Menu Conversar com príncipe é outra coisa pág. 3 Buy on dips pág. 7 Azar de principiante pág. 11 Um dia (e uma noite) de cão pág. 14 Para Hollywood, Wall Street é uma festa pág. 17 Calça de veludo ou... pág. 20 Compre na alta, venda na baixa pág. 24 Os trapalhões (inédita) pág. 27 Índice de suicídio (inédita) pág. 30 Insider do óbvio (inédita) pág. 33 Sobre o autor pág. 36 2 Conversar com príncipe é outra coisa Eu sou Fluminense desde antes de nascer. Isso era requisito obrigatório na família. Vinha no DNA. Já assisti a jogos do Flu até em Sarajevo, na antiga Iugoslávia. Acompanhando o time desse jeito, é claro que os dirigentes, os técnicos e os jogadores me conheciam. Certa ocasião, no início de 1976, o Didi (o meio-campista mítico, bicampeão mundial em 1958 e 1962) era técnico do Fluminense e chegou a época de renovar contrato. Didi queria ganhar 30 mil dólares por mês (naqueles tempos de inflação galopante pagava-se em cruzeiros mas negociava-se em dólares para que o valor se mantivesse corrigido). O clube ofereceu 25 mil. Já aproveito para fazer um convite: acompanhe a gente nas redes sociais. Acabamos de criar as páginas da Inversa e vamos publicar alguns conteúdos em primeira mão por lá. O impasse persistia quando Didi recebeu um telefonema de um príncipe da Arábia Saudita, que queria que ele treinasse seu time particular. Enviou as passagens e lá se foi o técnico para conversar. Já em Riad, Didi não teve como não se inibir quando entrou no palácio digno das mil e uma noites. E o príncipe foi logo definindo: “Você vai morar num condomínio de luxo, terá carro com chofer, três meses de férias por ano e poderá treinar a equipe na Europa ou no Brasil durante outros três meses. Contrate ou dispense o jogador que quiser.” Só não falou sobre salário e Didi não teve coragem de perguntar. 3 está bom para você?” Naquela ocasião eu já tinha quase meio século de experiência de trader. Mais ou menos. “Líquidos. Mesmo assim. só não mencionou o pagamento pelo trabalho. Quando estava na antessala do CEO da BM&F. mais prêmios por vitórias e títulos. tal como o príncipe do futebol. em 2007. dois meses. o mestre me disse. ou talvez por isso. quase que incidentalmente: “Cento e cinquenta mil. Então estimei o preço que cobraria em 30 mil reais. Com esse número na cabeça. Sua Alteza informou: “Serão 150 mil dólares mensais. Didi veio ao Rio pôr seus assuntos particulares em dia e pegar suas coisas. não?” 4 . Me encontrei com ele por acaso na sede do Flu. a única coisa que veio à minha cabeça foi o Didi negociando no palácio saudita. já estávamos de pé quando o CEO mencionou. Num replay da cena de Riad. Eles queriam que eu narrasse a história desse lançamento em um livro de pouco mais de 100 páginas.Ao final da conversa. conversar com príncipe é outra coisa”. viajei para São Paulo para discutir os detalhes do contrato. no máximo. a Oferta Pública Inicial)?” A bolsa acabara de se transformar em sociedade anônima e abria seu capital ao público. “Você topa escrever um livro sobre o nosso IPO (Initial Public Offering. Como eu receberia todos os dados referentes ao IPO. O chefão da bolsa disse como queria o texto. assim como teria acesso aos profissionais que o materializaram. calculei que escreveria o livro em. E. com mobiliário luxuoso e paredes decoradas com obras de pintores nacionais do primeiro time. recebi um telefonema de um diretor da BM&F.. Um livro esquecido Trinta anos já haviam se passado desde aquela época quando. isentos de despesas e impostos. me deu uma relação das pessoas que eu deveria entrevistar. Não deu outra coisa. no Brasil e lá fora (com todas as despesas pagas) e outros assuntos gerais. decidi não fazer uma contraproposta.” Contrato assinado. num IPO que atraíra atenção internacional. os dois já de pé. um espaço de aproximadamente 500 metros quadrados.. “Seu Ivan. foi o comportamento das ações da BM&F. bocejando. por que não confessar? Os escribas que narram as “epopeias”. se for o caso. após ser negociada normalmente em bolsa. IPOs são como filmes nacionais financiados pela lei Rouanet. cinegrafistas. quem sabe por lidar com números tão pequenos. passados 10 anos. com suas gordas comissões.. Para que o texto não ficasse muito árido. diretor. a não ser que você tenha um especialista de alta confiança recomendando determinado lançamento. suas corretagens. O grande público quase sempre perde dinheiro. por causa da inflação e considerando o custo de oportunidade. Talvez pague mais caro. intérpretes. Aguarde a empresa “IPOzada”. mas você irá comprar lebre por lebre. Maratona Em três meses escrevi “Projeto Maratona – Desmutualização e IPO da BM&F”. um prejuízo amargo para quem comprou no lançamento. fuja dessas pechinchas. caro leitor dessa newsletter. etc. o preço. No dia do lançamento. com as ações sendo lançadas a 20 reais e a demanda superando por larga margem a oferta. 5 . todo mundo que tinha de ganhar (produtores. O que deixou a desejar. ele que presidira um IPO de seis bilhões de reais. contei algumas histórias pitorescas sobre as origens das bolsas de valores. 30 de novembro de 2007. encontrar seu preço de mercado.) já ganhou.“Líquidos”. etc. compre. já dissera o Didi. E terá se livrado dos gatos. não fez outra coisa a não ser cair. a cotação está em 20 reais. muito provavelmente vai pagar mais barato. seus spreads. Com raras exceções. tendo sido necessário um rateio. ele fechou. nos tempos que se seguiram. Aí. Quem lucra mesmo com os IPOs são os vendedores das ações e os bancos lançadores. Quando estreiam nos cinemas (isso nos casos em que são finalizados e exibidos). O IPO fora um sucesso.01 reais. que mais tarde se transformaram em BM&FBovespa. tendo chegado a uma mínima de 4. após uma rápida (tão rápida que ninguém viu) subida até 26 reais. em 1976. muito a desejar. “Conversar com príncipe é outra coisa”. Agora. E. Por isso. contrarregras. mesmo assim. sem nenhum estardalhaço.Detalhe dos mais curiosos: embora eu tenha entregado os originais de “Projeto Maratona” dentro do prazo contratual. Vocês podiam ter lançado antes. num almoço para uma dúzia de pessoas na sede da BM&F. 6 . A resposta não foi uma de príncipe. eu brinquei com o chefão. E. Foi também distribuído a algumas livrarias. o livro só foi lançado um ano mais tarde. Após o almoço. Bastava terem mudado o nome de “Projeto Maratona” para “A Grande Enrabada”. além da aprovação do teto de gastos pelas duas casas do Legislativo. boa parte das pessoas sensatas apoiou o governo Temer. ao se sentar em sua cadeira no terceiro andar do Planalto. só veio dar razão àqueles que não temeram o Temer. Jucá. Relevou-se a nomeação de diversos velhacos para os ministérios e para outros postos importantes da República. Moreira. era ela ou ele. Padilha. Leitura sugerida: Para onde o mercado está olhando? Relatório sugerido: Previdência ou Imprevidência? “Vou debelar a inflação. tenha pensado apenas em adotar medidas duras. E louvou-se a escolha de Henrique Meirelles para a Fazenda e de Ilan Goldfajn para o Banco Central. já que não precisaria agradar o populacho. pôr as contas públicas em ordem e aplainar o terreno para que no mínimo os três próximos governos possam lançar o país num ciclo de prosperidade. O envio ao Congresso dos projetos das reformas trabalhista e previdenciária. supôs-se (eu fui um desses otários) que o novo presidente. Como não tinha nenhuma popularidade. Buy on dips Quando Dilma Rousseff foi apeada do Palácio do Planalto. mas necessárias. etc… 7 .” Vieram então os fatos e eles mostraram que Temer era farinha do mesmo saco que embalou Geddel. Afinal de contas. O curioso é que nesses episódios a gente descobre que o Brasil tem uma unidade monetária de corrupção: 500 mil reais. O povo se alegrou de tal modo que o PMDB de José Sarney e seu partido aliado PFL elegeram 22 dos 23 governadores dos estados. pode se esperar tudo. criou novos fatos. Vale do 8 . vai se transformar em um novo José Sarney. Nos meses que se seguiram. tudo indica. o governo Sarney lançou o Plano Cruzado. A delação dos Batista mudou tudo. menos idealismo e lealdade ao país. obtiveram 84 por cento dos votos para o Senado e 77 por cento das cadeiras da Câmara. “Ótimo. um milhão por semana (no caso. durante 25 anos.5 por cento. Michel Temer passou a ter um único objetivo: se manter no cargo até o dia 1º de janeiro de 2019. Como Meirelles e Goldfajn continuaram em seus postos. Que é o que cabe numa mala ou mochila de porte médio. a inflação foi demolida (com a ajuda da recessão.Tudo bem. E o intervalo entre um pagamento e outro é de uma semana. A partir desses episódios. mas foi) e a recessão fez um stop que todo mundo torceu para que não fosse apenas um pit stop. ótimo”. quem sabe às terças e sextas. E. para isso. E que fatos. Dois milhões de um “empréstimo” para a compra de uma casa são quatro parcelas semanais de 500 mil. “Precisa manter isso”. Logo após as eleições. Ainda bem que não temos cédulas de 500 ou de mil reais. conversando com Wilson Nélio Brumer. aquela que o Gilmar diz que não vale. dois pagamentos. e é de lá que eles vieram. Isso não foi nenhuma surpresa. Até o Leonel Messi ficou com inveja. a economia brasileira sofreu um impulso tão grande que o PIB daquele ano cresceria 7. “Você deu seu nome na portaria?” E por aí foi a conversa gravada na garagem do Jaburu. por causa do tamanho da mala). congelando salários e preços. Houve até o caso em que o ativo ofereceu ao passivo 500 mil por semana até o resto da vida. Daquelas duas cuias (a de cabeça para cima e a de cabeça para baixo). presidente da Cia. Dez milhões: vinte semanas. Em outro. Flashback Na sexta-feira 28 de fevereiro de 1986. Só que se repete à exaustão. lançar PACs. já que o Estado quebrou. se eleito (e não acredito nessa hipótese). Por focinho. ferrovias. cara ou coroa. Mas agora é diferente.” E nem dessa vez. O setor privado os absorverá facilmente. o imortal do Maranhão só podia se apresentar em público nos rincões dos rincões. par ou ímpar. no photochart. No longo prazo. E também deu no que deu. mesmo que a reforma previdenciária seja adiada. aprovou emendas parlamentares a torto e a direito e não adotou nenhuma medida de austeridade para esfriar o consumo. ao menos aprendeu o que não pode fazer. Sarney trocou tudo pela expansão de seu mandato presidencial de quatro para cinco anos. o Brasil tem robustas reservas internacionais. hidrovias. inflação em níveis (para padrões tupiniquins) baixíssimos e dá para aguentar até as eleições do ano que vem. com inflação anual de 1. construir rodovias. mesmo que Meirelles e Goldfajn caiam fora. que precisou recorrer à moratória externa. 22) candidatos eram de oposição. e da de Collor. Collor preferiu enricar a reformar o país. Caso contrário.Rio Doce. 9 .232 por cento. poderá criar programas de benefícios sociais. era vaia em cima de vaia. o Brasil está bem nas paradas. O que não temos. Ao contrário da época de Sarney. capitalismo selvagem ou socialismo. Nos três anos restantes de seu mandato. O governo pode ser enxugado de um modo como nunca se fez antes. Sarney assistiu perplexo a uma eleição presidencial na qual todos os 22 (isso mesmo. que confiscou o dinheiro para debelar um surto hiperinflacionário. Collor ou Lula. preto ou vermelho. a não ser que recorra ao capital externo e ceda às exigências que ele (o capital) fará para investir aqui. o país foi para o baralhão. No Brasil a história se repete. este é o momento de demitir um milhão de funcionários públicos. e isso fará toda a diferença. mesmo que tenhamos mais dois presidentes da República até lá. Nem o Lula. Distribuiu concessões de rádio e televisão. Então dá para se manter de pé na pinguela nos próximos 18 meses e meio. No segundo turno. Deu no que deu. é um grupo político exigindo estatização. ele me disse mais ou menos essas palavras: “Com pleno emprego e essa hegemonia no Congresso. Três anos depois. Isso porque se não aprendeu o que deve fazer. Deu Collor. Buy on dips. três mil. caro leitor. como se escreve lá fora. E dips ocorrerão até o final do ano que vem.Nós estamos aprendendo a viver sem governo e é a primeira vez que tal coisa ocorre em nossa história. buy on dips (compre nas quedas). que cabem numa nécessaire). Se o mercado não sofreu um crash maior do que o de 1929 desde que aquele funcionário dos Correios apareceu num vídeo recebendo três mil reais (sim. No mercado de ações. é porque está chegando a hora. como diz o Temer. 10 . Ninguém tem mais poder de sabotar o Brasil. E isso é ótimo. porque já estamos muito machucados. Ótimo. ótimo. sempre que se aproximava um vencimento de opções. Ao meu lado sentava-se o Zagallo. Já se familiarizara com o elenco e. Para minha surpresa. Zagallo parou de pedir minha opinião. e de se dedicar mais aos mercados internacionais. Era tão bom que até um cavalo que brilhava no hipódromo da Gávea fora batizado com o nome de Grumser Vale. fazia 11 . dirigindo a seleção brasileira na Copa do México. jogasse onde jogasse). também a pedidos. fiz a mesma coisa nos dois jogos seguintes. principalmente de opções da Cia. contra o Galicia no Maracanã. evidentemente. ambos em Caracas (eu assistia todos os jogos do Fluminense. em São Paulo. Fiquei encabulado. Alfredo Grumser era um mítico operador de opções na bolsa de valores do Rio de Janeiro. A partir do quarto jogo. indo para o Pacaembu onde o Flu enfrentaria o Palmeiras pela Libertadores. Só que ele. eu estava no ônibus da delegação do Fluminense. Mas. acabei dando meus “pitacos”. que se sagrara campeão do mundo como técnico no ano anterior. Vale do Rio Doce. Azar de principiante No início da noite de 29 de janeiro de 1971. como o Zagallo insistiu. e que acabara de assumir o cargo de treinador do Fluminense. Pois bem. conhecia 100 vezes mais de futebol do que eu. tal como o Zagallo no futebol. Antes de se mudar para os Estados Unidos. contra o Deportivo Galicia e o Deportivo Italia. o “Velho Lobo” me consultou sobre a escalação do time. Alfredo me ligava perguntando o que achava do mercado. Só mais tarde vim a saber que Zagallo ouvia inúmeras pessoas e que eu fora apenas uma delas. E. “Os olhos de Bergman”. da China e do Japão. boletins sobre as economias dos Estados Unidos. O grande risco é de que essas pessoas. Eu conto isso em meu livro “1929”. Só aceita aplicações de grandes valores. Livermore consultava inúmeras pessoas. ganhava no long e no short. Jesse Livermore foi um dos maiores operadores de ações de todos os tempos. um vizinho que acabara de se aposentar e de receber um gordo FGTS me informou que iria aplicar tudo em ações. Resumindo: os gênios. relatórios dos departamentos econômicos dos grandes bancos nacionais e estrangeiros. acertem na primeira arriscada. uma amiga me contou que seu filho iria vender um apartamento para “jogar” na bolsa. da Europa. inclusive antecipando o crash de outubro de 1929. sem consultar ninguém. o que eu chamo de “azar de principiante”. que costumavam ser tão precisas que. o preço do papel fechava acima do strike no qual o Alfredo estava comprado e abaixo do strike no qual ele estava vendido. porque o cara (ou a cara) vai achar que ganhou porque analisou bem o mercado e a conjuntura e não porque ele ou ela tiveram a sorte de comprar um papel que subiu. Referia-se a balanços de empresas. touro e urso vencedores. Ou seja. 12 . descobri que ele não filmava uma única cena sem pedir a opinião de seus fotógrafos. no dia em que as opções expiravam. Não é à toa que suas carteiras costumam apresentar um desempenho muito maior do que aqueles alcançados pelos fundos administrados pelos bancos. Nessa mesma ocasião. Num livro que acabo de ler. Sim. São bem-sucedidos porque falam pouco e escutam (ou leem) muito. Antes de se posicionar na bolsa. E não estava falando de romances ou livros de não-ficção. ele me disse que lê no mínimo cinco horas por dia. os espadas. todos pedem um parecer de terceiros antes de firmar seus conceitos ou de adotar suas posturas. Só então decidia o que fazer. os craques. análises de oferta e consumo de petróleo e outros temas que influenciam as taxas de juros e as cotações das bolsas. Eu tenho um amigo que administra fundos múltiplos. sendo Sven Nykvist o mais influente deles. sobre a vida do genial cineasta sueco. Há algum tempo. Ninguém acertou tanto na bolsa de Nova York quanto ele nos “Esfuziantes Anos Vinte” (The Roaring Twenties).isso com dezenas de traders antes de tomar suas decisões. Numa conversa na semana passada. ao mesmo tempo. Era. numa época de bolsa em alta. Mas vamos esquecer Las Vegas. Pergunte a quem sabe. Se ganhar. Claro que você pode comprar duas puts. etc.4 por cento. se fizer isso.Se você vai a Las Vegas e aposta na roleta no preto ou vermelho. assine publicações isentas. ooopss. além de outros psicológicos (perdedor insiste em recuperar e ganhador não para até perder). Mas em Las Vegas eu perdi até as calças. no alto ou baixo. 13 . perder tudo não vai. faça como o Zagalo. Não são de fifty/fifty porque além dos 36 números há também o zero e o duplo zero. Jamais atue na base do feeling ou do “palpitômetro”. Nesse caso. o Jesse Livermore ou o meu amigo administrador de fundos. Se você não sabe. cujas casas são verdes. Quando a bolinha cai numa delas perde todo muito que apostou nas “chances”: preto/vermelho. Não compre apenas porque caiu muito.4 por cento de chance. o Alfredo Grumser. ou ir lá apenas para ver os shows e se distrair com 100 ou 200 dólares nos cassinos. Você irá agregar o conhecimento de todas essas pessoas. Mas o seguro (put) tem custo e suas chances. serão sempre menores do que as do cassino. tomara que perca antes de vender a casa para “jogar” na bolsa. Curiosidades: O Fluminense ganhou os três jogos nos quais buzinei no ouvido do Zagalo: 2 a 0 contra o Palmeiras. suas chances são de 47. em casa. se for para atuar totalmente às cegas. saia correndo do cassino e jamais volte lá. Você terá os 47. na lei dos grandes números. eles não construiriam aqueles prédios suntuosos nem ofereceriam bebida de graça aos otár. no par ou ímpar. E.. não venda porque subiu demais. uma coisa é certa: os apostadores perdem e o cassino lucra. aos apostadores. e voltar para o que interessa: o mercado de valores. Depois se ferrou nos jogos de volta. leia sem parar. Por causa desses detalhes atuários. é melhor comprar uma passagem para Las Vegas e fazer apenas um lance. apostando uma merreca no zero e outra no duplo zero. par/impar. Aposte a casa no preto ou no vermelho. Nesse caso. 3 a 1 contra o Deportivo Galicia e 6 a 0 contra o Deportivo Italia. e foi eliminado.. Caso contrário. bem no Centro. não tinha como não assistir o desfile militar de 7 de setembro. eu trabalhava sozinho na mesa de operações e almoçava uma marmita que levava de casa. Presidente Vargas com Rio Branco. 14 . nem diversas passeatas no dia de Corpus Christi. no Carnaval. a maior parte do tempo eu ficava numa mesa de operações de um banco situado no 17º andar de um prédio na esquina de av. de alavancagens e de mercados exóticos. Já operei feijão vermelho na bolsa de Tóquio. antes de estacionar na classe média). Nessas datas. os sambas-enredos no Carnaval e a música gospel no Corpus Christi. Um dia (e uma noite) de cão Durante quase vinte anos eu folguei nos feriados americanos e trabalhei nos brasileiros. Embora tivesse cadeira cativa em um escritório de Chicago (20 South Wacker Drive) e em outro de Nova York (Four World Trade Center 5th floor). eram datas nas quais eu não ia trabalhar. o certo é que nessas ocasiões eu arriscava muito mais do que nos dias comuns. E por elas entravam as marchas militares na Independência. Não sei se inspirado pela diversidade musical. mesmo quando estava aqui no Rio. nem os desfiles de escola de samba do terceiro grupo. Como ninguém iria ligar a central de ar-condicionado de todo um prédio só por minha causa. Memorial Day (última segunda-feira de maio). E vejam que sempre gostei de riscos (não é à toa que fui rico e pobre três vezes. ou contagiado pela festança lá embaixo. Thanksgiving Day (a quarta quinta-feira de novembro). Labor Day (primeira segunda-feira de setembro). azeite de dendê futuro (não na Bahia. ou encorajado pela minha solidão. mas na Malásia) e barriga de porco (pork belly) em Chicago. De lá. entre outras. costumava abrir todas as janelas da enorme sala. o lucro foi meu. E deu Japão. dando conta de seus acertos. negociado em Chicago. um de ouro. Nesse dia. de commodities e de índices de ações. um de prata. Um contrato de marco alemão. O mercado futuro de iene. que caiu em 14 de fevereiro. 15 . Caso o primeiro-ministro não concordasse com o colega americano. Nem precisei ler a notícia do resultado da reunião de cúpula. Faltavam poucos minutos para o encerramento do pregão e tive de ser rápido para fazer um stop. Na brincadeirinha de Carnaval perdi quase 30 mil dólares. de instrumentos financeiros. os ativos que estavam subindo continuaram subindo e os que caíam permaneceram em baixa. um de milho. E ninguém soube de nada porque maluquice. Não ganhei nenhuma fortuna. Eu apostei em Clinton. tese com a qual Hosokawa não concordava. Se Clinton convencesse o japonês. Após a reunião os dois chefes de estado participariam de uma coletiva. um de Treasury Bonds. “shorteando” pesadamente o iene. Clinton queria que o governo do Japão forçasse uma desvalorização do iene. E não é que deu certo? Entrei nas posições na segunda-feira e zerei tudo na terça. um de libra esterlina. preferindo o câmbio livre. Bastou olhar a tela de cotações e ver o iene disparar feito um foguete. naquela ocasião. nada mal para um Carnaval despretensioso. Um desastre A brincadeira acabou na segunda-feira de Carnaval de 1994. bem entendido. Usei como estratégia comprar os que estavam em alta e “shortear” os que estavam em baixa. a moeda japonesa faria um novo high de um bull market que já durava anos. Comprei ou vendi de tudo. o iene despencaria. esquisitice e outros “ices” têm de ser sigilosos. resolvi operar em todos os mercados de moedas. O risco foi meu.O auge de minha orgia operacional solitária acontecia no Carnaval. caso contrário os clientes (eu era broker também) somem. mas pus no bolso uns quatro ou cinco mil dólares. Com pouquíssimas exceções.Certa vez. ou desacertos. Vinte e nove mil e tantos. me fez muita falta. Sempre um. Tudo na física. um de soja e assim por diante. o primeiro-ministro japonês Morihiro Hosokawa se encontrou com o presidente Bill Clinton no salão Oval da Casa Branca numa reunião de trabalho. Dinheiro que. um de S&P 500. estava num impasse. Havia um carro lento à minha frente e do outro lado vinha um Escort XR3 conversível. Não tome decisões só por tomar. “Eu sou maluco. não vou terminar esta história com um clichê politicamente correto do tipo: “Se beber. o certo é que bati de frente no XR3.Do estilo: “Pra não dizer que não fiz nada”. para voltar para casa na Barra da Tijuca. trovejantes. o prejuízo que vocês calcularem. talvez por culpa do Clinton. Dou em garantia minha carteira de identidade e meus cartões de crédito. “Vou pagar agora. não dirija. Só que. Na dúvida. da cachaça. Bem. ouvindo um cantor gospel sertanejo. eu já tinha 54 anos e lutar (ainda mais contra quatro ao mesmo tempo) definitivamente não era o meu forte. Tem pista simples. Eu calculei que dava para passar e entrei na contramão. embora não física e muito menos de sambista. Presidente Vargas. sabe que a avenida Niemeyer é uma estrada costeira sinuosa que vai do Leblon a São Conrado. 16 . só me restou recorrer à minha voz da época de operador de pregão. foram minhas primeiras palavras. mas não sou ladrão”. em cheque. fui afogar minhas mágoas numa barraquinha. é claro). novo em folha.Com o desfile de escolas de samba do terceiro grupo rolando lá na av. ou mais certamente de minha irresponsabilidade ao volante. no qual vinham quatro mancebos bem nutridos e vestidos de centuriões romanos com as cores da Mocidade Independente de Padre Miguel. da cerveja.” Prefiro uma dica de trader que já levou muita porrada. com latas e mais latas de cerveja acompanhadas de shots e mais shots de cachaça. seja quanto for (complemento de frase do qual me arrependi). uma Parati. Para não ser impiedosamente linchado. com mão e contramão. E foi nesse estado de espírito (e de spiritual) que peguei meu carro. relevou meu estado etílico e providenciou dois reboques (pagos por mim. Os garotões eram parrudos. do Hosokawa.” Uma patrulhinha da PM chegou pouco mais tarde. se necessário. fique quieto. Quem conhece o Rio de Janeiro. Uma faixa amarela central deixa claro que as ultrapassagens são proibidas ali. pode pensar que alguns grandes traders são como Jordan Belfort. Aqui no Rio. chuvas de cédulas de cem dólares e outras esbórnias. Wall Street é uma festa Quem vê Wall Street retratada nos filmes. ou no cruzado. Para Hollywood. ou no cruz credo. Casa própria. por exemplo. e perguntou: “Qual é o seu sonho na vida?”. excursão à Disney. Nada mais falso. organizou uma tremenda suruba na suíte imperial de um motel? Não. delas não tive conhecimento. Sua fonte discriminou até os centavos. Nos 37 anos em que operei nos mercados nacional e internacional. personagem de Leonardo DiCaprio em O Lobo de Wall Street (“The Wolf of Wall Street”). houve um caso muito curioso no open market. desde os diretores até o cara da faxina.distribuiu cocaína à farta. carro do ano. e não conhece a “Rua” na vida real. ou no cruzado novo. muito menos mulheres nuas saindo de bolos. Um dono de sociedade corretora ficou sabendo que haveria uma maxidesvalorização do cruzeiro (ou do cruzeiro novo. isso não importa). desfilou mulheres de topless. ou no novo cruzado. O cara alavancou ao máximo sua 366 (resolução do Banco Central que fixava os limites de posição. ou de novo no cruzeiro. Se houve histórias parecidas. jamais testemunhei uma festa com cocaína servida em bandejas de prata (nem consumida num cantinho do banheiro). 17 . proporcionais ao capital + reservas das instituições) comprando ORTNs cambiais. A maxi veio dentro do “combinado” e a corretora ganhou os tubos. Chamou cada um dos seus funcionários. O que fez o financista? Jogou dólares pela janela. de Oliver Stone. por favor). se mora perto da “Rua”. com muita justeza. Se vive em Connecticut.. Ou com três. houve de tudo. já está de pé desde as cinco. Drama lá é só prejuízo. Aliás. O próprio filme Wall Street. na maioria das vezes. Portanto. ser touro em dia de urso e vice-versa. A verdade é que um trader padrão leva. Na hora do almoço vai comer um hambúrguer..primeira viagem de avião. mas faz tudo com extrema seriedade e circunspecção (sem risos. E não é que Hollywood estragou tudo? Mesmo com Brian de Palma na direção e Tom Hanks no papel do trader Sherman McCoy. acordou antes das seis. Estou me referindo à adaptação para o cinema do livro A fogueira das vaidades (“The Bonfire of the Vanities”). falso bid. com Michael Douglas interpretando o protagonista Gordon Gekko. comete os mais diversos tipos de crime (insider trading. coisa que. a comunidade financeira de Lower Manhattan tem inúmeros defeitos. Digamos que ele vive em Nova York e opere moedas no mercado futuro de Chicago. recepção de casamento. não se vê por aquelas bandas. pé trocado. falso ask. etc. come por tato. de gráficos e de notícias) que o engolfam na pequena baia que lhe é destinada. custo dos advogados no divórcio. uma pizza ou um chop suey.). ele já tem de estar ciente do que aconteceu no Extremo Oriente e na Europa. pois não pode tirar o olho das quatro ou cinco telas (de cotações. com um final cheio de dramas de consciência. por volta das oito horas da manhã. 18 . operações desnecessárias só para gerar corretagens. o filme é intragável e foi. E tudo foi patrocinado pelo generoso insider. Quando os negócios começam para valer na Baixa Manhattan. Ou com dois. Sem dar muitos detalhes mercadológicos do dia a dia de uma trading desk. execrado pela crítica. uma vida quase militar. manipulação. Wolfe retrata com delicioso senso de humor o modus vivendi do trader típico da “Rua” no auge do bull market dos junk bonds. Poderia ter havido uma exceção nas caricaturas. Nada cinematográfico Voltando à Wall Street. tem um roteiro fora da realidade do sul da ilha.intercalando cada garfada ou mordida com um telefonema. obra-prima de Tom Wolfe. definitivamente. O cara estava perdendo uma fortuna e queria falar comigo. que continua girando. Portanto. Outra vez tive de atender um cliente na sala de recuperação de anestesia de um hospital no Rio. Só estão faltando as comemorações da Wall Street hollywoodiana. seja como escritor. Vamos a alguns fatos. Ateu de carteirinha e. Vida real Minha vida de operador não foi muito diferente dos exemplos que citei acima. E o Trump pode estar tuitando a asneira decisiva. voando entre Chicago e Miami. houve uma tarde em que o call de encerramento (última rodada de negociação) na CSCE (Coffee. Quem sabe. o mesmo não acontece com o mundo.Um trader jamais pode relaxar totalmente. seja como trader. se deu justamente quando o corpo de um parente estava sendo encomendado em uma capela do cemitério São João Batista. em Nova York. uma eleição importante na Europa. nunca deixei de ser. Era um para três e ao meu lado viajava uma trader. mesmo que eu já estivesse na beira do caixão. seja como colunista. Certa ocasião. me sinto na obrigação de fazer tudo nesta. me “acusou” de ter sido um workaholic naquela época. Sugar & Cocoa Exchange). um aparelho que a United Airlines dispunha para cada três assentos. no domingo. Não tive outra alternativa senão a de acompanhar a reza dos outros falando em meu celular algo como: “Vende. Tudo tem de estar armazenado na cabeça do traderna hora em que o mercado eletrônico 24 horas abre no início da noite de domingo. seja como roteirista de televisão. onde o cirurgião me extraíra o apêndice. para ajudá-lo em seu problema. descrente da existência de vida após a morte. market-on-close)”. Outro dia. vende no encerramento do mercado (Sell MOC. Pois se o mercado para durante o fim de semana. Na verdade. Porque o início da noite de domingo nos Estados Unidos ou no Brasil é início da manhã de segunda no Japão ou em Cingapura. Por falar em caixão. os Jordan Belfort só existem na imaginação dos cineastas. E esse foi o meu problema. 19 . um antigo colega de mercado financeiro do final dos anos 1960 e início dos anos 1970. portanto. Como a aeronave estava lotada. precisei acompanhar o mercado pelo airphone. Kim Jong-un pode estar testando um míssil de longo alcance no sábado. nós dois passamos as pouco mais de três horas de voo brigando pela posse do telefone. no Rio. Nosso objetivo era ter um lucro fenomenal. Se não conseguíssemos. A estratégia era comprar calls e puts super out of the money (ou “fora do dinheiro”. Curiosamente. Gente que topava arriscar uma merreca para tentar dar uma porrada. no próprio termo de adesão o interessado tinha de declarar que sabia que poderia perder todo o dinheiro aplicado. muita gente aderiu ao fundo. resolvemos criar um fundo fechado de alto risco. como se abrasileirou agora) e com pequeno time value. um aplicador ligava perguntando. Calça de veludo ou. 20 . Para não ser objeto de reclamações de investidores (“especuladores” seria o termo mais adequado para o perfil dos cotistas que desejávamos captar)... prestes a vencer. ou simplesmente Calça. “Como está a cota do Calça?”. A maior parte dos cotistas era composta de traders da própria FNJ e de profissionais de outras instituições financeiras. portanto. Na época em que eu era diretor da distribuidora de valores FNJ. paciência. E que as chances de isso acontecer eram muito grandes. Logo o fundo ganhou um apelido: Calça de veludo ou bunda de fora. O próprio nome já dizia tudo: Fundo de Investimentos FNJ de Alto Risco. Pois até esses conseguiram tirar uma graninha para algo como viajar para um resort do Nordeste no fim de semana. ficamos com medo. “basta eu pôr uma quina (meio milhão) e ficar repetindo isso todo mês.. mantinham um ínfimo resíduo de cotas. mas a cota subiu algo como de cinco centavos para 25 cruzeiros. Entre os traders do Rio e de São Paulo. precisaria que a Vale subisse no mínimo uns seis por cento. cujos valores nunca chegavam a zero.” Honestamente. comprar um carro zero ou passar férias na Europa. nós. era melhor pôr dinheiro ali do que. E agora os caras estavam entrando pra valer.“Ih. o Calçadeixou de ser novidade e a entrada de recursos diminuiu muito. Na hora que o Calça der a próxima porrada. Estamos aguardando a entrada de novos recursos para fazermos alguma coisa. cara. os gestores. deduziu um ‘ganancio-invejoso’. Nossos out of the 21 . A maior parte das calls e puts virou pó. a partir daquela tacada. quando começou a chover dinheiro. Por conta do Calça. Costuma-se dizer que o mercado é uma combinação de ganância e medo.” Como só tinha profissa.. com isso. nós já tivemos uma baita inflação) e ganhou cinco milhões (dez mil dólares)”. Eu não me lembro exatamente dos números.. Eu havia aplicado todos os recursos do fundo numa opção de compra de Vale do Rio Doce que venceria no pregão seguinte. mudamos o approach. Para que desse exercício. vou ficar rico.. quase todo mundo) resolveram aplicar forte. Mas muita gente pôde. no Calça . Mas sempre vinha algum. ninguém reclamava. A cota fechou ontem a dois centavos. Pois deveríamos acrescentar a inveja. por exemplo. os que ficaram de fora daquela parada (vale dizer. ferrou. O caixa que sobrou não dá para aplicar em nada. Por isso. Então aconteceu. apostar na loteria esportiva. Porque sabíamos que a possibilidade de acontecer novamente era muito remota. Como seria de esperar. Mesmo aqueles que já tinham perdido quase tudo em lances anteriores. Passou de onze!!! Tudo por causa de uma inesperada maxidesvalorização do cruzeiro. Ninguém ganhou uma fortuna porque ninguém aplicava muito. Afinal de contas. Com o passar do tempo. sim giovinezza. “Se aquele cagão do Abelardo aplicou 50 mil cruzeiros (equivalentes a cem dólares. choveu dinheiro no Fundo FNJ. que até hoje os historiadores do mercado chamam inimaginosamente de Black Monday. zerado. minhas opções viraram pó. eu escrevia uma newsletter mensal. Isso não impediu que eu continuasse com o meu Calça particular. Se eu tivesse rolado minha posição um mês antes. Isso até acontecer uma das maiores frustrações de minha vida de trader. Mas o resultado seria muito menor. Só me restava fazer a rolagem. Chegou o vencimento e. que se refletia no preço das opções. E eu. um mês e pouco. estou me abrasileirando) do S&P 500 na bolsa de futuros de Chicago. como a bolsa não caiu. Mais importante: fechou nas mínimas do dia. Resolvi esperar um mês. Isso mesmo. apliquei o que tinha e o que não tinha em putsfora do dinheiro (pronto. Quem examinou os gráficos após o fechamento percebeu que o crash do Galbraith aconteceria na segunda- feira. pagando o pedágio do tempo. Decepção Em 1987. eu estava convicto de que a Bolsa de Valores de Nova York sofreria um crash. do mês. 22 . do ano. independentemente de quaisquer cláusulas aceitas pelos cotistas. comprar puts para Dezembro. Veio então a sexta-feira 16 de outubro de 1987 e o mercado levou um tombo colossal. para adquirir as puts. da semana. 25% abaixo do fechamento da sexta. a Relatório FNJ. Amanheceu a segunda. limites por empresa. teriam de cumprir as regras dos fundos em geral: diversificação. que proibiu expressamente fundos de alto risco (já estavam surgindo outros) e determinou que todos os fundos fechados. não sem uma ponta de tristeza. Devolvemos o dinheiro dos aplicadores e fechamos o Calça de veludo. pois sempre fui chegado a uma call ou put out of the money e até mesmo a algumas deep out of the money. Me baseara em um artigo do economista John Kenneth Galbraith que jurava que a queda seria similar a de 1929. etc. e o S&P já abriu com um gap de 25%. Naquela ocasião. e antecipei esse crash para meus assinantes. dia 19. Só que aí o time value tinha muito valor. teria ganho alguns milhões de dólares. Fomos salvos pelo Banco Central. Para o vencimento Setembro. As chances de um acerto se repetir ficaram maiores.money já não eram tão outs assim. O certo é que multipliquei meu dinheiro e o dos clientes cujas carteiras administrava por 50. o Calça de Veludoressuscitara. menos de um ano depois. Sem que o Banco Central pudesse fazer nada a respeito. Concluí que o mercado era claramente dividido entre winners e loosers e que eu pertencia à segunda classe.Perdi completamente o entusiasmo pela profissão de trader que. Foi meio por sorte. meio por desespero. Fui salvo pelo grande bull market da soja. 23 . já exercia há 29 anos. quando dei a grande tacada de minha vida. àquela altura. isso em pouco mais de um mês. caso tenha se sentado sobre o papel. o preço de lançamento foi de 21 dólares por ação. Sempre que um desses ativos fazia o high dos últimos 12 meses. etc. eu o comprava. ou commodity. Também de mentirinha. 24 . mas comprava. E me dava super bem. E daí. Apesar dessa nova máxima. Compre na alta. Mas não abandonei de todo o hábito de acompanhar as cotações.15 vezes mais do que bilionário em reais. só porque está num preço histórico muito baixo ou vender porque fez a máxima de todos os tempos. No início de cada mês. barriga de porco (pork belly). libra esterlina. tem 50 milhões. em 13 de março de 1986. Esses representavam a maior cotação até aquele dia. E toda vez que surgia um novo low anual. a Microsoft fez seu primeiro IPO. índices Nikkei e S&P 500. prata. venda na baixa A partir de abril de 1995. um high histórico. cacau. quando deixei de lado o ofício de trader para me dedicar à literatura. eu entrava no site da Bloomberg e via o preço de tudo: Ibovespa. digamos. Pena que não era à vera. o que significa 3. Bilionário em dólares. um felizardo que por ventura aplicou. eu vendia. parei também de seguir o dia a dia dos mercados. mil dólares nesse lançamento. Caso já fosse um ricaço e tenha alocado um milhão. mais de meio milhão de dólares. tem hoje. bem entendido. Se aplicou 100 mil. ou seja. cara-pálida? Quando. graças às bonificações (splits) e a valorização da ação. tornou-se um bilionário. mas vendia. Em minha imaginação. café. Acho das mais improdutivas a filosofia de comprar alguma ação. Saiu de moda. censurava o Maneco (Manoel Joaquim Sampaio). Fotografias hoje. “A Kodak vai quebrar. 25 . se amarelavam com o tempo e a empresa nunca vingou de verdade. açúcar só porque estava a dois centavos a libra-peso em Nova York. é o grande short. “Vai quebrar a cara toda vez que fizer isso. sabe muito bem disso. por exemplo. O curioso é que o mesmo viria acontecer com a Kodak. Não há necessidade de revelação”. tentava descobrir o fundo do poço de um ativo.” O mesmo dizia o Maneco quando eu queria comprar. “Você está querendo entrar na frente de um trem em alta velocidade e pará-lo com as mãos”. Quem acompanhou a derrocada do grupo EBX. analista da Merrill Lynch com quem eu conversava todo dia. Esta. são tiradas diariamente aos bilhões. o papel foi fazendo nova mínimas e cada uma delas era uma excelente oportunidade de short ou de compra de puts. Esquece. Ainda sobre novas mínimas. eu estudava na Universidade de Nova York e estagiava em firmas de Wall Street. Ivan. Talvez exprima o momento ideal de se vender a descoberto ou de se comprar puts. por exemplo. todo mundo sabe. que existem em maior número do que gente e com os quais ninguém sonhava no apogeu da Polaroid e da Kodak. só que por um motivo diferente: o advento das fotos digitais. Perda de tempo. sim. em meados dos anos 1960. para ser “stopado” horas. quando. Durante meus primeiros anos de mercado eu tinha a mania de ser um bottom picker (garimpeiro de fundos) ou bargain hunter (caçador de barganhas). depois. Nesse processo de decadência.” Só que as fotografias da Polaroid não tinham boa definição. mas jamais monopolizou o mercado como chegou a se supor naqueles tempos de glória. Tentava também achar o teto de algum movimento. uma das grandes estrelas do mercado americano de ações era a Polaroid. quase sempre por celulares. ou até mesmo minutos. Cansei de “shortear” o S&P 500 só porque fizera novas máximas. O mesmo pode se dizer de um ativo que tenha feito um novo low.Moral da história: um novo high pode ser um excepcional alerta de compra. Ainda existe. dizia um trader bullishno papel. ou seja. É possível que seja o alarme de uma derrocada que vai culminar com a falência da empresa. “A foto sai na hora. Queríamos. Ertegun ficou com pena.” O cara só comprava nos highs. inclusive da Time e da Playboy americanas. Zona Sul do Rio. 26 . Maneco. dois centavos! Os produtores vão parar de plantar cana e beterraba”. recortes de jornais e revistas. pois o mercado de açúcar estava em contango (futuros longos mais caros do que os curtos) e toda vez que rolava minha posição comprada pagava o pedágio da diferença.” Evidente que brochamos na hora. costumava ter bom público e chegou a ser transmitido pela TV Globo no programa Esporte Espetacular. ele estava vendo imagens do campo do Fluminense. era fabricada pela Drible com couro de búfalo. com o apoio e com a grana da Warner. Para profunda tristeza dos praticantes e dos espectadores. Passei a encarar um novo high como sinal de força e um novo low como demonstração inequívoca de fraqueza. Nós não contratamos um cantor promissor. evidentemente enorme. “E não está cheio. Contratamos o Frank Sinatra e os Rolling Stones. Eles simplesmente sangram aos pouquinhos. o autobol foi no bolo. Entre os anos 1970 e 1975.“Porra. onde um Fla-Flu de autobol reunira uma “multidão” de umas cinco mil pessoas (a capacidade era de oito mil). Sendo inequivocamente uma competição automobilística. Para quem não sabe. A bola. acabou. Da noite para o dia. autobol era futebol praticado com automóveis. Olha só esses claros na arquibancada. E quebrava a cara. fui com um amigo conversar em Nova York com Ahmet Ertegun. Cinco contra cinco. eu ponderava. eu jogava autobol no Rio de Janeiro. “Pequeno esse estádio. Felizmente não insisti muito tempo no erro de querer comprar só porque estava nominalmente barato ou de vender porque estava numericamente caro. nas Laranjeiras. Inconformado. “Façam o seguinte: no dia em que esse jogo de vocês encher o Maracanã. Bottom pickers ou bargain hunters nunca levam porradas mortais. não?”. Levamos fotos. em janeiro de 1978. voltem aqui. Já beques de locomotivas não raro são esmigalhados por elas. lançar o autobol nos Estados Unidos. o governo proibiu todas as competições automobilísticas em 1975. O esporte fazia sucesso. O chefão ouviu nossos argumentos e examinou as fotos. CEO mundial da Warner. na época do racionamento de combustíveis provocada pela primeira crise do petróleo. Os trapalhões De tempos em tempos. durante vários dias. que se transformara em especulador. os mercados sofrem influência de erros ou atos irresponsáveis individuais de grande porte. operava no mercado futuro de cobre na bolsa de metais de Londres (London Metal Exchange −− LME) para a empresa chilena na qual trabalhava. nada revelasse à diretoria. quem sabe. Dávila percebeu o erro. a CODELCO. Como o mercado de cobre continuou caindo. Só quando recebeu o fill (confirmação da operação). de 32 anos. mesmo que o teatro da lambança seja a negociação de uma commodity ou de um instrumento financeiro completamente distinto daquele no qual operam. os traders deixam de olhar para os fundamentos corriqueiros do dia a dia e passam a acompanhar o que está acontecendo naquele caso específico. 27 . certo dia. ao vender alguns contratos futuros de cobre. Sua função se limitava a vender no mercado futuro parte da produção da CODELCO. se enganou na hora de pressionar as teclas do computador e apertou “compra” ao invés de “venda”. Comprou mais. Juan Pablo. E assim por diante. que alteram as cotações dos mais diversos ativos em todo o mundo. Nessas ocasiões. no final de 1993. Pois bem. Ou seja. para garantir o preço. maior mineradora de cobre do mundo. Dávila era um hedger. “Operava” é modo de dizer. Caiu mais ainda. Vejamos dois exemplos: O embananado Juan Pablo Dávila. sem que o hedger. até mesmo o lucro (o cobre poderia ter subido desde o instante da operação inicial) e comunicar o caso aos seus superiores. Dávila resolveu recuperar o prejuízo fazendo preço “mérdio”. Mas não. A solução para o caso era óbvia: vender o lote em dobro e realizar o prejuízo ou. “Deixa. quando surgiram problemas na área de informática. O que ninguém esperava é que Nicholas William Leeson se tornasse o melhor operador do banco. e principalmente a superavaliar. O mercado inteiro começou a avaliar. problemas esses que ele resolveu num piscar de olhos. Nick não demorou a ser promovido a trader. escondeu o fato do governo e do público. Como os palpites se revelaram lucrativos. numa reunião da matriz na City. deixa ele”. Mas. alguém lá de dentro deu com a língua nos dentes e surgiram rumores. Afinal de contas. um cara que acertava quase todas. em Londres. em 1992. Só quando o prejuízo se elevou a 200 milhões de dólares é que a direção da CODELCO ficou sabendo. a “questiúncula”. aquele “jumbão” de dois andares que pode levar até 800 passageiros. todo dia a empresa. E o caro leitor sabe como são rumores. A instituição detinha inclusive as contas da família real da Inglaterra. E. na City de Londres. “A CODELCO quebrou”. De seu posto no setor de apoio. como operar valores muito acima do limite que lhe era autorizado. pensando em seu bônus de fim de ano. Nada mais natural do que a diretoria.500 pessoas mortas e 25 mil 28 . depositava religiosamente as margens devidas e comparecia com o ajuste. que negociava principalmente contratos futuros do índice Nikkei da bolsa de Tóquio. Ele foi julgado por fraude e passou sete anos atrás das grades. Era como um décimo de milímetro de fio de cobre na fiação de um Airbus A380. operando o Nikkei. Veio então o inesperado. “o Chile vai declarar moratória de sua dívida externa”. Tão bom que foi enviado para a filial de Cingapura. que deixou 6. Leeson dava pitacos para o pessoal da mesa. tal como fizera seu funcionário. Garoto prodígio O jovem Nick Leeson (Nicholas William Leeson) trabalhava. além de gerar gordas corretagens para a casa. “a LME não tem caixa para suportar o tranco”. guardaram a estranheza para si. era maior do que o das demais trading desks do banco somadas. relevar alguns pecadilhos de Leeson. porque 200 milhões de dólares num mercado mundial de derivativos de mais de 500 trilhões anuais são uma questiúncula. no back office da trading desk do Baring Bank que. dizia. um diretor para o outro. houve um terremoto de grande magnitude na cidade japonesa de Kobe. como sempre acontece nessas ocasiões. No dia 17 de janeiro de 1995. Sim. O lucro da mesa de Cingapura. Logo o mercado se esqueceu da CODELCO e de Juan Dávila. Leeson era bom.Se os corretores em Londres acharam estranho um produtor de cobre comprar cobre futuro. naquela época com apenas 28 anos. fermentado no outro lado do mundo pelo novo gênio. era o banco em atividade mais antigo do mundo. com destaque para a de Tóquio. de nº 88888. O Baring Bank só não quebrou porque foi comprado pelo ING. pelo valor simbólico de uma libra esterlina. O Nikkei continuou caindo e o prejuízo do Baring se elevou a um bilhão e quatrocentos milhões de dólares (no parêntese: os rombos da Petrobras fizeram com que nós. Não chegou lá. além de um prejuízo material de 132 bilhões de dólares. Quem é que não quer ver um cara como ele contar suas aventuras pelo mundo das finanças? 29 . colheu Leeson alavancadíssimo no lado comprado do Nikkei. Esse tremor. Leeson partiu para um estratagema fraudulento. Quanto a Nick Leeson. além de ser autor de diversos best-sellers. A fraude da 88888 acabou sendo descoberta e a notícia se espalhou. Foi preso em uma escala no aeroporto de Frankfurt. comprando mais e mais contratos do Nikkei. holandês.desabrigadas. Enquanto as bolsas de valores de todo o mundo. Para driblar os limites que o Baring tinha com a SIMEX (bolsa de futuros de Cingapura). ganha bom dinheiro num circuito de palestras. Pôs as compras na conta “erro”. um dos maiores erros que um trader pode fazer. brasileiros. não tem um teto operacional. desabavam. seja lá de quanto for. cumpriu pena de prisão até 1999. Comprando morro abaixo. O que fez ele? Ao invés de realizar o prejuízo. como seria o certo. imitou seu colega chileno. que. perdêssemos um pouco a noção de proporcionalidade de falcatruas). hoje. justamente por ter como finalidade a correção de erros. Erro é erro. Devolvido a Cingapura. Nicholas mal teve tempo de rabiscar um pedido de desculpas e pegar o primeiro avião para Londres. partindo para o preço “mérdio”. que não poderia deixar de afetar o mercado de ações. mas tinha alguns aspectos sérios. o índice de um bebê saudável. Não quero morrer de maneira nenhuma. bem cuidado e cercado de carinho.” Já a resposta de quem tinha cavalgado uma opção que decuplicara de preço a resposta era algo como: “Um vírgula dois. feita pelo próprio e revelada aos colegas. eu espero o próximo. por exemplo. Estou ficando rico e não quero pôr tudo a perder com um piloto que acabou de sair do aeroclube. eu desembarco. Dez é o índice de um sujeito sentado no parapeito da sacada do 20º andar. os traders de minha mesa tinham uma brincadeira que consistia na avaliação do índice de suicídio de cada um.” 30 . Quando alguém da mesa mergulhava numa sequência de trades perdedores. na qual operava exclusivamente mercados internacionais. Era meio molecagem. antes de falar sobre eles. cara. Se o comandante do último Electra da ponte aérea não tem os cabelos grisalhos. qual é o seu IS hoje?” “Tô mal. com destaque para as bolsas de futuros americanas. Nessa época. a gente perguntava: “E aí. Índice de suicídio Em boa parte dos anos 1980 trabalhei em uma trading desk no Rio. irmão. durmo em São Paulo e espero o primeiro voo da manhã seguinte. Calculo uns oito e meio. já com o centro de gravidade próximo do ponto de não retorno. Mas. deixem- me detalhar os “critérios técnicos” do índice. que variava de 0 a 10. Se o elevador tem mais de cinco pessoas. Zero é. Tô rindo de desastre de trem. o certo é que a crise passou. sendo que estes tinham conta conjunta comigo. muito alavancada. Meu segundo pique no índice de suicídio se deu em 1994. Rohypnol – que os americanos apelidaram de “pílula do estupro” −−. jamais me cobrava 31 . me transmudei de trader em torcedor. eu tinha acabado de dar uma porrada nos futuros e tirei férias. O que me deixava mais intrigado é que a corretora de Chicago com a qual eu operava. Com tanto estímulo químico. no mercado futuro de moedas de Chicago. quando percebi que estava curado. Os entendidos sabem como é: a gente fica imaginando o velório. eu disse para ela. “Mas eu já estou preparado”. eu simplesmente “pirei”. Andei acariciando a caixa do Taurus . algo assim. “Mas eu não estou”. eu operava para mim e para diversos clientes. a Lina rebateu. eu era o senhor das tarjas pretas.32. Mas fechava os olhos pensando no iene e acordava. ao invés de comprar um Porsche conversível ou trocar de mulher por uma vinte anos mais moça. Ao invés de fazer um stop quando os prejuízos começaram a se acumular. embora debitasse diariamente em minha conta os ajustes negativos. Mandrix. Ou seja. Naquela época. quando resolvi ficar short em contratos de ienes.1 ou 9. mais provavelmente. Alta essa com a qual a Lina não concordou. Não cheguei a sentar no parapeito. Muito pelo contrário. acompanhadas de generosas doses de Jack Daniel’s. O índice bateu 9. se foram as noitadas no People. inclusive nos sábados e domingos). etc.). É verdade que não os pus na posição de iene. a camaradagem e as esbórnias grupais ou. Não sei se foi o Jorge.Pois bem. Jorge Jaber e Lina Bandeira de Mello – cada vez com um −− diariamente. Por mais estranho que possa parecer. mas olhava para ele com tentação. eu conseguia dormir. Finalmente me dei alta. voltei totalmente descrente da vida. “Grandes vantagens ganhar dinheiro. se já estou chegando perto da morte” (eu tinha 48 anos). umas seis horas depois. se foi a Lina. Sob o efeito de pesados tranquilizantes (Valium. Frequentava também um grupo de análise e. o conjunto disso tudo. E para esse havia um motivo sério: uma operação irresponsável. pensando no iene.2. às segundas-feiras. meu pior índice de suicídio ocorreu entre agosto de 1988 e janeiro de 1990 e nada teve a ver com o mercado. A crise foi solucionada com sessões de terapia sete dias por semana (isso mesmo: eu tinha consulta com dois terapeutas. ocasiões em que eu mamava quase um litro de vodca. a gente ficava até altas horas dançando no People Down. Embora o índice de suicídio não tenha alcançado o mesmo nível da época em que tive crise de idade. Resumindo. Quando um livro meu faz sucesso. Tanto que. 3. Não que eu esteja me queixando. não um torcedor.reforços de margem. Seja um trader. além de perder todo o dinheiro. nem liquidava minha posição compulsoriamente. incluindo o valor do meu apartamento. nunca mais fui o mesmo. Não deixe que um samurai de Chicago corte o seu pescoço.1. bears make money. Ivan.” Só então percebi que havia comprometido recursos dos clientes sem que eles soubessem. Não se deixe levar pela ganância. regra número 1 do mercado. Você está coberto. Aceite perder. Fica tranquilo. 32 . Um dia perguntei ao meu broker: “Vem cá.. Se o livro fracassa. com os quais eu não teria como comparecer. o leitor pode estar se perguntando: “Por que o Ivan está revelando segredos tão íntimos?” A resposta é simples. mas um lucro. Se for para falar abobrinhas. 3. Mas. certo dia o iene começou a desabar e a tragédia acabou. um ano mais tarde. felizmente. E os depósitos de uma servem como margem para a outra. Um lucro de merda. E também se safou por sorte. o índice de suicídio fica em 3.2. troquei os números do mercado – que agora acompanho apenas para meu trabalho de palestrante e de cronista – pelas letras.2. desta vez chegou bem perto. O que eu quero passar para os leitores que me acompanham são as minhas experiências: as boas e as más. cara. pôde ver que Julius Clarence fez a mesma coisa: operou sem lastro. melhor não escrever nada.1. mas por que é que vocês estão me dando tanto crédito?” “Nada disso. pigs get killed”. Depois desse episódio.. Não se exponha além do razoável. Existe um provérbio de Wall Street que diz: “Bulls make money. antes que seja tarde demais. 3. nem que o seu índice de suicídio rompa a banda superior de um canal de baixa. eu havia causado sério prejuízo aos que confiaram em mim. 3. Quem leu meu livro Os Mercadores da Noite. Ou seja. São mais de 20 contas. Nesta altura. Eu até liquidei a posição com lucro. mesma coisa: 3. Mas não diz pra mais ninguém. E qual será o benefício que poderá tirar dela. Mas vamos a casos verídicos. de lado e vamos à vaca fria.” Quando. singelamente. houve um congresso de corretores de valores em Salvador. insider. mas não centenas por dia. Já houve épocas no mercado brasileiro que quem não fosse insider morria de fome. dias depois. a Amalgamated anunciava a descoberta da bauxita. que eu testemunhei (e dos quais participei). vá lá). puxa-saquismo de articulista para leitor. Hoje vou escrever sobre insiders. O mesmo faço nestas crônicas. Esta história. Fica só entre nós. “Ah. “Compre Amalgamated Mining que é bater em cego (em deficiente visual. Eram os insiders (vale dizer. e leio todos. esse cara nem vai ler minha mensagem”. Muitas pessoas podem pensar: “Ah. eu inventei agora. Leio e respondo tão logo posso. esse cara recebe centenas de e-mails por dia. sempre penso como o leitor irá avaliá-la. Sem contar que esses comentários são minha alça de mira para as crônicas seguintes. suas ações desabavam. O evento durava quatro dias e 33 . Preciso disso. Quero interagir com as pessoas. “Eu tenho uma barbada”. dizia um trader para o outro. Insider do Óbvio Eu fui o primeiro autor brasileiro a publicar meu e-mail nos livros que lanço. Eles descobriram uma reserva de bauxita. recebo bastante. quase todo mundo) vendendo ao mesmo tempo. Quando conto uma história. A gente nem usava essa expressão. A Mining vai a vinte. detentores de informações privilegiadas. Durante o governo Geisel. Oxigena o sangue que irriga meus neurônios. Mas deixemos o nhem-nhem-nhem.” Pois bem. quando Mario Henrique Simonsen era ministro da Fazenda. vende. os corretores jantavam em alegres convescotes que. a SEC e o FBI verificaram exaustivamente se alguém vendera pesadamente contratos de S&P 500 ou de outro índice de ações nos mercados futuros. as pessoas de minha geração sempre se esquecem). Ao longo do dia o mercado futuro de câmbio foi se ajustando à dica de tal modo que o dólar. dos cabarés para os. (deixa para lá).. invadiram os escritórios da administração (naquela época não havia celulares) e procuraram telefones no comércio próximo. logo após os fechamentos. “Vende. vende tudo. Na sexta. Vai ser a porrada do ano. Foi um vexame. antecipando a queda das bolsas de valores. dica pra lá. proferido por Simonsen. E só no finalzinho anunciou que o presidente Geisel estaria assinando um decreto permitindo a aplicação dos recursos do PIS e do PASEP nas bolsas. que seria inevitável com os atentados. no valor da maxi fixado pelo Banco Central.” Dica pra cá. ou do cruz credo. Ao longo daqueles dias. os três masterminds dos ataques de 11 de setembro. na manhã de sexta- feira. ou do cruzado novo. Só eles. da relação de determinada moeda com determinada data. Mas os grandes insiders do século 21 foram Osama bin Laden. não raro. Khaled Sheik Mohamed e Ramzi Binalshibh. O papo era um só: “Se eu não estivesse bêbado. no vencimento futuro mais próximo. na quarta e na quinta. se prolongavam até alta madrugada. Os corretores correram para os orelhões da portaria do hotel onde se realizava o congresso. vende a mercado!”. Os investigadores 34 . Mas na sexta-feira o Mário Henrique vai anunciar a entrada de recursos do PIS e do PASEP no mercado de ações. Na época. fechou exatamente. Dos restaurantes para as boates.. Conversas ao pé do ouvido. sabiam dos ataques. E todo mundo comprando. Simonsen iniciou o discurso de encerramento por volta de onze horas. não te contava. ou do novo cruzeiro. e mais alguns homens de um círculo fechado da al Qaeda.terminava com um discurso de encerramento. que acabaram sendo envolvidas pelo clima de cumplicidade entre os traders. fizeram pela primeira vez na vida uma fezinha na bolsa. Eu sei bem porque fui um deles. uma maxidesvalorização do cruzeiro (ou do cruzeiro novo. Certo dia correu no mercado um rumor de que haveria.. das boates para os cabarés. ou do cruzado. Até as garotas de programa. O certo é que o pregão subiu na terça. com a precisão de quatro decimais. Desnecessário dizer que as bolsas levaram um tombaço. O que importa é que a confraternização era enorme. o Tesouro Nacional (vale dizer o contribuinte) reporia as perdas. E. elevando esse rendimento para quase o dobro. E quando a situação da empresa se regularizou totalmente. tão complexo e tão disseminado que não havia como calculá-lo. no mercado. roubariam) e. de capital aberto. o preço de negociação desses títulos voltou ao par. pior. dando aos insiders da lógica muito mais chance de êxito do que o de três entre quatro aviões acertarem na mosca seus alvos. O petróleo no fundo do mar não foi roubado (se fosse possível. Isso porque duas coisas eram certas. com vencimento entre 2020 e 2025. o mesmo não acontece com raciocínio privilegiado. na coluna do passivo. e os parceiros de sempre. com penas previstas em lei. com ações negociadas inclusive em Nova York. gente que deduz as consequências. 35 . mesmo que a Petrobras quebrasse totalmente. Nada. Um dos exemplos mais recentes foi quando a Petrobras. estavam sendo negociadas com enorme deságio. as obrigações da Petrobras. trivialmente. Apenas os negócios regulares de sempre. se fosse corretamente apurado. sob a administração Graça Foster. sem poder divulgar suas perdas. de um fato conhecido por todos. em todos os mercados. não publicou seu balanço. com a rubrica “corrupção”. já com o novo governo.apuraram também se houvera alguma venda a descoberto de ações das empresas American e United Airlines. Não publicou simplesmente porque o rombo em suas contas era tão grande. Melhor dizendo. Nesse momento um insider do óbvio poderia (e muitos fizeram isso) ter ganhado muito dinheiro comprando obrigações de longo prazo da Petrobras no mercado americano. seria altamente constrangedor declará-lo em balanço. Pagando juros de cinco por cento ao ano em dólares. Se informação privilegiada é crime. com os insiders da lógica. Então tivemos uma das maiores empresas petrolíferas do mundo e. 36 . – 37 .
Report "10 Cronicas de um Trader - Ivan-Santanna.pdf"