Finanzas CorporativasE4-3 Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczka, Inc., con base en los siguientes datos (todos los valores est miles de dólares). Durante el año, la empresa tuvo ventas de $2,500, el costo de los bienes vendidos sumó un total de los gastos operativos ascendieron a $300, y los gastos por depreciación fueron de $200. La empresa está en el nivel fi 35% Ventas 2500 Costo 1800 Utilidad Bruta 700 Gastos Operativos 300 Gastos de Deprecacion 200 Utilidad Operativa 200 ISR 70 Utilidad Neta 130 Flujo de Efectivo Operativo (FEO) FEO 330 E4-4 Durante el año, Xero, Inc., experimentó un aumento de sus activos fijos netos de $300,000 y tuvo una depreciación de $200,000. También experimentó un aumento de sus activos corrientes de $150,000 y un incremento de sus cuentas por pagar y deudas acumuladas de $75,000. Si su flujo de efectivo operativo (FEO) de ese año fue de $700,000, calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para ese año. FEO 700,000 Activo Fijos 300,000 Depreciacion 200,000 Activos Corrientes 150,000 Cuentas por Pagar 75,000 IAFN 500,000 IACN 75,000 Flujo de Efectivo Libre (FEL) FEL 125,000 P9-5 Oxy Corporation utiliza deuda, acciones preferentes y acciones comunes para recaudar capital. La estructura de capital de la empresa tiene como meta las siguientes proporciones: deuda, 55%; acciones preferentes, 10%; y acciones comunes, 35%. Si el costo de la deuda es del 6.7%, el de las acciones preferentes es del 9.2%, y el de la acciones comunes es del 10.6%, ¿cuál es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) de Oxy? Oxy Corporation utiliza deuda, acciones preferentes y acciones comunes para recaudar capital. La estructura de capital de la empresa tiene como meta las siguientes proporciones: deuda, 55%; acciones preferentes, 10%; y acciones comunes, 35%. Si el costo de la deuda es del 6.7%, el de las acciones preferentes es del 9.2%, y el de la acciones comunes es del 10.6%, ¿cuál es el costo de capital promedio ponderado (CCPP) de Oxy? Costo Estructura CCPP Acciones Preferentes 9.20% 10% 0.92% Acciones Comunes 10.60% 35% 3.71% Costo de Deuda 6.7% 55% 3.69% CCPP 8.83% 100% 8.32% ientes datos (todos los valores están en bienes vendidos sumó un total de $1,800, 200. La empresa está en el nivel fiscal del e $300,000 y tuvo una depreciación 0,000 y un incremento de sus ativo (FEO) de ese año fue de ecaudar capital. La estructura de acciones preferentes, 10%; y preferentes es del 9.2%, y el de las do (CCPP) de Oxy? 8. 7.000 e los meses de mayo a julio. Con los siguientes datos.000.000 60. respectivamente.000 Recaudación de CxC Después de 1 mes 60% 30.000 ### 16.000 en junio.000 Después de 2 meses 20% 10.000 2.000 Sueldos y salarios 6. $80.000 Pagos de impuestos 6.000 en marzo y de $60. cobra el 60% al siguiente mes y recauda el 20% restante en el segundo mes después de la venta.000 Otras entradas de efectivo 2. prepare e interprete un presupuesto de caja para los meses de mayo. son de $50. La empresa recibe otro ingreso de $2. todas en efectivo.000 44.000 80.000 12.000 mensuales.000 Venta en efectivo 20% 10.000 36. Se realizará un pago del principal e intereses de $4. El 1 de mayo la empresa tiene un saldo de caja de $5.000 .000 ### 12.000 2. junio y julio son de $70. La empresa realiza el 20% de sus ventas en efectivo. 2. 6.000 Total entradas de efectivo 12.000 y $80. Se pagarán dividendos en efectivo de $3. 5.000 2. Se pagarán impuestos por $6. 3.000 7.Finanzas Corporativas Practica II P4. Las ventas pronosticadas en mayo.000 en junio. $70.000 70. Está programada una compra en efectivo de equipo con un costo de $6.000 42.000 y $100. respectivamente.000 en abril. La renta es de $3.000 Grenoble Enterprises Programa de desembolsos de efectivo proyectados Mayo Junio Julio Compras en efectivo 50.000 Desembolsos en activos fijos 6.000 en junio.000 3. 9. junio y julio. Grenoble Enterprises Programa de entradas de efectivo proyectadas Marzo Abril Mayo Junio Ventas pronosticada 50.000 y desea mantener un saldo de efectivo mínimo de $5.9 Presupuesto de caja: Nivel básico Grenoble Enterprises tuvo ventas de $50. Los montos de las compras reales o esperadas de la empresa.000.000 mensuales.000 62. 4.000.000 80.000.000 ### 14.000 3.000 en julio.000 70. 1.000 72.000 8.000 Pagos de renta 3. Los sueldos y salarios corresponden al 10% de las ventas del mes anterior. Pagos de dividendos en efectivo 3.000 5.000) Más: Efectivo inicial 5.000 Saldo de efectivo excedente (valores negociables) 3.000 Total de desembolsos en efectivo 59.000### .000 Pagos del principal e intereses 4.000 93.000 97. (13.000) .000 Financiamiento total requerido (Documentos por pagar 18.000 Flujo de efectivo neto 3.000 8. (13.000 Menos: Total de desembolsos de efectivo 59. (26.000) Efectivo final 8.000) Menos: Saldo de efectivo mínimo 5.000 (13.000 93.000 97.000 .000### 84.000) .000 5. (21.000### 72.000 31.000 .000### Grenoble Enterprises Presupuesto de caja Mayo Junio Julio Total de entradas de efectivo 62. 000 en Julio 100. $70.000 y terprete un presupuesto recauda el 20% restante 000.osticadas en mayo.000 2.000 14.000 y $80.000 .000 84.000 ### 20.000 48. junio y saldo de caja de $5. .000) (20.14 Presupuestos de caja múltiples: Análisis de sensibilidad Brownstein.. y recibir $8. a) Elabore un presupuesto de caja para los 3 meses siguientes.000) (14.000 (23. espera ventas de $100. b) Brownstein no está segura del nivel de ventas. ¿cuáles son l máximo.000) 5.000) Más: Otros ingresos Flujo de efectivo neto (14. Realizará co sueldos y salarios son de $10.000 en efectivo de la venta de un activo en el tercer mes.000 mensuales más el 5% de las ventas. .000 120. Brownstein espera realizar un pago fiscal de $20.000) (60.000 100.000) (20.000 24.000) (15.000 en cada uno de los 3 meses siguientes.000 24.000 (9. Compras (60.000 Menos: Total de desembolsos efect. que la empresa puede esperar para cada uno de los periodos mensuales? c) Explique brevemente cómo podría usar el gerente financiero los datos de los incisos a) y b) para planear las necesidades de financiamiento.000) (16.000 80. Grenoble Enterprises Análisis de sensibilidad del presupuesto de caja 1er.0 de activos fijos en el segundo mes. Todas las venta Se supone que el efectivo inicial y el saldo de efectivo mínimo son igual a cero.000 mensuales y la más optimista es de $120. Mes Pesimista Más probable Optimista Pesimista Más probable Total de entradas de efectivo (Ventas) 80. pero todas las demás cifras son ciertas.000) Efectivo final (14. Mes 2do.Finanzas Corporativas Practica II P4.000) Impuestos (20. (14.000) (60.000) Más: Efectivo inicial .000) 5.000) - c) .000) (60. Si la cifra de ventas más pesimista es de $80.000) Desembolsos en activos fijos (15.000) Sueldos y salarios (14.000 mensuales. Inc. 000 5.000 en el siguiente mes.000) (15.000 14.000 33.000 (60.000) (15.000) (16.000 52.000) (14.000 10.000 100.000) 15.000) 48.000) (60.000 80. Realizará compras mensuales de $60.000 tercer mes.000 durante ese tiempo.000 53. Mes Más probable Optimista Pesimista Más probable Optimista 100.000) 8.000 (9. realizar una compra de $15.000 . Mes 3er.000) (15. Los izar un pago fiscal de $20.000 105.000) (60. 53.000 (23.000 24. 0 mensuales.000 29. ses siguientes.000) (60.000 15.000 120.000) (16.000) (15.000 120. ¿cuáles son los saldos mensuales de efectivo final.000 8. mínimo y rprises presupuesto de caja 2do. Todas las ventas y compras son en efectivo.000 .000) (60.000 8. 000 Menos: Gastos operativos 850.000 Información relacionada con las proyecciones financieras del año 2013: Provicial Imports.000 Utilidad antes de impuestos 1. Estado de Resultados al 31 de diciembre de 2012 Ingresos por ventas 5.000 Activos fijos netos 1.000 Impuestos por pagar Cuentas por cobrar 625. Inc. ha reunido estados financieros (estado de resultados y el balance general) y proyecciones financieras de 2012 para usarlos en la elaboración de planes financieros para el año siguiente (2013).Finanzas Corporativas Practica II P4.000 Acciones comunes Ganancias retenidas . Inc.950.000 Utilidad bruta 2.000 Menos: Costo de bienes vendidos 2. Inc.000 Menos: Impuestos (40%) 480.550.000.400. Balance General al 31 de diciembre de 2012 Activos Pasivos y Patrimonio Efectivo 200. Provincial Imports.000 Utilidad operativa 1.000 Deuda a largo plazo Total de activos 2.000 Cuentas por pagar Valores negociables 225.000 Otros pasivos corrientes Total de activos corrientes 1..000 Utilidad neta después de impuestos 720.000 Menos: Dividendos en efectivo 288.000 Menos: Gastos por intereses 200.250.000 A ganancias retenidas 432.20 Integración: Estados pro forma Provincial Imports.750.200.400.000 Documentos por pagar Inventarios 500. 9.000.000.000 en costos fijos. 5.000. usando los dato costos fijos proporcionados para mejorar la exactitud del método de porcentaje de ventas. usando la información proporcionada y el método crítico.000. Los inventarios y el efectivo se duplicarán.000 Menos: Dividendos en efectivo (40%) 415. 2. los documentos por pagar. Inc. Los gastos por intereses permanecen sin cambios. Los costos de los bienes vendidos en 2012 incluyen $1. Los gastos de la depreciac total durante el año serán de $110.000.038. Inc. 4. Durante el año se comprará un nuevo sistema de cómputo con un costo de $356.000.000 Utilidad bruta 2. Provincial Imports. Las ventas proyectadas son de $6. las cuentas por pagar y otros pasivos corrientes se modificarán en respuesta directa al ca en las ventas. Las cuentas por cobrar.000 Menos: Impuestos (40%) 692. la deuda a largo plazo y las acciones comunes permanecerán cambios. La tasa impositiva permanecerá en 40%. a) Elabore un estado de resultados pro forma para el año que finaliza el 31 de diciembre de 2013. 8.000 Utilidad neta después de impuestos 1.1.000 Utilidad operativa 1. Estado de Resultados Proforma al 31 de diciembre de 2013 Ingresos por ventas 6. Balance General Proforma al 31 de diciembre de 2013 .800 b) Elabore un balance general pro forma al 31 de diciembre de 2013. Provincial Imports.000 Menos: Costo de bienes vendidos 3. 10.100. 7. 3.930.000 Menos: Gastos operativos 970.000 Utilidad antes de impuestos 1. Los valores negociables. Incluya una cuenta de ajuste de ganancias retenidas. Los gastos operativos en 2012 incluyen $250.000 Menos: Gastos por intereses 200. La empresa pagará dividendos en efectivo por un monto igual al 40% de las utilidades netas después de impues 6.730.200 A ganancias retenidas 622.000 en costos fijos.900. 000 Otros pasivos corrientes Total de activos corrientes 2.000 Impuestos por pagar Cuentas por cobrar 750.000 Acciones comunes Ganancias retenidas Ganancias retenidas 2013 Financiamiento requerido c) Analice estos estados financieros y comente el financiamiento externo requerido resultante.000 Documentos por pagar Inventarios 1. .375.000 Cuentas por pagar Valores negociables 225.646.000 Deuda a largo plazo Total de activos 4.Activos Pasivos y Patrimonio Efectivo 400.021.20 fin de poder equilibrar la ecuación contable y alcanzas las ventas proyectadas para el año en cuestión.000 Activos fijos netos 1.000. Con el fin de mantener la Cantidad de activos en el balance General proyectado se necesitara un total de 307. 000 Total de pasivos 1.375.000 Total pasivos corrientes 1. General mbre de 2012 Pasivos y Patrimonio Cuentas por pagar 700.000 Documentos por pagar 200.500.000 Deuda a largo plazo 500.000 .000 Impuestos por pagar 95.000 Total pasivos y patrimonio 2.000 Otros pasivos corrientes 5.000 Ganancias retenidas 1.000 Acciones comunes 75. do de resultados y el balance general) y proyecciones financieros para el año siguiente (2013).000. mports. Inc.950. 35% 12% de 2013. s fijos. ral Proforma mbre de 2013 .000 en costos fijos. usando la información proporcionada y el etenidas.000. Los gastos de la depreciación e finaliza el 31 de diciembre de 2013. da a largo plazo y las acciones comunes permanecerán sin os corrientes se modificarán en respuesta directa al cambio 20% con un costo de $356.0. usando los datos de todo de porcentaje de ventas. mports. gual al 40% de las utilidades netas después de impuestos. Inc. 000 Acciones comunes 75.141.641.000 Impuestos por pagar 95. General proyectado se necesitara un total de 307.800 Total pasivos y patrimonio 3.000 Total pasivos corrientes 1.000 Ganancias retenidas 2013 622.375. Pasivos y Patrimonio Cuentas por pagar 840.800 Financiamiento requerido 307.713.000 Deuda a largo plazo 500.000 Total de pasivos 1.200 ento externo requerido resultante.00 a entas proyectadas para el año en cuestión.000 Otros pasivos corrientes 6.000 Documentos por pagar 200.000 Ganancias retenidas 1. .200. 3% 1.5% 40% 2.75 .6% Acc.00 Anos Dividendos Dividendos Esperados D1 4.4% 12.0% 11. El dividendo qu se espera pagar al final de 2013 es de $4. nuevas acciones comunes o ambas).3% Acc.46% Costo Flotantes 30 Descuento por Bono 20 Beneficio Neto 950 Intereses 100 Tiempo 10 Acciones preferentes Planea vender acciones preferentes en $65 con un dividendo anual del 8% y un valor a la pa de $100.00 Ingreso Neto 63 Costo Acciones Preferente 12.6% 8. que han sido alrededor del 60% de las ganancias por acción en cada uno de los últimos 5 años.6% 2. El costo promedio ponderado se medirá usando las siguientes proporciones: 40% de deu a largo plazo.00 2012 3. Valor de las Acciones Comunes Po 50. Preferentes 12.000 KD 10. Se debe pagar a los suscriptores una comisión adicional de $2 por acción.1% 50% 7.70% Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en $50 cada una. 10% de acciones preferentes. se presentan en la siguiente tabla.000 y que pagan intereses anuales a una tasa cupón del 10%.3% 34. La tasa impositiva de la empresa es del 40%. Partidas Costo Estructura CCPP CCPP Deuda LP 6.3% 100.Finanzas Corporativas Practica II P9-17 Cálculo de costos individuales y CCPP Dillon Labs solicitó a su gerente financiero que midiera el costo de cada tipo específico de capital. Comunes 15.7% 10% 1. así como el costo d capital promedio ponderado.2% Atraer nuevos Compradores Deuda La empresa puede vender en $980 bonos a 10 años con un valor a la par de $1. Dividendo Preferente 8.77% Valor de Venta del Bono 980 KI 6. y 50% de capital en acciones comunes (ganancias retenidas. Se requiere un costo de flotación del 3% del valor a la par además el descuent de $20 por bono Valor a la Par 1. Sus pagos de dividendos. 10% 2011 3.00 Tasa de Crecimiento g 7.0% 0% 0.0% Acc.0% 50% 6.0% 70% 4. a) ¿Cuál es el CCPP actual de American Exploration? Partidas Costo Estructura CCPP Deuda LP 6.0% 0% 0.15 2008 2. Tasa de Crecimiento g 7.00 Costo de Flotacion 3. Preferentes 0. Comunes 12.10% Rendimiento Requerido Ks 16.30 2009 3.0% 7.0% 100. la empresa debe pagar $3 por acción de costos de flotación. (Suponga que kr=ks). La compañía no tiene acciones preferentes en circulación. un productor de gas natural.6% 18. y espera que los pagos de los dividendos se mantengan en un 60% de las ganancias. las nuevas acciones comunes deben estar infravaloradas en $5 cada una.0% 9. está considerando revisar su estructura objetivo de capita Actualmente su meta es una mezcla de 50-50 de deuda y capital patrimonial. American Exploration tiene actualmente un costo de deuda después de impuestos del 6% y un costo de acciones comunes del 12%. Comunes 12. pero está evaluando una nueva estructura meta con un 70% de deuda. Valor de las Acciones Comunes Po 45.00 Dividendos Esperados D1 4. Inc.0% Acc.10% 2010 3.8% .85 Tasa de Crecimiento Para atraer compradores.0% 100..0% 18.0% 50% 3. Preferentes 0. ¿cuál será el CCPP de American Exploration bajo la nueva estructura meta de capital? Partidas Costo Estructura CCPP Deuda LP 6.50 Rendimiento Requerido Ks 15.0% b) Suponiendo que el costo de deuda y capital patrimonial permanecen sin cambios.63% P9-20 Costo de capital promedio ponderado American Exploration.0% Acc.0% 30% 3. además.2% Acc. 0% 70% 4. ¿Cuál es su nuevo CCPP en este caso? Partidas Costo Estructura CCPP Deuda LP 6. realizando un aumento en la estructura de la deuda.0% 100.0% Acc.0% 30% 4.c) ¿Cree usted que los accionistas se verán afectados por el incremento al 70% de deuda? Si es así.0% e) ¿Qué sugiere su respuesta en el inciso b) acerca de la relación entre el financiamiento con deuda y el financiamie con capital patrimonial? . los accionistas de American Exploration incrementan su rendimiento requerido de modo que el costo de capital de las acciones comunes es del 16%.0% 0% 0.2% Acc.8% 22.0% 9. Preferentes 0. ¿de qué modo resultarán afectados? ¿Las acciones comunes son más riesgosas ahora? En comparacion con el inciso a). el rendimiento esperando es menor d) Suponga que en respuesta al incremento en deuda. Comunes 16. Crecimiento Anual 7. capital.14% . El dividendo que dedor del 60% de las tabla.000 y que pagan intereses a la par además el descuento ual del 8% y un valor a la par 0 cada una. así como el costo de s proporciones: 40% de deuda ncias retenidas. nuevas Atraer nuevos Compradores . 6.06% 4.53% #DIV/0! 7. la os dividendos se mantengan estructura objetivo de capital.10% $5 cada una. además.76% 10. á evaluando una nueva o de deuda después de iones preferentes en ál será el CCPP de American . ¿Cuál es su nuevo con deuda y el financiamiento .a? Si es así. ¿de qué modo nto esperando es menor ration incrementan su 16%. 0% 100.0% b) Suponiendo que el costo de deuda y capital patrimonial permanecen sin cambios.0% Acc. los accionistas de American Exploration incrementan su rendimiento requerido de modo que el costo de capital de las acciones comunes es del 16%. ¿de qué modo resultarán afectados? ¿Las acciones comunes son más riesgosas ahora? En comparacion con el inciso a). Preferentes 0.Finanzas Corporativas Practica II P9-20 Costo de capital promedio ponderado American Exploration.0% 30% 3. American Exploration tiene actualmente un costo de deuda después de impuestos del 6% y un costo de acciones comunes del 12%. un productor de gas natural.0% 9. Inc. La compañía no tiene acciones preferentes en circulación.0% 7. el rendimiento esperando es menor d) Suponga que en respuesta al incremento en deuda.0% 18.8% c) ¿Cree usted que los accionistas se verán afectados por el incremento al 70% de deuda? Si es así. está considerando revisar su estructura objetivo de capit Actualmente su meta es una mezcla de 50-50 de deuda y capital patrimonial.0% 0% 0. Preferentes 0. a) ¿Cuál es el CCPP actual de American Exploration? Costo Estructura CCPP Partidas Deuda LP 6. Comunes 12. ¿cuál será el CCPP de America Exploration bajo la nueva estructura meta de capital? Costo Estructura CCPP Partidas Deuda LP 6.0% 70% 4.0% 0% 0. pero está evaluando una nueva estructura meta con un 70% de deuda. Comunes 12. realizando un aumento en la estructura de la deuda.6% 18.0% Acc.2% Acc.0% 100..0% Acc. ¿Cuál es su nuevo CCPP en este caso? .0% 50% 3.0% 50% 6. 0% 30% 4. . Costo Estructura CCPP Partidas Deuda LP 6. Preferentes 0.2% Acc. Comunes 16. pero todo depende de la industria.0% e) ¿Qué sugiere su respuesta en el inciso b) acerca de la relación entre el financiamiento con deuda y el financiamie con capital patrimonial? el 70% de los activos de la empresa quedaria comprometido con los acreedores. Lo idonea seria una estructura de capital equilibrada 50-50.8% 22.0% 100.0% Acc.0% 0% 0.0% 9. a un costo mucno menor menor que el costo representa el capital.0% 70% 4. ¿Cuál es su nuevo .estructura objetivo de capital. á evaluando una nueva o de deuda después de iones preferentes en ál será el CCPP de American a? Si es así. ¿de qué modo nto esperando es menor ration incrementan su 16%. con deuda y el financiamiento no menor menor que el costo que nde de la industria. . La entradas de efectivo después de impuestos asociadas con cada proyecto se muestran en la siguiente tabla: Entradas de Efectivo Año Proyecto A Proyecto B 0 -100.000 1. o una serie de 5 pagos a fin de año de $385. ya que esta Opcion A 1. 6 para ver cual seria el moviemiento del flujo de ambos proyecto. está considerando dos proyectos mutuamente excluyentes.Finanzas Corporativas Practica I-Técnicas de elaboración del Ppto de Capital P10-3 Elección entre dos proyectos con periodos de recuperación aceptables Shell Camping Gear. Proyecto A 4 Años Proyecto B 4 Años b ) Puesto que los proyectos son mutuamente excluyentes. mientras que el porcentaje de recuperacion del otro proyecto seria de un 60% en 3 años. se recomienda elegir el proyecto B ya que el 90% capital se recuperaria en 3 años. está negociando la compra de los derechos exclusivos para manufacturar y comercializar un carro de juguete impulsado por energía solar. Shell debe seleccionar uno.000 tiene un valor presente de anualidad mas Opcion B 385.000 10. ¿qué forma de pago debería seleccionar? Series Anualidad Es preferible la Opcion B.000 30.000 -100.000 a ) Determine el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto.000 1.000 1 10.000 5 50.000 4 40. Inc..500..500.000 40.497. estableció un periodo de recuperación máximo de 4 años.000 20.516 bajo que la Opcion A b ) ¿Qué pago anual haría idénticas en valor las dos ofertas a un costo de capital del 9%? . presidente de la compañía. a ) Si Simes tiene un costo de capital del 9%.000 3 30. ¿En cuál debería invertir la compañía? c ) Explique por qué uno de los proyectos es mejor que el otro.000 2 20. P10-8 Valor Presente Neto Simes Innovation.000 ahora. Cada uno requiere una inversión inicial de $100.500.000 20. A pesar de que amabos proyectos tienen un periodo de recuperacionde 4 años. Para m analisis se deberia evaluar el el año no.000. El inventor del carro ofreció a Simes que elija entre realizar un pago único de $1. Inc.000. John Shell. Despué para cada proyecto.000 7. a ) Calcule el VPN del proyecto Datos 166.000 -20.639 Opcion B 385. 166.500.000 c) ¿Su respuesta del inciso a) sería diferente si los pagos anuales se hicieran al principio de cada año? Muestre la diferencia.000 . calcule la tasa interna de rendimiento (TIR). Opcion A 385.666.292 Fin 1.000 150.516 Diferencia 134.000 3 30.000 150.000.000 4 35. que tendría ese cambio en las fechas de pago en el cálculo del valor presente.667 TASA 9% FLUJO EFE 240.500 100.000 7.500 80. P10-13 VPN y EVA Un proyecto tiene costos iniciales de $2.000 -490. Pagos Anuales Inicio 1. indique el costo de capital máximo que la empresa podría tener y aun así encontrar aceptable la TIR.000 150. no deberia ser un factor que deba afectar la toma de decisiones por parte de la Alta Gerencia de realizar y/o financiar la inversion.000 b ) Calcule el EVA anual de un año típico. ¿Cambiará este factor la decisión de la empresa acerca de cómo suministrar fondos para la inversión inicia Esta variable en si.000 1 20.000 INVERSION 2.500 120. El costo capital de la empresa es del 9%.000 150.000 2 25. Año(t) Entradas de Efectivo (FE t) Inflacion 10% 0 -90.000 anuales durant 15 años.632.776 d ) Las entradas de efectivo después de impuestos asociadas con esta compra se calculan en $250.000 7.000 c ) Calcule el EVA general del proyecto y compárelo con su respuesta al inciso a).5 millones y generará flujos de efectivo a perpetuidad de $240. si existe.000 7.500 60.67 P10-14 Tasa interna de rendimiento Para cada uno de los proyectos descritos en la siguiente tabla.497. 15.000 -240. 000 -50. con igual nivel de riesgo.000 . Los flujos de efectivo de cada proyecto se describen en la siguiente tabla.000 4 30.2% CCPP 29% 19% 38. P10-24 Todas las técnicas con el perfil VPN: Proyectos mutuamente excluyentes Los proyectos A y B.000 15.500 - TIR 17.2% d ) Trace los perfiles del valor presente neto de ambos proyectos sobre el mismo sistema de ejes.659.000 2 20.000 a ) Calcule el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto Proyecto A Años 3.Si la TIR es menor que el costo de capital.Si la TIR es mayor que el costo de capital. Proyecto A 14. se rechaza el proyecto.4% 21.67 Proyecto B Años 3. se acepta el proyecto.000 15.33 b ) Calcule el valor presente neto (VPN) de cada proyecto.000 15.6% 25. . son alternativas para expandir la capacidad de Rosa Company.68 Proyecto B 2. 2.000 5 35.0% 33. Entradas de Efectivo Año Proyecto A Proyecto B Tasa 13% 0 -80.47 c ) Calcule la tasa interna de rendimiento (TIR) de cada proyecto. 7. y analice cualquier discrepancia que pudiera existir entre las clasificaciones del VPN y la TIR.000 15.000 1 15.000 15.3% 1.000 3 25.4% 8.758. 5 40. El cos de capital de la empresa es del 13%.6% Proyecto B 15. Proyecto A 3. Siempre para estas decisiones se toman varios metodos ( . ya que aun cuando este tengo la TIR por debajo del proyecto B. debemos considerar que esta variable ha referencia para saber cuanto es el minimo que debemos exigirle a un proyecto. tomando esta variable ambos pudieran ser aceptados. por lo que. Explique por qué. Sin embargo.e ) Resuma las preferencias sugeridas por cada medida e indique cuál proyecto recomendaría. el VPN tiene como virtud determinar cuanto van a valer los flujos de entrada y salida traidos al dia de hoy para compararlos entre si y ver si se obtiene un rendimiento. Aun asi se establece lo siguiente: Dado que el VPN del proyecto A es mayor que la del proyecto B debe aceptar el mismo. Para sus efectos en ambos proyectos la Tasa de Rendimiento es mayor que el costo de capital. Las a siguiente tabla: 225 102 123 En cuál debería invertir la legir el proyecto B ya que el 90% del ria de un 60% en 3 años. Para mejor proyecto.00 (RD$1.497. nufacturar y comercializar un elija entre realizar un pago 9% 5 385.74) .000.515.a uno requiere una inversión eración máximo de 4 años. Después. n en $250. de cada año? Muestre la lor presente.000 anuales durante fondos para la inversión inicial? la Alta Gerencia de realizar y/o etuidad de $240.000. aun así encontrar aceptable la . El costo de de rendimiento (TIR). 000 18.000 15. El costo ben en la siguiente tabla.000 15.400 35.000 15.000 17.000 18.000 15.274 20.000 15.000 -50. Proyecto A Proyecto B -80.000 -80.000 13. y analice cualquier .663 25.000 15.dad de Rosa Company.81 de ejes.997 Periodo de recuperacion 4.326 30.000 15. por lo que. aría. Explique por qué. . tomando esta variable A es mayor que la del proyecto B se s considerar que esta variable hace VPN tiene como virtud determinar ver si se obtiene un rendimiento. 396 9.200 8.-50.000 13.274 11.747 10.141 4.66 Periodo de recuperacion de Flujos descontados .