Guía AMIB figura 3: MARCO NORMATIVO Sistema Financiero Mexicano: Está compuesto por 3 tipos de instituciones: REGULADORAS, APOYO (auto regulatorias) Y OPERADORAS. REGULADORAS: SHCP: máxima autoridad BANXICO: órgano descentralizado, regulas la política monetaria del país CONDUSEF: encargada de conciliar y notificar de quejas o demandas a las Inst. Financieras CONSAR (Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.): afores y siefores CNSF: aseguradoras y afianzadoras CNBV: regula el sector bancario y bursátil. - APOYO CONTRAPARTE CENTRAL DE VALORES INDEVAL: encargada del resguardo de valores AMIB: encargada de regular el Standard mínimo de conocimiento y certificación. BMV: encargada de prestar el espacio físico para la operatividad de los valores. OPERADORAS CASAS DE BOLSA BANCOS: múltiple y de desarrollo. SOCIEDADES INVERSION OPERADORAS DE SOCOCIEDADES INVERSION ARRENDADORAS CASAS DE CAMBIO Y TODO LO AUXILIAR DE CREDITO 1.2 Conceptos Generales Dentro del marco normativo del mercado de valores existen leyes y disposiciones de carácter general o “circulares”, mismas que son emitidas por las entidades regulatorias (SHCP, CNBV Y/O BANXICO) Existen dos tipos de leyes en el mercado de valores: las generales y las especiales GENERALES. - LEY GENERAL DE TITUTOS Y OPERACIONES DE CREDITO. (LGTOC) - LEY GENERAL DE SOCIEDADES MERCANTILES. (LGSM) ESPECIALES: regulan específicamente al mercado de valores. - Ley del mercado de valores: procurar la transparencia y el sano y equilibrado desarrollo de mercado - Ley de sociedades de inversión: regula la organización y funcionamiento de las sociedades. De inversión. - Ley de la CNBV: a cargo de la supervisión y normatividad ante las entidades financieras. - Ley de la CONDUSEF: objetivo de protección y defensa a los usuarios de Servicios Financieros. SUPLETORIERAD DE LEY: cuando una ley no contemple ciertos aspectos se utilizara la que le sea continua o supletoria. ACTO JURIDICO: voluntad de dos o más personas para provocar o producir efectos de derecho. (Actos que uno realiza) HECHOS JURIDICOS: acontecimiento natural o del hombre que produzcan consecuencias de derecho (actos no controlados, o si) todos los actos jurídicos son hechos jurídicos, pero no todos hechos jurídicos son actos jurídicos. Ejemplo la muerte. Para reconocer derechos existen los siguientes parentescos. CIVIL: adopción CONSANGUINIDAD: descienden de un mismo progenitor. AFINIDAD: relación jurídica/ matrimonio / parientes políticos 1.3 Tipos De Información La BMV y la CNBV les solicita a todas las emisoras que publique información relevante a través de reportes INFORMACIÓN RELEVANTE: influya en el precio de los valores emitidos por la propia emisora. EVENTO RELEVANTE: actos hechos o acontecimientos que influyan en el precio de las acciones. INFORMACIÓN PRIVILEGIADA: conocimiento de eventos que no hayan sido revelados al público. *prisión de 2 a 6 años a quien proporcione información Privilegiada a otras personas y/o hagan recomendaciones en base a información Privilegiada. ¿Quienes tienen acceso a información privilegiada? - Los miembros y secretarios del consejo de administración, comisario, director general y demás directivos relevantes de la emisora. - Los accionistas con más del 10% de acciones en una emisora. (Deben aplicar secreto BURSATIL O SECRECIA) 1.4 Tipos De Inversionistas En El Mercado De Valores. - INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES: Personas Morales y/o entidades financieras. (Afores, sociedades de inversión) - INVERSIONISTAS CALIFICADOS: Personas Físicas que cumplan con ingresos brutos anuales en los últimos 2 anos igual o mayor que 500,000 UDIS. O inversiones en valores igual o mayor a 1,500, 000 UDIS. 2.- Ley General De Sociedades Mercantiles SOCIEDAD ANÓNIMA: Se compone de socios y su obligación se limita al pago de sus acciones (responde por un monto igual al valor de sus acciones) Es un contrato (acta constitutiva) Mínimo 2 socios Capital social de 50,000 mínimo Capital social representado en acciones. LA SOCIEDAD ANONIMA TIENE CUATRO ÓRGANOS: 1- Asamblea De Accionistas: órgano supremo, reúnen en Asambleas Ordinarias Y Extraordinarias - Ordinarias: mínimo una vez al año / aprobar el informe de los administrativo / Nombramientos y salarios (emolumentos) - Extraordinarias: en cualquier momento / duración, disolución, aumento o reducción de Capital Social., fusión o escisión. 2- Órgano De Administración: administrador único o consejo de administración (mínimo. 2 personas) 3- Órgano De Vigilancia: comisario. 4- Funcionarios: empleados. 3.- TITULOS DE CREDITO. La LGTOC los define como: “documentos necesarios para ejercitar el derecho literal que en ellos se consigna” PAGARES: promete pagar cierta cantidad más un interés a un plazo determinado. OBLIGACIONES: los emiten las SA, participación individual de un crédito colectivo. ACCIONES: parte alícuota del capital social de una empresa. CERTIFICADOS DE PARTICIPACION (CPOS): títulos de crédito por Inst. Fiduciaria. (Rendimientos, derecho de propiedad, o utilidad neta de la venta) CERT. BURSATILES: Títulos de crédito/participación individual de un crédito colectivo (Gob., municipales, estatales PM paraestatales y PM en el RNV) 3.1 VALORES Son Acciones, obligaciones, bonos, títulos opcionales, pagares y demás, que se emitan en serie o masa. REGISTRO NACIONAL DE VALORES. Es un libro en el que se registran todos los valores que circulan en la BMV y está a cargo de la CNBV. Se pueden operar valores extranjeros en la sección especial del RNV a través del Sistema internacional de cotizaciones (SIC) OFERTA PÚBLICA: Ofrecimiento con o sin precio a persona indeterminada para suscribir, adquirir, enajenar o transmitir valores. (Las casas de bolsa son los agentes colocadores) VALORES OBJETO DE OFERTA PÚBLICA. MERCADO DE DINERO: DEUDA, CORTO PLAZO: - Papel comercial - Pagares (PRLV) - Aceptaciones Bancarias - Certificados de depósito MERCADO DE CAPITALES: RENTA VARIABLE, LARGO PLAZO: - Acciones - Obligaciones - CPOS - CPIS - Certificados Bursátiles TIPOS DE OFERTA PÚBLICA: PRIMARIA Y SECUNDARIA. PRIMARIA: La empresa emisora obtiene recursos del público inversionista SECUNDARIA: los recursos los reciben los accionistas que se retiran. OBLIGACIONES DE LAS EMPRESAS: Las emisoras en el RNV, deben presentar a la CNBV y a la Bolsa en que se listen toda información relevante para su inmediata difusión. - Actos societarios, acuerdo y avisos. - Reportes trimestrales de estados financieros. - Reportes anuales de estados financieros. TITULOS GUBERNAMENTALES: se colocan por medio de subasta en el mercado primario por parte de Banco De México. - Certificados de Tesorería (CETES) - Bonos de desarrollo de tesorería de la federación (BONDES) - UDIBONOS - Bonos de protección al ahorro Bancario (BPA) - Bonos tasa fija M3, M5, M10, etc. 4.0 Sociedades Anónimas Para La Obtención De Capital. (“How To Go Public”) La nueva ley del Mercado de Valores establece un programa gradual para que las SA se conviertan finalmente en Sociedad Anónima Bursátil (SAB) - SOCIEDADES ANONIMAS PROMOTORAS DE INVERSION (SAPI): por acuerdo en asamblea general extraordinaria de accionistas, adoptan los esquemas de organización necesarios. (Cualquier PM que quiera ampliar su capital/ consejo de administración y comisario) - No cotizan en bolsa - No están sujetas a la supervisión de la CNBV - Colocación privada. - SOCIEDADES ANONIMAS PROMOTORAS DE INVERSION BURSATILES (SAPI B): CONSEJO DE ADMINISTRACION Y COMISARIO. - Inscritas en el RNV - Oferta pública o privada entre inversionistas institucionales o calificados. - A los 3 años podrán ser SAB (manteniendo un balance positivo en ese tiempo) - SOCIEDAD ANONIMA BURSATIL: CONSEJO DE ADMNISTRACION, DIRECTOR Y AUDITOR EXTERNO. El consejo estará integrado por un máximo de 21 consejeros y el 25% deben ser independientes.Negociación de valores por cuenta propia Instituciones intermediarias: la LMV reconoce a: .Operación con valores por cuenta de terceros .Responderán frente a sus clientes . venta..Distorsionar el correcto funcionamiento del sistema de negociación. si no se harán acreedoras a una multa de 3.Administradoras de fondos para el retiro (AFORE).Garantizar rendimiento excepto reportos y préstamos sobre valores .Difundir información falsa . 5.Sociedades operadoras de Sociedades de inversión (SOSI).000 DSMVGDF por parte de la CNVB.1 CASADE BOLSA (organización y operación) La autoriza la CNBV. 5-15 consejeros y un 25% independiente.Administra cartera de valores a terceros. “La casa de bolsa (instituciones financieras) es el intermediario por excelencia” 5. .Instituciones de Crédito.No podrán disponer de los recursos de los clientes .Entidades financieras autorizadas para tal efecto.Manipular el mercado Protección a los intereses de los inversionistas: . . .Sociedades Distribuidoras de acciones de sociedades de inversión. ESTADOS DE CUENTA: deberán enviarlo dentro de los primeros 5 días hábiles posteriores al corte mensual.Contravenir a los usos y sanas prácticas del mercado . Prohibiciones: . .Casas de Bolsa. . reporto y préstamo de valores. Servicios que proporciona: . .Celebra operaciones de compra. Se tienen 60 días hábiles para . .000 a 20. INTERMEDIACION EN EL MERCADO Actividades de intermediación consiste en: . tiene un consejo de administración y un director general. .No podrán dar noticias o información de las operaciones a terceros.Oferta y demanda de valores .Coloca valores a través de oferta pública. depositar. se entregara al beneficiario expresado por escrito sin exceder el 75% del saldo de la cuenta o 20 veces el salario mínimo elevado al ano. podrán ser socios las casas de bolsa de mas entidades financieras sin tener más del 10% total de acciones . enajenar.4 LAVADO DE DINERO ART 400 BIS del código penal federal lo define como “Adquirir. Mancomunada: deben firmar 2 o más personas autorizadas.5 EXISTEN 3 TIPOS DE OPERACIONES: RELEVANTES: Más de 10. Su función es implementar estándares de conducta y operación entre sus miembros. Instrucciones en los contratos: Solidaria: 2 o más firmas indistintas. a través de SHCP.Llevar procesos conciliatorios .Ser arbitro y dar orientación jurídica. asesorar. 5. En caso de fallecimiento.3 BENEFICIARIOS. 5. cambiar. 5.0 Organismos Auto regulatorios (Apoyo): Concesiones discrecionales del gobierno federal. Individual: un solo titular. 6.000 dólares. DISCRECIONAL: el cliente autoriza a la casa de bolsa para comprar y vender NO DISCRECIONAL: el cliente decide que comprar y vender.Atender y resolver consultas y reclamaciones . Está facultada para: . proteger y defender los derechos de los usuarios de servicios financieros.2 CONTRATOS DE INTERMEDIACION BURSATIL. Y son: A) Las Bolsas de Valores (BMV): Concesión del gobierno federal. PREOCUPANTE: Empleados del banco involucrados. INUSUALES: Actividad o conducta que no concuerde con los antecedentes o perfil del cliente. custodiar.observaciones en el mismo CONDUSEF: su función es promover. administrar. transferir recursos ilícitos” 5. Miembros del consejo de administración.Certificar las cotizaciones en la bolsa . . Notas adicionales a SOCIEDADES DE INVERSION .Actividades: . COMPENSACION. a través de SHCP. . La CNBV. Directivos empleados que omitan registrar las operaciones efectuadas o alteren los registros contables .2 SANCIONES APLICABLES POR LA CNBV 5 a 15 años de prisión: . Directivos empleados que dispongan para sí recursos recibidos de un cliente. . la SHCP y el BDM tendrán facultades como autoridades financieras.Publicación de precios es diaria.Proporcionar información sobre los valores inscritos.Las bolsas podrán establecer un listado especial denominado “SIC” B) Contrapartes Centrales de Valores (CCV): Concesión del gobierno federal. sus emisores y operaciones que se realicen. . C) Instituciones de Depósito de Valores (INDEVAL): Concesión del gobierno federal.1 AUTORIDADES FINANCIERAS. servicio centralizado de DEPÓSITO. D) Asociaciones de intermediarios Bursátiles (AMIB): encargada de certificar al personal bursátil. GUARDA.Establecer locales. a través de SHCP. LIQUIDACION Y TRANSFERENCIA DE VALORES.Operaciones ilícitas que resulten en daño patrimonial al intermediario. La CNBV es un órgano desconcentrado de la SHCP con autonomía técnica para supervisar y regular el ámbito de su competencia en las entidades financieras 6.Miembros del consejo de administración. ADMINISTRACION. 2 a 10 años de prisión: . 6. tiene por objeto reducir el riesgo de incumplimiento actuando como acreedor y deudor reciproco. instalaciones y mecanismos automatizados que faciliten la concertación de operaciones con valores.Inscriban datos falsos en la contabilidad que se debe reportar a la CNBV. MERCADO DE VALORES.1 Títulos De Deuda CARACTERISTICAS GENERALES: Representan un pasivo para el emisor.PZO / CERT.. acceso a pequeños y medianos inversionistas. 4 % gastos.Régimen de inversión: 96 % valores. .TITULOS DE DEUDA.Cetes/ bondes / cedes/ papel comercial / PRLV / Aceptaciones Bancaria MERCADO DE CAPITALES: (renta fija/largo plazo) . diversificación y protección.. . II.Acciones / Obligaciones convertibles / CPO sobre acciones / Naftrac Por el tipo de emisor: SUBASTA Gubernamental: Cetes/ bondes/ bonos tasa fija / UDIBONOS / UMS / BPA / BREMS OFERTA PÚBLICA Bancario: PRLV/ CEDES/ BONOS BANCARIOS/ OBLIGACIONES / ACEPT. / PAGARE M. BURS / OBLIGACIONES Y ACCIONES 2. Mercado de valores: lugar en donde se ofertan y demandan los valores. tienen dos características principales: . BANCARIAS Empresarial: PAPEL COM.Estado de cuenta: es mensual y lo puede enviar la operadora o distribuidora.Bonos / CPI / CPO / UMS / UDIBONOS /Obligaciones / BPA / BREMS / PICFARAC Renta Variable: . Los valores se clasifican en dos criterios: por el plazo: MERCADO DE DINERO (deuda o renta fija / corto plazo) .Objeto de las sociedades de inversión: fortalecimiento. SECUNDARIO: se negocian en el mercado de valores a través de un intermediario.MERCADO DE DINERO: se define como la parte de títulos de deuda de corto plazo (menor a un año) 2. pide o necesita dinero. premio o diferencia entre compra y venta” B) COMPRA-VENTA EN DIRECTO: Operación hasta el vencimiento del documento. compuesta de 12 bancos.3 Títulos De Deuda Negociados En El Mercado De Dinero . el que presta y ofrece dinero. El que vende capta el dinero. tasa a la cual los bancos se prestan entre sí. Existen dos tipos de operaciones con los títulos de deuda: A) REPORTO: operación entre una institución financiera y un inversionista a través de un contrato de reporto Reportado: el dueño del valor.. para la liquidación de operaciones en dólares en México. costo del dinero bancario. CETES: Tasa a la que se subastaron los cetes (tasa de rendimiento cetes) MEXIBOR: Tasa privada de Reuters.Tienen un vencimiento.Operaciones se realizan a descuento. Es un sistema electrónico para la negociación de títulos de deuda (software de la BMV) . 2. el emisor capta los recursos. (Referencia sobre tasas de interés) Tipo De Cambio FIX: publicado por BANXICO diariamente. . “Todo lo que se coloca a descuento ofrece ganancia de capital. a menos de que se traspaso en contrato de reporto. El mercado de deuda puede ser: PRIMARIO: primera vez que se emiten.BMV-SENTRA títulos de deuda. Reportador: es el inversionista. . operación en directo. todo lo que se liquida en la BMV en dólares se hace al FIX.Prometen un rendimiento. publicada por el Banco de México. .2 Tasas Líderes: TIIE: Tasa de interés interbancaria de equilibrio. Emite SHCP como representante de Gobierno Federal . .25% sobre la operación.Rendimiento Ganancia de capital ACEPTACIONES BANCARIAS: letras de cambio de empresas medianas apoyadas por un banco.” . .Subasta los MARTES (con liquidación los jueves) .Valor nominal 10 PESOS . representan para el tenedor créditos colectivos a cargo del emisor.VN 100 pesos . los intereses no generan comisión.VN 100 pesos . .Rendimiento ganancia de capital y tasa de interés Pagare con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV): Títulos de crédito de bancos y su rendimiento se liquida al vencimiento.Ganancia de capital (diferencia entre VN y precio de compra) 2.Emite SA registradas en el RNV .Emite SA y Bancos .Rendimiento ganancia de capital CERTIFICADOS DE DEPÓSITO (CEDES): Títulos de crédito de bancos obligados a pago de capital.4 Títulos De Deuda Largo Plazo OBLIGACIONES: emitidos por SA o bancos.Valor nominal 100 pesos .Emite personas morales . .Ganancia de capitales e intereses (típicamente trimestrales) “la comisión que paguen los clientes es de . .Valor nominal 100 pesos . .VN 100 pesos.Emisor instituciones de crédito (bancos) .Emite Institución de crédito .(Corto Plazo) CETES: crédito a favor del portador. .Rendimiento Ganancia de capital (diferencia entre VN y precio de compra) PAPEL COMERCIAL: pagare sin garantía sobre los activos de la emisora. a pagar Valor Nominal al vencimiento. más interés periódico. VN 100 . paga tasa de .Tipos de obligaciones por su garantía: .Emisor BANOBRAS . da derecho a parte alícuota de los inmuebles dados en garantía. en el cual se depositan acciones.VN 100 Pesos .Fiduciarias: su garantía está administrada por un fiduciario OBLIGACIONES RENTA VARIABLE: Convertibles: pueden ser canjeadas por acciones Subordinadas: su amortización está sujeta al pago de otras emisiones. títulos de crédito en UDIS emitidos por BANOBRAS en oferta pública.VN 100 .No subastados .Hipotecarias: activos fijos .VN 100 UDIS .Emite fiduciario de banca múltiple .Quirógrafas: solvencia económica . BONOS DE DESARROLLO (BONDES): Crédito del Gobierno Federal que se compromete a pagar .Paga intereses cada 28 0 91 días CERTIFICADOS DE PARTICIPACION INMOBILIARIA (CPIS): crédito nominativo por parte de un fiduciario. . rentas. .Ganancia de capital más intereses CERTIFICADOS DE PARTICIPACION ORDINARIOS (CPOS): Títulos de crédito largo plazo con garantía de un fideicomiso.Rendimiento de tasa real *UDIBONOS: Títulos de crédito en UDIS del Gobierno Federal.Ganancia de capital más intereses *PAGARES DE INDEMNIZACION CARRETERA DEL FIDECOMISO DE APOYO AL RESCATE DE AUTOPISTAS CONCESIONADAS (PICFARAC): antes bonos carreteros.Subasta martes .Emite fideicomisos .Emite SHCP . etc.Ganancia de capital y tasa de interés fija (examen) .…) . OJO!!! .VN 100 UDIS .Emite SHCP .Subasta los MARTES (BDM) . M20.Ganancia de capital más intereses. . TASA REAL = TASA A LA CUAL YA SE LE HA DESCONTADO LA INFLACION. M30. .Subasta los MIERCOLES.Emite IPAB .VN 100 PESOS .Ganancia de capital más cupones de interés. .Emite Estados Unidos Mexicanos .Emite SHCP .VN 100 Pesos . M100: títulos de crédito a largo plazo del Gobierno Federal. M5.Rendimiento ganancia de capital más intereses.000 Dólares americanos (al tipo de cambio FIX) BONOS M3. BONOS DE PROTECCION AL AHORRO (BPAS): títulos de mediano plazo a cargo del IPAB .VN 100 PESOS .Rendimiento de tasa real.Subasta los martes (banco de México) .Ganancia de capital más intereses BONOS DE REGULACION MONETARIA (BREMS): .VN 1. .Emite BANCO DE MEXICO (no Gobierno federal a través de SHCP) . M10. * Son los únicos con valor nominal de 100 UDIS. BONOS UNITED MEXICAN STATES (UMS): deuda externa mexicana .Subasta los JUEVES .VN 100 PESOS .Emiten SA .interés semestral más un capital ajustable. La tasa de interés es fija por plazo PAGARE MEDIANO PLAZO: títulos de crédito emitidas por Personas Morales privadas. canasta de acciones) Utilizan el sistema SENTRA. acuerdo en precio. Notas importantes: Los BREMS son bonos que emite Banco De México pero no financian al gobierno federal.CERTIFICADOS BURSATILES: títulos de crédito de fácil emisión que permite incorporar condiciones (covenants) .RENTA VARIABLE.Naftrac (Tracker.VN 100 . INDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES (IPC) .. SA.Obligaciones convertibles en acciones (subordinadas o convertibles) 3. a un precio determinado.Acciones 2. 3. Primera vez que se ponen en circulación. y por la forma de concertación pueden ser: EN FIRME: Cuando se ofrece (vende) o pide (compra).Ganancia de capital más intereses. DE REGISTRO: Mercado primario.Emiten.No hay límite de ponderación (influencia) .MERCADO DE CAPITALES.CPOS sobre acciones 4. Características generales: Es un mercado diseñado para la formación de capital social. largo plazo. DE CRUSE: Comprador y vendedor en una misma casa de bolsa. Gobiernos Estatales y municipales. Fondeo: Mecanismo por el que los intermediarios obtienen recursos para cubrir sus posiciones de riesgo III. paraestatales. entidades financieras actuando como fiduciarios .35 series .Elemento ponderado: valor de capitalización.Revisión anual .1 Índices Bursátiles: Consiste en una estimación estadística que refleje el comportamiento de la actividad bursátil. Y está compuesto por: 1. INDICE MEXICO DE LA BMV (INMEX) También del mercado accionario . A: PARA MEXICANOS B: LIBRE PARA EXTRANJEROS CPOS: Certificados de Participación Ordinaria L: VOTO LIMITADO UB.Ponderación máxima 15% INDICE DE RENDIMIENTO TOTAL (IRT) . . UBD: Unidades vinculadas a su respectiva serie. 20 mediana y 20 alta capitalización. UBC.2 INTRUMENTOS NEGOCIADOS EN EL MERCADO DE CAPITALES ACCIONES: representa una parte alícuota del capital social. y ellos equivalen al cobro de dividendos” 3.3 SERIES O EMISIONES.) .Ponderación máxima 10% . VALOR DEL MERCADO: Oferta y demanda. “Las acciones tienen cupones que van desde el numero 1 hasta N.20 series .Incorpora derechos corporativos.4 TERMINOLOGIA ARBITRAJE: Operación de compra y venta de una misma acción en dos mercados diferentes.Mediana capitalización .60 series (20 baja. Todas las acciones (comunes y preferentes) otorgan derechos: CORPORATIVOS: Voz y voto PATRIMONIALES: Derecho a dividendos. con el objetivo de replicar el comportamiento de IPC. 3. en un fideicomiso de NAFIN donde están las 35 emisoras .Criterio: Mayor bursatilidad. 3..Elemento ponderado: Valor de capitalización. INDICE DE MEDIANA CAPITALIZACION (IMC30) . VALOR EN LIBROS: Capital contable / Número de acciones en circulación. cuando hay diferencia de precios.Revisión anual .31 series . NAFTRAC: CPOS emitidos por Nacional Financiera. “La diferencia es que la de descuento es en mercado primario y la de rendimiento es secundario” Ejemplo (formula tasa efectiva) VN 10$ . con pago de interés por cupón. BURSATILIDAD: Facilidad de comprar o vender CAPITALIZACION: Valor de las acciones en circulación por su número. PICO: Valores que no forman un lote. AMERICAN DEPOSITORY RECEIPT (ADR): Recibos de un banco americano que ampara acciones de emisoras mexicana facultadas para cotizar en mercados extranjeros. La puja aplicable es 0. preapertura de 8:00am a 8:25am. PUJA: Unidad de variación de precios. (ensobrentadas) BONOS: Instrumento de mediano o largo plazo. OFERTA PUBLICA: Enajenación o adquisición de valores a personas indeterminadas. TASA DE RENDIMIENTO: Constituye lo que realmente gana el inversionista.01 SENTRA: Software de la BMV. redondeo. DIVIDENDOS: Utilidades por acción. TASA DE DESCUENTO: Es aplicar un porcentaje al valor nominal. de una acción LOTE: 100 acciones. COLOCACION: Toma en firme de los valores.del IPC. CIERRE: 8:30 am a 3:00 pm. GANANCIA DE CAPITAL: Diferencia positiva entre compra y venta en fecha futura. siempre es menor a la tasa de rendimiento. Y el resultado es la cantidad de pesos que se debe pagar. tiene dos versiones: Deuda y Capitales. INDICE DE BURSATILIDAD: Lo calcula la BMV tomando datos de 6 meses. CAPITAL FIJO: 1. RV. (VALORES.OBJETIVO: La organización y funcionamiento de Soc. De Inv. ni calificación. VENTA EN CORTO: Compra venta de valores. FORMADOR DE MERCADO: Le da bursatilidad a las acciones. políticas de recompra.: La adquisición de compra y venta de activos objeto de inversión. SOCIEDADES DE INVERSION LSI. (Deuda. Son las que se . 000. . rentabilidad. pura información general/ autorización de CNBV) . política de inversión. ACTIVOS OBJETO DE INVERSION: todo aquello en lo que pueda invertir una SI. Domicilios y ocupaciones de los socios fundadores y consejeros . -Acta constitutiva .TD 10% TR= 11.000. / Las acciones de las SI son considerados Valores.Nombres.Prospecto: Datos generales. IV. calificación. esperando obtener una ganancia con la baja en el precio de las acciones. capital social mínimo de 1. (No contiene cartera. política de venta y limites por inversionista. cuya liquidación es con valores prestados. serie B. forma de negociación y liquidación. riesgos. no están obligadas a una reserva legal./ La intermediación y los servicios que debes contratar para su correcto funcionamiento.Nombre de las personas que vayan a prestar los servicios de proveeduría de precios. VOLATILIDAD O COEFICIENTE BETA: Mide la volatilidad del rendimiento de un valor respecto al del portafolio del mercado.11% TASA EQUIVALENTE: (Sirve para comparar tasas) Iguala el rendimiento de una inversión con el de otro plazo con diferente capitalización. .Manual de conducta. 000. etc.Registrarse en el RNV. TITULOS Y DOCUMENTOS) REQUISTOS PARA CONTITUIR UNA SI: Deben ser SA y deberá seguir tipo de Soc. Ley supletoria a la LSI: la LMV OBJETO DE LAS SI. método de valuación. C etc. valuación.000. duración indefinida.). SERIE “A” CAPITAL VARIABLE: lo que autorice la CNBV. Aprobar manual de conducta . deberán contener: . . ESTADOS DE CUENTA: Se enviaran de forma periódica.RENTA VARIABLE: Acciones y deuda (min.1 TIPOS DE SI: . dentro de los 5 días hábiles siguientes.Contratación de servicios .Movimientos del periodo .Recomprar o vender a precio distinto (hay un solo precio) .Recibir depósitos de dinero. .Modificaciones a los prospectos . MODALIDADES DE SI: ABIERTAS: Recompran (RV Y DEUDA) CERRADAS: No recompran (capitales y objeto limitado) OPERACIONES PERMITIDAS: .Normas contra conflicto de intereses. .Practicar operaciones activas de crédito. .Sesionar cada 3 meses mínimo y en extraordinaria cuando sea requerido. y Max 15% en Instituciones Financieras) .Dar garantía en sus bienes.venden al público. 4.20 días hábiles para observaciones. . OPERACIONES PROHIBIDAS: . .Limites de tenencia accionaria.Posición de las acciones . .CAPITALES: Empresas promovidas.Otorgar su aval.Políticas de inversión y operación . 30% RV y Max 70%deuda) .No pueden tener pasivos. . CONSEJO DE ADMINISTRACION: 5 a 15 consejeros y el 33 % independiente.Solo contratos de reporto.DEUDA: exclusivamente deuda.Cuando recompren deberán reducir el capital social convirtiéndolas en acciones de tesorería. . (Hasta 100 % deuda Gob. SEGÚN CIRCULAR 12-22 (96% Efectivo y Valores / 4% Pasivos) DIVERSIFICADAS: Reguladas en su régimen de inversión por la circular 12-22. .CLASIFICACION DE SI.DISTRIBUCION: SOSI: Promoción. . Precio de liquidación de SI de Deuda: Al día hábil previo al de la operación.VALUACION: SOSI Y VALUADORAS: Utilizara precios actualizados proporcionados por el proveedor de precios (diario). Bolsa donde cotice. ESPECIALIZADAS: Autor reguladas en su régimen de inversión. Precio de liquidación de SI de RV: Al día de la operación.ADMINISTRACIÓN: SOSI. en base a dos criterios fundamentales: Calidad crediticia: Probabilidad de pago. Compra Venta. en sus dos tipos: Integral: Genera un Estado de cuenta consolidado Referenciadora: No genera estado de cuenta y solo hace el primer contacto con el inversionista. Subvaluación: Castigan precio de acciones de la SI para evitar salida masiva de inversionistas. AAA SORESALIENTE AA ALTO A BUENO BBB ACEPTABLE BB BAJO B MINIMO . SERVICIOS A CONTRATAR: Ninguna de prestadoras de servicios podrá adquirir valores en estas SI. Así mismo no podrán dar información de las operaciones en las que intervengan sino al titular o beneficiario. Asesoría. La CNBV podrá autorizar modificaciones al régimen de inversión a los 6 meses transcurridos.CONTABILIDAD: SOSI .CALIFICACION: CALIFICADORA: Solo a SI de deuda. para evitar conflicto de intereses. El porcentaje queda a discreción de la SI. se darán a conocer al público y también a la CNBV. Precio de valuación = Activo – Pasivo / Acciones en circulación. (Secreto bursátil) . Informes y Estados de cuenta. operadoras y distribuidoras. . misma que es autorizada por la CNBV. El director y funcionarios: De las SI o SOSI en ningún caso podrán ocupar puestos cargos o comisiones de ningún tipo en Instituciones financieras. Capital mínimo: $12. 1 EXTREMADAMENTE BAJA 2 BAJA 3 BAJA MODERADA 4 MODERADA 5 MODERADA ALTA 6 ALTA 7 MUY ALTA Cultura de riesgo 1-.Riesgo de mercado: Sensibilidad. La diversificación diluye el riesgo. internas y externas. No hay inversión sin riesgo. 6-. 3-. A mayor riesgo.DEPÓSITO Y CUSTODIA: INDEVAL: 4.000 Contralor normativo: Se asegurara de que se cumplan las normas aplicables. El riesgo se puede diluir. mayor rendimiento. 000. Consejeros: Mínimo 5. 5-. . En caso de fallecimiento: Se entregara el importe a los beneficiarios designados en el contrato el mayor de los siguientes: . en caso de observaciones por parte de la SI las deben resolver el mismo día.20 veces el SMVGDF elevado al año. La tolerancia al riesgo depende de cada inversionista. 2-. máximo 15. 4-.2 SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION (SOSIs) Todas las SI requieren ser administradas por una SOSI. . . . La asesoría profesional conduce a una toma inteligente de riesgos. Horizonte de inversión: Plazo recomendado en el prospecto.PROVEDURIA DE PRECIOS: PROVEDOR DE PRECIOS: Calculo de precios actualizados para la valuación de valores. pero no desaparecer.El 75% del importe de las acciones. cero independientes. regula la política monetaria y cambiaria del país. internas y externas. SUBE DEMANDA. FUNCIONES DE BANCO DE MEXICO: Es el agente financiero del Gobierno Federal. SANCIONES: . PRECIO SUBE. PRECIO BAJA. Balanza comercial: Importaciones menos exportaciones del país.EMPRESAS: Unidades económicas productivas ligadas al capital de particulares. Balanza de pagos: Ingresos menos egresos del país. OFERTA BAJA. (Testamento).SECTOR EXTERNO: Globalización.GOBIERNO: Fuerza reguladora del país. establece la política económica. OFERTA SUBE. efectos positivos y negativos de otros países.ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO AGENTES ECONOMICO: Los que presentan actividad económica en nuestro país. M2 = M1 más cuentas de ahorro y cheques. Mecanismos para controlar la inflación: Alza sostenida de precios y elevación de tasas impositivas (impuestos) M1 = Billetes y monedas. DEMANDA: Bienes que están dispuestos a adquirir los CONSUMIDORES. V.5 A 15 AÑOS DE PRISION: A funcionarios y directivos que dispongan de los activos de las SI . TEORIA DE LA ELASTICIDAD: Ningún producto se comporta de igual forma. . DEMANDA Y PRECIO OFERTA: Bienes que están dispuestos a elaborar los PRODUTORES. . PRECIO: Unidades monterías que se requieren para adquirir cierto bien. BAJA DEMANDA. . . así como las tasas de intereses para estabilizar la economía y combatir la inflación.200 a 10.El resto se devolverá por legislación común.000 SMGVDF: A quien infrinja la ley. OFERTA. .ESTADO DE VARIACION EN EL CAPITAL CONTABLE: Estado financiero dinámico que muestra los cambios en el patrimonio de los accionistas de una empresa de un periodo a otro. (PIB) El desarrollo económico: Se mide en base a la mejora de la calidad de vida de su población. salud. (Educación.A menor precio.Las cuentas del pasivo generan una ganancia por inflación. esto se puede hacer mediante un análisis fundamental y uno técnico. Dentro de este existe la cuenta del Costo Integral de Financiamiento y se compone de 3 elementos: Gastos y productos financieros: Registra intereses pagados y cobrados..Las cuentas del activo generan una pérdida por inflación.) ANALISIS ECONOMICO Y FINANCIERO EN LA BMV: Un inversionista debe analizar a la empresa en la que va a invertir. 4. Ganancias y pérdidas cambiarias: Derivadas del tipo de cambio. pasivos y el capital social (aportaciones de los dueños) a una fecha determinada. . 2.ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO: Estado financiero dinámico que muestra un resumen sobre el origen y aplicación de los recursos. mayor demanda. 3. ANALISIS FUNDAMENTAL: Estudia la situación financiera de la empresa en base a sus estados financieros básicos.ESTADO DE RESULTADOS: Estado financiero dinámico que muestra la utilidad o pérdida de una PM a una fecha determinada. agua potable.A mayor precio. Resultado por posición monetaria (REPOMO): Registra el efecto de la inflación sobre las partidas monetarias: . Para analizar la información de los estados financieros se recuren a diversas técnicas de análisis como: .BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCION FINANCIERA: Estado financiero estático que muestra los activos. menor demanda. que son 4: 1. etc. CRECIMIENTO Y DESARROLLO ECONOMICO El crecimiento económico: De un país se mide a través del incremento en el nivel de producción de bienes y servicios en un año. . nos arrojan un indicador sobre algunos aspectos de la empresa. Mide las variaciones de las mismas cuentas de un periodo a otro en pesos. .Prueba de Acido: Descuenta el efecto del inventario y anticipos a proveedores al activo circulante para considerar solo los activos de corto plazo que se puedan convertir en efectivo.000 Costo de venta $4.813. .000 100% Costo de venta $4.850. Ejemplo: Pág.813.Razones de liquidez: Muestran capacidad de pago de la PM a corto plazo (menos de un año) . 80 2008 2009 Total de ventas $6. . .800 Análisis Vertical: Otorga una ponderación a un total como un 100% Ejemplo: Pág.Razón Circulante: Capacidad de pago Corto Plazo Razón Circulante = Activo circulante – pasivo circulante. basado en la utilidad que genera.Rotación Inventario = Costo de ventas / Promedio de inventario.Margen de utilidad: Muestra el porcentaje de ganancia obtenido sobre la venta de mercancía.700 62% ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS: Relación entre cuentas que dividiendo una entre otra.Análisis horizontal: También conocido como aumento y disminuciones. porcentaje o coeficiente. Prueba de acido = Activo Circulante – Inventario – Anticipo a Proveedores / Pasivo Circulante.000 $4. y se agrupan en: . .952.293.79 2008 2009 Total de ventas $6.Rotación de inventarios: Veces que surtimos y desplazamos el almacén en un año.293.700 $2. .Razones de rentabilidad: Analiza el porcentaje de éxito en las ventas de la empresa.Razones de actividad: Muestra la eficiencia de la empresa para emplear sus recursos para vender. canastas accionarias. El análisis técnico marca soportes que son precios mínimos y resistencias que son precios máximos. divisas y tasas de interés. Contratos derivados: Acuerdos que se pactan hoy pero se liquidan en una fecha futura. . ROE = (utilidad neta / Capital Contable inicial) X 100 .Cobertura de intereses: Muestra las veces que puede soportar la empresa su misma carga financiera (Intereses) Cobertura de intereses = (Utilidad de operación + Depreciación) / intereses pagados ANALISIS TECNICO: Herramienta basada en patrones formados gráficamente por la oferta y la demanda histórica.Rendimiento sobre Inversión (ROI): Muestra el rendimiento sobre las inversiones en activos.Rendimiento sobre capital: Muestra el rendimiento en el ejercicio en respecto a la inversión de los accionistas de la empresa.Margen de utilidad = (utilidad neta / ventas) x 100 . como: . índices. el objetivo principal es ELIMINAR.MERCADO DE DERIVADOS (MEXDER) Se conoce como mercado de derivados a las negociaciones de productos ya existentes (subyacentes) como títulos accionarios.Razones de cobertura: Muestra la capacidad para cubrir sus compromisos de largo plazo con sus activos. Soportes (precios mínimos): Se espera que la demanda sea mayor a la oferta (barato todos compran) Resistencias (precios máximos): Se espera que la oferta sea mayor a la demanda (caro todos venden) VI.Apalancamiento: Relación entre financiamiento externo (pasivos) y aportaciones (capital social) Apalancamiento = Pasivo Total / Capital Contable . TRASLADAR O REDUCIR los riesgos que la compañía no pueda controlar. ROI = (utilidad / Promedio de Activos) x 100 . plata.Planeación de flujos de efectivo .IPC . tienen mercado secundario. Y podrá ser invertida en valores a la vista o en plazos de hasta 90 días.1 Clasificación De Los Derivados Se pueden clasificar en 2 formas. .Asegurar precios de insumos. CAMARA DE COMPENSACION: ASIGNA.Dólar EU (valor nocional 10. índices bursátiles. ESTANDARIZADOS: Cotizan en MEXDER bajo normas y reglamentos. . valores cotizados en bolsa.Variación en tasas de interés .El comprador tiene una posición LARGA cubriendo el alza de precios.Paridad cambiaria Y en positivo para: . (Futuros y opciones) FUTUROS: Son contratos estandarizados donde dos partes acuerdan comprar y vender un bien en el futuro..Euro . y el vendedor una corta cubriendo la baja en los precios. . puede cancelar su posición con una operación opuesta.Esta cuenta con socios liquidadores (algunos bancos y casas de bolsa) y ellos son los que solicitan las ”AIM”. divisas. es un porcentaje del total del contrato. Actualmente existen en México los siguientes contratos de futuros financieros: . .No financieros: Oro. petróleo. . ambas partes involucradas deben depositar una garantía llamada APORTACION INICIAL MINIMA. Por el activo subyacente del cual depende su valor.000 dólares) . a un tiempo y precio determinado.La liquidación (Mark to Market) se hará de forma diaria en plazo de T+ 1 6.Financieros: Tasas de interés.Volatilidad de precios . En base al tipo de contrato (5 diferentes): El inversionista no está obligado a esperar hasta el vencimiento. Tasa de interés . son de alto riesgo y equivalentes a los FUTUROS. una opción puede ser: AMERICANA: Permite al tenedor ejercer el derecho en cualquier momento. (Forwards. WARRANTS: Es muy similar a una Opción. Activo subyacente: Activo que se negocia (acciones. en mercados extrabursátiles (OTC). Cuando son por esta última.Inflación . no hay entidad de compensación que garantice el cumplimiento de las obligaciones. EUROPEA: Solo puede ser ejercido al vencimiento del contrato. pero son NO ESTANDARIZADOS porque son extrabursátil. etc. Warrants & Swaps) FORWARDS: Son contratos entre particulares o instituciones financieras hechos a la medida (ambas partes fijan condiciones). típicamente se liquida mediante el pago de la diferencia entre el precio del subyacente y el valor del mercado al vencimiento. divisas.) Precio del ejercicio: Precio pactado al que se ejerce el contrato. Según el derecho que otorga los contratos pueden ser: OPCION DE COMPRA (CALL OPTION): Derecho de compra / largo (i call it) OPCION DE VENTA (PUT OPTION): Derecho de vender. Pueden ser colocadas: In the Money: Precio de ejercicio está por debajo del mercado (favorable) At the Money: Precio de ejercicio es igual al del mercado (neutral) Out the Money: Precio de ejercicio está por encima del mercado (desfavorable) NO ESTANDARIZADOS: Se realizan entre compradores y vendedores. / Corto (I put it up for sale) La liquidación se puede hacer en especie o en efectivo. (La prima se puede vender en mercado secundario) Conceptos: Prima: Es el precio de la opción.Acciones OPCIONES: Es un contrato derivado en el cual el comprador mediante el pago de una prima adquiere el derecho más no la obligación a comprar o vender un activo subyacente en una fecha futura.. De acuerdo a su vencimiento. pero de igual forma No estandarizados. En México solo están autorizados los warrants sobre canastas de . .APORTACION INICIAL MINIMA: Efectivo o valores entregados los Soc.acciones e índices accionarios.FORMADOR DE MERCADO: “El que le da continuidad a las operaciones” .CLASE / SERIE: Son los diferentes tipos de contratos que existen listados en el MEXDER . 6.dividendos . . recibirse y entregarse diariamente. 6. . . típicamente el resultado de multiplicar el precio de concertación por el tamaño del contrato expresado en . .BASE: Es la diferencia entre el precio al contado del contrato y el precio futuro. SWAPS: También llamada permuta financiera.2 Terminología.SOCIO OPERADOR: “Casa de bolsa que compra y vende” Comisionista de los SOCIOS LIQUIDADORES. Liquidadores a ASIGNA . ARBITRAJE: Se refiere a la compra venta de un mismo valor en 2 mercados diferentes.3 Conceptos relacionados con la operación de futuros.CUENTA GLOBAL: Cuenta de un operador o socio liquidador que registra las operaciones de forma individual y anónima.PRECIO TEORICO FUTURO DEL SUBYACENTE: Precio + costo .POSICION OPUESTA: Posición que se integra con un número de contratos en largo de una serie con igual número de contratos corto de otra serie. . .INTERES ABIERTO: Contratos futuros vivos existentes en una fecha dada que no hayan sido compensados. son operaciones de intercambio.LIQUIDACION DIARIA: Dinero que debe solicitarse. aprovechando la diferencia en el precio (tipo de cambio) mediante el mecanismo de ADR (ensobrentar acciones).CAMARA DE COMPENSACION: “ASIGNA” (fiduciario Bancomer) tiene por fin compensar y liquidar los contratos. .SOCIO LIQUIDADOR: “El que mete la mano a asigna” Tiene por finalidad celebrar y liquidar los contratos futuros y opciones.NOCIONAL: Importe global que ampara el contrato. . 000 PESOS (deuda) CETES 91: $100. tipo de cambio o acciones. HEDGER: Persona que lleva a cabo una cobertura con la finalidad de reducir el riesgo de pérdida.FONDO DE APORTACIONES: (AIM) Aportación Inicial Mínima .000 PESOS) .4 Red De Seguridad Asigna . Mide la intensidad del rendimiento de un valor. M10: 1000 BONOS (100.000 PESOS UDIS: 50. “busca reducir el riesgo que se deriva del precio del activo subyacente” VOLATILIDAD (beta): Coeficiente estadístico que contempla la información específica para cada instrumento ofrecido en el mercado.000 EUROS: 10.PATRIMONIO DE LA CAMARA DE COMPENSACION. respecto al rendimiento del portafolio del mercado. RELACION EN ELCALCULO DE PRECIOS EN EL MEXDER: VOLATILIDAD IMPLICITA EN POSTURA VOLATILIDAD IMPLICITA EN LOS HECHOS DE LOS ULTIMOS 5 MINUTOS VOLATILIDAD IMPLICITA EN EL ULTIMO HECHO ENCUESTA.000 (bonos) BONO M3. OTRAS DEFINICIONES DE RIESGOS DURACION: Calcula el cambio porcentual en el precio de un bono por un cambio dado en la tasa de interés. debido a movimientos desfavorables de precios de tasas de interés. Estos se liquidan en efectivo TIE 28: $100.PATRIMONIO MINIMO DE LOS FIDEICOMISOS DE POSICION PROPIA DE TERCEROS.FONDO DE EXCEDENTES: (EAIM) .000 UDIS (divisas) Estos se liquidan en especie DOLLARES: $10. . 6. CARACTERISTICAS DE CONTRATOS LISTADOS EN MEXDER (índices) IPC: $10 X VALOR DEL IPC.pesos. .DE LIQUIDEZ: Imposibilidad de renovar pasivos. RIESGOS El riesgo: Se define como la perdida potencial que puede existir ante un evento inesperado EN SOCIEDADES DE INVERSION: . . . . .VARIANZA: Medida aritmética de las desviaciones de la media elevadas al . .DESVIACION ESTANDAR: Cuanto tienden a alejarse los valores puntuales del promedio en una distribución. . EN UNA CASA DE BOLSA: Administración de riesgos es el conjunto de políticas y normas creadas para limitar y controlar los riesgos a los que está expuesta la casa de bolsa.LEGAL: Por incumplimiento a las disposiciones legales.CREDITICIO O DE EMISOR: Que el emisor no pague a su vencimiento. . efecto dómino. Si suben las tasas pueden afectar al fondo de deuda. 7. .OPERATIVO: Por errores en sistemas.REGULATORIO: Perdidas por cambio a circulares.(Acciones) Todas: 100 acciones VII.DE MERCADO O TASA DE INTERÉS: Es macroeconómico. .DE MERCADO: Por factores de riesgo que afecten el precio de los valores. .LEGISLATIVO: Perdidas por cambio de leyes.SISTEMICO: Riesgo país. Y falta de liquidez en el mercado para vender.1 Medidas Estadísticas Referidas Al Riesgo Existen maneras estadísticas de medir el riesgo y estas pueden afectar el precio de las primas.DE CREDITO: Falta de pago de una contraparte. RHO: Cambio en la opción por cambio en la tasa de interés.31%.06 y la tasa en México es de 7. en EU es de 5.Cual es el valor intrínseco de una opción cuya prima es de 7 pesos.cuadrado. cuál será el valor teórico de un contrato de futuros que le quedan 55 días por vencer? R= 11.CORRELACION: Indica la fuerza y la dirección de una relación lineal entre dos variables aleatorias . calcula el valor intrínseco y extrínseco: I= 1.La opción de compra con precio de ejercicio de FEMSA cotiza a 2.0012 con un contrato y el precio de liquidación es de 11.¿El dólar spot esta en 11. si el precio de cierre fue de 25.3 PREGUNTAS A APRENDER: .04%. THETA: Cambio en la opción por cambio en el tiempo. GAMMA: Cambio en la delta. PREGUNTAS DE EXAMEN .0539 .57 E= 1. la liquidación del día independiente a las AIMS es: R= Positivo .2 Gestión De Riesgos EL VALOR EN RIESGO (VAR): Mide la máxima perdida en un portafolio. 7. “Pregunta de examen “WALMART” Resp: A)” .57.COEFICIENTES ESTADISTICOS: Muestran el cálculo del riesgo de un evento dado. precio de ejercicio de 20 y precio del subyacente 23: R= 3. la diferencia . VEGA: Cambio en la opción por cambio en la volatilidad.87.Si tomamos una posición larga en futuros del dólares a 10. DELTA: Cambio en la opción por cambio en el precio de la acción. 11-. ¿El .. 5-. compensación y liquidación 6-. 3. 8-.Cual de las siguientes alternativas describe correctamente las características de duración: R= Es el punto en el tiempo donde la suma total de los flujos de un bono. ¿Cuál de las siguientes no es una obligación de los socios liquidadores? R= Administrar y custodiar el fondo de compensación y el de aportaciones 10-. ¿Qué es la aportación inicial mínima? R= Es el efectivo o valores que aporta el socio liquidador a la cámara de compensación 7-. Cuál es el fidecomiso que tiene por fin compensar y liquidar contratos de futuros y de opciones. tasa de interés y precio de ejercicio: La duración. plazo al vencimiento. la palabra riesgo base se refiere a: R= La diferencia entre el precio spot y el precio futuro del subyacente 12-.1-. expresada en pesos. Las ganancias y pérdidas en posiciones de futuros se liquidan: R= Diariamente 13-. es usada para: R= Determinar el cambio absoluto del precio de un bono cuando su rendimiento cambia ligeramente. traídos a valor presente. El riesgo mercado esperado es la base para la determinación de: R= Las aportaciones al fondo de aportaciones. así como convertirse en la contraparte de cada operación realizada en la bolsa R= Fidecomiso Asigna.Para realizar la valuación de una opción utilizando el modelo “black-Scholes” se requiere de : R= Precio actual del subyacente. conforme a las condiciones generales del contrato. Por fecha de liquidación entendemos: R= El día hábil que nos son exigibles las prestaciones derivadas del contrato de futuros. 9-. La red de seguridad asigna consiste en: R= Normas y procedimientos para disponer de recursos líquidos y enfrentar incumplimientos de clientes o socios liquidadores. volatilidad. son equivalentes al plazo de un bono cupón cero. En las negociaciones con futuros. El fondo de compensación según el reglamento de asigna se constituye con: R= 10% de las aportaciones iniciales mínimas. 4-. Si el operador A vende 10 contratos. el B vende 5 y el C vende 10. el E compra 5. el D compra 5. cual es el valor nocional de los dos contratos de futuros sobre el IPC a su vencimiento? R= 85. vigile su cumplimiento y en su caso. Quien establece las posiciones limites por cliente para cada tipo de contrato R= Coordinadamente la cámara de compensación y la bolsa VIII.1 Valor Del Dinero En El Tiempo El valor del dinero pierde poder adquisitivo conforme avanza el tiempo. sancione su incumplimiento.283. se podría: R= Vender contratos de futuros del IPC 15-.Política de Dividendos: Definir lo más adecuado con respecto a las utilidades (repartir o invertir) 8. . la entrega es hecha: R= Por liquidación en efectivo 18-. Si se tiene una posición larga en acciones y se busca una cobertura contra una baja generalizada de precios en el mercado accionario.00 (4. En términos generales.281. El valor de la puja por contrato de futuros del IPC es: R= $10 17-.75x 2 contratos x $10) 16-. emita normas.75. y el C compra 10. FINANZAS Las finanzas abarcan 3 funciones básicas: . Al vencimiento tienen un valor de 4.operador A compra 5. 19-.Política de Financiamiento: Busca obtener dinero para proyectos a bajo costo. Usted vendió dos contratos de futuros del IPC con vencimiento a diciembre a un precio de 4. en una determinada actividad. (+ TIR) . cual es el volumen total para ese día? R= 25 contratos 14-.675.Política de Inversión: Busca mayor rendimiento sobre la inversión.En los mercados de futuros sobre índices accionarios. ¿El valor del contrato es de $10 multiplicado por el IPC. la autorregulación es: R= La capacidad atribuida por las autoridades a un organismo no gubernamental para que.283. . INFLACION: Los precios crecen de forma continua y generalizada. esto por dos razones: INTERESES: Tasa que se recibe por una inversión o que paga por un préstamo. . tasa de interés.3 Tasa Efectiva: interés ganado por un periodo específico..4 TASA NOMINAL (ANUAL): Tasa de interés calculada a un año comercial (360 días) *FORMULA: T.NOMINAL = Tasa nominal (¿variable?) T.6231 (sacada con la formula Anterior) PZO = 73 (días transcurridos en la inversión) .EFEC / PZO) X 360 T. P.EFEC = Tasa efectiva (¿variable?) FINA = Capital final INIC = Capital inicial P. 8.NOMINAL = (T.NO = ¿? T.344 R= 6. a un tiempo en el futuro. *FORMULA: TASA EFECTIVA = (FINAL / INICIAL) – 1 X 100 T. calculado al día de hoy.344 en un total de 73 días transcurridos? T.EFEC = ¿? FINA = $183. En lo activo.Existen dos conceptos relacionados con el VDT: -VALOR PRESENTE: Valor del dinero en el futuro. -VALOR FUTURO: Proceso de crecimiento del dinero de hoy.¿Cuál sería el rendimiento anual? T.6213% 8. 213 y me liquidaron un total de $195.EFEC = Tasa efectiva (sacar primero la efectiva con la formula Anterior) PZO = Plazo (días transcurridos en la inversión) Retomando el ejemplo anterior. 213 INIC = 195.¿Cuanto fue mi rendimiento efectivo si invertí $183. tasa de rendimiento y en lo pasivo. aplicando un interés 8.EFEC = 6.2 Tasa De Interés Esta se define como el costo por el uso del dinero. cuál sería el VFC? INT.65% 8.060 (valor futuro simple: suma de capital + interés) 8.COM = Interés compuesto (¿variable?) INV = Inversión T..COM = INV X (1 + (T.000 PZO = 270 (9 meses x 30 días por mes) R= $60 (interés simple) + $1.8333 N.PERI / 100)) [SHIFT X] N.R= 32.SIMPLE = ¿? T.SIMPLE = INV X TN X PZO / 360 INT.PERI = .COM = ¿? INV = 85.NO = Tasa Nominal o anual INV = Inversión PZO = Plazo P.PERI = Tasa del periodo (dividir TN / cuantos bimestres. trimestres. Hay en el ano..000 T.000 por 3 años.000 al 2% trimestral por 9 meses cuanto tendré al final? INT. *FORMULA: INT.NO = 8% (2% por trimestre x 4 trimestres en el año) INV = $1.000 inversión inicial = $1.PERI = 18 veces R= $98.694 . etc.¿Si invierto $1. según el caso) N. con una tasa del 5%. *FORMULA: INT.Una inversión de $85.SIMPLE = Interés simple (¿variable?) T.5 Interés Simple: Tasa que se aplica directamente al capital pero que nunca pasa a ser parte del mismo.PERI INT. capitalizable cada bimestre.PERI = “N” periodos (cuantas veces se va a pagar o capitalizar la inversión) P.6 Interés Compuesto (Valor Futuro Compuesto) El capital aumenta cada vez que los intereses se le suman / intereses sobre intereses/ tasa “capitalizable”. cuando hay una inflación en el año del 4. si el interés es capitalizable a que si fuera con interés simple. a partir de la tasa real (con formula tasa real) .. (Con formula tasa efectiva) Las inversiones en UDIS ofrecen tasas reales.898900 R= 4.67% TASA REAL Inversiones en UDIS: La Unidad de inversión (UDI) se creó en México a partir de una base de convertibilidad de 1 x 1 al 10 de junio del 2009 cuando la UDI valía 4.Una inversión realizada al 7. Con la variación de la UDI de un periodo a otro.6% anual.INT = 7.REAL = ((1 + T.REA = Tasa Real (¿variable?) T.247230.*Siempre será mayor el monto final de la inversión. 8.040400.REA = ¿? T.8 R= 2.6 Inflación Y Tasa Real La inflación: Se define como la elevación sostenida de precios. considerando que la UDI al inicio valía 2. ¿Qué tasa nominal ofreció? Primero calculamos la inflación (con formula tasa efectiva) T. La Tasa real: es aquella a la que se le ha descontado el efecto de la inflación. podemos calcular la inflación registrada en ese lapso. pagando intereses en UDIS que serán convertidos a pesos el día de su liquidación. ¿Qué tasa real corresponde? T.INT / 100) / (1 + INFL / 100) – 1) X 100 T. de hecho mientras menor sea el periodo de capitalización mayor VFC.Una inversión que ofrece el 10 % real anual..INT = Tasa de interés INFL = Inflación P.6 INFL = 4.898900 y al final del año 3. que como consecuencia trae la pérdida de poder adquisitivo de la moneda. *FORMULA TASA REAL: T.040400 INIC= 2.88 tasa efectiva “inflación” Ahora la tasa nominal.8%.EFE= ¿? FINA= 3. P. REA = 10 T.2%.9%. Formula: Inf.INT = ¿? INFL = 4.a= ¿? Inf1= 3. ¿Cuál fue la inflación acumulada en el año? Inf.3680 Tasa de interés “nominal” MANEJO MATEMATICO DE LA INFLACION Inflación acumulada Sirve para acumular datos de inflación de diferentes periodos.T.VENCIDAS: Cuando se realizan al final de cada periodo.5 Infl2= 2.9 R= 7. *FORMULA HP: FIN VDT 1PGOS/AN: MODO FINAL .7 Anualidades Son cantidades iguales pagadas en intervalos de tiempo iguales (no necesariamente anuales).2 Infl3= 1.a=inflación acumulada (variable) Inf1= primer periodo Infl2= segundo periodo Infl3= tercer periodo Ejemplo: La inflación del primer semestre del 2005 fue del 3. la del tercer trimestre 2. “pagos continuos”.acom= ((1 + infl1 / 100) x (1 + infl2 / 100) x (1 + infl3 / 100) – 1) x 100 Donde Inf. y la del cuarto trimestre de 1.88 R= 15.5%. calculados a cierta tasa de interés.7868% 8. bonos e intereses) . Existen dos tipos. ANTICIPADAS (ahorros) Y VENCIDAS (Crédito. 8708 En este caso las anticipadas el pago se reduce. BIMESTRES. ETC) VA= VALOR ACTUAL PAGO= CANTIDAD PAGADA VF= VALOR FINAL P. MESES.9171292 (sale negativo porque es considerado un egreso) -ANTICIPADAS: Son las que se hacen al principio. BIMESTRES.N= PAGOS A REALIZAR %IA= INTERES DEL PERIODO (DIVIDIR ENTRE PERIODOS.Un crédito de $28. calculados al 18% anual.Un crédito de $28.8 Valor Actual A partir De Anualidades P.Para comprar un VW Pointer se ofrecen las siguientes condiciones: 48 pagos .000 pesos será liquidado en 2 pagos semestrales vencidos. ¿Cuál será el valor de los pagos al inicio de cada periodo? N= 2 %IA= 9% (18 anual / 2 semestres = 9) VA= 28000 PAGO= ¿? VF= nada R= -14. MESES.602. *FORMULA HP: FIN VDT 1PGOS/AN: MODO INICIAL N= PAGOS A REALIZAR %IA= INTERES DEL PERIODO (DIVIDIR ENTRE PERIODOS. calculados al 18% anual. ETC) VA= VALOR ACTUAL PAGO= CANTIDAD PAGADA VF= VALOR FINAL P.. ¿Cuál será el valor de los pagos al final de cada periodo? N= 2 %IA= 9% (18 anual / 2 semestres = 9) VA= 28000 PAGO= ¿? VF= nada R= -15. por que el primero se va directamente a capital y no genera intereses 8.000 pesos será liquidado en 2 pagos semestrales. un peso que se invierta hoy pesa más que un peso que se reciba en un año.Invierto $32..8 Evaluación De Proyectos De Inversión Las finanzas tratan sobre la maximización del valor de un portafolio o empresa. VALOR ACTUAL NETO o “VAN”: este método SI considera el valor del dinero en el tiempo.800.1330 8. P.000 bimestrales que se invierten al 9% anual.318. En este caso se calcula la sumatoria de los flujos esperados traídos a valor .fijos mensuales vencidos de $3. R= $423. ¿Cuál es el valor del contado de ese automóvil? N= 48 %IA= 1% (12 anual / 12 meses en el ano = 1) VA= ¿? PAGO= 3280 VF= NADA R= $-124.76 Si los depósitos se hubieran hecho al inicio de cada bimestre.54 8.000 VF= ¿? R= $-417.554.5871 Con el mismo ejemplo pero en pagos anticipados el valor actual es mayor debido a que los pagos se invierten un mes más en cada caso. A continuación algunos de los métodos para evaluar la factibilidad de una inversión.280 a una tasa de interés del 12% anual. ¿Cuánto tendré en 2 anos. tomando en cuenta el riesgo y costo de financiamiento. Podemos calcular los intereses que generan las anualidades que se invierten a cierta tasa de interés. si se hacen los pagos al final de cada periodo? N= 12 (2 anos x 6 bimestres por año) %IA=1. R= $125.9 Valor Futuro A partir De Anualidades. esto en base a sus flujos de efectivo esperado. se hubiera generado mayor valor futuro.578.5 VA= nada PAGO= 32. input No. EJEMPLO Proyecto ALFA Proyecto OMEGA Inversión inicial = -32.. “mientras mayor sea el VAN.actual y se le resta la inversión inicial.CAJA (1) = 15.000 / INPUT F.00 Flujo año 1 = 20.00 Flujo año 1 = 20.000.000 / input No.00 *I%= 10 *I%= 10 *I%= tasa del proyecto o costo de financiamiento *FORMULA HP: FIN / F. De veces = 2 (porque es igual los dos años) / input EXIT / CALC I%= 10 VAN = ¿? R= 2.CAJA (1) = 30.00 Flujo año 3 = 30.00 Flujo año 2 = 15. el problema te da esta tasa) VAN= ¿? P.00 Inversión inicial = -40.CAJA (2) = ETC… cuando se hayan ingresado todos los flujos presionar EXIT / CALC Insertar I% = (tasa del proyecto. De veces = 1 (o según se repitan las cantidades) / input F.000.000.¿VAN DEL PROYECTO ALFA? F..00 Flujo año 3 = 0.000.CAJA (1) = 20. De veces =1 F. mejor será el proyecto.CAJA (1) = 20.00 0.CAJA (0) = -40.000.000 / input No.000 / input No.CAJ F.710.CAJA (0) = -32.00 Flujo año 2 = 20.CAJA (0) = insertar la inversión en negativo porque es una salida / input F.CAJA (1) = Primer flujo.000. De veces =1 EXIT / CALC Insertar I% = 10 . De veces = 1 F.000 /INPUT No.¿VAN DEL PROYECTO OMEGA? F.000 / input F.74 (VAN) P. y presionar TIR TIR de ALFA: 16. NO requiere de un dato de costo de financiamiento (I%).REN = Tasa de rendimiento DIAS = Días por vencer .REN = ((V.1 Tasa De Descuento Es la comparación entre la ganancia y el valor nominal considerando el plazo por vencer. / es la ganancia entre la compra (que es en mercado secundario) y la fecha de vencimiento. / es el porcentaje de descuento sobre el valor nominal ($10) del cete.95 (VAN) 8.10.2 Tasa De Rendimiento Está relacionada con la ganancia contra el precio de compra del documento.DESC.NO – PRECIO) / V. 2. *FORMULA: T.50% 8. 8. considerando los días por vencer.CETE: T. En la calculadora HP solo debemos alimentar los datos de los flujos 0 (inversión).VAN= ¿? R= $13.RENDI. *FORMULA: T. 1.9 Tasa Interna De Retorno O TIR Este método da como resultado la tasa de interés promedio a la que se estará recuperando la inversión.DES = ((V.NO = Valor nominal T.CETE: T.117.DES = Tasa de descuento DIAS = Días por vencer 8.3 etc.NO – PRECIO) / PRECIO) X (360 / DIAZ) PRECI = Precio de compra V.NO) X (360 / DIAS) PRECI = Precio de compra V. Pagando su valor nominal a vencimiento.26% TIR de OMEGA: 26.NO = Valor nominal T.10. La TIR debe ser mayor al costo de financiamiento para que sea viable.10 CALCULO DE PRECIOS DE INTRUMENTOS (Mercado De Dinero) Los instrumentos de mercado de dinero en su mayoría se colocan a descuento. NO = Valor nominal T.DESC X DIAS / 36000 ) PRECI = Precio de compra V.CETE: PRECIO = V. esto a través de la siguiente fórmula: 8.DES = Tasa de Descuento DIAS = Días por vencer .NO = $10 T.0226 Se puede convertir una tasa de descuento a rendimiento y viceversa.REN = T.3 Tasa De Descuento A Rendimiento *FORMULA: T.P. Calcular Precio CETES A Partir De Tasas El precio de un CETE se puede obtener a partir de la tasa de descuento y rendimiento con las siguientes formulas.10.¿Calcule tasa de descuento y rendimiento de un CETE (V.10.DES = Tasa de descuento DIAS = Días por vencer 8.5234? PRECI = $9.NO = $10 T.REN = Tasa de Rendimiento T.5 -Rendimiento .DESC / (1 – (T.5234 V. A RENDI: T. .DES X DIAS / 360)) T.4 -Descuento *FORMULA: PRECIO. 8.5234 V.DES = ¿? DIAS = 72 R= 23.10.A mayor plazo por vencer.NO $10) a 72 días y precio de $9. un instrumento tendrá menor precio.NO X ( 1 – ( T.83% PRECI = $9.DESC.REN = ¿? DIAS = 72 R= 25.A mayor tasa de descuento el instrumento tiene menor precio.DES. 6 Tasas Equivalentes Las tasas equivalentes son tasas de rendimiento de diferentes plazos que se convierten a un plazo común para poder compararlas.NO = 10 T.Que precio tiene un CETE a 364 días con una tasa de rendimiento del 8.REN = TASA DE RENDIMIENTO DIAS = DIAS POR VENCER DIASE = DIAS EQUIVALENTES .66% PRECI = ¿? V.REND X DIAS / 36000) + 1) SHIFT X (DIASEQ / DIAS) – 1) X 36000/ DIASEQ DONDE: T.*FORMULA: PRECIO.RENDI.DES = 7.7%? DIAS = 364 R= $9.1915 P.Que precio tiene un CETE a 91 días con 30 días transcurridos que se negocia a una tasa de descuento del 7. / “inversiones de diferentes tasas y plazos llevadas a una misma tasa (equivalente) para observar cual es más conveniente.NO = Valor nominal T.” *FORMULA: T.REN = 8.EQUIV= (((T.CETE: PRECIO = V.10..NO / ( 1 + ( T.7%? PRECI = ¿? V.8702 8.NO = 10 T..66% DIAS = 61 (91dias -30 días) R= $9.REN = Tasa de rendimiento DIAS = Días por vencer P.REND X DIAS / 36000 ) ) PRECI = Precio de compra V.EQU = TASA EQUIVALENTE T. .Una inversión a 90 días a una tasa de rendimiento del 12%.Una ofrecida por la emisión. tasa cupón. (Bondes. m10.P.EQU = ¿? T.Renta fija 8. Sobre tasa contraparte En mecanismo de subasta los bonos se subastan a precio o con sobretasa* *Sobretasa: Diferencia entre la tasa requerida por el comprador menos la tasa ofrecida por el emisor.2%. etc.11.REN = 12%. DIAS = 90 días DIASE = 360 (un ano comercial) R= 12. obligaciones. m3. ¿A qué tasa es equivalente al año? T.) En un bono existen dos tasas de interés: . 182 días) mediante el corte de cupones adheridos al propio titulo de crédito. misma que liquidara intereses periódicos (28.5509 8.11 Mercado De Capitales. UMS. se comprara ofreciendo pagar un precio que implique una sobretasa del 1. m5. 91.Otra que es requerida por el comprador de bono. ¿Qué precio se debe pagar? -Lo primero que se hace es sacar el valor del cupón (también se puede sacar esta parte con formula Interés simple) *Valor del cupón= $ 100 (valor nominal) X 8 % anual (tasa anual) /364 días X 91 (plazo del bono) = $2.. UDIBONOS. El precio de un bono equivale a descontar todos los cupones futuros y el valor nominal final del instrumento a una tasa de interés requerida por el comprador. Ejemplo: Un BONDE a 364 con cupones cada 91 días que ofrece una tasa cupón del 8%.1 BONOS Es un titulo de crédito que ampara una deuda de largo plazo.022222 -Luego el valor del cupón con sobretasa (también se puede sacar esta parte con formula Interés Simple) . 9691 sacado a VN de 102. Compro un BONDE en $102.9211 sacado a VN de 100 ----.**Valor del cupón (con sobretasa) = $ 100 (valor nominal) X 9.15% a 1820 días con 10 cupones.3255 VA= ¿? PAGO = $2.2 % anual (tasa anual) /364 X 91 (plazo del bono) = $2.2680 (en negativo porque es un gasto) p-.2583 VF = 100 R= $ -82.5 (en negativo porque es un gasto) PAGO = 1.¿Cuál será el precio de un bono con tasa cupón del 9.02222 VF = 100 R= -98. ¿Qué tasa de rendimiento tendrá mi inversión? N= 4 %IA = ¿? VA= -102. te vas a la calculadora.32% .5 VF = 100 R= 1. si solicita una sobretasa del 2%? N= 10 %IA = 56.2) Ya teniendo los dos valores de los cupones.6%..85 P.3256 (valor del cupón al 9.3694 VA= ¿? PAGO = 46.5 con 4 cupones a 91 días que ofrece una tasa cupón del 7. *FORMULA HP: FIN / VDT (MODO FINAL / 1 PAG ANO) “sirve para calcular precios a descuento” N= no de cupones %IA = interés en dinero ya con sobre tasa (**) VA= valor a actual (cuánto va a pagar o cuanto pago) PAGO = interés en dinero de tasa cupón (*) VF = valor final (valor nominal.2760% -----1.1. típicamente 100) Aplicado al ejemplo: N= 4 (364 días / 91dias por cupón) %IA = $2. 45 PLIM = 102.56 PLIM = ¿? DIAST = 45 R= $97..Compre BONDES con 42 días de cupón en $108. Paga intereses cada 182 días a una tasa cupón de 6%.3250% Esta fórmula sirva también para sacar precios limpios o precios sucios si se tienen las demás variables.CUP = 6 PSUC = $98.81 P. ¿Qué tasa cupón ofrece? FORMULA: T. ¿Cuál es su precio limpio? T. ¿Cuál es su precio limpio si han transcurrido 45 días y su precio sucio es de 98..CUP = ((PSUC – PLIMP) / DIAST T.45.45 . P.34 y su precio sucio es de $105.Compre Bonos M10 cuyo precio limpio es $102.5? En un bono se habla de precio LIMPIO Y SUCIO: LIMPIO: cuando no tiene intereses devengados (al inicio de la emisión o cuando acaba de cortar cupón) SUCIO: Cuando el precio calculado se le suman los intereses devengados.CUP = ¿? PSUC = $105. la tasa del cupón es del 7. tiene 48 días transcurridos de cupón.45%.34 DIAST = 48 R= 23.CUP = TASA CUPON PSUC = PRECIO SUCIO PLIM = PRECIO LIMPIO DIAST = DIAS TRANSCURRIDOS T. Ejemplo: Un bono tiene un valor nominal de $100. ¿Y su al sacar el cálculo de interés Simple Se hace con VN de 100 o costo del bono 102.Falta definir donde se acomodan las variables si te pide la pregunta tasa de rendimiento. si el costo va en VF o VA.56? T.CUP = 7.56. 34 DIV$ = $1.ARA decide pagar un dividendo de $1.72 R= $20.72 por acción contra cupón 14 cuyo precio es de $22.56 PLIM = ¿? DIAST = 42 R= $107. *FORMULA: P.20 DIV$ = $0.MER = $16. ¿Cuál es su precio ajustado? P. 8.. la BMV hace el ajuste de precios de la acción correspondiente con la siguiente formula.20 en asamblea de accionistas decide pagar $0.AJUST = P.AJUST X DIV.11.AJU= PRECIOAJUSTADO P.AJU= ¿? P.AJU= ¿? P. sin embargo debe incrementar el capital social “más acciones en circulación.62 8.2 Dividendo En Efectivo Al recibir un dividendo en efectivo por alguna empresa. mayor capital social” . ¿Cuál es su precio ajustado? P. Ejercicio de derechos patrimoniales en Acciones.98 R= $15.22 P.3 Dividendos En Acciones El pago de dividendos se puede efectuar en especie (acciones).MER = PRECIO MERCADO DIV$ = DIVIDENDOS POR PAGAR Ejemplo: ALFA.6908 Mercado De Capitales – Renta Variable.MERC – DIV$ DONDE P.11. cuyo precio es de $16.PSUC = $108.98 dividendo en efectivo contra cupón 6 a cada uno de los 2 millones de acciones en circulación.MER = $22.34.EFEC: P. 20 hará una suscripción de nuevas acciones a razón de 1.20 A.4 Suscripción De Acciones La empresa otorga el derecho al tanto a sus accionistas actuales de comprar acciones nuevas a un precio menor al del mercado. NUE= ACCIONES NUEVAS P.AJU= PRECIOAJUSTADO P.ANT = 22 P.SUS= $33 A.AJUSXSUSCRIPCION: P..NUE)) / (A..AJU= ¿? P.MER = PRECIO MERCADO A.MER = $25.MERC X A.ANT = ACCIONES ANTERIORES P. Si el precio actual es de $25.MERC X A. NUE= 1.ANT) P.SUS X A.11.ANT = ACCIONES ANTERIORES A.FEMSA con precio de $34.AJUST = P. a un precio de suscripción de $33.ANT) + (P.2 .00 ¿Cuál será su nuevo precio ajustado? P.AJU= ¿? P.SUS= PRECIO SUSCRIPCION A.AJUSXDIV$ACCIONES: P. + A.ANT / (A.MER = $34.20 ¿Cuál será el precia ajustado? P.ANT = 10 A. Formula P. NUE= ACCIONES NUEVAS P.2 acciones nuevas por cada 22 anteriores. NUE= 2 R= $21 8.ANT) DONDE P.AJU= PRECIOAJUSTADO P.MER = PRECIO MERCADO A.Formula P.NUE.NEU + A.GFBANORTE otorgara una capitalización de utilidades a razón de 2 acciones nuevas contra 10 anteriores el 04 de diciembre contra cupón 4.20 A.AJUST = ((P. ¿Cuál será el nuevo precio ajustado? P.AJUS = P. pero con precio proporcionalmente menor. tendrás 5 acciones de 40$” “LA FORMULA EN LOS DOS CASOS ES LA MISMA” *Formula: P.ANT = 2 A.11.GMODELO cuyo precio de mercado es de $74.30. 1) SPLIT: De poco número de acciones se obtendrán mas.ANT = ACCIONES ANTERIORES A. NUE= 32. “Si tienes 10 acciones de $20 y el Split es 2 a 1..90 P.30 A.6 Splits Y Contrsplits (Split Inverso) Cuando la empresa decide hacer canje de acciones para modificar su precio en el mercado.MER = $14. ¿Cuál será su precio ajustado? P.AJU= PRECIOAJUSTADO P.1 títulos nuevos el 20 de diciembre.ANT = 30 A.R= 34.CEMEX cuyo precio de mercado es de $14.ANT / A. tendrás 20 acciones de 10$” 2) CONTRASPLIT: En este sucede lo contrario.50 A.1 ..AJUSTXSPLIT: P.MER = PRECIO MERCADO A. NUE= 10 R=$42.NUE DONDE P.50 hará un SPLIT al canjear 2 títulos anteriores por 32.AJU= ¿? P. NUE= ACCIONES NUEVAS P. de muchas se harán pocas pero con un precio proporcionalmente mayor.MER X A. hará un CONTRASPLIT al canjear 30 acciones anteriores por 10 nuevos títulos.AJU= ¿? P. “Si tienes 10 acciones de $20 y el Split es 2 a 1.MER = $74.1379 8. = $31.50 dólares. 9.6417 8.C.R=$4.ÉTICA BURSÁTIL. ADR = 48 dólares / 20 acciones X 11 pesos por dólar = 26. P.32 por acción (posición larga) BMV = $32 por acción (posición corta) Meter formula -*-*-*-*-* IX. actualmente su ADR tiene un precio de $14. La ética nace de cada individuo (autónoma) e incoercitiva.1 Ética La ética se define como los valores y principios en los que un individuo confía para guiar su conducta.80 pesos/dólar.80 T.00 y el ADR de AMX tiene una proporción de 1:5. ¿Qué posición tendría el inversionista para hacer arbitraje? No hay oportunidad de hacer arbitraje Posición larga en EU y corta en México Posición corta en EU y larga en México ADR= $14. Por ejemplo.40 pesos por acción. La acción de TELMEX que cotiza en estados unidos (ADR) amparado 1:20 (20 acciones de Telmex en un “sobre”. y cada acción en México vale 28 pesos.. Se da la oportunidad de hacer arbitraje. llamado ADR) cuesta $48 dólares y el tipo de cambio es 11 x 1.50 (precio ADR) / 5 (5 acciones por ADR) X $10. el tipo de cambio actual es de $10.12 Arbitraje Internacional Se define como la compra y venta simultanea del mismo valor en mercados diferentes para aprovechar un diferencial de precios. (Posición corta) En arbitraje se dice que en donde se: Compra: se tiene una posición larga Vende: se tiene una posición corta. (Posición larga) BMV = 28 pesos por acción. .La acción de AMX en México se cotiza en $32. Virtud: voluntad de repetir actos tendientes al bien Pregunta de examen: P...Justicia: dar a cada individuo lo que le corresponde . . EL OBJETO Y LAS CIRCUNTACIAS 9.2 Acto Humano Son todas las acciones libres y consientes de la persona.Libertad: Condición mediante la cual el hombre auto termina sus valores y aplica su conducta. tradiciones y creencias). y que cuente con un PROCESO PARA PODER ACTUAR ETICAMENTE (pregunta de examen.Ética y Moral La moral es un conjunto de principios que la sociedad se encarga de trasmitir de generación en generación (convicciones religiosas.Estructura del pensamiento 3.Hábito 2. aprende como “HEMJA”) 1.Actitud Valoral . voluntad) tienden siempre al bien.. . Diferencias: .porque solo obliga en conciencia. mientras que las dominadas por la pasión tienden al mal. los actos regidos por la conciencia (razón emoción.Manejo de contenido 4. es coercitiva (impuesta) y heterónoma (no nace de nosotros) .El libre albedrío: es la facultad humana de armonizar su conciencia para tomar decisiones por encima de sus pasiones.Equidad: ajustar de manera proporcional a cada persona lo que merece y necesita. 9.3.. .Ley: orden jurídico vigente.¿Cuales son los elementos que constituyen el acto humano? R= EL FIN.Responsabilidad: Asumir las consecuencias buenas o malas..Juicio crítico 5. Se requiere que las personas cuenten con una educación que lo posibilite. . la importancia es que existan LIDERES MORALES” 9.4. ser refiere al? R= imperativo moral (Manuel Kant) “La innovación continua tiene que ver con una creciente flexibilidad” “En cuanto a jerarquía se refiere.Ética y la Ley Orden jurídico vigente.Las normas son HETERONOMAS.Moral: estudia la conducta dictados por la sociedad (costumbres y hábitos) 9. La ley se sustentan en un conjunto de normas que tiene su origen en la ética. . BILATERALES Y COHERCITIVAS. es mas legitima su creación. EXAMEN Las personas son fines en sí mismos..Las normas son AUTONOMAS. La finalidad de una empresa es CONTRIBUIR AL BIEN COMUN. creativa e innovadora. No medios para logra los fines de la empresa.Ética: estudia la reflexión del bien y el mal (principios) . . En el contexto bursátil la empresa financiera ha de cumplir y asumir claras responsabilidades.5. así como MEJORAR ALGUNA CONDICION SOCIAL PREEXISTENTE.Ética Empresarial “Bien común o social” En la medida en que una empresa busque el BIENESTAR COMUN.1 Importancia del Factor Humano en la Empresa El ser humano aporta la capacidad emprendedora. EXAMEN ¿Cuando hago mi deber pero no realizo de acuerdo a lo que debe ser. UNILATERALES E INCOERCITIVAS. Diferencias: . 9.5. se ocupa en estudiar los actos humanos y calificar su bondad o maldad. 9.Este principio tiene que ver exclusivamente con Las Leyes. informar de ello a sus superiores” 2.DILIGENCIA: Esmero y cuidado en el actuar .BUENA FE: Intención recta Aprender como “HIDIB-RCEJI” 9. Ejemplo: “Abstenerse de ejecutar instrucciones que sean contrarias a la regulación vigente o las sanas practicas de mercado y en su caso.IMPARCIALIDAD: no sacrificio de la Justicia por intereses personales .INTEGRIDAD: Constancia en la observancia de los deberes .8 – Ocho (8) Principios fundamentales Establecen el “DEBER SER” de la actuación en el mercado. palabras claves “normatividad y leyes”.“ACTUA CON BASE A UNA CONDUCTA PROFESIONAL INTEGRA QUE PERMITA EL DESARROLLO TRANSPARENTE Y ORDENADO DEL MERCADO” .7 – Cinco (5) Principios Generales EXAMEN “LOS 5 PRINCIPIOS GENERALES ESTABLECEN LA FORMA DE ACTUACION DE LOS PROFESIONALES” .6. PROMOVIENDO ALTOS ESTANDARES DE CONDUCTA ETICA Y PROFESIONAL” 9.HONESTIDAD: Manera de actuar con Rectitud .Código de Ética De La Comunidad Bursátil EXAMEN Objetivo del código de ética: “SER LA BASE DE ACTUACION DE TODO PROFESIONAL EN EL MECADO BURSATIL. 1.“ACTUA DE ACUERDO CON LAS DISPOSICIONES APLICABLES Y LAS SANAS PRACTICAS DEL MERCADO” . Este principio tiene que ver exclusivamente con lo que No debes hacer (Es personal)..“HAZ PREVALECER EL INTERES DE TU CLIENTE” -Este principio tiene que ver exclusivamente con beneficiar al cliente. Ejemplo: “Creen condiciones falsas de demanda o de oferta que influyan en los precios o tasas” 3. Palabras claves “Justo con los clientes” EXAMEN “No inducir a sus clientes a realizar negocios con el único fin de conseguir el beneficio propio o de la persona moral con ellos vinculados” 4..“SALVAGUARDA LA CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACION DE LOS CLIENTES” -Este principio tiene que ver exclusivamente con Secreto Bursátil . dar. SE REPITE LA FRASE “SUS CLIENTES” considerablemente. CLARA. o en la toma de decisiones por parte del público inversionista” 6.“EVITA LOS CONFLICTOS ENTRE TU INTERES PERSONAL Y EL DE TERCEROS” -Este principio tiene que ver exclusivamente con Corrupción o Soborno Ejemplo: “No ofrecer. COMPLETA Y OPORTUNA” -Este principio tiene que ver exclusivamente con Publicación de información y eventos relevantes Ejemplo: “Difundir oportunamente y de manera amplia en el mercado la información sobre en eventos relevantes que pueda influir en los precios tasas de cotizaciones.” 5..“PROPORCIONA AL MERCADO INFORMACION VERAZ. solicitar o aceptar incentivos que originen un compromiso personal.. .Ejemplo: “Guardar en forma confidencial la información de sus clientes y de las operaciones que este realiza” 7.“COMPITE EN FORMA LEAL” -Este principio tiene que ver exclusivamente con lo que NO deben hacer para romper con la competencia sana.Autorregulación Se define como el conjunto de normas mediante las cuales un grupo de entidades o profesionales de cierta actividad establecen los estándares y lineamientos sobre los que debe conducirse su práctica profesional Un organismo autor regulatorio se auto rigüe.“NO USES NI DIVULGUES INFORMACION PRIVILEGIADA” -Este principio tiene que ver exclusivamente con No usar información de eventos relevantes Ejemplo: “Divulgar a terceros la información privilegiada que posean” 8. Ejemplo: “Atraer a clientes potenciales o conservar los actuales.. solo los reconoce la CNBV . otorgando beneficios no permitidos por la normatividad vigente” 9.9.