1UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS (TEXTO PARA USO EXCLUSIVO DEL CURSO) TEXTO ELBORADO POR EL PROFESOR DR. GUILLERMO AZNARAN CASTILLO CIUDAD UNIVERSITARIA, LIMA, AGOSTO, 2014 2 INTRODUCION El presente texto ha sido preparado por el profesor para uso exclusivo de los alumnos del curso de ¨ Análisis y Proyección de los Estados Financieros: Semestre 2012-I, en ese sentido el texto recoge las notas de clase, los apuntes recogidos de otras publicaciones, así como de resúmenes de los trabajos prácticos realizados por alumnos que han participado con anterioridad en el dictado de este curso, principalmente los alumnos de los Semestres 2008-I , 2008-II, 2009-I, 2009-II, 2010-I, 2010-II, 2011-I y 2011-II Este texto universitario es una propuesta de temas para el desarrollo del mencionado curso, sin embargo hay que aclarar que esto no significa que no se puedan incluir algunos otros temas de interés que la actualidad de la realidad financiera obligue incluir. Así mismo hay que precisar que todo trabajo académico es perfeccionable, a partir de las críticas y recomendaciones de profesores y alumnos, las cuales desde ahora agradecemos. Finalmente, debo agradecer la colaboración de los alumnos Lilian Mariñas Silva y Adrian Avila Antay quienes aportaron sus casos desarrollados en el curso durante el Semestre Académico 2008-II. Además tenemos los casos desarrollados por los alumnos Carla Ninayahuar y Diego Arévalo del Semestre Académico 2009-II, también los de Katherine de la Zota y Mercedes Santa Cruz del Semestre Académico 20II-I.
[email protected] [email protected] 3 INDICE CAPITULO I ………………………………………………………………… 7 LA CONTABILIDAD 1.1Postulados contables fundamentales………………………………… 8 1.1.1Partida Doble………………………………………………………… 8 1.1.2Entidad Mercantil…………………………………………………… 8 1.1.3Bienes Económicos………………………………………………… 9 1.1.4Moneda Común……………………………………………………… 9 1.1.5Período Contable…………………………………………………… 9 1.1.6Valuación al Costo………………………………………………… 9 1.1.7Objetividad…………………………………………………………… 9 1.1.8Devengado…………………………………………………………… 9 1.1.9Realización…………………………………………………………… 10 1.1.10Prudencia…………………………………………………………… 10 1.1.11Uniformidad………………………………………………………… 10 1.1.12Explicación………………………………………………………… 11 1.1.13Materialidad………………………………………………………… 11 1.1.14Normas Internacionales de Contabilidad……………………. 11 1.2Las políticas contables………………………………………………… 11 1.2.1Uniformidad en la presentación………………………………… 12 1.2.2Importancia relativa……………………………………………….. 12 1.2.3Compensación……………………………………………………... 12 1.3Las cualidades de los Estados Financieros………………………… 13 1.4Cuentas de valuación…………………………………………………… 14 1.5Objetivos de los Estados Financieros……………………………….. 15 CAPITULO II…………………………………………………………………... 17 ANALISIS FINANCIERO 2.1Conceptos básicos………………………………………………………. 18 2.2Información para el análisis financiero…..………………………….. 22 2.3Perspectiva del análisis financiero…………………………………… 23 .1Conceptos Básicos…………………………………………... 35 3..2Análisis Vertical…………………………………………………… 69 4.2El Estado de Ganancias y Pérdidas…………………………….3Actividades de Financiamiento…………………….2Indices de Gestión………………………………………….…………………………… 95 4.3Los Indicadores Financieros…………………………………… 70 4.3Indices de Solvencia……………………………………..3.…………………………… 99 CAPITULO V……………………………………………………………….3Estado de Cambios en el Patrimonio Neto……………………..1El Macro-Entorno……………………………………………………… 112 ... 35 3.. 67 4. 33 3.4.3.1.5Análisis de Empresas de Seguros.…………………………………………………… 95 4.2.4Información relevante del EFE…………………….4Las cuentas del Balance General………………………….7Indicadores Financieros Corporativos. 60 CAPITULO IV…………………………………………………………. 111 ANALISIS ESTRATEGICO 5...4.………….4Indices de Rentabilidad…………………………………… 76 4.3.4 CAPITULO III…………………………………………………………….3.1.2.3Clasificación de Activos y Pasivos.2Actividades de Inversión……………………………..1Conceptos Básicos………………………………………….1.…………. 71 4.1Balance General……………………………………………………. 48 3.4. 33 3..2Elementos del Balance General…………………………….4.1Actividades de Operación…………………………… 57 3.2..4Análisis de Bancos y Financieras……………………………… 91 4.. 75 4.1. 56 3.1Análisis horizontal………………………………………………..4Estado de Flujo de Efectivo……………………………………….4.2.2Cuentas del Flujo de Efectivo……………………………….6Ratios Bursátiles. 53 3. 58 3. 34 3. 32 LOS ESTADOS FINANCIEROS 3.… 66 METODOS DEL ANALISIS FINANCIERO 4.1Indices de Liquidez………………………………………… 70 4. 59 3.. 56 3.......4. 56 3.. . 112 5.3...2¿Quiénes ofrecen productos similares?..4Análisis FODA…………………………………………………………. 120 6.1Financiamiento………………………………………………………..2Inversión……………………………………………………………….2...... 113 5.1Variables económicas………………………………………… 112 5. 114 5......1.. 122 6. 120 6...... 113 5.5Variables tecnológicas……………………………………….. 124 PROYECCIONES FINANCIERAS ..……………………………………………………………........ 115 5...2..8Personal……………………………………………………………….3¿Cómo enfrentar el entorno cambiante?.... 116 5.. 114 5... 119 MATRIZ DE DECISIONES 6.1.3. 122 6... 121 6...........2El Entorno Específico…………………………………………….3Variables demográficas……………………………………… 112 5.6Variables político-legales…………………………………… 113 5...........6Administrativas……………………………………………………….4Las fuentes de financiamiento……………………………...9Matriz de Decisiones………………………………………………….........1.......3Actualizar constantemente la estrategia…………………. 113 5...4Variables culturales…………………………………………........1.2Variables geográficas………………………………………… 112 5...2......... 123 CAPITULO VII……………………………………………………………...3...3Marketing……………………………………………………………….1Monitoreo permanente………………………………………… 114 5..3Entorno Institucional………………………………………… 114 5..... 120 6..1¿Quienes son los clientes?. 113 5.7Tecnología…………………………………………………………….5Logística……………………………………………………………….5 5..5Matriz de Estrategias………………………………………………… 117 CAPITULO VI..1.1.....2..4Operaciones…………………………………………………………… 121 6.2Mantener ventaja competitiva………………………………. 115 5.... 121 6... 192 . 125 7.6 7.2CASOS………………………………………………………………… 127 ANEXO 1…………………………………………………………………... 136 Reglamento de la Información Financiera ANEXO 2…………………………………………………………………… 147 Glosario de Términos ANEXO 3…………………………………………………………………… 167 Casos de Estados Financieros Empresariales BIBLIOGRAFIA………………………………………………………….1FLUJOGRAMA………………………………………………………. 7 CAPITULO I LA CONTABILIDAD . 1. Debe aclararse que cada país adecua progresivamente su normatividad contable interna. La entidad se expresa en una razón social. este PCGE recién se oficializó su uso obligatorio el 23 de Octubre del 2008. ni acreedor sin deudor”. ver GIRALDO1 En el Perú. registra y presenta la información de las actividades propias de una organización.1Partida doble Es el principio básico sobre el cual se realiza la contabilidad.8 La contabilidad organiza. mediante Decreto Legislativo N° 20172 del 16 de Octubre de 1973 se aprobó el Plan Contable General.1POSTULADOS CONTABLES FUNDAMENTALES Son una serie de normas. que constituyen la base para el registro contable de las operaciones de una organización. 1. 1. Estos postulados de contabilidad son las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC). Esto significa que todo hecho susceptible de ser contabilizado deberá registrarse en el Debe (Cargo) o en el Haber (Abono). todo recurso captado (pasivo. 1.1. A continuación pasamos a detallar estos postulados. las cuales son usadas para dirigir el proceso contable en las empresas de manera estandarizada y de aceptación general. En otras palabras. doctrinas. Una persona natural o jurídica puede tener varias 1 GIRALDO(2010) pág 15 .10 del 15 de Febrero de 1984. pautas básicas y criterios metódicos. patrimonio) debe tener un uso correspondiente (activo). sin embargo esta obligación fue postergada hasta el 1 de Enero del 2011.2Entidad mercantil Una entidad mercantil se distingue de otras como una unidad económica por separado. finalmente se aprueba el Plan Contable General para Empresas según Resolución del Consejo Normativo de Contabilidad ( CNC ) N° 039 del 20 de Febrero del 2008. puesto que siguen teniendo validez en la práctica contable. reglas mínimas. posteriormente se aprueba un nuevo Plan Contable General Revisado según Resolución CONASEV N° 006-84-EFC/94. lo que se expresa en: “Todos los cargos deben tener un abono o no hay deudor sin acreedor. 9Realización Según este principio se registran los gastos cuando se conocen y los ingresos cuando se concretan.3Bienes económicos Todos los bienes que están registrados en la contabilidad tienen un valor por lo que pueden estar expresados en términos monetarios. en segundo lugar porque se desconoce el monto de las ventas. trimestrales o semestrales. 1. sin tomar en cuenta si se han cobrado o pagado durante dicho periodo.1. vouchers. 1. etc).5Periodo contable Permite evaluar la gestión de la organización en un período determinado.1.9 entidades.6Valuación al costo Todo evento económico se registra al costo en el momento en que ocurre. las cuales pueden ser recibidas en el futuro.1. 1.1.8Devengado Las operaciones que se registran para establecer el resultado financiero son las que corresponden a un período determinado. 1. 1. 1. Las ventas se producen cuando es transferida legalmente la propiedad al cliente o cuando se realiza un servicio. aunque por regulaciones existentes o por razones del giro comercial del negocio pueden elaborarse por períodos mensuales.1. recibos…). tickets. notas de abono.1. al margen de las fechas de pago o cobranza.10Prudencia .7Objetividad Todo registro debe estar amparado mediante un documento contable (facturas.4Moneda común Los Estados Financieros deben estar expresados en la moneda vigente o de curso legal del país. 1.1. boletas. las transacciones se registran en los Estados Financieros cuando ocurren. Los Estados Financieros deben mostrar la situación a una fecha determinada. 1. por lo general anual. Mediante este principio debe entenderse que la empresa está separada y es distinta de los accionistas que la constituyeron.1. en primer lugar porque es de fácil constatación (facturas. Por lo tanto. 2. cualquier variación en el registro se debe revelar por medio de una nota aclaratoria en los Estados Financieros. que no se pueda modificar un criterio aplicado. resultados no realizados. . o que el cambio sea requerido por una NIC. convenciones. Para esto deben elaborarse las notas a los Estados Financieros. en el caso de precios de venta o tipos de cambio. En situaciones controversiales se debe optar por la alternativa que menos optimismo refleje. En la preparación y presentación de los Estados Financieros se reconocen entre las políticas contables fundamentales las siguientes: 1. reglas y prácticas específicas adoptadas por una empresa para la preparación y presentación de sus Estados Financieros. 1. Esto no significa. 1.2. Para la SUNAT se considera gasto un activo si su valor es menor a ¼ de la Unidad Impositiva Tributaria vigente. en cuanto a activos biológicos. 6°: comprende los principios. algunos Anexos y cualquier otra información complementaria que pueda ser útil. Además un activo fijo debe ser un bien útil tangible y su vida útil exceder al menos un período contable anual. LAS POLÍTICAS CONTABLES El Reglamento de Información Financiera (CONASEV).11Uniformidad Se considera que los criterios de registro de operaciones tomados para la elaboración de los Estados Financieros deben ser iguales de un periodo contable a otro. 1.1. 1. por ejemplo.1.1. etc. Así. sin embargo.1 Uniformidad en la Presentación Las políticas contables deben ser aplicadas de manera uniforme de un ejercicio a otro. en la medida que la adopción de un criterio mejore la calidad de la información deberá reemplazarse el criterio anterior por el nuevo.13Materialidad De acuerdo al valor del bien adquirido se registra.12Explicación Este principio establece que la información contable debe ser clara y comprensible. tanto como activo (Balance General) o como gasto (Estado de Pérdidas y Ganancias). Art. etc. depreciación. o una que una revisión de la presentación de sus Estados Financieros demuestre que dará lugar a una presentación más apropiada de los mismos. salvo que algún cambio en dichas políticas contables modifique de manera significativa la naturaleza de las operaciones de la empresa.10 Al registrar las operaciones se debe adoptar una posición conservadora en la aplicación de los principios mencionados. bases. 6-7°(Anexo 1). materiales diversos. pérdidas y gastos relacionados que provengan de transacciones y otros eventos similares no sean significativos. en el momento de realización de un hecho económico y financiero.2 Importancia relativa Las transacciones y otros eventos se consideran importantes cuando. características y efectos producidos aplicando los métodos reconocidos en términos de la unidad de medida. se les puede registrar en la cuenta: otros gastos. Con sujeción a las NICs. las partidas de ingresos y gastos deben compensarse sólo cuando una NIC así lo requiera o lo permita. Para decidir si una partida o conjunto de partidas es importante. 1. en donde se incluye los resultados por exposición a la inflación de las cuentas registradas. .3Compensación Las partidas de activo y pasivo no deben compensarse entre sí a menos que exista un derecho legal de compensación y se intente presentar una base neta o realizar el activo y pasivo simultáneamente y cuando así lo requieran o permitan las NIC. Estos importes deben agruparse conforme a su importancia relativa. De acuerdo a las condiciones de los procesos inflacionarios en el Perú. etc. los importes de partidas que no sean significativos deben agruparse con otros de naturaleza o función similar.11 1. debido a su naturaleza o cuantía.2. son criterios de medición los que se señalan a continuación: 1. Costo Histórico. debe evaluarse conjuntamente su naturaleza y magnitud con relación a cada uno de los Estados Financieros. Considerando el Reglamento de Información Financiera de CONASEV. gastos diversos de gestión. es aquel que representa el importe original en efectivo o equivalente de efectivo. Del mismo modo. o cuando las ganancias.2. su conocimiento o desconocimiento. Sin embargo para efectos de presentación. por lo tanto. Arts. si bien no es necesario presentarlos separadamente. el reconocimiento de los cambios en el nivel general de los precios en los Estados Financieros se expresa a través del modelo contable del costo histórico ajustado por efecto de inflación. puede alterar significativamente las decisiones económicas de los usuarios de la información. tenemos que los recursos así como los hechos económicos que los afecten deben ser apropiadamente cuantificados de acuerdo a su naturaleza. Relevancia con información útil. una vez efectuado el descuento de su valor futuro a la tasa pactada o a la tasa relevante para la operación según los criterios establecidos en las respectivas NIC. que represente de modo razonable los resultados y la situación financiera de la empresa.3LAS CUALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS El Art. señala que las cualidades son: Comprensibilidad debiendo ser la información clara y entendible por usuarios con conocimiento razonable sobre negocios y actividades económicas. es el costo que representa en la actualidad para la empresa el importe en efectivo o equivalente de efectivo. en que se espera sea convertido un activo o liquidado un pasivo. Costo Corriente. 1. . 4° del Reglamento de Información Financiera de CONASEV. en el curso normal y actual de los negocios. Confiabilidad para lo cual la información debe ser: a. pasados o futuros o confirmando o corrigiendo sus evaluaciones pasadas.12 2.un pasivo. Valor Presente . Fidedigna. b. por lo tanto representa el importe en efectivo o equivalente de efectivo. es el valor recuperable de los activos. es el que representa el importe actualizado de las entradas o salidas netas de efectivo. Valor de Realización. así como el monto por el que se liquidaría una obligación similar o de las mismas características. por compra o producción. que generaría un activo o . siendo posible su comprobación mediante demostraciones que la acreditan y confirman. 3. en que incurriría para reponer un activo. o equivalente de efectivo. oportuna y de fácil acceso en el proceso de toma de decisiones de los usuarios que no estén en posición de obtener información a la medida de sus necesidades. 4. La información es relevante cuando influye en las decisiones económicas de los usuarios al asistirlos en la evaluación de eventos presentes. en el curso normal de las operaciones. Presentada reflejando la sustancia y realidad económica de las transacciones y otros eventos económicos independientemente de su forma legal. . 2. Estas cuentas.08). activos biológicos (medidos al costo). y de" subestimar los pasivos y los gastos.01. deben ser mostradas como deducciones de los activos específicos a que se refieren. las pérdidas por acreencias incobrables.10 (26. cuando exista incertidumbre para estimar los efectos de ciertos eventos y circunstancias. crédito mercantil y otros activos. Neutral. maquinaria y equipo. depreciación acumulada de: activos biológicos (medidos al costo). desvalorización de existencias. activos intangibles. los resultados de las operaciones y la capacidad para generar flujos de efectivo. es decir. inversiones inmobiliarias (medidos al costo). activos no corrientes mantenidos para la venta. Las Cuentas de Valuación son aquellas que sirven para determinar el valor contable de ciertos activos y comprenden las siguientes provisiones: 1. Provisión para desvalorización de existencias: Agrupan las cuentas divisionarias que acumulan las provisiones para cubrir la desvalorización de existencias. 3. inmuebles. aquí se agrupan las cuentas divisionarias que acumulan las provisiones para cubrir en su caso. evaluar e interpretar correctamente la situación financiera de la empresa. 1. d. maquinaria y equipo y amortización acumulada de intangibles. Prudente.13 c.MAR. inmuebles. es decir libre de error significativo. debe optarse por la alternativa que tenga menos probabilidades de sobrestimar los activos y los ingresos. parcialidad por subordinación a condiciones particulares de la empresa. Completa.99) su modificatoria Resolución Gerencia General N° 010-200 EF/94. Indica que: Las cuentas de valuación reducen el importe bruto de los activos a su importe valor neto de realización y valor recuperable. inversiones inmobiliarias (medidas al costo).4CUENTAS DE VALUACIÓN La Resolución CONASEV N° 103-99-EF/94. Provisión para cuentas de cobranza dudosa. e. los cambios que ésta hubiere experimentado. Entre las cuentas de valuación tenemos la estimación por: deterioro de valor de inversiones financieras.2 (07. cobranza dudosa. debiendo informar todo aquello que es significativo y necesario para comprender. Provisión para fluctuación de valores: Cuando exista certeza de la disminución del valor de las inversiones efectuadas por la empresa y si tal situación puede calificarse permanente se deberá efectuar la provisión necesaria para cubrir la pérdida probable.NOV. los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de una empresa. Depreciación y Amortización Acumulada: Comprende las cuentas divisionarias que acumulan la depreciación por el uso acción de tiempo obsolescencia de los bienes del activo fijo. 6. 1.14 4. excepto terrenos. 2. dirección y control de los negocios. Apoyar a la gerencia en la planeación. Ser una base para guiar la política de la gerencia y de los accionistas en materia societaria. Servir de base para tomar decisiones sobre inversiones y financiamiento. 3. 5.5OBJETIVOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Los Estados Financieros tienen fundamentalmente los siguientes objetivos: 1. Representar una herramienta para evaluar la gestión de la gerencia y la capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo. y la amortización del costo de los intangibles. 4. organización. Presentar razonablemente información sobre la situación financiera. Permitir el control sobre las operaciones que realiza la empresa. . 1Conceptos básicos .15 CAPITULO II ANALISIS FINANCIERO 2. De su lado los inversores y prestamistas también usan el análisis financiero para evaluar el grado de riesgo de sus recursos aportados. Estos recursos constituyen la capacidad operativa que genera los excedentes provenientes del giro del negocio. personal. Por lo tanto. proveedores. Los proveedores (acreedores comerciales) y los prestamistas (acreedores financieros) además de calificar los riesgos en que incurren al aportar recursos. necesitan constatar la capacidad de pago en el corto y largo plazo de la empresa. comprando sus acciones) tienen sus expectativas orientadas en los dividendos futuros y en una revalorización de sus acciones adquiridas. el análisis financiero otorga a los directivos y accionistas una información acerca del efecto que tienen las decisiones de gestión en el valor de la empresa y en el logro de los objetivos empresariales propuestos . Los recursos para financiar los activos de la empresa se obtiene de los individuos directamente o con intermediarios en los mercados financieros. accionistas. Las conclusiones son respuestas a preguntas tales como: ¿Cuál es la rentabilidad de la inversión que realiza la empresa? ¿Resulta atractiva esta rentabilidad para los inversionistas? ¿Cuál es la posición de mercado que actualmente tiene el negocio? ¿El flujo de efectivo es suficiente para cumplir con las obligaciones? ¿El patrimonio asegura una solvencia de la empresa? La gestión financiera de los negocios adopta decisiones que tienen el mayor efecto positivo en el valor de la empresa para los accionistas. para lo cual se utilizan diversos métodos e instrumentos que permiten seleccionar la información relevante. prestamistas. Una empresa es una plataforma de intercambio de recursos que involucra clientes.16 El análisis financiero constata las consecuencias financieras de las decisiones empresariales. También hay recursos que se destinan a actividades conexas no relacionadas . En el caso específico de los inversionistas al aportar recursos a una empresa (por ejemplo. Esos recursos que pueden ser aportes de capital o deudas de terceros se destinan a las actividades de los negocios de la empresa. realizar mediciones y establecer conclusiones. alquileres. Son recursos adicionales que apoyan el proceso estratégico empresarial generados por inversiones financieras. 2) técnicas de evaluación competitiva estratégica 3) técnicas de pronóstico y proyección 4) técnicas de cálculo financiero El análisis financiero significa.17 directamente con el giro del negocio. costos. Por otro lado en el análisis financiero se usan cuatro tipos de técnicas: 1) técnicas de interpretación de datos. venta de activos. 2.2 Fuentes para el análisis financiero Hay seis tipos de fuentes de información para el análisis financiero de una empresa: 1) La contabilidad general de la empresa 2) La contabilidad analítica: ventas. en otras palabras se trata de hacer un diagnóstico.…etc. Por lo permite establecer las consecuencias financieras en tanto. en primer lugar. 3) Informes del área de marketing sobre la competitividad empresarial 4) Informes del área de planeamiento sobre el entorno empresarial y los escenarios futuros 5) Informe del área de producción sobre las innovaciones tecnológicas productos) 6) El marco legal. la anterior tarea permite la elaboración de una proyección del desempeño futuro de la empresa considerando para ello escenarios alternativos. en segundo lugar. etc. productividad. una interpretación de la situación actual de la empresa. tributario y de regulación referente a la empresa y al sector. todos el análisis financiero los (diagnóstico) escenarios futuros de los negocios (proyección) El análisis financiero de una empresa puede realizarse: 1) para las decisiones de un tercero que desea negociar con la empresa. 2) para las decisiones de la dirección y accionistas de la empresa en la gestión de sus recursos. (en procesos y . la estructura de capital. proveedores de bienes y servicios. . así como los directivos y los accionistas necesitan de todos los datos de la empresa. comprendidos en la contabilidad general y analítica. etc. reguladores. organismos reguladores.1Análisis para uso interno Las unidades orgánicas. con esta data se elaboran las estrategias y se toman las decisiones acerca de la viabilidad financiera y operativa de la empresa. la situación financiera. necesitan de información que la empresa hace pública por la normatividad existente o por iniciativa propia. auditores y operadores financieros. competidores.3. proveedores. la política de dividendos. 2.3. etc.18 2. 2.3Usos del análisis financiero El análisis y las proyecciones pueden ser para uso interno de las unidades orgánicas de la empresa o para uso de terceros. clientes.2Análisis para uso externo Los competidores. supervisores y gremiales. sean estos clientes. En resumen decisiones que afectan la rentabilidad. 19 CAPÍTULO III LOS ESTADOS FINANCIEROS . así como los bienes y derechos en que están invertidos dichos recursos (Activo). pasivo y patrimonio. Es un Estado Financiero que presenta a una fecha determinada. y de los indicadores de solvencia que reflejan la capacidad de cubrir las obligaciones de largo plazo con sus cuentas patrimoniales. las relaciones entre las cuentas del Balance General ofrecen información a través de los indicadores de liquidez que reflejan la capacidad de cubrir las obligaciones de corto plazo.1. EL BALANCE GENERAL 3.1.. son registradas agrupándolas en grandes categorías. Por otro lado. las cuentas deben ser . en donde se registran las actividades y los recursos de la empresa. Las cuentas del activo deben ser presentadas en orden decreciente de acuerdo al grado de liquidez y las del pasivo según el grado de exigibilidad de pago. asimismo presenta el resultado de los registros de las operaciones cotidianas de la empresa de acuerdo a las normas contables vigentes. Estos elementos.20 3.1.1 Conceptos Básicos Es un resumen de la realidad contable de una empresa que permite conocer la situación general de los negocios en un momento determinado. divisionarias. El Balance General muestra la situación financiera y la capacidad de pago de una empresa a una fecha determinada. están conformados por cuentas.Preparación El Balance General de las empresas comprende las cuentas del activo. 3. Artículo 21°. las fuentes de las cuales se han obtenido los recursos de una empresa (Pasivo y Patrimonio Neto). reembolsar los préstamos y distribuir ganancias a los accionistas. a su vez.2 Elementos del Balance General Todas las transacciones y sus efectos. satisfacer los pagos de intereses. Dichas capacidades determinan la capacidad de la empresa para pagar a sus trabajadores y proveedores. en lo que respecta al Balance General estos son: activo. Todos los aspectos normativos se pueden encontrar en la Resolución CONASEV N" 103-99-EF. etc. pasivo y patrimonio neto. sub-cuentas. En consecuencia el Balance General es relevante porque constata las fuentes de financiación existentes en un momento dado. procedentes tanto de terceros ajenos a la empresa. depósitos en bancos y en instituciones financieras. la facultad de renovar o refinanciar algunas obligaciones de pago al menos aplazándolas para los doce meses siguientes a la fecha de elaboración del Balance General. giros. por los excedentes generados por las operaciones que realiza la empresa y por otras partidas que señalen las disposiciones legales. cheques.1.1. como resultado de transacciones y otros eventos pasados. 3. previéndose que su liquidación produzca para la empresa una salida de recursos.. fácilmente convertibles en un importe determinado de efectivo y están sujetas a .1. de acuerdo con las condiciones prevalecientes de la financiación existente.3 Clasificación de los Activos y pasivos La empresa presentará sus activos corrientes y no corrientes. así como los equivalentes de efectivo que corresponden a las inversiones financieras de corto plazo y alta liquidez.Pasivo El pasivo son las obligaciones presentes como resultado de hechos pasados. Artículo 24°.Activo El activo son los recursos controlados por la empresa. además. Artículo 23°.1 Activo corriente a) Efectivo y Equivalentes de Efectivo Incluye los componentes del efectivo representado por medios de pago (dinero en efectivo. así como sus pasivos corrientes y no corrientes.21 reconocidas de tal forma presenten razonablemente la situación financiera de la empresa a una fecha determinada. tarjetas de créditos y débito. Articulo 22°.4 Las Cuentas del Balance General 3.. aun cuando pudieran ser canceladas a corto plazo. 3. estatutarias y contractuales. Si la empresa tuviera la expectativa y. etc).4. como categorías separadas dentro del balance.Patrimonio Neto El patrimonio neto está constituido por las partidas que representan recursos aportados por los socios o accionistas.. de cuya utilización se espera que fluyan beneficios económicos a la empresa. clasificará tales obligaciones. como no corrientes. e) Otras Cuentas por Cobrar Incluye los derechos exigibles de la empresa diferentes de aquellos originados en las transacciones no relacionadas con el giro del negocio. Son de carácter especulativo y de vencimiento menor a 360 días. debiendo mostrarse separadamente tanto los importes a cargo de empresas relacionadas como de aquellos comprometidos en garantía de patrimonios en fideicomiso. o en la prestación de servicios. mantenidos hasta el vencimiento y los activos por instrumentos financieros derivados. b) Inversiones Financieras Temporales Incluye los activos financieros a valor razonable con cambios en ganancias y pérdidas. . 2) Préstamos (cuentas por cobrar) a terceros 3) Reclamos a terceros 4) Activos financieros en garantía por contratos financieros 5) Intereses por cobrar Existencias Incluye tanto los bienes que posee la empresa destinados a la venta. Es decir comprenden: bienes finales. para ser vendidos o para consumo de la propia empresa. materias primas. insumos y suministros en general. estas cuentas son importantes cuando una empresa forma parte de un grupo empresarial. los disponibles para la venta. c) Cuentas por Cobrar Comerciales Incluye los documentos y cuentas por cobrar que representan los derechos exigibles provenientes de la venta de bienes y prestación de servicios de operaciones relacionadas con la actividad principal del negocio. bienes en proceso. cuya fecha de vencimiento no exceda a 90 días desde la fecha de adquisición.22 un riesgo insignificante de cambios en su valor. d) Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas Incluye los derechos de la empresa provenientes de operaciones con partes relacionadas o vinculadas que incluye a empresas o personal clave. como también los que se encuentran en proceso de fabricación y aquellos que se utilizarán en la fabricación de otros. tales como: f) 1) Adeudos de personal distintos al personal clave. comercialización (negociación) o consumo excede a los 360 días. en sus condiciones actuales para su venta inmediata. activos intangibles y otros activos. activos biológicos. también incluyen los elementos que se utilizan en los laboratorios que luego se convierten en negocio h) Activos Intangibles Representan concesiones. a) Inversiones Financieras Permanentes . cuyo valor en libros se recuperará fundamentalmente a través de una transacción de venta. activos realizables. entre otros. licencias. joyas. Para tal efecto. los bosques.2Activo No Corriente Está representado por inversiones financieras. j) Gastos Diferidos Incluye los servicios contratados y pagados en el presente. inversiones inmobiliarias. el activo debe estar disponible. 3.4.23 g) Activos Biológicos Incluye los activos biológicos representados por el costo de los animales vivos.1. que las empresas utilizan para desarrollar los negocios. es decir cuando la gerencia ha decidido vender el activo y ha iniciado el proceso para encontrar un comprador. derechos por recuperar. tales como obras de arte y cultura. las plantas. pero serán recibidos en el futuro. maquinaria y equipo. inmuebles. cuya realización. i) Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta Incluye activos no corrientes clasificados como disponibles para la venta. innovaciones registradas. etc. k) Otros Activos Incluye la parte corriente de los activos no comprendidos anteriormente y que no corresponden al giro del negocio. correspondiente a los derechos de la empresa provenientes de préstamos otorgados por operaciones distintas al giro del negocio. g) Activos Biológicos . b) Cuentas por Cobrar Comerciales Incluye los derechos de la empresa cuya convertibilidad en efectivo se realizará en un plazo mayor a 360 días. f) Existencias Incluye las existencias que por su naturaleza requieren de un período mayor al corriente para la fabricación de bienes para ser vendidos o para consumo de la propia empresa. la compensación de pérdidas obtenidas en períodos anteriores que todavía no hayan sido objeto de deducción tributaria.24 Está representado por los activos financieros disponibles para la venta. subsidiarias. las inversiones en asociadas. negocios conjuntos. d) Activos por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Incluye el Impuesto a la Renta y Participaciones a recuperar en períodos futuros originados por las diferencias temporales deducibles. e) Otras Cuentas por Cobrar Incluye los derechos de la empresa originados por operaciones distintas a las del giro del negocio que deben recuperarse en un plazo mayor al año corriente. o en la prestación de servicios. otras inversiones financieras (incluyen las inversiones llevadas al costo de acuerdo con las NIIF) y activos por instrumentos financieros derivados. y la compensación de créditos no utilizados procedentes de períodos anteriores que se estima será recuperada en períodos posteriores. c) Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas Incluye los derechos cuyos vencimientos exceden a 360 días. cuya realización se estima en un plazo mayor a 360 días. asimismo las pérdidas tributarias. mantenidos a vencimiento. otorgados al personal clave y a empresas relacionadas. . y se espera usarlos durante más de un ejercicio anual no estando destinados para la venta. a)Sobregiros y Pagarés Bancarios Incluye el monto de los saldos acreedores de las cuentas corrientes bancarias y los préstamos recibidos mediante cualquier modalidad cuyo pago debe efectuarse en un plazo no mayor al corriente b)Cuentas por Pagar Comerciales Incluye las obligaciones a cargo de la empresa originadas en bienes o en servicios recibidos provenientes de operaciones relacionadas con el giro del negocio. Su reconocimiento inicial aplica el mismo tratamiento que el de inmuebles maquinaria y equipo. Cumpla con la definición de inversión inmobiliaria.1. Estos activos se pueden dar de baja para su venta. 2. 3.25 Incluye a los activos biológicos cuyo ciclo productivo requiere de un periodo mayor al año corriente. h) Inversiones Inmobiliarias Incluye las propiedades cuya tenencia es mantenida con el objeto de obtener rentas o aumentar el valor del capital o ambas. Se utilice como método de valoración el modelo de valor razonable de la NIC 40. maquinaria y equipo adquiridos.3Pasivo Corriente Está constituido por todas las partidas que representan obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse dentro de los 360 días posteriores. La empresa cuyo ciclo de operaciones exceda de un año debe estimar el monto no exigible dentro del año y registrarlo en el pasivo no corriente. Maquinaria y Equipo Incluye los inmuebles. para arrendarlos a terceros o para usarlos en la administración. las mismas que deben ser . i) Inmuebles. Se contabilice el citado arrendamiento como si fuera arrendamiento financiero 3. construidos o en proceso de construcción con la intención de emplearlos para la producción o suministro de bienes y servicios.4. Un inmueble mantenido para arrendamiento podrá ser reconocido como inversión inmobiliaria siempre y cuando se cumplan las siguientes condiciones: 1. 26 mostradas separadamente con especificación de los montos a favor de empresas y otras vinculadas. c)Cuentas por Pagar a Vinculadas Incluye las obligaciones corrientes de la empresa provenientes de operaciones con empresas y personas naturales vinculadas, con excepción de adeudos de directores y personal d)Otras Cuentas por Pagar Son obligaciones provenientes de operaciones que no tienen que ver con el giro del negocio, pueden ser compras a crédito, servicios de terceros, etc. e)Impuestos y participaciones Incluye cuentas por pagar proveniente de: tributos, remuneraciones, participaciones, dividendos, provisión para beneficios sociales, anticipos de clientes, intereses por pagar cuentas, por pagar diversas y provisiones diversas. Los tributos están referidos a los saldos de obligaciones tributarias en el período actual. Las participaciones y dividendos por pagar, representan el monto de las utilidades que hayan sido' distribuidos o reconocidos en favor de los entes que tengan derecho a ello, conforme a la ley o a los estatutos y que estén pendientes de cancelar. La provisión para beneficios sociales incluye la obligación neta con los trabajadores por concepto de compensación por tiempo de servicios y en su caso, la provisión para jubilación establecidos por ley. f)Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo Incluye la parte corriente, son pagos en el período anual de las deudas a largo plazo originadas por la emisión de bonos, la obtención de créditos hipotecarios, obligaciones por arrendamiento financiero y otros pasivos a largo plazo 3.1.4.4Pasivo no Corriente g)Deudas a Largo Plazo Son los pagos con vencimientos mayores a 360 días por las deudas originadas por la emisión de bonos, la obtención de créditos hipotecarios, obligaciones por arrendamiento financiero y otros pasivos a largo plazo. g)Cuentas por Pagar a Vinculadas a Largo Plazo 27 Son las deudas no corrientes de la empresa con empresas y personas naturales vinculadas con excepción de adeudos de directores y personal. h)Ingresos Diferidos Incluye las rentas o utilidades obtenidas a presente pero que la empresa aún tiene pendiente la entrega de los bienes o la prestación del servicio. i)Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Pasivo Resulta de la diferencia acreedora neta entre el impuesto por pagar y el gasto por impuesto, así como entre las participaciones por pagar a los trabajadores y el gasto por participación de los trabajadores del período, las que serán compensadas en el próximo ejercicio o posteriores. Además, se deberá contabilizar en este rubro los efectos de aquellas diferencias temporales originadas en la aplicación del impuesto diferido proveniente de ejercicios anteriores que serán compensadas en ejercicios posteriores j)Contingencias Estas situaciones eventuales se refieren, entre otros, a: 1. Reclamaciones contra la empresa, que la gerencia conoce y que por alguna razón no se han iniciado todavía las acciones legales; 2. Procesos judiciales pendientes o posibles como demandados o demandantes y la opinión de los abogados y de la gerencia; 3. Garantías directas e indirectas dadas por productos o defectos de los mismos, por recompra de partidas por cobrar o de bienes relacionados con estas partidas, indicando las restricciones y monto por cada activo comprometido y el importe de las obligaciones que garantiza; 4. los pasivos potenciales derivados de las actividades de fideicomiso si se producen fallas en las funciones fiduciarias k)Interés Minoritario Se presenta en el Balance General Consolidado. Corresponde a la participación de los accionistas minoritarios en los activos netos de las subsidiarias consolidadas, son acciones que no son de propiedad de la matriz directa o indirectamente sino de accionistas ajenos a la matriz. l)Patrimonio Neto El patrimonio neto es el valor residual de los activos de la empresa, después de deducir todos sus pasivos, m)Capital 28 Incluye los aportes efectuados por los socios a la empresa, en dinero o en especie, con el fin de proveer recursos para la actividad empresarial. Los aportes en especie se deben contabilizar según las NIC. El capital debe registrarse en la fecha que se perfeccione el compromiso de efectuar el aporte, se otorgue la escritura pública de constitución o de modificación de estatuto. El capital se debe presentar neto de la parte pendiente de pago. Igual tratamiento se seguirá con la recompra de acciones. n)Capital Adicional Son las donaciones recibidas en efectivo o en especie, las primas de emisión y otros conceptos similares. Las primas en la colocación de aportes representan el mayor valor pagado sobre el valor nominal de las acciones o sobre el costo de los aportes. ñ)Acciones de Inversión Son las acciones emitidas para los trabajadores, anteriormente eran denominadas acciones de trabajo o laborales. o)Excedente de Revaluación Proviene del mayor valor asignado a los activos por efecto de una valuación posterior al costo o valor en libros. p)Reservas Legales Son los montos acumulados que se generen por detracciones de utilidades, derivadas del cumplimiento de disposiciones legales y que se destinan a fines específicos q)Reservas Estatutarias, Facultativas y Contractuales Incluye los montos acumulados que se generen por detracciones de utilidades derivadas del cumplimiento de disposiciones estatutarias, contractuales o por acuerdo de los socios o de los órganos sociales competentes, y que se destinan a fines específicos o a cubrir eventualidades futuras. r)Resultados Acumulados Son las utilidades no distribuidas o las pérdidas acumuladas de uno o más ejercicios 113 0 0 9.786 103.855 0 0 Otros Activos Financieros Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Activos Biológicos Activos por Impuestos a las Ganancias Gastos Pagados por Anticipado Otros Activos Total Activos Corrientes 1.452 Total Patrimonio 321.137 80.408 307.872 0 0 11.611 143.299 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 464. Planta y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 129 0 0 0 22. Estados Financieros Anuales .829 461.708 18.829 461.078 Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 5.784 8.Al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 (en miles de nuevos soles) Cuenta 2010 2009 Cuenta Activos Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo 7.604 38.197 212 592 0 0 0 0 -Pasivos y Patrimonio -Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas Provisiones Pasivos por Impuestos a las Ganancias Provisión por Beneficios a los Empleados Otros Pasivos Total Pasivos Corrientes -Pasivos No Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales Ingresos Diferidos (netos) Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos 2010 2009 21.657 10.837 89.711 370.254 20.291 35.847 Activos No Corrientes Otros Activos Financieros 0 0 Cuentas por Cobrar Comerciales 0 254 Otras Cuentas por Cobrar Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Activos Biológicos Propiedades de Inversión Propiedades.993 13.861 Total Activos No Corrientes 402.299 Plusvalía Otros Activos .447 3.008 766 766 3.198 5.952 26.175 106.364 191.703 1.469 54.542 71.246 46.A.957 0 0 374 5 4.29 BALANCE GENERAL EMPRESA AGROINDUSTRIAL LAREDO S.593 0 0 62.409 0 0 379.935 TOTAL DE ACTIVOS 464.604 191.A.708 12.216 5.197 7.421 153.971 9.151 22.005 442 492 Inventarios 9.134 22.643 67.753 84.Individual Estado de Situación Financiera .333 Patrimonio 0 0 Capital Emitido Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas de Patrimonio 10.186 393.266 2.623 2. ganancias provenientes de valores. pérdidas provenientes de valores. o los costos incurridos para proporcionar los servicios que generen los ingresos. tales como el costo de la materia prima. g) Gastos Financieros Incluye los gastos incurridos por la empresa en la obtención de recursos financieros. Se mostrará el ingreso por ventas a terceros separadamente del ingreso por ventas a las empresas vinculadas b) Otros Ingresos Operacionales Son aquellos ingresos significativos y de carácter permanente que no provienen de la actividad principal de la empresa. impuestos. regalías. como intereses. descuentos.2 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS a) Ventas Netas (Ingresos Operacionales) Son los ingresos por venta de bienes o prestación de servicios. Se mostrará los otros ingresos operacionales provenientes de terceros separadamente de los provenientes de empresas vinculadas c) Costo de Ventas Son costos que representan erogaciones y cargos asociados directamente con la adquisición o la producción de los bienes vendidos o la prestación de servicios. Se mostrará el costo de ventas a terceros separadamente del costo de ventas a las empresas vinculadas d) Gastos de Ventas Son aquellos gastos directamente relacionados con las operaciones de comercialización. publicidad y promoción de los productos. e) Gastos de Administración Incluye los gastos directamente relacionados con la gestión administrativa de la empresa f) Ingresos Financieros Comprende los ingresos de la empresa provenientes de la inversión en recursos financieros. mano de obra y los gastos de fabricación que se hubiere incurrido para producir los bienes vendidos. deducida las devoluciones.30 3. regalías. rebajas y bonificaciones concedidas. distribución. dividendos. pero que están relacionados directamente con ella y que constituyen actividades conexas. diferencias de cambio y otros de . como los intereses. diferencias de cambio y otros de naturaleza similar. u otros ingresos derivados del giro principal del negocio. así como los provenientes de las operaciones discontinuadas. que es atribuible a intereses que no son de propiedad de la matriz directamente o indirectamente a través de subsidiarias sino de accionistas no vinculados a la matriz n) Utilidad por Acción Las acciones comunes y/o de inversión. i) Resultado por Exposición a la Inflación Comprende el efecto del ajuste integral de los estados financieros por inflación. referidos a los gastos distintos de ventas. después de la utilidad neta del ejercicio por cada período reportado. pueden reconocer una utilidad básica por acción.31 naturaleza similar. que son reconocidos cuando: h) Otros Ingresos y Gastos Son los ingresos y egresos no relacionados con el giro del negocio de la empresa. además de una utilidad diluida por acción para cada clase de acción. l) Ingresos y Gastos Extraordinarios Son las partidas que por la naturaleza de la transacción u otro evento es inusual con relación al giro del negocio de la empresa. administración y financieros. Las contingencias de pérdidas se deben reconocer en la fecha en la cual se conozca información conforme a la cual su ocurrencia sea probable y puedan estimarse razonablemente. Corresponde a la participación de los accionistas minoritarios en la utilidad (pérdida) neta del ejercicio. la cual posee un derecho diferente en la participación de utilidades de la empresa . j) Participaciones Son las participaciones de los trabajadores que debe detraer la empresa de sus utilidades de acuerdo a disposiciones legales vigentes k) Impuesto a la Renta Es el monto del impuesto que corresponde a las utilidades generadas en el ejercicio de acuerdo a las normas tributarias. determinándose una ganancia o pérdida neta por exposición a la Inflación. m) Interés Minoritario El interés minoritario también se presenta en el Estado de Ganancias y Pérdidas Consolidado. 331 171.391 Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado 3.443 Ganancia (Pérdida) Neta del Impuesto a las Ganancias Procedente de Operaciones Discontinuadas Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio .884 54.951 35.434 -10.730 Ingresos de Actividades Ordinarias Ventas Netas de Bienes 7.289 49.A.543 29.796 -1.278 Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable -1.408 -5.213 35.32 EMPRESA AGROINDUSTRIAL LAREDO S.658 Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 31.646 184.681 Total de Ingresos de Actividades Ordinarias 218.357 -134. Estados Financieros Anuales – Individual Estado de Resultados .341 Gastos de Ventas y Distribución Gastos de Administración -130 Otros Gastos Operativos Ganancia (Pérdida) Operativa 43.031 -476 Otros Ingresos Operativos 2.142 Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 37.101 Ingresos Financieros Gastos Financieros Diferencias de Cambio neto Participación en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación Gasto por Impuesto a las Ganancias -6.759 -13.315 12.737 -20.411 Costo de Ventas -164.543 29.271 21.087 7.527 Prestación de Servicios Ganancia (Pérdida) Bruta -689 -443 -15.443 31.(en miles de Soles) Cuenta 2010 2009 211.A. 2. Redención de acciones de inversión o reducción de capital. 10.406 -8. Efecto acumulado por cambios en las políticas contables 3. Saldos de las partidas patrimoniales al inicio del período. Utilidad (pérdida) neta del ejercicio (resultados acumulados) 11.Del 1 de Enero al 30 de Junio de 2011 (en miles de nuevos soles) Cuenta SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2008 Ganancia (Pérdida) razonable de: por Capital Acciones de Inversión 393.347 73. Por lo tanto comprende 1. Nuevos aportes de accionistas. Maquinaria y Equipo . 9.853 Otras Reservas Resultados Acumulados Diferencias de conversión Total 447. Dividendos y participaciones acordados durante el período. Saldo en la reevaluación de activos.Activos Financieros disponibles para la Venta Ganancia (Pérdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de Inversión Neta en un Negocio en el Extranjero -577 -577 -577 -577 Ganancia (Pérdida) por Diferencias de Cambio Ingresos (gastos) reconocidos directamente en Patrimonio Transferencias netas de Resultados no Realizados . 7. Saldos de las partidas patrimoniales al final del período.Inmuebles. 6.245 948.624 valor .789 Capital adicional Resultados no realizados Reservas Legales -8. así como de los excedentes operativos. 8. Movimiento de prima en la colocación de aportes y donaciones. 4. Estados Financieros Trimestrales - Individual Estado de Cambios en el Patrimonio Neto .168 50. Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones.3 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Comprende las variaciones en las fuentes internas de financiamiento de la empresa.33 3. Capitalización de partidas patrimoniales. son resultado de las decisiones de los accionistas y de normas de regulación. 5. 119 1.701 -5.542 990.107 102.311 Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el período -10.553 -59.259 Efecto acumulado de Cambios en Políticas Contables y Corrección de Errores Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el período Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el período Nuevos Aportes de accionistas 9.701 -5.063 .Inmuebles.701 -5.107 103.998 -410.014.Activos Financieros disponibles para la Venta Ganancia (Pérdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de Inversión Neta en un Negocio en el Extranjero -5.960 97.530 Efecto acumulado de Cambios en Políticas Contables y Corrección de Errores Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el período 10.960 92. Maquinaria y Equipo .107 103.34 Otras Transferencias netas Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio Total de ingresos y gastos reconocidos -577 103.724 valor .577 92.316 756.297 Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales SALDOS AL 30 DE JUNIO DE 2008 SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2009 Ganancia (Pérdida) razonable de: por 12 -1.297 12 756.311 -59.787 -8.701 Ganancia (Pérdida) por Diferencias de Cambio Ingresos (gastos) reconocidos directamente en Patrimonio Transferencias netas de Resultados no Realizados Otras Transferencias netas Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio Total de ingresos y gastos reconocidos -5.823 -9. de Inversión Acciones en Tesoreria Capitalización patrimoniales de partidas 363.828 Incrementos o disminuciones fusiones o escisiones 46.924 84.960 97.718 2.681 101.176 69.063 -29.787 -36.701 97.796 -9.996 97.826 por Conversión a moneda de presentación -1.996 97.796 -29.553 Nuevos Aportes de accionistas Reducción de Capital o redención de Acc. de Inversión Acciones en Tesoreria Capitalización patrimoniales de partidas Incrementos o disminuciones fusiones o escisiones por Conversión a moneda de presentación -14.1 CONCEPTOS BÁSICOS La Resolución CONASEV N° 103-99-EF/94.278 102. Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la empresa. f) Actividades de financiamiento. g) Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de operación se derivan fundamentalmente de las principales actividades productoras de ingresos por la venta de bienes o servicios de la empresa. . Son inversiones a corto plazo de gran liquidez.793 3. e) Actividades de inversión.10 y el Manual para la Preparación de la Información Financiera modificado con Resolución Gerencia General N° 0102008-EF/94. Son las adquisiciones y venta de activos. 3. Son entradas y salidas de efectivo y equivalentes de efectivo.996 97.159 32 160.509 -14. d) Actividades de operación. inversión y financiamiento.040 1.787 -42. que son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo.4.819 -12. estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. c) Flujos de efectivo.01. generado y utilizado en las actividades de operación.063.4.02.4 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 3. b) Equivalentes de efectivo. Son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los capitales propios y de los préstamos tomados por la empresa. Comprende tanto la caja como los depósitos bancarios a la vista.159 Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales SALDOS 30 DE JUNIO DE 2011 32 756.35 Reducción de Capital o redención de Acc. indican que el Estado de Flujo de Efectivo es un Estado Financiero que muestra el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes de efectivo en un periodo determinado.2 CUENTAS DEL FLUJO DE EFECTIVO a) Efectivo. 4. obtención y pago de otros recursos de los acreedores y créditos a largo plazo. Pagos o devoluciones de impuestos sobre las ganancias. activos intangibles. a) Cobros por ventas de propiedades. a menos que éstos puedan clasificarse específicamente dentro de las actividades de inversión o financiación. la adquisición o venta de instrumentos de deuda o accionarios y la disposición que pueda darse a instrumentos de inversión. cuotas. Pagos por cuenta de los empleados Cobros y pagos de las entidades de seguros por primas y prestaciones. así como el reembolso de los montos prestados. 3. Cobros y pagos derivados de contratos que se tienen para intermediación o para negociar con ellos. planta y equipo. Cobros procedentes de regalías.3 ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operación son los siguientes: Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios. b) Pagos por la adquisición de instrumentos de pasivo o de patrimonio. maquinaria y equipo y otros activos productivos que son utilizados por la empresa en la producción de bienes y servicios. Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios. emitidos por otras entidades. comisiones y otros ingresos. anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas. i) Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen la obtención de recursos de los accionistas o de terceros y el retorno de los beneficios producidos por los mismos.4. incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos.36 h) Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de inversión. inmuebles. inmaterial y otros activos a largo plazo. o la cancelación de obligaciones. así como participaciones en negocios conjuntos (distintos de los pagos por esos mismos títulos e instrumentos que sean considerados efectivo y .4 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversión son: . 3. b) Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la entidad. ya sea a largo o a corto plazo. a futuro. c) Cobros por venta y reembolso de instrumentos de pasivo o de capital emitidos por otras entidades. y de los que se posean para intermediación u otros acuerdos comerciales habituales). excepto cuando dichos contratos se mantengan por motivos de intermediación u otros acuerdos comerciales habituales. 3. f) Pagos derivados de contratos a plazo. préstamos. . y de los que se tengan para intermediación u otros acuerdos comerciales habituales).4. c) Cobros procedentes de la emisión de obligaciones. cédulas hipotecarias y otros fondos tomados en préstamos. bonos. de opciones y de permuta financiera. d) Anticipos de efectivo y préstamos a terceros (distintos de las operaciones de ese tipo hechas por entidades financieras). e) Cobros derivados del reembolso de anticipos y préstamos a terceros (distintos de las operaciones de este tipo hechas por entidades financieras).5 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Los flujos de efectivo procedente de actividades de financiación son: a) Cobros procedentes de la emisión de acciones u otros instrumentos de capital. así como participaciones en negocios conjuntos (distintos de los pagos por esos mismos títulos e instrumentos que sean considerados efectivo y otros equivalentes al efectivo. d) Reembolsos de los fondos tomados en préstamos e) Pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente procedente de un arrendamiento financiero. o bien cuando los anteriores pagos se clasifican como actividades de financiación.37 equivalentes al efectivo. 884 298.616 1. Maquinaria y Equipo Compra y desarrollo de Activos Intangibles Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Disminución) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Inversión ACTIVIDADES DE FINANCIACION Cobranza (entradas) por: 40.774 -77.782 Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Financiación -29.A.077 125.410 -46.123 186.631 -671.031 Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiación) Regalías Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad Aumento (Disminución) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de Actividades de Operación ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Cobranza (entradas) por: Prestamos a Partes Relacionadas 3.922 -361.748 -413.000 248.719 Tributos -88.052 53.289 -45.283 Aumento de Sobregiros Bancarios 123.293.161 -53.331 -105.154 415 5.Estado de Flujo de Efectivo (en miles de nuevos soles) CEMENTOS LIMA S.318 120.638 36.124 Remuneraciones y Beneficios Sociales -65.770 -41.190 -6.480 114. Maquinaria y Equipo -67.424 -50.806 -10.756 Compra de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios Compra de Inversiones Financieras -60.713 -84.827 1.939 -5.177 261.096.741 Emisión de Acciones o Nuevos Aportes Venta de Acciones Propias (Acciones en Tesorería) Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos pagos (salidas) por: Amortización o pago de Sobregiros Bancarios Amortización o pago de Obligaciones Financieras -47.416 463.940 Dividendos Pagados -44.358 -8.335 -139.998 -171.989 1.709 -53.101 -85.207 65.752 35.141 8.444 -78.375 -47.896 104.022 -528 -10.829 25.307 335.432 -636.712 -73.952 Compra de Inversiones Inmobiliarias Compra de Inmuebles. 2006 2007 2008 2009 2010 38 OPERACIÓN Cobranza (entradas) por: Venta de Bienes o Servicios (Ingresos Operacionales) 901.813 -46.580 1.987 Venta de Activos Intangibles Intereses y Rendimientos Dividendos Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos pagos (salidas) por: Prestamos a Partes Relacionadas 232.346 -93.175 -83.634 180.502 -3.150 960.603 -293.942 248.115.957 Honorarios y Comisiones Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversión) Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversión) Regalías Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad Menos pagos (salidas) por: Proveedores de Bienes y Servicios 442.256 -5.543 439.554 -16.271 328.A.489 -4. Maquinaria y Equipo 276 1.520 Desembolsos por Obras en Curso de Inmuebles.208 -40.973 -102.616 444.250 Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorería) Intereses y Rendimientos Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente de Efectivo .454 -117.736 -103.031 -4.098 -63.123 -747.766 Emisión y aceptación de Obligaciones Financieras 160.301 -530.895 -10.318 Venta de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios Venta de Inversiones Financieras Venta de Inversiones Inmobiliarias Venta de Inmuebles.532 -5.826 -3.425 -59.993 1.492 526.979 -56.531 210.339 162.417 370.997 -260.548 -610.500 -27. esto permite calificar la gestión de un período respecto a otro. lo que distorsionaría el análisis de la gestión empresarial. . En segundo lugar. c) Análisis de las tendencias En primer lugar se determina el porcentaje de variación de un período con respecto al período base. los que son consecuencia de las decisiones gerenciales anteriores. pues en la comparación cualquier período aparecería como muy bueno. así como también.Los períodos seleccionados deben ser similares con el fin de considerar la estacionalidad. lo razonable es comparar. a)Condiciones . trimestre II con trimestre II. para lo cual es conveniente .39 CAPITULO IV METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO 4. trimestre con trimestre. se calcula la tendencia. no es conveniente elegir un año pésimo para la empresa.Seleccionar un año base en el cual los resultados no fueron ni muy buenos ni muy malos. en efecto. De esta manera se miden los resultados financieros que se obtienen. b)Análisis de variaciones Constata la variación del monto de una cuenta de un período a otro. .1ANÁLISIS HORIZONTAL Llamado así porque permite comparar cuentas de Estados Financieros de varios periodos contables. 2 ANÁLISIS VERTICAL Se basa en la comparación de dos o más cuentas de un mismo periodo. También una cuenta se pede comparar con su equivalente en otra empresa del sector. el 100% serán las Ventas Netas Totales o asumir como 100% el total de ingresos o el total de gastos.40 seleccionar un período de 5 años con el fin de asumir una tendencia válida para tomar decisiones estratégicas. -Cuando se calcula qué porcentaje representa una partida del Estado de Resultados. -Cuando se calcula qué porcentaje representa una cuenta del Pasivo y Patrimonio. Según la CONASEV los ratios se dividen en: Índices de Liquidez. Índices de Solvencia e Índices de Rentabilidad.2008 . del patrimonio o del Estado de Ganancias y Pérdidas a) Análisis de porcentajes Para determinar qué porcentaje representa una cuenta con respecto a un total. Por lo general se otorga al total del Activo un valor de 100 %. si se toma de un período bianual. esta metodología se usa del mismo modo para tener una estructura del pasivo. para de esta manera obtener el peso relativo de cada cuenta individual. el 100% será el Total Activo. el 100% será el Total Pasivo más Patrimonio. obteniéndose así una estructura del Activo. ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL Análisis Vertical del Balance General 2006-2007 Cuenta Acumulado del 01 de enero al 31 de diciembre del (%) Acumulado del 01 de enero al 31 de diciembre del (%) ∆ 2007 . las decisiones serán únicamente correctivas 4. Índices de Gestión. lo que equivale también a valorar la calidad de las decisiones gerenciales. se utiliza la siguiente metodología: -Cuando se calcula qué porcentaje representa una cuenta del Activo. b) Análisis de Ratios Los ratios son divisiones(numerador/denominador) que comparan dos o varias cuentas de los Estados Financieros. con el fin de analizar los resultados financieros obtenidos por la empresa. en caso contrario. 95% 3901 3446 1945725 19705 1972777 0.80% 1961587 88.26% 1937906 87.11% 1707 260336 171260 0.74% 10.81% + 481957 21.59% 21.17% 0.55% 434260 2994 946795 19. es decir disminuyó su pago al contado. al igual que en términos absolutos.01% 5822 0.59% + 738564 33.08% 11.68% 36.17% 872118 39.44% 0.49% 118 0.12% 0. Cuentas por cobrar: su relevancia dentro del activo ha aumentado significativamente.15% 1420372 63.41 2006 2007 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE efectivo y equivalente de efectivo cuentas por cobrar existencias gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE inversiones financieras cuentas por cobrar inmuebles maquinaria y equipo activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 18808 0.67% 78045 3. al parecer está dando mayores créditos a sus clientes.33% + + - TOTAL ACTIVO 2205226 100% 2233487 100% 412 205280 156711 0.00% 7795 0.35% 878886 39.88% 88.17% 5.22% 0.31% 7.39% + 1326340 60.67% + + 118 0.85% 192153 8.41% + + - 2233487 100% PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE sobregiros bancarios obligaciones financieras cuentas por pagar impuesto a la renta y participaciones corrientes provisiones TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE obligaciones financieras pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos otras cuentas por pagar TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO capital resultados no realizados reservas legales resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2205226 100% + + + - - COMENTARIOS Activo Corriente: Efectivo y equivalentes de efectivo: Se presentó una disminución tanto en términos relativos como absolutos.60% 27202 13072 473577 1.22% 243639 11.88% 17741 0.85% 638564 3901 133188 37462 813115 28.08% 11.54% 13774 0.13% 0.52% 509541 22.01% 132409 6.15% 87.72% 0.20% + 386455 17.96% 1.02% 9. .27% 4775 0.71% 27903 1.05% 16605 226349 16077 1679 260710 0.62% 454222 20.86% 3706 0.66% 7.59% 0.13% 42. 42 Existencias: Hubo una disminución tanto en valor monetaria como en relevancia en el activo. pero en el año 2006 fue un monto mayor. Pasivo No Corriente: Obligaciones financieras: Se puede observar que las obligaciones financieras no corrientes son mayores a las corrientes. esta cuenta disminuyó en su relevancia y en términos absolutos. Patrimonio: Capital: Es la cuenta principal del pasivo y patrimonio. Para el 2007 pagaron parte de sus deudas. Provisiones: Disminuyó la creación de recursos transitorios. Otras cuentas por pagar: Se puede observar que a partir del año 2006 (d0nde empieza nuestro análisis) en adelante. Cuentas por Cobrar: Los montos son inferiores al del activo corriente. Maquinaria y Equipo: Esta es la cuenta principal del Activo. en este caso hubo un aumento monetario como porcentual. es por eso que se presentó un aumento notorio tanto en términos absolutos como relativos. así como también de manera absoluta (por la adquisición de maquinaria y la intención de mejorar sus servicios). esto es lo óptimo puesto que equivale a decir que se tiene mayor monto de deudas con entidades financieras para el largo plazo. tal vez para el próximo año aumenten porque hay gran cantidades de deudas por pagar. Gastos Contratados por anticipado: refleja una fuerte disminución de relevancia en el activo y una disminución de 3096 miles de nuevos soles Activo no Corriente: Inversiones financieras: Para el año 2007 se presentaron ofertas tentativas para la inversión en proyectos. Inmuebles. el 87%. esto es óptimo porque equivale a decir que cobran la mayor parte de sus cuentas a corto plazo. pues esta cuenta aumento su relevancia en el activo. Pasivo Corriente: Sobregiros bancarios: Esta cuenta es muy volátil. abarca aprox. Se mantiene a lo largo de los años con un monto igual a 638564 miles de nuevos soles. esto demuestra que está endeudándose con entidades financieras. Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidas: Hubo una caída tanto monetaria como en relevancia. Si bien es cierto aumentó en términos absolutos. . Impuesto a la Renta y Participaciones: Disminuyeron sus cuentas por pagar provenientes de tributos tanto en términos absolutos como relativos. no lo hizo en relevancia (lo que nos dice que no hay negociaciones para la adquisición de maquinarias). en este caso disminuyó de 412 a 1707 millones de soles. tanto en términos absolutos como relativos. hay una mala calendarización de esta cuenta puesto que las de corto plazo son mayores a las de largo plazo. esto quiere decir que el banco le otorgó una buena suma como préstamo. Cuentas por pagar: Al parecer no se está cobrando a las otras instituciones y/o personas a quien se les brinda el servicio. Activos Intangibles: Hubo una crecida de relevancia y en términos absolutos también. Obligaciones financieras: esta cuenta aumentó de manera notoria. 22% 0.33% 12276 5709 2020245 18416 2056646 0.08% 11.2008 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE efectivo y equivalente de efectivo cuentas por cobrar existencias gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE inversiones financieras cuentas por cobrar inmuebles maquinaria y equipo activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 16605 226349 16077 1679 260710 0.20% + + - TOTAL ACTIVO 2233487 100.13% 0.13% = .43 Resultados no realizados: Las ganancias de capital todavía no concretadas aumentaron de manera muy significativa tanto en términos monetarios como porcentuales.88% 88.44% 0.32% 0.80% + + + + + 3901 3446 1945725 19705 1972777 0.00% 2386018 100.67% 34321 260844 31455 2752 329372 1.68% + + - 509541 22.08% 11.51% 0. Reservas legales: Hay un aumento en términos absolutos pero disminuyen ligeramente en términos relativos.72% 0.23% 1.67% 0.24% 84.74% + 434260 2994 19.00% PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE sobregiros bancarios obligaciones financieras cuentas por pagar impuesto a la renta y participaciones corrientes provisiones TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE obligaciones financieras pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos otras cuentas por pagar 1707 260336 171260 0.77% 86.12% 0.15% 87.34% 8. Análisis Vertical del Balance General 2007-2008 Cuenta Acumulado del 01 de enero al 31 de diciembre del 2007 (%) Acumulado del 01 de enero al 31 de diciembre del 2008 (%) ∆ 2007 .65% 0 151311 208919 0. Resultados acumulados: esta cuenta tuvo una disminución algo significativa en términos monetarios y en términos absolutos también.44% 10.59% 21.81% 709502 29.20% 29248 32361 421839 1.75% + 27202 13072 473577 1.19% 0.92% 1. se debió posiblemente a una disminución en la utilidad neta.13% 410243 3110 17.74% 10.00% 6.66% 7.17% 0.12% 13.36% 17. Cuentas por Cobrar: Los montos son inferiores al del activo corriente.74% + 638564 3901 133188 37462 813115 28.40% 35. en este caso disminuyó de 1707 a 0.00% COMENTARIOS Activo Corriente: Efectivo y equivalentes de efectivo: El alza tanto relativa como absoluta ha sido notoria.00% 2386018 100. no lo hizo en relevancia (lo que nos dice que no hay negociaciones para la adquisición de maquinarias). Obligaciones financieras: esta cuenta disminuyó de manera notoria.59% 0. Cuentas por cobrar: su relevancia dentro del activo ha aumentado significativamente. Activo no Corriente: Inversiones financieras: su relevancia aumentó.76% 0. Si bien es cierto aumentó en términos absolutos.26% + + - 2233487 100.39% 1122855 47. Activos Intangibles: Hubo una caída de relevancia y en términos absolutos también. esto quiere decir que el banco no le otorgó un préstamo. Pasivo Corriente: Sobregiros bancarios: Esta cuenta es muy volátil. Gastos Contratados por anticipado: refleja un ligero aumento de relevancia en el activo y un aumento de 1073 miles de nuevos soles.96% 1. pero de todas formas tiene altas deudas. así como también de manera absoluta (por la adquisición de maquinaria y la intención de mejorar sus servicios). abarca aprox. Existencias: Hubo un aumento tanto individual como porcentual. esta cuenta aumento de relevancia y en términos absolutos. Cuentas por pagar: aumento su relevancia.68% 36. tanto en términos absolutos como relativos. esto demuestra que le es sencillo cancelar sus deudas en este par de años. y en términos absoluto también lo hizo. Inmuebles. Provisiones: Aumentó la creación de recursos transitorios.44 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO capital resultados no realizados reservas legales resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 946795 42.17% 5.59% 1544694 64.58% 2.06% + 1420372 63.41% 638564 12276 133188 57296 841324 26. puesto que los utilizó para pagar sus deudas . el 85%.51% 5. tanto en términos absolutos como relativos. Impuesto a la Renta y Participaciones: Aumento sus cuentas por pagar proveniente de tributos. al igual que en términos absolutos. esto es óptimo porque equivale a decir que cobran la mayor parte de sus cuentas a corto plazo. Maquinaria y Equipo: Esta es la cuenta principal del Activo. pero bajó en términos relativos. lo que quiere decir que sus deudas con entidades financieras las paga a largo plazo. Aumentó significativamente por los nuevos proyectos de inversión. sobre todo por el pequeño incremento de la utilidad neta. Otras cuentas por pagar: Al parecer en estos años hay una mala calendarización puesto que las deudas están en su mayoría en el corto plazo.45 Pasivo No Corriente: Obligaciones financieras: Siguen siendo mayores que las del pasivo corriente. Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidas: Disminuyó tanto en términos absolutos como relativos. Hubo un aumento en términos monetarios pero se mantuvo su relevancia en el pasivo Patrimonio: Capital: Se mantiene a lo largo de los años. Reservas legales: Se mantienen en términos absolutos pero disminuyen en términos relativos. Resultados no realizados: Las ganancias de capital todavía no concretadas aumentaron de manera muy significativa tanto en términos monetarios como porcentuales. . Resultados acumulados: esta cuenta tuvo un aumento algo significativo. eso es lo correcto. 46 . Cuentas por cobrar: su relevancia dentro del activo ha disminuido. Maquinaria y Equipo: Sigue siendo la cuenta de mayor relevancia en el Activo. esto quiere decir que pidió al banco que le otorgue un préstamo. esto demuestra que sigue cancelando sus deudas financieras pero de todas formas tiene altas deudas. . Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidas: Disminuyó tanto en términos absolutos como relativos. Patrimonio: Capital: Se mantiene a lo largo de los años en cantidad monetaria. Quiere decir que están cobrando sus cuentas a corto plazo. Cuentas por Cobrar: Disminuyó. pero esto no está bien. en este caso aumentó de manera muy significativa 0 a 107miles de nuevos soles. quizás porque en los años anteriores se vinieron haciendo ya inversiones. Activo no Corriente: Inversiones financieras: Hubo una caída significativa tanto relativa como absoluta. abarca aprox. Provisiones: Disminuyó la creación de recursos transitorios. tanto en términos absolutos como relativos. Inmuebles. esto quiere decir que paga sus deudas con entidades financieras pero no con otras empresas. Activos Intangibles: Hubo una caída de relevancia y en términos absolutos también. quiere decir que están cobrando sus deudas a largo plazo también. tanto en términos absolutos como relativos. el 85%. Resultados no realizados: Las ganancias de capital todavía no concretadas disminuyeron de manera muy significativa tanto en términos monetarios como porcentuales. Impuesto a la Renta y Participaciones: Disminuyeron sus cuentas por pagar proveniente de tributos. pero bajó en términos relativos. quizás porque son menores. Reservas legales: Se mantienen en términos absolutos pero disminuyen en términos relativos. así como también de manera absoluta (por la adquisición de maquinaria y la intención de mejorar sus servicios). Gastos Contratados por anticipado: refleja un aumento en términos absolutos pero su relevancia en el activo se mantiene. Pasivo Corriente: Sobregiros bancarios: Esta cuenta es muy volátil. Pasivo No Corriente: Obligaciones financieras: Aumentó de manera significativa. Aumentó en términos relativos como absolutos. los montos siguen siendo muy inferiores al del activo corriente. Cuentas por pagar: aumento su relevancia. Otras cuentas por pagar: Pagó sus deudas a largo plazo más no a corto plazo. al igual que en términos absolutos. Existencias: Hubo una disminución tanto monetaria como porcentual.47 COMENTARIOS Activo Corriente: Efectivo y equivalentes de efectivo: la subida tanto relativa como absoluta ha sido notoria. lo que significa la adquisición de equipos. Obligaciones financieras: esta cuenta disminuyó de manera notoria. 94% 0.71% 87.54% 82.12% 12.00% 2654512 100. Análisis Vertical del Balance General 2009-2010 Cuenta Acumulado del 01 de enero al 31 de diciembre del 2009 (%) Acumulado del 01 de enero al 31 de diciembre del 2010 (%) ∆ 2009 .89% 638564 7280 133188 149264 928296 24.43% 3.17% 17.89% 0 116324 303795 0 4.21% + + + + ACTIVO NO CORRIENTE inversiones financieras cuentas por cobrar inmuebles maquinaria y equipo activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 9392 1798 2107664 17451 2136305 0.36% 389519 2263 1245631 15.79% + - TOTAL ACTIVO 2451059 100.10% 47.2010 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE 45169 244129 22455 3001 314754 1.07% 86.84% 885602 33.05% 0.46% 8.32% 14.16% 10946 990 2171321 14227 2197484 0.09% 50.00% + + + efectivo y equivalente de efectivo cuentas por cobrar existencias gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE + - PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE sobregiros bancarios obligaciones financieras cuentas por pagar impuesto a la renta y participaciones corrientes provisiones TOTAL PASIVO CORRIENTE 107 84865 217809 0.96% 0.41% 0.61% 1.73% + + PASIVO NO CORRIENTE obligaciones financieras pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos otras cuentas por pagar TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 853849 34.27% 5.06% 0.80% 0.11% 1726216 65.02% 5.16% 34.00% 0.84% 9.73% 1.30% + TOTAL PASIVO 1595917 65.03% - 638564 6246 133188 77144 855142 26.14% 0.29% 19254 31158 470531 0.97% 10.45% 15049 32456 350286 0.25% 5.16% 17.04% 81.62% 34.92% 0.48 Resultados acumulados: esta cuenta tuvo un aumento significativo. sobre todo por el incremento mayor de la utilidad neta.89% 0.82% 367490 2593 1255685 14% 0.01% 3.38% 0.38% 11.84% 158548 269272 24909 4299 457028 5.97% + + PATRIMONIO NETO capital resultados no realizados reservas legales resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO - + . Obligaciones financieras: esta cuenta aumentó de manera notoria. Activo no Corriente: Inversiones financieras: Hubo un aumento notorio. Maquinaria y Equipo: Definitivamente Sigue siendo la cuenta de mayor relevancia en el Activo. Cuentas por Cobrar: Disminuyó. Quiere decir que está otorgando mayor crédito. tanto en términos absolutos como relativos. Cuentas por cobrar: su relevancia dentro del activo aumentó.00% 2654512 100. esto debido al mayor crecimiento relativo con respecto al año anterior del efectivo. Pasivo Corriente: Sobregiros bancarios: Para el año 2010 no se solicitaron préstamos al banco.00% COMENTARIOS Activo Corriente: Efectivo y equivalentes de efectivo: Se presentó una subida exorbitante tanto relativa como absoluta. Otras cuentas por pagar: Aumentaron sus deudas a largo plazo también. Impuesto a la Renta y Participaciones: Aumentó sus cuentas por pagar proveniente de tributos. Cuentas por pagar: Sigue teniendo la tendencia a aumentar. tanto en términos absolutos como relativos. Resultados no realizados: Las ganancias de capital todavía no concretadas aumentaron tanto en términos monetarios como porcentuales. Cobró sus deudas pasadas y recibió más efectivo. Inmuebles. . se está endeudando a largo plazo también. esto demuestra que Edelnor se endeudó más con entidades financieras. Patrimonio: Capital: Se mantiene a lo largo de los años hubo una diminuta baja en términos relativos. Pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidas: Disminuyó tanto en términos absolutos como relativos. se sigue endeudando a pesar que tuvo efectivo. quiere decir que le han pagado sus cuentas a largo plazo más no a corto plazo. Pasivo No Corriente: Obligaciones financieras: Aumentó en términos absolutos. esto quiere decir que invierte en proyectos en el año 2010. Activos Intangibles: Hubo una caída de relevancia y en términos absolutos también. pero disminuyó su influencia en el pasivo y patrimonio. al igual que en términos absolutos.49 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2451059 100. Existencias: Hubo un aumento tanto monetario como porcentual. Provisiones: Continúa disminuyendo tanto en términos absolutos como relativos. Gastos Contratados por anticipado: refleja un aumento tanto en términos absolutos como relativos. aunque para estos años aumentó en términos absolutos mas no en términos absolutos. 50 Reservas legales: Se mantienen en términos absolutos pero continúa disminuyen en términos relativos. Resultados acumulados: esta cuenta tuvo un aumento muy significativo. sobre todo por el mayor incremento de la utilidad neta. ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS. . 01 412 205280 156711 1707 260336 171260 1295 55056 14549 + + + 3.05 0.65 -0.11 1961587 1972777 11190 + 0.04 386455 509541 123086 + 0.32 481957 3706 434260 2994 -47697 -712 872118 946795 74677 1326340 1420372 94032 + 0. Del 2006 2007 Análisis de Variación 20062007 ∆ 2006 .41 1937906 17741 1945725 19705 7819 1964 + + 0.09 78045 13774 454222 27202 13072 473577 -50843 -702 19355 + -0.14 0.07 738564 118 132409 7795 878886 638564 3901 133188 37462 813115 -100000 3783 779 29667 -65771 + + + - -0.81 -0.01 efectivo y equivalente de efectivo cuentas por cobrar existencias 18808 192153 27903 16605 226349 16077 -2203 34196 -11826 gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE inversiones financieras cuentas por cobrar 4775 243639 1679 260710 118 5822 inmuebles maquinaria y equipo activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE sobregiros bancarios obligaciones financieras cuentas por pagar impuesto a la renta y participaciones corrientes provisiones TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE obligaciones financieras pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos otras cuentas por pagar TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO capital resultados no realizados reservas legales resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO - + -0.19 0.06 -0.07 -0.01 2205226 2233487 28261 + 0.42 -3096 17071 + + + 3901 3446 3783 -2376 + - 32.27 0.2007 Análisis de Tendencias 20062007 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE -0.06 0.14 32.12 0.18 -0.09 .65 0.00 0.51 Análisis Horizontal : Balance General Al 31 de dic.07 2205226 2233487 28261 + 0.10 -0.01 3. Del Al 31 de dic. Del 2006 y 2007 (miles de soles) Cuenta Al 31 de dic. 52 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL Se tomará como base el año 2006 Análisis Horizontal : Balance General Al 31 de dic. Del 2006 y 2008(miles de soles) Cuenta Al 31 de dic. Del 2006 Al 31 de dic. Del 2008 Análisis de Variación 2006-2007 ∆ 2006 - 2008 Análisis de Tendencias 2006-2008 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE efectivo y equivalente de efectivo cuentas por cobrar existencias 18808 192153 27903 34321 260844 31455 15513 68691 3552 gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE inversiones financieras cuentas por cobrar 4775 243639 2752 329372 -2023 85733 + -0.42 0.35 118 5822 12276 5709 12158 -113 + - 103.03 -0.02 inmuebles maquinaria y equipo activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1937906 17741 2020245 18416 82339 675 + + 0.04 0.04 1961587 2056646 95059 + 0.05 TOTAL ACTIVO 2205226 2386018 180792 + 0.08 412 205280 156711 0 151311 208919 -412 -53969 52208 + -1.00 -0.26 0.33 78045 13774 454222 29248 32361 421839 -48797 18587 -32383 + - -0.63 1.35 -0.07 386455 709502 323047 + 0.84 481957 3706 872118 410243 3110 1122855 -71714 -596 250737 + -0.15 -0.16 0.29 1326340 1544694 218354 + 0.16 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE sobregiros bancarios obligaciones financieras cuentas por pagar impuesto a la renta y participaciones corrientes provisiones TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE obligaciones financieras pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos otras cuentas por pagar TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO + + + - - 0.82 0.36 0.13 - 53 PATRIMONIO NETO capital resultados no realizados reservas legales resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 738564 118 132409 7795 878886 638564 12276 133188 57296 841324 -100000 12158 779 49501 -37562 + + + - -0.14 103.03 0.01 6.35 -0.04 2205226 2386018 180792 + 0.08 Análisis Horizontal : Balance General Al 31 de dic. Del 2006 y 2010(miles de soles) Cuenta Al 31 de dic. Del 2006 Al 31 de dic. Del 2010 Análisis de Variación 2006-2010 ∆ 2006 - 2010 Análisis de Tendencias 2006-2010 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE efectivo y equivalente de efectivo cuentas por cobrar existencias 18808 192153 27903 158548 269272 24909 139740 77119 -2994 gastos contratados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE inversiones financieras cuentas por cobrar 4775 243639 4299 457028 -476 213389 + -0.10 0.88 118 5822 10946 990 10828 -4832 + - 91.76 -0.83 inmuebles maquinaria y equipo activos intangibles TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1937906 17741 2171321 14227 233415 -3514 + - 0.12 -0.20 1961587 2197484 235897 + 0.12 TOTAL ACTIVO 2205226 2654512 449286 + 0.20 412 205280 156711 0 116324 303795 -412 -88956 147084 + -1.00 -0.43 0.94 78045 13774 454222 19254 31158 470531 -58791 17384 16309 + + -0.75 1.26 0.04 386455 885602 499147 + 1.29 481957 3706 367490 2593 -114467 -1113 872118 1255685 383567 1326340 1726216 399876 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE sobregiros bancarios obligaciones financieras cuentas por pagar impuesto a la renta y participaciones corrientes provisiones TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE obligaciones financieras pasivo por impuesto a la renta y participaciones diferidos otras cuentas por pagar TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO + + - - 7.43 0.40 -0.11 + + -0.24 -0.30 0.44 0.30 54 PATRIMONIO NETO capital resultados no realizados reservas legales resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO 738564 118 132409 7795 878886 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2205226 638564 7280 133188 149264 928296 2654512 -100000 7162 779 141469 49410 + + + + -0.14 60.69 0.01 18.15 0.06 449286 + 0.20 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Análisis Horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas (años 2006-2007) Análisis Horizontal del Estado De Ganancias y Pérdidas 2006- 2007 Cuenta INGRESOS Ventas netas Otros ingresos Operacionales Otros ingresos Ingresos Financieros TOTAL DE INGRESOS EGRESOS Costo de Ventas Otros Costos Operacionales Gasto de Ventas Gastos Administrativos Pérdida por Venta de Activos Otros Gastos Gastos Financieros Participaciones de los Trabajadores Impuesto a la renta TOTAL DE EGRESOS Al 31 de dic. Del 2006 Al 31 de dic. Del 2007 Análisis de Variación 2006-2007 1293308 1290877 -2431 24356 15612 58593 18452 34237 2840 21482 17776 -3706 1354758 1385698 30940 968223 943955 -24268 146633 68428 41865 65299 -104768 -3129 63751 56148 -7603 0 5198 952 12062 952 6864 65863 72021 6158 ∆ 2006 2007 + + + - Análisis de Tendencias 2006-2007 -0.002 1.406 0.182 -0.173 0.023 -0.025 -0.714 -0.046 -0.119 + + + 1.321 0.093 + 10296 10449 153 59409 61075 1666 1387801 1263826 -123975 0.015 + - 0.028 -0.089 365 0.260 -0.025 -0.2008 Cuenta INGRESOS Ventas netas Otros ingresos Operacionales Otros ingresos Ingresos Financieros Al 31 de dic.090 0. Del 2006 Al 31 de dic.398 + 0.55 Análisis Horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas (años 20062008) Análisis Horizontal del Estado De Ganancias y Pérdidas 2006.044 -0.742 -0.150 -0.282 0.047 .061 + + + 0.275 + - 0.074 1.215 0. Del 2008 Análisis de Variación 2006-2008 1293308 1389236 95928 24356 15612 49785 11203 25429 -4409 21482 26099 4617 1354758 1476323 121565 968223 992268 24045 146633 68428 37845 58140 -108788 -10288 63751 59875 -3876 0 5198 +13316 7093 13316 1895 Gastos Financieros 65863 92076 26213 Participaciones de los Trabajadores 10296 13128 2832 Impuesto a la renta 59409 74827 15418 1387801 1321936 -65865 TOTAL DE INGRESOS EGRESOS Costo de Ventas Otros Costos Operacionales Gasto de Ventas Gastos Administrativos Pérdida por Venta de Activos Otros Gastos TOTAL DE EGRESOS ∆ 2006 2008 + + + + + - Análisis de Tendencias 2006-2008 0. 2009 Cuenta INGRESOS Ventas netas Al 31 de dic.209 . Del 2006 1293308 Al 31 de dic. Del 2009 1563921 Análisis de Variación 2006-2009 270613 ∆ 2006 2009 + Análisis de Tendencias 2006-2009 0.56 Análisis Horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas (años 20062009) Análisis Horizontal del Estado De Ganancias y Pérdidas 2006. 177 -0. Del 2006 Al 31 de dic.004 + + + + + -0.175 -0.188 0.415 0.57 Otros ingresos Operacionales Otros ingresos Ingresos Financieros TOTAL DE INGRESOS EGRESOS Costo de Ventas Otros Costos Operacionales Gasto de Ventas Gastos Administrativos Pérdida por Venta de Activos Otros Gastos Gastos Financieros Participaciones de los Trabajadores Impuesto a la renta TOTAL DE EGRESOS 24356 15612 66744 12165 42388 -3447 21482 24562 3080 1354758 1667392 312634 968223 1139940 171717 146633 68428 52264 56453 -94369 -11975 63751 63485 -266 0 5198 65863 634 4459 78245 13316 -739 12382 10296 59409 14566 84728 4270 25319 1387801 1494774 106973 + + + + - 1.2010 Cuenta Al 31 de dic. Del 2010 Análisis de Análisis de ∆ Variación Tendencias 2006 .142 0.231 0.740 -0.221 0.2010 2006-2010 2006-2010 .077 Análisis Horizontal del Estado de Ganancias y Pérdidas (años 20062010) Análisis Horizontal del Estado De Ganancias y Pérdidas 2006.143 0.426 0.644 -0. 253 -0.042 + + + + + -0.480 0.106 0.114 (AÑOS 2006. El aumento antes mencionado refleja que se están utilizando cada vez más los servicios eléctricos de la empresa Edelnor S. a lo largo de los años. 2009 y 2010 tuvieron una caída en relación con su relevancia en el total de los ingresos.109 0. .187 0.834 -0.252 2. a pesar de ello son la cuenta con mayor valor porcentual.466 0. esta cuenta tuvo una tendencia a aumentar en términos monetarios.2007/2007-2008 / 2008-2009/ 2009-2010-2010) Ventas netas: A excepción del año 2007.A.283 0.A.337 0.510 -0.206 -0. pero en los años 2007.58 INGRESOS Ventas netas Otros ingresos Operacionales Otros ingresos Ingresos Financieros TOTAL DE INGRESOS EGRESOS Costo de Ventas Otros Costos Operacionales Gasto de Ventas Gastos Administrativos Pérdida por Venta de Activos Otros Gastos Gastos Financieros Participaciones de los Trabajadores Impuesto a la renta TOTAL DE EGRESOS COMENTARIOS 1293308 1618644 325336 24356 15612 21482 93391 11656 14244 69035 -3956 -7238 1354758 1737935 383177 968223 1167341 199118 146633 68428 71843 61201 -74790 -7227 63751 66438 2687 0 5198 65863 117 4224 73032 13316 -974 7169 10296 59409 15236 87087 4940 27678 1387801 1546519 158718 + + + + + 0. y esto debido por la menor pérdida proveniente de valores. pero para los años posteriores (2009 y 2010) se presenta una tendencia a la disminución monetaria y porcentual. Ingresos financieros: A lo largo de los 5 años fue decayendo excepto para el año 2008. 2008 y 2009 pero para el año 2010 aumentó en forma notoria y esto debido a la mayor publicidad que se incurrió para el marketing de sus programas sociales. habrá luego que evaluar esta tendencia. INDICES DE LIQUIDEZ Muestran el nivel de disponibilidad financiera de corto plazo de la empresa. siendo la cuenta principal.59 Costo de ventas: Si bien es cierto.3LOS INDICADORES FINANCIEROS A. Respecto al valor relativo. Gatos financieros: Para los años 2006 al 2007 y del 2007 al 2008 se presentó un notorio aumento tanto en relevancia como en cantidad. Utilidad bruta: Aumenta a lo largo de los cinco años debido al aumento de las ventas. Utilidad neta del ejercicio: se ha ido incrementando a través de los años 4. Utilidad operativa: aumenta por gastos en ventas y administrativos aunque también se ve compensada por el aumento de otros ingresos. Gasto de administración: A lo largo de los 4 últimos años tuvo una tendencia al aumento en términos monetarios y esto por la continua contratación de mayor personal de la empresa. en función a la capacidad que tiene para hacer frente a sus obligaciones inmediatas que se derivan del ciclo de producción. y esto debido a la compra continua de maquinarias por las expectativas de ventas. 1. también lo hacen los costos de venta. se mantuvo aprox. Gasto de ventas: Disminuyó en términos monetarios para los años 2007. Resultados antes de impuestos y participaciones a la renta: Aumenta a lo largo de los cinco años. Para este caso se consideran tres indicadores que miden en distinto grado la capacidad de pago corriente de la empresa. indica que parte de los activos circulantes de la empresa están siendo financiados con capitales de largo plazo. como se observará después. un promedio 74% de influencia en el total de egresos. Por otro lado perdió relevancia en el total de los egresos para los años 2007 y 2009. y esto tanto en términos relativos como absolutos. las ventas netas aumentan a lo largo de estos 5 años (excepto para el 2007). . Razón de Liquidez General Si Razón de Liquidez General es mayor a 1. pues se responde ante las obligaciones de corto plazo con su efectivo en caja y con sus depósitos bancarios.60 Activo Corriente Pasivo Corriente También indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de menor plazo de vencimiento o de mayor exigibilidad. cuando más elevado sea el coeficiente alcanzado. y las obligaciones de corto plazo. se tiene que precisar. es importante señalar que una gestión más eficaz es el resultado de las políticas de inversión. al tomar en consideración los niveles de liquidez de algunos de los componentes del activo circulante. Se calcula como la relación entre los activos corrientes de mayor grado de convertibilidad en efectivo. INDICES DE GESTIÓN Permiten evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficacia con la cual ésta ha utilizado sus recursos disponibles. 2. mayor será la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo. 3.Prueba Ácida Activo Corriente-existencias Pasivo Corriente Representa una medida más estricta de la disponibilidad financiera de corto plazo de la empresa. que un ratio muy elevado disminuye el nivel de rentabilidad. ventas y .Liquidez Caja Efectivo y equivalente de efectivo Pasivo corriente Es un indicador que mide la liquidez más inmediata. para esto se hace el cálculo del número de rotaciones de determinadas cuentas del Balance General durante un período determinado. Se calcula dividiendo los activos corrientes entre las deudas de corto plazo. sin embargo. B. mide la eficiencia relativa con la cual la empresa ha utilizado los bienes de capital para generar ingresos a través de las ventas. los productos terminados permanecen dentro de los inventarios que mantiene la empresa.Rotación de Inmuebles. . un mayor nivel de liquidez para las existencias. Maquinaria y Equipo.Plazo promedio de inmovilización de Existencias Un menor número de días implica un mayor nivel de actividad. Maquinaria y Equipo Neto de Depreciación Se calcula dividiendo el nivel de ventas netas entre el monto de inversión en bienes de capital. y por tanto.Rotación de Activo Total Mide la eficiencia en el empleo de todos los activos disponibles de la empresa para la generación de ingresos. parta integrante de los activos circulantes que sirven de respaldo a las obligaciones de corto plazo. Existencias x 360 días ---------------------------Costo de Ventas Indica el número de días que. en promedio. 4. resulta asociando el monto de inversión en activos con el nivel de ventas que éstos generan. indicando la velocidad con que éstos se renuevan mediante las ventas.61 cobranzas aplicadas e incidirá en la obtención de mejores niveles de rentabilidad para la empresa. por lo tanto. 1. 2.Rotación de Existencias Costo de Ventas Existencias Determina el número de veces que rotan los inventarios durante el año. 3. Ventas netas Inmuebles. . 8.Rotación de Cuentas por Cobrar Comerciales Ventas Netas x 360 Cuentas por Cobrar Comerciales Indica la velocidad en que se recuperan los créditos concedidos.Costo de ventas/ventas Costo de ventas Ventas Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas han sido absorbidos por los costos aplicados en la producción de los productos terminados. El valor de este indicador dependerá de la naturaleza de la actividad productiva de la empresa. 9. mayor será el requerimiento futuro de inversión en bienes de capital para la empresa. Neto de Depreciación Activo Total Mide el porcentaje del activo total que ha sido invertido en bienes de capital.62 Ventas Netas Activo Total 5. 6.Grado de Depreciación Depreciación Acumulada Inmuebles. Maquinaria y Equipo Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la empresa.Grado de Intensidad en Capital Inmuebles. en consecuencia. Cuánto mayor sea el grado de depreciación. Maq. 7. se constituye en un indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y cobranza aplicadas por la empresa. y Eq.Gastos Financieros/Ventas Gastos Financieros . Razón de estructura de deudas Pasivo corriente Pasivo total Indica el grado de exigibilidad de las deudas de corto plazo respecto a la deuda total.63 Ventas Muestra la proporción en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros. este indicador muestra la estructura del pasivo y la calidad de la gestión financiera. C. 4. y por tanto. indicando el peso relativo de este componente del gasto. INDICE DE SOLVENCIA 1. una mayor proporción de los activos fijos (inmuebles. contando así la empresa con una mayor solvencia financiera.Razón de Cobertura de Intereses Utilidad antes de Intereses y de Impuestos Intereses Mide el número de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores. .Razón de Cobertura del Activo Fijo Deudas a largo plazo+patrimonio Activo Fijo Neto Cuanto mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad. 2.Razón de Endeudamiento Total Pasivo Total Activo Total Se constituye en un indicador o medida del riesgo financiero de la empresa. maquinarias y equipos) de la empresa estarán financiados con capitales permanentes o de largo plazo. 3. y depende de la política financiera que aplica la empresa. un mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa. Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a través de deuda con terceros. 64 D. mide la eficacia con que han sido utilizados los activos totales de la empresa sin considerar los efectos del financiamiento 2. 4. 4.Margen Comercial Ventas Netas –Costos de Ventas Ventas netas Determina la rentabilidad sobre las ventas de la empresa considerando sólo los costos de producción.Rentabilidad Neta sobre ventas Utilidad Neta Ventas Netas Es una medida de la rentabilidad neta sobre las ventas. para los accionistas es el indicador más importante pues les revela cómo será retribuida su aporte de capital. donde se consideran los gastos operacionales. INDICES DE RENTABILIDAD Permiten evaluar el resultado de la eficacia en la gestión de los recursos económicos y financieros de la empresa. tributarios y laborales de la empresa.Rentabilidad sobre la Inversión Utilidad neta + Intereses Activo Total Conocida también como rentabilidad económica o del negocio. 1. Conocida también como rentabilidad financiera.4ANALISIS DE INDICADORES . Indica cuántos céntimos gana la empresa por cada sol vendido de mercadería. 3. financieros.Rentabilidad sobre los Capitales Propios Utilidad neta Patrimonio Es la rentabilidad obtenida para los propietarios de la empresa. sean éstos sus dueños. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad económica y financiera). Los ratios están divididos en 7 grupos: -Índices de liquidez. Evalúan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo.65 Los ratios Financieros. si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente. Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo y proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados en la empresa. se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo en un período igual al vencimiento de las obligaciones. -Índices de Actividad. Miden la empresa en el campo bursátil y a la utilidad obtenida por la gestión de los ejecutivos. endeudamiento o apalancamiento. resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. -Índices de Solvencia. Comparan la cifra de ventas con el activo total y la rotación de existencias. ÍNDICES DE LIQUIDEZ Liquidez General: Indica el grado en que los derechos de los acreedores. a corto plazo. producto de las decisiones de inversión y financiamiento a corto plazo. sabremos cuál es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contraídas con terceros. Representa la inversión neta en recursos circulantes. asesores. -Índices de Periodo. banqueros. el gobierno. Ratios que relacionan recursos y compromisos. Compara la rotación de las cuentas por cobrar y de las cuentas por pagar. son un conjunto de índices. Si el valor . etc. Índices Corporativos. -Índices de Capital de Trabajo. capacitadores. -Índices de Rentabilidad. Por ejemplo. 65.500 (Banco continental) y que parte del cumplimiento de pago afectan al periodo 2010.A.8 1.047 (45% del pasivo corriente 2009) a mS/.710 143.055 1.8 2.8 .032 147. pasaron de mS/.148. al contrario si el valor obtenido está por encima del rango deseado se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos.785 1. Esto indica pérdida de rentabilidad a corto plazo.500 Banco Continental y mS/.000 Banco de Credito ) y en el 2010 fue de mS/.041 1. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Activo Corriente Liquidez General= Pasivo Corriente Deseado = 1.4 a 1.03 1. 215. CEMENTOS PACASMAYO S.8 Entre las tres empresas del sector se aprecia gráficamente (siguiente pagina) que Cementos Andina S. 2010 1.150.439 275.A.121. mantiene la gestión de su liquidez general más controlada.A. 2006 2007 2008 2009 253.266 1.145 256.66 obtenido es menor al valor del rango deseado la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores).013 123.500 (mS/.217 1.037 152. por prestamos de capital de trabajo que en el 2009 fue de mS/.658 217.65.8 Esta mejor que en los periodos 2008 y 2007 pero inferior al 2009 debido a que las obligaciones financieras a corto plazo que son parte conformante del pasivo corriente.569 153.8 1.585 (56% del pasivo corriente 2010).405 147. 769 1.059 554.286 114. porque elimina las partidas menos líquidas.419 CEMENTOS ANDINA S.146 0.100 318.673 140.572 1. las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.370 127.354 1. Se diferencia de la razón circulante.105 1.280 257.A.784 2006 210.097 193.870 334.088 1.827 1.795 1.062 382.516 Prueba Acida: Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Esta razón se concentra en los activos más líquidos.372 136.67 CEMENTOS LIMA S.A.016 130. es decir.170 346. Esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de quiebra. por lo que proporciona datos más correctos al analista.888 152. .528 1. 2006 216.A.894 98.475 96.499 2007 2008 2009 2010 175. 2007 2008 2009 2010 284.194 1.021 706. como consecuencia de prestamos bancarios por mS/.059 2010 un 706. Se entiende que por cada unidad monetaria que se adeuda.658 120.580 149.957 148.143 2009 233.097 126.894 130. cayendo en una pérdida de rentabilidad.379 94.Efect.078 42. Si RA >1.100 382.145 256.Difer.354 1.032 147.475 136.405 5.2 a 0.036 0. el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición.427 el 2010) 0.217 0.4 0.569 153.óEquiv. Es la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos.921 0.Exist.815 111.071 0.029 217.339 0.541 140.4 1.415 93. Deseado2008 = 1.798 143.220 147.Corriente CEMENTOS ANDINA S. la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos líquidos (circulantes) insuficientes.632 0.286 Indicador 284.4 1. 215.585 90.371 0. Liquidez de Caja= Pasivo Corriente Deseado = 0.4 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 días.A.032 10.309 98.A.Corrit .4 275.149.2 a 1.376 inferior al periodo debido a 218.500 96.528 0. pero inferior al periodo 2009.062 crecimiento de 2%(de mS/.217 2010 0.132 124. aún cuando el efectivo se ha incrementado en 32% en relación al año 2009.888 346.021 1.446 que el pasivo corriente tuvo del 2009 al 2010 un aumento del 51% debido a que se tienen mayores obligaciones financieras por prestamos bancarios usados como capital de trabajo(detallado en el indicador de liquidez general) 86.138 en el 2009 0.42009 2006 2007 2010 2006 2007 2008 2009 1.688 193. se debe estar en capacidad de tener de 0.131 67. 145.849 el año 2009 a mS/.4 . EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES CEMENTOS PACASMAYO S.037 152.667 el año CEMENTOS PACASMAYO S.623.37 0.4 0.01 216.975 36. 2007 pero174.170tuvo318.572 85.68 Si RA < 1.239 127. 550.335 que 132.500 para capital de trabajo y por ingresos de mayores ventas (que se ha incrementado de mS/.A.783 99.4 0.370 1.280 mejor que en los periodos 2008 y 554.904 107. 2006 2007 2008 2009 2010 131.996 335.527 Liquidez de Caja: Inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días.475 a mS/.2 a 0.4 1.886 93. 2006 2007 2008 2009 2010 253.937 238.330 145.016 0.710 90.963 123.870 210.951 109.673 175.154 59.686 cargas diferidas del 2009 al334. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Efectv.A.405 147.208 114.710 143.553 1.372 0.658 CEMENTOS LIMAPasivo S.4 Indicador mejor que en los periodos 2008 y 2007.433 217.542 147.013 125.549 0.403 0.301 169. indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez.A.4 0.138 Prueba Ácida= 123.433 mientras0. -Cargs.439 84.A.A.874 el activo corriente sin las existencias y sin 83.769 152.827 257.4 Activ.069 0.254 52. 521 140.613 .8 0.406 96.089 0.595 786. 2006 27.8 0.062 60.8 0.560 0.A.A. 2006 2007 2008 2009 2010 0.224 398.364 ÍNDICES DE SOLVENCIA Endeudamiento Patrimonial: Es la protección que tienen los acreedores en relación al patrimonio.517 152.8 424.A.572 0.500 706.016 0.8 La empresa mantiene el indicador de endeudamiento patrimonial dentro del estandar deseado y en el periodo 2010 logra tener mayor fortaleza en relación al 2009.372 0.665 0.18 CEMENTOS ANDINA S.739 98.8 0.810 440.772 2008 62.129 533. Pero el crecimiento de 32% de efectivo no ha sido suficiente para superar el crecimiento de 51% que si ha tenido el activo CEMENTOS LIMA S. ademas la compañia en CEMENTOS PACASMAYO S.547 0.827 0.769 108. Muestra la relación existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios( Patrimonio).097 46.620 0.18 0.355 642.A.211 0.963 257. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Endeudamiento Patrimonial= Pasivo Total Patrimonio Deseado = menor a 0.16 2009 2010 24.664 692.625 0. del patrimonio y en el periodo 2010 representan el 29% del patrimonio).022 0.389 387.059 222.69 2010).371 127.459 708.250 334.170 6.127 114. 2007 2008 2009 2010 2006 2007 22. debido a que duplica el rubro de resultados acumulados que son parte conformante del patrimonio (que en el periodo 2009 representaban el 18%.911 318.315 0.A.528 0.64 15.335 333. Mientras que el Pasivo no corriente ha disminuido por el efecto de las obligaciones financieras que es una de sus partes conformantes.065291 .485 1.232 0.891 0.357823 0.376 2006 2007 2008 2009 2010 144.25 0.808 185. 220.445 0.495 254.963 1. que en el 2009 era de mS/.046 2.279 507.927 240.124 1. acción que permite respaldar el pago de las deudas a largo plazo solo con su activo fijo .008 877.maq.698 2.A.695. 2008 2009 2010 750.A.A.268 948.670 en el 2010 debido a que CEMENTOS PACASMAYO S. 2006 191.203 1.697 460. CEMENTOS LIMA S.800542 1.yequipo Ratio de ) Defensa= Pasivo No corriente Deseado = mayor a 1.259 491.A.378 2.131 396.708 181.080 420.733 223.232.419 432. tiene más controlado su endeudamiento patrimonial.47 CEMENTOS ANDINA S. 185.357 0.214 1.342 113.624 0.098238 1.133.843 579.733 1. 2006 2007 2008 2009 2010 1 1 1 1 1 362.01 1.291 301.364 Ratio de Defensa: Mide la relación entre los Activos Fijos de la Empresa y los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores.652 a mS/.Fijo(inmueb.164 0.022.063 1. minetras que su pasivo total se incremente en 10% en relación al periodo 2009 Cemento Pacasmayo en comparación con otras empresas del sector.340 99.0 Se mantiene un ratio de defensa creciente debido al crecimiento superior al 7% de su activo fijo en forma constante en los dos ultimos años.995 430. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Activ.218 2007 446.427 393.121.727 0.A.70 relación al periodo 2009.974 1.228 452.948 1. 098 672.A. 2006 2007 2008 2009 2010 0. en relación al plazo para su cancelación.152 764.821 16.913 5. Cuanto menor sea esta razón.595 0.315 3.493 0.65.819 CEMENTOS ANDINA S.405 424.000 Banco de Credito ) y en el 2010 fue de mS/.354 17.303 67.148.511 189.500 (Banco continental) y que gran parte del cumplimiento de pago afectan al corto plazo y esto afecta el incremento del pasivo corriente.3 0.A.3 123.217 440.916 68.71 el mayor porcentaje de obligaciones financieras esta afectando en el 2010 al pasivo corriente. 2006 603.3 0. ya que. Cemento Pacasmayo mantiene controlado su ratio de defensa. se estarán cancelando deudas a largo plazo.979 296. CEMENTOS LIMA S.426 902. lo que implica estar alerta para tener capacidad de afrontar deudas en el corto plazo Nuevamente Cemento Pacasmayo esta mas controlado su estructura de deudas. aún cuando esta por encima del rango esperado.182 562.08 1.A.556 0.956 0.416 3.355 217.664 147.508 799.A.394 121.129 143.3 0.443 0. 215.658 398. mejor es la calidad de la deuda en términos de plazo. siendo el periodo 2010 el mas alto.361 0. pero su alejamiento no es tan variante como las otras dos empresas del sector .A.994 38. caso diferente a Cementos Lima y Cementos Andina que tienen variaciones muy distantes. 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010 629.30 CEMENTOS PACASMAYO S.032 387.500 Banco Continental y mS/.776 989.150. con una equilibrada variación.856 341. aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a análisis EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Estructura de Deudas= Pasivo Corriente Pasivo Total Deseado = menor a 0.459 147.559 240.181 15.609 Estructura de Deudas: Razón que califica la calidad de la deuda.160 1.329 1.710 333.3 0.291 En el periodo 2006 pudo mantenerse bajo del estandar deseado. y esto es debido al prestamo bancario para capital de trabajo que en el 2009 fue de mS/.179 243.011 293.459 432. pero en el transcurso de los años se ha incrementando.500 (mS/.379 0. vemos que la empresa tiene una buena rentabilidad.812 421. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Rentabilidad Bruta= Utilidad Bruta Ventas Netas Deseado = mayor a 0.A. para mantener el negocio.485 706.228 114.629 0.827 191.528 420. deducido los costos de producción de los bienes vendidos y miden la capacidad de generación de utilidad a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de la Gerencia de Operaciones. asi también expresan la forma como son asignados los precios de los productos por parte del área comercial.572 144.72 CEMENTOS LIMA S.417 2006 2007 140.511 0.059 1.133.677 0. que es mayor al promedio deseado.51 0.8 0.695.016 99.170 446.268 318.948 0.995 0.A.303 ÍNDICES DE RENTABILIDAD Rentabilidad Bruta: Indica las ganancias en relación con las ventas.4 0.4 240.4 0.576 0.843 0.547 259. Este indicador relaciona directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.576 509.623. 2009 2010 334.295 0.031 550.008 257.4 0.851 0.643 .492 0.A.98 2008 2009 2010 96.421 623.285 251.769 1. los Indicadores menores a 0.131 0.A.849 318. todo esto como producto de un menor costo de ventas que se redujo de 51% en el 2009 a 49% el 2010. 550.279 127. y esto relacionado con el incremento de ventas en 13% (de mS/.372 113. 2006 2007 2008 2009 2010 0.975 98.667 el año 2010) permite a la CEMENTOS PACASMAYO S. 2006 2007 2008 152.597 0.242 271.649 374.A.062 750.214 0.4 0.4 dan significan una desacumulación de utilidades que la empresa está atravesando y que afectará toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños.097 181.424 CEMENTOS ANDINA S.40 Según los valores obtenidos.849 el año 2009 a mS/. relacionada a las ventas o ingresos por explotación.722 550. los costos asociados a ello (Margen de Explotación).055 0.667 el año 2010).684 0.A.04 0.154 421.774 921. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Rentab.002 509.04% en el 2009 a 10.576 949.04 0.456 434.149 850.318 329.531 2006 2007 2008 2009 2010 142.623.402 0.046 741.517 365.261 .004 0.431 Rentabilidad Neta Sobre Ventas: Es la relación entre. 2006 2007 2008 2009 2010 0. la depreciación (Utilidad Bruta).677 0. 550. 2006 329.9% en el 2010 y al incremento de ventas en 13% (de mS/.516 0.668 461.225 0.058 1.369 0. pero Cementos Lima y Cemento Pacasmayo están por encima de Cementos Andina CEMENTOS LIMA S.068 152.A. el impuesto y los gastos financieros más otros intereses minoritarios.607 623.671 374. lo que correspondería la Utilidad Neta".017 0.04 El incremento de este indicador se debe a que las utilidades netas subieron en mas de 68% del año 2009 al año 2010 y este aumento se debe principalmente al incremento de la cuenta Participación en subsidiarias de 1.501 CEMENTOS ANDINA S.547 73.783 186.333 0.A.242 123.928 139.849 el año 2009 a mS/.517 0.951 378.43 0.373 0.04 0.04 97.285 23.143 0. Neta Sobre Ventas= Utilidad Neta Ventas Netas Deseado = mayor a 0.849 207.442 0. tras descontar de las ventas por explotación. "el remanente en un estado de resultados.444 2007 2008 2009 439.A. 2010 557.04 0.971 161.049. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto.394 378. Pero aún es necesario tomar algunas acciones Las tres empresas del sector logran la rentabilidad promedio.907 490.73 empresa tener una mayor oportunidad de afrontar sus gastos y mejorar su utilidad neta. los gastos de administración y ventas (Resultado Operacional).A. hechos que permite a la empresa tener una mayor oportunidad de afrontar sus gastos y obtener mejores resultados para sus accionistas CEMENTOS PACASMAYO S. 084 434.928 72.A.752 329.549 921.141 .07 97.079 850.A.033 0.810 207.74 Se tienen mayor rentabilidad neta en relación a las otras empresas del sector.264 0.702 378.373 0.623.207 CEMENTOS ANDINA S.782 1.07 0. esto se vio superado con la utilidad neta obtenida por el incremento de la cuenta Participación en subsidiarias de 1.068 76. 2006 136.227 Rentabilidad del Patrimonio: Este ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con la inversión de los accionistas y lo que ha generado la propia empresa (capital propio).849 el año 2009 a mS/.198 0.07 0.389 23.607 786.335 73.169 2006 2007 2008 2009 2010 74.221 0. CEMENTOS PACASMAYO S.237 0.04% en el 2009 a 10. 2006 2007 2008 2009 2010 0. Permite comparar si es que los resultados obtenidos han logrado ser superiores a las tasas de intereses que ofrece las entidades financieras EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Rentabilidad del Patrimonio= Utilidad Neta Patrimonio Deseado = mayor a 0.07 0.9% en el 2010 y al incremento de ventas en 13% (de mS/.017 0.967 741.002 533.971 81.185 2007 2008 2009 202.049.07 La utilidad neta tiene tendencia creciente y es mayor al estandar deseado y en el año 2010 aún cuando el patrimonio en su rubro conformante de resultados acumulados duplico el monto que tenia el periodo 2009.907 187.004 0.933 949.668 190.07 0.783 96.202 0.137 0.154 708. lo que se presume un mejor manejo en las ventas y los gastos CEMENTOS LIMA S.192 0. 2010 177.397 365.722 642.667 el año 2010).A.191 0.223 0.373 378.A. 550.665 0.224 123.684 0.671 692.A. A. O sea.232.095.702 452.041.782 1.342 76. pero Cemento Pacasmayo tiene una tendencia creciente año a año.169 0.677 1. cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada. De las tres empresas del sector.164 0.849 1.549 1.144 2006 2007 2008 2009 2010 74. tienen una mayor estabilidad en su rentabilidad del patrimonio.891 0. CEMENTOS ANDINA S.974 177.121.340 81.080 96.794 138 2008 509.17 0.260 190 183 A partir del 2009.547 1.227.933 1.967 877.189 0.752 396.A. 2006 136. 2006 374.963 190. tienen una mejor gestión en relación a la rotación del activo CEMENTOS LIMA S.397 430.A.143 0.165 623. asimismo ha consolidado planes que ya venía trabajando con su Red Comercial: a) Club de Ganadores (plan de incentivos por compra para los Asociados) .079 948.708 72. por que hubo mayor acercamiento al consumidor con la campaña de las bondades del cemento Súper Azul Antisalitre MS en las ciudades del norte. b) Crédito Autoconstrucción en sociedad con Financiera Crediscotia. 2008 2009 2010 187.A.166 0.445 0.213 CEMENTOS ANDINA S.053 121 2007 421.353 212 2009 2010 550. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Rotacion del Activo Total (x360dias)= Ventas Netas Activo Total Deseado=en menos dias que el periodo anterior CEMENTOS PACASMAYO S. Cementos Lima y Cementos Andina. la empresa tiene mejor rotación del activo por una buena gestion de ventas.A.022.184 0.242 866.A. CEMENTOS LIMA S.373 507. comenzó en Agosto del 2009.624 0.189 ÍNDICES DE ACTIVIDAD Rotación del Activo: Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma.285 1.117.A. .75 La Empresa Cementos Andina.084 579. y c) distintas promociones y campañas con ferreterías y maestros de obra.A.156 2007 202. 100 152. mientras que las existencias en los tres ultimos años ha subido un promedio de mS/.89 2 949. entonces la gestión de la empresa en ventas es buena. es decir cuantifica el tiempo que demora las existencias(materia prima. Si la tendencia es que disminuyan los dias.773.907 1.373 1.004 1.359 1.000 por año.459 2.000 en el volumen de ventas.A.017 540. ello como resultado de un incremento promedio anual de mS/.638 279. 2006 2007 2008 2009 2010 79.068.76 2006 741.255.007 220 248 241 198 156 Rotación Existencias: Mide la eficiencia del uso de las existencias. lo que refleja un mejor nivel de control de materiale. en un año y cuántas veces se repone.936 688.A.000.928.074 90.772 169.111 305.415 249.256 187 193 138 135 139 La tendencia de la rotación de existencias en los tres ultimos años tiene un promedio de 137 dias.068 378.666 104.735 95.684 1.818 118.668 921. A mayor rotación mayor movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado.928 378.10.971 365.394.899 250 2007 2008 2009 2010 850. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Rotacion Existencias (x360dias)= Existencias Costo de Ventas Deseado=en menos dias que el periodo anterior CEMENTOS PACASMAYO S. productos en proceso y productos terminados que permiten atender mayor demanda de ventas(por tener resultados positivos a las estratégias de ventas que la empresa esta consolidado desde el año 2009) Cementos Pacasmayo.049.300 2.70.783 434.471 530. teniendo un promedio mejor a las otras dos .337 565. el de productos en proceso y el de productos terminados) hasta convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al mercado.393 220 193 147 129 2006 2007 2008 2009 2010 329. tiene un mejor manejo en la gestión de la rotación de existencia. A. La rotación de la cartera un alto número de veces.693 69.697 84. el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año.894 55.692 456.A.925 196.331 161. Periodo de Pago: Mide la eficacia en la estrategia de pago.A. En épocas inflacionarias debe descargarse parte de la pérdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores. Por lo general.862 248.296 92.765 185. 2006 2007 2008 2009 2010 71 47 63 38 36 56. Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente. 2006 CEMENTOS ANDINA S.878 219.616 92. evaluar la política de crédito y cobranza.77 CEMENTOS LIMA S. 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010 158. Una práctica usual es buscar que el número de días de pago sea mayor. es decir mide específicamente el número de días que la firma.839 84. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas.559 413.906 149. de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como estrategia de ventas.823 262. aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de «buena paga» con sus proveedores de materia prima. restando a la empresa.A. comprándoles a crédito. 60 a 30 días de período de cobro.856 505.966 .014 196. capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo.602 124.730 414.191 458. tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado.751 138 171 206 195 204 188 180 170 205 177 ÍNDICES DE PERIODO Periodo de Cobranza: Mide el éxito en la política de crédito. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Periodo Cobrnza Cuentas por Cobrar CEMENTOS PACASMAYO S.228 66.A. El propósito de este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y.436 247. es indicador de una acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar. es decir mide la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar.983 44. 249 921. Este plan comenzó en Agosto del 2009 y se consolido en el 2010.004 40 35 122. 2006 2007 2008 CEMENTOS ANDINA S.540 378. 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010 31 38 42 40 42 86 29 27 23 25 36.849 39 88.145 741.668 74.232 421.390 365.789 921.892 850.242 47 623.925 378.668 42 29 102.228 378.971 86 15 29. lo que le da 18 dias de tranquilidad financiera cada periodo. tiene más cortos periodos de pago y cobranza.373 42 17 78.971 14.373 16. es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes.A.017 25 ÍNDICE DE CAPITAL DE TRABAJO Capital (K): Mide la relación de los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes (el dinero que posee una empresa para operar.047 623. .242 60 55.049.907 76.547 71 550.017 18 64. tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Corriente ó Pasivo Circulante) con sus activos disponibles. El Capital de Trabajo.783 20.547 55 73.267 434.020 329.656 374.849 63 26 63.754 329.736 365.098 550.928 27 16 23.907 38 29 109.868 509.780 949.928 17.050 949. Cementos Lima.736 850.068 29 15 28.677 44 58.068 15.783 23 17 30.004 100.684 31 26 90. asi tambien su plan de club de Ganadores (plan de incentivos por compra para los Asociados) lo que le da una mayor garantia a que sus clientes cumplan con sus deudas en las fechas programadas.285 menor a periodo pago (cada 30 a 60 dias) Periodo de Pago Cuentas x Pagar (x360 dias)= Ventas Netas Deseado = 421.A.049.78 (x360 dias)= Deseado = Ventas Netas 374.880 1.833 1.685 741.A. evitando la iliquidez CEMENTOS LIMA S.677 38 36 La empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 26 dias y sus pagos los efectua en 36 dias.011 378.285 mayor periodo cobrza 509.684 60. esto es como consecuencia de tener entre la ejecución de sus planes de incremento de venta el plan de Crédito Autoconstrucción en sociedad con Financiera Crediscotia que le permite garantizar y hacer efectivo las cobranzas. son los fondos de maniobra.293 434. mientras que Cementos Pacasmayo es positiva pero con altibajos y Cementos Lima ha tenido el 2010 una tendencia negativa.5 ANALISIS DE BANCOS Y FINANCIERAS -BANCOS 1.500 (mS/.164 112.286 114.101 77.170 346. 2007 2008 2009 2010 2006 2007 2008 2009 2010 284.A.65.005 4.059 554.748 4. 215. RATIO DE LIQUIDEZ 70.032 152.435 130.500 Banco Continental y mS/.827 64.021 706.150.811 -152.781 57.097 193.842 .A.A.870 334.439 143.888 152.370 127.405 153.280 257.894 98. CEMENTOS LIMA S.145 147.189 65.016 130.038 48. como consecuencia que el efectivo ó equivalente de efectivo que es parte conformante del activo corriente se incremento por que la empresa efectuo prestamos de capital de trabajo que en el 2009 de mS/. 2006 216.569 123.Corrt.572 175.013 217.528 27.000 Banco de Credito ) y en el 2010 de mS/.372 136.796 Se tiene una tendencia creciente en los dos ultimos periodo.658 275.878 34.A.A.79 EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Capital (K)= Actv. MENOS Pasivo Corriente Deseable que resultado sea positivo CEMENTOS PACASMAYO S.100 318. La tendencia de Cementos Andina es más estable. 2006 2007 2008 2009 2010 253.673 140.103 22.037 147.475 96.769 210.061 CEMENTOS ANDINA S.148.062 382.110 28.710 256. Pero se debe evitar que en los siguientes periodos la tendencia disminuya como ha ocurrido si comparamos el resultado del 2010 en relación al año 2009. esto hizo que el efectivo que en el año 2008 representaba el 7% del total del activo corriente pase el 2009 a 35% y el 2010 a 45%.500 (Banco continental).217 6. de 8. La holgura en la liquidez de la institución se explica principalmente por los fondos disponibles mantenidos (que incluyen el requerimiento de encaje dado el nivel de depósitos del banco) y por la importante cartera de inversiones. al igual que el sistema.9 y 45. se observa cierto descalce por plazos de vencimiento debido al importante saldo de depósitos captados en esos plazos.27 46. sumado a la extensión de la estructura de plazos de la cartera de colocaciones.64 98. .47 Interbancarios / sus obligaciones de corto plazo con el efectivo disponible y los préstamos % % % Obligaciones interbancarios otorgados Inmediatas. bonos soberanos y globales emitidos por el Estado Peruano. del patrimonio efectivo).10. constituida principalmente por CD del BCR.00% y 20. se ha reflejado en una estructura de calces por plazos de vencimientos más ajustados.65 68. Porcentaje de los depósitos en moneda 88. Esta posición permite afrontar eventuales requerimientos de liquidez. además de obtener atractivos rendimientos de los instrumentos materia de inversión.04 67. En tramos superiores a 6 meses. Respecto al calce de plazos. Fondos sus depósitos totales con el efectivo 46. La mayor disponibilidad de fondos disponibles de corto plazo. Capacidad de la empresa para pagar Disponible.00%. de valores de corto plazo.87 Colocaciones Brutas ME Porcentaje extranjera equivalente a los créditos % % % / Depósitos ME. y deficitaria en moneda extranjera (140 y -74%.80 Interbank. Indicadores de liquidez 2008 2009 2010 92. respectivamente. los préstamos % % % Inversiones interbancarios otorgados y la tenencia Temporales / Depósitos.3%.35 102. directos en moneda extranjera Disponible y Fondos Capacidad de la empresa para afrontar 60. A dic.20 Interbancarios e disponible.59 Colocaciones Brutas MN nacional equivalente a los créditos % % % / Depósitos MN.66 53.64 83. respectivamente (por encima del mínimo legal requerido. el Banco registró ratios de liquidez en moneda nacional y extranjera de 45.6%. mantiene altos niveles de liquidez. respectivamente). directos en moneda nacional de los depósitos en moneda 96.75 Colocaciones Brutas / Porcentaje de los depósitos totales equivalente a los créditos directos % % % Depósitos.66 86.85 53. En términos de monedas. debido principalmente a los depósitos de corto plazo en moneda extranjera (en especial para plazos menores a 30 días). el Banco muestra una posición superavitaria en moneda local. IBK no registra descalces negativos acumulados como consecuencia de la emisión de US$600 millones en bonos y el aumento de adeudados en 50. principalmente en moneda extranjera.80 110. RATIO DE SOLVENCIA El crecimiento de las operaciones de Interbank está respaldada por la solidez patrimonial del Grupo Interbank.67 6.28 Ratio de Apalancamiento Global 9.16 US$/ Patrimonio Económico 2.13 0.49 Patrimonio Económico Liquidez corto plazo sobre 0.88 -1. Adicionalmente.14 Patrimonio Económico Activos en US$ . el plan de contingencia del banco considera el uso de líneas de créditos del exterior aprobadas y no utilizadas.70 1.81 En caso de afrontarse eventuales ajustes en la liquidez.97 Patrimonio Económico Liquidez mediano plazo sobre -0.75% 11. riesgo de liquidez y posición cambiaria Dic.96% Endeudamiento Económico 23. las que se aplican para el cálculo de calce de plazos y de tasas de interés. la cual es puesta de manifiesto permanentemente a través los compromisos .54% 14.53 1. Indicadores de adecuación de capital. aportes de capital.93 Ratio de Capital Global 10.82 1. Interbank cuenta con estadísticas históricas respecto a la estabilidad de sus recursos.28 -1. depósitos de empresas vinculadas y si fuera el caso.70 19. 2010 Adecuación de Capital Tolerancia a Pérdidas 4.24 0.70 Liquidez básica sobre 0.47 1.05% 4.82 -0.27 0. 2008 Dic.52 24.10 -0. considerando porcentajes de retiros y de renovación de depósitos.43% Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria Liquidez básica sobre pasivos 0.11 pasivos Liquidez mediano plazo sobre -0.Pasivos en 0.25 -1. venta de cartera crediticia.87% 3.97 pasivos Liquidez corto plazo sobre 0.48 1. 2009 Dic.30 8. préstamos interbancarios locales.07 -0. 106. el cual cubre holgadamente los requerimientos patrimoniales del banco. Líneas de endeudamiento locales otorgadas por Cofide por S/. 324.75% al cierre del 2008). Líneas de endeudamiento de instituciones financieras del exterior por S/. con una tasa anual pactada de 8.54% al cierre del 2009 y 10.2 veces en diciembre del 2009. los que son incluidos en el cálculo del patrimonio efectivo. se cuenta con emisiones de bonos subordinados realizados en el marco del Primer Programa de Bonos Subordinados. el banco completa sus requerimientos de fondos con: i. por un monto de US$ 200. el que se ha fortalecido respecto a periodos anteriores (11. Asimismo. A diciembre del 2010.4 veces a diciembre del 2010. El 30 de setiembre del 2010 se llevó a cabo la colocación de los valores emitidos a través de la Sucursal ubicada en la República de Panamá. Además del respaldo patrimonial.750 Senior Notes due 2020”. Además del fortalecimiento patrimonial mencionado. ii. 11. un ratio de apalancamiento de los activos ponderados por riesgo de 6. bajo la denominación “Non Cumulative Fixed / Floating Rate Stepup Junior Subordinated Notes due 2070”. por la aplicación de las disposiciones en el marco del acuerdo de Basilea II. A diciembre del 2010. se tiene la emisión de bonos subordinados híbridos en el mercado internacional (en abril del 2010). 2. Estos bonos tienen vencimiento en octubre del 2020. 1.9 millones.6% del total adeudado a instituciones financieras del exterior a diciembre del 2010.5%. cuyo plazo de vencimiento es abril del 2070 (pudiendo ser redimidos por el banco en abril del 2020). 955.82 de capitalización de utilidades.43% de los activos (es decir. incluso superiores desde julio del 2009.3 millones.5 millones. resaltando los préstamos otorgados por Credit Suisse y Deutsche Bank que representan 42. a 10. tanto de personas naturales. como de personas jurídicas.93 veces). contándose con el acuerdo de los accionistas de capitalizar como mínimo 50% de las utilidades de libre disposición obtenidas anualmente por la institución (luego de la constitución de reservas legales). por un monto de US$ 400. de la cual se han colocado 6 emisiones por un total de S/. S/. el ratio de endeudamiento del banco (pasivos/patrimonio) ha aumentado de 10.1 millones a diciembre del 2010.3 millones. y que están garantizadas con . Recursos captados a través de depósitos.0 millones. el ratio de capital global del banco fue de 14.924. con un saldo de obligaciones con el público de S/. gracias a la capitalización de los resultados del ejercicio 2009. el patrimonio efectivo de Interbank ascendió a S/. Con este nivel patrimonial.767. iii.75%.0 millones con una tasa que alcanzó 5. denominados “5. Indicadores de solvencia 2008 2009 2010 11. 1. 3. bonos subordinados. US$ 195. Fondos obtenidos mediante la emisión de valores en el mercado de capitales: bonos de arrendamiento financiero. S/. por US$ 300 millones. con un saldo de S/. 1.2 millones. con un saldo de US$ 396. bonos subordinados híbridos. 136. 324.5 millones (emitidos en el mercado internacional).5 millones. el banco ha obtenido ingresos financieros ascendentes a S/.38 10.61 Porcentaje del patrimonio Cartera Atrasada contable que representa la Provisiones/Patrimonio cartera atrasada no cubierta Pasivo Total/Patrimonio con provisiones Nivel de apalancamiento financiero de la empresa.902. involucrando costos financieros relativamente menores. Asimismo. iv. en número de veces El Directorio de Interbank ha aprobado la futura emisión del Tercer Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero.3 millones (incluyendo gastos devengados por pagar). aún en proceso de estructuración. se ha acordado aprobar el Primer Programa de Bonos Corporativos del Banco hasta por un monto máximo en circulación de US$ 200 millones. que implican un crecimiento de 3.83 notas negociables a largo plazo emitidas por IBK DPR Securitizadora. que a su vez están garantizados con las remesas recibidas por Interbank a través de esta institución. lo que permite contar con fondos necesarios para sostener el crecimiento esperado en las colocaciones.8%. 21. bonos hipotecarios. lo cual se complementa con ingresos obtenidos por su cartera de inversiones y por la diferencia en cambio generada a partir de operaciones de cambio.96% 10. La recomposición de la estructura de pasivos de la institución está tendiendo hacia plazos más largos. .975.17% 14.3 millones. S/. RATIO DE RENTABILIDAD Y GESTIÓN El crecimiento de las colocaciones de Interbank se está dando en base a una gama de productos que permite adecuados rendimientos.4 millones y bonos comunes (Bonos Senior Notes Due 2020). respecto a lo obtenido al cierre del 2009 (S/. a valores constantes).56% 11.4 millones.57 10. A diciembre del 2010. Operac.3% 1.3 2.190.5% 2.7 millones (+10.6% 79.) Gasto promedio anual en servicios recibidos de terceros.7% 3.8% 3. ascendentes a S/.5 sucurs.1% 1. Apoyo y Deprec/Activos Produc. Utilidad o pérdida promedio generada en cada oficina (en miles de soles) A Gtos. ROE Gestión (Eficiencia) Gtos. Rendimiento implícito anual en que incurre la empresa por todos los activos que posee. generados . Utilidad Neta/Capital Rentabilidad anual del patrimonio contable de fin de período.046.1% 22. impuestos y contribuciones por unidad de activo.7% 3. Financieros Mg.8% 3. Financieros Resul. de 2.2% 68.) estos ingresos se suman los ingresos captados por servicios financieros netos. Rentabilidad anual de los activos totales de fin de período libres de impuestos.9% 1. Gtos. (MS/.5% 1.4% 1. Gtos. Personal/No.7 60. Rentabilidad anual de los activos totales de fin de período.7 Rentabilidad Utilidad Neta/Activos Prod.84 Indicadores de rentabilidad y gestión 2008 2009 2010 18. Oper.4% 39.4% 46. de Empleados (MS/.130. Bruta Gtos. Personal/Util.Financ/Ing. Generales/No. Personal/Activos Produc.8% 1. Gasto promedio anual en personal por unidad de activo.9 57. Porcentaje de los ingresos financieros que contribuye a la utilidad neta.2% que lo registrado al cierre del ejercicio 2009). 499.5% 53.1% 76.Operc.9 2. Neto/Activos Prod.4% 18.8% 23.2% 29.8% 28.0% 19.6% 25.9% 30.7% 2.7% 54. Porcentaje de la utilidad bruta que contribuye al gasto del peronal Utilidad o pérdida promedio generada por trabajador (en miles de soles). Utilidad Neta/Ing. de modo que luego del cálculo de impuestos y de participaciones . 158.9 millones en diciembre del 2009. La mayor capacidad de generación del banco permite cubrir holgadamente los requerimientos de gastos de apoyo y depreciación.2 millones (+8. a S/. con lo cual cubre suficientemente sus requerimientos de provisiones por riesgo de incobrabilidad (incluso mayores debido al deterioro de la cartera de los primeros meses del año y al requerimiento de provisiones procíclicas). registren una tendencia positiva.9% de la utilidad operacional bruta a diciembre del 2010. “Cash Management”). con gastos financieros 8. banca electrónica. Gracias a la composición actual de los pasivos.85 principalmente por las comisiones recibidas por servicios (alquiler de cajeros. un incremento de S/. gracias al mayor rendimiento de sus operaciones y a la eficiencia en gestión de costos y de gastos. por las comisiones por el uso de tarjetas de crédito y débito.1% en diciembre del 2009. y por los ingresos generados por mayor actividad del banco.069.3%). 2. 1910. es decir. medidos ya sea en términos de gastos de personal. así como por la coyuntura del mercado financiero internacional. Ello se refleja en un crecimiento de la utilidad operacional bruta. frente a 49. mostrando una clara tendencia decreciente. con mayor captación de depósitos del público y mayor participación de valores colocados en el mercado de capitales.8% menores a los registrados al cierre del ejercicio 2009. que pasó de S/. La aplicación de políticas de control y de gestión de gastos permite que los ratios de eficiencia. el costo relativo de los pasivos ha dismin uido. los cuales han representado 47. a diciembre del 2010. como de gastos generales.1 millones. Interbank viene mostrando una holgada capacidad de generación total. 4. un crecimiento de 10. como sobre el patrimonio. que resulta S/.86 patrimoniales. 449. . 48. Mide la tasa de rendimiento que los inversionistas esperan recibir por su inversión.6 millones mayor a lo obtenido a diciembre del 2009 (S/. ha obtenido una utilidad neta ascendente a S/. medida tanto sobre activos productivos.8%.0 millones). es decir. 4. Rotación del Activo = Ingresos Técnicos + Ingresos por Naturaleza Activo Total Este ratio muestra la eficacia de las inversiones. mayores ingresos técnicos y por naturaleza. 497.6 RATIOS BURSÁTILES Son aquellos que sirven de herramienta al inversionista o accionista interesado en decidir si invierte o no en una empresa.5 millones. en el sentido que muestra los resultados obtenidos. con la utilización de los recursos con que cuenta la empresa.6COMPAÑÍAS DE SEGUROS Las compañías de seguros además de utilizar algunos de los ratios ya mostrados anteriormente utilizan los índices que mostramos a continuación por su naturaleza misma. que se refleja en mejores niveles de rentabilidad neta. a) Ratio Precio-Utilidad Ratio PER = Precio por acción Utilidad Neta por acción Este ratio relaciona el precio de la acción en la Bolsa de Valores con la Utilidad Neta por acción. d) Capitalización Bursátil Este índice nos da una idea del valor total de las acciones de la empresa según el mercado.87 Cabe resaltar que el análisis es más contable que financiero en el sentido de que no considera la variable del valor del dinero en el tiempo b) Ratio Valor Contable Ratio Valor Contable= Patrimonio Neto # de acciones en circulación Este ratio mide el valor según libros de las accionistas. c) Ratio Precio-Valor Contable Ratio Precio-Valor Contable = Precio de la acción en el mercado Valor contable de la acción Este ratio relaciona el precio de mercado y el precio en libros de la acción de la empresa.5. si el valor nominal es 1 y el valor contable es 1. si este ratio es mayor a uno indicará que el precio de la acción en el mercado estará sobrevaluado considerando solamente como referencia el valor contable y viceversa. el ratio indica que la empresa capitalizó utilidades lo que determina que el patrimonio se incremente y con ello el valor contable de la acción. . indica al inversionista cuánto recibiría en caso se liquidase la empresa. La capitalización bursátil se obtiene de la siguiente fórmula: Precio mercado X # de Acciones .comunes y de inversión e) Índice de Lucratividad Este índice permite conocer la rentabilidad de un valor con respecto a una fecha Valor de mercado de la acción Valor inicial de la acción . Por lo tanto. 25 por ingresos por ventas. Su fórmula es: # de acciones compra-venta en el año X 100 # de acciones en circulación 4. esto significa que el valor se negoció sólo en 30 de las últimas 60 Ruedas.25 indicará que por cada sol invertido se habrá obtenido 0. mide la capacidad de ser negociada en el momento deseado por el inversionista. si un valor tiene una frecuencia de negociación de 50%. g) Coeficiente de Rotación Este ratio mide la actividad bursátil de una acción. es decir.88 f) Frecuencia de Negociación Es un indicador que muestra la liquidez de una acción.7 INDICADORES FINANCIEROS CORPORATIVOS a) METODO DUPONT Este método esta compuesto por un conjunto de ratios. si este ratio es 0. Eficiencia de las = Rotación del Activo Total X Margen de Utilidad Neta Inversiones La rotación del activo total es Ventas Netas/Activo Total y mide el grado de eficiencia de las inversiones. Este índice se halla en función al número de sesiones de Rueda en que se negoció un valor a una fecha determinada en un periodo de 60 sesiones de Rueda. Frecuencia de Negociación= N° de días en que se negoció durante 60 días Por lo tanto. Es decir. se denomina así porque la compañía norteamericana Dupont lo implementó a fin de determinar y evaluar su eficiencia. dado que relaciona los ingresos operativos generados por ventas en función a las inversiones totales realizadas. . Se define de acuerdo con la siguiente fórmula: La tasa de retención de beneficios se define en función de: 1 . Por tanto mientras más alto sea este ratio. Las estrategias para aumentar el EVA son: . principalmente accionistas y directivos. Entonces. b)INDICADOR DE CRECIMIENTO SOSTENIBLE El crecimiento sostenible es la capacidad de la empresa se crecer únicamente con los recursos que ella autogenera. quienes reciben una bonificación por generar el EVA. si la empresa no reparte dividendos el crecimiento sostenible se basa en la rentabilidad sobre recursos propios c)VALOR ECONÓMICO AGREGADO .15 de utilidad. En consecuencia. UAII – (Activo Total Х Costo Promedio de Capital) Una variante es tomar en el cálculo la Utilidad Neta. esta alternativa es más atractiva para los accionistas. además de generar recursos para autofinanciar a la compañía. mejor será para la empresa. indicará que por cada sol de venta se obtiene 0. .EVA Es un ratio que mide la capacidad de la empresa para poder retribuir adecuadamente a los que la están financiando. Como se puede observar. si por ejemplo este ratio da 0. la eficiencia de las inversiones (Utilidad Neta/Total Activo) será mayor cuando: a) La empresa realice inversiones productivas que permitan obtener mayores ingresos por ventas. es decir. mientras que la anterior la UAII lo es para los directivos.89 El otro factor del producto (Utilidad Neta/Ventas) mide la rentabilidad respecto a las ventas generadas.(Dividendos/Utilidad Neta). minimice los costos y gastos y maximice los ingresos. b) La empresa sea eficiente.15. de manera tal que la utilidad neta sea la máxima posible. Cotización de las Acciones X Número de Acciones en el Mercado. con la finalidad no tener necesidades futuras de endeudarse. vía el precio de las acciones en Bolsa de Valores.000 con cargo a resultados acumulados.000 123. a través de la aplicación de inventarios Justo a Tiempo. Lo que indica que la empresa ha decidido capitalizarse en 65% sus utilidades.384 2009 2010 25. b) Reducir los activos manteniendo la Utilidad antes de intereses y después de impuestos (UAIDI) para que se pueda disminuir la financiación total. CEMENTOS ANDINA S. CEMENTOS LIMA S.002 0. ya que el resto se dedica a inversiones y reducción de deuda ayuda a determinar la política de retribución de los accionistas EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Crecim.296 2008 45.A.722 73.000 23. ÍNDICES CORPORATIVOS Crecimiento Sostenible: El resultado de este ratio representa el importe que se pagará a los accionistas de acuerdo al porcentaje de utilidades netas que decidan distribuir al final del periodo.000 73. como ha sido el caso de los prestamos para capital de trabajo efectuado el periodo 2009 y 2010. d)VALOR DE MERCADO AGREGADO-MVA El MVA tiene como principal aporte el considerar el valor real de la empresa según lo considera el mercado. en Sesión de Directorio del 25 de octubre de 2010 se acordó distribuir dividendos por S/.Aportes de Capital de los Accionistas El MVA representa la utilidad que podrían obtener los accionistas si liquidaran la empresa mediante la venta de sus acciones en el mercado secundario. Parte de los fondos generados que se destinan a dividendos.A.A.698 2007 30. 2006 29.= 1- Dividendos Utilidad Netas Deseado que la tendencia sea creciente hacia 1 CEMENTOS PACASMAYO S.671 0. .648 La empresa en el periodo 2010 en Sesión de Directorio del 26 de abril de 2010 se acordó distribuir dividendos por S/. Sostenib. 30’000.607 0. Cementos Andina tiene una mejor gestión en su crecimiento sostenible y esta fortaleciéndose patrimonialmente. Por ejemplo.154 -0.000 a cuenta de las utilidades del año 2010.798 0.A. 43’000. reduciendo así el costo financiero. Asimismo. c) Reducir el costo promedio de capital para que sea menor la deducción que se hace al UAIDI por concepto de costo financiero.A.90 a) Aumentar las inversiones en activos que rindan por encima del costo del financiamiento.000 207.500 97. 570 692.5 superior a su patrimonio contable.647.389 708.967 0.459 136. 2006 2007 2008 1.810 786.079 120.665 543.231 1.11 3. lo que da confianza a sus accionistas.A.620 2. 2.580 2007 2008 2009 2010 89.313.099.707 2007 74.361 0.750 Valor Agregado de Mercado(MVA): La rentabilidad de dividendos es una de las relaciones más utilizadas en el mercado bursátil. tiene un MVA de mayor crecimiento al nivel de ser el 2010 casi el doble obtenido por Cemento Pacasmayo.91 2006 57. La política de reparto de dividendos de unas empresas a otras también es muy diferente.549 52.395 81.084 0.274 202.751 24.A. 2010 2006 2007 2008 2009 2010 .690. Aquellas que de sus resultados reparten un porcentaje menor de dividendos se capitalizan más y.752 1. Es una referencia muy clarificadora para conocer la rentabilidad de las acciones.09 1.346 La gestion de la empresa en el mercado bursatil es positiva para cemento pacasmayo.224 771.335 533.39 2009 2010 1.A.A.000 72.625 1.574 1.089 187.373 0.186.398.076 177. todo ello como resultado de la buena gestión de sus planes de incremento de ventas y por ende del incremento de utilidades.558 0.782 2006 0.A. Situación que le permite dar rentabilidad a sus accionistas CEMENTOS LIMA S. tenderán en circunstancias normales a repercutir esa política en un mayor valor de la acción en el futuro. 2006 2007 2008 2009 CEMENTOS ANDINA S. es decir a lo que va a percibir de dividendos. Esta es la expresión en tanto por ciento del dividendo sobre el valor de mercado de la acción y pretende representar la rentabilidad que un inversor tendría al adquirir unas acciones sólo atendiendo a su renta.000 96.67 Cemento Lima.933 59. ya que al periodo 2010 es 2.435 2.418 2009 47.382 2010 18.909 1.85 2.67 veces a lo que registra su patrimonio contable en libros y en los ultimos cinco años tienen un promedio de 2. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Valor agregado de mercado(MVA)= Capit.Bursatil MEN Patrim.688 0.885 642.395 76.000 2008 47.397 0.220 3.702 0.114.463. en consecuencia.516 190. Contable Deseado tener valores mayores al patrimonio CEMENTOS PACASMAYO S. 834 0.185 5.893 156.819 En el caso de Cemento Pacasmayo S. la toma de decisiones cotidiana y la evaluación del desempeño por área de responsabilidad.974 1.211 3.039 0. por una adecuada gestión de ventas y administración financiera que la empresa.550 0. Esto demuestra que la empresa es capaz de cubrir su costo de capital y por lo tanto está construyendo valor para los accionistas Cemento Pacasmayo. Se diferencia esencialmente de la Utilidad del Ejercicio (contable) porque en esta última no se refleja en absoluto el costo de capital del Patrimonio.969.844 1. tiene el mejor EVA.053 79.041.860.095.232. EXPLICACIÓN DE RESULTADOS DE INDICADORES Valor Economico Agregado(EVA)= UAIP MENOS (Costo Capital wall X Activo Total) Deseado valores positivos CEMENTOS PACASMAYO S. Sí el EVA es positivo. lo que le genera una situación de creación de valor.794 112.A.064 866. mientras que si es negativo. lo que le genera una situación de creación de valor.A. significa que la empresa ha generado una rentabilidad por arriba de su costo de capital.43 396.250 0.A.260 187.13 Valor Económico Agregado (EVA): es una estimación del valor creado por los ejecutivos durante el ejercicio.702 2. 2006 2007 2008 2009 CEMENTOS ANDINA S.951 507.131 0.93 2. El EVA permite evaluar la generación de valor del negocio y constituye una herramienta gerencial clave para la planeación estratégica.342 452. en comparación con las otras dos empresas CEMENTOS LIMA S.164 -267.311 272. 2010 2006 2007 2008 2009 2010 .117.070 1.A.730.121. 2006 157.165 102.A.022.608. lo que significa que la empresa ha generado una rentabilidad por arriba de su costo de capital.064 1.399 2.227.891 948.A.069 1. el Valor Económico Agregado es positivo.353 101.092.445 1.340 430.708 180.129 311.992.739 1.624 2. la empresa no es capaz de cubrir su costo de capital y por lo tanto está destruyendo valor para los accionistas.221 175.059 2007 2008 2009 2010 183.070 1.080 -326.963 1.372 4.92 877.792 579.A. 310 0.030 0.459 2.773.784 133.068.076 2.071 540.039 116.892 218. pueden obtenerse conclusiones acerca de lo acertada o desacertada que resulta la gestión empresarial en la empresa analizada . hay indicios que la empresa Cementos Pacasmayo está teniendo en los últimos periodos una gestión responsable y eficiente que le ha permitido crear valor y confianza en sus accionistas.337 100.393 127.699 154. pero es también sabido que para tomar decisiones futuras.405 0.037 297.067 0.000.471 80.266 0.056 1.93 212.007 79.680 0.801 312.300 171.094 0.936 85.709 0.337 302.062 530.928.068 1.160 CONCLUSION Según los resultados obtenidos en la revisión de tendencia de los indicadores. Entonces queda demostrado que cuando se analiza a través de varios ejercicios o periodos consecutivos (estudio dinámico de los ratios). . sea hace necesario complementar con un estudio de mercado que le permita visualizar las fortalezas y amenazas del entorno.394.899 152.069 565.074 1.255.075 0.359 65.442 124.656 305.075 1.073 688.580 83.868 119.284 0. 94 CAPITULO V ANALISIS ESTRATEGICO . pero que hay que incorporarles cuando se hacen las proyecciones y se construyen las futuros escenarios. a la densidad poblacional de las ciudades. 6. 6. 6.1. el ingreso familiar. a la distribución geográfica de la población. al proceso de urbanización. la estructura arancelaria.2VARIABLES GEOGRAFICAS Estas condicionan en gran medida el giro comercial del negocio. son variables que de manera inmediata o directa afectan el desenvolvimiento de la empresa. a las migraciones. también con el clima. Hay muchas mas variables a considerar. el tipo de cambio. 6.1. Estos datos son importantes en los análisis de mercado y en la localización de las empresas. Se debe asumir que el accionar de la empresa modifica en gran medida la realidad geográfica en donde se localizan.4 VARIABLES CULTURALES . la apertura del mercado domestico.1.1. las utilidades empresariales. En este caso también las empresas influyen en cambios sustanciales. en algunos casos son variables que no indiquen en la inmediata en las resultados de las empresas. las tasas de interés.1 VARIABLES ECONOMICAS Son datos sobre la producción nacional. sin embargo lo que debe quedar claro es que las variables económicas en algún momento y en algún grado de intensidad pueden influir sobre la perfomance empresarial.95 6. pues tiene que ver con los recursos naturales (bióticos y no bióticos).3VARIABLES DEMOGRAFICAS Están referidas a los grupos etéreos. la disponibilidad de agua y de energía y el acceso a zonas geográficas alegados de los mercados.1 EL MACRO ENTORNO Comprende toda la realidad externa a la empresa. el nivel de ahorro. con acciones que generen fidelización. las manifestaciones artísticas. 6. 6. 6. por ejemplo: los chinos ofrecen uvas en la fiesta del año nuevo lunar. con el fin de mantenerlos. Recordemos que la cultura condiciona el seguimiento de las necesidades.1. 6. los que posteriormente se convierten demanda de bienes y servicios en el mercado.96 Tienen que ver con las costumbres. de la población de un país o de una región. las creaciones. En consecuencia.5VARIABLES TECNOLOGICAS Comprenden a los resultados de los avances científicos y tecnológicos que son aplicados a los negocios empresariales. 6.1.2 ¿QUIENES OFRECEN PRODUCTOS SIMILARES? Es un monitoreo del accionar de los competidores.2. cuando se pretende ingresar a un nuevo mercado hay que conocer previamente sus opciones culturales. en donde va ocurrir la aparición de nuevos productos o desarrollos en las características de los productos ya existentes.3ENTORNO INSTITUCIONAL . no solamente debe analizarse lo que están haciendo sino también adelantarse a la que harán en el futuro.2. los valores. Cualquier variación que se produzcan en las actividades de los competidores merecerá una respuesta de la empresa para mantener intacto el posicionamiento. los conductos. Esto significa las condiciones objetivos en que se presenta la competencia en el mercado.2. Se trata de conocer los que ya son consumidores de los productos.1 ¿QUIENES SON LOS CLIENTES? La respuesta es el punto de partida para planificar la producción y la comercialización de los productos ofrecidos. así como los políticos económicos y sociales que el estado adopta para cada sector empresarial. su impacto depende del tipo de empresa y de la línea del negocio. Estas variables tienen que ver con la estrategia de reducción de costos como vector de competitividad. También se refiere al equilibrio de los poderes del Estado y del proceso democrático de elección de autoridades.6 VARIABLES POLITICO – LEGALES Son las normas legales que concuerdan las actividades de las empresas. 6.2EL ENTORNO ESPECIFICO Comprende la realidad inmediata que condiciona directamente la perfomance empresarial. los musulmanes no beben licor. si bien estas variables son generales para toda empresa. los nórdicos no consumen comida con ají. así como para proyectar los estados financieros. que modifican la posición que ya había logrado una empresa en el mercado. las municipalidades. Con el entorno institucional se tienen que mantener una relación directa. Por lo tanto. 6. son las instituciones privadas. para esto se debe elaborar una matriz de variables claves que muestren como esta evolucionando el entorno macro y el especifico.3. Los cambios producen una nueva correlación entre las condiciones de competir de las empresas vinculadas. A manera de propuesta señalamos algunas tareas necesarias: 6. los certificadores de calidad. los gobiernos regionales. permanente y fluido.3 COMO ENFRENTAR EL ENTORNO CAMBIANTE Es indudable que el macro entorno como el entorno especifico son realidades dinámicas. son las instituciones publicas como la administración tributaria. por lo que varían constantemente las condiciones del financiamiento empresarial. el cambio continuo. 6. el mercado de capitales. 6. los centros de investigación. Esta tarea puede recaer en una persona en particular o en una unidad orgánica de las empresa. Los segundos.2MANTENER LA VENTAJA COMPETITIVA .2. las compañías de seguros. el poder judicial. como las cámaras de comercio. el ministerio del sector de actividades. las universidades. las supervisiones estatales según el giro comercial del negocio.1MONITOREO PERMANENTE Esta necesidad surge que la característica mas importante de un entorno. los bancos y otras instituciones financieras internacionales.3. asumiendo los cambios que se produzcan.4LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO Pueden existir varias fuentes de financiamiento empresarial: las empresas bancarias. presentando con el tiempo cambios cuantitativos y cualitativos. de financiamiento son muy dinámicas. Pero siempre los directivos están encargados de procesar la información y traducir las decisiones para el cumplimiento de los miembros de la organización. emisión de acciones . de este hecho se desprende la tarea de monitorear el entorno. con los gremios empresariales. también puede considerarse las fusiones y las alianzas estratégicas. para lo cual hay que elaborar instrumentos que prevengan y midan las variaciones del entorno empresarial. Debe destacarse que las fuentes. los bonos y otros instrumentos de deuda. cuando se analiza el entorno empresarial hay que hacerlo desde una perspectiva de cambio continuo. pueden ser publicas o privadas.97 En este caso hay 2 tipos de instituciones en los que se relacionan las empresas: las primeras. mientras que los cambios en el entorno efectivo son de efectos mas inmediatos. Pero evidentemente no se trata solamente de adaptarse a los cambios en el entorno. Por ejemplo un envejecimiento de la población tendrá un impacto en el mercado en el mediano y largo plazo. Sin embargo el monitoreo puede permitir también adelantarse a los cambios seguros. siendo los cambios en el entorno el eje orientador. En consecuencia cuando cambia el entorno hay que reajustar la estrategia. obteniendo así una ventaja respecto a los competidores. justamente para incorporar los cambios producidos en el entorno. para lo cual no hay que descuidar la información que proviene del monitoreo del entorno. Entonces de lo que se trata es de mantener esa superioridad alcanzada.3. Por supuesto que esta actitud pro activa no debe significar que cualquier cambio en una variable del entorno tenga como efecto reajustar la estrategia en sus componentes de largo plazo. los que necesitaran ser actualizados. por otro lado la aparición de un producto sustituto puede impactar en las ventas de la empresa en el corto plazo. la estrategia reajustarse en sus componentes tácticos y operativos. así son de gran relevancia. Por lo tanto ya no se trataría de una . a la luz de los nuevos datos de la realidad. debemos señalar que los cambios en el entorno.3ACTUALIZAR CONSTANTEMENTE LA ESTRATEGIA La estrategia corresponde a un periodo de tiempo determinado en donde confluyen elementos externos e internos a una empresa. Finalmente. por eso se debe renovar constantemente. pues en este caso se estará respondiendo a los competidores o asumiendo un cambio no previsto. Dependiendo de la intensidad del cambio y de la relevancia de la variable. Siempre hay que tener presente que la ventaja competitiva es temporal. pueda significar un replanteamiento de los mismo objetivos de la empresa. También se debe tener en cuenta que los efectos de las empresas de los cambios en el micro entorno toman mas tiempo . Ahora mas que nunca los éxitos pasados y presentes no aseguran los éxitos en el futuro. en el logro de nuevas habilidades departe de los competidores o en las posiciones relativas en el mercado. lo mismo sucede si se contratan los resultados empresariales con las metas planeadas. 6.98 Los cambios en el entorno pueden significar que una empresa pierda su ventaja competitiva respecto el resto de empresas del sector. En caso contrario podría haber sorpresas en la dotación de recursos.para expresarse. . entonces se elaboran las estrategias para superar las debilidades y pueden aprovecharse las oportunidades que ofrece el mercado. DO Donde se relacionan las debilidades y las oportunidades. las actividades y se adopta las decisiones. 6. Son 4 los escenarios posibles: FO Donde se relacionan fortalezas y oportunidades. A partir de aquel análisis es que se elabora la estrategia.99 simple modificación de la estrategia (el como hacer algo) sino que las modificaciones alcanzarían los objetivos organizacionales que se desprenden de la misión (el que hacer). FA Donde se relacionan las fortalezas con las amenazas. las debilidades a superar y las amenazas a neutralizar. entonces se elaboran estrategias que permiten superar las debilidades. entonces se elaboran las estrategias que usen las fortalezas para aprovechar las oportunidades que nos ofrece el mercado. de tal manera que se impidan que las amenazas que aparecen en el mercado se concreten. DA donde se relacionan las debilidades con las amenazas. entonces se elaboran estrategias que usan las fortalezas para evitar las amenazas que aparecen en el mercado. las oportunidades para aprovechar.4 ANALISIS FODA El análisis FODA tiene como resultado la identificación de las fortalezas a utilizar. 5 MATRIZ DE ESTRATEGIAS EMPRESARIALES .ESTRATEGICAS DECISIONES DE APOYO ACTIVIDAD ACTIVIDAD PRIMARIA ESTRATEGIA GENERICA OPORTUNIDAD FORTALEZAS ESCENARIO 100 6. para mercado por problemas aumenta Mantener la mundial y en las r las alta nacional por cosechas de utilidade 10 años Brasil y la India. con nuevas consecutivos. relativamente Se aprovecha baja. financiamiento agrícola. La implementaci ón de la central termoeléctrica de 12 megavatios. Capacitación Aprovechar las contante del fortalezas y personal. Incluir más tecnología. oportunidades Hacer más convenios favorables para la empresa. Producto con de industrias elasticidad alimentarias precio locales. la plataforma SAP ERP que Reducción de la tasa de interés proporciona una gran para escalabilidad. lavadores de gases y la modernizació n de la planta. Posiblemente ingresar al mercado de los biocombustible s Buscar la maximizar la expansión de mercados internacionales . productividad s.101 F O Aumento de Menor oferta en Mantener la Reducir la el mercado diferenciación los productividad mundial del servicio costos respecto al especialmente prestado. las condiciones Utiliza la favorables del tecnología de TLC con EEUU. Mayor demanda tecnologías. reflejándose por lo tanto en un movimiento de las cuentas pertenecientes a los Estados Financieros. en consecuencia es la suma de metas. recursos.102 CAPITULO VI MATRIZ DE DECISIONES GERENCIALES Esta constituida por el conjunto de decisiones que los directivos de una organización adoptan para influir en el curso de sus actividades. . Estas decisiones forman parte de la estrategia seleccionada por los directivos para un plazo determinado. políticas y planes. lo que determina en última instancia una variación en los resultados financieros. comprende precios. comprende las siguientes cuentas: -Existencias -Inversiones Financieras -Ventas -Cuentas por cobrar -Gastos de ventas -Costo de ventas -Gastos Administrativos 5. las principales cuentas son: -Existencias -Maquinaria. promoción.1FINANCIAMIENTO Son aquellas decisiones que se adoptan con el fin de obtener recursos financieros.103 Las decisiones gerenciales pueden ser adoptadas en las siguientes áreas: 5.4OPERACIONES Estas decisiones se adoptan para incrementar las actividades de la organización. publicidad y logística externa. Inmuebles y Equipos -Activos biológicos -Inversiones Financieras 5.2INVERSION Son las decisiones para la adquisición de activos para desarrollar las actividades del negocio. Inmuebles y Equipo -Activos biológicos -Obligaciones financieras de corto y largo plazo -Cuentas por pagar -Capital social -Resultados acumulados 5. por lo que involucran a las siguientes cuentas: -Efectivo -Existencias -Maquinaria.3MARKETING Son decisiones para la venta de activos y generar liquidez. comprende las siguientes cuentas: -Existencias -Efectivo . 104 -Maquinarias. corresponden las siguientes cuentas: Gastos de Ventas. corresponden las siguientes cuentas: -Gastos Administrativos -Gastos de Ventas -Impuestos -Gastos de Personal 5. corresponden las siguientes cuentas: -Existencias -Activos biológicos -Maquinarias. también con la capacitación.6ADMINISTRATIVAS Son las decisiones tendientes a mejorar los trámites internos en apoyo a las operaciones de producción y de comercialización. Inmuebles y Equipos -Costo de Ventas -Gastos de Ventas -Obligaciones Financieras 5. Costo de Ventas y Gastos Administrativos . corresponden las siguientes cuentas: -Existencias -Gastos de Ventas -Costo de Ventas -Gastos Administrativos 5. así como un aumento de la producción y de la productividad.5LOGISTICA Estas decisiones tienen el objetivo de mejorar los procesos de producción y de comercialización de la organización. Inmuebles y Equipos -Obligaciones Financieras -Cuentas por Pagar -Ventas -Costo de Ventas -Gastos de Ventas -Gastos Administrativos 5.8PERSONAL Son decisiones que tienen que ver con las planillas(aumento o descenso).7TECNOLOGIA Son las decisiones para mejorar la calidad de los productos. 02 1 35.105 5. y Equipo (neto) 696 210 Activos Intangibles (neto) 283 283 TOTAL ACTIVO NO 118.49 1.9 MATRIZ DE DECISIONES BALANCE GENERAL DE UNIVERSAL TEXTIL AL 31 DE DIC DE 2007 Y 2006 TE N D E N CI A CUENTAS ACTIVO Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo Cuentas por Cobrar Comerciales (netos) Otras Cuentas por Cobrar (netos) Existencias (neto) Gastos Diferidos TOTAL ACTIVO CORRIENTE Activo no Corriente 200 7 200 6 2. 128. FIN ANC IN OPE IAMI VE RAC ADM ENT RSI ION MARK INIS O ÓN ES ETING T + LO GI STI CA X + X X + X X + - X X - X X X X PE RS ON TECN AL OLOG . 124. CORRIENTE 477 707 192.2 17 464 74. Maquinarias 116.35 9 32. 193.49 1.4 62 510 64.0 88 4.49 Inversiones Financieras 8 8 Activos Financieros Disponobles para la 1.3 79 1.96 8 30.71 Comerciales 0 6 Inmuebles.1 49 833 29. TOTAL ACTIVO 626 086 PASIVO Y 192.49 venta 8 8 Cuentas por Cobrar 2. 193.6 06 2. 9 69 94 25. 404 + X + X + X - - X + + X .0 26 42.76 3 6. NETO 766 86.85 12.3 68 48 70.106 PATRIMONIO Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE Pasivo no Corriente Obligaciones Financieras Pasivo por Impuesto a la Renta y Participacion Diferidos TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO 477 086 482 0 22.35 9 4 24.9 43.8 29.49 3.98 Reservas Legales 3 6.6 Acciones de Inversión 93 Capital Adiccional 0 Resultados no 22.6 93 0 23.8 72.3 10.3 92 34 1.3 25.5 6 32 44.6 53 97 11.8 64 8.0 Capital 26 42.05 821 8 9.7 Realizados 91 8.6 60 82 86.4 17.85 Resultados Acumulados 5 PATRIMONIO TOTAL 121.0 80 47 3.78 6 120. VENTA UTILIDADES UTILIDADES AUMENTAR SI RENTABILIDAD RENTABILIDADNO PROD. VENTAS UTILIDADESUTILIDADES UTILIDADES NO SINO NO SI PROD. VENTAS VENTAS PROD. RENTABILIDAD VENTA PROD. REESTABLECER VENTA PROD. VENTAS AUMENTAR UTILIDADES COMPROBARREESTABLECER AUMENTAR AUMENTAR AUMENTAR COMPROBAR REESTABLECER AUMENTAR REESTABLECER AUMENTAR AUMENTAR AUMENTAR AUMENTAR AUMENTAR AUMENTARAUMENTAR AUMENTAR AUMENTAR RENTABILIDADRENTABILIDAD PROD. VENTA UTILIDADES RENTABILIDAD . UTILIDADES PROD.107 CAPITULO VII PROYECCIONES FINANCIERAS AUMENTAR UTILIDADES FLUJOGRAMA DE DECISIONES PARA PROYECCIONES SI LIQUIDEZ NO SI COMPROBAR RESTABLECER SOLVENCIA LIQUIDEZ NO SI COMPROBAR COMPROBAR REESTABLECER REESTABLECER COMPROBAR RENTABILIDAD SOLVENCIA SOLVENCIA RENTABILIDAD SOLVENCIA NO SI AUMENTAR PROD. 2. ff. Si le falta liquidez-caja(aquí se incia la proyeccion de los ee. hay que tener en cuenta los estandares para cada ratio 1.utilizando sus activos(venta o en garantia) . solvencia y rentabilidad.108 Movimientos de cuentas para proyeccion Para comprobar o reestablecer liquidez.) entonces debe recuperar el estandar de 0. ) debe recuperar el estandar o. el ratio deseado es de 0. Puede utilizar las siguientes operaciones : -leasing -lease-back -warrant -factoring -emision de acciones -venta de inversiones financieras(acciones. maqu. Si se deben aumentar las ventas(por una mayor produccion)hay que incrementar los gastos de ventas(marketing) 7./ventas netas) entonces debe recuperar el estandar de .el porcentaje de aumento equivale al porcentaje la reducción del costo marginal.15(del total de gastos) o utilizar caja en pago de deudas para reducir gastos financieros 6.n. SOLVENCIA Y RENTABILIDAD: Debemos seguir patrones para los indicadores.reduciendo costo de ventas y/o gastos 4. o /un./patr.8 uitilizando activos(venta) y patrimonio(emision de acciones o aumento de reservas) 3. equip. manteniendo su correlacion existente con las ven AUMENTAR AUMENTAR PROD. estos son conocidos: - Para la Liquidez.2 CASOS DE EMPRESAS:INTRADEVCO COMO ENCONTRAMOS LOS RATIOS DE LIQUIDEZ. que es el cociente entre los montos que existen en las cuentas de “Efectivo y Equivalentes de Efectivo” y “Pasivo Corriente” respectivamente.07. Si quiere reducir los costos de ventas tiene que aumentar la cuenta im. bonos) -reestructuracion de pasivos(corto a largo plazo) -adquisicion de activos fijos para aumentar produccion y ventas -para aumenmtar produccion y ventas tambien se puede incrementar el costo de ventas.2 a más. UTILIDADES VENTAS 7. Si quiere reducir gastos deben alcanzar los estandares de gastos administrat. Si le falta solvencia (pasivo/patr. 5. Si le falta rentabilidad ( u.109 2. 0. .. 181 Pasivo corriente 118. tenemos lo siguiente: Liquidez Efectivo y Equivalentes de efectivo 15. debe estar a más de 0.397 140. el radio deseado es de 0.394 0.66 Ratio 0. .231 Patrimonio neto 140.394 Ratio 1. En el caso de Intradevco S.08117868 Definitivamente necesita realizar operaciones entre sus cuentas para poder regular sus indicadores.12793696 Solvencia Pasivo total 149.07.8 a menos. el ratio se halla dividiendo la Utilidad Neta sobre el Patrimonio Neto.A. que es el cociente entre los montos hallados en el Pasivo Total y Patrimonio Neto respectivamente. Para la Rentabilidad.110 - Para la Solvencia.06294429 Rentabilidad Utilidad Neta Patrimonio Neto Ratio 11. 947.12793696 Convertir a 90. la cual el gasto se añadirá a la cuenta de Gastos Financieros.4 Lo total extraído de Cuentas por Cobrar Comerciales 78. Comerciales 2. pero esto cambiará los Estados Financieros de Balance General y Estado de Ganancias Y Pérdidas.000.181. emplearemos el Factoring. Tenemos y nos proyectamos: Efectivo 15.111 AJUSTE DE LA LIQUIDEZ Para los ajustes de Liquidez que vamos a realizar. la comisión se pagará extrayendo de la cuenta de Resultados Acumulados.76 Realizamos la operación de factoring extrayendo de la “Cuentas por Cobrar Comerciales” de las cuales se dividirá de la siguiente manera: Se extrae de Cuentas por Cobrar Comerciales mediante el factoring 75.6 118.76.66 Mantener Ratio 0.6 Lo cual se pierde por Comisión que se paga al banco 3. ligada con la Utilidad Neta en el Estado de Ganancias y Pérdidas. A su vez.181 Convertir a Pasivo corriente 118.948 Lo que queda en Cuentas por Cob.545 Con ello se logra obtener un ratio de Liquidez de 0. Nuestro Nuevo Balance General sería de la siguiente manera: . lo cual consiste en canjear las Cuentas por Cobrar Comerciales por dinero a cambio de una comisión que consiste en un porcentaje de ellas en beneficio del banco donde realizaremos esta operación.66 0. 031 Resultados Acumulados/ 7.677.711 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/ 285.025 6.812 72.484 37.049 Activos Intangibles (neto)/ 3.746 Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ 2.771 196.485 77.331 Gastos Contratados por Anticipado/ 12.6 296.48 2.266 5.6 126.939 17.3 285.025 Inmuebles.512 34.165 83.6 16.875 91.556 34. Maquinaria y Equipo (neto)/ 79.812 Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Inversiones Financieras/ Inversiones al Método de Participación / Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Sobregiros Bancarios / Obligaciones Financieras/ Cuentas por Pagar Comerciales / Otras Cuentas por Pagar/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Obligaciones Financieras/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ .882 149.571 22.6 296.931 88.6 205.27 83.181.058 2.545 75.112 BALANCE GENERAL PROYECTADO (en miles de nuevos soles) Proyección 09 31/12/08 Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)/ 90.92 8.219 30.606 Existencias (neto)/ 89.608 Total Patrimonio Neto/ 136.6 15.231 170.514 6.802.571 22.128 118.687 0 11.072 Acciones de Inversión/ 39.677.514 6.101 Capital/ 89.33 105.512 6.446.66 147.449.882 30.091 1. 6 Utilidad Neta Gastos Financieros Con el factoring hemos obtenido un buen indicador de liquidez 0.404 -117.372 131.107 436 -8.375 0 15.944 -6.592.449.372 131.6 18.437 39.574 0.793 0 284 -0.449.6 18.4 .404 159.113 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADO (en miles de nuevos soles) Proyección 09 Acumulado 01/01 hasta el 30/06/08 Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ Total de Ingresos Brutos/ Costo de Ventas (Operacionales)/ Total Costos Operacionales/ Utilidad Bruta/ Gastos de Ventas/ Gastos de Administración/ Otros Ingresos/ Otros Gastos/ Utilidad Operativa/ Ingresos Financieros/ Gastos Financieros/ Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas/ Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 159.935 -92.449.008 7.002 7.185 -14.76.592.449.446.6 -8.002 7.027 -18.942 -3.002 Utilidad (Pérdida) por Acción/ Observamos también los siguientes ajustes: Patrimonio Neto 136.935 -92.377 41.935 20.4 -3. 7.377 -117.6 18. 114 AJUSTE DE LA SOLVENCIA Luego de los ajustes de liquidez, la solvencia se ve deteriorada, pero a su vez la proyección que planteamos es posible. Pasivo total Patrimonio neto Ratio 149,231 Convertir a 102,334.95 136,4466 Mantener en 136,446.6 1,09369526 Convertir a 0,75 Se procederá a cancelar la cuenta que corresponde a Sobregiros Bancarios, de tal manera que lleguemos al ratio deseado. Se empleará montos de la cuenta Efectivos y Equivalentes de Efectivo, por la suma de 46,89605 miles de soles, quedando las cuentas relacionadas de la siguiente manera: Nuevo monto de Sobregiros Bancarios 25,268.95 Nuevo monto de Efectivo y Equivalentes de Efectivo 43,285.55 Nuevo monto de Pasivo Corriente 71,763.95 Nuevo monto de Pasivo Total 102,334.95 Nuevo nivel de Liquidez 0,60316566 Solvencia obtenida 0,75 La liquidez se ve deteriorada, pero aún así tiene un nivel óptimo, más aún si se considera que gracias a ello se ha alcanzado el nivel de Solvencia deseado. Mientras el Estado de Ganancias y Pérdidas no presentará variación alguna en sus cifras, el nuevo Balance General queda de la siguiente forma: 115 BALANCE GENERAL PROYECTADO (en miles de nuevos soles) Proyección 09 30/06/2008 Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)/ 43,285.55 16,058 2,545 75,746 Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ 2,266 5,606 Existencias (neto)/ 89,33 105,331 Gastos Contratados por Anticipado/ 12,48 2,771 149,906.55 205,512 6,514 6,025 6,514 6,025 Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ 79,27 83,049 Activos Intangibles (neto)/ 3,091 1,931 88,875 91,3 238,781.55 296,812 25,268.95 83,687 Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Inversiones Financieras/ Inversiones al Método de Participación / Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Sobregiros Bancarios / Obligaciones Financieras/ 0 11,484 37,556 34,92 8,939 17,128 71,763.95 147,219 30,571 22,882 30,571 22,882 102,334.95 170,101 Capital/ 89,485 77,072 Acciones de Inversión/ 39,512 34,031 Resultados Acumulados/ 7,449.6 15,608 136,446.6 126,711 238,781.55 296,812 Cuentas por Pagar Comerciales / Otras Cuentas por Pagar/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Obligaciones Financieras/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/ 116 AJUSTE DE RENTABILIDAD En el caso de la rentabilidad, considerando que los productos que venden Intradevco ya alcanzaron la madurez en el mercado, es decir, son muy conocidos por su calidad y además tiene clientela que es leal al producto, podemos ajustar lo que corresponde a lo que es Gasto de Ventas a la mitad de lo que se gasta en ello. Gasto de Ventas 18,185 Nuevo Gasto de Ventas 9,092.5 Por lo que la Utilidad Neta, después de los ajustes de liquidez y solvencia, aumentaría. Utilidad Neta Nueva Utilidad Neta 7,449.6 16,542.1 Lo que se ahorra en la cuenta de Gasto de Ventas se acumulará en lo que es Efectivo y Equivalentes de Efectivo, a su vez que el Balance General se regula con el aumento en la misma cantidad en la cuenta de Resultados Acumulados. Ambas cuentas quedarían de la siguiente manera: Efectivo y Equivalentes de Efectivo Resultados Acumulados 52,37805 16,5421 Esto afectará los ratios de liquidez y solvencia, dado que han variado cuentas que tienen que ver con estos ratios. Después de ello, los ratios financieros de la empresa quedarían de la siguiente forma: Liquidez 0,729865761 Solvencia 0,703144035 Rentabilidad 0,121234974 El Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas quedaría de la forma siguiente: 128 71.219 30.514 6.27 83.05 205.117 BALANCE GENERAL PROYECTADO(en miles de nuevos soles) Proyección 09 30/06/2008 Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)/ 52.539.512 6.95 147.608 145.571 22.1 126.266 5.514 6.812 Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Inversiones Financieras/ Inversiones al Método de Participación / Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Sobregiros Bancarios / Obligaciones Financieras/ Cuentas por Pagar Comerciales / Otras Cuentas por Pagar/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Obligaciones Financieras/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Resultados Acumulados/ Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/ .05 296.33 105.874.95 170.484 37.812 25.378.687 0 11.882 102.571 22.882 30.072 Acciones de Inversión/ 39.331 Gastos Contratados por Anticipado/ 12.874.058 2.512 34.746 Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ 2.485 77.556 34.031 16.711 247.545 75.999.334.763.268.931 88.05 16.95 83.025 Inmuebles.939 17.771 158.92 8.101 Capital/ 89.05 296.542. Maquinaria y Equipo (neto)/ 79.025 6.049 Activos Intangibles (neto)/ 3.091 1.606 Existencias (neto)/ 89.1 15.875 91.3 247.48 2. 437 39.1 18.008 16.377 -117.944 -6.935 -92.002 16.542.404 -117.935 -92.107 436 -8.377 41.375 0 25.793 0 284 -0.404 159.027.027 -9.574 0.592.4 -3.002 .372 131.372 131.092.1 18.542.002 16.1 18.5 -14.942 -3.5 20.118 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADO(en miles de nuevos soles) Proyección 09 30/06/08 Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ Total de Ingresos Brutos/ Costo de Ventas (Operacionales)/ Total Costos Operacionales/ Utilidad Bruta/ Gastos de Ventas/ Gastos de Administración/ Otros Ingresos/ Otros Gastos/ Utilidad Operativa/ Ingresos Financieros/ Gastos Financieros/ Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas/ Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 159.542. Artículo 3°. los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de una empresa. CAPITULO I MARCO CONCEPTUAL PARA LA PREPARACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS Artículo 2° Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Los estados financieros deben ser preparados y presentados de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados. normas contables establecidas por los órganos de Supervisión y Control y las normas del presente Reglamento. el Informe de Gerencia y las disposiciones aplicables a los estados financieros auditados. Presentar razonablemente información sobre la situación financiera.Finalidad y Alcances El presente Reglamento contiene las normas que deben observar las empresas en la preparación y presentación de la información financiera con el objeto de que dicha información reúna las cualidades mínimas de conformidad con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados. El Reglamento comprende el marco conceptual y las normas para la presentación y preparación de los estados financieros. los siguientes objetivos l. Los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados están contenidos en las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) oficializadas y vigentes en el Perú y comprenden también los pronunciamientos técnicos emitidos por la profesión contable en el Perú..119 ANEXO 1 RESOLUCIÒN CONASEV Nº 103-99-EF REGLAMENTO DE INFORMACIÓN FINANCIERA GENERALIDADES Artículo 1°.Objetivos de los Estados Financieros Los estados financieros tienen fundamentalmente. .. Representar una herramienta para evaluar la gestión de la gerencia y la capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo.. y de subestimar los pasivos y los gastos. e) Completa debiendo informar todo aquello que es significativo y necesario para comprender evaluar e interpretar correctamente la situación financiera de la empresa los cambios que ésta hubiere experimentado. la información de una empresa es comparable a través del tiempo lo cual se . debiendo ser la información clara y entendible por usuarios con conocimiento razonable sobre negocios y actividades económicas. cuando exista incertidumbre para estimar los efectos de ciertos eventos y circunstancias. Ser una base para guiar la política de la gerencia y de los accionistas en materia societaria. parcialidad por subordinación a condiciones particulares de la empresa. 3.120 2. Confiabilidad. 5. con información útil. que represente de modo razonable los resultados y la situación financiera de la empresa. es decir. c) Neutral u objetiva. pasados o futuros o confirmando o corrigiendo sus evaluaciones pasadas. las siguientes: 1. siendo posible su comprobación mediante demostraciones que la acreditan y confirman. dirección y control de los negocios: . b) Presentada reflejando la sustancia y realidad económica de las transacciones y otros eventos económicos independientemente de su forma legal. La información es relevante cuando influye en las decisiones económicas de los usuarios al asistir/os en la evaluación de eventos presentes. f) Comparabilidad. Artículo 4°. Permitir el control sobre las operaciones que realiza la empresa: 6. Apoyar a la gerencia en la planeación. 2. 3. debe optarse por la alternativa que tenga menos probabilidades de sobrestimar los activos y los ingresos. para lo cual la información debe ser: a) Fidedigna.Cualidades de los Estados Financieros Son cualidades de los estados financieros. oportuna y de fácil acceso en el proceso de toma' de decisiones de los usuarios que no estén en posición de obtener información a la medida de sus necesidades. es decir libre de error significativo. Comprensibilidad. Relevancia. los resultados de las operaciones y la capacidad para generar flujos de efectivo. organización. Servir de base para tomar decisiones sobre inversiones y financiamiento: 4. d) Prudente. y se incluyen en los resultados económicos que corresponden al período en que se informa excepto por la información sobre sus flujos de efectivo. 3. Señales de posibles dificultades financieras. cuyo efecto puede cuantificarse razonablemente. Se han realizado transacciones con terceros. Han tenido lugar transformaciones internas que modifican la estructura de los recursos 3.Base de las Normas Contables a) Empresa en Marcha Los estados financieros deben prepararse asumiendo que la empresa o ente económico continuará funcionando normalmente en el futuro salvo que la gerencia tenga el propósito de liquidarla o de suspender sus operaciones. b) Base Contable del Devengado Las transacciones y otros eventos se reconocen contablemente cuando ocurre independientemente de que hayan sido o no cobrados o pagados. entre otros. 2. y otro que resulte pertinente. . y.121 logra a través de la preparación de los estados financieros sobre bases uniformes. Han ocurrido eventos económicos externos que afecten a la empresa o a la estructura de sus recursos.. Para evaluar la continuidad de una empresa debe tenerse en cuenta aspectos que se sei1alan a continuación sin limitarse a ellos: 1. cambios tecnológicos. este hecho debe revelarse junto con las bases utilizadas para prepararlos. huelgas prolongadas o frecuentes catástrofes naturales. tales como restricciones jurídicas a la posibilidad de operar. como pérdidas recurrentes deficiencias de capital de trabajo flujos de efectivo negativos. Tendencias negativas. Si los estados financieros no se han preparado sobre la base de que una empresa es el negocio en marcha. Se entiende que una transacción y otros eventos han ocurrido cuando: 1. Otras situaciones in lemas o externas. problemas de acceso al crédito refinanciaciones venta de activos importantes. 2. Artículo 5°. como incumplimiento de obligaciones. el factor determinante puede ser la naturaleza o la magnitud de la partida con relación a cada uno de los estados financieros. salvo que el cambio en dichas políticas contables resulte de una variación significativa en la naturaleza de las operaciones de la empresa.122 Artículo 6°. Artículo 13°. su conocimiento o desconocimiento puede alterar significativamente las decisiones económicas de los usuarios de la información.. o que el cambio sea requerido por una NIC.. Se consideran importantes cuando debido a su naturaleza o cuantía. convenciones reglas y prácticas específicas adoptados por una empresa para In preparación y presentación de sus estados financieros. En la preparación y presentación de los estados financieros se reconocen entre las políticas contables fundamentales las siguientes: a) Uniformidad en la Presentación Las políticas contables utilizadas para preparar y presentar los estados financieros deben ser aplicadas de manera uniforme de un ejercicio a otro. e) Compensación Las partidas de activo y pasivo no deben compensarse entre si a menos que exista un derecho legal de compensación y se intente presentar una base neta o realizar el activo y pasivo simultáneamente y cuando así lo requieran o permitan las NIC.Estados Financieros Consolidados Los estados financieros consolidados son los estados financieros básicos que presentan la .Políticas Contables Las políticas contables comprenden los principios bases. o una revisión de la presentación de sus estados financieros demuestre que dará lugar a una presentación mas apropiada de los mismos. Dependiendo de las circunstancias. Para efectos de presentación los importes de partidas que no sean significativos deben agruparse con otros de naturaleza o función similar no siendo necesario presentarlos separadamente. b) Importancia relativa y Agrupación Las transacciones y otros eventos deben revelarse considerando su importancia relativa en los estados financieros. debe evaluarse conjuntamente su naturaleza y magnitud. en cuyo caso se debe revelar por medio de una nota aclaratoria el efecto en los estados financieros. Para decidir si una partida o conjunto de partidas es importante. 3. los cambios en el patrimonio neto y los flujos de efectivo. Tales subsidiarias deben ser contabilizadas como si fuesen inversiones. como si fuesen los de una sola empresa. Si ello no fuera posible. de una matriz y sus subsidiarias. En esos casos deberán hacerse los ajustes necesarios a los estados financieros de la subsidiaria para reflejar los efectos de transacciones significativas y otros eventos que ocurran entre esas fechas y la fecha de los estados financieros de la matriz. o la subsidiaria opera bajo severas restricciones a largo plazo. Una subsidiaria debe ser excluida de la consolidación cuando e] control tiene la intención de ser temporal. porque dicho control es adquirido y retenido exclusivamente con la finalidad de su posterior transferencia en un futuro cercano. La matriz es aquella empresa que ejerce el control sobre otras empresas. se podrán utilizar estados a diferentes fechas de cierre con una antigüedad no mayor de tres meses. de acuerdo con la NIC 25. que impidan significativamente su capacidad de transferir fondos a la casa matriz.123 situación financiera. si se tiene el poder en cualquiera de las siguientes formas: 1. los resultados de las operaciones. más del 50 % de los derechos de voto de una empresa a menos que. Poder para controlar o ejercer la mayoría de los votos en las sesiones del Directorio o del órgano de equivalente de decisión. Poder sobre más del 50% de los derechos de voto en virtud de un contrato o acuerdo con otros accionistas contratos de usufructo. para gobernar las políticas financieras y operacionales es de la empresa. contratos o acuerdo de accionistas. 4. Poder para designar o remover a la mayoría de los miembros de Directorio o del órgano equivalente. La consolidación debe efectuarse sobre la base de estados financieros a una misma fecha. se pueda demostrar claramente que dicha propiedad no constituye control. prenda. La participación accionaría del 50% o menos puede implicar control. en circunstancias excepcionales. Se entiende que existe control cuando la matriz posee directa o indirectamente a través de subsidiarias. Poder derivado de estatutos. que tienen la calidad de subsidiarias. . 2. fideicomiso similares. La fecha del balance genera] y e] período cubierto por los otros estados financieros.Estados Financieros de Períodos Intermedios y Anuales Los estados financieros de períodos intermedios comprenden los estados financieros básicos y notas explicativas completas o seleccionadas. la venta de una empresa y otros que se determinen.. Artículo 15°. Artículo 17°. . fusión o escisión. Artículo 16°. las veces que fuera necesario. Si los estados financieros corresponden a una empresa o a un grupo de empresas. los siguientes datos: 1. Se consideran dentro de esta clase... Artículo 18°. 2. que se preparan durante el transcurso de un período menor a un año. 3.124 Artículo 14°. con la finalidad de informar sobre el grado de avance del proceso de recuperación del valor de sus activos y de cancelación de sus pasivos.. Los estados financieros de períodos anuales son los que se refiere el Artículo 9" de] presente Reglamento.Identificación de los Estados Financieros Los estados financieros deben ser claramente identificados y distinguidos de cualquier otro tipo de información incluida en un mismo documento. 4.Estados Financieros Extraordinarios Son estados financieros extraordinarios los que se preparan a una determinada fecha y sirven para realizar ciertas actividades. Cada componente de los estados financieros debe ser claramente identificado y debe exponerse de manera destacada. prescindiéndose de las fracciones en las cifras empleadas. razón o denominación social.. a los estados financieros extraordinarios y los de liquidación.Estados Financieros de Propósito Especial Los estados financieros de propósito especial son aquellos que se preparan con el objeto de cumplir con requerimientos específicos.Estados Financieros de Liquidación Son estados financieros de liquidación los que deben preparar y presentar una empresa cuya disolución se ha acordado. Moneda en que están expresados los estados financieros. como los que deben elaborarse con ocasión de la decisión de transformación. debiéndose observar las políticas contables aplicables en la elaboración de los estados financieros al cierre del ejercicio. Nombre de la empresa. Unidad de Medida Los estados financieros agrupan y comparan todos sus componentes heterogéneos a una misma unidad de medida. es el valor recuperable de los activos. por compra o producción y el valor por el que se liquidaría una obligación similar o de las mismas características. El reconocimiento de los cambios en el nivel general de los precios en los estados financieros se expresa a través del modelo contable del costo histórico ajustado por efecto de inflación. de manera que se aprecien los cambios experimentados por la empresa. en que se espera sea convertido un activo o liquidado un pasivo. que generaría un activo o un pasivo. que representa el importe en efectivo o equivalente de efectivo. Valor de realización.Valuación o Medición Los recursos así como los hechos económicos que los afecten deben ser apropiadamente cuantificados de acuerdo a su naturaleza características y efectos producidos aplicando los métodos reconocidos en términos de la unidad de medida. Costo Corriente.125 Artículo 19°. es el que representa el importe en efectivo o equivalente de efectivo en que se incurriría para reponer un activo. Con arreglo a lo establecido en el Perú. es el que representa el importe original obtenido en efectivo o equivalente de efectivo.Estados Financieros Comparativos Los estados financieros deben prepararse y presentarse comparados con el período anterior. 2. igual exigencia es aplicable a la información descriptiva y narrativa. en el curso normal de las operaciones. que es el signo monetario de curso legal... 3. una vez efectuado el descuento de su valor futuro a la tasa pactada o a la tasa relevante para la operación según los criterios establecidos en las NIC. Costo histórico. Artículo 7°.. . o equivalente de efectivo. con excepción de aquel1as empresas que se encuentren expresamente autorizadas para informar en moneda extranjera. en el momento de realización de un hecho económico y financiero. en el curso normal de los negocios. cuando estas últimas sean relevantes para una adecuada interpretación de los estados financieros del período corriente. Valor presente o actual. Artículo 8°. Con sujeción a las NIC. 4.' en el momento actual. es el que representa el importe actual de las entradas o salidas netas de efectivo. son criterios de medición los que se señalan a continuación: 1. Los estados financieros básicos deben presentarse conjuntamente con las aclaraciones o explicaciones pertinentes. Estado de Flujos de Efectivo. Estado de Ganancias y Pérdidas 3.Periodo de Información. la empresa debe revelar. la fecha del balance general de la empresa cambia y los demás estados financieros anuales se presentan por un período menor de un año.126 La medición y revelación de los efectos financieros de transacciones y otros eventos.Estados Financieros Básicos 1. deben ser registradas de una manera consistente en toda la empresa y a través del tiempo. Balance General 2. Si no fuera posible reclasificar las partidas comparativas del periodo anterior. ya las notas relacionadas.. Estado de Cambios en el Patrimonio Neto 4. Artículo 9. Cuando en el período corriente se modifique la presentación o clasificación de partidas. debe revelarse el motivo de ello y la naturaleza de los cambios que se habrían producido si se hubiera efectuado la reclasificación. además del período cubierto por los estados financieros. CAPÍTULO II LOS ESTADOS FINANCIEROS Artículo 10°. denominadas Notas a los Estados Financieros cuya preparación debe efectuarse de acuerdo a lo señalado en el Capítulo VII del presente Reglamento y de acuerdo a las pautas establecidas en la Sección Segunda del Manual.. . no son comparables. estado de cambios en el patrimonio neto. debe reclasificarse la información correspondiente de los estados financieros del período anterior. el motivo y sus efectos correspondientes. estado de flujos de efectivo. a fin de permitir la comparación de la Información necesariamente la naturaleza de la reclasificación. en circunstancias excepcionales. La empresa debe preparar estados financieros de propósito general al 31 de diciembre de cada año. Cuando. la razón por la que el período es distinto al de un (1) año y la aclaración de que los importes comparativos respecto al estado de ganancias y pérdidas. maquinaria y equipo y otros activos productivos que son utilizados por la empresa en la producción de bienes y servicios. los cuales se describen en el Capítulo IV de la Sección Primera del Manual. . Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos. Artículo 12°. Artículo 30°. Las actividades de financia miento incluyen la obtención de recursos de los accionistas o de terceros y el retorno de los beneficios producidos por los mismos. los estados financieros se clasifican en estados financieros de propósito general y de propósito especial.. Los flujos de efectivo de esta actividad son generalmente consecuencia de las transacciones y otros eventos en efectivo que entran en la determinación de la utilidad (pérdida) neta del ejercicio..Clases de Estados. o la cancelación de obligaciones. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de operación..127 Artículo 11°... así como el reembolso de los montos prestados. Financieros Teniendo en cuenta los objetivos específicos que los originan. así como el resultado neto de esos flujos sobre el efectivo y sus equivalentes durante el período. 3. obtención y pago de otros recursos de los acreedores y crédito a largo plazo.Métodos de Presentación del Estado de Flujos de Efectivo El estado de flujos de efectivo debe informar el efectivo generado y aplicado en las actividades de operación. Las actividades de operación se derivan fundamentalmente de las principales actividades productoras de ingresos y distribución de bienes o servicios de la empresa. inversión y financiamiento. la adquisición o venta de instrumentos de deuda o accionarías y la disposición que pueda darse a instrumentos de inversión. . Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de inversión. inmuebles.. 2. Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las actividades de financiamiento. Para efectos de la presentación de las actividades de operación en el estado de flujos de efectivo son de aplicación el método directo y el método indirecto.Estados Financieros de Propósito General Los estados financieros de propósito general son aquellos que se preparan al cierre de un período y están constituidos por los estados financieros consolidados y los estados financieros intermedios y anuales.. El Estado de Flujos de Efectivo debe mostrar separadamente lo siguiente: 1. Alcance. b)Declaración Sobre el cumplimiento de las NIC oficializadas en el Perú. que deben' observarse para preparar y presentar los estados financieros cuando correspondan. Las notas no constituyen un sustituto del adecuado tratamiento contable en los estados financieros. como se muestra a continuación: 1. que forman parte integrante de todos y cada uno de los estados financieros. 2. los cuales deben leerse conjuntamente con ellas para una correcta interpretación. Contenido Cada nota debe ser identificada claramente Y presentada dentro de una secuencia lógica guardando en lo posible el orden de los rubros de los estados financieros. Otras notas de carácter financiero o no financiero requeridas por las normas. cuya revelación es requerida o recomendada por las NIC y las normas de este Reglamento pero sin limitarse a ellas con la finalidad de alcanzar una presentación razonable. Las notas son revelaciones aplicables a saldos de transacciones u otros eventos significativos. . Notas de carácter específico por las partidas presentadas en los estados financieros. c) Notas sobre las políticas contables importantes utilizadas por la empresa para la preparación de los estados financieros. 3. Las notas incluyen descripciones narrativas o análisis detallados de los importes mostrados -en los estados financieros. Notas de carácter general que incluyen: a) La nota inicial de identificación de la empresa Y su actividad económica.128 CAPÍTULO VII NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Las notas son aclaraciones o explicaciones de hechos o situaciones cuantificables o no. y aquellas que a juicio del directorio y de la gerencia de la empresa se consideren necesarias para un adecuado entendimiento de la situación financiera y el resultado económico. . 4.Puede ser un animal vivo o una planta. El activo que sea efectivo. Activos depreciables. Activo financiero. 2.Es la gestión.Aquellos activos financieros no derivados que: 1.. por parte de una empresa.129 ANEXO 2 GLOSARIO DE TERMINOS Acciones de emisión condicionada. Activo. Un derecho contractual para recibir efectivo u otro activo financiero de otra empresa. El instrumento de patrimonio de otra empresa . Actividades ordinarias.. y aquellas en las que participa por ampliación de las mismas o a consecuencia de ellas o de modo eventual.Actividades que realiza la empresa de acuerdo la actividad principal del negocio. 3..Representa los recursos controlados por la empresa como resultado de transacciones y otros eventos pasados de cuya utilización se espera beneficios económicos futuros que fluirán a la empresa. Un derecho contractual que permita intercambiar instrumentos financieros con otra empresa bajo condiciones que son potencialmente favorables para la empresa.. b) activos financieros mantenidos a vencimiento o c) activos financieros llevados a valor razonable con cambios en ganancias y pérdidas. para arrendarlos o para usos administrativos. Activo biológico. Son designados específicamente como disponibles para la venta. ya sea para destinarlos a la venta. para dar lugar a productos agrícolas o para convertirlos en activos biológicos diferentes. No son clasificados como: a) cuentas por cobrar.Es considerado como activo financiero: 1. o 2.Acciones que se emiten a cambio de un desembolso de efectivo pequeño o nulo o de otra aportación siempre que se satisfagan las condiciones predeterminadas en un acuerdo.Son aquellos que se espera sean utilizados durante más de un período contable tienen una vida útil limitada y son mantenidos por la empresa para utilizarlos en la producción o suministros de bienes y servicios. Actividad agrícola.... de las transformaciones de carácter biológico realizadas con los activos biológicos. Activos disponibles para la venta. Aquellos que cumplen la definición de préstamos y partidas por cobrar (según la NIC 39). Afiliada. El título de propiedad puede o no ser eventualmente transferida.. Aquellos designados como activos disponibles para la venta... depreciación.. Arrendador... Activos financieros mantenidos a vencimiento. contabilizar una acumulación dar de baja o retiro en libros una partida hacer una estimación de las cuentas de cobranza dudosa para desvalorización de existencias.Comprenden los desembolsos efectuados en relación con la exploración y evaluación de recursos minerales.130 2. Activo Intangible. 2.Aquellos que conceden al inicio del contrato el derecho a intercambiar activos o pasivos financieros en condiciones potencialmente favorables para la empresa.Es el registro contable de una transacción y otros eventos que tiene por objeto corregir un error. y. antes que se demuestre la factibilidad técnica y viabilidad comercial de la extracción de los mismos.Aquellos activos no derivados con una fecha de vencimiento fijada.Es un activo que necesariamente requiere de un tiempo considerable para estar en condiciones de ser vendido o darle el uso esperado. En su reconocimiento inicial. 3. .Contrato en el que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y ventajas inherentes al derecho de propiedad de un bien. Activo calificado (activo apto).. cuyos pagos son de cuantía fija o determinable y respecto a los cuales la empresa tiene la intención efectiva y la capacidad para conservarlos hasta su vencimiento. Ajuste.Cualquier contrato de arrendamiento distinto al arrendamiento financiero. Aquellos designados desde el momento de su reconocimiento inicial para ser contabilizados a valor razonable con cambios en ganancias y pérdidas. es designado para ser contabilizado a valor razonable con cambios en ganancias y pérdidas. distintos de: 1.Ver asociada... Arrendamiento financiero. Arrendamiento operativo. Activos para Exploración y Evaluación. deterioro u otro similar.Es un activo que cumple con las siguientes condiciones: es identificable de carácter no monetario y sin apariencia física. Activos por instrumentos financieros derivados..Persona que cede el derecho de uso de un activo durante un tiempo determinado a cambio de un pago o serie de pagos o cuotas. A medida que se lleve a cabo el desempeño del mercado dichas condiciones pueden convertirse efectivamente en favorables para la empresa. Son las Sociedades de Auditoria debidamente habilitados por un Colegio de Contadores Públicos.Son aquellos por concepto de jubilación invalidez permanente. ausencias remuneradas por enfermedad y por otros motivos planes de incentivos bonos de productividad... planes de incentivos y cualquier otro tipo de compensación laboral diferida que vaya a ser pagada en un plazo doce meses o más después del cierre del período la participación en ganancias los incentivos y las compensaciones diferidas..Son las remuneraciones (diferentes de las indemnizaciones por cese) cuyo pago debe ser atendido en el término de los doce meses siguientes al cierre del período en el cual los empleados han prestado sus servicios.Es un acuerdo contractual por medio del cual dos o más partes emprenden una actividad económica que está sujeta a un control conjunto..Persona que toma en arrendamiento un bien Asociada (afiliada).. Beneficios a los empleados a largo plazo.Importe atribuido para fines fiscales (tributarios) a un activo o pasivo.131 Arrendatario. Beneficios post-empleo. y beneficios no monetarios tales como asistencia médica alojamiento automóviles y la utilización de bienes o servicios.Son remuneraciones a los empleados (diferentes de las indemnizaciones por cese) que se pagan tras la terminación de su periodo de empleo incluyen por ejemplo: los beneficios por retiro. vacaciones compensación por tiempo de servicios participación de utilidades.. Beneficios a los empleados. etc. : Base fiscal. Auditor. Tales como: sueldos contribuciones al seguro social. Existe la presunción de que existe influencia significativa si se tiene directamente o a través de subsidiarias el veinte por ciento o más de los derechos de voto de la asociada. . Negocios conjuntos.Las asociadas son aquellas empresas en las que se ejerce influencia significativa es decir el inversionista tiene la facultad de intervenir en las decisiones de políticas financieras y operativas de la asociada..Es la eliminación de un activo o pasivo financiero previamente reconocido en el balance general. y otras formas de beneficios a los empleados tras el periodo en el que han es lado trabajando para la empresa como seguros de vida o las prestaciones de atención médica posteriores al empleo. No es una subsidiaria ni una participación el1 un negocio conjunto del inversionista. como las pensiones. Beneficios a los empleados a corto plazo. Baja en cuentas (retiro).. ....Comprenden todos los tipos de remuneraciones que la empresa proporciona a los trabajadores a cambio de sus servicios. con el objeto de preparar los estados financieros.. ..Proceso de preparar y registrar el (los) asiento (s) de cierre por medio de los cuales los saldos en las cuentas de ingresos y gastos y los elementos de resultados de las cuentas mixtas se ajustan. Al término de un período. CIF. Combinación de negocios (Fusión)..Es la unión de empresas o negocios separados en una única empresa que emite información financiera. pasivos. Cierre. uno o más eventos inciertos en el futuro. o es presentada en rubro separado dentro de los mismos. por razón de estatuto o contrato las políticas financieras y operativas del manejo de la empresa. sólo se confirmará si acontecen o dejaran de acontecer. cuyo resultado final favorable o desfavorable para la empresa. La ocurrencia o no de dichos eventos futuros no esta enteramente bajo el control de la empresa. Contrato de garantía financiera. Propiedad directa o indirecta a través de filiales. se eliminan las cuentas de ingresos y gastos del periodo llevándose el saldo neto de la misma a la cuenta de resultados del período y posteriormente a resultados acumulados.Precio de mercancías puestas en puerto de destino incluyendo los gastos de seguro y flete.. Ciclo de operaciones.Es el exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente que indica la liquidez relativa de la empresa.. Contingencias.Aquel donde se exige al emisor efectuar pagos específicos para rembolsar al tenedor del contrato por la pérdida en la que incurre si un deudor determinado incumple su obligación de pago de acuerdo con las condiciones originales o modificadas.El ciclo de operaciones de una empresa es el tiempo que transcurre entre la adquisición de materiales su transformación y realización en efectivo o en instrumentos financieros de rápida convertibilidad en efectivo.Método de contabilización e información por el cual la participación del inversionista en cada uno de los activos.. de un instrumento de deuda. o una porción sustancial de los derechos de voto y el derecho de dirigir. por medio de un asiento final de cierre.Condición o situación surgida a raíz de sucesos pasados. Consolidación proporcional..132 Capital de trabajo.. como resultado de las combinaciones de negocios la empresa adquirente obtiene el control de las empresas adquiridas. Control de filiales. de más de la mitad de los derechos de voto de una empresa. ingresos y gastos de una entidad controlada conjuntamente es incluida línea por línea en las partidas similares que le corresponden de los estados financieros del inversionista. el costo de reposición es igual al valor razonable de mercado.Existen en el presente. Aquél que no habría incurrido si la empresa no hubiese adquirido. el valor de los conceptos recibidos a cambio de la obligación o el importe de efectivo y equivalentes de efectivo que se espera pagar para cancelar la deuda contraída. Frecuentemente. en algunos casos las cantidades de efectivo u otras partidas equivalentes que se espera entregar para liquidar una deuda en el curso normal del negocio. emitido... más el valor razonable de las demás contraprestaciones entregadas en el momento de su compra o construcción. para los pasivos es el valor recibido a cambio de incurrir en deudas o. el importe de efectivo o equivalentes de efectivo pagado. Costo histórico. Respecto a los pasivos.Los costos increméntales directamente atribuibles a la venta o disposición por otra vía de un activo. Costo de transacción. vendido o dispuesto el instrumento financiero.Los costos increméntales directamente atribuibles a la compra.. Crédito...Respecto a los activos. para el casó de los activos financieros.Intereses y otros costos en que incurre una empresa con relación a los préstamos obtenidos.. Costo. de la diferencia entre su importe inicial y su valor de reembolso en el vencimiento y.Es el importe al que inicialmente fue valorado un activo financiero o un pasivo financiero menos los reembolsos de principal. la parte asignada a pérdidas y ganancias mediante la utilización del método de la tasa de interés efectiva. más o menos según el caso.. . o el valor razonable de la contrapartida entregada a cambio en la oportunidad de su adquisición o construcción por la propia empresa. Costo de financiación.Para los activos es el importe de efectivo y otras partidas equivalentes pagadas.133 Corriente. o por pagar. emisión venta o disposición por otra vía del activo o pasivo financiero..El monto que sería necesario desembolsar para reponer un activo y permitir que la empresa mantenga capacidad operativa. reconocida directamente como una disminución del valor en libros del activo o mediante una cuenta de valuación. Costo de reposición. Costo incremental.Capacidad de solvencia a plazos que se otorga para el pago.. Costo amortizado.. pero se espera su realización dentro de los doce meses posteriores a la fecha del balance general. menos cualquier reducción por deterioro de valor o recuperación dudosa. Costo de venta o disposición por otra vía. ..Es el importe en que el valor en libros de un activo excede a su valor recuperable. y factores externos como los cambios en la demanda de los bienes o servicios a cuya producción o suministro contribuyen y otros. Los efectos de estas transacciones se registran en los libros contables y se presentan en los estados financieros de los períodos con los que se relacionan. Su valor cambia como respuesta a los cambios en una variable En ocasiones denominada subyacente tal como la tasa de interés tipo de cambio.Pago en exceso sobre costo de la combinación de negocios realizado por la adquirente como anticipo de beneficios económicos futuros procedentes de activos que no han podido ser identificados individualmente y reconocidos por separado.. .. Se entiende por importe recuperable al mayor entre el precio de venta neto de un activo y su valor de uso. Eficacia de la cobertura (cobertura eficaz).134 Crédito Mercantil. Originado por factores internos como la obsolescencia por avances tecnológicos o disminución de su desempeño.Cuando los efectos de las transacciones y otros eventos se reconocen cuando ocurren y no cuando se recibe o paga efectivo o equivalentes de efectivo. 3...Es el dinero y depósitos a la vista.el precio de un instrumento financiero o un índice de mercado incluyendo las calificaciones crediticias. 2.Son las diferencias que existen entre el importe en libros de un activo o pasivo y la base fiscal de los mismos. que representa al conjunto de medios de pago aceptados en el país..Grado en el que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (directamente atribuibles al riesgo cubierto) se compensan con los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura.Los descuentos de colocación representan el menor valor pagado sobre el valor nominal de las acciones. Las diferencias temporales pueden ser imponibles o deducibles. Derivado.. Dictamen. Diferencias temporales. Descuentos de colocación de acciones. No requiere una inversión inicial... Efectivo.Es un instrumento financiero que cumple las siguientes condiciones: 1.. o esta es muy pequeña con relación a otros instrumentos financieros con respuesta similar a los cambios en las condiciones de mercado.Documento que contiene la opinión del auditor independiente sobre la razonabilidad de los estados financieros auditados..Distribución y asignación sistemática del importe depreciable de un activo durante su vida útil estimada. Devengado. Deterioro de valor. Depreciación. Se liquida en una fecha futura. Se incluyen los efectos de errores aritméticos errores en la aplicación de políticas contables la inadvertencia o mala interpretación de hechos así como los fraudes. Equivalentes de efectivo.Este término hace referencia tanto al sujeto contable como a cualquier persona jurídica. El período contable es de un año que termina el 31 de diciembre para períodos intermedios será el último día de cualquier otro mes o fecha menor al anual.Intervalo de tiempo cubierto por el estado o cuenta de las operaciones. Transformación Circulación..Estados financieros de un grupo de empresas matriz y subsidiarias presentadas como si se tratara de una sola Estados financieros individuales. y no en función a los resultados obtenidos y activos netos poseídos por la empresa en la que se invierte. Empresa o ente económico. los cuales realizan una actividad económica organizada para la producción. resultantes de un fallo al emplear o de un error al utilizar información confiable que: a) Estaba disponible cuando los estados financieros para tales periodos fueron formulados.Son las omisiones e inexactitudes en los estados financieros de una empresa para uno o más periodos anteriores. Por tanto. y que no están sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor..Son aquellos estados que proveen información respecto a la posición financiera. Errores de periodos anteriores. b) Podría esperarse razonablemente que se hubiera conseguido y tenido en cuenta en la elaboración y presentación de aquellos estados financieros.. que es útil para los usuarios en la toma de decisiones de índole económica Estados financieros consolidados. inversionista en una asociada. .Son aquellos estados financieros de una empresa (matriz. Administración o custodia de bienes para la prestación de servicios y otros. y...Instrumento financiero perfectamente liquido que es fácilmente convertible a cantidades determinadas de efectivo (cuasidinero y documentos comerciales ciertamente liquidables de manera inmediata). participante en un negocio conjunto) donde dichas inversiones se contabilizan según las cantidades directamente invertidas. resultados y estado de flujos de efectivo de una empresa... se consideran aquellas inversiones que tienen un vencimiento próximo por ejemplo tres meses o menos desde la fecha de adquisición. y a otras formas empresariales así como a los patrimonios administrados. Estados financieros.135 Ejercicio (Período). Es el derecho para intervenir en las decisiones de políticas financieras y operativas de una empresa (asociada) en la cual se invierte sin que ello signifique tener el control de dichas políticas.Para un activo sometido a depreciación es su costo histórico o el importe que lo sustituya en los estados financieros una vez deducido su valor residual. Impuesto corriente.Cuando la omisión o presentación errónea de una información en los estados financieros influye en las evaluaciones o decisiones económicas tomadas por los usuarios sobre la base de dichos estados. Grupo. podría requerirse estimaciones para: (a) los derechos de cobro de recuperación problemática: (b) la obsolescencia de las existencias. Puede ejercerse influencia significativa de varias formas . (c) el valor razonable de activos o pasivos financieros..Grupo de activos y pasivos directamente asociados COII tales activo.. La materialidad dependerá de la magnitud y/o la naturaleza de la omisión o inexactitud de acuerdo a las circunstancias particulares en que le hayan producido... y (e) las obligaciones por garantías concedidas.Entradas y salidas de efectivo y equivalentes de efectivo.. que van a ser enajenados o dispuestos por otra vía de forma conjunta en una Única operación.. Importe depreciable.Son acontecimientos favorables o desfavorables para la empresa que ocurren entre la fecha del balance general y la fecha en que se autoriza la emisión de los estados financieros. Flujos de efectivo. Por ejemplo.Es la empresa considerada como matriz y todas sus subsidiarias (filiales). (d) la vida útil o las pautas de consumo esperadas de los beneficios económicos futuros incorporados en los activos amortizables.Importe a pagar (recuperar) por el impuesto a la renta determinado sobre la base de la utilidad (pérdida) fiscal del período. El proceso de estimación implica la utilización de juicios basados en la información fiable disponible más reciente.136 Estimaciones contables. Influencia significativa... Importancia relativa (materialidad).. Hechos ocurridos después de la fecha del balance general.Son aquellas que comprenden: i) los ajustes por experiencia (que miden los efectos de las 'diferencias entre las suposiciones actuariales previas y los sucesos efectivamente ocurridos en el plan de beneficios): y ii) los efectos de los cambios en las suposiciones actuariales. Ganancias y pérdidas actuariales. Grupo enajenable (en desapropiación)..Como resultado de las incertidumbres inherentes al mundo de los negocios muchas partidas de los estados financieros no pueden ser valoradas con precisión sino sólo estimadas. .. Instrumento de patrimonio neto o patrimonial o de capital. aumentar su capital o fortalecer su patrimonio.Consiste en la suma de los pagos mínimos a recibir .Es una participación residual en los activos de la empresa que lo emite una vez deducidos todos sus pasivos. realizando transacciones importante con las asociadas o participadas.Resulta de la diferencia entre: a) la suma de los pagos mínimos que se derivan del arrendamiento financiero más cualquier valor residual no garantizado acumulado (o devengado).Es la parte de los resultados netos de las operaciones y de los activos netos de la(s) subsidiaria(s) que no son de propiedad de la matriz. regalías. Instrumento financiero. futuros. Inversión. acciones.Es un contrato que da origen tanto a un activo financiero en una empresa y. descontados a la tasa de interés implícita en el arrendamiento financiero.Son activos tangibles que posee una empresa para ser utilizados en la producción. cuentas por pagar. Inmuebles. y b) el valor presente de los importes nominales mencionados en a)..Es un activo mantenido por una empresa para el incremento de la riqueza como ganancias a través de distribución de beneficios (intereses. para ceder en arrendamiento o para propósitos administrativos. entre los que se considera las cuentas por cobrar. Inversión bruta en el arrendamiento. como los que se obtienen a través de las relaciones comerciales. Informe de auditoria. lograr el control. u otros beneficios.Documento que incluye el dictamen del auditor independiente los estados financieros examinados y las notas a los estados financieros. Ingreso financiero no devengado (Arrendamiento). bonos y derivados (opciones. maquinaria y equipo. dividendos. ya sea en forma directa o indirecta a través de otras subsidiarias. forwards. por intercambio del personal directivo o por suministro de información técnica esencial. esperando usar dichos bienes por más de un período.137 usualmente por representación en el directorio pero también entre otros participando en el proceso de adopción de políticas.. etc. influencia significativa o control conjunto sobre otra empresa. simultáneamente.. Interés minoritario.. entre otros). suministro de bienes y servicios. a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra empresa. todo ello desde el punto de vista del arrendamiento.. alquileres). Los bienes o servicios que se intercambian son homogéneos. Método de unidades de producción. Matriz (o principal).Es el método que relaciona la depreciación con la capacidad productiva estimada del activo y se expresa en una tasa por unidad y hora.. Método de línea recta..Empresa que tiene el control de una o más subsidiarias o filiales. pueden encontrarse compradores y vendedores para dichos bienes o servicios en todo momento.Es uno de los métodos de depreciación acelerada que permite registrar una depreciación más alta en los primeros mi os de la vida útil del activo y una depreciación más baja en los alias finales. Método del costo. La inversión es registrada inicialmente al costo y ajustada posterior monte. Inversiones Inmobiliarias..Están referidas a las propiedades (terrenos o edificios... en función a los cambios habidos en la porción de los activos netos de la asociada o negocio conjunto que corresponde a la empresa.Aquel donde. considerados en su totalidad o en parte. o ii) su venta en el curso ordinario de las operaciones)..Es un m6todo de contabilización por el cual la inversión se registra al costo. o ambos) que se tienen (por el propietario o por parte del arrendatario que haya acordado un arrendamiento financiero para obtener rentas por concepto de alquileres.Importe correspondiente a la participación de la empresa informante en los activos netos de dicho negocio en el extranjero. y los precios están disponibles para el público.. Mercado activo. Inversión neta en un negocio en el extranjero.138 por el arrendamiento y cualquier valor residual no garantizado correspondiente al arrendador.Participante que no posee control conjunto sobre dicho negocio.. Método de suma de dígitos.. o bien para fines administrativos.. El estado de resultados refleja la utilidad por la inversión sólo hasta por el importe de las distribuciones de utilidades netas acumuladas que el inversionista recibe de la empresa en la .La depreciación en línea recta se calcula cuando se espera usar el activo en forma pareja durante su vida útil estimada o cuando no se tiene seguridad en cuanto a como irá declinando el potencial de servicio del activo.Aquellas correspondientes a inversiones en asociadas y participaciones en negocios conjuntos. en lugar de para: i) su uso en la producción o suministro de bienes o servicios. aumentar el valor del capital o ambas. Inversiones al método de la participación. Inversionista (en un negocio conjunto). asociada. cuya actividad se realizan o llevan a cabo en un país distinto a los de la empresa informante.. comprende a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC). El costo promedio se amplia al inventario final para calcular su valor total. Método del promedio ponderado. por las entradas y salidas diferidas o devengadas..Es la moneda del entorno económico principal en el que opera la empresa. Negocio en el extranjero. y por las partidas de ingreso o de gasto asociadas con flujos de efectivo por inversión o por financiación.Cualquier moneda distinta a la moneda funcional de la empresa. Moneda de presentación.Es un componente de la empresa (que comprende operaciones y flujos de efectivo que pueden distinguirse del resto de la . Método directo (Flujos de efectivo). se consideran una recuperación de la inversión y se reconocen como una reducción en el costo de la misma.Este método señala que las mercancías salidas se cargan a un costo promedio que se basa en el número de unidades adquiridas en cada nivel de precio. de cobros o pagos operativos. En la determinación de la moneda funcional la empresa deberá considerar los siguientes factores: Negocio conjunto. Moneda extranjera.. de efectivo producido por actividades de operación. donde ésta normalmente genera y emplea el efectivo.Por el cual la ganancia o pérdida neta va ajustando por el efecto de las transacciones que no son efectivo.El Comité de Normas Internacionales de Contabilidad ha declarado que las Normas Internacionales de Información Financiera. negocio conjunto o sucursal de la empresa que presenta estados financieros (empresa informante)..Es toda empresa dependiente (subsidiaria)... originadas con posterioridad a la fecha de adquisición. por el número total de las unidades. Normas Internacionales de Información Financiera. las Interpretaciones (SIC y IFRIC) y las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).. Moneda funcional. El promedio ponderado se determina dividiendo el total de los costos del inventario inicial.La moneda en la cual se presentan los estados financieros de la empresa.. Acuerdo contractual en virtud del cual dos o más empresas (participantes) emprenden una actividad económica cuyo control ejercen conjuntamente. Los importes recibidos por encima de tales distribuciones. Operaciones discontinuadas (actividades interrumpidas)..Por la cual se muestran las grandes clases de entradas y salidas brutas de efectivo: Método indirecto (Flujos de efectivo).139 que se invierte. maquinaria y equipos inversiones y los activos intangibles. 3) Es una subsidiaria adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.Representan las obligaciones presentes de la empresa como resultado de hechos pasados. Pasivos. tienden a mantener su valor económico en época de inflación y que por lo tanto adquieren un mayor valor en la moneda nominal por efecto de la pérdida de poder adquisitivo de la moneda.Son activos y pasivos que no dan ninguna clase de derecho a recibir o a entregar una cantidad fija o determinable de unidades monetarias. y: 1) Representa una línea del negocio o un área geográfica que sea significativa y puede considerarse separada del resto. previéndose que su liquidación o cancelación produzca para la empresa una salida de recursos que involucran beneficios económicos con el fin de satisfacer los requerimientos de la otra parte. Intercambiar títulos financieros con otra empresa bajo condiciones que son potencialmente desfavorables. Es clasificado como mantenido para negociar sí: a) se incurre en él con el .. Asimismo.Son unidades monetarias mantenidas en efectivo.Aquellos que cumplan alguna de las siguientes condiciones: 1. 2) Es parte de un único plan coordinado para vender o disponer por otra vía de una línea de negocios o de un área geográfica de la operación que sea significativa y pueda considerarse separada del resto.. 2. Partidas monetarias. así como activos y pasivos que se van a recibir o pagar mediante una cantidad fija o determinable de unidades monetarias tales como las cuentas por cobrar y pagar en importes de dinero y el pasivo surgido como consecuencia de dividendos anunciados. ' Pasivos financieros a valor razonable con cambios en ganancias y pérdidas.140 misma) que ha sido vendido o se ha dispuesto de él por otra vía. Entregar efectivo u otro activo financiero a otra empresa: o. Partidas no monetarias. o ha sido clasificado como mantenido para la venta.Es un pasivo que representa una obligación contractual para: 1. y las cuentas patrimoniales... tal como existencias inmuebles. Pasivos financieros. . representan el mayor valor pagado sobre el valor nomina de las acciones o sobre el .. Prima de emisión (de acciones). debido a que: a) Con ello se eliminan o reducen significativamente inconsistencias en la valorización de activos o pasivos o en el reconocimiento de ingresos o gastos. ya sean directa o indirectamente incluyendo cualquier miembro (sea o no ejecutivo) del Directorio u órgano de gobierno equivalente de la empresa. Políticas contables.Abarcan los principios fundamentos bases acuerdos.Son acuerdos formales o informales en los que la empresa se compromete a suministrar prestaciones a uno o más empleados tras la terminación de su período de empleo.Las primas de acciones se generan en la colocación de aportes. Personal clave de la Administración. una vez deducidos todos sus pasivos. en condiciones potencialmente desfavorables para la empresa..Aquellos que conceden al inicio del contrato...Aquellas personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar dirigir y controlar las actividades de la empresa. reglas y procedimientos adoptados por una empresa en la preparación y presentación de sus estados financieros. A medida que se lleve a cabo el desempeño del mercado dichas condiciones pueden convertirse efectivamente en desfavorables para la empresa. Política de dividendos. En su reconocimiento inicial. b) es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados.Para un activo que resulta de la diferencia entre el valor razonable de un activo y su respectivo costo de venta. Pasivos por instrumentos financieros derivados. o b) Se gestiona y evalúa el rendimiento de un grupo de pasivos financieros según el criterio del valor razonable. 2.. de acuerdo a una estrategia de gestión de riesgo documentada e informada internamente al personal clave de la Administración. la obligación de intercambiar activos o pasivos financieros.141 objetivo de volver a comprarlo en un futuro inmediato.Representa la parte residual de los activos de la empresa..Los criterios para la distribución de utilidades acordado por la Junta de Accionistas o el órgano competente.. o c) es un instrumento financiero derivado. Patrimonio neto. es designado para ser contabilizado a valor razonable con cambios en ganancias y pérdidas. gestionados conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de beneficios a corto plazo. Planes de prestaciones post-empleo. Precio de venta neta. se dan las siguientes circunstancias: (a) la empresa tiene una obligación presente (de carácter legal o implícita por la entidad). Probable. participaciones en las utilidades contribuciones sociales bienes o servicios subvencionados entre otros.Es el producto ya cosechado o recolectado procedente de los activos biológicos de la empresa. una clasificación. Realizable. Si se trata de una variable no .un tipo de cambio. .. un índice de precios o.Cuando la ocurrencia de un evento es más factible o posible que su no ocurrencia. Tales como sueldos salarios. Producto agrícola.Término que significa la existencia de un mercado activo a partir del cual se puede obtener un valor de mercado (o un indicador que permite calcular un valor de mercado). Se debe reconocer una provisión cuando. o en nombre de la misma a cambio de los servicios obtenidos.. comprenden todos los tipos de compensaciones pagadas (inclusive pagos basados en acciones). y (c) además'. y siempre que su valoración pueda ser efectuada con un grado de confiabilidad mínima razonable. Rendimiento efectivo de un activo.Son pasivos sobre los que existe incertidumbre acerca de su cuantía o vencimiento.Son todas las retribuciones que se otorgan a los trabajadores. Provisiones. Riesgo financiero. existe mayor posibilidad de que se presente que de lo contrario) que la empresa tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación. De no cumplirse las tres condiciones indicadas la empresa no debe reconocer la provisión. el precio de una materia prima cotizada. por pagar o suministradas por la empresa.. el precio de un instrumento financiero.. puede estimarse de manera fiable el importe de la deuda correspondiente. y sólo cuando.Es la tasa de interés requerida para descontar el flujo de las futuras cobranzas en efectivo esperadas durante la vida del activo e igualar su valor inicial en libros. (b) es probable (es decir..142 costo de los aportes. un índice crediticio u otra variable.. En la NIC 37 se hace notar que sólo en casos extremadamente raros no será posible la estimación de la cuantía de la deuda. Registro. de intereses...Los hechos y transacciones económicas se contabilicen cuando surjan los correspondientes elementos. como resultado de un suceso pasado. Remuneraciones.Riesgo que representa un posible cambio futuro en una o más de las siguientes variables financieras: un tipo de interés específico. En algunos casos se puede generar primas negativas por el menor valor pagado sobre el valor nominal. ..Son ayudas procedentes dé! sector público en forma de transferencias de recursos a una empresa en contrapartida del cumplimiento. transferido por el tenedor de un contrato al emisor del mismo.. Transacciones con pagos basados en acciones. o ii) la tasa de interés que iguala el importe nominal del instrumento financiero con el precio al contado de los bienes o servicios vendidos.Ver Filial.La que mejor se pueda determinar entre: a) La tasa vigente para un instrumento similar.143 financiera. Comprende tres tipos de riesgo: Riesgo de tipo de cambio riesgo de tasa de interés y otros riesgos de precio (éstos últimos referidos a factores específicos al instrumento financiero.. a consecuencia de variaciones en los precios de mercado... a su emisor o a un grupo de instrumentos similares negociados en el mercado). Subsidiaria.Componentes identificables de una empresa involucrados en operaciones en un país o en grupo de países dentro de un área geográfica en particular conforme la empresa lo determine de acuerdo a circunstancias específicas.Componentes identificables de una empresa en donde cada uno de ellos produce un tipo diferente de producto o servicio. Riesgo de seguro. futuro o pasado de ciertas condiciones relativas a sus actividades de operación. distinto al riesgo financiero... Riesgo de Mercado..Tasa de cambio promedio vigente a la fecha del balance general emitidos por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Subvenciones Gubernamentales. o un grupo diferente de productos o servicios relacionados.Es la tasa de descuento que iguala los flujos de efectivo por cobrar (para activos financieros) o por pagar (para pasivos financieros) estimados a lo largo de la vida esperada de un instrumento financiero con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero. o adquiere bienes y servicios incurriendo en obligaciones cuyos importes se basan en el precio sus acciones o de . Tasa de interés efectiva. Se encuentran expuestos a riesgos y rendimientos distintos a los de otros segmentos que desarrollan sus actividades en áreas geográficas diferentes. Segmentos del negocio.Todo riesgo.. Tasa de interés implícita (de una transacción con pago diferido). es necesario que la misma no sea específica para una de las partes del contrato. Tipo de cambio de cierre. por los cuales esta expuesto a riesgos y rendimientos distintos a los de otros segmentos de la empresa. respectivamente.Es el riesgo de fluctuación del valor razonable o de los Rutas efectivo futuros de un instrumento financiero. Segmentos geográficos.Aquellas en las que la empresa recibe bienes o servicios a cambio de sus propios instrumentos de patrimonio. genera flujos de efectivo a favor de la empresa con independencia de los procedentes de otros activos o grupo de activos. se espera sea empleado para satisfacer un pasivo en el curso normal del negocio. Valor de liquidación.- Transferencia de recursos. Valor razonable.El supuesto que aquí se tome es que las políticas contables sean uniformes (o coherentes) de un periodo a otro.Los activos se contabilizan al valor actual.Es el grupo identificable de activos más pequei10 que. Valor (importe) en libros.Es el precio que alcanza un valor en rueda de bolsa.La diferencia entre el valor razonable de las acciones que la contraparte tiene derecho a pagar por dichas acciones.. Valor neto de realización. por efecto de la oferta y la demanda.Es el importe de efectivo. Valor de mercado bursátil. transportes y empaque. descontando los futuros flujos de entrada neta de efectivo que se espera generará en el curso normal de las transacciones. impuestos. Este criterio de valuación es de observancia en la preparación de informes financieros por las empresas en liquidación. por otra parte independencia mutua se refiere a que comprador y vendedor no tienen una relación particular o especial que pueda suponer que el precio de la transacción no sea representativo de una operación efectuada en condiciones de mercado. los cuales son directamente imputables a la conversión del activo o a la liquidación del pasivo. como consecuencia de su funcionamiento continuado. . Valor actual(presente).. o de partidas equivalentes a este. en el curso normal de las operaciones. que sin actualizar....El importe por el que se reconoce un activo en el balance general.. Unidad generadora de efectivo..144 otros instrumentos patrimoniales propios.Es el monto por el cual negociarían partes interesadas debidamente informadas y en condiciones de independencia mutua. mercado. Los pasivos se registran al valor actual descontado de los futuros flujos de salida neta de efectivo que espera se requiera para liquidar las obligaciones. menos los costos estimados de terminación y los gastos necesarios para realizar la venta. servicios u obligaciones entre empresas relacionadas con independencia de que se considere o no un precio de por medio..Es el precio estimado de venta de un activo. etc. Uniformidad. Valor intrínseco. tales como comisiones. su estado. Transacciones entre partes relacionadas.. En ese contexto. interesadas y debidamente informadas significan que tanto el vendedor como el comprador están básicamente informados acerca de la naturaleza y características del activo. Valor (importe) recuperable. la parte del valor residual del activo que ha sido garantizada por el arrendatario o por un tercero relacionado con él.... las restricciones y límites legales respecto del uso del activo. la obsolescencia técnica o comercial derivadas de cambios del mercado.. que la empresa podría obtener por la venta no forzada de un activo.Es el período durante el cual se podría utilizar un activo por parte de cualquier empresa o.Es el mayor valor entre el precio de venta neto de un activo (6 de una unidad generadora de efectivo) y su valor de uso. Vida útil. o de partidas equivalentes a éste. Valor residual garantizado. . en su caso. o representa el número de unidades de producción que la empresa estima obtener del activo. el deterioro natural del activo relacionándolo con el grado de utilización y de mantenimiento.Es el importe neto que la empresa espera obtener de un activo al final de su vida útil.En un arrendamiento.. la empresa tomará en consideración. después de deducir los costos previstos por dicha enajenación u otra forma de disposición (baja del activo). entre otros.Es el período durante el cual la empresa espera utilizar el activo depreciable.Es el importe de efectivo.. los siguientes factores: la utilización prevista del activo en relación con su capacidad. Vida económica de un activo. el máximo número de unidades que de él se podrían obtener. Para su estimación.145 Valor realizable. Valor residual. 1. indica insuficiencia de liquidez.LIQUIDEZ GENERAL Indica el grado de cobertura que tiene los activos corrientes sobre los pasivos corrientes. dinero inmovilizado que no se invierte convenientemente.4 . Valores mayores a 1.8.146 ANEXO 3 CASO DE ESTADOS FINANCIEROS EMPRESARIALES:CASO CEMENTOS LIMA INDICES DE LIQUIDEZ La liquidez es la capacidad que tiene la empresa para cumplir sus obligaciones de corto plazo. 2008 I - I - 380. es decir hay una insuficiencia de liquidez puesto que el activo corriente es inferior al activo del año 2009 lo cual indica que no podría haber satisfecho sus deudas a corto plazo Para el año 2009. el ratio se encuentra dentro de los estándares. cuando más elevado sea el coeficiente. en el año 2008 el ratio no se encuentra dentro de los estándares. indica un exceso de liquidez. .130 1. es decir pagar sus deudas que son menores a un año. y en donde los principales ratios son: 1. Activo Pasivo Ratio Corriente Corriente Periodo Sem.221 1.19 Del periodo 2008 al 2009 se presenta un aumento en su ratio de liquidez en 0.262 266.4.8].518 220.53 veces debido sobre todo a un aumento de 61 millones de soles en el activo corriente aproximadamente. Valores menores a 1.. mayor será la capacidad de la empresa para satisfacer sus deudas de corto plazo y cuya fórmula es: El rango estándar es entre [1. en donde. el activo corriente es 1.72 veces el pasivo corriente por lo cual está en la capacidad de cumplir con sus obligaciones a corto plazo. 2009 Sem.72 319. Mide la capacidad de la empresa. 2008 I - I - 380. Activo Pasivo Existencias Ratio Corriente Corriente Periodo Sem.. .221 33.147 En conclusión. Nuevamente. pero que al mismo tiempo podría afectar su rentabilidad. capaz de cubrir sus deudas a corto plazo. Establece con mayor propiedad la cobertura de las obligaciones de la empresa a corto plazo. Para el 2009 el ratio fue de 1. 2. El rango estándar es entre [1.262 266. que también se debe al aumento del activo corriente en aproximadamente 25 millones de soles.49 veces del año 2008 para el 2009. para mover sus operaciones y pagar sus deudas de corto plazo.LIQUIDEZ DE CAJA. 3. Es una medida más apropiada para medir la liquidez porque descarta las existencias y a los gastos pagados por anticipado en razón que son desembolsos ya realizados.130 31. debido a que esta razón se concentra en los activos más líquidos dando resultados más precisos. lo que confirmaría su gran disponibilidad para pagar sus deudas de mayor exigibilidad.PRUEBA LIQUIDEZ ÁCIDA.2 – 1.57 319.. El rango estándar es [0.899 1.08 Aquí también se observa un aumento de 0. pues hay dinero que no está utilizando. 2009 Sem.57 con lo cual se encuentra fuera de los estándares.08 veces y se encuentra fuera de los estándares con lo cual indicaría que no pudo seguir afrontando sus deudas de largo plazo. la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo aumento en 0.177 1. Es el más estricto e importante que las dos anteriores.53 del 2008 para el año 2009. de contar con dinero en efectivo. La empresa cuenta con un ratio de liquidez considerable. para el 2008 el ratio es de 1.4].518 220.2]. 83 513. 999 1. 1. 2008 I – I – Efectivo Pasivo Ratio Corriente 68.51 .8]. 2008 I - I - Pasivo Total Patrimonio Ratio 889.793 0.30 en el primer semestre del 2009) respecto al 2008 (0. La insolvencia se declara cuando este índice es mayor a 1.14). 2009 Sem. hasta este periodo 2009. están fuera del estándar.RAZON DE ENDEUDAMIENTO TOTAL.148 Periodo Sem. ya que existe poco efectivo para poder cubrir los compromisos a corto plazo En conclusión. INDICES DE SOLVENCIA Son índices que miden el riesgo financiero de la empresa.14 Los ratios para ambos periodos.063.130 0. En el periodo del 2008 se debe principalmente a la fuerte compra de inversiones financieras.2 los ratios obtenidos representan un mayor riesgo para los acreedores. en donde el rango óptimo está entre [0..221 0. Y en ambos periodos al considerable pago a proveedores y otros relativos a la actividad. la empresa tiene la un exceso de liquidez. Podemos observar un incremento considerable (0. Esto obedece a un aumento de prácticamente el doble del efectivo en el 2009 respecto a su similar en el 2008.048 266. Considerando que el estándar es 0.146 220.316 0. Indicador de quiebra. Es un índice financiero que indica si la empresa esta debiendo más de lo que tiene como capital social. 2009 Sem. Esto depende de la política y metas financieras determinadas por la empresa. pese a un ligero mayor compromiso del pasivo corriente.291 990.30 38. Periodo Sem.4 – 0. 2008 I - I - Pasivo Pasivo Corriente Total Ratio 220. Es lo que asegura pagar la deuda a largo plazo con lo que se tiene como activo fijo.89 . El rango óptimo debe estar alrededor de [0.83 el ratio esta en el limite del rango lo cual nos indica que esta cerca de la insolvencia. Ratio No Cte. Sirve para calcular la relación entre las deudas de corto plazo y las de largo plazo (ó deudas totales).. Financ. si bien ha disminuido respecto a su similar del 2008.3].149 Observamos que el año 2009 comparando con el año 2008 el ratio muestra un aumento significativo del 0.221 889.291 0. de cada sol aportado para la empresa el 83% fue aportado por los acreedores lo cual muestra un alto grado de endeudamiento.) 692.195 220. lo cual puede ser preocupante para la empresa.51 En ambos periodos el ratio está fuera del rango permisible. es decir.060 1.08 637. 2009 Sem.130 513.305 640. (Pas. 2009 Sem. 2008 I – I – Activo Fijo Oblig.000 2.PERIODO DE OBLIGACIONES.0]. En el periodo del primer semestre del 2009. esta empresa podría estar entrando a la insolvencia. El valor estándar debe ser [> 1. Periodo Sem.999 0.. para el año 2009 0.32 . Periodo Sem.24 266. no ha llegado al estándar debido principalmente a que se mantienen fuertes obligaciones financieras a corto plazo. 3.RATIO DE DEFENSA. 2. 07 lo cual nos inidica que la empresa tiene una ganancia observable por cada unidad monetaria invertida . considera los efectos del apalancamiento financiero sobre la rentabilidad de los accionistas.107 990.060 pero si indica que la deuda de la empresa está siendo protegida o defendida por los activos fijos (tangibles). INDICES DE RENTABILIDAD Los indicadores de rentabilidad permiten evaluar el resultado de la eficacia de la gestión y administración de los recursos económicos y financieros de la empresa. 2008 I - I - Utilidad Neta Patrimonio Ratio 97. debido al aumento de sus obligaciones financieras en 420.960 en el 2009 .063. que en realidad es una disminución muy significativa para la empresa. en donde los márgenes de utilidad son la justificación de existencia de la empresa.060 menos que el año 2009 lo cual indica un alto grado de respaldo de sus deudas a largo plazo. el ratio es mayor de 1.10 Para los dos periodos ambos ratios son mayores a 0.. están realizando las inversiones necesarias para mantener en una buena situación el negocio. 1.316 0.81 que el del año 2008.793 0.09 103. El rango estándar debe ser [> 0. . Conocida también como rentabilidad financiera. Es la relación de cuánto la empresa gana por unidad monetaria invertida.107 en el 2008 a 97. los dueños de Cementos Lima S.07]. El ratio 2.RENTABILIDAD NETA SOBRE EL PATRIMONIO. ya podemos observar un aumento de estos en 55.89 para el año 2008 es bastante mayor debido a sus bajos niveles de obligaciones financieras 420.110 además indicaría que la empresa podría endeudarse más a largo plazo debido a que el ratio es mayor de 1. 2009 Sem.A. Periodo Sem. notamos que para el año 2009 ha habido una disminución del ratio en 0.960 1.150 Se observa que para ambos años.01 causado por la disminución de la utilidad neta de 103. siendo el ratio del 2009 menor en 1. 52 .RENTABILIDAD NETA SOBRE LAS VENTAS. Periodo Sem.9% en la utilidad obtenida por cada unidad vendida del 2008 para el 2009 es decir una disminución de S/. 2009 Sem..A.604 0.434 434.960 446. 2008 I - I - Utilidad Bruta Ventas Ratio 221. obteniéndose con esto un ratio de 0. El rango estándar debe ser [> 0.706 0.04].RENTABILIDAD BRUTA SOBRE ACTIVO TOTAL Es una medida más exacta de la rentabilidad bruta sobre las ventas.21 103.604 0. 2008 I - I - Utilidad Neta Ventas Ratio 97. 3. 2009 Sem.706 0. El rango estándar debe ser [> 0.23 Para este ratio.21 el cual esta en el rango .49 229. 5147 de la utlidad Neta de Cementos Lima S. Periodo Sem.517 446.151 2. ya que considera además los gastos operacionales y financieros de la empresa. Es una medida más exacta de la rentabilidad neta sobre las ventas. esto nos indica que para el año 2009 hubo rentabilidad obtenida de las ventas.40]. se observa que hubo una disminución de 4..107 434. ya que considera además los gastos operacionales y financieros de la empresa. 4. El rango estándar debe estar entre [0. .792 0.05 103. los productos terminados permanecen dentro de los inventarios que mantiene la empresa.06 Ratio Ambos ratios están fuera del rango. en promedio. indicando la velocidad con que éstos se renuevan mediante la venta.953. El rango promedio óptimo es de [> 3] veces al año. y por tanto.52.. un mayor nivel de liquidez para las existencias. Determina el número de veces que rotan los inventarios durante el año. Un menor número de días implica un mayor nivel de actividad. Este índice está indicando que la empresa necesita a la mayor brevedad posible un replanteamiento de estrategias. 2009 Sem.503.02]. esto muestra que por cada unidad monetaria invertida en el año 2009 se obtuvo un rendimiento de aproximadamente el 5% sobre la inversión.107 1.607 0. es decir.01 – 0.960 1.RENTABILIDAD NETA SOBRE ACTIVO TOTAL Indica la capacidad de la gerencia de la empresa.152 Se observa que para ambos años sus respectivos ratios mayores al 40% lo cual nos indica que la empresa obtuvo una rentabilidad bruta considerablemente buena para el año 2008 con 0. Periodo Sem. que para el año 2009 hubo una disminución en el índice del 6% al 5% esto se ve reflejado principalmente por la disminución en las ventas netas. 2008 I - I - Utilidad Neta Activo Total 97. parte integrante de los activos circulantes que sirven de respaldo a las obligaciones de corto plazo. 1. ROTACION DE EXISTENCIA Indica el número de días que. mientras que para el 2008 se obtuvo una ganancia del 6% por cada unidad monetaria que se invirtió. 05 veces para el año 2008 el valor de la inversión efectuada.984 406.45 Este ratio.503.. I . El rango óptimo es de [> 1] vez al año. es decir. 2.37 3.ROTACION DEL ACTIVO TOTAL.41 Si bien las cuentas son semestrales. I .48 204. . podríamos proyectarlas proporcionalmente para anualizarlas. 2009 Sem. Esto estaría indicando la poca capacidad de la empresa para mover sus existencias.05 360/Rot.604 1.2009 Sem. que la empresa está colocando entre sus clientes 82.2008 446.607 104. Mide la eficiencia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generación de ingresos y resulta asociando el monto de inversión en activos con el nivel de ventas que éstos generan. nos indica que la empresa va a colocar entre sus clientes un valor igual al de la inversión realizada cada 4 años aproximadamente.30 veces para el año 2009 y 104. Los resultados para ambos periodos.488 365. 2008 I – I – de Existencias Rotación (Días) 223.Ac t 4.153 Costo ventas Periodo Sem.317 180.953.792 82. Periodo Ventas Netas Activo Total Rotación (Días) Sem.850 220. Valor muy por debajo del estándar recomendado.706 1.30 434. muestran que aproximadamente una vez en un año se mueven las existencias de la empresa. lo cual no está bien. PeriodoI 2008 - Sem.ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR Y DE CUENTAS POR PAGAR. es decir.102 de soles que se tuvo en las ventas aproximadamente. por Ventas 55. I 2009 Sem.76 31. . Estos índices.064 28.706 . nos están indicando además que los activos no están siendo tan productivos para generar las ventas.706 19. Periodo Sem. se comparan entre sí. en consecuencia. Anualizando las cuentas.627 434. ya que ingresa dinero en un tiempo menor que lo que sale.20 veces su valor debido a la disminución de 12.488 434. se toma mas tiempo en cobrar que en pagar.. a Ventas Cobrar Netas Rotación (Días) 39. lo cual está correcto. se constituye en un indicador de la eficiencia de las políticas de crédito y cobranza aplicadas por la empresa.136 Las rotaciones de las cuentas por cobrar y de las cuentas por pagar.604 33. la rotación de las cuentas por cobrar es menor que la de las cuentas por pagar. 2009 Sem. pues no se tendrá oportunamente dinero para pagar. La empresa tendrá que modificar su política de pagos y/o de cobranzas. 3.8 446. 2008 I - I - Cta. observamos que en el 2009.526 446. en el 2008 sucede lo inverso. sobre todo para el año 2009.Cta. en periodos similares.154 En el transcurso de estos años este índice bajo en 0. Indica la velocidad en que se recuperan los créditos concedidos.96 (Días) 24.604 pagar Netas Rotación 45. En cambio. el ratio para el año 2008. . el ratio para el año 2009. el cual nos muestra que la empresa describió un autofinanciamiento del 92% lo cual es bastante considerable. El índice o ratio de crecimiento sostenible sirve para medir la capacidad que tiene la empresa para autofinanciarse y poder generar recursos para cumplir con sus obligaciones o para reinvertir en el proceso productivo y no caer en endeudarse y se define de acuerdo a la siguiente fórmula: 6964 Como se observa los dividendos para el año 2009 han sido calculados mediante las utilidades netas y resultados acumulados. 432.694 Como se observa los dividendos para el año 2008 han sido calculados mediante las utilidades netas y resultados acumulados.155 INDICE DE CRECIMIENTO SOSTENIBLE. el cual nos muestra que la empresa describió un autofinanciamiento del 7% lo cual es muy bajo y bastante considerable y preocupante. P. – (C.156 INDICE DE VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA) El índice de valor económico agregado o simplemente EVA (del ingles economic value added). es un ratio que mide la capacidad de la empresa para poder retribuir adecuadamente a sus principales financiadores o accionistas y además de poder generar recursos extras para la autofinanciación de la empresa.P.) EVAº = U. – (C.P.C: Costo Promedio Ponderado del Capital Para calcular el C.P.C.T.P.I.P. * A.A.P.N. Se calcula como: EVA = U.) Donde: U. : Utilidad antes de Impuestos e Intereses C.I. : Utilidad Neta U. tenemos que construir una matriz donde estén los principales financiadores de la compañía y se compone de la siguiente manera: .P.N.C.I.A. * A.C.I.T. 516 0.00098 0.0019 0.011 0 31.32% 0.05 0.027 0.026 1.792 0.05 0.055 0.08 CPPC 0.004 24.1 0.09 CPPC 0.077 99.65% 0.066 0. vía precios de las acciones en la Bolsa de Valores de Lima.0018 12.792 31.060819 167. en donde si se quisiera hacer una correcta evaluación financiera se debería capitalizar los aportes por el tiempo transcurrido del aporte a la fecha de realización de las acciones.905 0 % 0.006% 0.02% 0% 0.006 12.270 0 0.08 0.607 1 0.14 0.000396 640.54% 100% 0.316 0.09 0.021% 0.04 0.0084 0.05 0.01% 0.060 1.014% 0.001 0 220.006% 0.050608 INDICE DE VALOR DE MERCADO AGREGADO (MVA) Este ratio tiene como fin principal determinar el valor real de la empresa según los considera el mercado.000045 0.045 0. el MVA representa la utilidad que podrían obtener los accionistas si decidieran liquidar la empresa mediante la venta de sus acciones en el mercado secundario.19 0.18 0.009% 0.13 0.627 0.000 990.000498 21.05% COSTO DE CAPITAL 0.000045 0.503.526 0.6 0.536 0. Se calcula como: .063.01% 0.11% 0% COSTO DE CAPITAL 0.953.07 0.00273 12.0256 0.363 % 0.733 33.793 1.000033 17.06 0.157 ESTIMACION DE CPPC 2009 Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Patrimonio Neto Total pasivo y patrimonio neto Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes Otras Cuentas por Pagar Provisiones Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Patrimonio Neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 33.271 0.01% 0.0083% 0. 1. MATRIZ DE ESTRATEGIAS ANÁLISIS FODA :CASO BANCO DE CREDITO La empresa esta ubicada en un entorno FA donde tendrá que explotar sus fortalezas y paliar sus amenazas.623456.5 MVA = 623456.158 MVA = MV – CAPITAL SOCIAL Donde: MVA : Valor de mercado agregado MV : Valor de mercado MV = (Cotización de Acciones) * (Nº Acciones Emitidas) Datos al 30 de Junio: - Nº de Acciones = 201115 - Cotización = S/. Descripción de Cualidades Estrategias Genéricas Actividades Primarias Actividades de Apoyo .5 .063.793 = -440336.10 Realizando los cálculos: MV = 3. 3. Esto no le convendría a la empresa ante la eventualidad de proponer venderla.10 * 201115 = S/.5 Se observa un valor negativo de este valor de mercado agregado. lo cual indica que la empresa ha destruido parte del valor aportado por sus accionistas. de endeudamiento bancario permiten incrementar efectivo. otras vantajas que ofrecen sus competidores implementar tecnología. para poder competir con los demás bancos. etc. para lograr Financiamiento Logística Infraestructura Mejorar los niveles de tecnología *Aumentar mas sucursulaes y capacitar personal mejorando la atencion al cliente Sus buenas relaciones con el Banco Central de Reserva del Perú y la capacidad incrementar utilidad. Variabilidad de los beneficios: Los beneficios que cada banco ofrece dependen de la competencia para captar clientes.159 FORTALEZAS Solidez Patrimonial: Bajos costos Capacidad de generación a bajos costos de EL Banco de Crédito mantenimiento del Perú no cuenta para hacer más con una solidez rentable a la empresa . la demanda. para acceder al incremento de clientes. . Zona de explotación: Esta estratégicamente ubicada. patrimonial con la que puede hacer mas rentable a la empresa Operaciones *Reducir los costos Operativos de la empresa. ya que permite la incorporación de nuevos clientes a los que ofrecen mayores beneficios AMENAZAS Clientes : Cuenta con una gran cantidad de clientes que confían en esta entidad. se deberá poder énfasis La demanda de los en clientes es muy mantener niveles de variable y competitividad dependiente de los constante. Diferenciación Debido a la Variabilidad de la dependencia de los demanda: beneficios. BANCO DE CREDITO DEL PERU . etc. Banco de la Nación. Scotiabank. Interbank.160 Competidores: Tiene varios competidores de los cuales mencionare algunos: Banco Continental. ACTIVO CORRIENTE Efectivo y Equivalentes de Efectivo Inversiones Financieras Cuentas por Cobrar Otros Activos TOTAL DE ACTIVO CORRIENTE - X X 47719174 47519993 709840 785629 535869 671612 242136 164125 1344566 957219 3082171 50801345 2328825 49848818 41013266 1375589 40580054 1037454 42388855 41617508 3921033 4527882 0 146410 0 206229 4067443 46456298 4734111 46351619 ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones Financieras Inmuebles, Mobiliario y Equipo Impuesto a la renta y Participaciones Diferidas Otros Activos TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE TOTAL DEL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Obligaciones Financieras Cuentas por pagar TOTAL DE PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE Obligaciones financieras Impuesto a la renta y participaciones diferidas Otros pasivos TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL DEL PASIVO PATRIMONIO TECNOLOGIA 1041567 57007 PERSONAL 1114740 35636 LOGISTICA X ADMINISTRACIÓN - MARKETING 8960259 37461160 DEL 1 DE ENERO AL 30 DE JUNIO DEL 2008 OPERACIONES 9515647 37053151 DEL 1 DE ENERO AL 30 DE JUNIO DEL 2009 INVERSIÓN FINANCIAMIENTO CUENTA TENDENCIA 161 162 Capital social 2228288 1508288 Reservas 1329056 1328384 110348 677355 0 660527 4345047 3497199 50801345 49848818 Ajustes al Patrimonio Resultado Neto del Ejercicio TOTAL DEL PATRIMONIO TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO PROYECCIONES FINANCIERAS Para poder proyectar los estados financieros de cualquier empresa, en este caso Refinería La Pampilla S.A., debemos tener en cuenta como se encuentran, ver los estados financieros y ver que es lo que se puede ajustar en ellos. Liquidez Luego de tomar los montos de la cuenta Efectivo y Equivalentes de Efectivo y el total del Pasivo Corriente tenemos (en miles de dólares): Efectivo y Equivalentes de Efectivo Pasivo Corriente Ratio 3,717 394,724 0,00941671 El ratio de liquidez es muy bajo, lejano al óptimo o al mínimo deseado, por lo que necesita un ajuste urgente. Solvencia En el ratio de solvencia (Pasivo Total/Patrimonio Neto) tenemos: Pasivo Total Patrimonio Neto Ratio 507,946 235,808 2,15406602 La empresa es muy insolvente. Para sus intereses, esta respaldada por la poderosa REPSOL YPF, aún así, habrá que ajustarlo. 163 Rentabilidad Muy a pesar de los pésimos ratios hallados en la Liquidez y la Solvencia, la empresa posee rentabilidad respetable en comparación con el mínimo deseado. Utilidad Neta Patrimonio Neto Ratio 36,819 235,808 0,15613974 PROYECCIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Proyección de Liquidez Debido al grave estado de la liquidez de la empresa y la solvencia, se agotará todas las cuentas que tienen que ver con cobranzas (Cuentas por Cobrar Comerciales, Cuentas por Cobrar Relacionados y Otras Cuentas por Cobrar) mediante la operación del factoring, la cual nos costará una comisión del 5% para obtener efectivo. De igual manera, una parte de las Existencias se tasará en warrant, la cual también costará el 5%. De US$ 3’717,000 se llegará a la suma de US$ 343’206,850 con la cual la situación de la liquidez se verá ajustada de manera holgada, aunque a costa de cuentas como Resultados Acumulados, la Utilidad Neta, que tiene que ceder ante gastos financieros debido a la insuficiencia de los Resultados Acumulados para equilibrar el Balance, que influye el total del Patrimonio neto, lo cual significa que ante la regulación de la Liquidez, obtendremos nuevos ratios de solvencia y rentabilidad, los cuales habrá que ajustar. Los ratios quedan de la siguiente manera: Liquidez : Efectivo y Equivalentes de Efectivo Pasivo Corriente Ratio 343,206.85 394,724 0,86948564 886.1132 Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras 1. Maquinaria y Equipo (neto) Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Otros Activos Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Pasivo y Patrimonio 1.85 Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 0 Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 0 Otras Cuentas por Cobrar (neto) 0 Existencias (neto) Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente 70.021 Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 99.603 221.164 Solvencia Pasivo Total Patrimonio Neto Ratio 507.1132 Activo No Corriente Inversiones Financieras 80.611 Inversiones Inmobiliarias Inmuebles.671 394.330667781 Utilidad Neta Patrimonio Neto Ratio 35.Otras Inversiones Financieras 80.319 637 311.946 217.206.611 .161035583 Rentabilidad Los Estados Financieros Proyectados quedan de la siguiente manera (en miles de dólares americanos): Activo Proyección Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo 343.9401132 0.971 6.083 233.141 725.09611316 217.831 707 414.802 Otras Cuentas por Pagar Total Pasivo Corriente 34.745.9401132 2.147 Cuentas por Pagar Comerciales 26.724 . 096.11316 -6. . lo cual aumentaría la cuenta de Capital a US$ 178’070.404 6.097 1088.232.445 1.850.165 Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras 113.000 y la cuenta de Efectivo y Equivalentes de Efectivo a US$ 374’256.88684 59.1. lo cual nos deja con las cuentas de Cuentas por Pagar Comerciales y Otras cuentas por pagar relacionados canceladas.36 -981.330667781. Luego cancelamos cuentas del Pasivo Corriente por un monto de US$ 358’551.222 Total Pasivo No Corriente 113.000.946 Patrimonio Neto Capital Reservas Legales Otras Reservas 147.1132 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 725.11316 Total Patrimonio Neto 217.919 -187 68. es muy incomoda para la empresa.533 35. la cual se puede vender a los socios de la misma empresa o a sus poderosos relacionados (Repsol). la cual equilibraría el balance.222 Total Pasivo 507.096.932.940.214 -6.046 -34.11316 Proyección de Solvencia La solvencia que encontramos.1132 Cuenta Ingresos Operacionales Ventas Netas (ingresos operacionales) Otros Ingresos Operacionales Total de Ingresos Brutos Costo de Ventas (Operacionales) Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administración Otros Ingresos Otros Gastos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participación de los trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio Acumulado de la proyección 1083.263 5. por lo que tendremos que valernos de una emisión de acciones por US$ 31’050.886.493 -17.314 -981. 2. mientras que la cuenta de Obligaciones Financieras bastante más reducida.122.020 29.119 1.420 Resultados Acumulados 35.314 107.910 -11. 11316 Total Patrimonio Neto 248. el indicador de liquidez queda 0.096.89.222 113.831 707 87.704.067.384.671 36.990.434172521 y el de solvencia en 0.083 0.243.637 Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Pasivo y Patrimonio 311.06789 Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Total Pasivo No Corriente Total Pasivo 113.1811 .917.89 y el Pasivo Total con US$ 149’394.404 6.172.Otras Inversiones Financieras 80.141 398.166 La cuenta Efectivo y equivalente de efectivo queda con un monto de US$ 15’704.611 . Al final.18105 Activo No Corriente Inversiones Financieras 80.418.384.611 Inversiones Inmobiliarias Inmuebles.6 ambos en un rango óptimo.9.420 Resultados Acumulados 35.067. El Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas (que no sufre cambio después del ajuste de solvencia) queda de la siguiente manera (en miles de dólares americanos).91789 Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 0 Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 0 Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente 0 70.1132 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 398. Activo Proyección Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo 15.070 29.971 Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 6.603 221.222 149.1811 Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras 1.0679 Patrimonio Neto Capital Reservas Legales Otras Reservas 178. Maquinaria y Equipo (neto) 1.319 Otros Activos 0.394. el Pasivo Corriente con US$ 36’172.067895 Cuentas por Pagar Comerciales 0 Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 0 Otras Cuentas por Pagar Total Pasivo Corriente 34. 167 . 445 Ingresos Financieros 1.11316 248.36 Costo de Ventas (Operacionales) -981.1132 0.493 Impuesto a la Renta Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio -17.88684 Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta 59.314 Total Costos Operacionales -981. por lo que la Utilidad neta sube a US$ 52’203.533 35. la rentabilidad queda de la siguiente manera: Utilidad Neta Patrimonio Neto Ratio 35.168 Acumulado de la proyección Cuenta Ingresos Operacionales Ventas Netas (ingresos operacionales) 1083. .119 Otros Ingresos 1.096.16. pero de ser lo primero.214 Gastos de Administración -6.122. el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas quedaría de la forma siguiente.314 Utilidad Bruta 107.990.919 Otros Gastos -0.11316 Ajuste de la Rentabilidad Después de los ajustes anteriores.11316 Participación de los trabajadores -6.140953842 Lo cual es inferior a lo que encontramos (0.232. Se planea reducir en un 50% el gasto de ventas. Por lo que. se regularía con la cuenta de Efectivo y Equivalentes de Efectivo.187 Utilidad Operativa 68.15613974).097 Total de Ingresos Brutos 1088.046 Gastos de Ventas -34.096.263 Otros Ingresos Operacionales 5.113.910 Gastos Financieros -11. La diferencia de esta utilidad puede ir a la Cuenta de Resultados Acumulados o entregarse como dividendos. 350. Maquinaria y Equipo (neto) 1.083 0.222 113.611 Inversiones Inmobiliarias Inmuebles.418.1811 .811.172.671 36.141 415.070 29.831 707 104.611 .319 Otros Activos 0.169 Activo Proyección Activo Corriente Efectivo y Equivalentes de efectivo 32.404 6.0679 Patrimonio Neto Capital Reservas Legales Otras Reservas 178.097.91789 Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 0 Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 0 Otras Cuentas por Cobrar (neto) Existencias (neto) Gastos Contratados por Anticipado Total Activo Corriente 0 70.491.491.06789 Pasivo No Corriente Obligaciones Financieras Total Pasivo No Corriente Total Pasivo 113.1132 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 415.394.11316 Total Patrimonio Neto 266.Otras Inversiones Financieras 80.222 149.1811 Pasivo Corriente Sobregiros Bancarios Obligaciones Financieras 1.1811 Activo No Corriente Inversiones Financieras 80.603 221.420 Resultados Acumulados 52.971 Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 6.203.637 Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO Pasivo y Patrimonio 311.067895 Cuentas por Pagar Comerciales 0 Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 0 Otras Cuentas por Pagar Total Pasivo Corriente 34. 097 Total de Ingresos Brutos 1088.11316 Participación de los trabajadores -6.170 Acumulado de la proyección Cuenta Ingresos Operacionales Ventas Netas (ingresos operacionales) 1083.046 Gastos de Ventas -17.263 Otros Ingresos Operacionales 5.9071065 INDICADOR DE SOLVENCIA FINAL Pasivo Total Patrimonio Total 149.1720679 0. BIBLIOGRAFIA BASICA .56142686 INDICADOR DE RENTABILIDAD FINAL Utilidad Neta Patrimonio Total Ratio 52.314 Total Costos Operacionales -981.203.91 Gastos Financieros -11.314 Utilidad Bruta 107. la empresa tiene sus ratios ajustados y en el rango óptimo o deseado.107 Gastos de Administración -6.11316 Los indicadores al final quedan de la forma siguiente.533 52.097113 0.187 Utilidad Operativa 85.88684 Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta 76.493 Impuesto a la Renta Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio -17. experimentaron un cambio positivo.2031132 266.552 Ingresos Financieros 1. INDICADOR DE LIQUIDEZ FINAL Efectivo y Equivalente de Efectivo Pasivo Corriente Ratio 32.119 Otros Ingresos 1.229.19618068 Todos los ratios.919 Otros Gastos -0.394068 266.097113 Ratio 0.232.8119179 36.36 Costo de Ventas (Operacionales) -981. al final. rfornero[en]fcemail. LIima.Jaime Flores: Estados Financieros.Gustavo Tanaka: Análisis de Estados Financieros para la Toma de Decisiones. Universidad del Pacífico. Entrelineas. McGraw-Hill.uncu. 2008 3. Fornero : Análisis Financiero con Información Contable Universidad Nacional de Cuyo. Ricardo A. Ed. Lima. 2004 4. Lima. Lima. PUCP. 2008 7. 2005 6.ar 2. UNMSM.Gerardo Y Nora Guajardo: Contabilidad Financiera. 2010 8.edu.Guillermo Aznaran: Entorno Empresarial y Estrategias Globales. Demetrio Giraldo: Plan Contable General para Empresas. 2007 .Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores: Resolución 103-99-EF 5. IFOCCON. México. Ed. Pedro Franco: Evaluación de Estados Financieros.171 1. Lima.