INSTITUTO TECNOLÓGICO DE TLALNEPANTLAMateria-Ingeniería Económica Unidad III-Análisis de Depreciación e Impuestos Instructor: C. P. Realizo: Cruz Hernández Luis Alberto INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA ÍNDICE 3 ANÁLISIS DE DEPRECIACIÓN E IMPUESTOS 3.1 Modelos de depreciación. 2 Terminología de la depreciación. Depreciación en línea recta. Otros métodos de depreciación. 2 3 5 3.2 Análisis después de impuesto. 9 Terminología básica para los impuestos sobre la renta. Ganancias y pérdidas de capital. Efectos de los diferentes modelos de depreciación. Análisis después de impuestos utilizando los métodos de valor presente, valor anual y tasa interna de retorno. 10 12 13 15 Fuentes de Información 20 1 menos toda deducción por la depreciación o agotamiento permisibles. Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de recuperación y depreciación permisibles. Si se altera la base.1 MODELOS DE DEPRECIACIÓN. ajustado por incrementos o disminuciones permitidas. Por ejemplo. El beneficio de una propiedad depreciable tal como aparece en los registros contables de la compañía. La terminología es aplicable a corporaciones lo mismo que a individuos que poseen activos depreciables. que incluye cualquier ajuste. del activo en años para fines de depreciación (y del ISR). o simplemente base. es el costo instalado del activo que incluye el precio de compra. Valor en libros (VL). se usa para calcular las deducciones por depreciación y agotamiento. N. A continuación de definen algunos términos comúnmente utilizados en depreciación. no depreciada en los libros después de que el monto total de cargos de depreciación a la fecha han sido restados de la base. El término base no ajustada. y el símbolo B se utilizan cuando el activo es nuevo. Esta tasa puede ser la misma cada año. La base de costo original del activo. Esta cantidad también se llama la base de costo no ajustado. por el tiempo y por la obsolencia. Representa la inversión restante. podría ser necesario ajustar la deducción por depreciación. El VL de una propiedad quizá no sea una medida útil de su valor en el mercado. Terminología de la depreciación. las comisiones de entrega e instalación y otros costos directos depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar el activo para su uso. por el uso. es la fracción del costo inicial que se elimina por depreciación cada año. El costo inicial de adquirir un activo (precio de compra más cualquier impuesto sobre las ventas) incluye gastos de transporte y otros costos normales de poner al activo en disposición para el uso que se pretende. Base (de costo) ajustada. 2 . Así. Tasa de depreciación: También llamada tasa de recuperación. el costo de cualquier mejora a un bien de capital con vida útil mayor de un año incrementa la base de costo original. Es el costo base original de la propiedad. Depreciación: Es la reducción en el valor de un activo. representa el monto de capital que permanece invertido en la propiedad y debe recuperarse en el futuro por medio de procesos contables.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA 3. Costo inicial o costo base (B): También llamado base no ajustada. Periodo de recuperación: Es la vida depreciable. tasas y fórmulas aprobadas por el gobierno para representar el valor actual en los libros de la Compañía. Los modelos de depreciación utilizan reglas. mientras que un accidente o robo lo disminuye. Es la disminución de los activos fijos. y dichos flujos de salida de efectivo deben deducirse de los flujos de entrada para obtener el VR neto final. es normal que este periodo sea la vida útil. Tasa de recuperación (TR). Es la cantidad estimada posible si un activo fuera vendido en el mercado abierto. puede ser positivo. En forma de ecuación queda de la siguiente manera: ∗ 𝑑𝑘 dk = (B . El VM se aproxima al valor presente de lo que se recibirá a través de la propiedad de un activo. DEPRECIACIÓN EN LÍNEA RECTA El modelo en línea recta es un método de depreciación utilizado como el estándar de comparación para la mayoría de los demás métodos. que se utiliza para calcular un deducible anual por depreciación. Debido a la estructura de las leyes de depreciación. Número de años durante los cuales se recupera la base por medio del proceso de contabilidad. d = 1 / N. el valor en libros y el valor de mercado pueden ser sustancialmente diferentes. Para los métodos clásicos de depreciación. sino durante cuánto tiempo el propietario espera usarlo en forma productiva. cero ó negativo debido a los costos de desmantelamiento y de exclusión. Valor de salvamento o Valor de rescate (VR): Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida útil del activo. No se trata de qué tanto durará el activo. Porcentaje (que se expresa en forma decimal) para cada año del periodo de recuperación del SMRAC. expresado como una cantidad en dólares estimada o como un porcentaje del costo inicial. Periodo esperado (estimado) que se usará una propiedad en un comercio o negocio para generar ingresos.VRN)/N . Por consiguiente. o puede ser diferente para cada año del periodo de recuperación. VS. Periodo de recuperación.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA denominándose entonces tasa en línea recta.VS) / N = k(dk) para 1 ≤ 𝑘 ≤ 𝑁 3 . Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciación es la misma cada año. El valor de salvamento. Dt = dk =(B . Valor estimado de una propiedad al final de su vida útil. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciación d. El término valor neto de rescate se emplea cuando el propietario incurre en gastos por desechar la propiedad. Valor de mercado (VM). lo cual incluye al valor del dinero en el tiempo (o ganancia). Cantidad que pagará un comprador voluntario a un vendedor voluntario por una propiedad en una situación en la que ambos tienen ventajas iguales y no están bajo presión para comprar o vender.* Es el precio de venta esperado de un activo cuando ya no puede ser utilizado en forma productiva por su propietario. es 1 sobre el periodo de recuperación. que equivale a dividir por el periodo de recuperación N.VS) / d = (B . Vida útil. el valor en libros después de t años de servicio.INGENIERÍA ECONÓMICA ∗ VLk = B .5*8000 = 10000 = VS 4 . ITTLA VLt = B – t*Dt Dónde: t=k = año (1. multiplicado por t. VLt. será igual a la base no ajustada B menos la depreciación anual. (a) La depreciación para cada año puede obtenerse mediante la ecuación: Dt = (B .2*8000 = 34000 VL3 = 50000 . dt = 1 / n.4*8000 = 18000 VL5 = 50000 . (a) calcule la depreciación anual y (b) calcule el valor en libros después de cada año. … N) N = periodo de recuperación o vida depreciable esperada en años B = costo inicial o base no ajustada Dt = dk = cargo anual de depreciación o deducción anual por depreciación en el año k(1 ≤ 𝑘 ≤ 𝑁) VLk = Valor en libros al final del año k VS = VRN = valor de salvamento estimado ∗ 𝑑𝑘 = depreciación acumulada a través del año k d = tasa de depreciación (igual para todos los años) Dado a que el activo se deprecia por la misma cuantía cada año.VS) / n = (50000 .3*8000 = 26000 VL4 = 50000 .𝑑𝑘 .1*8000 = 42000 VL2 = 50000 . (b) El valor en libros después de cada año t se calcula mediante la ecuación VLt = B – t*Dt VL1 = 50000 . utilizando el método de depreciación en línea recta. 2.10000) / 5 = $8000 cada año. Ejemplo: Si un activo tiene un costo inicial de $50000 con un valor de salvamento estimado de $10000 después de 5 años. Para el método SD se cumplen las relaciones siguientes: 1) d1 = B(R) 2) dk = B(1 . y N es igual a la vida depreciable (útil) de un activo.1 (R) + 3) 𝒅𝒌 = 𝑩[ 𝟏 − (𝟏 − 𝑹 )𝒌 ] 4) VLk = B – (1 . El cargo de depreciación para cualquier año dado se obtiene multiplicando la base del activo menos cualquier valor de salvamento (B . especialmente en las cuentas de depreciación de activos múltiples.5/N. La mecánica del método comprende inicialmente encontrar S. la tasa de depreciación R = 2/N. Si se especifica el método SD con 150%. la suma de los dígitos del total de años de 1 hasta el periodo de recuperación N.t + 1)/S] (B . que a veces se llama el método del porcentaje constante o fórmula de Matheson.VS) Donde S es la suma de los dígitos del total de años 1 hasta n.R) k . se supone que el costo anual de la depreciación es un porcentaje fijo del VL(valor de libro) al comienzo del año. Esta técnica puede ser utilizada en los análisis de ingeniería económica.R)N El método suma de los dígitos de los años (SDA) es una técnica clásica de depreciación acelerada que elimina gran parte de la base durante el primer tercio del periodo de recuperación. S = "j = [N(N + 1)]/2 El valor en libros para un año t se calcula como: 5 . entonces R = 1. el doble de la tasa de la LR de1/N). si se usa un 200% de saldo decreciente (es decir. En el método del SD. es constante durante la vida del activo y se designa con R (0 ≤ R ≤1). Depreciación = (años depreciables restantes / suma de los dígitos del total de años) (base valor de salvamento) Dt = [(n .INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA OTROS MÉTODOS DE DEPRECIACIÓN Depreciación por el método del saldo decreciente y saldo doblemente decreciente.R)k 5) VLN = B – (1 . La tasa de depreciación en un año cualquiera al VL al comienzo del año. En este método. S.VS) por la razón del número de años restantes en el periodo de recuperación sobre la suma de los dígitos de total de años. 33 D1 = (8 .4000) = $4666. Por ejemplo. VS = $4000 y un periodo de recuperación de N= 8 años. Para calcular el deducible por depreciación con el método SDA. dividido entre la suma de los dígitos. los factores de depreciación SDA son los siguientes: La depreciación para cualquier año es el producto del factor de depreciación SDA para dicho año por la diferencia entre la base de costo (B) y el VR estimado final.t/2 + 0. que disminuye cada año para el método SDA.4000) = $3500. La expresión 6 .INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA VLt = B – [t(n .5)/S] (B . sigue el multiplicador en la ecuación: dt = n . Luego se obtiene la suma de dichos dígitos. para una propiedad que tenga una vida depreciable (útil) de cinco años.3 + 1 / 36) * (25000 . 2 y 3 de un equipo electrónico con B = $25000. Solución: S = [8(8+1)]/2 = 36 La suma de los dígitos del total de años es S = 36 y los montos de depreciación para los primeros 3 años son: D1 = (8 .VS) La tasa de depreciación dt.t + 1 / S Ejemplo: Calcule los cargos de depreciación SDA para los años 1.67 D2 = (8 .4000) = $4083.00 DEPRECIACIÓN POR EL MÉTODO DE SUMA DE LOS DÍGITOS DE LOS AÑOS. primero se listan en orden inverso los dígitos que corresponden al número de cada año permisible de la vida depreciable.1 + 1 / 36) * (25000 .2 + 1 / 36) * (25000 . El factor de depreciación para cualquier año es el número de la lista en orden inverso para el año en cuestión. la tasa de recuperación en línea recta sería 1/n = 1/10 y la tasa uniforme para SDD sería d = 2/10 ó 20% del valor en libros. El cargo de depreciación es más alto durante el primer año y disminuye para cada año que sucede.50/n. Si el valor en libros alcanza el valor de salvamento estimado antes del año n. es 𝑉𝐿𝑘 = 𝐵 − [ (𝐵 − 𝑉𝑅𝑁 ) 2 (𝐵 − 𝑉𝑅𝑁 ) ] 𝑘 + [ ] 𝑘 (𝑘 + 1) 𝑁 𝑁 (𝑁 + 1) 2 (𝑁 − 𝑘 + 1) ] 𝑁 (𝑁 + 1) y la depreciación acumulada durante el “k-ésimo año” es tan sólo ∗ 𝑑𝑘 = 𝐵 − 𝑉𝐿𝑘 El método del saldo decreciente. El porcentaje de depreciación máximo permitido es el doble de la tasa en línea recta. ningún activo puede depreciarse por debajo de un valor de salvamento razonable. Dt. relativa al costo inicial es: dt = d(1 . Por ejemplo.d)t . Otro porcentaje comúnmente utilizado para el método SD es 150% de la tasa en línea recta. que puede ser cero. Por tanto. Cuando se utiliza esta tasa. es la tasa uniforme. el cargo de depreciación anual se determina multiplicando el valor en libros al principio de cada año por un porcentaje uniforme. el valor de salvamento estimado no se resta del costo inicial al calcular el cargo de depreciación anual. que se llamará d.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA general para el costo anual de depreciación para cualquier año k. cuando N es igual a la vida depreciable de un activo.1 Para la depreciación SD o SDD. si un activo tuviera una vida útil de 10 años. si la tasa de porcentaje uniforme es del 10% (es decir d = 0. el método se conoce como saldo decreciente doble (SDD).10). dmax =2/n Ésta es la tasa utilizada para el método SDD. es 𝑑𝑘 = (𝐵 − 𝑉𝑅𝑁 ) [ El valor del libro (VL) al final del año k. La depreciación para el año t. en forma decimal equivalente. conocido también como el método de porcentaje uniforme o fijo. En términos simples. donde d = 1. d. Es importante recordar esta característica de los modelos SD y SDD. Aunque los valores de salvamento no se consideran en los cálculos del modelo SD. es un modelo de cancelación acelerada. multiplicada por el valor en libros 7 . no se puede efectuar ninguna depreciación adicional. La tasa de depreciación real para cada año t. la cancelación de depreciación para cualquier año dado será 10% del valor en libros al principio de ese año. 46 VL4 = 25000(1 . se calcula la depreciación y el valor en libros utilizando las ecuaciones correspondientes: D1 = (0. utilizando la tasa uniforme d y el costo inicial B. VLt . Calcule su depreciación y su valor en libros para (a) año 1 y (b) año 4. (c) Calcule el valor de salvamento implicado después de 12 años para el modelo SDD.5 VL1 = 25000(1 .Dt El valor en libros en los métodos de saldo decreciente nunca llega a cero.0.0. d. Así mismo.1667)1-1 = $4167. siempre puede determinarse para cualquier modelo de depreciación restando el cargo de depreciación actual del valor en libros anterior. Solución: Calcule primero la tasa de depreciación SDD. el cargo de depreciación puede calcularse como: Dt = (d)B(1-d)t -1 El valor en libros en el año t puede determinarse de dos formas.1667)1 = $20832. es decir: VLt = VLt -1 .1667)4 = $12054. el activo estará depreciado totalmente antes del final de su vida esperada.1667)4 . También es posible determinar una tasa de depreciación uniforme implicada utilizando el monto VS estimado.1667 (a) para el primer año.1667 dan como resultado: D4 = 0.0. Primero. Para VS > 0 d implicada = 1 -(VS/B)1/n Ejemplo: Suponga que un activo tiene un costo inicial de $25000 y un valor de salvamento estimado de $4000 después de 12 años. el cual es igual a VL en el año n.0. d = 2/n = 2/12 = 0. VS implicado = VLn = B(1-d)n Si el VS implicado es menor que el VS estimado.40 8 . Hay un VS implicado después de n años.1667(25000)(1 .1 = 2411.1667)(25000)(1 . las ecuaciones correspondientes con d = 0.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA el final del año anterior. Dt = (d)VLt-1 Si el valor VLt-1 no se conoce.50 (b) para el año 4. Para una organización exenta de impuestos (Por ejemplo universitaria. el análisis después de impuestos da estimaciones mucho mejores de los flujos de efectivo y de la tasa de retorno anticipada para una alternativa. Para formalizar el procedimiento. fundación o corporación sin fines de lucro). Generalmente. religiosa. Las tasas impositivas y las regulaciones gubernamentales llegan a resultar complejas y a estar sujetas a cambios. Tk = consecuencias impositivas sobre la utilidad durante el año k. Como la UNAI (es decir. se supone que t permanece constante durante el periodo de estudio. para luego hacer los cálculos de valor equivalente con el uso de una TREMA después de impuestos. Ek = flujos de salida de efectivo durante el año k para gastos deducibles e intereses. Aunque la alternativa seleccionada puede ser la misma. dk = suma de todos los costos. Por estas razones. FEDIk = FEDI del proyecto durante el año k.2 ANÁLISIS DESPUÉS DE IMPUESTO. el análisis después de impuestos puede conducir o no a una decisión diferente de aquella basada en un análisis antes de impuestos. el resto del análisis después de impuestos es relativamente sencillo. es el flujo de entrada de efectivo del proyecto durante el periodo k.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA (c) El valor de salvamento implicado después del año 12 es: VS implicado = 25000(1 .1667)12 = $2802. estatal. pero una vez que se han traducido a su efecto sobre los FEDI. sean Rk = ingresos (y ahorros) del proyecto. durante el año k. el análisis económico después de impuestos utiliza las mismas mediciones de rentabilidad que el que se hace antes de impuestos.0. con la inclusión de los gastos (o ahorros) por impuesto sobre la utilidad. las consecuencias impositivas sobre el ingreso ordinario durante el año k se calculan con la ecuación: 9 .57 3. la utilidad gravable) es (Rk – Ek – dk). tales como depreciación y agotamiento. no en efectivo o en libros. estatal y de otro tipo). muchos analistas prefieren el análisis después de impuestos. t = tasa efectiva de impuesto sobre la utilidad ordinaria (federal. Cuando se realiza un análisis económico es razonable preguntar si dicho análisis debe hacerse antes o después de impuestos. La única diferencia es que se usan los flujos de efectivo después de impuestos (FEDI) en lugar de los flujos de efectivo antes de impuestos (FEAI). precio de venta. Ganancia de capital: Es una cuantía del ingreso gravable en la cual se incurre cuando el precio de venta de un activo o propiedad depreciable excede el precio de compra original. Ingreso bruto: IB. intereses. o equivalente decimal. y se grava como ingreso gravable ordinario. Para los individuos. Para las corporaciones. incluyendo todos los renglones enumerados en la sección de ingresos de un estado de resultados. RD. es la cuantía en dinero sobre la cual se calculan los impuestos.gastos .valor en libros. dividendos. IG = Ingreso bruto .INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA TERMINOLOGÍA BÁSICA PARA LOS IMPUESTOS SOBRE LA RENTA. Se recupera depreciación si RD > 0 mediante el siguiente cálculo en el momento de la venta: RD = precio de venta . los gastos y la depreciación se restan del ingreso bruto para obtener el ingreso gravable. el ingreso bruto consta principalmente de sueldos. El exceso es la recuperación de la depreciación. Si el precio de venta es menor que el valor en libros. resulta en general. regalías y ganancias de capital. la pérdida de capital es: Pérdida de capital = Valor en libros . Ingreso gravable: IG. 10 . Pérdidas operacionales: Ocurre cuando una corporación incurre en pérdida neta en lugar de tener una utilidad neta. El término ingreso bruto ajustado se utiliza cuando se efectúan ciertos ajustes permisibles al ingreso bruto. Pérdida de capital: Es el opuesto de la ganancia de capital. al restar los impuestos sobre la renta corporativa del ingreso gravable.depreciación Tasa impositiva: Es un porcentaje. incluyen todos los costos de corporaciones en los que se incurre en las transacciones de un negocio. Recuperación de la depreciación: Ocurre cuando la propiedad depreciable es vendida por una cuantía mayor que el valor en libros actual. Gastos de operación: GO. Éstos son los costos de operación de la alternativa de la ingeniería económica. es el ingreso toral proveniente de fuentes que producen ingreso. Impuestos = Ingreso gravable * tasa impositiva aplicable = IG * T Utilidad neta: O ingreso neto. salarios. del ingreso gravable debido en impuestos. el tratamiento tributario de las pérdidas en el pasado puede ser relevante en algunos estudios de economía. tales como terrenos. Los impuestos sobre las ventas se establecen sobre la base de las compras de bienes y servicios. El gobierno federal. Así entonces. sin embargo. y por esto son independientes del ingreso o utilidad de un negocio. no es práctico. y por ello son independientes del ingreso bruto o de las utilidades. Los impuestos sobre la propiedad se fijan como función del valor de las propiedades que se poseen. en consecuencia. El impuesto sobre la utilidad generalmente es el tipo más significativo de gravamen que se encuentra en los análisis de ingeniería económica. Los gobiernos municipales y estatales son los encargados de aplicarlos. Los impuestos sobre las ventas son relevantes en los estudios de ingeniería económica sólo en tanto que incrementan el costo de los objetos por comprar. y de las tasas impositivas aplicables. 3. Normalmente los recaudan los gobiernos estatales y municipales. Aunque por lo general se cargan al fabricante o proveedor original de los bienes o servicios. 11 . son independientes del ingreso o utilidad de una empresa. En el momento de la venta. La anticipación de pérdidas operacionales y. GANANCIAS Y PÉRDIDAS DE CAPITAL Una corporación incurre en pérdidas operacionales en los años cuando hay una pérdida neta en lugar de una utilidad neta. Existen consideraciones tributarias especiales con el fin de equilibrar los años malos y buenos. Los impuestos sobre la utilidad se establecen como función de los ingresos brutos menos las deducciones permitidas. 2. La ganancia de capital es una cuantía del ingreso gravable en la cual se incurre cuando el precio de venta de un activo o propiedad depreciable excede el precio de compra original. la mayoría de los gobiernos estatales y a veces los municipales establecen este tipo de impuestos. equipos. edificios. la capacidad de tenerlas en cuenta en un estudio de economía. una parte del costo se transfiere al consumidor. Los impuestos sobre consumo son federales y se establecen como función de la venta de ciertos bienes o servicios que no se consideran necesarios.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA 1. etcétera. 4. el cual generalmente es de 1 año o 18 meses. Para evaluar el efecto tributario de los modelos de depreciación se utiliza el criterio de minimizar el valor presente de los impuestos totales. VPImpuesto’ donde: 12 . Si el precio de venta es menor que el valor en libros. EFECTOS DE LOS DIFERENTES MODELOS DE DEPRECIACIÓN. El modelo de depreciación que se utilice afecta la cuantía de los impuestos incurridos. para un periodo de recuperación n. Esta eventualidad es poco probable para la mayoría de los activos. Los métodos acelerados. tales como SMARC. Si el valor de venta excede al precio de compra (o costo inicial B). RD. La recuperación de la depreciación se calcula utilizando un valor de salvamento (en libros) de cero para los activos de los cuales se ha dispuesto después del periodo de recuperación. La ley tributaria determina y cambia el periodo de posesión requerido. la pérdida de capital es: Si el resultado es positivo. se hace referencia a la ganancia de capital como una ganancia de corto plazo (GCP). dan como resultado menos impuestos en los años iniciales del periodo de recuperación debido a una mayor reducción en el ingreso gravable. El exceso es la recuperación de la depreciación. Es decir.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA Si el resultado es positivo. La pérdida de capital es el opuesto de la ganancia de capital. Los términos pérdida de corto plazo (PCP) y pérdida de largo plazo (PLP) se determinan en forma similar a las ganancias de capital. se debe seleccionar el modelo de depreciación con el mínimo valor presente para impuestos. se reporta una pérdida. se registra una ganancia. Si la fecha de ventas ocurre dentro de un tiempo dado de la fecha de compra. si el periodo de posesión es más largo. y se grava como ingreso gravable ordinario. la ganancia es una ganancia de largo plazo (GLP). Se recupera depreciación si RD > 0 mediante el siguiente cálculo en el momento de la venta. se obtiene una ganancia de capital y se considera que toda la depreciación anterior ha sido recuperada y es totalmente gravable. La recuperación de la depreciación ocurre cuando la propiedad depreciable es vendida por una cuantía mayor que el valor en libros actual. Si se aplica un periodo de recuperación de 5 años.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA Si se comparan ahora dos modelos de depreciación diferentes cualesquiera. Ejemplo Se está llevando a cabo un análisis después de impuestos para una máquina nueva de $50. SDD y depreciación SMARC. es menor para los modelos de depreciación acelerados. La cancelación acelerada de SMARC siempre proporcionará un valor VPlmpuesto menor comparado con modelos menos acelerados. El valor presente de los impuestos. entonces. 2) El ingreso bruto excede cada monto de depreciación anual. Si el modelo SDD estuviera disponible directamente. SMARC es el modelo de depreciación recomendado y la única alternativa es la depreciación en línea recta SMARC (con un periodo de recuperación ampliado).000 propuesta para una línea manufacturera. 2. VPlmpuestos. para todos los modelos de depreciación se cumplen las siguientes aseveraciones: 1. no sería tan bueno como SMARC. La FEAI para fa máquina se estima en $2O. 3) la recuperación de capital reduce el valor en libros hasta llegar al mismo valor de salvamento (comúnmente cero). SDD en términos generales. una tasa impositiva del 35% y un retorno del 8% anual para comparar los siguientes elementos: depreciación en línea recta clásica. Los impuestos totales pagados son iguales para todos los modelos de depreciación. 13 . utilice el criterio de valor presente de los impuestos. Este hecho sucede porque los modelos SD y SDD no reducen el valor en libros a cero como lo hacen los modelas SMARC. 4) el mismo periodo de recuperación en los años. en lugar de estar incorporado en los cálculos SMARC.OOO. Para fines de comparación utilice un periodo de 6 años consistente. teniendo en cuenta las siguientes suposiciones: 1) La tasa impositiva constante de un solo valor. INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA Los impuestos totales son $24. El valor VPimpuesto de SMARC es el menor en $18.000 fuera depreciado.162. Estos valores de impuestos más bajos hacen que el valor VPimpuesto mediante la depreciación LR sea más alto. Observe el patrón de las curvas y los valores de impuestos más bajos con relación al modelo LR en el año 2 para SMARC y en los años 1 y 2 para SDD. 14 .3) se acumulan cada año para cada modelo en la figura 14.500 para SMARC. 8 y ll en la tabla 14. Los impuestos anuales (columnas 5. lo mismo que mediante la depreciación LR clásica durante los 6 años. La cantidad SDD sería menor que la depreciación LR clásica si todo el costo inicial de $50.3. Los bonos exigen que la compañía rembolse el valor nominal después de determinado número de años. 1 año. el flujo de efectivo neto después de impuestos es igual a la cantidad del flujo de efectivo después de impuestos (FEDI) con algunos términos adicionales del flujo de efectivo. el flujo de efectivo neto (FEN) es la cantidad de efectivo real resultante que fluye hacia la compañía (la entrada. más unos dividendos periódicos sobre el valor nominal del bono. VA y TIR. de la siguiente manera: 15 . el cual es un gasto de capital por una cuantía P y a menudo ocurre en el año 0 de la vida de la alternativa. se debe introducir cualquier valor de salvamento. Si se incluye el flujo de efectivo negativo resultante de los impuestos. En segundo lugar. más el interés periódico sobre el principal. De hecho. de manera que el neto sea negativo) durante un periodo de tiempo. con cualquier consecuencia sobre los impuestos del VS contabilizado en el IG. o cualquiera que sea la medida de valor de interés para el analista. VS. que es un flujo de efectivo positivo en el año n. En primer lugar se debe concentrar en un flujo de efectivo neto de una alternativa introduciendo el costo inicial del activo.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA ANÁLISIS DESPUÉS DE IMPUESTOS UTILIZANDO LOS MÉTODOS DE VALOR PRESENTE. el flujo de efectivo neto anual para un análisis de ingeniería económica después de impuestos es. de manera que el neto sea positivo) o que sale de la compañía (salida. en general. El análisis del flujo de efectivo después de impuestos implica que se utilizan las cantidades del flujo de efectivo neto en todos los cálculos para determinar VP. Principalmente éstas resultan de la manera como se financian las inversiones de capital mediante el uso de financiación con deuda o con patrimonio. TR. Se analizará ahora el tratamiento de impuestos que recibe la financiación con deuda y con patrimonio y luego se abordará cómo cada tipo de financiación afecta las medidas de valor tales como VP. Los diversos tipos de flujos de efectivo de los préstamos y bonos afectan los impuestos y los flujos de efectivo netos en forma diferente. VA. VALOR ANUAL Y TASA INTERNA DE RETORNO En términos simples. generalmente. Existen muchas otras entradas y salidas que afectan de modo directo el flujo de efectivo y los impuestos. Ejemplo: una compañía debe rembolsar al principal dentro de un periodo de tiempo establecido. para identificar la suma de estos dos. mencionado antes.3) para calcular IG y los impuestos. es decir.3) representan el FD. remplaza a P como el término de gasto de capital en la ecuación [15. para explicar el impacto del financiamiento con patrimonio sobre el flujo de efectivo. el préstamo o la venta de bonos. El gasto de capital es igual a la cantidad de los fondos de propiedad de la corporación comprometidos con el costo inicial de la alternativa. Después de desarrollar esta misma lógica para el financiamiento con patrimonio. Se utilizará el símbolo DE. (Las cantidades FEN variarán cada año. se utilizarán las ecuaciones (15. son la porción del costo inicial de un activo cubierta por los recursos propios de una corporación. Para desarrollar una relación que explique el impacto tributario sobre el flujo de efectivo del financiamiento con deuda. En este sentido. se debe empezar con la relación fundamental del flujo de efectivo neto. la compra de un activo solamente involucra un medio de financiación.2) y (15. Luego se deben identificar las entradas del financiamiento con deuda como: Por lo general. es decir. FP. pero el subíndice ten cada término ha sido omitido). definidos como FP. retorne a la relación fundamental del flujo de efectivo neto: entradas menos desembolsos. Los desembolsos del financiamiento con patrimonio.1]. entradas menos desembolsos. Por consiguiente.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA Observe que solamente los intereses sobre el préstamo y los dividendos del bono son deducibles de impuestos. Los dos términos en la primera línea de la ecuación (15. Cualquier entrada en el financiamiento con patrimonio es: Con el fin de estimar el FEN anual. 16 . no ambos. P = FP. un VP o VA < 0 resultante indica que la TMAR después de impuestos no se ha logrado. Estas relaciones son bastante fáciles de utilizar cuando la inversión no contiene financiamiento con deuda. multiplicada por el ingreso gravable. la TMAR después de impuestos requerida se logra o se excede. Para una comparación de alternativas ‘mutuamente excluyentes. la alternativa es financieramente viable. utilice los siguientes parámetros para seleccionar la mejor alternativa. que es la porción deducible de impuestos del financiamiento con deuda. Si el VP o el VA alternativo 2 0. Cuando hay cantidades FEN positivas y negativas. Seleccione la alternativa con el valor VP o VA que sea numéricamente mayal: Si para una alternativa se incluyen solamente estimaciones de costo. 17 . Luego utilice el mismo parámetro para seleccionar una alternativa. cuando se emplea el 100% del financiamiento con patrimonio o cuando se utiliza un financiamiento con deuda del 100%. considere el ahorro de impuestos que genera el CAO o gasto de operación para llegar a un FEN positivo. es decir. es el interés del préstamo más los dividendos de los bonos.3) FD.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA Recuerde que en la ecuación (15.6) tienen valores diferentes de cero. para calcular los impuestos se puede utilizar la tasa efectiva de impuestos T. donde FD.. VALOR PRESENTE Y VALOR ANUAL DESPUÉS DE IMPUESTOS Para calcular el VP o el VA para un proyecto se utilizan los valores FEN justo de la misma manera que en capítulos anteriores. incluye FD. puesto que solamente los términos relevantes en la ecuación (15. INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA 18 . INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA CÁLCULOS DE TASA DE RETORNO UTILIZANDO LA SECUENCIA FEN Para un proyecto único. El análisis de hoja de cálculo utilizando la función de la tasa de retorno interna puede hacer más fácil resolver para i* secuencias FEN relativamente complejas. iguale a cero el VP o VA de la secuencia FEN y resuelva para el valor i* utilizando el método más fácil. Sin embargo. pueden existir raíces múltiples cuando la secuencia FEN tiene más de un cambio de signo. 19 . paul. mc graw hill Ingeniería economica de degarmo Autor: degarmo.INGENIERÍA ECONÓMICA ITTLA BIBLIOGRAFIA Ingeniería económica Autor: leland blank. prentice hall 20 . e. anthony tarquín ed. et all ed.
Report "3ra Unidad Analisis de Depreciación e Impuesto"