APELLIDOS Y NOMBRES : BLANCO CONTRERAS, FREDDY EDGARCÓDIGO : 2013305383 CARRERA PROFESIONAL : ADMINISTRACIÓN Y NEGOCIOS INTERNACIONALES CURSO : ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II CICLO : VIII DOCENTE : Mag(e). CPC. CARLOS REYNALDO LEONARDO GUZMAN NAVARRO PROGRAMA DE : EDUCACIÓN A DISTANCIA TRABAJO ACADÉMICO CONSIDERA LA EVALUACIÓN DE LA REDACCIÓN, ORTOGRAFÍA, Y PRESENTACIÓN DEL TRABAJO EN ESTE FORMATO. (2 PTOS.) Pregunta 1: (3 Ptos.) a. Encontrar el monto de una inversión que paga el 7.25% de interés efectiva anual con capitalización bimensual, sabiendo que mi cuota uniforme es de S/.3, 000 al cabo de 15 años. Pactado = 3 000 x 15 = 45 000 Tenemos que: F=P (1+in/m)n ie= (1+in/m)n-1 7.25/100= (1+ in/12)12/2-1 in= 0.14 Entonces: F=P (1+in/m)n F=45000(1+0.14/12)6 F= 48 243.32 La respuesta es S/. 48 243.32 b. José Feliciano deposita S/. 500 al final de cada trimestre en una cuenta que abona el 6.00% de interés nominal anual, capitalizable trimestralmente. Se pide calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 8 años. 1 año = S/. 500x4 = 2000 x 8 años = S/.16 000 F=P (1+in/m)n F=16000(1+0.06/12)4 F= 16 322.408 Saldo = F – Inicial Saldo = 16 322.408 – 16 000 Saldo = 322.408 Su saldo en la cuenta al cabo de 8 años es S/. 322.408 c. Hallar la cuota uniforme de una inversión que pago el 4.50% de interés nominal mensual con capitalización quincenal, que al cabo de 10 años se obtuvo un monto de S/. 30,000. Al cabo de 10 años tenemos S/.30 000 F=P (1+in/m)n F=30000(1+0.045/12)24 F= 30 452.538 Cuota = 30 452.538 / (24x10) Cuota = 126.886 La cuota uniforme es de S/.126.886 d. Determinar la cantidad que es necesario disponer en una inversión que remunera el 3.50% de interés efectiva trimestral con capitalización semestral, para disponer de S/. 20,000 al cabo de 5 años. Al cabo de 5 años dispone de 20 000 F=P (1+in/m)n F=20 000(1+0.035/4)2 F= 20 351.531 La cantidad necesaria es de S/. 20 351. 531 e. Calcular la Inversión inicial que paga el 3.00% de interés nominal semestral con capitalización mensual, sabiendo que mi cuota uniforme es de S/.1, 200 al cabo de 12 años. F=P (1+in/m)n F=1 200(1+0.03/2)12 F= 172 169.017 La inversión inicial es de S/.172 169.017 Pregunta 2: (5 Ptos.) Se cuenta con los siguientes resultados de una Empresa: Ventas de S/.600 mil productos de 5 mil unidades de ventas, Costos variables S/. 350 mil, Costos fijos S/. 98 mil; Intereses S/. 4 mil, Impuestos S/. 2 mil, Acciones comunes 800, producto de estas acciones los dividendos anuales son de S/. 6 mil nuevos soles. También se cuenta que para el próximo año las ventas aumentaran un 25%. Se pide determinar lo siguiente: a. ¿Cuál es el Grado de Apalancamiento Operativo? Comente su resultado. X = 5000 (unidades de ventas) Pvu= 600 000 / 5 000= S/.120.00(Precio de Venta por Unidad) Cvu=S/.350 (Costo variable por unidad) mil CF= S/.98 (Costo Fijo) mil GAO = X (Pvu – Cvu) X (Pvu – Cvu) - CF GAO= 5 000(600 – 350) / 5 000 (600 – 350) – 98 GAO = 1 No existe apalancamiento operativo. b. ¿Cuál es el Grado de Apalancamiento Financiero? Comente su resultado. UAII = 6 000 (Utilidad antes de interés e impuestos) I = 4 000 (Intereses) PD = 6 000 (Dividendo de acciones preferentes) t= 0.40 (Impuestos) GAF = UAII . UAII – I – PD x [1/(1-t)] GAF= 6 000 / 6 000 – 4 000 – 6 000x [1/(1-0.4)] GAF = -0.75 No existe apalancamiento financiero. c. ¿Cuál es el Apalancamiento Total? X = 5 000 Pvu = 600 Cvu = 350 t= 0.40 CF = 98 I= 4 PD= 6 GAT = X (Pvu – Cvu) . X (Pvu – Cvu) – CF – I – PD x (1/1-t) GAT = 6 000 (6000-350) / 6000(6000-350) – 98 – 4 – 6 x(1/1-0.40) GAT= 1 Por lo tanto producto del GAO y GAF d. En el aumento de las ventas en un 10% ¿En qué porcentaje aumenta la UAimp y la UDAC (Utilidad Disponible para Accionistas Comunes)? X (10%) = 600 000 x 1.10 = 660 000 % Impuestos = 2/660 x100 = 0.30% % Acciones Comunes = 6 / 660 x 100 = 0.90% e. ¿Cuál es el Punto de Equilibrio? Comente su resultado. PE% = Costos Fijos . x 100 Ventas Totales – Costos Variables PE% = 98 / (600-350) x 100 PE& = 39.2 % El 39.2% es empleado para el pago de los costos fijos y variables y la utilidad que obtiene la empresa es una pérdida. Pregunta 3: (8 Ptos.) En el cuadro se tiene el resultado de los flujos de cajas de un proyecto cuya inversión inicial es de 45,000 mil nuevos soles, siendo su costo de capital del 3.2% con capitalización trimestral hasta los 05 años para el primer flujo y el siguiente de 09 años el costo de capital es 7.75% anual con capitalización mensual: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 FLUJO DE CAJA -10, -5, -1, 20, 36, 45, 44, 50, 30, Nota: están en miles de soles Se pide calcular: La inversión a un periodo de 05 años y a 09 años, utilizando cada uno de los indicadores que se presentan líneas abajo e indicar cuál es la mejor alternativa y explicar por qué. a.- El VAN o VPN. Comente su resultado b.- La TIR (Tasa Interna de Retorno). Comente su resultado. c.- La relación B/C (Beneficio Costo). Comente su resultado. d.- El P.R.C. (Periodo de Recuperación del Capital).Comente su resultado. PERIODO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Inversión 45 Tasa 3.2 3.2 3.2 3.2 3.2 7.75 7.75 7.75 7.75 Flujo de Caja -10 -5 -1 20 36 45 44 50 30 FSC(1+i)n 0.968 0.937 0.907 0.878 0.849 0.616 0.569 0.524 0.483 FSA(1/(1+i)n) 1/0.968 1/0.937 1/0.907 1/0.878 1/0.849 1/0.616 1/0.569 1/0.524 1/0.483 FCD -45 -10.331 -5.336 -1.103 22.779 42.403 73.052 77.329 95.420 62.112 VAN 3412 a. El VAN o VPN. Comente su resultado El VAN durante el periodo de 5 años VAN = S/. 3412 (obtiene ganancia) El VAN durante el periodo de 9 años VAN = S/. 311 325 (obtiene ganancia) b. La TIR (Tasa Interna de Retorno). Comente su resultado. i1 – i2 = VAN >0 – VAN < 0 i1 – TIR VAN>0 – (0) c. La relación B/C (Beneficio Costo). Comente su resultado. RB/C = ƩFCD1 + ƩFCD2 + ƩFCD3+ FCD4 + FCD5 / Inversión RB/C (1) = (-10.331 – 5.336 – 1.103 + 22.779 + 42.403) / 45 = 1.076 RB/C (2) = (-10.331 – 5.336 – 1.103 + 22.779 + 42.403+73.329+95.420+62.112) / 45 = 7.918 d. El P.R.C. (Periodo de Recuperación del Capital).Comente su resultado N C FC FC Acumulado 0 45 1 -10 -10 2 -5 -15 3 -1 -16 4 20 4 5 36 40 6 45 85 7 44 8 50 9 30 PRC = 1 + 5/45 = 1+ 0.1 = 1.1 PRC = 1 año 1 mes El Periodo de Recuperación del Capital se dará en 1 año y un mes. Pregunta 4 (2 Ptos.) De la lectura del Capítulo 1, Ítem 1.3 Métodos Basados en las Cuentas de Resultado Pág. 34, del texto de VALORACION DE EMPRESAS “Como Medir y Gestionar la Creación de Valor” del Autor Pablo Fernández, se solicita: 1. Analizar los Ítems 1.3.1 y 1.3.2 Los Temas lo encontraran en el Link Bibliográfico siguiente: http://books.google.com/books?id=b3s5Fq8Oe_kC&lpg=PP1&dq=valoracion% 20de%20empresas&hl=es&pg=PA34#v=onepage&q=valoracion%20de%20emp resas&f=false Valor de beneficios: El valor de los beneficios se obtiene multiplicando el beneficio neto anual por un coeficiente denominado PER, es decir: Valor de acciones = PER x beneficio Se puede decir, que si una empresa tiene un PER elevado puede significar que las expectativas del valor son favorables y están anticipando un crecimiento de los beneficios en el futuro. Asimismo, puede significar que el precio de la acción está sobrevalorado y, por tanto, que resulte improbable que su cotización siga subiendo. Y si la empresa tiene un PER bajo puede significar que la acción está infravalorada y que su cotización puede aumentar a corto plazo o que el mercado espera que sus beneficios caigan en el futuro. El valor de los dividendos Los dividendos son los pagos periódicos a los accionistas y constituyen en la mayoría de los casos, el único flujo periódico que reciben las acciones. El valor de una acción es el valor actual de los dividendos que se espera obtener y se expresa así: Valor de la acción = DPA / Ke Donde: DPA = dividendo por acción repartido por la empresa Ke = rentabilidad exigida a las acciones Cuando se espera que los dividendos crezcan indefinidamente a un ritmo anual constante g. Tendríamos la siguiente formula: Valor de la acción = DPA1 / (Ke-g) Siendo: LDPA1 = Los dividendos por acción del próximo año