ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERACUENTAS DEL ACTIVO Para los años 2014, 2013, 2012, 2011 y 2010 lo más representativo para la compañía Pacasmayo S.A fue lo siguiente: Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 2014 2013 2012 2011 2010 En las cuenta efectivo y equivalente de efectivo hubo un aumento de 275.74% con respecto al año 2014 al 2010, podemos afirmar que el efectivo y equivalente de efectivo sigue manteniéndose alto con respecto al total del activo, como se puede apreciar en el cuadro anterior los rubro con un porcentaje solo hubo una disminución del activo y el equivalente de efectivo en el año 2012, Al 31 de diciembre de 2013, 2012 y de 2011, los depósitos de corto plazo, se mantienen en bancos locales, son de libre disponibilidad y generan intereses según las tasas respectivas de depósitos a plazo. Estos depósitos tienen vencimientos originales menores a tres meses y fueron cobrados en enero de 2014, 2013 y 2012, respectivamente. Adicionalmente, durante el 2012, la Compañía mantenía depósitos a plazo con vencimientos mayores a 90 días (18 meses) que se liquidaron durante el 2013. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Las cuentas por cobrar representan un 2.97% promedio del total del activo, que significa que la empresa otorga la facilidad para realizar compras a créditos y por lo que esta cuenta tiene una amplia cartera dado al rubro de la construcción, adicionalmente la misma tendrá que ser manejada con cautela ya que para el 2014 hubo un incremento considerable de 200.53 % ( S/. 739,6 millones), debido al incremento a las ventas por el crecimiento en este sector que se ve impulsado por los programas gubernamentales de vivienda, la reactivación de la autoconstrucción motivada por mayores facilidades de financiación y un entorno de tipos de interés competitivos y la mejora en las expectativas económicas. Inventarios 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Los inventarios representan un 10.57% promedio del total del activo, del 2010 al 2014 aumentaron en un 102.14% , La producción total de cemento se incrementó en 3,3 miles de toneladas metricas en el 2014, en línea con el incremento del PBI del sector construcción en 5.42%, . Por otro lado, a diciembre del 2014 el consumo interno de cemento ascendió Con el 1,7% de crecimiento del año pasado, el consumo per cápita del 2014 cerró en 368 kg/hab, variable que se duplicó desde el 2006 (168kg/hab). Así, el Perú es el tercer mercado con mayor consumo per cápita de cemento en Sudamérica, solo por detrás de Brasil y Ecuador, ello quiere decir que la participación de la producción nacional en el consumo interno de cemento se incrementó, el consumo de materias primas se mantuvo, pero el incremento de la producción para el año 2014 es considerable a comparación del año 2010, cabe resaltar que este incremento de la producción, se debió al crecimiento del sector construcción siendo uno de los más rentables en la economía nacional. Total Activos Corrientes 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 2014 2013 2012 2011 2010 El activo corriente representan un 34% promedio del valor del activo, del 2010 al 2014 hubo un incremento de 158.97% ( 635,2 millones de soles) , con respecto al 2013 al 2014 hubo una disminución de 27% , dado que la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo disminuyo con respecto al año 2013, aunque siendo un incremento de 87. Propiedades.1.000.500. Planta y Equipo (neto) 2. aunque se haya invertido más en activo fijo por un porcentaje de 34 %. asociados principalmente a la construcción de la planta de cemento ubicada en Piura.02 .000. Las concesiones mineras incluyen principalmente costos netos de adquisición relacionados a concesiones de carbón adquiridas entre el 2011 y 2013.500.000.000. y se halla visto reflejado con el incremento de producción lo más notable es que aunque las ventas hallan aumentado.000. debido a los altos costos en que incurren las empresas en la instalación y compra de maquinarias y equipos.000 1.282. los gastos incrementaron dado a esta fuerte inversión y los gastos por depreciación.000 1.500. siendo un total del 60 % del total del activo debido a la importancia por la producción.500.sigue manteniéndose alto con respecto al total del activo de la empresa.000 3.16. desde el 2010 al 2014 se invirtió un total de 958. desde el año 2010 al 2014 realizo una fuerte inversión en inmueble.9 millones de soles.000 2. maquinaria y equipo que se detalló antes.500.000 2. El incremento de la producción es notable en el estado de resultado.000 2. además es algo recomendable tener porcentajes bajos ya que la empresa genera liquidez y no se debe tener más efectivo de lo necesario.000. TOTAL DE ACTIVOS 3. El rubro adicionalmente incluye ciertas concesiones adquiridas para actividades de exploración en zonas de interés para el negocio de cemento.000 1.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 La compañía Cementos Pacasmayo. y en el transporte. Durante el 2014 y 2013 el Grupo capitalizó costos de financiamiento por S/.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 .000 1.000 500.264.000 500.000 y S/. CUENTAS DEL PASIVO Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 140. En diciembre de 2011 la Compañía suscribió un préstamo por . Estos bonos tienen una tasa cupón de 4. la deuda total de Cementos Pacasmayo incremento en un 375. 5.000 600. planta y equipo.88% con respecto al 2010.58%. desde el 2010 al 2014 hubo un incremento del 44.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Al 31 de diciembre del 2014.000. Los intereses por pagar normalmente se liquidan de manera mensual a lo largo del período.2 millones).000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Las cuentas por pagar representan.000 400.25%( 42.000 60. del cual el 60 % lo constituye las maquinarias.000 40. El activo de la empresa ha ido incrementando desde el 2010 en 2014 .30% promedio del Total pasivo y Patrimonio. esta deuda representa el 27%.000 20. del total pasivo y patrimonio. y corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores locales que devengan intereses y normalmente se cancelan dentro de 60 a 120 días. las cuentas por pagar comerciales resultan de las compras de materiales y suministros para el Grupo.50% a un plazo de 10 años bullet. En el activo corriente el 16 % está integrado por caja y bancos y un 10 % por inventario. Se recomienda que los remanentes de efectivo que no se usan como parte de de las operaciones del negocio. casi un 99. En el activo no corriente el 100% está representado por propiedad.000 200. corresponden a los bonos internacionales emitidos en febrero del 2013.000 100.000 80. sean utilizados para el pago de préstamos y disminuir la carga de intereses bancarios.000 800. Otros Pasivos Financieros 1. Las cuentas por pagar diversas no generan intereses y su plazo promedio de cancelación es de 3 meses.000 120. con un valor nominal de un Nuevo Sol por acción.000 2.9 millones de soles de los cuales el pasivo representa un 36. tanto la rentabilidad del patrimonio como de los activos muestran una tendencia positiva durante los últimos años.2013 y 2012. Dentro del total de los pasivos tenemos que los pasivos corrientes son menores que los activos corrientes. a la fecha están entregando retornos que la Compañía ha estimado .60% comparando con el Pasivo Corriente del año anterior.67% .000.000 acciones comunes y 928. las que al ser consolidaciones recientes.500.000 1. 111.500. el capital adicional se incrementó en S/.191.000.21 % lo cual no es saludable para la empresa ya que los pasivos son obligaciones de la empresa con terceros que pueden ser exigidos judicialmente.000.561.000. TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.40% frente a un 36.000). pero el Pasivo No Corriente ha incrementado 30%.461. siendo respectivamente el 53.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 EL total del pasivo y del patrimonio la empresa cuenta con 3. Al 31 de diciembre de 2014.37% durante el primer año.500.977.11 % mientras que el patrimonio representa un 63.000 1. el capital está representado por 531. .000 como consecuencia de la emisión de 111. esto influido en parte. por lo tanto tenemos que es poco recomendable tal porcentaje de pasivos frente al capital ya que en este año incluso el patrimonio ha disminuido en un 46. Durante el año 2012.000 (equivalente aproximadamente a S/.64% durante el segundo año y 7.000 2.202.240. Del total de acciones comunes mantenidas por la Compañía al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.200. así como la nueva plana en Piura. Este importe corresponde al excedente de la recaudación total obtenida en esta transacción en relación al valor nominal de dichas acciones. 6.484.000 están listadas en la Bolsa de Valores de Nueva York y 419.479 acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas.000 3.484. está siendo financiada en su mayoría por sus accionistas en los últimos 3 años.89%.01% desde el tercer año hasta el vencimiento de la deuda. Esta deuda tiene vencimiento en el año 2018 y devenga intereses a una tasa efectiva anual de 6. por las últimas adquisiciones de la Compañía. dado al incremento sustancial de la producción.000 acciones de inversión correspondientes a la oferta pública de acciones de depósito americanas (ADS) registradas en la Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa de Valores de Lima.000 500.US$75.479 en la Bolsa de Valores de Lima. Dentro del estudio de la estructura de capital que nos permite realizar el presente análisis vertical podemos notar que la empresa Pacasmayo. comparando con el 2010 anterior tenemos una incremento de 104. en los dos últimos años debido a la emisión de bonos y sobregiros bancarios al respecto a las rentabilidades de cementos Pacasmayo. ESTADO DE RESULTADOS . 000 600. Durante el mes de febrero se llevó a cabo el exitoso relanzamiento del cemento antisalitre (premium price de la categoría) ahora reforzado con Fortimax 3.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Durante el 2014.18% ( 245. concreto y bloques.000 700.000 200. de estos ingresos. en el 2014 ascienden a 724.000 300.36% con respecto al 2010. pero un aumento de la venta de Cal. además es importante analizar los gastos ya que la variación de un periodo a otro no se justifica al observar el crecimiento en las venta por debajo del crecimiento de ellos. Costo de Ventas 800. pese a un disminución en las ventas de cemento.000 100.000 1.Ingresos de actividades ordinarias 1. las ventas alcanzaron un 1.000 500.000 400.000 600.200. un incremento de 1% en los dos últimos años y 51.3% fue producto de las ventas de cemento.000 800.000 400. debido a los aumentos de producción desde el 2010 y a . pues es posible que el aumento del volumen de venta solo corresponda a un aumento de precios y no a una exitosa gestión de ventas.5 millones de soles .1 millones de soles.23% con respecto al año anterior y un incremento de 38. un incremento de 0.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Los costos de ventas. el 87.242.1 millones de soles) con respecto al 2010.000 200.000 1. con foco en la durabilidad que lo hacen único en el mercado llegando a obtener hasta 42% de nuestras ventas.400.000. lo cual indica que se debe profundizar con otras herramientas financieras que permitan observar dicha situación. 000 300.000 25. Gastos de Ventas y Distribución 35.5 millones.71% (99.000 20.000 200.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 En el 2014.000 500.72% respecto a los Ingresos.lo que nos demuestra el aumento de la producción y las ventas. Ganancia (Pérdida) Bruta 600.40% . hubo una disminución de 0.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 En el 2014.000 30. hubo un incremento de 23.000 10.000 100. los gastos de ventas representan 30. los resultados siguen siendo buenos manteniendo una gran diferencias entre las ventas y el costo de ventas. el aumento de consumo de suministros y el incremento sustancias de los gastos por flete. debido al aumento de la compra de insumos y materias primas y los gastos operacionales invirtiendo sus recursos para el aumento de la producción. Durante los últimos años se inició . ha habido una tendencia de incremento de los gastos de ventas desde el 2010 por 85.que la compañía decidió adoptar en el presente ejercicio la práctica de registrar la depreciación como parte del costo de producción. donde nos explican que tienen una fuerte gestión de sus costos. Como rubro más importante podemos observar que el costo de ventas ocupan el lugar más alto teniendo en cuenta las demás cuentas con una participación de 41.3 millones) .000 400.96% de la utilidad bruta .000 15. hubo un incremento de 2.04% . con respecto al 2013.000 5. a comparación del 2010. debido al aumento del costo de ventas y un estancamiento en las ventas. aunque no es significativo. 537.A. Gastos de Administración 250.000 . . Se desarrolló un modelo de ventas por canales (masivo. Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 350. hubo una disminución de 6.2.000 50.000 200. El 29 de marzo de 2010 la subsidiaria Corianta S. industrial y segmento público).000 0 2014 2013 2012 2011 2010 La utilidad operativa. siendo el gasto más representativo. que incluía un terreno y concesiones mineras de cobre.73% .el fortalecimiento de la gestión de ventas.5 millones de soles.000 100. realizó la venta de sus activos vinculados a la unidad minera “Mina Raúl”.000 200. el Grupo arrendaba estos activos a Condestable. habiendo incrementado en 2. y se ha mantenido en los últimos 5 años y con respecto al 2010 hubo un aumento de 22. con un costo neto en libros de S/.78%.000 150. desde la especialización de la fuerza de ventas. los salarios del personal. ha ido incrementando la utilidad operativa desde el 2011 al 2014.000 250. representan – 194. hasta el monitoreo y control de los mismos.000 50.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Los gastos de administración.57% con respecto al 2013. pese a una caída en el 2011.000 300. Antes de la venta.000 100. Esta especialización permitio brindar un mejor servicio al cliente debido a que cada equipo de ventas tiene capacidades técnicas comerciales que permiten una mejor interacción con el cliente. Adicionalmente se ha desarrollado conjuntamente con el área de Inteligencia Comercial un sistema de registro y monitoreo de variables de mercado recogidos en los puntos de venta de los distintos canales y que nos permite tomar decisiones de cara a la estrategia comercial.000 150. la gestión de gastos de administración ha sido buena durante los últimos años. 7% superior a los S/.000 300. tomando en cuenta . pero todavía.1. cifra 4. Como resultado.000 100. 188.334. depreciación y amortizaciones (EBITDA.000 50. y la disminución de ingresos financieros (+55.0% superior a los S/.5.000 150. 24.000 150.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 La utilidad neta por el ejercicio 2014 fue de S/. por sus siglas en inglés) fue de S/. Durante el 2013. pero tiene una tendencia a seguir creciendo.13.Los ingresos percibidos por dicho arriendo durante el primer trimestre del año 2010 y durante el año 2009 ascendieron a S/.000 100.000 y S/.Los Ingresos no Operativos netos de Gastos no Operativos mostraron un significativo aumento: la disminución de los gastos financieros (-15. 152. Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 350. existe un potencial interesante de crecimiento para la acción común. 365.8 millones. Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 250.680.000 250. Consideramos que en un largo plazo.3 millones. Cementos Pacasmayo C.92% ). no puede superar la utilidad obtenida en el 2010.3 millones obtenidos durante el 2013. los aportes de capital y efectivo resultante de la liquidación de la subsidiaria fueron devueltos a los accionistas de la subsidiaria.000) fue distribuido a los accionistas no controladores.000 50.024. respectivamente.000 200. impuestos.99%) el cual se vio explicado por los mayores intereses sobre préstamos bancarios y por la diferencia de tipo de cambio. aproximadamente US$374.000 0 2014 2013 2012 2011 2010 Las ganancias de la Compañía antes de deducir intereses.000 (equivalente aproximadamente a S/. 348.000 200. . la subsidiaria Zemex LLC fue liquidada.000. debido a la reducción de los gastos por intereses relacionados con los bonos corporativos y a los menores gastos por comisiones.9 millones obtenidos el 2013. las futuras concesiones de puertos. 0. De otro lado.33 y un precio actual de mercado de S/. las inversiones mineras.0. como de carreteras al norte del país. la acción de inversión se presentó como más atractiva dado un valor fundamental para el 2014 de S/. FLUJO DE EFECTIVO: .33. . 5 millones de soles del total de salidas de efectivo (actividades de operación más las actividades de inversión más las actividades de financiación).000 100.000 50.000 -239. Las salidas de efectivo por actividades de Operación representan el 110.000 -600. Para el período 2014.Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Operación 300. representando la venta de bienes y servicios representante de los ingresos correspondientes a las ventas en el 2014 respecto al total de las fuentes de ingresos por actividades ordinarias del Cementos Pacasmayo.517 200.2 millones de soles del total de entradas de efectivo en el 2014 (actividades de operación más las actividades de inversión más las actividades de financiación).162 -400. y la compra de insumos y materias primas y el aumento de personal.247 -667.354 .000 -700.46 % del total de las salidas de efectivo. Las salidas de efectivo por actividades de operación se afectaron principalmente por el pago a proveedores y servicios que aumento en un 29. existe un incremento sustancial de los flujos de efectivo pese a una caída en el 2012.000 -300.71% debido al aumento de producción.000 200.000 0 -100. representando un 86.000 150. Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Inversión 194.000 100.000 0 2014 2013 2012 2011 Las entradas de efectivo por actividades de operación representan el 757.000 -500.000 2014 2013 2012 2011 -200. sigue aumentando.000 -565.000 250. el total de salidas de efectivo por actividades de inversión fue de S/. Las entradas de efectivo por actividades de financiación son generadas principalmente por el aumento de sobregiros bancarios y emisión y aceptación de obligaciones financieras representando cada uno el 19. .79 % del total de entradas netas de efectivo (actividades de operación más las actividades de inversión más las actividades de financiación). 1.000 El saldo neto de entradas y salidas de efectivo por actividades de financiamiento para el período 2014 fue de S/.00.009.000 0 -100.000 2014 2013 2012 2011 -200.94% respectivamente del total de entradas de efectivo por actividades de financiamiento.000 300.5 millones.432.000 200.000 500.65% respecto al total de las fuentes de ingresos por actividades de inversión.000 100. Adiciones y Mejoras de maquinarias y otros equipos para el aumento de la producción. El saldo inicial del efectivo y equivalente del efectivo en el 2014 es S/. a comparación de los años anteriores. Las entradas de efectivo por actividades de inversión representan el 3.272. Para el período 2014. representando las ventas de inversión el componente de mayor porcentaje a comparación del año anterior. 8586. incrementando en un 163.00.69. Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de (Utilizados en) Actividades de Financiació 600. es por eso la disminución en el 2014. Se aprecia en este apartado del Estado de Flujo de Efectivo que el Cementos Pacasmayo no vio la necesidad de acudir al endeudamiento externo para cubrir todos sus compromisos. este rubro representa el 22.84% del total de salidas de efectivo sobresaliendo la inversión que realizó en Construcciones.06% y el 80.000 400. un bajo porcentaje con respecto al estado de situación financiera.000 600. personal calificado por capacitaciones. también hay que considerar que el aumento del precio de las materias primas y el costo de lo fletes. mediante el buen manejo de sus procesos productivo y canales de distribución a las diferentes puntos de ventas. pero los gastos siguen manteniéndose.499.58% a comparación del año anterior. 580. pero sigue manteniendo un margen con respecto a los ingresos. .000 400. el saldo de efectivo fue de S/.000 0 2014 2013 2012 2011 Para el año 2014.000 200. demostrando que los gastos por actividades de operación.00.Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio 1. disminuyendo en 40. pero estos incrementos de producción se han visto reflejadas en el estado de flujo de efectivo. logrando tener una posición dentro del mercado debido a que produce un producto de alta calidad que llega a satisfacer al cliente. siendo este rubro. porque tienen una buena planificación antes de realizar el proceso de manufactura. el aseguramiento de estándares de calidad a través de sus certificaciones aplicados encada proceso y la reducción de productos defectuosos. donde la empresa más dinero invierte.000 800.000. pero el eslabón de Cementos Pacasmayo es la infraestructura y operaciones (proceso productivo) representa el pilar de la organización. a pesar de un estancamiento considerables de los ingresos . son muy elevados. . BENCHMARKING DE ESTADOS FINANCIEROS CON UNACEM ESTADO DE SITUACION DE FINANCIERO . 493 83.000.982 200. la cuenta de efectivo y equivalente de efectivo ha pasado diferentes evoluciones en ambas empresas.952 EM 20 10 -U N AC 20 11 -U U 12 20 N AC EM EM N AC EM AC -U 20 13 -U 14 20 363. UNACEM se caracteriza por tener bajos sus equivalentes de efectivo.000 600.Efe c tivo y Equivale nte s al Efe c tivo 976.000 0 En los últimos 5 años.279 314.209 154.557 69.000 580. Por otro lado Pacasmayo.545 181.000 322.348 400.499 800. ha mantenido su efectivo y equivalente de efectivo alto debido a los incrementos de la producción .835 N N AC EM 1.000 135. es recomendable tener porcentajes bajos ya que la empresa genera liquidez y no se debe tener más efectivo de lo necesario. UNACEM maneja un saldo para operaciones y el exceso lo utiliza para efectuar el pago de préstamo bancario. hay una diferencia tremenda en el volumen de ventas de ambas empresas. hubo un incremento considerable en el 2013.000 400. . no tienen competidores y no son competidores en su sector. por lo tanto también ha incrementado sus ventas con respecto de hace 5 años.324. Ambas empresas hacen más flexibles sus estándares de crédito se puede esperar un aumento en las ventas y como resultado de estas un promedio más alto de cuentas por cobrar en estas condiciones se dan créditos a clientes con mayor probabilidad de que estas tomen un tiempo mas largo que el acordado para pagar sus cuentas. Pacasmayo de tener efectivo y equivalente de efectivo bajo en el 2012 y 2011.000 500. que es mínimo. C ue ntas po r c o brar c o me rc iale s y o tr as c ue ntas po r c o br ar M AY O EM 20 1 0- PA C AS N AC 0U M AY O AS PA C 20 1 EM N AC 120 1 AS 1U M AY O 20 1 EM 20 1 2- 2- PA C U AS 20 1 PA C N AC M AY O EM N AC 3- AS 3U 20 1 20 1 PA C 4- 20 1 20 1 4U N AC EM M AY O 600. ha mantenido en línea creciente sus cuentas por cobrar comerciales.y ventas.545. dado a la inversión realizada en el 2013. cabe resaltar que por espacio geográfico. por ejemplo. tanto Unacem como Pacasmayo. habiendo vendido casi el doble en los últimos 5 años. el nivel óptimo de efectivo es el que corresponde al mínimo del costo combinado de tener dinero disponible y de carecer de él. puede dificultar una rápida intervención en caso de crisis o que se pierdan oportunidades por falta de dinero.000 300. por tanto de los estándares de crédito mas flexibles obtenemos clientela lenta en sus pagos elevando así el nivel promedio de cuentas por cobrar con una mayor inversión. por lo que Cementos Pacasmayo posicionado en el mercado del norte del país. por un lado Pacasmayo domina el norte y Unacem domina el centro y la Sierra central. hay que considerar que Unacem es la unión de Cementos Lima y Cemento Andino.000 100. que puede llegar a ser extremadamente alto si se tiene poco dinero en efectivo. debe ha empezado a levantar su producción y incremento su inversión de activo fijo. que ha seguido manteniendo en el año 2014 . Matemáticamente.0 millones en los últimos años .000 0 UNACEM. y se vuelve asintótico con el costo de un anticipo sobre una línea de crédito. ya que. A medida que los saldos de efectivo aumenten.000 200. en los últimos 5 años Unacem ha vendido 12.1 millones de soles mientras que Pacasmayo ha vendido 5. pero el hecho de no tener efectivo disponible también representa un costo para UNACEM. el costo de no tener suficiente efectivo a la mano disminuye. 000.000 7. . En ambos casos la rotación de sus inventarios es eficiente.000 0 La producción de cemento UNACEM.000 2.000.000 300. actualizadas y en demanda.In ve n t a r i o s M AY O EM 20 1 0- PA C AS N AC M AY O 10 -U 20 20 11 - PA C AS N AC EM M AY O AS 20 12 - 20 11 -U PA C 220 1 PA C 3- U AS N AC EM M AY O EM N AC 3U 20 1 20 1 PA C 4- 20 1 20 1 4U AS N AC EM M AY O 700. .000 6.Que las existencias se mantienen frescas. Planta y Equipo (n e to ) EM -U 10 20 20 11 -U N AC EM N AC EM N AC 20 12 - U N AC -U 13 20 20 14 -U N AC EM EM 8.000. en el 2014 tiene una capacidad de producción de 9.7 millones de toneladas de cemento. entre ambas empresas Unacem cuenta con dos plantas. ubicadas en Lima y Junín. Arizona.000 200. Pro pie dade s . para minimizar las existencias .000.Que se han ajustado convenientemente las compras y la producción.000 500. y está construyendo una nueva planta en Piura.60 millones de toneladas de cemento.000 3.No se pierden ventas .000.000. Estados Unidos.000 600. las que tienen una capacidad de producción de 6. que tiene una capacidad de . por otro lado Pacasmayo está aumentando sus volúmenes de producción. debido.Se evitan las carencias de materias primas. Internacionalmente.000 5.000.000 400.5 millones de toneladas de cemento.000 0 Existe una diferencia elevada .000.000 4.000 100.68 millones de toneladas de clinker y 7. esta diferencia se representa a la gran inversión que tiene Unacem en activo fijo para su producción por las diversas plantas que tienen. mientras que la capacidad de producción de Pacasmayo es de 2.Hay preparación ante un aumento en las ventas .000 1.Bajo costo de existencias . la firma cuenta con la planta Drake Cement LLC en el condado de Yavapai. 000 8. mientras Unacem tiene sus deudas a corto .000. una planta de cal y tres plantas de agregados. sean utilizados para el pago de préstamos y disminuir la carga de intereses bancarios. Al mismo tiempo.80 % está integrado por caja y bancos y un 6.000 400.000 800.En el activo corriente el 1. cuyo funcionamiento comenzaría en 2016 T OTA L DE A C T IVO S M 20 AY O 13 -U 20 N AC 13 EM -P AC AS M 20 AY 12 O -U 20 N AC 12 EM -P AC AS M 20 AY O 11 -U 20 N AC 11 EM -P AC AS M 20 AY O 10 -U 20 N AC 10 EM -P AC AS M AY O AS PA C 20 14 - 20 1 4U N AC EM 12.000 200. siendo el mayor productor de cemento en el Perú. Asimismo.000. Para Unacem el activo no corriente el 68 % está representado por propiedad. pese a Pacasmayo es líder en el norte en la producción y venta de cemento.000 10.producción de 600. O t r o s Pa s i vo s Fi n a n c i e r o s M AY O EM 20 1 0- PA C AS N AC 0U M AY O AS PA C 1- 20 1 20 1 EM N AC 1U M AY O AS PA C 2- 20 1 20 1 EM N AC U M AY O AS PA C 3- 20 1 20 12 - EM N AC 3U 20 1 AS PA C 4- 20 1 20 14 -U N AC EM M AY O 1.000.000.000 1. que es le mayor productor de cemento del País. Colombia y Ecuador. una planta de ladrillos de diatomita. por otro lado Cementos Pacasmayo el 63% está representado por la propiedad planta y equipo del cual el 72% lo constituye las maquinarias y los equipos de producción.000.000 toneladas de clínker y 750. existe una diferencia considerable en la cuenta de pasivos financieros a corto plazo.000 toneladas de cemento al año. UNACEM tiene operaciones en Chile. del cual el 65% lo constituye las maquinarias y los equipos para la producción. ocho plantas de prefabricados de concreto. hay una diferencia considerable con Unacem.000 2. Cementos Pacasmayo cuenta con dos plantas de cemento. En el activo corriente el 17 % está integrado por caja y bancos y un 10% por inventarios en Pacasmayo. está avanzando en un proyecto para contar con una tercera planta de cemento.000 0 En los pasivos corrientes.000. Se recomienda que los remanentes de efectivo que no se usan como parte de de las operaciones del negocio.000.000 4.000 600.82% por inventarios en Unacem.000 0 Es notable la diferencia.200. Además. siete plantas de concreto premezclado. planta y equipo.000 6. este mayor valor originó como contrapartida el registro de un pasivo en el rubro “Otras cuentas por pagar” por S/.000 al 31 de diciembre de 2014 (S/.23.000 500.000 al 31 de diciembre de 2012).968. tienen vencimientos corrientes. en los últimos años Pacasmayo se ha caracterizado por no tener pasivos financieros a corto plazo.1. el Gasto en proveedores de Unacem es bastante mayor a comparación de Pacasmayo. el Grupo ha suscrito contratos para suministrar concreto premezclado por los cuales ha recibido anticipos de sus clientes.000 300. 31 de diciembre de 2013 y de 2012.000 100.563.000 al 31 de diciembre de 2013 (aproximadamente S/. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011. .000 y S/.489. En garantía del cumplimento de estos contratos.plazo bastante elevadas. principalmente. mientras que Unacem debido a sus contratos de financiamiento con el Banco de Crédito del Perú y con el SCOTIABANK.34. esto se debe a que la producción de Unacem duplica a la de Pacasmayo.016. Durante el año 2013. los cuales serán amortizados contra resultados en el periodo de duración del contrato de retroarrendamiento financiero. desde el 2010 al 2015.000 0 Las cuentas por pagar comerciales se originan. C u e n t a s p o r p a g a r c o me r c i a l e s y o t r a s cu e n t a s p o r p a g a r M AY O EM 20 1 0- PA C AS N AC 0U M AY O AS PA C 20 1 EM N AC 20 1 1- M AY O AS 20 11 -U 20 1 2- PA C U N AC EM M AY O AS PA C 20 12 - EM N AC 320 1 AS 13 -U 20 PA C 4- 20 1 20 14 -U N AC EM M AY O 700.026.000 200. el Grupo ha entregado fianzas bancarias a favor de sus clientes por aproximadamente S/. los intereses por pagar ascendieron aproximadamente a S/.55.684.000.19.2. Estos anticipos son descontados de las valorizaciones por los despachos de concreto efectuados. los pasivos financieros de Pacasmayo son nulos.000 600. CELEPSA realizó una operación de financiamiento bajo la modalidad de retroarrendamiento financiero y obtuvo un mayor valor de los activos registrados producto de la tasación de los mismos. no generan intereses y no se han otorgado garantías por estas obligaciones. por la adquisición de bienes y servicios destinados al desarrollo de las operaciones de ambas empresas y corresponden a facturas por pagar a proveedores nacionales y del exterior.000 al 31 de diciembre de 2013).000 400. Para la adquisición en Ecuador.A. pese a las nuevas inversiones realizadas en la nueva planta en Piura.000 3. se necesitaron obtener los fondos para financiar la operación.A.000 4.000. desde el 2010 al 2014 se ha incrementado considerablemente por sus operaciones y nuevas inversiones. Documento de información Anual 2014 por vencer y con ello mejorar el ratio de liquidez como es el propósito de la Administración. Al 31 de Diciembre de 2014.000 3.000 1. mostrando un aumento de 67.000. a través de la subsidiaria Inversiones Imbabura S.500.A. se debe a que a fines de octubre.500.A.000.000. la Junta General de Accionistas del 15 de agosto de 2014 aprobó el endeudamiento de UNACEM para financiar la compra de Lafarge Cementos S.000 2.000..000.4% respecto a diciembre del año 2013. UNACEM colocó una oferta privada de Senior Notes por un total de US$ 625 millones.000.De igual forma.000 0 .000.000 4. a una tasa cupón 5.887 millones.A. Este considerable incremento en la deuda. y delegó en el Directorio las facultades para determinar la mejor modalidad de financiamiento. 3. El propósito de esta nueva deuda fue financiar la adquisición de Lafarge Cementos S.000 8. la deuda financiera bruta ascendió a S/.000 10.57% de las acciones a un valor de US$ 517 millones y destinar aproximadamente US$ 100 millones en cancelar deuda corriente 53 UNION ANDINA DE CEMENTOS S.000 1. Por otro lado Cementos Pacasmayo ha mantenido bajo su endeudamiento financiero a largo plazo.000 6. T O TA L PA SIVO Y PAT RIMO NIO EM 20 10 -U N AC EM N AC -U 11 20 20 12 - U N AC EM EM N AC -U 13 20 14 -U N AC EM 12.000 millones de nuevos soles en el 2014.O t r o s Pa s i vo s Fi n a n ci e r o s M AY O EM 20 1 0- PA C AS N AC 10 -U M AY O 20 20 1 1- PA C AS N AC EM AY O 20 1 1U AS M AC 20 12 - PA C U N AS 20 12 - PA C 3- 20 1 EM M AY O EM N AC 3U AS M 20 1 PA C Las deudas financieras a largo plazo representan en Unacem casi 4.000 2.000.000 500.500. por el 98.500.875% y con vencimiento a siete años bullet.000.000 2.000 0 20 20 14 - 20 1 4U N AC EM AY O 4. debido al pago de sus obligaciones financieras del año anterior. y para cementos Pacasmayo representa 63. en Unacem. por otro lado Cementos Pacasmayo .36 % (3. lo que significa que los accionistas tienen un grado de propiedad menor que los acreedores en Unacem y en Pacasmayo tienen un grado de propiedad alto. en cambio en cementos Pacasmayo. Cabe destacar que para realizar sus operaciones Unacem está más apalancado que Cementos Pacasmayo.( 303.070 millones) del total de la estructura de capital. ya que Cementos Pacasmayo utiliza más el dinero de sus accionistas.90% . Del 2010 al 2014 .1 millones de soles).3 millones de soles) .933 millones) en el 2014 .3 millones de soles) .89% (2.31% (102. El patrimonio Unacem representa el 38.2% ( 992. debido al financiamiento que esta realizando por la construcción de la nueva planta en Piura. .73%. sus pasivos no corrientes incrementaron en un 183. sus pasivos corrientes en los últimos 5 años disminuyeron en un 39. debido a que sus pasivos financieros incrementaron por las nuevas inversiones que está realizando. el pasivo corriente. por otro lado sus pasivos no corrientes de Unacem incrementaron en un 48. aumento en un 28. ESTADO DE RESULTADOS . por lo que para el siguiente periodo el índice de ventas aumentará según lo establecido .324 millones en ventas en los últimos 5 años.000 1.000 2.000.500.000 500.Ingre s o s de ac tividade s o rdinar ias 20 10 -U N AC EM EM N AC -U 11 20 20 12 - U N AC EM EM N AC -U 13 20 20 14 -U N AC EM 3. dado que es el principal productor de cemento en el país. Las dos empresas están estableciendo una nueva planta de cementos .36% en los últimos 5 años .000 1.000.500. siendo su volumen total de ventas en 5. en cambio Cementos Pacasmayo .500.545 millones de soles en ventas en los últimos 5 años.000 2.23%.000. Unacem ha incrementado sus ventas en un 95. siendo la venta total de 12. solido en el norte ha incrementado sus ventas en un 38.000 3.000 0 En los últimos 5 años . Unacem ha incrementado sus costo de ventas en un 123.343 millones de soles .18% pero el costo total en 5 años fue de 3.000 1.000.974 millones de soles) a comparación de cementos Pacasmayo que sigue manteniendo sus costos de ventas bajos. la unión de Cemento Andino y Cemento Lima .28%.000 2.71%.000 1.349 millones de soles .54% debido al incremento en los precios de las materias primas y los fletes. en la producción de cemento. pero los costos de ventas son muy elevados ( Total en 5 años: 7. G ananc ia (Pé rdida) Bruta 1. un total en los 5 años de 4. un total en los 5 años de 2.000 400.201 millones. debido a que tanto la capacidad producción y las ventas anuales de Unacem duplican a la de Pacasmayo y se ve reflejado en el estado de resultados de ambas empresas.000 500. la ganancia bruta de Unacem se incrementó en un 55. .200.000 200.500.000 800.000. la ganancia bruta de Cementos Pacasmayo se incrementó en un 23. incrementaron en un 51.000 EM N AC EM -U 10 20 11 20 12 20 -U U N AC EM N AC AC -U 13 20 20 14 -U N N AC EM EM 0 En los últimos 5 años .C o s to de Ve ntas 2.000 1. pero el margen de ventas de Unacem sigue duplicando a Pacasmayo al igual que sus costos.500.000. transformo esta empresa en la más importante del país.000 600. pero su producción ha ido incrementado considerablemente y se vio reflejado en las ventas.000 EM 20 10 -U N AC EM N AC -U 20 20 12 11 - U N AC EM EM N AC -U 13 20 20 14 -U N AC EM 0 En los últimos 5 años . dándonos a entender que tiene una buena gestión de costos y gastos a comparación de Unacem. siendo su gasto de personal el más elevado dado que cuenta solo con 664 empleados. el total de los gastos en los últimos 5 años fue de 131 millones.19%. Unacem incrementó su gastos administrativos en un 24.000 200. donde su gastos importantes son en los gastos de personal de ventas. 1061 permanentes y el resto temporal. de igual manera Pacasmayo mantiene sus gastos administrativos muy parecidos al de Unacem. sigue manteniendo un margen respetable con sus ventas.000 100.000 80.000 EM -U 10 20 20 11 -U N AC EM N AC EM N AC 20 12 - U N AC -U 13 20 20 14 -U N AC EM EM 0 En los últimos 5 años .000 250.19% . debido sus elevados gastos en comisiones de venta y publicidad .000 60.199 millones de soles. G as to s de A dminis trac ió n 300. siendo un total de 475 millones en los últimos 5 años .04 % .000 0 En los últimos 5 años.000 100. siendo su gasto total de 1. .000 50.000 40. Estas diferencias se ven marcadas que pese a los elevados gastos de ventas de Unacem . por otro lado los gastos de ventas de cementos Pacasmayo aunque hayan incrementado en un 85.000 150.G as to s de Ve ntas y Dis tr ibuc ió n 20 EM 10 20 20 11 -U N AC EM -U N AC EM N AC U 12 13 20 20 14 -U -U N AC N AC EM EM 140.000 120. los gastos de ventas de Unacem han incrementado en 24. siendo su gasto de personal el mas elevado pero la diferencia es que cuenta con 1498 empleados . solo en estos dos aspectos.000 20. 000 400.000 300. habiendo un total de 2.000 400. teniendo una utilidad antes de impuestos de 1. 45% menos que Unacem.G ananc ia (Pé rdida) po r ac tividade s de o pe rac ió n EM N AC -U 20 11 20 20 12 10 -U N AC EM EM - U N AC EM N AC -U 13 20 20 14 -U N AC EM 700. Pacasmayo sus gastos financieros han incrementado en 107. teniendo una disminución de su utilidad operativa con respecto al 2010 en 18.000 600.279 millones de soles .000 EM 20 10 -U N AC EM N AC -U 11 20 20 12 - U N AC EM EM N AC -U 13 20 20 14 -U N AC EM 0 En los últimos 5 años .000 500.63%. con respecto al 2010. Unacem sigue manteniendo un buen margen operativo que ha incrementado en un 74.161 millones totales en los últimos 5 años.787 millones de soles en Utilidad Operativa en los últimos 5 años.000 200. Cementos Pacasmayo y su buena gestión de costos y gastos mantuvo una disminución de 10. pese a una caída en el 2011 .000 100. ha ido incremento su resultando antes de impuesto a las ganancias.000 500.000 100. siendo un total de financiamiento 126 millones de soles en los últimos 5 años .000 300.000 0 Pese al buen manejo de sus costos y gastos de cementos Pacasmayo. pero el total de utilidad operativa fue de 1. por lo que .66% con respecto al año 2010. por lo que nos dan a entender que Pacasmayo puede seguir incrementado estos volúmenes y acortando la distancia entre ambas empresas. los gastos financieros de ambas empresas han ido incrementando debido a las nuevas inversiones realizadas en planta y equipo.62% desde la unión de Cementos Lima y Cemento Andino en el 2011. Por otro lado Unacem por las diferencias de tipo de cambio perdió 145 millones de soles totales en los últimos 5 años y tubo un financiamiento total de 751 millones en los últimos 5 años. Re s ultado ante s de Impue s to a las G ananc ias 600.000 200.45% . el total de su desembolsos por impuestos a la renta fue de 376 millones de soles.000 350.78% con respecto al año 2010. Para Cementos Pacasmayo . siento 76 % mas de producción.000 50. tubo un incremento de su utlidad neta en el 2012. como se puede apreciar en el cuadro. el total de utilidad neta en los últimos 5 años fue de 1.000 0 Durante los últimos 5 años. pero en ventas y utilidad operativa Pacasmayo esta a 50% de Cementos Unacem.000 250.5 millones de toneladas de Pacasmayo.5 millones de toneladas a comparación de los 2.000 400.su utilidad antes de impuestos en los últimos 5 años fue de 1. G ananc ia (Pé rd ida) Ne ta de l Eje rc ic io 20 10 -U N AC EM EM N AC -U 11 20 20 12 - U N AC EM EM N AC -U 13 20 20 14 -U N AC EM 450. teniendo una utilidad neta del ejercicio de 785 millones en los últimos 5 años. 54 % menos que Unacem.000 200. 49 % más que Pacasmayo. . el total de impuestos pagados por Unacem fue de 499 millones de impuestos a las ganancias.000 300. lo que nos da a entender que la capacidad de Unacem de producción de cemento de 9.953 millones de soles.453 millones de soles habiendo incrementado en un 40. pero dado a las inversiones realizadas cayo en el 2013 y aumento en el 2014.000 150.000 100. . FLUJO DE EFECTIVO . 000 0 En los últimos 5 años Unacem sus entradas de efectivo por actividades de operación representan 16.000 500.000 100.954 millones de soles .909 millones de soles por la venta de bienes y servicios que realizaron durante los últimos 5 años y sus gastos de operación fueron 11.46% ( 1. habiendo un incremento de 66.000 400.000 300.000 200.de Efe c tivo y Equivale nte al Efe c tivo Pro c e de n te de (Utiliz ado s e n) A c tividade s de O pe M AY O EM AS - 11 20 20 11 PA C -U AS N AC M AY O EM 12 20 20 12 - PA C U AS PA C 20 13 - 13 20 N AC M AY O EM N AC -U AS - 14 20 20 14 PA C -U N AC M AY O EM 700. por otro lado Pacasmayo mantiene un total de ingresos por operación en los últimos .294 millones de soles en los últimos 5 años y los salarios de los empleados fueron 1.871 millones) en flujo de efectivo en actividades de operación .048 millones en gastos de personal. siendo el pago de proveedores un total de 9.000 600. 048 en compra de inmueble . debido a su necesidad de inversión tanto nacional e internacional .000 1. a sus inversiones en ele extranjero .000. Cementos Pacasmayo en los últimos 5 años ha obtenido prestamos por 1. siendo un incremento de 136.466 millones de soles y haber pagado un total de 4.34% con respecto al año 2010.000. por otro lado cementos Pacasmayo .53% ( 675 millones de soles) de Efe c tivo y Equivale nte al Efe c tivo Pr o c e de nte de (Utiliz ado s e n) A c tividade s de In ve 2.000 PA C AS M AY O EM N AC 20 11 - 11 20 12 20 -U AS PA C 12 20 M AY O EM N AC U AS PA C 20 13 - 13 20 M AY O EM -U AS PA C 14 20 N AC AC N -U 14 20 M AY O EM 0 -200.5 años de 2.275 millones en inmueble maquinaria y equipo en los últimos 5 años. habiendo un incremento del flujo del efectivo por actividadesde operación en 90. habiendo obtenido prestamos por 5. lo que se ha visto reflejado en la capacidad de producción.000 Unacem ha realizado fuertes financiamientos en los últimos 5 años.000 200. maquinaria y equipo .000 M AY O EM 0 Unacem ha invertido un total de 3.500.000 600. a su expansión en capacidad instalada y sus nuevos proyectos de inversión por lo que su flujo por actividades de inversión incremento en un 375% con respecto al año 2010. de Efe c tivo y Equivale nte al Efe c tivo Pro c e de nte de (Utiliz ado s e n) A c tividade s de Finan 1.000 1. debido a la unión de las cementeras Lima andino .000 1.200.465 millones de soles y gastos de operación en 768 millones de soles . invirtió 1.000 500.000.000 M AY O EM AS PA C -U 11 20 12 - 20 11 PA C AS N AC M AY O EM N AC U 20 20 13 - 20 12 - PA C AS M AY O EM N AC -U 13 20 20 14 - 20 14 PA C -U AS N AC -500.000 400.160 millones de soles en prestamos quedando un flujo de actividades de financiación en los últimos 5 años por 955 millones de soles.198 millones de .000 800. Por otro lado Pacasmayo ha mantenido sus efectivo y equivalentes de efectivos elevados. un bajo porcentaje con respecto al estado de situación financiera. mediante el buen manejo de sus procesos productivo y canales de distribución a las diferentes puntos de venta. pero su margen de ventas sigue siendo alto. porque tienen una buena planificación antes de realizar el proceso de manufactura. por lo que puede asumir estos gastos sin ningún problema también hay que considerar que el aumento del precio de las materias primas siendo este rubro. el aseguramiento de estándares de calidad a través de sus certificaciones aplicados encada proceso y la reducción de productos defectuosos.000 800.000 200.000 900.soles y ha amortizado un total de 743 millones en los últimos 5 años .000. donde la empresa más dinero invierte. personal calificado por capacitaciones.000 400. pero estos incrementos de producción se han visto reflejadas en el estado de flujo de efectivo. demostrando que los gastos por actividades de operación. Efe c tivo y Equivale nte al Efe c tivo al Finaliz ar e l Eje rc ic io M AY O EM AS - 11 20 20 11 PA C -U AS N AC M AY O EM 12 20 20 12 - PA C U AS PA C 20 13 - 13 20 N AC M AY O EM N AC -U AS - 14 20 20 14 PA C -U N AC M AY O EM 1. logrando tener una posición dentro del mercado debido a que produce un producto de alta calidad que llega a satisfacer al cliente.000 100.000 500. mantiene un total de 982 millones de soles. pero el eslabón de Unacem es la infraestructura y operaciones (proceso productivo) representa el pilar de la organización.000 0 Unacem en los últimos 5 años ha mantenido un margen de efectivo y equivalente de efectivo total de 723 millones de soles el que se ha visto reflejado en el balance general. habiendo un margen considerable con respecto a los ingresos.000 600.000 700. son muy elevados.000 300. a pesar de un incremento considerables de los ingresos . por lo que su flujo de efectivo por actividades de financiación aunque halla disminuido en los últimos 5 años 136% . pero los gastos siguen siendo un problema para Unacem. demostrando que su fuente de financiación es por sus accionistas dejando este margen elevado de efectivo y equivalente de efectivo .