INSTITUTO PERUANO DE ACCIÓN EMPRESARIAL“ZEGEL IPAE” PROYECTO DE INVESTIGACIÓN “RIESGO DE LIQUIDEZ” Integrantes: - Dueñas Calderón, Stephanie - Gutiérrez Alvites, Héctor - Lanegra Mendoza Gladys - Mogollón Fernandini, Harold - Ricci Bravo, Amarildo Profesor: - Huertas Pomalaya, Donnie Sede: Pueblo Libre Modulo: Gestión Integral de Riesgos San Miguel, 2016 1 DESARROLLO DEL TEMA 2. debido a que su core business involucra la captación de fondos y el préstamo de efectivo. Sobre la base anterior. Al referirnos que una empresa no posee liquidez. En otras palabras. De la Hera: 2012 2 . de mercado. operacional y de liquidez. ya que el evitar una probabilidad de fracaso depende bastante de las decisiones y estrategias seguidas del directorio. por su naturaleza misma. Este riesgo se origina cuando una empresa u organización pierde la destreza de no contar con el capital suficiente para poder cumplir con sus obligaciones. ya que en un largo plazo la empresa podría quebrar. Los principales son crediticio. se encuentra principalmente expuesto en entidades financieras. INTRODUCCIÓN En general. En este informe se realizará un análisis acerca del riesgo de liquidez. De la Hera (2012) nos menciona que este riesgo. se define a la liquidez como “la capacidad de una entidad para financiar su volumen de activos y para cumplir sus obligaciones de pago al vencimiento. 1. esto no quiere decir que la empresa sea insolvente. pero esta situación debería ser momentánea. sin incurrir en pérdidas inaceptables”1. Este riesgo puede aumentar en cualquier momento. Definición del Riesgo de Liquidez Según el comité de Basilea del Banco Internacional de Pagos (BIS). el riesgo se puede definir como la probabilidad de que se genere o suceda un evento o situación que se preferiría evitar. es decir que no posea capital suficiente para hacer frente a sus 1 Cfr. Con la finalidad de que el desarrollo de una empresa sea óptimo se sugiere en este informe que la empresa cuente con un equipo especializado en gestión de riesgos. en economía y finanzas existen diferentes riesgos que afectan a una organización. cualquier empresa puede sufrir un aumento en el riesgo de liquidez. podemos afirmar que el riesgo de liquidez podría resumirse como la probabilidad de incurrir en pérdidas por no poseer los activos líquidos suficientes para hacer frente a lo comprometido en pagos en un horizonte de tiempo determinado.1. pero debe ser un estado situacional. 2. esto refleja que es en el corto plazo y en un momento determinado. Específicamente. estas serían consecuencia del riesgo de liquidez. sino perder dinero para evitar encontrarse en esa situación. en el blog de finanzas del diario Gestión. la principal industria expuesta a este riesgo.obligaciones. asimismo. es el sector financiero. 2. no solo comprende la situación que involucra el no disponer con los fondos necesarios. estas tasas serán elevadas a las otras. principalmente.1. pueden tomar decisiones que no generan valor a la organización y generarían pérdidas. se debe mitigar este riesgo adecuadamente. cuya naturaleza de trabajo consiste en un constante tránsito del dinero. existen diferentes variables que trae consigo el riesgo de liquidez. es decir la banca en general. micro financieras. coincidimos con lo mencionado con el director. entre otras entidades. Variables del Riesgo de Liquidez Según lo mencionado por Gregorio Belaunde (2016).3. por lo cual. a partir de la prevención óptima del mismo. El problema de este riesgo es que si esta no liquidez dura demasiado. Otra forma de obtener el dinero para no entrar el estado mencionado anteriormente puede ser la venta de activos a precios inferiores a los de su costo. algunas empresas en el momento de tratar de mitigar este riesgo. es decir. donde encontramos a los bancos. lo cual conlleva a una alta dependencia de sus clientes. a partir de préstamos y el cobro de intereses. Belaunde (2016) pone en contexto la situación de no poseer fondos necesarios.2. Se concluye entonces. De acuerdo a lo mencionado en el presente acápite. Principales industrias expuestas al Riesgo de Liquidez De acuerdo a lo mencionado en el cierre del acápite 3. cajas rurales. se requiere realizar préstamos con altas tasas de interés para no entrar en un estado de “no liquidez”. no necesariamente significa quedarse sin fondos. cajas municipales. 3 . 2. Belaunde 2016 en Diario Gestión. Belaunde (2016) pone en evidencia que el riesgo de liquidez. En los siguientes acápites se mencionan los procedimientos adecuados para la identificación de este riesgo y cómo mitigarlo de 2 tal manera se evite la menor pérdida posible. Por ello. igual la empresa corre peligro de quebrar. 2 Cfr. Desde nuestra perspectiva. debido a la necesidad de la prontitud en la que se requiere el préstamo. que otras variables del riesgo de liquidez incluyen el costo adicional y las pérdidas. Director de Gestión de Riesgos del Ministerio de Economía y Finanzas. para tener una visión más precisa de los excedentes y las brechas. son previsibles. se puede realizar la identificación de este riesgo a partir de la siguiente distinción: ● El riesgo de tesorería: Este va más ligado al corto plazo. Relación del Riesgo de crédito con otros riesgos 4 . Un error cotidiano es olvidar ciertos gastos de cantidades altas. aunque parezca que la tendencia sea que este riesgo aplique solo a los bancos. Proceso para la identificación del Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez puede presentarse de las siguientes maneras: ● Por el lado de los activos: Esto al no disponer de activos lo suficientemente líquidos. es decir. sin ser inmediatos. 2. este puede aplicar de a otros.4. 2. los cuales se detallarán a continuación: ● Cualquier persona natural puede estar expuesta a este riesgo. esto debido al simple hecho de tener gastos que no cuadran exactamente con la percepción en la que uno programa sus ingresos esperados. que se analiza primero observado el detalle del flujo de caja actual y previsional. esto se presenta cuando los pagos de los clientes se dan mucho más lento que el pago a los proveedores. salvo en situaciones extremas. las empresas de cualquier sector son afectos al riesgo de liquidez a través del ciclo de los componentes del capital de trabajo. Otros autores mencionan que el exceso de liquidez puede considerarse como un factor de riesgo de liquidez. ● Asimismo. que. que por definición no deberían cederse. Esto excluye a los activos de largo plazo esenciales para la organización. ● RIESGO DE CREDITO ES EL RIESGO DE QUE NO TE PAGUEN? Asimismo. No obstante. debido al riesgo presente por el mal uso de los recursos. antes de operaciones de financiación. que puedan realizarse fácilmente a un precio normal en caso de necesidad. esto pone a una organización constantemente bajo presión de encontrar fondos para funcionar en el día a día y hacer frente a sus obligaciones. ● Por el lado de los pasivos: Al tener vencimiento de deudas y otros compromisos de pago que son a muy corto plazo y no se dispone de las suficientes fuentes de financiamiento estable o tener dificultades de acceso al financiamiento. ● El riesgo de financiamiento y refinanciamiento: Este implica el no poder renovar financiamientos existentes y el de no poder encontrar nuevas fuentes de financiamiento en caso de que se requiera.5. ● Con el riesgo operacional: Ante alguna eventualidad de un fallo operativo en el sistema informático. 2. con lo cual no se estaría generando ingresos y no se podría cumplir con las obligaciones de pago en su debido momento. razón por la cual debe analizarse con la relación de este y otros riesgos. ● Con Riesgo Reputacional: Cuando se presenten problemas debido a una mala gestión del riesgo de liquidez. tales como un desastre natural podría paralizar las actividades de la empresa. dificultar más aún su acceso en el mercado financiero para poder estabilizar su situación de falta de liquidez. la empresas u organización debería contar con un equipo especializado en gestión de riesgos. además un evento externo. puede generar riesgo de liquidez. con bajas de notas de las clasificadoras y pérdida de acceso al financiamiento. El riesgo de liquidez no debe ser analizado aisladamente. las inversiones perder mucho valor o volverse invendibles por el deterioro en la percepción del riesgo crediticio de los emisores.6. el riesgo cambiario y la disminución del valor de los activos comerciales y financieros. ● Con Riesgo de Crédito: Belaunde (2016) nos menciona: Las acreencias pueden volverse incobrables. esta relación suele ser la más olvidada. ● Con Riesgo de Mercado: El riesgo de liquidez puede definirse como la necesidad de financiarse a tasas de interés mucho más altas que el promedio. en un círculo vicioso. entonces se genera un riesgo de liquidez: y a su vez. Este es que si una empresa está en riesgo se debe principalmente un resultado que se obtuvo como parte de decisiones pasadas de inversión y financiación. lo que puede agravar el riesgo de liquidez. el que lo sufre ve deteriorarse la calidad de su propio riesgo crediticio. la gestión del riesgo consiste en revisar y medir el riesgo de una empresa para elaborar un plan de acción en el cual se planteen estrategias. Proceso para la gestión y mitigación del Riesgo de Liquidez En general. Para esto. una mala impresión debido a una mala gestión financiera y de esta manera. Esta relación se mostrará en el desarrollo del presente acápite. por ejemplo. como. ya que este posee interacción con otros riesgos. Para lograr esto. se debe comprender un aspecto importante. 5 . esto puede generar cuestionamientos sobre la reputación de la empresa. Esto factores provocan que el riesgo aumente. se debe hallar el GAP de liquidez el cual proporciona información sobre la necesidad o exceso de liquidez. al devaluarse el sol frente a una moneda extranjera. Por otro lado. Por ejemplo. Por otro lado. tasas de intereses de uso internacional. comprar y vender productos con moneda extranjera. Pasos a seguir para una gestión de riesgos de Liquidez eficaz: ● Medir el riesgo de liquidez actual. pasivos y activos en un periodo de tiempo para determinar importes de superávit o déficit. pasivos y activos en un periodo de tiempo para determinar importes de superávit o déficit. Medición dinámica: Considera diversos escenarios futuros para la evolución de los flujos de efectivo. ya que una falta de liquidez puede afectar la situación financiera de la empresa y un exceso de esta también compromete a la empresa. Para esto desarrolla modelos probabilísticos y de comportamiento para variables de mercado y de balance. el costo será mayor y la liquidez de la empresa disminuirá. Medición estática: En este tipo de medición se proyectan los flujos. Medición estática: En este tipo de medición se proyectan los flujos. Se estima flujos contractuales y para flujos inciertos se utiliza la hipótesis de comportamiento de acuerdo a un modelo. ya que. ● Evaluar exposición al cambio de transacción. ● Formular una hipótesis sobre la duración de la crisis. variación en los precios commodities. se debe considerar que el riesgo de liquidez es asimétrico. ● Definir un nivel de aceptación del riesgo de acuerdo a la actividad comercial- bancaria de cada empresa. Se estima flujos contractuales y para flujos inciertos se utiliza la hipótesis de comportamiento de acuerdo a un modelo. 6 . intensidad y generalidad. 2. ● Diseñar un mecanismo de cobertura de riesgo de liquidez como. mantener asociaciones o buenas relaciones con entidades de financiamiento. Esto obliga a conseguir el dinero necesario por otros medios de financiamiento. riesgo máximo aceptable y área no aceptable. ● Relacionar el área de máxima exposición con el capital que estaría en riesgo. Requerimiento mínimo de capital: persigue un adecuado tratamiento de los riesgos por parte de las entidades bancarias fomentando el desarrollo de modelos de gestión de riesgos. Consecuencias de una mala gestión del Riesgo de Liquidez En caso de incurrir en el riesgo de liquidez y esté afectando una empresa. aumentar la fiscalización por parte de los bancos centrales y hacer más profesional la administración bancaria. 2. Este comité ha descrito el cálculo de capital. se deberá enfrentar varias consecuencias: ● Proceder a esperar por un tiempo bastante prolongado hasta que en el mercado las acciones recuperen como mínimo el nivel de compra la empresa ya puede haber quebrado. 7 . Proceso de examen supervisor: busca un doble objetivo. ● También se puede optar por vender en el mercado al precio actual. • Pilar II.7. por ejemplo. ha proporcionado muchas metodologías aplicables a recoger y usar datos cuantitativos con el fin de complementar el cálculo interno de requerimiento de capital mediante dos acciones de control externo: 1) la supervisión en la regulación y 2) las disciplinas de mercado. la supervisión reguladora y la disciplina del mercado como los tres pilares de una buena regulación (Servigny & Renault. Aspectos legales de la Gestión Integral de Riesgos La regulación bancaria y financiera promovida por el Comité de Basilea a través de los Nuevos Acuerdos de Capital o Basilea II.8. asimilando admitiendo la pérdida de capital correspondiente.● Realizar un mapa de riesgo en el cual se identifiquen tres zonas: área aceptable de exposición. 2004): • Pilar I. ya que este tipo de productos se cotizan en mercados internacionales. la depreciación del nuevo sol ha afectado la calidad crediticia de las empresas. en el Perú. porque en los últimos años el crecimiento económico ha disminuido.Resolución SMV N° 037-2015 –SMV/01. el Brexit (salida de Gran Bretaña de la Unión Europea). el sector minero también presenta empresas de gran magnitud que están siendo afectadas. cobre) han disminuido por diferentes situaciones una de ella. los sectores más afectados por estos factores en el país son los de agricultura y pesca.Ley 29782. Disciplina de mercado: pretende uniformar la gestión de informaciones que se brinda al mercado y asegurar la corrección y transparencia de esta. es que la moneda peruana se ha devaluado frente al dólar. El segundo factor que influye se debe a que el precio de los productos commodities (tales como petróleo. que aprueba el Texto Único concordado de la Ley Orgánica de la Superintendencia de Mercado de Valores-SMV . Es decir.LMV . Este es el caso de Buenaventura y Volcán. por ejemplo. se deben considerar estos otros aspectos legales: . Asimismo. En general. Esto se debe principalmente a tres factores. CASO VOLCAN 8 .Decreto legislativo 861. 10 de 14 empresas tienen alto riesgo de liquidez. no son los únicos. 2. Casos prácticos Según Moody´s (una agencia que califica el riesgo al realizar una investigación financiera profunda a empresas y organizaciones incluso gubernamentales).Decreto Ley N° 26126. Sin embargo. ya que origina una escasez de fuentes de efectivo de las cuales se pueda disponer rápidamente. Ley de mercado de valores. Estos factores afectan significativamente la situación financiera de las empresas peruanas. dificultad para obtener efectivo y líneas de crédito para cumplir con obligaciones a corto plazo. El primero.9. Ley de fortalecimiento de la Supervisión Mercado de Valores . el tercer factor. que aprueba el Reglamento de Gestión Integral de Riesgos. Por último.• Pilar III. Por otro lado. en consecuencia. lo cual incrementa la dependencia hacia la deuda de corto plazo. Moody´s calificó a esta empresa de manera negativa.FUENTE: http://elcomercio. se incrementó su apalancamiento y disminuyó su cobertura de intereses. el rendimiento de sus operaciones empeora. Por otro lado. Es por eso que VOLCAN no pueda generar flujo de caja y. Además. hay que agregar que las grandes inversiones conllevan a esta empresa a una restricción mayor de liquidez. Causas: Debilitamiento de este tipo de industria debido a los bajos precios de los metales. 9 . por lo cual.pe/economia/negocios/moodys-liquidez-empresas- peruanas-manejable-hasta-2020-noticia-1898611 Situación: Deterioro de los indicadores crediticios de la compañía y su bajo flujo de caja. ascendieron a US$319 millones en el 2015. CASO BUENAVENTURA FUENTE: http://semanaeconomica. Como explica Carlos Gálvez. CFO de Buenaventura. A esto se suma el problema del alto nivel de endeudamiento de la empresa. Parte de esta deuda se explica por la hidroeléctrica de Huanza (Lima). existía una ganancia diferida. a SEMANA económica. 10 . motivo principal del downgrade de Moody’s. Las deudas de corto plazo. la ampliación de la operación El Brocal (Cerro de Pasco) y la inversión en el proyecto de oro de Tambomayo (Arequipa). de los cuales aproximadamente US$223 millones corresponden a las pérdidas en la mina Yanacocha. la cual debió ser castigada en el momento en que se paralizó el proyecto Conga.com/article/sectores-y-empresas/mineria/184589- buenaventura-presionada-por-alta-deuda-y-baja-liquidez/ RESULTADOS AJUSTADOS En el 2015 la empresa registró una pérdida neta de US$375 millones. LA REACCIÓN Ante esta situación. señaló Gálvez. Sin embargo. e incluso el recorte de personal. y si su posición de liquidez se deteriora de manera significativa. Desde el año pasado. advirtió Moody’s. así como las presiones en su liquidez por las deudas de corto plazo. Buenaventura está tomando una serie de medidas para mejorar sus ratios de endeudamiento y preservar su caja. reduciendo su dependencia en deuda de corto plazo”. señaló la agencia en un reporte. la agencia destacó el alto nivel de endeudamiento de Buenaventura. según Gálvez la agencia también podría realizar un posible upgrade para la empresa si el refinanciamiento es exitoso. Moody’s está pendiente de cómo concluye el proceso de refinanciamiento de la deuda. “Buenaventura generó un ebitda de 105 millones en el 2015 y eso ha sido mayoritariamente producto de los menores precios y en esencia por no haber logrado las eficiencias o resultados de operación que se tenían previsto”. La revisión de la agencia para una posible rebaja a la calificación “se enfocará en la capacidad de Buenaventura de completar sus negociaciones para refinanciar la deuda que vence en el 2016. 11 . lo que llevaría a un downgrade de varios peldaños”. y de presentar una mejora en su posición de liquidez. y así evitar mayores rebajas a su clasificación de riesgo. se aplicaron reducciones en costos y renegociaciones con sus contratistas y proveedores. La empresa está replanteando su capex para enfocarlo plenamente en culminar el proyecto Tambomayo.Si bien la situación de la industria minera y el actual contexto de los metales tanto los metales base como preciosos influyeron en que la decisión del recorte. “Rebajas adicionales a la calificación pueden considerarse si Buenaventura no logra refinanciar o cumplir con sus obligaciones financieras de corto plazo. la empresa tendrá un curso más tranquilo este año”. agregó Luis Ordóñez. para Moody’s las presiones operativas seguirán en los próximos 12 a 18 meses. Aun así. “Será un año de estabilización y reordenamiento. El problema de liquidez sería reducido parcialmente por el reparto de dividendos (US$130 millones) de Yanacocha. empresa minera en la que Buenaventura tiene el 43. las perspectivas para el 2016 son menos pesimistas. “Deberíamos ver una mejora en sus métricas” financieras. Sin embargo.7%. la empresa no recibirá dividendos por el proyecto Cerro Verde. Las medidas tomadas y los mayores volúmenes de producción en el 2016 y 2017 ayudarán a sus resultados financieros. . jefe de análisis de Intéligo SAB. 12 . Así. apunta Sebastián Cruz. analista de Kallpa SAB. Considerar que dentro de su flujo de caja no contempla la utilización de pagos por compromisos de su programa de importaciones en el corto plazo. nuevo Gerente Financiero de Importadora Adrenalina SA propone a la Gerencia de Administración la compra de dólares americanos por una cantidad equivalente al 7% de los activos. Los factores de riesgos que debemos conocer para tomar esta decisión podemos mencionarlas: • Inflación • Tipo de interés interbancario • Déficit de la cuenta corriente • Deuda pública • Términos de intercambio • Estabilidad política y rendimiento económico • Especulación y Valor relativo de otras divisas Al conocer estos factores determinantes de la economía global podemos mitigar el riesgo. sino por el contrario registra una depreciación al pasar de S/. 3.009 en el plazo previsto. al finalizar el día la empresa presente la siguiente composición de su balance. proveedores locales. Identificar los factores de riesgo y como los mitigarlos. CASO APLICATIVO Mariano Figueroa. servicios. etc. tiene una serie de compromisos en moneda local como son: salarios. por el contrario. 13 . Siendo su expectativa de lograr una buena utilidad por diferencia de cambio en esta operación. 3. Esta decisión. 3. determina que luego de hacer la operación de compra de dólares.138 a S/. debido a que ha recibido información confiable de que la moneda atraviesa una ocasional baja en su cotización. impuestos. Analice el resultado de la decisión e indique que riesgos está asumiendo Importadora Adrenalina y determine cuál sería el resultado de la misma si el dólar no recupera su cotización como era la expectativa de Mariano Figueroa. por lo que espera una fuerte depreciación de la moneda local en 15 días. En esta operación están involucrados los riesgos de mercado. transferir en diversas portafolios . La importancia de la gestión de riesgos significa que ante ello debemos mitigar mediante la implementación de controles. las expectativas y los compromisos que se tiene que afrontar en el corto plazo que generaría una menor liquidez en la tesorería para atender los compromisos de sueldos. Antes de la operación de compra de moneda extranjera propuesta a la Gerencia General.5 millones de soles b) ¿Cuáles son los riesgos involucrados en esta operación? Divida su análisis en dos momentos diferentes: b. Posterior a los resultados inesperados de la caída del tipo de cambio por la operación de compra de moneda extranjera. Por cuanto por el lado de los activos. c) Analice la importancia de la gestión de riesgos y sustente sus respuestas determinando que acciones son necesarias introducir en la empresa para contrarrestar todos los factores de riesgos indicados en el punto anterior.Responder las preguntas: a) ¿Determinar la utilidad o pérdida generada por esta operación de especulación sobre el tipo de cambio? La perdida por esta operación de compra de dólares es de 1. Por cuanto la empresa en el corto plazo no tiene compromisos para atender en moneda extranjera. liquidez y riesgo operativo. al no 14 .1.2. eliminar este tipo de operaciones sino se tiene conocimiento real del mercado y asumir el riesgo porque es parte de los negocios. impuestos y pago a proveedores. debió analizar mejor el mercado para tomar decisión de este tipo que perjudica a la empresa. b. De esta operación se puede desprender que es necesario conocer las fluctuaciones del tipo de cambio. es decir que puedan realizarse o cederse fácilmente a un precio normal en caso de necesidad. 15 .disponer de activos suficientemente líquidos para asumir los compromisos en el corto plazo. por el lado de los pasivos. al tener vencimientos de deudas y otros compromisos que son excesivamente de corto plazo y no disponer de suficientes fuentes de financiamiento estable o tener dificultades de acceso al financiamiento. esto pone a una organización constantemente bajo presión de encontrar fondos para funcionar en el día a día y hacer frente a sus obligaciones. . que por definición no deberían cederse. ello no debe involucrar los activos de largo plazo esenciales para la organización. salvo situaciones extremas. no obstante. ● Se recomienda mitigar de forma adecuada el riesgo de liquidez. ● Se concluye que el riesgo de liquidez trae consigo otras variables. ● Se recomienda gestionar de forma adecuada este riesgo. tales como pérdidas financieras por venta de activos y sobrecostos por endeudamiento con tasas altas. de esta manera. todas estas para no caer en el status de no líquido. es el sector en mención con el que generalmente se le asocia. ● Se recomienda diversificar las modalidades de financiamiento con la finalidad de que no se dependa solo de una entidad financier. tales como el riesgo de mercado. 4. sino a todo tipo de empresa. se pueda optar por otra entidad y gozar con liquidez necesaria para que continúen las actividades en la empresa. riesgo operativo. ya que se han observado casos donde por tratar de no entrar en el estado líquido las empresas toman decisiones que terminan generando pérdidas financieras significativas para la empresa. ante alguna restricción presentada por algún banco o el cambio de condiciones en los financiamientos. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ● Se concluye que el riesgo de liquidez en la probabilidad de no tener lo fondos suficientes para cubrir con las obligaciones de pago. 16 . ● Se concluye que este riesgo no solo aplica al sector financiero. ya que podría generar una mala impresión en la reputación de tu empresa y con esto afectar la posición de la empresa en el mercado financiero. ● Se concluye que el riesgo de liquidez tiene relación con otros tipos de riesgo. riesgo reputacional. entre otros. pdf 17 . Véase en: http://www. Véase en: https://www.comparativadebancos.php/fedora/asset/eoi:45904/componente45902. Las nuevas propuestas de Basilea en materia de Riesgo de Liquidez: De un enfoque cualitativo a un enfoque cuantitativo. Véase en: https://www.com/sites/default/files/publicaciones/esp/Riesgo- de-liquidez.html ¿Qué es el Riesgo de Liquidez? Publicación por Miguel Patiño (2012) en Portal Web Comparativo de Bancos.pdf Seco (2007). Véase en: http://www. Publicado en Banco de España: Estabilidad Financiera.pe/riesgosfinancieros/2012/10/el-riesgo-de-liquidez.es/f/webbde/Secciones/Publicaciones/InformesBoletinesRevistas/Rev istaEstabilidadFinanciera/10/May/Fic/ref0418. Vol. N°18. El Riesgo de Liquidez.com/que-es-riesgo-liquidez/ Riesgo de Liquidez: Marco Normativo e Impacto en la Gestión (2012). Principios para la adecuada gestión y supervisión del riesgo de Liquidez. Blog del diario Gestión publicado en Internet.org/publ/bcbs144_es. Véase en: http://blogs.eoi. Realizado por Management Solutions. Riesgos Económicos y Financieros en la empresa.f). Escuela de Negocios EOI. BIBLIOGRAFÍA Comité de supervisión bancaria de Basilea (2008).bis.pdf Gregorio Belaunde (2016).es/api_v1_dev.bde.pdf Domingo (s. Véase en: http://api.gestion.managementsolutions.