Ejercicio Resuelto No. 3 - Gao

April 4, 2018 | Author: vladimir301 | Category: Leverage (Finance), Finance (General), Economies, Investing, Economy (General)


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La fórmula que nos permite conocer en qué grado se está utilizandoAPALANCAMIENTO OPERATIVO en la unidad de negocios es la siguiente: el Primero recordemos algunas convenciones: GAO UAII Vtas MC Δ% = Grado de apalancamiento operativo. = Utilidad antes de impuestos e intereses. = Ventas. = Margen de contribución = Cambio porcentual o porcentaje de cambio Ahora sí, existen dos fórmulas para hallar el grado de apalancamiento operativo: MC 1) GAO = ------ Δ% UAII 2) GAO = ----------- UAII Δ% Vta Suponga que tiene la siguiente información para el año 2011 de su industria: La capacidad de producción es de 27.000 unid, el Volumen de producción y ventas es de 18.000 unid, el precio de venta por unidad es de $ 1.600, el costo variable unitario es de $ 1.000, los costos y gastos fijos de operación son de $ 4´500.000. El pronóstico para el año 2012 se considera en un aumento en producción y ventas del 12%. Su misión es conocer el grado de impacto en su utilidad bruta operacional GAO y compruébalo. El planteamiento se ve así: Capacidad de producción 27.000 unidades Volumen de producción y ventas 18.000 unidades Precio de venta unidad $ 1.600 Costo variable unitario $ 1.000 Costo y gastos fijo de operación $ 4.500.000 El estado de resultados sería el siguiente: Ventas (18.000 X $1.600) - Costo variable (18.000 X $1.000 ) = Margen de contribución - Costos y gastos fijos de operación = Utilidad operacional UAII $ 28.800.000 $ 18.000.000 $ 10.800.000 $ 4.500.000 $ 6.300.000 Si utilizamos la fórmula 1 MC 1) GAO = -----UAII 10.800.000 GAO = ---------------- = 1.7143 6.300.000 Interpretación: Por cada punto de incremento en el margen de contribución, a partir de 18.000 unidades de producción y hasta 27.000, la utilidad operacional antes de intereses e impuestos se incrementará en 1.7143 puntos. Tenga en cuenta no modificar el precio de venta.000 10. a partir de 18. haga la misma operación pero disminuyendo en el mismo porcentaje establecido. la utilidad operacional antes de intereses e impuestos se incrementará en 1.256.000 4. por lógica el valor total de los costos variables también incrementarán en la misma proporción.000 20.  Arme el nuevo estado de resultados y verifique su nueva UAII.500.Costo variable 15.25 6.7143 puntos.000 6.000 7.000) .000 unidades.096.800.7143 (32.596. Sus estados de resultados se verán así: ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN 12% PRONOSTICO INICIAL AUMENTO Ventas 25.300.800. Ahora desde el estado de resultados pronosticado.000) . Δ% UAII GAO = --------------- Δ% Vta = (UAII aumento / UAII pronóstico) .000 .160. .000 18.000 = Utilidad operacional UAII 5.840.1 Como se puede apreciar el GAO es igual a 1. Ahora utilizar la fórmula 2 para la disminución.500.800.300.= ? (Vtas aumento / Vtas pronóstico) .000 / 6.1 ---------------------------------------------------------.000 unidades de producción y hasta 27.504.596.1 (7.344.1 GAO = ---------------------------------------------. modifíquele el pronóstico así:  Incremente porcentualmente el número de unidades producidas y vendidas.7143.000 12.000.Costos y gastos fijos de operación 4. Interpretación: por cada punto de incremento en ventas. y por la misma lógica.000 4. Los costos variables unitarios no deben sufrir variación alguna.000 .  Recuerde igualmente que los costos fijos no se incrementan hasta cuando los niveles de producción superen la capacidad instalada.= 1.000 12% 32.004.  Recuerde que si incrementa el número de unidades vendidas.000 / 28.500.000 28.¿Cómo comprobarlo? Al estado de resultado previamente armado.000 Utilizar la fórmula 2 para el aumento.000 = Margen de contribución 9. 344.004.000 / 28. UAI = Utilidad antes de impuestos. ¿Cómo funciona el apalancamiento financiero? El apalancamiento financiero es básicamente el uso de la deuda con terceros.Δ% UAII GAO = ------------- Δ% Vta 1 . Ahora sí.= ? 1 . sociedades anónimas simplificadas y en las comanditas por acciones utilizan el apalancamiento financiero para lograr maximizar el rendimiento en las utilidades por acción cuando existe un incremento en las utilidades operacionales (utilidades antes de impuestos e intereses). El costo de la .000.(25. recordemos que los gastos financieros (intereses) en que se incurra son gastos fijos que afectarán el costo por unidad producida. tendría un monto de deuda de $6´000.000) Como se puede apreciar el GAO es igual a 1.000) GAO = ---------------------------------------------. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios.000 unidades.800. accede a capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad. la utilidad operacional antes de intereses e impuestos se disminuirá en 1. también existen dos fórmulas para hallar el grado de apalancamiento financiero: UAII 1) GAF = ------UAI Δ% UPA 2) GAF = ------------Δ% UAII Se va a continuar con el mismo ejemplo: Suponga que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 50% sobre la inversión que esta asciende a $12´000.000 / 6. Interpretación: por cada punto de disminución en ventas.(Vtas disminución / Vtas pronóstico) 1 .(UAII disminución / UAII pronóstico) -------------------------------------------------------------------.7143. En el caso de las sociedades anónimas.(5. UPA = Utilidad por acción.300. Sigamos con el mismo ejemplo para entenderlo mejor si se decide comprar las máquinas computarizadas haciendo uso de la deuda se tendrán que pagar intereses por la deuda contraída.= 1.7143 puntos. a partir de 18. ¿Cuál es la fórmula que nos permite conocer el apalancamiento financiero? La fórmula que nos permite conocer en qué grado se está utilizando el apalancamiento financiero en la unidad de negocios es la siguiente: Primero agreguemos otras convenciones: GAF = Grado de apalancamiento financiero.7143 1 .000. gracias a la inversión de la deuda en activos de producción. 000.300.000 20% 33% 10% $ 12.300.840.000 unidades de producción y hasta 27.004.Costos y gastos fijos de operación 4.deuda se calcula en 20% anual y se estima una tasa de impuestos del 33% y se debe tener en cuenta la reserva legal.000 12.000 2.344.320 Reserva legal 254.000 10.000 6. la utilidad antes de impuestos se incrementará 1.000 50% $ 6.000 Intereses financieros 1.532 2.000 4.000 = Margen de contribución 9.000 18.2353 en puntos.000 Utilidad operacional antes de impuestos UAI 3.804.2353 5.683.596.000 1.500.500.000 y está representado en 800 acciones.293.200.320 1.000.000 20.504.255.000 = Utilidad operacional UAII 5.680 Utilidad neta 2.000 5.868 341.788 2.000 7.000 28.821 Utilidad después de reserva legal Utilidad por acción UPA Por la fórmula 1 se resuelve así: UAII 1) GAF = ------UAI 6.200.548.000 1.700 428.000 Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos a partir de 18.075.000 unidades.= 1.= ------------------------------------------------Δ% UAII (UAII aumento / UAII pronóstico) .000 .000 32.1 .800.300 3.000.867 3.000 Provisión para impuestos 1.500.160. Ahora por la fórmula 2 para aumento se comprueba así: Δ% UPA (UPA aumento / UPA pronóstico) -1 GAF = -------------.100.417.500.812 3.285. el patrimonio de la empresa es de $12.110.000 800 ESTADO DE RESULTADOS DISMINUCIÓN 12% PRONOSTICO INICIAL AUMENTO 12% Ventas 25.000 .856.000 = ---------------.096.844 4.500.000 6.000 4.100.200.680 3.800. Se plantea: Inversión inicial Nivel de endeudamiento Monto de la deuda Costo de la deuda Tasa de impuestos Reserva legal Patrimonio Número de acciones $ 12.256.000 4.396. Con los datos anteriores complemente la estructura del estado de resultados y mida el GAF y compruébalo.Costo variable 15. La fórmula 2 par disminución se comprueba así: Δ% UPA (UPA disminución / UPA pronóstico) -1 GAF = -------------.2353 puntos.821 / 3.000 / 6.844) -1 GAF = ------------------------------------.596.= 1. la utilidad por acción se incrementará en 1.000 unidades de producción y hasta 27.300.000.1 Interpretación: por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos a partir de 18.= 1.000) .867 / 3.= ----------------------------------------------------Δ% UAII (UAII disminución / UAII pronóstico) . la utilidad por acción se disminuirá en 1.1 (2.004.(4.844) -1 GAF = -------------------------------------.000 / 6.2353 (7.2353 puntos.300.1 Interpretación: por cada punto de disminución en la utilidad operativa antes de intereses e impuestos a partir de 18. .000 unidades de producción.2353 (5.000) .
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