Asociados a: Empresas FitchRatings Telecomunicaciones / Perú Telefónica del Perú S.A.A. - (TdP) Informe Anual Ratings Tipo Instrumento Acciones Instrumentos de Corto Plazo Instrumentos de Largo Plazo Fundamentos Rating Actual 1ª (pe) Rating Anterior NM CP1+(pe) NM AAA (pe) NM Fecha Cambio Las clasificaciones otorgadas a los instrumentos emitidos por Telefónica del Perú S.A.A. (TdP) se fundamentan en lo siguiente: 1. La sólida posición de la empresa en el mercado peruano de telecomunicaciones, con participaciones mayores a 50 y 80% en telefonía móvil y fija, respectivamente, las cuales representan sus principales líneas de negocio. 2. Alta capacidad de generación de caja, la cual le brinda flexibilidad financiera para cumplir con sus obligaciones, financiar sus inversiones y repartir dividendos. 3. El importante soporte del Grupo Telefónica, a través de su experiencia en América Latina, además de las sinergias que logra junto con empresas afiliadas como: acceso a tecnología, desarrollo de productos e investigación, poder de negociación y eficiencias operativas. NM – No modificado anteriormente Con información financiera auditada a diciembre 2013 Perspectiva Estable Indicadores Financieros (Cifras en miles de S/.) Ingresos EBITDA Flujo de Caja Operativo (CFO) Deuda Financiera Total Caja y valores Deuda Financiera / EBITDA Deuda Financiera Neta / EBITDA EBITDA / Gastos Financieros Fuente: TdP Analistas Julio Loc (511) 444 5588
[email protected] Carlos Bautista (511) 444 5588
[email protected] dic-13 8,829,692 2,957,293 2,335,116 2,499,469 717,695 0.85 0.60 8.05 dic-12 8,162,296 2,778,571 2,119,584 2,899,237 684,469 1.04 0.80 8.61 La sólida posición de mercado que tiene TdP le permite amortiguar los efectos de la tendencia decreciente de las tarifas e ingresos de sus negocios tradicionales. TdP viene diversificando sus ingresos, priorizando líneas de negocios como banda ancha y televisión por suscripción, negocios con alto potencial de crecimiento, a través del acceso que tiene a los clientes. Además, aplica estrategias para desacelerar la caída de los ingresos provenientes de sus negocios tradicionales. El soporte del Grupo Telefónica, las sinergias generadas con su filial Telefónica Móviles (TM), las estrategias para desacelerar la caída de los ingresos por negocios tradicionales y los ingresos crecientes de negocios no tradicionales, principalmente a través de la oferta de paquetes de servicios como son los Dúos y Tríos de Telefónica, le han permitido mantener el margen EBITDA en niveles superiores al 35% en promedio durante los últimos cinco años. TdP y subsidiarias muestran indicadores financieros que reflejan su alta capacidad de generación de caja y un adecuado nivel de flexibilidad financiera. Así, para el período enero – diciembre 2013, la cobertura de gastos financieros (EBITDA/gastos financieros) fue de 8.05x; la cobertura de servicio de deuda (EBITDA/servicio de deuda), de 3.00x; y, el apalancamiento financiero (deuda financiera/EBITDA), de 0.85x. Por otro lado, a la fecha, la Empresa mantiene procesos de reclamación pendientes con la SUNAT, relacionados al pago de impuestos de períodos anteriores. Al respecto, la Empresa viene realizando los descargos respectivos, ya que, de acuerdo con la opinión de la gerencia y sus asesores legales, cuenta con argumentos suficientes para que dichos procesos se resuelvan a su favor. La Clasificadora estará monitoreando dichos procesos y, en caso se materialice alguna contingencia significativa, evaluará su impacto en la clasificación. www.aai.com.pe Abril 2014 televisión paga y otros complementarios. se resaltó el impacto de la telefonía móvil en zonas rurales.A. Europa y Latinoamérica. Asimismo. asimismo. lo resuelto por el Tribunal Fiscal carece de sustento. se le notificó a la Empresa. Adicionalmente a los servicios mencionados. publicada el 16 de mayo de 2013. los cuales están compuestos por: telefonía fija local.C.C. en opinión de la Gerencia y de asesores legales externos. 2 . Telefónica Multimedia S. Está presente en España (matriz). el 20 de noviembre de 2013.A. datos y tecnología de la información. una vez resuelto el expediente vinculado con los pagos a cuenta del año 2000 (el cual se encuentra pendiente en el Tribunal Fiscal). aplicable a partir del 1 de septiembre 2013 dentro del régimen de Fórmulas de Tarifas Tope. Internet y/o televisión por suscripción.A. Star Global Com S. el cual será fijado por la autoridad tributaria. más los intereses que se generen a la fecha en que se haga efectivo el pago. César Linares. Así. Entidad Participación Telefónica Móviles S. Telefónica Servicios Comerciales S.90% 99. televisión por suscripción. En nota de prensa. Dicha resolución no tiene un monto definitivo. Telefónica de Latinoamérica representó el 51. Perfil Telefónica del Perú S. el cual redujo en 8% la pobreza. otorgada por Fitch Ratings. transmisión de mensajes de texto y datos. Servicios Globales de Telecomunicaciones S. En la Junta de Accionistas Obligatoria Anual.99% Fuente: Notas a los Estados Financieros Consolidados de TdP Telefónica del Perú cuenta con una calificación de riesgo internacional de BBB+ en moneda local y BBB+ en moneda extranjera. por lo que se procedió a impugnar en las instancias judiciales respectivas con la finalidad de revertir el pronunciamiento emitido. mientras que las restantes conforman la nueva oferta de servicios de la Empresa. el gerente general de Telefónica del Perú. la cual fue declarada fundada.0% de los mismos. la Empresa provee de servicios de telefonía móvil. telefonía pública y rural.500 millones. las tres primeras son consideradas tradicionales. informó que se tiene prevista la inversión en desarrollo de infraestructura por un monto superior a los US$ 1. TdP también ofrece paquetes de servicios (Dúos y Tríos de Telefónica). TdP procedió al pago a la SUNAT por una suma de S/. el 47. se trataron los siguientes temas: • • • • • Aprobación de la Gestión Social Distribución y Aplicación de Utilidades Designación de Auditores Externos Mantener la retribución anual a directores igual a la del ejercicio 2013 Aumentar el plazo para la emisión de obligaciones hasta el 31 de diciembre de 2018 para bonos hasta por un monto de US$1. a diciembre 2013. Telefónica Europa. y precisar que en Telefónica del Perú Abril 2014 Empresas ningún caso el principal de la deuda contraída exceda en conjunto los US$1.A. Actualmente. 1. El 6 de noviembre de 2013. mediante una resolución del Tribunal Fiscal. 99.01561 el factor de productividad trimestral. Internet. las cuales son: telefonía fija local. TdP cuenta con las siguientes subsidiarias para el desarrollo de sus operaciones: Relación de Subsidiarias de Telefónica del Perú S.A. Cabe mencionar que. Cabe mencionar que dicho pago no implica una renuncia al derecho de la Empresa al cuestionamiento de los pronunciamientos emitidos en el curso del proceso judicial.A. El 31 de julio de 2013. 152 millones aproximadamente. al considerar que no existía deuda exigible. se dio a conocer que para el 2016 el nivel de consumo de datos móviles se incrementará en 5 veces.800 millones como parte del plan de desarrollo de las telecomunicaciones en el Perú para los próximos tres años (2014-2016). entre otros. larga distancia (nacional e internacional). y.99% 99. instrumentos de corto plazo hasta por un monto de US$ 400 millones en circulación. el resto del grupo.A. De éstas. telefonía fija inalámbrica.A. Se hizo público.A.200 millones en circulación. y ante una notificación de Ejecución Coactiva. cuyos precios son menores a la suma de los precios individuales de cada uno de ellos.8%. que se pone fin a la instancia administrativa en el expediente relacionado con el impuesto a la renta de los ejercicios 2000 y 2001 y sus respectivos pagos a cuenta.Asociados a: FitchRatings Hechos Relevantes El 26 de febrero de 2014. (TdP) es una empresa de telecomunicaciones que forma parte del Grupo Telefónica (España).2% de los ingresos. celebrada el 24 de marzo de 2014. Cabe mencionar que los ingresos del Grupo Telefónica muestran una creciente diversificación y una mayor participación del segmento latinoamericano. La Compañía cuenta con varias líneas de negocio. etc. la Compañía presentó una queja ante el Tribunal Fiscal.99% 99. que con respecto a la multa sobre el Impuesto a la Renta del ejercicio 2000. A través de TM. OSIPTEL notificó a TdP la resolución que estableció en -0.C.90% 99. Grupo Telefónica Grupo Telefónica es un conjunto de empresas dedicadas a brindar servicios de telecomunicaciones. tal como se puede apreciar en el siguiente cuadro: Mercado 2013 118.327 553 7. sin celulares 2/. Incluye básica.482 45.773 27.0%) AM .6%) América Móvil Perú (15. 1/ Participación Principales competidores Telefonía fija Telefonía móvil Telefonía pública Larga distancia nac. Telefónica del Perú es la empresa más representativa del sector telecomunicaciones en Perú. Respecto al crecimiento.383 56. Por último.3 806 1. a través del eje estratégico de la sostenibilidad.Variables Significativas Magnitudes operativas (*) dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Líneas instaladas. Esta visión se sustenta en tres ejes estratégicos: crecimiento. a nivel consolidado.381 19. rurales.672 Líneas en servicio. 2.3%) Gilat (3.684 55.395 574 7. TELEFÓNICA S.844 2.4% 88.623 27. Incluye teléfonos públicos.0%) y IDT Perú (5. ubicando a la compañía en el ranking de las grandes empresas con mayores índices de satisfacción interna. TdP continúa trabajando por un mejor clima laboral.862 27. TdP reforzó su enfoque hacia el cliente.777 10. telefonía pública (miles) 2/. el índice de satisfacción se mantuvo alto en 83%.A.941 5.U.141 24. celulares y rurales 3/. 100% Telefónica Internacional S. A partir de 1998. realizado anualmente por el Great Place to Work Institute Perú.9% Terra Networks Peru S.928 2. 48.9% 99. producto de la competencia.519 2.38 6.Grupo Telefónica (MM de euros) 2009 2010 2011 2012 Activos Patrimonio /1 Deuda Financiera Neta EBITDA CAPEX Gastos Financieros Netos /2 Utilidad Neta /1 Deuda Financiera Neta / EBITDA EBITDA / Gastos Financieros Netos 108. sino también para los empleados. (España) la clasificación internacional BBB+ con perspectiva negativa.523 2. telefonía fija (miles) 1/.524 920 8. teléfonos públicos.9 Clientes de televisión por cable (miles) 655 Clientes de banda ancha (miles) 697 2.304 20.775 31. transformación y sostenibilidad. debido al incremento de su nivel de apalancamiento y las expectativas que se tienen de la economía europea.7% América Móvil Perú (18.6% 72.661 51. Así.80 En los últimos años. se abrió el mercado de telefonía fija local y de larga distancia.9% 99.A. aseguren la sostenibilidad del negocio y creen valor a largo plazo.A.572 2. la estrategia de TdP consiste en segmentar su mercado y desarrollar productos que se adecuen a las necesidades de cada uno de los segmentos de mercado.4 686 767 2. . En este sentido.9% Telefónica Móviles 99.404 Fuente: TDP (*) Datos estadísticos a fin de cada uno de los períodos 1/.659 3.16 9.93 6.224 2. 99.3%) América Móvil Perú (14. luego que la modificara desde A-. de manera que se puso a disposición de los consumidores un mayor abanico de posibilidades de servicios a precios más bajos.167 2.83 1/ atribuido a los accionistas de la sociedad dominante 129. Larga distancia int.593 25.A.C. accionistas y socios. el sector de telecomunicaciones ha sido uno de los que ha mostrado un constante crecimiento.373 561 8. TV suscripción 80.9%) Fuente: OSIPTEL 1/ a septiembre 2013 Teniendo en cuenta la magnitud de sus operaciones.4% 55. los mismos que reflejan la evolución del sector: Telefónica del Perú S. la Empresa ha adoptado una estrategia de diversificación a través de la ampliación de sus líneas de negocio y la Telefónica del Perú Abril 2014 Empresas Participaciones de Mercado . 164 Penetración fija 3/. 50% 50% Telefónica Latinoamérica Holding SL 50.A. y así.41 5.274 43.308% Telefónica del Perú S.210 10.0%) América Móvil Perú (7.5%) DirecTV (13. TdP trabaja en la creación de relaciones de confianza con sus clientes que impacten en su satisfacción y fidelización. telefonía fija (miles) 2. Fitch Ratings asigna a los instrumentos de largo plazo de Telefónica S. en el 2012.79 6.A.18% Latin América Cellular Holdings BV Por otro lado. En línea con el eje estratégico de transformación.Claro (39.259 21.8 799 1. combinando la inflación y un factor de 3 .9 691 840 2. TdP tuvo como objetivo incrementar la base de clientes y lograr el mayor uso de servicios (a través de la penetración de servicios de mayor valor como los Dúos y Tríos). TdP. Principales Indicadores Financieros .593 2.C.257 3.403 2.4 803 1. los cuales muestran una tendencia hacia mayores reducciones.66 Fuente: Telefónica 2/ Gastos menos Ingresos financieros (sin considerar diferencia en cambio) Estrategia Los lineamientos estratégicos de TdP comprenden la visión de la compañía de lograr crear valor no solo para los clientes.395 2.73 129.9% Star Global Com Media Networks Latin America S.5% 69.866 4.507 Líneas en servicio.283 2. Líneas en servicio por cada 100 habitantes Temas Regulatorios Las tarifas para los servicios de telefonía fija local y de larga distancia son ajustadas trimestralmente basadas en una canasta de servicios de acuerdo con una fórmula de price caps.6%) y América Móvil Perú (3. El siguiente cuadro muestra los resultados obtenidos por la Empresa en los últimos años.A.TdP y subs.A.649 10.2%) y Nextel (5. (Tdp) 99.776 1. 8.603 7.87 129.9% Telefónica Multimedia Servicios Globales de Telecomunicaciones Telefónica Servicios Comerciales 99. sociedad.307 7.086 2. a través de la innovación de su oferta y la diferenciación.9% Fuente: TdP *Diciembre 2012 Operaciones 99.551 22.458 3.5% 93.493 915 8.519 2. cuenta con el liderazgo en los negocios en los que participa.231 9.574 2.A.Asociados a: FitchRatings cobertura de sus redes.077 9. superior al registrado durante el 2012 (S/.764 111. Ello le ha permitido mantener holgados niveles de cobertura. de manera que los servicios móviles y los negocios no tradicionales reemplazan a los tradicionales.30% 5. El Organismo Supervisor de Inversión Privada en Telecomunicaciones (OSIPTEL) ha fijado el valor del factor de productividad anual en 6.24% 100. se aprecia una continua recomposición por líneas de negocio. la cual establece que ya no existirá diferencia entre las llamadas de larga distancia nacional y llamadas locales hacia los abonados móviles.460 467.70% 1. y ha dado inicio a los procesos de fijación y revisión de cargos de acceso a plataformas de pago y servicios de facturación y recaudación.606 462. el cual está vigente desde agosto del 2013 hasta setiembre del 2016.559 Inventarios 1.010. Por su parte.5%). % 6.094 1.TdP (miles de S/.268 483.7% en los últimos cinco años. Telefónica del Perú Abril 2014 Ingresos Consolidados .3% 3. como consecuencia del crecimiento de la telefonía móvil.5% 4.379 8.49% 10.7% 13.72% 5. y a su vez incrementar la penetración de servicios como Internet y la venta de equipos móviles.45% 6.206 Total 7.055 412. A diciembre 2013. 0.778. Gastos Operativos* .439 3.817 280.8% -17.53%. Sin embargo. 8.524 677. Lo anterior se ve reflejado en el comportamiento de los ingresos de dichos negocios: Internet (+13.783 573.570 Var.530 481.2% 19.5% 12.296 36.664 832.564.394. ha realizado la revisión de los cargos de terminación en redes móviles. desde setiembre 2001. 8.1% 23. el aumento en los ingresos consolidados de la Empresa se debe principalmente al dinamismo de la telefonía móvil.042 1.4% * No incluye otros gastos Fuente: TdP El aumento del EBITDA se debió principalmente a los mayores ingresos consolidados.0% a diciembre 2012). debido principalmente a la sustitución fijo – móvil.10%. el cual es determinado por el Organismo Supervisor de Inversión Privada en Telecomunicaciones (OSIPTEL).0046 por minuto (sin IGV) para TDP.79% 4. OSIPTEL ha determinado los cargos de interconexión diferenciados para las comunicaciones originadas o terminadas en zonas rurales. Por su parte.70% 5.6 millones).203 861.51% 1. al incremento de la planta en servicio de banda ancha (internet) y de televisión pagada y la mayor actividad en Datos y TI. superiores a los del 2012 (S/. Sin embargo.583 498.739 679.5% -13. El ajuste tarifario. sus líneas asociadas (SMS y datos) e internet.43% 14.45% 9. el 28 de octubre del 2013. los negocios no tradicionales también muestran una evolución creciente en sus ingresos.0017 por minuto (sin IGV) para TM y de US$0.8% 6.0% -34. así como promover la eficiencia en costos de la Empresa.147. y. en octubre del 2011. cuyos ingresos compensaron parcialmente la caída de los negocios tradicionales. OSIPTEL modificó el régimen EQLLP y emitió una tarifa tope para TdP. Por último.40% 100.829.834.8% 2.) 2013 2012 Generales y administrativos 3. y la evolución de cada uno de ellos. con componente variable de 9.829.5% (34.2% Fuente: TdP Como se puede ver en la composición de los ingresos por líneas de negocio. los negocios tradicionales continúan mostrando una contracción en sus ventas.570 574.67% 7. los cuales fueron mitigados por 4 .) Telefonía móvil Telefonía fija local Internet Telefonía pública y rural Televisión pagada SMS y datos Venta equipos móviles Larga distancia Datos y TI Otros Total 2012 % de ingresos 2013 % de ingresos 2. Por otro lado.047. Cabe señalar que la oferta de productos empaquetados permite atenuar los efectos mencionados.125 Depreciación 957.Asociados a: FitchRatings Empresas productividad.725 Gastos de personal 910.310 6. Desempeño Financiero Durante el 2013. y el margen EBITDA fue 33. el MTC emitió una normativa sobre el Sistema de Comunicaciones de Emergencia.978.654. Por otro lado. o de preferente interés social.957. el 4 de setiembre del 2010. respectivamente. se implementó el Área Virtual Móvil.3 millones). entró en vigencia el cargo fijo de US$0.71% 14. El objetivo del factor de productividad es beneficiar a los consumidores de telefonía fija local y larga distancia. TdP muestra una capacidad de generación de caja estable. los ingresos de TdP y subsidiarias ascendieron a S/.5% 18.906 441.27% 6.0% 3. Dicha tarifa tendrá un ajuste tarifario sujeto a los cambios en los cargos de terminación móvil.8%) y venta de equipos móviles (+23.602 1.50% 5.0% -4. en cuanto a los cargos por terminación móvil.00% para cada empresa.0% Var.012 465. durante el 2010.162.757 937.306. 2. el EBITDA generado por TdP ascendió a S/. En cuanto a los cargos de interconexión tope por uso de plataforma.955 Amortización 217.93% 5. el 16 de diciembre del 2011. de S/. 2. se aplicó la reducción gradual de dicho cargo tope y éste se determinó en US$0.06% 6.58% 5.692 38.3 millones. ha tenido la siguiente fórmula: Ajuste Tarifario = Tasa de Inflación - Factor de Productividad - (Tasa de Inflación x Factor de Productividad) Asimismo.11% 8.TdP (En miles de S/.354 129.22 y 12.009 8.162.7 millones.15 por minuto sin IGV para las llamadas de fijo a móvil originadas en TdP en área urbana. Por otro lado. venta de equipos móviles. (2013/2 012) 14. la reducción en las tarifas reguladas y la competencia de medios alternativos para llamadas de larga distancia.8% 8.138 874.2% 0.127.03253 por minuto (sin IGV) para el periodo de octubre 2013 a setiembre 2014. con un margen EBITDA promedio de 35. Este factor equivale a un factor de productividad trimestral de 1. CP.por tipo de moneda fue aproximadamente de 88.000 0 2009 Fuente: TdP 2010 2011 Deuda fin.8% y se encuentra concentrada principalmente en el largo plazo.597.3 MM y 9. lo cual generó un margen neto de 9. ésta fue de S/.189 2. Cabe mencionar que los negocios no tradicionales requieren de mayores inversiones en infraestructura y promoción.469 1.8 millones. la Empresa cuenta con una adecuada posición de liquidez y una alta capacidad de cumplir con sus obligaciones de corto plazo.0% 63.13x a diciembre 2012).0 millones.4% de los pasivos.TdP y subs.000 A lo anterior se suma el control sobre los gastos operativos.5 millones. En lo referente a la utilidad neta del periodo enero diciembre 2013. 801. de manera que se mantuvo el margen EBITDA en niveles similares a los del año anterior.000 0 0. ascendió a 3.000 1. Pagarés TdP Total 30.2% Fuente: TdP La liquidez de TdP.181. ascendió a 0.5% en moneda nacional y 11. A diciembre 2013.214 101.447 396.0% Millones de S/.3% en el 2012).TdP y subs. Asimismo. 5 . para el periodo enero – diciembre 2013. 2. igual a la de fines del 2012. Telefónica del Perú redujo sus pasivos en 1. A diciembre 2013.8%. La composición de la deuda financiera de TdP y sus subsidiarias .0% dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 Fuente: TdP Ventas Margen Ebitda Se puede observar que.826 121. el patrimonio consolidado neto de la Empresa fue S/.000 2.7% 4.899. menor a la de diciembre 2012 (S/.793 1.000 20. Para mitigar el riesgo cambiario. el saldo total de pasivos a diciembre 2013 fue de S/. la deuda financiera representó el 40.58x.2 millones).000 3.6 millones). (a diciembre 2013) Miles de S/. a diciembre 2013. comparados con los tradicionales. durante el 2012 y 2013. 815. 4. EBITDA .000 10. CP Como se muestra en el gráfico anterior. debido principalmente al vencimiento y amortización de sus bonos corporativos.5% en moneda extranjera (mayoritariamente en dólares).431.0% 8.0% 3.849. superior respecto a diciembre del 2012 (S/. Estructura de Capital Durante el 2013.2% 86.00x (3.3%. debido principalmente a que el 2012 Telefónica Móviles registró un ingreso extraordinario por la venta y transferencia de torres. Telefónica del Perú Abril 2014 Millones de S/. 4. Evolución de Ventas y Mg. Cabe destacar que la utilidad también se vio afectada por el pago de S/. Evolución de la Deuda Financiera .la cual no incluye los depósitos en garantía .6% (18.2%. Asimismo. Part. Bcos. Papeles comerciales Bonos corporativos Prést. 5. Derivados Prést. cuyo objetivo es reducir al mínimo su exposición al riesgo de tipo de cambio. 50. Bcos. con un total de S/. respectivamente). la cual se debe a la recomposición de los ingresos de TdP.Asociados a: FitchRatings Empresas la disminución en los ingresos por telefonía fija local y la mayor regulación en las tarifas (principalmente de telefonía fija e interconexiones).000 30. 150. la Empresa mantiene contratos forward y swaps como parte de una política de cobertura cambiaria y de tasas de interés.0% 2.499. el margen EBITDA muestra tendencia más estable. lo que se refleja en el ratio de cobertura de servicio de deuda (EBITDA/servicio de deuda) que. lo cual le otorga una mayor holgura financiera a TdP y reduce el riesgo de refinanciamiento e iliquidez de la Empresa.000 40. como consecuencia de la generación y acumulación de resultados. Deuda Financiera . 2. 10. su deuda bancaria de largo plazo y el menor saldo en cuentas por pagar comerciales. el retorno sobre el patrimonio promedio fue de 15. LP 2012 2013 Deuda fin. debido al menor saldo de largo plazo de la deuda. 5.0% 6.0% 4.7 millones.8 millones (más los intereses) a la SUNAT por la multa sobre el Impuesto a la Renta del ejercicio 2000.8% 13.499. levemente menores a los del 2012 (S/. Así.5% 0. 6.TdP y subs. la deuda financiera se ha reducido en 13. LP. 2021 Octubre.A Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Quinto Quinto Quinto Quinto Senior Notes Telefónica Moviles S. estuvo representado por 3.3 9.530. En el correspondiente complemento del Prospecto Marco se especificará el destino de los recursos de la correspondiente emisión.5 7. El destino de los recursos captados por el Programa será financiar capital de trabajo o reestructurar pasivos. B 11era.2 6.5 (miles S/. A 72.1 7. 2017 Abril.539 973.04 2.50 2.513 636.371. 2017 Marzo.510 2.Asociados a: FitchRatings Empresas Características de los Instrumentos Programa Acciones Comunes El capital social de TdP.706.7 61. A 11era.7 7.00 2.108.984 436.794.5 8.3 Noviembre.238 1.601 1.104. Sexto Programa de Telefónica del Perú Telefónica del Perú Abril 2014 Bonos Corporativos de 6 .000 - Fuente: TdP * En Nuevos Soles **En millones de Nuevos Soles Fuente: Bolsa de Valores de Lima Cabe mencionar que el monto negociado en diciembre 2012.3 58.755 3.1 6. A 19na.4 183.3 60.367.999. y tiene una vigencia de dos años a partir de la fecha de inscripción. A la fecha.50 2.949 acciones de un valor nominal de S/. dicho programa se renovó en el 2012 por dos años adicionales.8 7. Los papeles comerciales podrán tener opción de rescate anticipado si así lo estableciera la Empresa.A. 0.18 2. 2019 Julio. 2016 18ta.114 535.2 6. A 22da.10 2.8 9.69 2. 2016 Junio. el emisor se reserva el derecho de aplicar los recursos captados a usos alternativos que considere convenientes en su oportunidad.0 9.L. B 27ma. luego de la fusión por absorción de TMPH.000 854. y Telefónica Internacional S.4 61.70 2.296.363.4 7.05 2.2 50.9 60.0 Setiembre.202 627. 2014 Setiembre. Por último.70 2.367.8 6. corresponde principalmente a la venta de acciones de Telefónica S.30 2.037.000 287.310.6 70. 2016 Octubre. esquema de amortización. A 36ta.4 638. B 19na. Las condiciones particulares (tasas de interés.694.3 68.1 millones el 18 de diciembre. 2018 Agosto. 3.028.6 7.43 2.2 51.A. 2013 Emisión / Serie (MM de S/. plazo. A 40.90 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 95% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 8.15 2. A 33ra. Bonos Corporativos Bonos Corporativos Saldo a dic.2027 Abril.13 2.824 393.698.255 1. Indicadores Bursátiles . C 36ta.767 937. 2028 Julio.45 2. Asimismo.828.701 539. 2028 Octubre.037.03 2.) dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 990.2 23.9 75. A 18ta.196.5 7.7 62.200.347’258.00 2.033.7 62.502 499. El Programa consiste en varias emisiones y cada emisión podrá constar de una o varias series. Asimismo.864.86 cada una.39 2. aún no ha emitido papeles comerciales bajo este programa.765 712. B 9na. Dicha operación bursátil se realizó por un monto de S/.25 2. El plazo es renovable según acuerdo del emisor y requerirá de la presentación de un nuevo Prospecto Marco.2 6. A 29na A 31ra.861.163 420.1 8.008 675.3 23.893 395.1 9. A 9na.784 808.) Telefónica del Perú S.856.40 2.028. B 37ma. 2016 Agosto.694.641 756. así como de la actualización de la información pertinente. 2019 Fuente: TdP Cuarto Programa de Papeles Comerciales Telefónica del Perú El Programa será por un monto de hasta US$150 millones de dólares o su equivalente en Nuevos Soles. 2018 Mayo. 2016 Octubre. A 45ta.731.987 335.602 1. lo que sería comunicado como Hecho de Importancia.6 9.332.A Primer Primer Segundo Segundo Segundo Segundo Segundo Vencimiento 12da.94 2. 2016 Junio.4 56.133.20 2.4 9.988 949. 2017 Marzo. ocurrida en el 2008.10 2. a diciembre 2013.5 7.0 8.003.3 61.650 576.840. los valores emitidos tendrán garantía genérica sobre el Patrimonio de la Empresa.3 8.8 7.129. 2014 Octubre.Acciones Comunes Serie B Dividendos Pagados Monto Precio Capitalización Frecuencia Negociado* Cierre* Bursatil** dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 785.714 776. entre otras) de los papeles comerciales a emitirse serán fijadas de manera específica en los prospectos complementarios de cada una de las emisiones.80 2. en TdP a Telefónica Latinoamérica Holding S. A 19na. 2028 Abril. Telefónica del Perú Abril 2014 7 . Las condiciones particulares (tasas de interés. Los recursos captados se destinarán a la financiación de capital de trabajo. Sin perjuicio de lo anterior. entre otras) de los bonos corporativos a emitirse serán fijadas de manera específica en los prospectos complementarios de cada una de las emisiones. lo cual será comunicado en calidad de Hecho de Importancia una vez efectuada la mencionada aplicación. plazo.Asociados a: FitchRatings Empresas El Programa será por un importe de hasta US$450 millones de dólares o su equivalente en Nuevos Soles. Pagarés A diciembre 2013. Los valores emitidos tendrán garantía genérica sobre el Patrimonio de la Empresa. El emisor definirá el número de emisiones y series dentro del programa. así como de la actualización de la información pertinente. Los bonos corporativos tendrán la modalidad de colocación “Best Effort” y la estructura de amortización de cada emisión y serie serán determinados por la Empresa y el Estructurador. la Empresa tiene colocados S/. El Emisor se reserva el derecho de aplicar los recursos captados a usos alternativos que considere conveniente en su oportunidad. esquema de amortización.2 millones en un pagaré con fecha de vencimiento en mayo 2017. 121. y tiene una vigencia de dos años a partir de la fecha de inscripción. a inversiones o a la reestructuración de los pasivos de la empresa. aún no se ha emitido bonos corporativos bajo este programa. A la fecha. en el correspondiente complemento del Prospecto Marco se incorporará el destino de los recursos de la correspondiente Emisión. Dicho plazo puede ser extendido por uno o más periodos adicionales y se requerirá un nuevo Prospecto Marco. 76 1.237 2.668 -79.8% 7.0% n.)* Tipo de Cambio S/.01) 21.6% 2.39 1.04 0. 1.177 2.409.269 46. 8.33 9.06% 1.269.584 -1.705 2.587 62.60% 11.738.862.d.033 -254.302.8.244 1.520 773.382 367.81% 19.61 3.335.559 2.169 -1. 0.566 1.134 Rentabilidad EBITDA Mg.050 1.d.67% n.85 0.372. 0.359.777 591.39 2.d.104 -272.145 -438.00 n.162.202.744 11.075.d.32 8.66 2. netos Variación de caja Resultados Ingresos Variación de Ventas Utilidad operativa (EBIT) Gastos financieros Resultado neto Vencimientos de Deuda Largo Plazo (al 31 de diciembre del 2013) (Cifras en miles de S/.822.5% n.44 1. por lo que la participación de trabajadores en las utilidades se incluye como gasto de personal. 0.658 811.454 628. FFO= Resultado neto + Depreciación y Amortización + Resultado en venta de activos + Castigos y Provisiones + Otros ajustes al resultado neto + variación en otros activos + variación de otros pasivos .9% 1.681.703 2016 60.953 -1.455 340.15 9. EBITDA (FFO + Cargos fijos) / Capitalización ajustada FCF / Ingresos ROE Cobertura Cobertura de intereses del FFO EBITDA / Gastos financieros EBITDA / Servicio de deuda Cobertura de cargos fijos del FFO FCF / Servicio de deuda (FCF + Caja + Valores líquidos) / Servicio de deuda CFO / Inversión en Activo Fijo (EBITDA + Caja) / Servicio de deuda Estructura de capital y endeudamiento Deuda ajustada total / (FFO + GF+ Alquileres) Deuda financiera total / EBITDA Deuda financiera neta / EBITDA Costo de financiamiento estimado Deuda financiera CP / Deuda financiera total Deuda ajustada total / Capitalización ajustada Balance Activos totales Caja e inversiones corrientes Deuda financiera Corto Plazo Deuda financiera Largo Plazo Deuda financiera total Deuda fuera de Balance Deuda ajustada total Patrimonio Total Capitalización ajustada Flujo de caja Flujo generado por las operaciones (FFO) Variación de capital de trabajo Flujo de caja operativo (CFO) Inversiones en Activos Fijos Dividendos comunes Flujo de caja libre (FCF) Adquisiciones y Ventas de Activo Fijo.374 684.797 2017 170.Asociados a: FitchRatings Telefónica del Perú S.988 9.478.d.80% 53.d.054 -754 709.62 9.2% 1.856 -800. avales y arriendos anuales multiplicados por el factor 6.486.645.6% n.805.829.70 2.89 dic-13 dic-12 dic-11 dic-10 dic-09 2.1% 1.512 -279.116 -1.72 n.546 11. 2.966 783.550.d.500.397 72.265 4.580 814.776 -1.3% 2.138.166.206.90 n.d.04 1.554 -516.274.7% 0.d. neto Variación neta de deuda Otros financiamientos.404 3.531 717.056.142 7.240 4.591 -1.704 -8.512 7.12% 23.11 15./US$ a final del Período Empresas 2.969 EBITDA= Utilidad operativa + gastos de depreciación y amortización.903 2.646 7.404 4. 1.032.446 7.959 39.532 358.93 1.159 -4. Servicio de deuda=Gastos financieros + deuda de corto plazo * A partir de 2010.319.121 10.18 0. 2.60 13.14 n.82 2.166.396.299 3.704 -1.99 n.931.97 8.65 6.034 4.060 2.40 0. 7.166.80 2.2% 8.15% 18.818 124.38 0.333 3.487.853 27.d.609 n.d. la compañía decidió aplicar la NIC 19 en sus EEFF del 2010 y 2009. de manera que está considerado en el cálculo del EBITDA.663 7.746 5.333 4.d.558 -731 967.890 -945.904 -88.911 9.7% 2.119.08 1.499.d.d.728 3.145 -199.591 2.613.585 -1. n.62 0.469 (2.28 1. 0.80% 49.091.302.81 2.469 565.872 89.692 8.13 n.79% 31.A.728 3.855 801.16 1.695 619.237 4.139 3.600 37.55 2.467 5.778.293 33.d.652.49% 38.999 566.2% 1.904 7.71 3.0% n.572.988 2015 154.000 -139.d.782.879.929 -244.499.6% 2.245 -1.257.274.65 9. 1.930 -537.35% 54.58 1.597. n. 8.d. 2.827 -1.97 0.957.737.797 -57.d.911 9.431.854 n.00) 2.09 18. Netas Otras inversiones.899.503.93 6.640 322.= no disponible Telefónica del Perú Abril 2014 8 .dividendos preferentes Variación de capital de trabajo: Cambio en cuentas por pagar comerciales + cambio en existencias .694 53.296 4.02 21.d.35 7.426 -14.031 34.62% 24.999 307.2% 8.240 7.08 13.979 n.704 -244.54 2.77 1.242 2.899.341 2018… 23.496.366.967 11.A (Cifras en miles de S/. 1.032.483 876.334.687 2. 0.cambio en cuentas por pagar comerciales CFO= FFO + Variación de capital de trabajo FCF= CFO + Inversión en activo fijo + pago de dividendos comunes Cargos fijos= Gastos financieros + Dividendos preferentes + Arriendos Deuda fuera de balance: Incluye fianzas.024 531.84% 1.888.35 2. n.681.854 377.001.05 3.778.7% 1.135.74 1.07% 25.50 3.288 9.80 9. n.48 1.31 (0.269.52 1. De este modo dichos montos no son comparables con los de los ejercicios anteriores.39 2.0% 0.819.486 3.51% n.) Vencimientos 2014 138.8% 6.571 34. Perú 20100017491 (511) 265 6997 (511) 470 7484 RELACIÓN DE DIRECTORES Javier Manzanares Gutiérrez Alfonso Ferrari Herrero Eduardo Caride Luis J. Latin America Cellular Holdings B.Asociados a: FitchRatings Empresas ANTECEDENTES Emisor: Domicilio legal: RUC: Teléfono: Fax: Telefónica del Perú S.A.51% 9 . Av. Otros Telefónica del Perú Abril 2014 50.18% 48. Lima .L. Arequipa 1155 Santa Beatriz.V.31% 1.A. Bastida Ibargüen Gonzalo Hinojosa Presidente del Directorio Director Director Director Director RELACIÓN DE EJECUTIVOS César Linares Rosas Juan Ramón Balcells Olivero Pedro Luis Planas José María Pastor Bedoya Allan Meier Cornejo Juan Díaz Carmona Alex Miguel Nolte Alva Juan Ramón Balcells Olivero Alejandro Gil Ibarra Gerente General Secretario General Director de Operaciones de Red Vicepresidente de Recursos Humanos Gerente Central de Relaciones Institucionales Auditor Interno Representante Legal Representante Legal Representante Legal RELACIÓN DE ACCIONISTAS Telefónica Latinoamérica Holding S. 10.A. Perspectiva: Indica la dirección en que se podría modificar una clasificación en un período de uno a dos años. CATEGORÍA 1a (pe): Acciones que presentan en la rentabilidad del emisor y volatilidad de sus retornos.A. si existen elementos que lo justifiquen. de acuerdo a lo dispuesto en el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo. CATEGORÍA CP-1 (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros reflejando el más bajo riesgo crediticio. CLASIFICADORA DE RIESGO. La perspectiva puede ser positiva.) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categoría. reflejando el más bajo riesgo crediticio. una excelente combinación de solvencia.Asociados a: FitchRatings Empresas CLASIFICACIÓN DE RIESGO APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.Largo Plazo Categoría AAA (pe) Acciones Comunes Telefónica del Perú “Serie B” Categoría 1ª (pe) Acciones Comunes Telefónica del Perú “Serie C” Categoría 1ª (pe) Perspectiva Estable Definiciones CATEGORÍA AAA (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros. Telefónica del Perú Abril 2014 10 . estable o negativa.A.: Instrumento Clasificación* Valores que emitidos en Virtud del Cuarto Programa de Papeles Comerciales Telefónica del Perú Categoría CP-1+ (pe) Bonos de Telefónica del Perú con vencimiento 2016 Categoría AAA (pe) Valores que se emitan en Virtud del Cuarto Programa de Bonos Telefónica del Perú Categoría AAA (pe) Valores que se emitan en Virtud del Quinto Programa de Bonos Telefónica del Perú Categoría AAA (pe) Valores que se emitan en Virtud del Sexto Programa de Bonos Telefónica del Perú Categoría AAA (pe) Pagarés Telefónica del Perú . Del mismo modo. aprobado por Resolución CONASEV Nº 074-98-EF/94. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificación.C. estabilidad ( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categoría. una clasificación con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa. acordó la siguiente clasificación de riesgo para los instrumentos de la empresa Telefónica del Perú S. Esta capacidad es altamente improbable que sea afectada adversamente por eventos imprevistos. ( . impositiva y/o de estructuración de AAI. La limitación de responsabilidad al final de este informe. como tampoco de llevar a cabo ningún tipo de investigación para determinar la veracidad o exactitud de dicha información. ni constituyen garantía de cumplimiento de las obligaciones del calificado. constituyen una opinión profesional independiente y en ningún momento implican una recomendación para comprar. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal. deja en claro que este informe no constituye una recomendación legal. Las clasificaciones se basan sobre la información que se obtiene directamente de los emisores. la clasificación asociada a dicha información podría no ser apropiada. AAI no audita ni verifica la veracidad de dicha información. los estructuradores y otras fuentes que AAI considera confiables. No obstante. AAI se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transacción. impositivo y/o de estructuración. las leyes que regulan la actividad de la Clasificación de Riesgo señalan los supuestos de responsabilidad que atañen a las Clasificadoras. se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes. y AAI no asume responsabilidad por este riesgo. Limitaciones. impositiva y/o de estructuración de AAI.En su análisis crediticio. y no se encuentra bajo la obligación de auditarla ni verificarla.Asociados a: FitchRatings Empresas Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) Clasificadora de Riesgo. Como AAI siempre ha dejado en claro. Si dicha información resultara contener errores o conducir de alguna manera a error. Telefónica del Perú Abril 2014 11 . vender o mantener un valor. y no debe ser usado ni interpretado como una recomendación legal. AAI no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transacción o cualquier estructura de la transacción sean suficientes para cualquier propósito.