Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof.Geraldo Góes Av. W 3 Sul, Quadra 509, Fone: 443-3691 Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 1 Olá pessoal, A curva de oferta agregada no curto prazo implica uma opção conflitiva entre duas medidas de desempenho econômico: inflação e desemprego. Esta opção sugere que para reduzir a taxa de inflação, os formuladores de política econômica precisam aumentar temporariamente o desemprego, e que para reduzir o desemprego eles devem admitir uma taxa de inflação mais elevada. Nesse contexto, a Curva de Phillips (segundo a qual a inflação depende da inflação esperada, do desemprego cíclico e dos choques de oferta) representa uma forma conveniente de expressar e analisar a oferta agregada. Para a resolução dos exercícios propostos a seguir, recomendo a leitura dos capítulos de um dos seguintes livros: BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia: teoria e política econômica. Rio de Janeiro: Campus, 1999. (capítulos 8 e 9). MANKIW, N. Gregory. Macroeconomia. Rio de Janeiro: LTC – Livros Técnicos e Científicos Editora S.A.: 1998 (capítulo 12). VASCONCELLOS, Marco A. S. de.; LOPES, Luiz M. Manual de macroeconomia: nível básico e nível intermediário. São Paulo: Atlas, 1998 (capítulo 7) VICECONTI, Paulo E. V.; NEVES, Silvério das. Introdução à economia. 6ª edição. São Paulo: Frase, 2003 (capítulo 12). Um forte abraço, bom final de semana e até o nosso próximo encontro. Serginho. Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. Geraldo Góes Av. W 3 Sul, Quadra 509, Fone: 443-3691 Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 2 Teoria da Inflação. Curva de Oferta Agregada. Curva de Phillips 01 - (VUNESP/Economista/BNDES-2002) A curva de Phillips de curto prazo, expandida pelas expectativas, pode ser resumida pela expressão: = e - (u - u*) + onde: e = taxa de inflação esperada pelos agentes econômicos u = taxa de desemprego u* = taxa natural de desemprego = choque de oferta = parâmetro positivo Analisando-se a expressão acima, pode-se afirmar que (A) desde que não haja choques de oferta e que a taxa de desemprego esteja muito próxima da taxa natural, a inflação tende a desaparecer por si mesma por não ter qualquer componente inercial. (B) a taxa de inflação está correlacionada positivamente com a taxa de desemprego e negativamente com a inflação esperada pelos agentes econômicos. (C) se os agentes econômicos tiverem expectativas racionais, o Governo terá êxito em reduzir rapidamente a inflação anunciando medidas de política monetária e/ou política fiscal restritivas da demanda agregada, desde que os agentes se convençam de que tais medidas serão realmente implementadas. (D) a taxa de inflação tende a diminuir quanto mais próxima a taxa de desemprego estiver de sua taxa natural. (E) a taxa de inflação será sempre constante, qualquer que seja o desemprego cíclico e mesmo na presença de choques de oferta. 02 - (ESAF/AFC-STN/2000) - Podemos representar a curva de Phillips a partir da seguinte equação: = e - (u - un) + onde: = taxa de inflação (e = taxa esperada de inflação) u = taxa de desemprego (un = taxa natural de desemprego) = choques de oferta = parâmetro maior do que zero Considerando a hipótese de expectativas adaptativas nesta equação, pode-se afirmar que: a) é possível construir um modelo de inflação inercial. Neste caso, mesmo que o 00% .Considere a seguinte equação: t . a inflação será explosiva. não é possível construir um modelo de inflação com a equação em questão a inflação somente poderá ser explicada pelo desemprego cíclico a inflação somente será explicada a partir da expectativa acerca do comportamento dos preços futuros e da possibilidade de existência de choques exógenos a inflação será sempre constante. Geraldo Góes Av. a inflação será crescente. prever uma situação de inflação inercial. ainda assim pode-se prever um processo inflacionário no modelo se e forem nulos.(ESAF/AFRF-2000) .00% c) 25.t-1 = A onde: t = taxa de inflação em t (t-1 = taxa de inflação em t -1). será sempre crescente.00% b) 15. Supondo a ausência de choques exógenos. mas se A = 0. se = 1 a inflação será inercial. e > 0. Com base nesta equação. será exatamente de: a) 4. Se A > 0 ou se > 0. para um determinado período. a partir da equação. uma taxa real de juros de 5% e uma taxa de inflação de 20%. Quadra 509. dada pela Equação de Fisher.(ESAF/Gestor Governamental/2002) .Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. 04 . Sérgio Ricardo de Brito Gadelha b) c) d) e) 3 desemprego esteja em sua taxa natural e não haja choques de oferta. a inflação será estável somente se A = 0. independente dos valores de A e . a respectiva taxa nominal de juros.Considerando. b) a trajetória da inflação dependerá principalmente de A. se > 1. c) a trajetória da inflação dependerá exclusivamente do termo . W 3 Sul. pela equação. Neste sentido. e se < 1. a inflação será decrescente.00% e) 30. mesmo com desemprego cíclico e com choques de oferta 03 . d) a trajetória da inflação.00% d) 26. a inflação será estável. A = choques exógenos. pode-se afirmar que a) a trajetória da inflação dependerá de A e . Fone: 443-3691 Prof. independente de . e) não é possível. cai . 2.aumenta -menos b) baixa . a) alta .diminui .sobe .5 e 1 e) 1 e 1.alta .menos d) baixa . ______ é o volume de encaixes reais que será detido.menor .Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. O trade-off entre inflação e desemprego.aumenta -menos c) alta . Geraldo Góes Av.(ESAF/Analista de Comércio Exterior/1998) .(CESPE-UnB/Consultor do Senado Federal – Política Econômica/2002) – As políticas fiscais e monetárias constituem importante instrumento da ação do governo para a estabilização econômica. W 3 Sul. Quanto mais ________ é a taxa de inflação. Fone: 443-3691 Prof. os valores a) 0e1 b) 1e0 c) 1 e 0. A velocidade _______________ quando as pessoas usam ________ moeda na relação com a renda.alta .alta . onde representa a taxa de inflação do período anterior.A inflação implica que a moeda perde o poder de compra e cria um custo de detenção de moeda. respectivamente.Imagine que o processo de formação de expectativas dos agentes econômicos com relação à taxa de inflação no período t seja caracterizado pela equação.A curva que descreve uma relação entre a taxa de inflação e a taxa de desemprego denomina-se: a) curva de Phillips b) curva de Engel c) curva de demanda hicksiana d) curva de Lorenz e) curva de Laffer 06 .(ESAF/Gestor Governamental/2002).menor .5 d) 0. julgue os itens abaixo. Sob condições de inflação esperada muito _______.cai . Para os defensores da abordagem das expectativas racionais.alta . em vez de políticas fiscais. representa a taxa de inflação esperada para o período atual e representa o parâmetro de formação de expectativas. As hiperinflações fornecem um apoio para esta previsão. que levam em conta o fato de a inflação esperada depender da inflação passada. será mais elevado caso sejam utilizadas políticas monetárias.(ESAF/Gestor Governamental/2002) . Quadra 509.maior .sobe .cai . Com relação a esse assunto.aumenta -menos e) alta . a taxa de sacrifício exigida para reduzir a inflação é mais elevada que as estimativas tradicionais. onde representa a taxa de desemprego no período atual e um parâmetro.diminui –mais 07 . Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 4 05 . As versões original e aceleracionista da Curva de Phillips podem ser obtidas a partir da formulação acima quando o parâmetro assume. . Considere uma formulação da Curva de Phillips dada pela equação. sumarizado na curva de Phillips de curto prazo.menor . 1.baixa . a demanda monetária _______ drasticamente em relação à renda.5 08 .menor . Com base no pressuposto de existência de um processo adaptativo de formação de expectativas. 2. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 5 09 . jamais cometem erros nas suas estimativas. a) A taxa natural de desemprego é a taxa de desemprego requerida para manter a taxa de inflação constante. caso não seja acomodado pôr uma expansão da demanda. 5. Fone: 443-3691 Prof. Com base no pressuposto de existência de um processo adaptativo de formação de expectativas. é factível estimar com boa precisão o valor dos multiplicadores. b) Nas formulações keynesianas modernas de oferta agregada de curto prazo permitese a possibilidade de choques de oferta. O sistema de metas inflacionárias é muito difícil de controlar. W 3 Sul. Como resultado.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. 10 . mudanças na política podem mudar as relações agregadas da economia. 11. e mudanças na política muito provavelmente afetam essas expectativas. A hipótese das expectativas racionais implica em afirmar que os agentes econômicos fazem uso eficiente das informações disponíveis e. julgue os itens a seguir. resultará em recessão. . gerando taxas altamente variáveis de desemprego. 3. Os que argumentam a favor do ativismo o fazem com base na percepção de que apesar da defasagem acima mencionada.(ESAF/AFC-STN/1997) . O sistema de metas inflacionárias fornece uma âncora nominal.(CESPE-UnB/Consultor do Senado Federal – Política Econômica/2002) – Com respeito a gestão da política de estabilização. permitindo que se tenha clareza sobre a dimensão do efeito dos instrumentos sobre as variáveis macroeconômicas. c) Segundo a crítica de Lucas as expectativas são importantes para muitas relações entre variáveis agregadas. Quadra 509. 2. estabelece as expectativas de inflação e inibe o inconsistência temporal na gestão da política macroeconômica.Assinale a afirmativa falsa. Geraldo Góes Av. que garante que as políticas fiscal e monetária não serão utilizadas como instrumento de estabilização macroeconômica. um choque de oferta não acarretará em impacto significativo no nível de atividade da economia. 4. e sempre demanda respostas expansionistas aos choques externos e de oferta. um aumento na demanda agregada decorrente de uma política fiscal expansionista não acarretará impacto de longo prazo no Produto Interno Bruto (PIB). 1. um choque de oferta que gere elevação de preços. 1.(CESPE-UnB/Consultor do Senado Federal – Política Econômica/2002) –– Com referência ao impacto da política econômica. 5. Em função dessas críticas há aqueles que defendem a criação de um arcabouço com base em regras previamente definidas. portanto. Se prevalece um processo racional de formação de expectativas. Há argumentos contrários ao ativismo na gestão da política macroeconômica. a política monetária não afeta o nível de atividade da economia. julgue os itens abaixo. Se há um processo racional de formação de expectativas. 4. dos quais destaca-se a existência de defasagens entre as mudanças nos instrumentos e a reação final das variáveis que se pretende influenciar. 3. como o sistema de metas inflacionárias. de forma que o pleno emprego é compatível.Na curva de Phillips expandida pelas expectativas poderá haver inflação positiva mesmo quando o produto corrente for menor que o produto potencial. Fone: 443-3691 Prof. 12 . 14 . mesmo se antecipada pelos agentes econômicos.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof.(ANPEC 1997) . Se a determinação de cada salário leva em conta os salários relativos. 15 . W 3 Sul.Indique se as proposições abaixo são falsas ou verdadeiras: (0) (1) (2) (3) No modelo da curva de Phillips expandida pelas expectativas. o trade off de curto prazo entre inflação e desemprego é atribuído à imperfeições de informação.Indique quais das afirmativas abaixo são verdadeiras e quais são falsas em relação à versão Friedman-Phelps do modelo da curva de Phillips: (0) (1) (2) (3) O modelo postula a existência de uma relação inversa e estável entre a taxa de variação do salário nominal e a taxa de desemprego. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 6 d) A curva de oferta de Lucas implica que a política monetária pode afetar o produto somente se as autoridades de política econômica têm informação que não está disponível aos agentes privados. É uma inflação crescente. e se as .(ANPEC 1997) . políticas monetárias expansionistas podem reduzir a taxa de desemprego natural. que tende a reduzir a taxa de desemprego. Quadra 509. em que é a taxa de inflação.(ANPEC 1994) . A taxa de desemprego estará abaixo da sua taxa natural sempre que a inflação efetiva for menor que a inflação esperada. A hipótese das expectativas racionais implica que os agentes econômicos utilizam de forma eficiente toda informação de que dispõem e que sempre antecipam corretamente o valor das variáveis de seu interesse. (1) Suponha que existam contratos justapostos de trabalho durante os quais os salários estão fixos. Na curva de Phillips expandida pelas expectativas.(ANPEC – 1995) . não há trade off de longo prazo entre inflação e nível de produto. definida como Y1 Y * Y1 Y * e Z . não uma inflação alta. especificamente àquelas relativas ao nível de preços. De acordo com a nova macroeconomia clássica. é o hiato do * Y* Y e produto potencial. é a taxa de inflação esperada e Z representa choques de preços. e) O modelo de Lucas prevê que o efeito real de um dado choque de demanda agregada é maior numa economia onde a variância daqueles choques é maior.Indique se as proposições abaixo são falsas ou verdadeiras: (0) De acordo com a hipótese das expectativas racionais de Lucas e Sargent uma expansão monetária tem um efeito temporário sobre a renda. Geraldo Góes Av. Reduções no salário real são temporárias. 13 . o modelo aceleracionista da curva de Phillips prevê um tradeoff apenas instantâneo entre inflação e desemprego. C) A existência de contratos salariais justapostos consegue explicar tanto a ocorrência de inércia inflacionária como a não neutralidade da política monetária. (1) Uma curva de Phillips negativamente inclinada significa que. o efeito de um choque de moeda sobre o produto pode perdurar por um período superior à duração dos contratos. (3) A hipótese das expectativas racionais prevê que não haja qualquer tradeoff entre inflação e desemprego. W 3 Sul. (4) A curva de Phillips indica que a opção de inflação baixa é preferível à de inflação alta devido à hipótese de neutralidade da moeda no curto prazo. D) Quanto maior for a inflação menos elástica deve ser a curva de Phillips de curto prazo. reduz o desemprego. Fone: 443-3691 Prof. (0) 20 . por exemplo.(ANPEC 2002) . mas eleva a taxa de inflação. será tanto maior quanto maior for a capacidade ociosa da economia. (3) A redução da inflação esperada não tem impacto algum sobre a relação de curto prazo entre inflação e desemprego. uma redução na demanda agregada provocará uma pequena variação no produto e nos preços. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 7 expectativas são racionais. indique se as afirmações são falsas ou verdadeiras: O custo da redução do desemprego. curva de Phillips de longo prazo é uma reta vertical. pode-se afirmar que: (0) O aumento da taxa de rotatividade no emprego tende a elevar a taxa natural de desemprego. 18 – (ANPEC 1999) . Geraldo Góes Av. Quadra 509.Em uma economia caracterizada pela curva de oferta de Lucas.Quanto ao dilema de política econômica expresso pela curva de Philips. quanto maior for a variância na política monetária mais vertical será a curva de Phillips. .Assinale se as afirmativas abaixo são falsas ou verdadeiras: A) Segundo a curva de oferta de Lucas.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. (2) Segundo Friedman. uma redução da tributação expande a demanda agregada.(ANPEC 1997) . (2) Se as expectativas forem adaptativas.Sobre o mercado de trabalho e a Curva de Phillips. B) No modelo original da curva de Phillips o trade off entre inflação e desemprego é permanente.(ANPEC – 1999) . 17 . B) A hipótese de expectativas racionais consegue explicar a neutralidade da moeda mesmo na presença de contratos salariais justapostos.(ANPEC 2001) . medido em aumento de taxa de inflação. 16 . 19 .Assinale se as afirmativas abaixo são falsas ou verdadeiras: A) Uma curva de Phillips aceleracionista com expectativas adaptativas implica na existência de um trade off permanente entre inflação e produto. = constante positiva.) 22 – (ESAF/AFC/STN-2002) . onde exp significa exponencial. multiplique o resultado por 100.A curva de Phillips da economia é t . Com base nesta relação.a taxa de desemprego iguala a taxa natural e a inflação é nula. (3) A existência de uma taxa natural de desemprego implica que a curva de Phillips de longo prazo é horizontal. Determine a taxa de inflação em t +1. (4) Como a hipótese de expectativas racionais não implica previsão perfeita. Quadra 509. é incorreto afirmar que: a) o modelo sugere que o controle inflacionário passa por medidas de desindexação da economia combinado com políticas de controle da demanda agregada. (2) A formulação da curva de Phillips que incorpora as expectativas em relação à inflação é incompatível com a ocorrência de períodos de estagflação. d) esta relação constitui uma versão da curva de Phillips sob a hipótese de expectativas adaptativas. = choques de oferta. isto é. 21 . e) a dinâmica do modelo depende do parâmetro . = regra de indexação da economia. os choques de oferta não alteram o patamar da inflação. W 3 Sul.(ANPEC 2002) . Un = taxa natural de desemprego. c) se = 1. b) se > 1.5t. U = taxa de desemprego.05) e a mantém neste patamar daí em diante. Seja a receita do imposto inflacionário o produto da taxa de inflação pela demanda por encaixes monetários reais. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 8 (1) A adoção de políticas de seguro-desemprego tende a reduzir a taxa natural de desemprego.No Modelo de Cagan a função da demanda por encaixes monetários reais (y) é dada por y = exp(– bp).Un) + onde t = taxa de inflação no período t. t-1 = taxa de inflação no período t-1.t-1 = 0. A taxa de inflação que maximiza a receita do imposto inflacionário é: (A)1 + b (B)1 – b (C)1/(1+b) . a dinâmica da inflação terá uma dinâmica explosiva. Em t-1. o governo baixa a taxa de desemprego para 5% (t = 0.Considere a seguinte relação: t = t-1 . e é a taxa de inflação.(U . 23 – (Provão de Economia/1999) . Geraldo Góes Av. (Escreva a resposta em percentual. No início do período t.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. b é um parâmetro. Fone: 443-3691 Prof.15 – 2. ela é compatível com a ocorrência de desvios da taxa de desemprego em relação a seu valor natural. Com base nesta equação. = choques de oferta. e) a meta de inflação é estabelecida como diretriz para a fixação do regime de política monetária. no caso de forte desvalorização cambial ou demais choques de oferta. 26 . estabelece uma relação entre o nível de preços no presente e o valor do estoque de moeda esperado em todos os períodos no futuro. a) Com a inflação. y>0. e = taxa de inflação esperada.Considere a seguinte equação. não há possibilidade de deflação. 25 – (ESAF/Analista do Bacen/2002) . b) caso a meta não seja cumprida. Fone: 443-3691 Prof. é correto afirmar que: a) o modelo trabalha com expectativas racionais. sob a hipótese de que as expectativas são formadas racionalmente.Não é característica do sistema de metas de inflação no Brasil: a) o estabelecimento de média geométrica entre três índices de preços de ampla divulgação. o Presidente do Banco Central divulgará publicamente as razões do descumprimento. W 3 Sul. d) A análise de estabilidade do modelo de Cagan é comprometida devido à possibilidade de erros expectacionais sistemáticos. mas não necessariamente idêntico. mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda. Quadra 509. c) os intervalos de confiança serão fixados pelo Conselho Monetário Nacional. desde que aprovado pelo Comitê de Política Monetária. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 9 (D)1/b (E)1/(1–b) 24) (ESAF/AFC-STN/1996) – Assinale a alternativa falsa.*) + onde = taxa de inflação. menos o que pagam ao Banco Central. = taxa de desemprego. *= taxa natural de desemprego.( . os bancos comerciais recebem uma transferência líquida de renda equivalente ao que recebem dos depositantes. d) o Banco Central é o responsável pela execução das políticas necessárias para o cumprimento das metas. b) O imposto inflacionário é relacionado. e) O modelo de Cagan. por meio de carta aberta ao Ministro de Estado da Fazenda. c) A senhoriagem é maximizada quando a elasticidade da base de tributação com respeito à alíquota de tributação é igual a 1.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. c) na hipótese de expectativas racionais. à senhoriagem. Geraldo Góes Av. também conhecida como curva de Philips: = e . pode-se ter deflação.(ESAF/Analista do Bacen/2001) . b) mesmo que a expectativa de inflação seja zero e que a taxa de desemprego esteja em sua taxa natural. . Fone: 443-3691 Prof. quando expectativas de inflação aumentam.Segundo a Escola Monetarista. os bancos comerciais recebem uma transferência líquida de renda equivalente ao que recebem dos depositantes. (D) desloca-se para a direita. 27 – (Provão de Economia/1999) .Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. d) A análise de estabilidade do modelo de Cagan é comprometida devido à possibilidade de erros expectacionais sistemáticos. W 3 Sul. sob a hipótese de que as expectativas são formadas racionalmente. (D) flutuação na taxa de juros. (E) desloca-se para a esquerda. menos o que pagam ao Banco Central. (E) crescimento monetário instável. e) o modelo trabalha com a hipótese de expectativas estáticas. mas eficazes no longo prazo. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 10 d) para que ocorra inflação inercial. a Curva de Phillips no curto prazo: (A) é vertical. (C) eficazes no curto e longo prazos. mas inócuas no longo prazo. (D) eficazes só a médio prazo. (C) não varia. b) O imposto inflacionário é relacionado. as medidas de política econômica são: (A) inócuas no curto e longo prazos. (B) flutuação da taxa de investimento. (C) flutuação na taxa de câmbio. estabelece uma relação entre o nível de preços no presente e o valor do estoque de moeda esperado em todos os períodos no futuro. . a) Com a inflação. Quadra 509. 28– (Provão de Economia/1999) -Para a Escola Monetarista. e deverá ser zero. mas não necessariamente idêntico. 30) (ESAF/AFC-STN/1996) – Assinale a alternativa falsa. c) A senhoriagem é maximizada quando a elasticidade da base de tributação com respeito à alíquota de tributação é igual a 1. (E) eficazes no curto prazo. à senhoriagem. pela hipótese das expectativas racionais. (B) é horizontal. e) O modelo de Cagan. (B) inócuas no curto prazo. 29– (Provão de Economia/1999) -Para reduzir a taxa natural de desemprego. Geraldo Góes Av. a principal causa da inflação e das flutuações econômicas é a(o): (A) instabilidade da demanda agregada. * 1 .e 32 – (CESPE-UnB/Analista Legislativo – Economia/Câmara dos Deputados/2002) – O modelo da oferta e da demanda agregada permite analisar as flutuações econômicas de curto prazo e examinar os efeitos econômicos das políticas fiscais e monetárias. *a I * a arrecadação do imposto inflacionário quando a taxa de inflação for Isto posto.Em uma economia a taxa de inflação “” é constante e a taxa de dM / dt expansão monetária é igual à de inflação: M dM (1) . julgue os itens que se seguem.(ANPEC 1993) . Fone: 443-3691 Prof. . contribuindo. Quadra 509. De acordo com o modelo de percepções equivocadas dos trabalhadores. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 11 31 . . . as flutuações da demanda agregada não alteram o nível de produção e a taxa de desemprego da economia. exp (3) I* ky . 1. M . (2) I* ky . para aumentar o nível de emprego. responda Verdadeiro ou Falso: (0) (1) * 1. como a Curva de Phillips é negativamente inclinada.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. Com base nesse modelo. dt A demanda por moeda é uma função crescente do nível de produto y (que é constante) e decrescente da taxa de inflação. sendo tal função expressa por: M (2) ky exp( ) P onde “P” é o nível de preços. “k” e “” são constantes positivas e “exp” é a função exponencial. aumentos nãoantecipados do nível de preços deslocam a curva de oferta de trabalho para a direita. ky exp( ) (3) dt P P Mdt Verifica-se de (3) que o imposto inflacionário é uma função de uma única variável. pois k e y são constantes: I ( ) exp( ) ky O governo deste país escolhe a taxa de expansão monetária (que é igual à taxa de inflação) de modo a arrecadar o máximo de imposto inflacionário possível. Geraldo Góes Av. 2. No curto prazo. assim. Isto posto. W 3 Sul. Seja taxa escolhida e *. o imposto inflacionário I a cada momento é igual ao poder da compra da moeda que entra em circulação: dM 1 M dM I . 4. a(s) afirmativa(s) (A) I. (C) III. 34 – (Provão do MEC – 2003) . Quadra 509. 1. haverá redução da produção e da renda real. I – Admite-se que vigora a Curva de Oferta de Lucas. W 3 Sul. Então. a política monetária. Durante períodos de inflações não-antecipadas. . ao contribuírem para expandir as vendas externas. os ajustamentos a choques adversos de oferta que provoquem estagflação conduzirão a aumentos de preços. Geraldo Góes Av. A expansão das exportações agrícolas no Brasil.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. julgue os itens a seguir. na qual os desvios do produto de sua taxa natural são decorrentes da diferença entre o nível de preços efetivo e o nível de preços esperado. III – Se vigoram expectativas racionais e os agentes econômicos utilizam de forma eficiente todas as informações disponíveis. se a propensão marginal a consumir desses agentes for superior àquela dos devedores. pode ser representada como um deslocamento ao longo da curva de demanda agregada. Fone: 443-3691 Prof. (D) dos salários reais. 33 – (CESPE-UnB/Analista Legislativo – Economia/Câmara dos Deputados/2002) – A macroeconomia trata de aspectos como os processos inflacionários. a longo prazo. permanecerá fixa. no nível da taxa natural de produção. decorrente da desvalorização cambial e da abertura de novos mercados. na ausência de choques de oferta e para um dado estado das expectativas dos agentes econômicos. 2. a redução da taxa de inflação é acompanhada por elevação: (A) da taxa de desemprego. apenas. 35 – (Provão do MEC – 2000) . (D) I e II. que serão brevemente divulgadas pelo governo federal. deslocarão para cima e para a direita a curva de demanda agregada da economia 5. (B) da taxa real de juros. Está(ão) correta(s). já que a produção. mesmo aleatória. A teoria da deflação da dívida afirma que deflações não-antecipadas prejudicam os devedores e beneficiam os credores. os devedores se beneficiam em detrimento dos credores porque a taxa de juros ex post é superior à taxa de juros real ex ante. Com base nessa teoria. será ineficaz em alterar o nível de produto. (B) II. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 12 3. (E) II e III. a respeito da teoria macroeconômica novo-clássica. II – Os pressupostos de preços e salários em contínuo ajustamento ao equilíbrio.Avalie as afirmativas abaixo. As medidas de financiamento emergencial para as exportações. expectativas adaptativas e Curva de Oferta de Lucas garantem que a Economia sempre opere a taxa natural de produto. Se forem acomodados pelas autoridades econômicas. (C) da taxa nominal de juros.De acordo com a Curva de Phillips. O nível de preços efetivo é determinado pela oferta monetária e por choques aleatórios de demanda. que já acumula 8. (A) a política monetária é eficaz para alterar o nível de produto natural. suponha que o comportamento da inflação brasileira possa ser explicado pela Curva de Phillips de curto prazo (CP) do gráfico a seguir. (C) demanda agregada para a direita.(P – Pe) + . pode-se afirmar que.” Considerando que as expectativas dos agentes econômicos permanecem inalteradas. (D) o nível do produto efetivo é menor que o do produto natural. na ausência de choques aleatórios de oferta ou de demanda. (B) a política monetária é eficaz para alterar o nível de produto efetivo. comprometa a meta de inflação fixada em 4% este ano.75% a taxa básica de juros. com conseqüente elevação do nível geral de preços. o governo adota uma política monetária compensatória. 36 – (Provão do MEC – 2000) . publicada no jornal Valor Econômico de 22 de março de 2001: “O Comitê de Política Monetária decidiu elevar de 15. (E) demanda agregada para a esquerda. (C) o nível do produto efetivo é maior que o do produto natural. onde os desvios do produto efetivo y em relação ao seu valor natural YN são decorrentes da diferença entre os níveis de preços esperados (P e) e efetivo (P) e dos choques aleatórios de oferta ().25% para 15. Se os agentes econômicos formam expectativas racionais sobre a inflação – utilizam todas as informações disponíveis e nunca cometem erros sistemáticos de avaliação – e conhecem a regra de variação do estoque monetário. dada por Y = YN + . Geraldo Góes Av. 37 – (Provão do MEC – 2001) . Fone: 443-3691 Prof.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof.Suponha que.87% este ano. (D) demanda agregada para a esquerda. . com conseqüente redução do nível geral de preços. 38 – (Provão do MEC – 2001) . Para manter o nível de produto inalterado. W 3 Sul. Como resultado ocorre um deslocamento da curva de (A) oferta agregada para a direita.Suponha que ocorreu um "choque" exógeno de oferta (uma queda inesperada da safra agrícola. (B) oferta agregada para a esquerda. (E) o nível do produto efetivo é igual ao do produto natural. em uma economia que opera com preços e salários nominais plenamente flexíveis.onde também está representada a Curva . Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 13 (E) dos salários nominais. por exemplo). com conseqüente redução do nível geral de preços. com conseqüente elevação do nível geral de preços. com conseqüente elevação do nível geral de preços. Quadra 509. com > 0.Analise a notícia abaixo. para evitar que a desvalorização cambial. vigora a Função de Oferta Agregada de Lucas. o que vai atrapalhar o processo de reativação da economia. No entanto.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 14 de Phillips de longo prazo (LP) -. com exatidão. ainda não se podiam antecipar.“É cada vez mais provável a decretação de programas federais de contenção do uso da energia em 2001. espera-se que. Geraldo Góes Av. observemos a seguinte seqüência de eventos econômicos: . W 3 Sul. o surgimento da crise energética que afetou a economia brasileira. Quadra 509. se não a intensidade. a única situação compatível com a seqüência de variações nas taxas de inflação efetiva e de desemprego decorrentes do choque de oferta e da posterior política monetária contracionista desencadeada pelo Banco Central é Efeitos do choque de oferta (A) aumento da inflação e elevação desemprego (B) aumento da inflação e manutenção desemprego (c) aumento da inflação e redução desemprego (D) redução da inflação e manutenção desemprego (E) redução da inflação e elevação desemprego Efeitos da política monetária do Redução da inflação e redução desemprego do Redução da inflação e elevação desemprego do Manutenção da inflação e elevação desemprego do Aumento da inflação e redução desemprego do Aumento da inflação e redução desemprego do do do do do 39 – (Provão do MEC – 2002) .13/03/2001 Como ressaltado no trecho acima. pelo menos a direção dos efeitos. já se previa. Atingida por um racionamento de energia elétrica. no primeiro trimestre do ano passado. era possível prever. Partindo de uma situação inicial indicada pelo ponto A. tendo como base o modelo da Curva de Philips. tudo o mais constante.” Gazeta Mercantil. e que a elevação da taxa de câmbio possa ser tratada como um choque de oferta. Suponha que para a nossa economia vigore uma Curva de Phillips. Fone: 443-3691 Prof. seguido por um choque tarifário. os custos econômicos do racionamento energético. Naquele momento. OACP. OALP. as curvas indicadas são de oferta agregada de longo prazo. quando o emprego cai abaixo da taxa natural. responda qual Sendo. e demanda agregada. (AFTN 96) É verdade que: (a) de acordo com a curva de Phillips. produto e desemprego são potencialmente afetados por flutuações na demanda agregada e choques de oferta agregada . para prever o futuro (c) de acordo com a hipótese da taxa natural. P o nível geral de preços e Y E B no diagrama acima representa oOACP dos pontos indicados ponto no qual a economia irá 0 estabilizar-se: A DA1 DA0 (a) ponto A (b) ponto B Y (c) ponto C (d) ponto D (e) ponto E 41. oferta agregada de curto prazo.(AFTN 96) Suponha que o Banco Central faça uma política de estabilização para anular o declínio do nível de produto decorrente de um choque de oferta adverso. P OALP C D OACP 1 o nível de produto. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha Deslocamento da Curva de Phillips (A) para a direita (B) para a direita (C) nenhum (D) para a esquerda (E) para a esquerda 15 Taxa de Inflação Elevação Redução Elevação Redução Elevação 40 . No diagrama abaixo. Geraldo Góes Av. Quadra 509. no curto prazo.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. W 3 Sul. Fone: 443-3691 Prof. DA. exceto a informação sobre políticas correntes. a inflação tende a permanecer constante (b) a teoria das expectativas racionais afirma que as pessoas formam expectativas usando otimamente toda informação disponível. como de costume. 44. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 16 (d) se a inflação esperada depende da inflação observada recentemente. o desemprego sempre estará na taxa natural. (c) a taxa de câmbio e o volume de reservas cambiais. (C) baixas de desemprego. . então a inflação tem um componente inercial. Isto implica que reduzir inflação requer um choque de oferta positivo ou um período de desemprego brando (e) se as pessoas têm expectativas racionais. 43. (b) considerando expectativas racionais. (d) a persistência do desemprego abaixo da taxa natural só é possível se a inflação for crescente e valerem as expectativas racionais. 45. (e) considerando expectativas adaptativas. (D) plenas de emprego.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. (E) crescentes de desemprego. (d) a taxa de juros e o volume de investimentos. Geraldo Góes Av. Quadra 509. (AFTN 98) Em relação à curva de Phillips. (C) pode ser determinada a partir da curva de oferta de curto prazo positivamente inclinada. (D) pode ser determinada a partir da curva de demanda agregada neoclássica. (ANALISTA DE ORÇAMENTO 97) A teoria não aceleracionista da curva de Phillips afirma que a inflação é o preço que se deve pagar para se ter taxas (A) elevadas de desemprego. Fone: 443-3691 Prof. (BACEN 94) A curva de Phillips descreveu uma relação inversa entre: (a) o nível geral de preços e o estoque de moeda da economia. (c) choques de oferta não afetam a inflação. (e) as alíquotas de impostos e o nível de arrecadação de impostos. (B) baixas de emprego. (GESTOR 97) Considerando a curva de Philips negativamente inclinada. o governo pode reduzir o desemprego permanentemente. W 3 Sul. é correto afirmar que: (a) com expectativas racionais. pode-se afirmar que esta (A) pode ser determinada a partir de uma curva de oferta agregada de longo prazo infinitamente elástica. a taxa de desemprego diferente da taxa natural está associada à variação não antecipada na inflação. a política monetária pode ser utilizada para aumentar o nível do produto no longo prazo 42. (b) a taxa de crescimento dos salários e o nível de desemprego. sem aumento da inflação. (B) independe das expectativas que os agentes formam em relação ao nível geral de preços. . pode-se afirmar que (A) as expectativas adaptativas não podem ser utilizadas em modelos de previsão para variáveis como inflação e modelos de renda permanente. 47. (C) somente as expectativas racionais podem ser utilizadas em modelos de previsão. (B) as expectativas são racionais quando os agentes fazem previsões de uma variável com base no comportamento passado de uma determinada variável.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. a elasticidade da oferta aumentará se os produtores. 46. curva de Phillips passa a explicar a aceleração da taxa de inflação (e não simplesmente a taxa de inflação). (0) Segundo a abordagem de Friedman.Avalie as proposições que se seguem. já que estas não induzem a erros. (B) desemprego e taxa de juros.Avalie as proposições: (1) Expectativas racionais implicam que os preços aumentem antes do aumento da oferta de moeda quando este aumento for antecipado. menor será o sacrifício decorrente do processo de estabilização. (0) Quanto mais horizontal for a curva de Phillips.W. Phillips. (0) Quando os preços esperados forem idênticos aos preços realizados. (0) Conforme os novos keynesianos. Fone: 443-3691 Prof. já que é impossível prever o futuro com 100% de certeza. W 3 Sul. quanto mais freqüentes forem os reajustes de preços e salários diante de choques de demanda. relativas ao comportamento da oferta agregada: (0) Segundo os novos clássicos. interpretarem como um aumento do preço relativo de seus produtos o que é de fato um aumento geral de preços. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha (E) 17 pode ser derivada a partir da teoria quantitativa da moeda. mais vertical será a curva de Phillips. (E) investimentos e importações. descoberta pelo economista inglês A. (C) taxa de juros e inflação. mostra que existe uma relação inversa entre (A) exportações e importações. (GESTOR 97) A curva de Phillips. 49 – (ANPEC 2003) . (E) as expectativas são estáticas quando é impossível determinar um valor esperado para uma determinada variável. Geraldo Góes Av. (D) desemprego e inflação. 48 – (ANPEC 2003) . Quadra 509. a curva de oferta será horizontal. (D) as expectativas são adaptativas quando são formadas a partir de um mecanismo dinâmico de revisão do valor esperado de uma determinada variável a partir do seu comportamento histórico passado. (GESTOR 97) Com relação as regras de formação das expectativas nos modelos macroeconômicos. como V ou F.Considere uma economia onde o ajustamento de preços é descrito pela Curva de Phillips. uma política de estabilização de caráter ortodoxo é sempre mais eficiente que a política de rendas. a taxa de desemprego de equilibra em seu nível natural quando a taxa efetiva e a taxa esperada de inflação coincidem. Fone: 443-3691 Prof. como V ou F. a oferta real de moeda aumenta. as afirmativas abaixo: (0) (1) (2) (3) (4) A curva de Phillips expandida pelas expectativas diz que quanto maior a expectativa de inflação maior será a inflação efetiva. Se o PIB real ficar acima do PIB potencial permanentemente. as afirmativas abaixo. a ocorrência de uma contração da oferta de moeda é condição necessária à ocorrência de deflação. Quanto mais indexada for a economia menores os custos em termos de produto e emprego de uma política monetária como instrumento de combate à inflação. o combate à inflação exige uma recessão permanente. Elevação no salário real inevitavelmente aumentam a taxa de inflação. menor será o montante de desemprego gerado por um choque de oferta adverso. a teoria aceleracionista da curva de Phillips leva à conclusão de que é possível acabar com a inflação sem recessão. Quadra 509. como V ou F. Em qualquer economia. a estabilidade de preços só pode ser alcançada se o governo só gastar o que arrecada. Supondo-se perfeita previsão da inflação.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. Com a incorporação das expectativas a eficácia da política monetária torna-se independente das hipóteses sobre comportamento do mercado de trabalho. De acordo com a teoria aceleracionista da curva de Phillips. a taxa de inflação subirá ilimitadamente. a elevação da taxa de juros real terá um forte impacto depressivo sobre o nível de atividade. Se o coeficiente dohiato do produto for próximo da unidade. as afirmativas abaixo: (0) (1) (2) (3) (4) Se os salários forem indexados com base na inflação passada. combinada com a hipótese de expectativas adaptativas.Classifique.(ANPEC 1990) . uma aceleração da taxa de inflação reduzirá o salário real. mantendo o produto constante. Geraldo Góes Av. (3) Quando a economia passa de um patamar de alta inflação para um patamar de baixa inflação. Quanto mais indexada for a economia. Classifique.Classifique. 51 – (ANPEC 1990) . W 3 Sul. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 18 (2) Para os novos clássicos. De acordo com a teoria aceleracionista da curva de Phillips. . (0) (1) (2) (3) A teoria aceleracionista da curva de Phillips é incompatível com a visão monetarista da inflação. 52 – (ANPEC 1991) . Se o governo após um congelamento de preços não expandir o estoque de moeda. 50 . em qualquer circunstância. É incompatível com uma série temporal em que se tenha uma inflação crescente e queda simultânea do nível de emprego. Os monetaristas advogam uma regra de expansão monetária constante porque esta regra implica uma taxa de inflação constante no curto e no longo prazo. elas não interpretam isso como pleno aumento de seus preços relativos. então uma política monetária expansiva perfeitamente antecipada não conseguirá. mesmo que se adote a hipótese de expectativas racionais. Geraldo Góes Av. (2) Suponha expectativas racionais. afetar o produto real da economia. 54 – (ANPEC 1991) .Classifique. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 19 53 – (ANPEC 1991) . responda Verdadeira ou Falsa: (0) (1) (2) (3) Difere da curva de Phillips não-aceleracionista por incluir na determinação da taxa de correção dos salários nominais uma expectativa de inflação futura. a Curva de Phillips é mais estável que em uma economia inflacionária. então a política monetária pode afetar o nível de emprego no curto prazo mas não no longo prazo. pois com a hipótese de expectativas racionais as variações previstas da oferta monetária não terão efeito sobre o produto real. 55 – (ANPEC 1996) – (1) Se as expectativas forem racionais. então não há como uma política monetária afetar o nível de emprego. Considerando a função de oferta de Lucas. W 3 Sul. faz com que uma política monetária restritiva reduza o produto e o emprego. de modo que as pessoas usam eficientemente toda a informação disponível para efetuar suas decisões. A função da oferta de Lucas é um aperfeiçoamento do modelo clássico.A respeito da curva de Phillips (de curto prazo) aceleracionista. Se a curva de Phillips for vertical. mesmo que os preços não sejam flexíveis. Quadra 509. Se a curva de Phillips for inclinada (mas não vertical) e as expectativas forem adaptativas. No longo prazo os reajustes salariais se ajustarão às expectativas de inflação e a taxa de desemprego volta à taxa natural. Fone: 443-3691 Prof. as afirmativas abaixo: (0) (1) (2) (3) (4) A existência de contratos salariais. se as firmas se deparam com um aumento nos preços de seus produtos. . mas com informações disponíveis imperfeitas.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. como V ou F. Em uma economia com longa tradição de estabilidade de preços. OLP = oferta agregada de longo prazo. OCP = oferta agregada de curto prazo. W 3 Sul. destaca-se: a) compete exclusivamente ao Ministro do Planejamento executar as políticas necessárias para o cumprimento das metas.088. c) os índices de preços para cálculo das metas serão escolhidos pelo Comitê de Política Monetária mediante proposta do presidente do Banco Central. 57 – (ESAF/Analista de Planejamento e Orçamento/2003) – Considere o seguinte gráfico: Onde P = nível geral de preços. Fone: 443-3691 Prof.(ESAF/Especialista em Políticas Públicas e Gestão Governamental/2003) . de 21de junho de 1999 estabelece a sistemática de "metas para a inflação" como diretriz para fixação do regime de política monetária e dá outras providências. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 20 56.CMN. Entre as medidas dentro da sistemática estabelecida. e) considera-se que a meta foi cumprida quando a inflação calculada for inferior a 5% ao ano. Supondo que a economia encontra-se no equilíbrio de longo prazo e considerando os fundamentos utilizados para a construção das curvas de oferta e demanda agregada. c) uma política monetária contracionista reduz o nível de emprego no curto prazo. Geraldo Góes Av. . d) as metas e os respectivos intervalos de tolerância serão fixados pelo Conselho Monetário Nacional . Quadra 509.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. é correto afirmar que: a) um aumento na velocidade de circulação da moeda reduz o nível de emprego no curto prazo. Q = produto agregado.O Decreto nº 3. mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda. Q* = produto agregado de pleno emprego. b) as metas serão calculadas a partir de média geométrica dos três principais índices de inflação do país. b) uma política fiscal expansionista reduz o nível de emprego no curto prazo. 2. 5.F.V 21 – 5 22 – C 23 – D 24 – C 25 – A 26 – B 27 – D 28 – E 29 – A 30 .F.F 16 – F 17 – A F.F. 2.V.F. 2.(3) V 14 – V 15 – 0.V.(1) F .F.F 9 . 3.1. 4. 4.(3) V 13 .(2) V .F.F.V.(0) F .F 34 – A 35 – A 36 – C 37 – E .F 10 . 2.F. 3.1.1. e) uma política monetária contracionista gera inflação no curto prazo.V 32 .F.F.V.V.V. 4.V. (2). 4. W 3 Sul. 1. 5.F. C. Quadra 509. 1. Fone: 443-3691 Prof. 3.V.F. D. Geraldo Góes Av.V. 2.1.V.F 33 .0.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. 3. 4.(0) F .V. podemos afirmar que existe total flexibilidade nos preços no curto prazo.C 31 – (0).F. Gabarito 1–C 2–A 3–C 4–D 5–A 6–A 7–A 8 – 1. 1. 2.V 18 – A V.F.F.F 20 . Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 21 d) a partir do gráfico.F e (3).(2) P .F 11 – E 12 .V e 5. B. 3.V. B. 3.(1) F .V 19 – 0. 2. (1).V. 2. Geraldo Góes Av. Sérgio Ricardo de Brito Gadelha 38 – B 39 – A 40 – D 41 – C 42 – A 43 – B 44 – C 45 – C 46 – D 47 – D 48 – (0).F e (3). (1).F. (2).V. Quadra 509.V.V.F 49 – (1).V 50 – 51 – 52 – 53 – 54 – 55 – (1) F . (2). Fone: 443-3691 Prof.Instituto Superior de Economia e Gestão – ISEG – Curso Prof. W 3 Sul.V e (4). (3).(2) V 56 – D 57 – C 22 .