ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVONecesitamos conocer el Balance inicial y el Balance final para determinar las diferencias entre las cuentas de activos y pasivos. AUMENTO DISMINUC. ACTIVO USO FUENTE PASIVO Y CAPITAL FUENTE USO Ejercicio 3-12 Tenemos los balances de una empresa al inicio y al final del año 2000. La compañía compró 50 millones de dólares de activos fijos. En el año 2000 el cargo por deprec. fue de 10 millones de dólares. La utilidad neta fue de 33 millones y la compañía pagó 5 millones de dólares de dividendos. Balances generales al inicio y al final del año 2000 + Ene.1 Dic.31 Fuente Efectivo 7 15 Valores negociab. 0 11 Cuentas cob.netas 30 22 8 Inventarios 53 75 Total act.corrient. 90 123 Activos fijos,bruto 75 125 Menos dep.acum. 25 35 10 Activo fijo neto 50 90 Total activos 140 213 Cuentas por pagar 18 15 Document.pagar 3 15 12 Otros pasiv.circ. 15 7 Deuda largo plazo 8 24 16 Capital común 29 57 28 Utilidades retenid. 67 95 28 Total pasiv.y cap. 140 213 102 Estado de Flujo de Efectivo año 2000 Flujo de efectivo proveniente de actividades operativas Utilidad del ejercicio 33 Más depreciación 10 Disminuc.Ctas cobrar 8 Disminuc.Ctas pagar -3 Disminuc.otr.pas.circ. -8 Aumento inventarios -22 Flujo neto operativo 18 Flujo de efectivo proveniente de actividades de inversión Aumento val.negoc. -11 Aumento activos fijos -50 Flujo neto inversión -61 Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento Aumento en Doc.Pagar 12 Aumento Deud.Lar.Plaz. 16 Aumento Capit.Común. 28 Pago de Dividendos -5 Flujo neto Financiamiento 51 Cambio neto de efectivo 8 Saldo inicial del período 7 Saldo final del período 15 Necesitamos conocer el Balance inicial y el Balance final para determinar las diferencias Tenemos los balances de una empresa al inicio y al final del año 2000. La compañía compró 50 millones de dólares de activos fijos. En el año 2000 el cargo por deprec. fue de 10 millones de dólares. La utilidad neta fue de 33 millones y la compañía Balances generales al inicio y al final del año 2000 - Uso Tipo 8 11 inv. oper. 22 oper. 50 inv. oper. 3 oper. financ. 8 oper. 33 utilid. financ. -5 pag.div. financ. 28 oper. 102 Flujo de efectivo proveniente de actividades operativas Flujo de efectivo proveniente de actividades de inversión Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento utilid. pag.div. Es muy importante que manejemos un adecuado flujo de efectivo, para no tener problemas de LIQUIDEZ. Las empresan pueden quebrar por falta de liquidez. Capítulo 3 página 108, cuadro 3-4 Fuentes y Usos ( Aplicaciones) 12/31/00 12/31/99 Efectivo 15 40 Cuentas cobrar 180 160 Inventarios 270 200 …………… Estado de Flujos de Efectivo , página 109 cuadro 3-5 Flujo de efectivo proveniente de actividades operativas Utilidad neta 54 Adiciones a la utilidad neta Depreciación 50 fuentes Incremento C x P 15 Incremento Gast.Deveng. 5 Sustracciones a la utilidad neta usos Incremento en cuent.cob. -20 Incremento de inventarios -70 Flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones Flujo de efectivo proveniente de las actividades de inversión Adquisición de activos fijos Flujo de efectivo proveniente de actividades de financiamiento. Incremento de documentos por pagar5 Incremento de bonos 45 Pago de dividendos -29 Flujo neto de efectivo proveniente de financiamiento Cambio neto de efectivo Saldo inicial Efectivo al final del año Página 135 Ejercicio 3-9 El siguiente cuadro muestra los balances generales de la empresa Batelan Corporation de los años fiscales 1999 , 2000 2000 1999 Fuente Efectivo 400 500 Cuentas cobrar 250 300 Inventarios 450 400 Activos circulantes 1100 1200 Propied.y equ.neto 1000 950 Activos totales 2100 2150 Cuentas pagar 200 400 Gastos devengados 300 250 Docum.pagar 400 200 Pasivos circulantes 900 850 Deuda largo plazo 800 900 Pasivos totales 1700 1750 Acciones comunes 250 300 Utilidades retenidas 150 100 Total capit.contab. 400 400 Total pasi.y cap.cont. 2100 2150 A partir de estos balances , puede establecer si Batelan generó una utilidad neta negativa o positiva durante el año 2000? Puede usted establecer si se pagaron dividendos? Explique su respuesta. Es muy importante que manejemos un adecuado flujo de efectivo, para no tener problemas Fuentes y Usos ( Aplicaciones) Fuente Uso 25 20 70 199 199 Flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones 34 -80 Flujo neto de efectivo proveniente de financiamiento 21 -25 40 15 El siguiente cuadro muestra los balances generales de la empresa Batelan Corporation de los Uso A partir de estos balances , puede establecer si Batelan generó una utilidad neta negativa o positiva durante el año 2000? Puede usted establecer si se pagaron dividendos? Explique RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS 1) INDICADORES DE LIQUIDEZ 2) INDICADORES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS 3) INDICADORES DE ADMINISTRACION DE DEUDAS 4) INDICADORES DE RENTABILIDAD 5) INDICADORES DE MERCADO INDICADORES DE LIQUIDEZ 1) RAZON CIRCULANTE O CORRIENTE = ACTIVOS CIRCULANTES / PASIVOS CIRCULANTES Ejercicio 3-2 .. Página 139 y 140 CAMPSEY PROM. 1.98 VECES 2 2) RAZON RAPIDA O PRUEBA ACIDA =(ACTIVOS CIRCULANTES - INVENTARIOS ) / PASIVOS CIRCULANTES CAMPSEY PROM 1.25 VECES PAGINA 143 EJERCICIO 3-7 = ACTIVOS CIRCULANTES / PASIVOS CIRCULANTES COMENTARIO X =(ACTIVOS CIRCULANTES - INVENTARIOS ) / PASIVOS CIRCULANTES Desarrollo de lección 1) Efectivo 15000 Cuent.pagar 8000 Cuentas Cob. 30000 Doc.pagar 22000 Inventarios 18000 Pasi.Acum. 10000 Activos fijos 45000 Deud.larg.plaz. 50000 Total activos 108000 Capital 18000 Total pas. Y cap. 108000 1)Vende mercancía en 10 000 costo de venta 7000 a crédito 30 días 2) Realizó un préstamo al banco por 10 000 firmando un pagaré a 90 días 3) Paga sueldos por 5000 en efectivo 2) Dado los siguentes balances generales, determine el estado de flujo de efectivo 1-Jan-13 31-Dec-13 Efectivo 30 20 Cuentas Cobrar 40 20 Inventario 50 80 Activo fijo 100 120 Total activos 220 240 Ctas pagar 5 10 Doc. Pagar 15 20 Pasiv.Acumul 20 20 Deuda larg.pla. 80 70 Capital común 60 70 Utilid.retenid. 40 50 Total pas. Y cap. 220 240 Nota: Se pagaron dividendos por 5 y la depreciación del ejercicio fue de 10. Estado de Flujo de Efectivo año 2013 Flujo Operativo Utilidad del ejercicio 15 Más depreciación 10 Disminuc.Ctas por cobrar 20 Aumento Ctas por pagar 5 Aumento de inventario -30 Flujo neto actividades operativas 20 Flujo de Inversión Aumento en activos fijos -30 Flujo de Financiamiento Aumento en doc.por pagar 5 Aumento en capital común 10 Disminuc. Deuda larg.plazo -10 Pago de dividendos -5 Flujo neto actividades financiamiento 0 Cambio neto de efectivo Saldo inicial del período Saldo final del período 1)Vende mercancía en 10 000 costo de venta 7000 a crédito 30 días 2) Realizó un préstamo al banco por 10 000 firmando un pagaré a 90 días 2) Dado los siguentes balances generales, determine el estado de flujo de efectivo Fuentes Usos tipo 10 20 op fuente uso 30 op 30 20 inv 10 5 op 5 fin 10 fin 10 fin 5 10 op 15 60 60 Nota: Se pagaron dividendos por 5 y la depreciación del ejercicio fue de 10. -10 30 20 RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS 1) INDICADORES DE LIQUIDEZ 2) INDICADORES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS 3) INDICADORES DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS 4) INDICADORES DE RENTABILIDAD 5) INDICADORES DE MERCADO INDICADORES DE LIQUIDEZ 1.1 Razón circulante o razón corriente = Activos circulantes / Pasivos circulantes Ej.- si una razón circulante es 2,5 X 1.2 Razón rápida o prueba ácida = (Activos circulantes - Inventarios ) / Pasivos circulantes Ej.- si tenemos un razón rápida de 1,7 X INDICADORES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS Nos dan una idea de cómo la empresa o entidad aprovecha sus activos, que tan eficiente es en el uso de sus activos 2.1 Rotación de inventarios = Costos de ventas / Inventario vamos a desarrollar los indicadores en base al ejercico 3-2 ( página 139) Campsey rotac.de inventarios = 5.6 veces Duración promedio del inventario 64 Cuál considera usted que sería la rotación de inventario de una gasolinera? 2.2 Días de venta pendientes de cobro DVPC = Cuentas Cobrar / ventas diarias ( período promedio de cobranza) Campsey Prom.ind. DVPC 75.25 días 35 días 2.3 Rotación de activos fijos = Ventas / Activos fijos Cuántos dólares genero en ventas en relación a la inversión que tenemos en activos fijos. Campsey Prom. Ind. 5.5 veces N/D 2.4 Rotación de activos totales = Ventas / Activos Totales Cuántos dólares genero en ventas en relación a la inversión que tenemos en activos totales. Campsey Prom.ind. 1.7 veces 3 Muy bajo el indicador, lo que nos muestra que NO se está aprovechando convenientemente los activos totales. Debemos incrementar ventas y revisar sino tenemos activos improductivos INDICADORES DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS ( PÁG. 116) Nos indican que tan endeudada o apalancada financieramente está la empresa. Así también podemos determinar si la empresa tiene todavía capacidad de endeudamiento. 3.1 Razón de endeudamiento = Deudas Totales / Activos Totales activos deudas patrimonio Campsey Prom.ind. 62% 60% 3.2 Rotación del Interés ganado o Cobertura de intereses = U A I I / intereses Cuántas veces puedo cubrir los intereses con la utilidad operativa ( U A I I ) U A I I .- utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa E B I T .- earnings before interests and taxes Campsey Prom.ind. 2.86 veces N/D N/A Por participación , desarrollar el ejercici 3 - 9 página 143 margen de utilidad neta / ventas = utilidad neta / ventas Estado de resultados Ventas - Costo de ventas Deudas 500000 = Utilidad bruta tasa de interés 10% Gastos administrativos Gastos de venta intereses 50000 Depreciación = Utilidad antes de intereses e impuestos RIG 5 - intereses = Utilidad antes impuestos - impuestos = Utilidad neta Debo encontrar la utilidad operativa ( U A I I ) necesaria para que la utilidad neta sea de 100 000 utilizando Buscar Objetivo Utilidad antes inter.e imp. RIG= 3.50 menos intereses utilidad antes de imp. Impuestos 20% utilidad neta = (Activos circulantes - Inventarios ) / Pasivos circulantes ( página 113 ) Nos dan una idea de cómo la empresa o entidad aprovecha sus activos, vamos a desarrollar los indicadores en base al ejercico 3-2 ( página 139) prom.ind. 5.6 indicador apropiado días Cuál considera usted que sería la rotación de inventario de una gasolinera? DVPC = Cuentas Cobrar / ventas diarias Comentario La empresa tiene un excesivo período de cobranza, debe tomar medidas para disminuirlo. Cuántos dólares genero en ventas en relación a la inversión que tenemos Prom. Ind. Cuántos dólares genero en ventas en relación a la inversión que tenemos Prom.ind. veces Muy bajo el indicador, lo que nos muestra que NO se está aprovechando convenientemente los activos totales. Nos indican que tan endeudada o apalancada financieramente está la empresa. Así también podemos determinar si la empresa tiene todavía capacidad de 3.1 Razón de endeudamiento = Deudas Totales / Activos Totales por cada dólar de activo cuánto se está financiando por terceros. comentario se encuentra en un nivel aceptable de endeudamiento. 3.2 Rotación del Interés ganado o Cobertura de intereses = U A I I / intereses Cuántas veces puedo cubrir los intereses con la utilidad operativa ( U A I I ) U A I I .- utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa E B I T .- earnings before interests and taxes Prom.ind. 2000000 Gastos administrativos = Utilidad antes de intereses e impuestos 50000 = Utilidad antes impuestos 20% >>>>>> 100000 Debo encontrar la utilidad operativa ( U A I I ) necesaria para que la utilidad neta 175000 50000 125000 25000 100000 Indicadores de rentabilidad 4.1 Rentabilidad sobre el capital contable (RCC o ROE ) ROE = return on equity RCC o ROE = utilidad neta / capital contable capital contable = capital común + utilidades retenidas Para Campsey Computer ( ejercicio 3-2) 7.56% 4.2 Rentabilidad sobre los activos totales o sobre la inversión RAT o ROI = utilidad neta / activos totales ROI = return on investment Campsey computer Prom.ind. 2.88% 3.60% Ecuación de Dupont rentabilidad sobre activos = rotación activos * margen de utilidad Ejercicio 3-6 página 143 Zumwalt Corporation Ventas/activos totales Rendimiento sobre activos Rendimiento sobre cap.cont. margen de utilidad ?? razón de endeudamiento ?? Ejercicio 3-10 página 143 Deber para el día del exámen 3-3 , 3-4 , 3-8, 3-11, 3-14 Rentabilidad sobre el capital contable (RCC o ROE ) RCC o ROE = utilidad neta / capital contable capital contable = capital común + utilidades retenidas prom.ind. comentario 9% la empresa tiene esta rentabilidad un poco baja 4.2 Rentabilidad sobre los activos totales o sobre la inversión Prom.ind. Comentario un poco baja rentabilidad sobre activos = rotación activos * margen de utilidad 1.5 Rendimiento sobre activos 3% Rendimiento sobre cap.cont. 5% Indices o razones financieras de mercado Se los aplica a empresas que cotizan en la Bolsa de Valores Normalmente las empresas o corporaciones grandes , bien estructuradas y que desean otras fuentes de financiamiento diferentes a las tradicionales son las que operan en la bolsa de valores. 5.1 Razón Precio / Utilidad ( P/U o P/E ) Nos da la relación entre el precio de P/E price / earning la acción en un día específico y la utilidad por acción que se conseguido Utilidad por acción ( UPA o EPS ) = Utilidad neta / Número de acciones En la pag. 122 UPA = 54/25 2.16 P 23 $/acción P/U 10.65 veces Los agentes económicos están dispuestos a pagar un precio de 10,6 veces en relación a la utilidad por acción obtenida en la empresa 5.2 Valor de mercado a Valor en libros ( M/L o M/B) Valor de mercado de la acción/Valor en libros de la acción Pág. 123 Valor de mercado= precio de la acción = 23 Valor en libros= Patrimonio/ número de acciones Valor en libros = 415/25= M/B= 1.39 veces Le Bleu Company tiene una razón de deuda a largo plazo a activos totales de 0.40 y una razón circulante de 1.30. El pasivo circulante asciende a 900 dólares, las ventas a 5 320 dólares, el margen de utilidad es de 9.4% y el ROE es de 18.2%. ¿Cuál es el monto de los activos fijos netos de la empresa? Deuda a largo plazo/ activos totales = 0,4 Razón circulante= 1,3 = Activos corrientes/Pasivos corrientes Pasivo circulante= 900 Ventas = 5320 Margen de utilidad = Utilidad neta / Ventas = 9,4% ROE= Utilidad neta / capital contable = 18,2% Activos fijos netos de la empresa ??? pág. 122 Se los aplica a empresas que cotizan en la Bolsa de Valores Normalmente las empresas o corporaciones grandes , bien estructuradas y que desean otras fuentes de financiamiento diferentes a las tradicionales son Nos da la relación entre el precio de la acción en un día específico y la utilidad por acción que se conseguido Utilidad por acción ( UPA o EPS ) = Utilidad neta / Número de acciones $/acción Los agentes económicos están dispuestos a pagar un precio de 10,6 veces en relación a la utilidad por acción obtenida en la empresa Valor de mercado de la acción/Valor en libros de la acción Valor de mercado= precio de la acción = 23 Valor en libros= Patrimonio/ número de acciones 16.6 $/acción Le Bleu Company tiene una razón de deuda a largo plazo a activos totales de 0.40 y una razón circulante de 1.30. El pasivo circulante asciende a 900 dólares, las ventas a 5 320 dólares, el margen de utilidad es de 9.4% y el ROE es de 18.2%. ¿Cuál es el Razón circulante= 1,3 = Activos corrientes/Pasivos corrientes taller/4 lección/20 punt.ext. examen/50 Aguirre Flor 4 14 24 Alarcón Bryan 4 15 35 Alvarado Kevin 3 15 3 29 Asqui Carmen 2 17 36 Badillo Katherine 3 43 Bonilla Anabelle 3 15 4 43 Bravo Jefferson 2 15 2 16 Carrillo Gabriela 3 15 2 33 Castro Ashley 3 10 44 Cedeño Elizabeth 9 4 34 Culcay Jenniffer 2 15 47 Fienco Carlos 2 14 26 Gortaire Erick 3 8 4 30 Herrera Carolina 3 10 2 16 Herrera John 3 12 1 41 Hidalgo Madeleyne 3 10 1 34 Loor Carolina 4 12 1 28 Masaquiza Tatiana 3 10 34 Mora Lissette 3 12 36 Morejón Jairo 2 10 36 Muñoz Elizabeth 14 Orellana Raúl 4 7 3 29 Padilla Kenny 3 15 3 16 Parra Gianella 4 10 3 41 Parrales Juvenal 3 10 21 Pezo Ivonne 4 10 40 Quevedo Desiree 2 10 20 Rojas Priscila 2 10 2 36 Ruiz Carlos 4 15 1 27 Ruiz Eddy 2 10 29 Salinas Cristian 2 6 3 16 Saltos Liliana 4 8 1 8 Torres Jean Carlos 2 7 2 23 Vaca Luis 3 15 4 29 Vargas Gabriela 4 6 35 Vargas Marlyn 3 10 29 Vera Robinzon 3 8 3 14 Vergara Adriana 10 3 27 Yagual Joseph 7 3 32 Zambrano Steven 4 32 examen/50 exam./70 58 74 69 77 70 89 49 73 82 71 91 60 64 44 80 69 62 68 72 70 24 61 50 80 49 76 48 72 64 61 41 30 51 70 65 61 41 61 65 55 ptos.ext. Aguirre Flor Alarcón Bryan 2 Alvarado Kevin 5 Asqui Carmen 5 Badillo Katherine 2 Bonilla Anabelle 3 Bravo Jefferson 4 Carrillo Gabriela Castro Ashley Cedeño Elizabeth 3 Culcay Jenniffer 2 Fienco Carlos 2 Gortaire Erick Herrera Carolina Herrera John 3 Hidalgo Madeleyne 3 Loor Carolina 3 Masaquiza Tatiana Mora Lissette Morejón Jairo 2 Muñoz Elizabeth Orellana Raúl Padilla Kenny Parra Gianella 2 Parrales Juvenal Pezo Ivonne Quevedo Desiree 3 Rojas Priscila 3 Ruiz Carlos 4 Ruiz Eddy Salinas Cristian 3 Saltos Liliana 3 Torres Jean Carlos Vaca Luis 4 Vargas Gabriela Vargas Marlyn 3 Vera Robinzon 3 Vergara Adriana Yagual Joseph Zambrano Steven 2 Capítulo 4 Planificación Financiera Punto de equilibrio Operativo y Financiero Grado de apalancamiento Operativo y Financiero Proyección de Estados Financieros Presupuesto de Efectivo Ciclo de conversión del efectivo Punto de equilibrio Operativo Debemos separar los costos en: costos fijos.- no están en relación a la producción Ejemplo: arriendos, seguridad, seguros, servicios básicos costos variables.- tienen una relación directa con el nivel de producción. Ejemplo: materia prima, mano obra directa, insumos, Modelos: 1) Un solo producto 2) Un mix (mezcla ) de productos 3) Muchos productos utilizando el estado de resultados Modelo del punto de equilibrio para un solo producto. Suponga que una empresa se dedica a la fabricación de plumas (esferos) , las cuales vende en 0,25 y tienen un costo unitario de 0,15. Además se estima que los costos fijos mensuales son $ 50 000. Encuentre el punto de equilibrio operativo en unidades y en dólares. Q Ingreso Cost.total 0 0 50000 10000 2500 51500 20000 5000 53000 30000 7500 54500 40000 10000 56000 50000 12500 57500 60000 15000 59000 70000 17500 60500 80000 20000 62000 90000 22500 63500 100000 25000 65000 110000 27500 66500 120000 30000 68000 130000 32500 69500 140000 35000 71000 150000 37500 72500 160000 40000 74000 170000 42500 75500 180000 45000 77000 190000 47500 78500 200000 50000 80000 210000 52500 81500 220000 55000 83000 230000 57500 84500 240000 60000 86000 250000 62500 87500 260000 65000 89000 270000 67500 90500 280000 70000 92000 290000 72500 93500 300000 75000 95000 310000 77500 96500 320000 80000 98000 330000 82500 99500 340000 85000 101000 350000 87500 102500 360000 90000 104000 370000 92500 105500 380000 95000 107000 390000 97500 108500 400000 100000 110000 410000 102500 111500 420000 105000 113000 430000 107500 114500 440000 110000 116000 450000 112500 117500 460000 115000 119000 470000 117500 120500 480000 120000 122000 490000 122500 123500 500000 125000 125000 510000 127500 126500 520000 130000 128000 530000 132500 129500 540000 135000 131000 550000 137500 132500 560000 140000 134000 570000 142500 135500 580000 145000 137000 590000 147500 138500 600000 150000 140000 610000 152500 141500 620000 155000 143000 630000 157500 144500 640000 160000 146000 160000 180000 Punto de equilibrio precio 0.25 costo var 0.15 costo fijo 50000 Cantidad= cuartos ocupados Precio 350 costo variable 270 costos fijos mens. 5000 total de cuartos 100 c) Utilidad = Ingresos - Costos 2200 mensuales 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 0 100000 200000 300000 400000 Ingreso Cost.total d) a un 75% de ocupación cuál sería el precio de equilibrio? 0= 75* p - ( 5000 + 270* 75) p= 336.666667 Si desarrollamos un estado de resultados. precio 35 costo var. 25 costos fijos 5000 cantidad 500 2) Punto de equilibrio para una mezcla de productos Para aplicar este modelo se debe conocer la mezcla de productos en base a la estadística del negocio. Producto Precio Cost.var. % o partic. A 35 28 50% B 42 33 20% C 28 20 15% D 30 21 15% 100% Encuentre cuántas unidades de cada producto debemos vender para estar en equilibrio? margen contrib.prom.ponder. Con el margen de contr.prom.pond. Encontramos el punto de equilibrio total punto equilibrio total Maletas S A Mal.est. Mal.lujo Unidades presup. 150000 50000 Precio unitario 20 30 Costo unitario 14 18 Mix de ventas 75% 25% margen contrib. 6 12 margen de contribución promedio ponderado 1) Punto de equilibrio en unid. Y en $ suponiendo que se mantiene la mezcla de productos planeada. punto de equilibrio total Mal.est. Mal.lujo punto equil.por prod. 120000 40000 2,400,000 1,200,000 Calcular el punto de equilibrio en unidades: a) si solamente se venden maletas estándar Precio unitario 20 Costo unitario 14 punto equil.opertivo= 200,000 Punto de equilibrio Operativo y Financiero Grado de apalancamiento Operativo y Financiero costos fijos.- no están en relación a la producción y siempre debemos cubrirlos. Ejemplo: arriendos, seguridad, seguros, servicios básicos sueldos de administrativos, internet,etc costos variables.- tienen una relación directa con el nivel de producción. Ejemplo: materia prima, mano obra directa, insumos, envases, etc. 2) Un mix (mezcla ) de productos 3) Muchos productos utilizando el estado de resultados Modelo del punto de equilibrio para un solo producto. Suponga que una empresa se dedica a la fabricación de plumas (esferos) , las cuales vende en 0,25 y tienen un costo unitario de 0,15. Además se estima Encuentre el punto de equilibrio operativo en unidades y en dólares. aplicando la fórmula: Q eq.= Costo fijo / ( p - cv) Break even point Punto equil $= 125000 dólares objetivo aum. reduc. Q eq.= 500000 unidades reduc. a) contribuc.mens./cuarto 80 b) punto de equilibrio 63 cuartos nivel de ocupac. 63% 500000 600000 700000 d) a un 75% de ocupación cuál sería el precio de equilibrio? Ventas 17500 Costo Var.(vta) 12500 Utilid.bruta 5000 Costos fijos 5000 Utili.ant.int.e imp. 0 (Util.Operativa) 2) Punto de equilibrio para una mezcla de productos Para aplicar este modelo se debe conocer la mezcla de productos en costo fijo mensual 10000 marg.contrib. punt.equ. 7 637 9 255 8 191 9 191 Encuentre cuántas unidades de cada producto debemos vender para estar en 7.85 7.85 Con el margen de contr.prom.pond. Encontramos el punto de equilibrio total 1274 unidades en total Costo fijo 1200000 200000 7.5 1) Punto de equilibrio en unid. Y en $ suponiendo que se mantiene la mezcla 160000 maletas unidades dólares Calcular el punto de equilibrio en unidades: a) si solamente se venden maletas estándar Costo fijo 1200000 unidades Punto de equilibrio Operativo Modelos: 1 un solo producto 2 una mezcla de productos 3 muchos productos , utilizando el estado de resultados. Para poder aplicar el tercer modelo en una empresa, debemos conocer la relación costo ventas / ventas. De esta manera debemos encontrar las ventas mínimas para estar en el punto de equilibrio. Ejemplo. ( U.A.I.I. O E.B.I.T.) >>>>>>>>> Cuánto deberíamos vender para estar en equilibrio? punto de equilibrio en $ = costos fijos / ( 1 - cost.vta/vta) (muchos productos) = 30000 / ( 1- 60% ) 75000 Debemos vender 75 000 dólares para estar en equilibrio operativo Existe un punto de equilibrio que se lo llama , Punto de equilibrio en términos del efectivo , en el cual se excluye la depreciación. punto de equilibrio en $ = costos fijos(excep.deprec.) / ( 1 - cost.vta/vta) en térm.del efectivo = 20000/ (1 - cos.vta/vta ) 50000 Estos son los puntos críticos, no debemos trabajar cerca de estos puntos. Continuando con los puntos de equilibrio, se conoce al punto de equilibrio FINANCIERO Punto de equil.financiero es: el nivel de UTILIDAD OPERATIVA con el cual la UTILIDAD POR ACCIÓN es cero. Capítulo 3 ( Cuadro 3-1) Ejemplo: Ventas Cost.Vta. Util.bruta cos.fij.op. deprec. Utilidad operativa >>>>>>> util.ant.int.e imp. Intereses(gast.fin.) Utilidad ant.imp. Impuestos 40% Util.desp.imp. pago dividendos pref. utilid.dispon.acc.com. num.accion. 1000 utilidad por acción Punto equil.financ.= intereses + dividendos prefer./ ( 1- tasa imp.) 31666.7 Interpretación: La empresa para estar en el punto de equilibrio financiero, debe generar una utilidad operativa de 31 666,67 En ese punto la utilidad por acción es cero. T.L. Una empresa produce bienes cuyo precio es de 38 dólares. Los costos variables se han estimado en un 50% de las ventas. Para la operación del negocio se necesita cubrir costos fijos mensuales de 10 000, adicionalmente se realiza un cargo por depreciación mensual de 1000. Los gastos financieros mensuales son de 3 000. Se estima pagar dividendos preferentes de 2 000 mensuales y la tasa impositiva es del 40%. a) Cuántas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio operativo.? b) Cuál es el valor del punto de equilibrio financiero, expresado como utilid.operat.? c) Cuántas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio financiero? a) punt.equil.opert.(unid.)= costos fijos / margen contribución = (10 000 + 1 000) / ( 38 - 19 ) 579 b) punt.equil.financiero = intereses + div.pref./(1- tasa impos.) = 3000 + 2000 / ( 1 - 40% ) 6333 c) Unidades necesarias para estar en el punto de equilibrio financiero? precio 38 Ventas cantidad 912.26 Costo venta Utilidad bruta Costos fijos Depreciación U.A.I.I. (utilid.operat) utilidad operativa= 38*q-19*q - 11 000 = 6333 despejamos q y sale la respuesta 912 muchos productos , utilizando el estado de resultados. Para poder aplicar el tercer modelo en una empresa, debemos conocer la De esta manera debemos encontrar las ventas mínimas para estar en el punto de Ventas 150000 Costo venta 90000 60% Utilidad bruta 60000 Costos fijos operat. 20000 Depreciación 10000 Utilidad operativa 30000 punto de equilibrio en $ = costos fijos / ( 1 - cost.vta/vta) Debemos vender 75 000 dólares para estar en equilibrio operativo Existe un punto de equilibrio que se lo llama , Punto de equilibrio en términos punto de equilibrio en $ = costos fijos(excep.deprec.) / ( 1 - cost.vta/vta) = 20000/ (1 - cos.vta/vta ) Estos son los puntos críticos, no debemos trabajar cerca de estos puntos. Continuando con los puntos de equilibrio, se conoce al punto de equilibrio FINANCIERO Punto de equil.financiero es: el nivel de UTILIDAD OPERATIVA con el cual la 180000 90000 50% 90000 20000 parte operativa. 10000 31666.67 15000 16666.67 6666.667 10000 parte financiera 10000 0 0 Punto equil.financ.= intereses + dividendos prefer./ ( 1- tasa imp.) Interpretación: La empresa para estar en el punto de equilibrio financiero, debe Una empresa produce bienes cuyo precio es de 38 dólares. Los costos variables se han estimado en un 50% de las ventas. Para la operación del negocio se necesita cubrir costos fijos mensuales de 10 000, adicionalmente se realiza un cargo por depreciación mensual de 1000. Los gastos financieros mensuales son de 3 000. Se estima pagar dividendos preferentes de 2 000 mensuales y la tasa impositiva a) Cuántas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio b) Cuál es el valor del punto de equilibrio financiero, expresado como utilid.operat.? c) Cuántas unidades se deben producir y vender para estar en el punto de equilibrio punt.equil.opert.(unid.)= costos fijos / margen contribución = (10 000 + 1 000) / ( 38 - 19 ) unid. punt.equil.financiero = intereses + div.pref./(1- tasa impos.) = 3000 + 2000 / ( 1 - 40% ) dólares de U.A.I.I. Unidades necesarias para estar en el punto de equilibrio financiero? 34666 17333 17333 10000 1000 6333 CAPÍTULO 4 PLANEACIÓN Y CONTROL FINANCIERO ( sacar copia de todo el capítulo 4 ) libro de Fundamentos de Administración Financiera / 12 edición Scott Besley Hemos revisado los puntos de equilibrio 1) Punto de equilibrio operativo ( 3 modelos ) Cuánto debemos vender para que la utilidad operativa sea cero.? 2) Punto de equilibrio financiero Cuál debe ser la utilidad operativa para que la utilidad por acción sea cero? Ahora , así como tenemos puntos de equilibrio en una empresa , también existen dos indicadores que son: 1) Grado de apalancamiento operativo 2) Grado de apalancamiento financiero Grado de apalancamiento operativo ( G A O ) Defin.- El cambio porcentual que se produciría en la utilidad operativa , ante un cambio porcentual en las ventas. cambio% Ejemplo situac.actual Ventas 150000 costo ventas 90000 Utilidad bruta 60000 Cost.fij.operat. 20000 U.A.I.I. 40000 En este ejemplo se observa que las ventas suben un 10% , pero la utilidad operativa sube 15%. Esto significa que existe un apalancamiento operativo de 15% / 10% = 1,5 veces El apalancamiento operativo tiene que ver con el nivel de costos fijos, si una empresa logra incrementar sus ventas el efecto sobre la utilidad será mayor de acuerdo a su G A O. Fórmula para encontrar el Grado de Apalancamiento Operativo (G A O ) G A O = ( Ventas - Costo de ventas) / ( Ventas - Costo de ventas - Costos fijos ) El G A O se lo mide en " veces " Cuántas veces se afecta la Utilidad Operativa en función de un cambio en las Ventas. El apalancamiento operativo no es ni bueno ni malo , ya que si la empresa incrementa ventas nos ayuda en la utilidad operativa, pero si la empresa disminuye venta, la utilidad operativa baja en una mayor magnitud. Ejercicio 4-8 página 194 T.C. Una empresa produce artículos que vende a un precio de 15 dólares. Los costos fijos son de 700 000 dólares hasta por 400 000 unidades de producción. Los costos variables unitarios son de 10 dólares. a) Cuál será la utilidad o pérdida de la empresa a un nivel de ventas de 125 000 unidades y de 175 000 unidades? b) Cuál setá el punto de equilibrio operativo? c) Cuál es el grado de aplancamiento operativo a un nivel de 175 000 unidades? a) cantid. precio cost.fij. cost.var. ingreso utilidad 125000 15 700000 10 1875000 -75000 cantid. precio cost.fij. cost.var. ingreso utilidad 175000 15 700000 10 2625000 175000 b) Punto de equilibrio operativo = 140000 unidades Debemos producir y vender 140 000 unidades para estar en equilibrio operativo c) para 175 000 unidades G A O = 5 veces Grado de apalancamiento financiero ( G A F ) Corresponde al cambio porcentual en la utilidad por acción producto de un cambio porcentual en la utilidad operativa. Ejemplo Situac.actual 1% Ventas 200000 Costo ventas 120000 G. A. O. Utilidad Bruta 80000 Costos fijos operat. 20000 Utilidad Operativa 60000 1.33% Intereses 10000 Utilidad ant. Imp. 50000 Impuestos 40% 20000 Utilidad neta 30000 G.A.F. Divid.preferent. 10000 Utilid.disp.acc.com. 20000 Núm.acciones 1000 Utilidad por acción 20 2.40% Desde ventas hasta Utilidad por acción ( U P A ) tenemos el G A T ( grado de apalanc.total ) G A T = G A O * G A F 2.4 Cuál es el cambio porcentual en la utilidad por acción como producto de un cambio porcentual en las ventas. En la empresa de ejemplo el G A T es 2.4 veces Para el día Martes. desde la página 188 Ejercicios : PA-2 , 4-3 , 4-5 , 4-7 , 4-12 libro de Fundamentos de Administración Financiera / 12 edición Cuánto debemos vender para que la utilidad operativa sea cero.? Cuál debe ser la utilidad operativa para que la utilidad por acción sea cero? Ahora , así como tenemos puntos de equilibrio en una empresa , también El cambio porcentual que se produciría en la utilidad operativa , ante un 10.00% situac.nueva 165000 99000 66000 20000 46000 15.00% En este ejemplo se observa que las ventas suben un 10% , pero la utilidad operativa sube 15%. Esto significa que existe un apalancamiento operativo de 15% / 10% = 1,5 veces El apalancamiento operativo tiene que ver con el nivel de costos fijos, si una empresa logra incrementar sus ventas el efecto sobre la utilidad será mayor de acuerdo a su G A O. Fórmula para encontrar el Grado de Apalancamiento Operativo (G A O ) G A O = ( Ventas - Costo de ventas) / ( Ventas - Costo de ventas - Costos fijos ) Cuántas veces se afecta la Utilidad Operativa en función de un cambio en las Ventas. El apalancamiento operativo no es ni bueno ni malo , ya que si la empresa incrementa ventas nos ayuda en la utilidad operativa, pero si la empresa disminuye venta, Una empresa produce artículos que vende a un precio de 15 dólares. Los costos fijos son de 700 000 dólares hasta por 400 000 unidades de producción. Los costos variables unitarios a) Cuál será la utilidad o pérdida de la empresa a un nivel de ventas de 125 000 unidades y de c) Cuál es el grado de aplancamiento operativo a un nivel de 175 000 unidades? Debemos producir y vender 140 000 unidades para estar en equilibrio operativo ventas 2625000 costo venta 1750000 Corresponde al cambio porcentual en la utilidad por acción producto de un cambio Situac.nueva 202000 121200 80800 20000 60800 G A O = 1.33 10000 50800 20320 30480 10000 20480 1000 20.48 G A F 1.80 Desde ventas hasta Utilidad por acción ( U P A ) tenemos el G A T ( grado de apalanc.total ) Cuál es el cambio porcentual en la utilidad por acción como producto de un cambio