sin embargo. Al determinar las tendencias. Al seleccionar e interpretar las medidas analíticas. Además. habrá de considerarse la influencia de la economía en general y de la situación comercial. algunas medidas pueden omitirse o pueden desarrollarse medidas adicionales. que específicamente se esté analizando. la estructura del capital y la diversidad de operaciones de la empresa afectan las medidas utilizadas. debe estudiarse de manera cuidadosa la relación existente entre las medidas utilizadas para evaluar la empresa. deben tomarse en cuenta las condiciones peculiares de la empresa o de la industria a que pertenece. deben tomarse en consideración los efectos de las diferencias entre los métodos contables que utilizan las empresas. no constituyen un sustituto del buen juicio. las razones matemáticas. .